Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石下周或?qū)⒗^續(xù)維持上漲趨勢，但趨勢放緩（8.11-8.15）

國產(chǎn)礦庫存減少可能反映國內(nèi)礦山生產(chǎn)調(diào)整或鋼廠對國產(chǎn)礦消耗增加，導(dǎo)致庫存去化壓力；而進(jìn)口礦庫存增加則因進(jìn)口礦日耗環(huán)比下降和潛在供應(yīng)穩(wěn)定或到港量提升，促使庫存積累這體現(xiàn)了鋼廠在鐵礦石使用策略上的短期調(diào)整，例如進(jìn)口礦配比微降但整體庫存管理偏向儲備進(jìn)口資源以應(yīng)對成本波動，而國產(chǎn)礦供應(yīng)約束可能加劇庫存消耗 行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）財政部擬發(fā)行2025年超長期特別國債（六期），招標(biāo)面值總額830億元 （2）國家統(tǒng)計局：要大力培育新質(zhì)生產(chǎn)力，促進(jìn)傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級 （3）國家統(tǒng)計局：上半年最終消費(fèi)支出對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率達(dá)到52% 國內(nèi)行業(yè)動態(tài) （1）和靜備戰(zhàn)鐵礦選廠改擴(kuò)建項(xiàng)目：在海拔之巔遞交攻堅(jiān)答卷 （2）我國礦山大數(shù)據(jù)領(lǐng)域首個國家標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布 海外行業(yè)動態(tài) （1）印度NMDC 2026財年一季度鐵礦石產(chǎn)量同比飆升30%，創(chuàng)歷史新高 下周預(yù)測 Mysteel針對下周市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，其中有礦選企業(yè)有23.08%客戶認(rèn)為國產(chǎn)礦價格有上漲空間，76.92%客戶認(rèn)為下周市場穩(wěn)，暫無客戶認(rèn)為下周市場有下降空間。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel：焊管市場弱需求與高預(yù)期博弈下的價格突圍路徑

二季度末唐山瑞豐帶鋼價格較3月底下跌180元/噸，成本支撐減弱7月原料端價格超跌反彈，對成材的成本支撐有所上移，另外，帶鋼端有減產(chǎn)預(yù)期，供應(yīng)收緊情況下帶鋼端供需基本面較為健康或使帶鋼價格有一定抗跌性同時鐵礦石、焦炭價格跌至歷史低位后迎來了周期性反轉(zhuǎn)，近期鋼廠盈利率環(huán)比提升，鋼廠利潤較高，驅(qū)動部分鋼廠復(fù)產(chǎn)增產(chǎn)積極性提升，市場傳聞的部分省份減產(chǎn)消息，也暫未有規(guī)模性新增檢修計劃，短期日均鐵水產(chǎn)量仍高位窄幅波動。

主編視角

“權(quán)”力以赴，打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險管理工具

“鐵礦石期權(quán)從上市以來一直保持良好的運(yùn)行態(tài)勢，流動性基本能滿足企業(yè)套期保值訴求這兩年，受到供給相對過剩等影響，鐵礦石期現(xiàn)價格下跌，鐵礦石期權(quán)波動率也隨之逐漸下降”一德期貨鐵礦石分析師董良說 國泰君安期貨研究所期權(quán)研究員張銀告訴《中國冶金報》記者，鐵礦石期權(quán)的隱含波動率與期貨歷史波動率高度相關(guān)，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的隱含波動率相對漲跌幅與期貨價格正相關(guān)，體現(xiàn)出期權(quán)隱含波動率定價的有效性。

原料

打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險管理新支點(diǎn)

“鐵礦石期權(quán)上市以來一直保持良好的運(yùn)行態(tài)勢，流動性基本能滿足企業(yè)套期保值訴求這兩年，受到供給相對過剩等影響，鐵礦石期現(xiàn)價格下跌，鐵礦石期權(quán)波動率也隨之逐漸下降”一德期貨鐵礦石分析師董良說 國泰君安期貨研究所期權(quán)研究員張銀告訴記者，鐵礦石期權(quán)的隱含波動率與期貨歷史波動率高度相關(guān)，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的隱含波動率相對漲跌幅與期貨價格正相關(guān)，體現(xiàn)出期權(quán)隱含波動率定價的有效性。

鋼材

Mysteel：鋼材價格存在回落風(fēng)險

焦炭沒有太強(qiáng)的定價權(quán)，價格主要跟隨焦煤價格波動國內(nèi)煤礦安監(jiān)力度較大，影響煤礦開工持續(xù)保持同期低位運(yùn)行，523家煉焦煤煤礦開工率為87.34%，后續(xù)開工情況較難快速恢復(fù)至全年同期水平4月進(jìn)口煤大增至1095萬噸，創(chuàng)歷史新高，5、6月通關(guān)量仍將處于高位，彌補(bǔ)國內(nèi)供應(yīng)缺口整體看，供應(yīng)緊張情況有所緩解，價格或小幅波動為主從這個角度來講，預(yù)計雙焦呈弱穩(wěn)狀態(tài)，最起碼繼續(xù)提漲的動力不足 再者鐵礦石供應(yīng)是比較寬松的，按常理來說走弱的概率更大些。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：供需面不及預(yù)期鐵礦石價格累跌超16%

2月20日Kumba鐵礦石公司（Kumaba Iron Ore）2023年年度業(yè)績報告指出，受宏觀經(jīng)濟(jì)波動、地緣政治緊張局勢升級、物流限制等因素影響，其2024-2026年間全年生產(chǎn)指導(dǎo)目標(biāo)降低至3500-3700萬噸，2023年Kumba全年鐵礦石產(chǎn)量為3571.5萬噸 二、下游需求 1、鋼廠利潤未有明顯改善（偏空） 2月16日Mysteel247家鋼廠盈利率為25.54%，延續(xù)了1月初以來的下跌趨勢，處于歷史同期低位，鋼廠綜合噸鋼毛利虧損較嚴(yán)重，最大虧損逼近200元每噸，虧損持續(xù)時間較長。

主編視角

Mysteel解讀：鋼廠鐵礦石低庫存策略的利弊

前言 2023年第四季度，盡管有鋼廠盈利率下降到歷史低位，但鐵礦石價格一路扶搖直上，截止11月24日，青島港澳粉62%指數(shù)134.85美元/干噸，較8月中旬低點(diǎn)上漲了30.9%經(jīng)歷了2021年鐵礦石市場價格的大幅波動后， 鋼廠大多數(shù)開始在原料端采取低庫存策略，鋼廠降本增效的策略原本是為了應(yīng)對需求放緩和利潤下滑的大環(huán)境，但似乎并未達(dá)到預(yù)期的效果。

主編視角

首鋼集團(tuán)經(jīng)營生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)首季“開門紅”

首鋼國際廣大干部職工齊心協(xié)力、努力克服境內(nèi)外疫情、鐵礦石市場劇烈波動及到貨不均、國際鋼材市場價格震蕩運(yùn)行等不利因素，有效應(yīng)對各類風(fēng)險挑戰(zhàn)礦產(chǎn)業(yè)務(wù)積極協(xié)調(diào)保供、貿(mào)易、海運(yùn)各環(huán)節(jié)，協(xié)同應(yīng)對并解決了基地因受環(huán)保及冬奧會、“兩會”限產(chǎn)等因素影響，導(dǎo)致頻繁的調(diào)整用料計劃帶來的塊礦不足，根據(jù)基地需求對品種、結(jié)構(gòu)、數(shù)量進(jìn)行優(yōu)化，確保了基地用料安全和順穩(wěn)秘鐵公司克服當(dāng)?shù)匾咔榉磸椨绊?，合理調(diào)配人員，提高設(shè)備完好率，高效協(xié)同裝運(yùn)組織，緊抓市場有利時機(jī)，努力降低庫存，產(chǎn)銷量均創(chuàng)歷史同期最好水平。

經(jīng)營管理

王連忠：2022年鋼價將前低后高

2021年，焦炭庫存總體上處于低位獨(dú)立焦企的焦炭庫存在2021年10月~11月份市場坍塌時段短期堆積，而其他時段持續(xù)處在歷史低位；港口焦炭深度去庫存化，維持在歷史低位水平同鐵礦石市場相比，焦炭市場在低庫存狀態(tài)下，缺乏“蓄水池”緩沖，焦炭價格波動率較高 中期來看，焦炭市場成本支撐較強(qiáng)2021年，焦煤供應(yīng)緊張，澳煤進(jìn)口受限，蒙古煤進(jìn)口受疫情擾動，俄羅斯、美國、加拿大煤進(jìn)口增長較快。

鋼材

駱鐵軍：適應(yīng)新格局迎接新挑戰(zhàn)，加快推進(jìn)鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

預(yù)計全年出口約6500萬噸 （四）鐵礦價格沖高后明顯回落，焦煤焦炭出現(xiàn)供應(yīng)緊張價格大漲鐵礦石、焦煤、廢鋼價格的大幅上漲，增加了鋼鐵行業(yè)的成本壓力進(jìn)口鐵礦石價格5月中旬價格達(dá)到233美元/噸，下半年明顯下降，近期下降到100美元/噸左右1月~10月份，我國焦煤進(jìn)口減少38.9%，國內(nèi)煉焦煤自下半年以來上漲超2000元/噸，雖目前均有所回落，但仍處于高位 （五）鋼材價格波動上行，銷售利潤率明顯改善，行業(yè)效益創(chuàng)歷史最好水平。

聚焦

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司總裁高波于2021第十屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會致辭

鋼鐵行業(yè)迎來了更為復(fù)雜的形勢，鐵礦石、焦炭等原燃料價格大幅波動，壓減粗鋼產(chǎn)量與保供穩(wěn)價政策并行2021年，焦煤由于國內(nèi)生產(chǎn)及進(jìn)口因素，供需矛盾較為長期的存在，8月份以來，煤焦價格波動較大，也屢創(chuàng)歷史新高面對日益復(fù)雜多變的內(nèi)外部環(huán)境，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)對數(shù)據(jù)的獲取與分析都更為重視，以此來優(yōu)化商業(yè)選擇、提高運(yùn)營效率 上海鋼聯(lián)始終致力于為用戶提供可信、可靠的第三方數(shù)據(jù)，幫助全球客戶監(jiān)測產(chǎn)業(yè)動向、洞察波動規(guī)律、發(fā)現(xiàn)商業(yè)機(jī)會。

精彩致詞

俄羅斯MMK公司四季度鐵礦石產(chǎn)量環(huán)比減少21.3%

價格方面，刨除美元和盧布匯率波動，俄羅斯國內(nèi)鐵礦石價格繼續(xù)以中國為基準(zhǔn)的鐵礦石指數(shù)保持一致MMK對俄羅斯國內(nèi)鐵礦石市場的折扣維持不變，絕對價格達(dá)到歷史高位 俄羅斯MMK鋼鐵集團(tuán)于1933年開始產(chǎn)鋼材其主要產(chǎn)品多為高附加值的寬厚板，熱軋、冷軋、鍍鋅板、彩涂板卷、型鋼、特種型鋼、棒材等。

爐料

俄羅斯MMK公司四季度鐵礦石產(chǎn)量環(huán)比減少21.3%

全年產(chǎn)量1157.4萬噸，同比下降7.1% 另外，MMK季報中提到，四季度，由于歐洲以及俄羅斯鋼廠產(chǎn)能回升，俄羅斯對中國鐵礦石出口量下降價格方面，刨除美元和盧布匯率波動，俄羅斯國內(nèi)鐵礦石價格繼續(xù)以中國為基準(zhǔn)的鐵礦石指數(shù)保持一致MMK對俄羅斯國內(nèi)鐵礦石市場的折扣維持不變，絕對價格達(dá)到歷史高位 俄羅斯MMK鋼鐵集團(tuán)于1933年開始產(chǎn)鋼材其主要產(chǎn)品多為高附加值的寬厚板，熱軋、冷軋、鍍鋅板、彩涂板卷、型鋼、特種型鋼、棒材等。

鋼礦動態(tài)