[ABS]：一季度ABS進(jìn)口國別變動不大 對巴西出口占比提升至6.4%

隆眾聚焦eps

熱點(diǎn)聚焦

【青島鑫澳礦業(yè)有限公司】鐵礦石市場將呈現(xiàn)供需寬松趨勢，整體發(fā)展面臨挑戰(zhàn)

客戶觀點(diǎn)：2025年，鐵礦石市場預(yù)計將呈現(xiàn)一系列重要的發(fā)展趨勢從全球范圍來看，鐵礦石的供需格局將繼續(xù)經(jīng)歷調(diào)整，市場動態(tài)也將隨之變化在供應(yīng)端，全球鐵礦石產(chǎn)量預(yù)計將持續(xù)增長澳大利亞、巴西等傳統(tǒng)鐵礦石生產(chǎn)大國將繼續(xù)保持其主導(dǎo)地位，并有望通過新項(xiàng)目的投產(chǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能同時，一些非主流國家也可能通過提升開采技術(shù)和效率，增加鐵礦石的供應(yīng)量。

鐵礦石市場大家說

Mysteel：風(fēng)卷云涌--坐看鋼鐵原料市場挑戰(zhàn)與機(jī)遇

他指出近年來，鐵礦石貿(mào)易的發(fā)展呈現(xiàn)出多元化趨勢一方面，傳統(tǒng)鐵礦石出口大國如澳大利亞、巴西等繼續(xù)鞏固其市場地位，另一方面，新興市場國家如南非、俄羅斯等也在積極拓展其鐵礦石出口業(yè)務(wù)同時，中國也在不斷加強(qiáng)國內(nèi)鐵礦資源的開發(fā)和利用，以降低對進(jìn)口鐵礦石的依賴在價格風(fēng)險管理方面，鐵礦石市場面臨著諸多挑戰(zhàn)。

會議報道

港信期貨：從品種屬性看鐵礦石市場運(yùn)行規(guī)律

具體邏輯如下： 第一，供給端方面，鐵礦石全球產(chǎn)量的3/4以上集中在澳大利亞、巴西、中國、印度四個國家，而全球出口量的近80%由澳大利亞和巴西提供，是大宗商品中出口集中度最高的品種之一在對外供給的經(jīng)濟(jì)主體方面，力拓、淡水河谷、必和必拓、福蒂斯丘等“四大礦山”占據(jù)了全球鐵礦石50%左右的產(chǎn)量和70%左右的出口量，這使得鐵礦石的定價權(quán)更加偏向于賣方因此，在議價能力和市場調(diào)控能力方面，鐵礦石賣方天然地就處于優(yōu)勢地位。

原料

澳大利亞鐵礦石資源的分布情況

初步采礦區(qū)域已經(jīng)于2024年上半年完成確認(rèn)，施工進(jìn)度達(dá)70%，第一批礦石開采時間提前至2025年 必和必拓 必和必拓（BHPBilliton，BHP）是全球知名的礦業(yè)公司，在澳大利亞鐵礦石供應(yīng)中占據(jù)重要地位其鐵礦石開采業(yè)務(wù)主要分布在西澳大利亞州和巴西地區(qū)，其中在西澳大利亞州擁有4個合資公司，分別為紐曼山（MtNewman）、楊迪（Yandi）、戈德斯沃西山（MtGoldsworthy）和金布巴（Jimblebar），上述四個合資公司中必和必拓均占有85%的權(quán)益，剩余15%由三井物產(chǎn)（Mitsui）和伊藤忠商事株式會社（ITOCHU）持有。

原料

透視近3年全球鐵礦石供需形勢變化

其中，澳大利亞發(fā)貨量逐年攀升，巴西季節(jié)性波動較大，而且兩國發(fā)貨量占發(fā)貨總量的80%以上，壟斷地位優(yōu)勢明顯 第二，2023年1月—9月份全球鐵礦石累計發(fā)貨量同比增量中，源自四大礦山的增量不足1/3，且僅力拓有一定增量，必和必拓與淡水河谷基本持平，F(xiàn)MG有小幅減量 第三，全球鐵礦石需求方面，2023年1月—9月份累計同比出現(xiàn)增加的國家主要是中國、印度和韓國等，出現(xiàn)明顯減少的主要是歐洲、美洲、日本等。

爐料

姜濤：利用焦?fàn)t煤氣生產(chǎn)直接還原鐵是我國現(xiàn)階段最可行的氫冶金路徑

“由于長流程煉鋼工藝將在相當(dāng)長一段時間存在，在近二、三十年內(nèi)在我國可能仍占主導(dǎo)地位，我們必須重視和思考鐵礦石的質(zhì)量問題”之后，姜濤重點(diǎn)談到了鐵礦石的提鐵降雜問題 姜濤表示，目前我國使用的進(jìn)口礦主要來自澳大利亞和巴西澳大利亞礦的鐵礦石品位在61.5%左右，巴西礦在63%左右，但是澳大利亞礦占了進(jìn)口礦總量的近70%同時，我國每年產(chǎn)鐵礦石或者鐵精礦3億多噸，平均鐵品位也是63%左右或低于63%。

聚焦

Mysteel周報：供強(qiáng)需弱下 鐵礦石價格重心下移（4.24-4.28）

目前鐵礦石到港量處于今年以來的中等偏低位，位于近一個月以來的中位水平根據(jù)前期受澳周颶風(fēng)影響以及巴西和非主流發(fā)運(yùn)波動推算，預(yù)計下期中國45港鐵礦石到港量周環(huán)比或?qū)⑾陆?50萬噸左右，至1756萬噸處于今年絕對地位值 本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量連續(xù)三周下降后出現(xiàn)明顯回升，本期發(fā)運(yùn)量2938.2萬噸，環(huán)比增加631.4萬噸，較上月均值減少29.84萬噸/周，較今年均值增加160.9萬噸，為今年以來單周次高位水平。

進(jìn)口礦周評

【上海證券報】巴西部分地區(qū)暴雨成災(zāi)，對鐵礦石供應(yīng)有影響嗎？

此外，從歷史數(shù)據(jù)來看，降雨量的多少和巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)量并未呈現(xiàn)出絕對的負(fù)相關(guān)性，降雨量并不能對發(fā)運(yùn)量產(chǎn)生決定性影響 巴西在全球鐵礦石供應(yīng)方面占據(jù)舉足輕重的地位美國地質(zhì)勘探局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年巴西鐵礦石產(chǎn)量為3.8億噸，為全球第二大鐵礦石生產(chǎn)國。

媒體報道

看中國、澳大利亞、巴西三國冶金礦山行業(yè)主要稅費(fèi)體制的異同

澳大利亞、巴西是全球鐵礦石資源最豐富的兩個國家，其產(chǎn)量占全球比重達(dá)到60%，鐵礦石產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)重要地位坐落于兩個國家的國際四大礦山集團(tuán)——必和必拓、力拓、FMG和淡水河谷，掌握著世界范圍內(nèi)最優(yōu)質(zhì)的鐵礦資源，在全球鐵礦石生產(chǎn)及貿(mào)易中處于寡頭地位了解澳大利亞、巴西稅費(fèi)體制，科學(xué)對標(biāo)國內(nèi)外稅制和鐵礦山企業(yè)的稅費(fèi)差異，有助于厘清國內(nèi)鐵礦山稅費(fèi)關(guān)系，建立科學(xué)合理的稅費(fèi)制度，提升國產(chǎn)礦產(chǎn)品競爭力，促進(jìn)行業(yè)平穩(wěn)有序發(fā)展。

聚焦

淡水河谷將向特斯拉供應(yīng)低碳鎳產(chǎn)品

5月7日，淡水河谷表示，已注意到特斯拉公司當(dāng)天披露的信息，并確認(rèn)已與特斯拉公司簽署了一份長期合同，將由加拿大運(yùn)營區(qū)向美國特斯拉供應(yīng)一級鎳產(chǎn)品淡水河谷表示，此項(xiàng)協(xié)議符合其憑借低碳足跡以及北美最大成品鎳供應(yīng)商的市場領(lǐng)先地位提升在電動汽車行業(yè)參與度的戰(zhàn)略 總部位于巴西的淡水河谷是全球市值最高的金屬和礦產(chǎn)品公司之一，也是世界上最大的鐵礦石和鎳生產(chǎn)商之一總部位于美國的特斯拉是全球主要電動汽車生產(chǎn)商之一，其致力于“通過電動汽車、太陽能產(chǎn)品以及適用于家庭和企業(yè)的綜合型可再生能源解決方案，加速世界向可持續(xù)能源的轉(zhuǎn)變”。

汽車

Mysteel：春節(jié)后鋁土礦主流國家海運(yùn)市場預(yù)測分析

隨之而來的2月初中國農(nóng)歷年春節(jié)的到來也將會延續(xù)貨量較少成交清淡的狀態(tài)并且隨著時間從第四季度逐漸進(jìn)入第一季度,預(yù)計通常的季節(jié)性的負(fù)面影響將占據(jù)主導(dǎo)地位，例如，由于巴西天氣的影響造成主流鐵礦石的出運(yùn)量減少，以及澳洲颶風(fēng)的影響，都將會造成海岬性船舶運(yùn)費(fèi)探底 在疫情方面，到目前為止，只有少數(shù)城市由于新冠疫情爆發(fā)而封鎖，但若措施更嚴(yán)格可能會進(jìn)一步影響到更廣泛的區(qū)域特別是港口效率過去幾周，防疫措施變得更加嚴(yán)格，隨著疫情的持續(xù)和蔓延這些問題似乎不太可能很快消失，壓港情況有可能越來越嚴(yán)重。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：鐵礦石基本面研究——供應(yīng)最緊張的時候即將過去 鐵礦石基本面逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤?/a>

澳大利亞礦產(chǎn)品出口喜憂參半

工業(yè)部的報告顯示，新能源材料比如銅、鋰和鎳的出口將彌補(bǔ)動力煤出口減少的損失 2025/26財年，澳大利亞鐵礦石出口量將從2020/21財年的9億噸增至11億噸，即使巴西鐵礦石供應(yīng)恢復(fù)，澳大利亞也將保持市場控制地位 不過，本財年LNG出口額將從上個財年的480億澳元降至330億澳元，動力煤出口額從210億澳元降至150億澳元。

市場動態(tài)

基差貿(mào)易試點(diǎn)加快推進(jìn)鐵礦石國際化進(jìn)程

本項(xiàng)目通過與國際鐵礦石供應(yīng)商淡水河谷開展基差貿(mào)易，積極響應(yīng)了國家發(fā)改委號召，有利于維護(hù)鐵礦石市場平穩(wěn)運(yùn)行 其次，鞏固中巴友好關(guān)系，為“一帶一路”中巴合作注入活力 淡水河谷作為巴西最大的鐵礦石生產(chǎn)商，其產(chǎn)量占巴西全國鐵礦石總產(chǎn)量的80%，無論在礦石產(chǎn)量上還是在企業(yè)規(guī)模上，都具有舉足輕重的地位本次淡水河谷與河鋼國際開展基差貿(mào)易，不僅有利于鞏固雙方的貿(mào)易關(guān)系，而且是中巴友好關(guān)系的進(jìn)一步體現(xiàn)，為“一帶一路”倡議下的中巴合作打下了堅實(shí)基礎(chǔ)。

爐料

凡相投資：山形依舊枕寒流——十年周期看鐵礦

但就可預(yù)見的未來，這種產(chǎn)業(yè)地位不匹配的情況仍將作為一個重要因素影響著我們鐵礦石市場運(yùn)行 另外，需要指出的是，市場一般比較關(guān)注重點(diǎn)企業(yè)的變化所導(dǎo)致的集中度問題，而容易忽視另外一個集中度問題——地域集中度事實(shí)上，全球鐵礦石市場雖然在近十年出現(xiàn)了像FMG、Roy Hill等新晉大型礦山，表面上看好像降低了“三大礦山”的影響力，但這些礦山基本也位于澳洲、巴西，實(shí)質(zhì)上增強(qiáng)了鐵礦市場地域集中度，而這也將成為鐵礦石市場博弈的一個重要方面：如果說2019年鐵礦石暴漲的主因是重點(diǎn)礦山企業(yè)出現(xiàn)生產(chǎn)狀況（淡水河谷礦難），那么今年上半年鐵礦石供應(yīng)階段性問題的主因則是區(qū)域性的（巴西全國疫情）。

聚焦

鋼鐵行業(yè)風(fēng)險管理不可或缺

對于鐵礦石價格的上漲，麥格里銀行高級咨詢師JimLennon認(rèn)為，今年中國方面的需求占主導(dǎo)地位，5月現(xiàn)貨上漲主要是巴西方面造成的供應(yīng)緊張，以及中國需求的穩(wěn)定復(fù)蘇2020年下半年鐵礦石的出貨量會出現(xiàn)季節(jié)性改善，但新冠肺炎疫情在巴西的傳播仍是威脅供應(yīng)的一大危險因?yàn)槌袊酝獾拇咒摦a(chǎn)量巨減，鐵礦石需求可能在6月或7月接近低點(diǎn) 嘉吉投資（中國）有限公司金屬事業(yè)部首席商務(wù)官高揚(yáng)表示，全球經(jīng)濟(jì)放緩，宏觀環(huán)境日漸復(fù)雜，市場信息更高的透明度和傳播速度，以及跨產(chǎn)品、跨地域的市場整合更加密切等多種因素都使鋼鐵行業(yè)變得更加復(fù)雜，實(shí)體企業(yè)的管理風(fēng)險越來越困難。

鋼材

黑色系商品強(qiáng)弱規(guī)律：成本利潤變化涵蓋一切

目前長流程煉鋼的生產(chǎn)工藝成本較低，在我國仍處主導(dǎo)地位，電爐煉鋼為國家鼓勵的發(fā)展對象，但需要進(jìn)一步優(yōu)化原料供應(yīng)環(huán)境，放開廢鋼進(jìn)口或者加大補(bǔ)貼以降低電爐成本 資料來源：公開資料 各品種在生產(chǎn)和流通中涉及較為龐大的社會資源，比如鐵礦石主要靠來自澳大利亞和巴西的進(jìn)口，煤炭涉及山西、山東、江蘇、河北、河南等主產(chǎn)地，煉鋼更在全國各地遍地開花，成品材如螺紋、熱卷在房地產(chǎn)、基建、工程機(jī)械等制造業(yè)廣泛應(yīng)用，可以說鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈涉及各行各業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的騰飛，鋼鐵產(chǎn)業(yè)也不斷壯大，產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部也存在較大的利潤蛋糕，各品種的利潤分配也成為參與主體企業(yè)的光榮與成敗。

主編視角

5月22日機(jī)構(gòu)看點(diǎn)（黑色盤點(diǎn)）

在成材無恐慌式下跌的壓力下，鐵礦下行的阻力較多，仍有一定持續(xù)反彈的空間此外，相比于鋼材看，鐵礦的供需相對健康，預(yù)計走勢較成材偏強(qiáng)面對國內(nèi)成材的高消費(fèi)，鐵礦石的供給端以及庫存都處于歷史地位水平建議單邊做多鐵礦，但要密切關(guān)注澳巴及非主流礦供給的恢復(fù)情況，成材的消費(fèi)情況以及國家政策方面等情況 策略： 單邊：短期做多 套利：無 期現(xiàn)：無 期權(quán)：無 跨品種：無 關(guān)注及風(fēng)險點(diǎn)： 鋼材庫存降庫速度、國內(nèi)外疫情發(fā)展情況、經(jīng)濟(jì)刺激政策、環(huán)保限產(chǎn)政策變化及落地情況、巴西和澳大利亞發(fā)運(yùn)是否大幅超預(yù)期、人民幣大幅波動、巴西礦山停復(fù)產(chǎn)動態(tài)、監(jiān)管干預(yù)、兩會前環(huán)保限產(chǎn)加嚴(yán)。

機(jī)構(gòu)看點(diǎn)