“權(quán)”力以赴，打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險管理工具

“鐵礦石期權(quán)從上市以來一直保持良好的運(yùn)行態(tài)勢，流動性基本能滿足企業(yè)套期保值訴求這兩年，受到供給相對過剩等影響，鐵礦石期現(xiàn)價格下跌，鐵礦石期權(quán)波動率也隨之逐漸下降”一德期貨鐵礦石分析師董良說 國泰君安期貨研究所期權(quán)研究員張銀告訴《中國冶金報》記者，鐵礦石期權(quán)的隱含波動率與期貨歷史波動率高度相關(guān)，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的隱含波動率相對漲跌幅與期貨價格正相關(guān)，體現(xiàn)出期權(quán)隱含波動率定價的有效性。

原料

打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險管理新支點

“鐵礦石期權(quán)上市以來一直保持良好的運(yùn)行態(tài)勢，流動性基本能滿足企業(yè)套期保值訴求這兩年，受到供給相對過剩等影響，鐵礦石期現(xiàn)價格下跌，鐵礦石期權(quán)波動率也隨之逐漸下降”一德期貨鐵礦石分析師董良說 國泰君安期貨研究所期權(quán)研究員張銀告訴記者，鐵礦石期權(quán)的隱含波動率與期貨歷史波動率高度相關(guān)，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的隱含波動率相對漲跌幅與期貨價格正相關(guān)，體現(xiàn)出期權(quán)隱含波動率定價的有效性。

鋼材

Mysteel：鋼材價格存在回落風(fēng)險

焦炭沒有太強(qiáng)的定價權(quán)，價格主要跟隨焦煤價格波動國內(nèi)煤礦安監(jiān)力度較大，影響煤礦開工持續(xù)保持同期低位運(yùn)行，523家煉焦煤煤礦開工率為87.34%，后續(xù)開工情況較難快速恢復(fù)至全年同期水平4月進(jìn)口煤大增至1095萬噸，創(chuàng)歷史新高，5、6月通關(guān)量仍將處于高位，彌補(bǔ)國內(nèi)供應(yīng)缺口整體看，供應(yīng)緊張情況有所緩解，價格或小幅波動為主從這個角度來講，預(yù)計雙焦呈弱穩(wěn)狀態(tài)，最起碼繼續(xù)提漲的動力不足 再者鐵礦石供應(yīng)是比較寬松的，按常理來說走弱的概率更大些。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：供需面不及預(yù)期鐵礦石價格累跌超16%

2月20日Kumba鐵礦石公司（Kumaba Iron Ore）2023年年度業(yè)績報告指出，受宏觀經(jīng)濟(jì)波動、地緣政治緊張局勢升級、物流限制等因素影響，其2024-2026年間全年生產(chǎn)指導(dǎo)目標(biāo)降低至3500-3700萬噸，2023年Kumba全年鐵礦石產(chǎn)量為3571.5萬噸 二、下游需求 1、鋼廠利潤未有明顯改善（偏空） 2月16日Mysteel247家鋼廠盈利率為25.54%，延續(xù)了1月初以來的下跌趨勢，處于歷史同期低位，鋼廠綜合噸鋼毛利虧損較嚴(yán)重，最大虧損逼近200元每噸，虧損持續(xù)時間較長。

主編視角

Mysteel解讀：鋼廠鐵礦石低庫存策略的利弊

前言 2023年第四季度，盡管有鋼廠盈利率下降到歷史低位，但鐵礦石價格一路扶搖直上，截止11月24日，青島港澳粉62%指數(shù)134.85美元/干噸，較8月中旬低點上漲了30.9%經(jīng)歷了2021年鐵礦石市場價格的大幅波動后， 鋼廠大多數(shù)開始在原料端采取低庫存策略，鋼廠降本增效的策略原本是為了應(yīng)對需求放緩和利潤下滑的大環(huán)境，但似乎并未達(dá)到預(yù)期的效果。

主編視角

首鋼集團(tuán)經(jīng)營生產(chǎn)實現(xiàn)首季“開門紅”

首鋼國際廣大干部職工齊心協(xié)力、努力克服境內(nèi)外疫情、鐵礦石市場劇烈波動及到貨不均、國際鋼材市場價格震蕩運(yùn)行等不利因素，有效應(yīng)對各類風(fēng)險挑戰(zhàn)礦產(chǎn)業(yè)務(wù)積極協(xié)調(diào)保供、貿(mào)易、海運(yùn)各環(huán)節(jié)，協(xié)同應(yīng)對并解決了基地因受環(huán)保及冬奧會、“兩會”限產(chǎn)等因素影響，導(dǎo)致頻繁的調(diào)整用料計劃帶來的塊礦不足，根據(jù)基地需求對品種、結(jié)構(gòu)、數(shù)量進(jìn)行優(yōu)化，確保了基地用料安全和順穩(wěn)秘鐵公司克服當(dāng)?shù)匾咔榉磸椨绊?，合理調(diào)配人員，提高設(shè)備完好率，高效協(xié)同裝運(yùn)組織，緊抓市場有利時機(jī)，努力降低庫存，產(chǎn)銷量均創(chuàng)歷史同期最好水平。

經(jīng)營管理

王連忠：2022年鋼價將前低后高

2021年，焦炭庫存總體上處于低位獨(dú)立焦企的焦炭庫存在2021年10月~11月份市場坍塌時段短期堆積，而其他時段持續(xù)處在歷史低位；港口焦炭深度去庫存化，維持在歷史低位水平同鐵礦石市場相比，焦炭市場在低庫存狀態(tài)下，缺乏“蓄水池”緩沖，焦炭價格波動率較高 中期來看，焦炭市場成本支撐較強(qiáng)2021年，焦煤供應(yīng)緊張，澳煤進(jìn)口受限，蒙古煤進(jìn)口受疫情擾動，俄羅斯、美國、加拿大煤進(jìn)口增長較快。

鋼材

駱鐵軍：適應(yīng)新格局迎接新挑戰(zhàn)，加快推進(jìn)鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

預(yù)計全年出口約6500萬噸 （四）鐵礦價格沖高后明顯回落，焦煤焦炭出現(xiàn)供應(yīng)緊張價格大漲鐵礦石、焦煤、廢鋼價格的大幅上漲，增加了鋼鐵行業(yè)的成本壓力進(jìn)口鐵礦石價格5月中旬價格達(dá)到233美元/噸，下半年明顯下降，近期下降到100美元/噸左右1月~10月份，我國焦煤進(jìn)口減少38.9%，國內(nèi)煉焦煤自下半年以來上漲超2000元/噸，雖目前均有所回落，但仍處于高位 （五）鋼材價格波動上行，銷售利潤率明顯改善，行業(yè)效益創(chuàng)歷史最好水平。

聚焦

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司總裁高波于2021第十屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會致辭

鋼鐵行業(yè)迎來了更為復(fù)雜的形勢，鐵礦石、焦炭等原燃料價格大幅波動，壓減粗鋼產(chǎn)量與保供穩(wěn)價政策并行2021年，焦煤由于國內(nèi)生產(chǎn)及進(jìn)口因素，供需矛盾較為長期的存在，8月份以來，煤焦價格波動較大，也屢創(chuàng)歷史新高面對日益復(fù)雜多變的內(nèi)外部環(huán)境，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)對數(shù)據(jù)的獲取與分析都更為重視，以此來優(yōu)化商業(yè)選擇、提高運(yùn)營效率 上海鋼聯(lián)始終致力于為用戶提供可信、可靠的第三方數(shù)據(jù)，幫助全球客戶監(jiān)測產(chǎn)業(yè)動向、洞察波動規(guī)律、發(fā)現(xiàn)商業(yè)機(jī)會。

精彩致詞

俄羅斯MMK公司四季度鐵礦石產(chǎn)量環(huán)比減少21.3%

價格方面，刨除美元和盧布匯率波動，俄羅斯國內(nèi)鐵礦石價格繼續(xù)以中國為基準(zhǔn)的鐵礦石指數(shù)保持一致MMK對俄羅斯國內(nèi)鐵礦石市場的折扣維持不變，絕對價格達(dá)到歷史高位 俄羅斯MMK鋼鐵集團(tuán)于1933年開始產(chǎn)鋼材其主要產(chǎn)品多為高附加值的寬厚板，熱軋、冷軋、鍍鋅板、彩涂板卷、型鋼、特種型鋼、棒材等。

爐料

俄羅斯MMK公司四季度鐵礦石產(chǎn)量環(huán)比減少21.3%

全年產(chǎn)量1157.4萬噸，同比下降7.1% 另外，MMK季報中提到，四季度，由于歐洲以及俄羅斯鋼廠產(chǎn)能回升，俄羅斯對中國鐵礦石出口量下降價格方面，刨除美元和盧布匯率波動，俄羅斯國內(nèi)鐵礦石價格繼續(xù)以中國為基準(zhǔn)的鐵礦石指數(shù)保持一致MMK對俄羅斯國內(nèi)鐵礦石市場的折扣維持不變，絕對價格達(dá)到歷史高位 俄羅斯MMK鋼鐵集團(tuán)于1933年開始產(chǎn)鋼材其主要產(chǎn)品多為高附加值的寬厚板，熱軋、冷軋、鍍鋅板、彩涂板卷、型鋼、特種型鋼、棒材等。

鋼礦動態(tài)

鐵礦石做空需謹(jǐn)慎

就供需格局來看，需要關(guān)注海外礦山發(fā)運(yùn)及國內(nèi)高爐生產(chǎn)情況目前國內(nèi)高爐開工率依然處于高位，海外礦山發(fā)運(yùn)節(jié)奏正常，供需緊平衡格局難以改變同時，資金只是加劇市場波動的強(qiáng)化因素而非決定因素因此，主力資金可能仍然傾向于做多 當(dāng)前鐵礦石期貨2009合約較現(xiàn)貨價格貼水，貼水幅度在8%左右，高于1909合約、1809合約同期水平也就是說，鐵礦石期貨2009合約估值低于歷史同期。

爐料