Mysteel朱克東：7月份鋼廠季節(jié)性檢修增加 鐵礦石價格弱勢難改

展望七月份，鐵礦石前期高發(fā)運兌現(xiàn)，顯性庫存增量明顯，鐵礦石價格延續(xù)下跌趨勢；進入七月份，礦山沖量結束后供給環(huán)比走弱，國內礦山檢修結束后紛紛復產；而需求端因季節(jié)性的原因，高爐檢修增加，鐵水環(huán)比持續(xù)走弱；供需雙弱，但前期高發(fā)運使得國內鐵礦石進口增量明顯，港口庫存增量明顯；此外，成材端也將面臨下游需求季節(jié)性走弱的問題，“高溫”、“降雨”使得成材庫存累計加速，整個黑色市場處于偏弱的狀態(tài)，鐵礦石價格或將加速下跌，預計全月的62指數(shù)均價在91美金附近美金上行，全月單日最低價格大概率跌破90美金。

主編視角

Mysteel解讀：必和必拓一季度鐵礦石產銷季節(jié)性下滑 全年持穩(wěn)預期不變

2025年一季度產量呈現(xiàn)季節(jié)性回調，但隨著西澳當?shù)貍鹘y(tǒng)雨季的結束，二季度生產有望恢復常態(tài)從全年維度看，在缺乏新增產能項目的背景下，預計2025自然年鐵礦石總產量將與2024年的2.895億噸基本持平。

主編視角

Mysteel解讀：4月下旬DCE鐵礦5-9價差或繼續(xù)季節(jié)性走擴

觀點： 當前鐵礦基差、5-9價差估值處于年內高位，隨著市場對國內盡快出臺刺激政策對沖關稅戰(zhàn)的外部沖擊預期逐步一致，鐵礦套利策略中，似乎有遠月領漲帶動月差走一波高位回調的機會因此我們在對各影響因素分析后認為：4月下旬，鐵礦反套邏輯主要靠國內政策預期支撐，但隨著支撐這種預期的情緒邊際減弱，以及近月合約對現(xiàn)貨同比深貼水和現(xiàn)貨價格保持堅挺，鐵礦5-9月差或仍表現(xiàn)為正套。

主編視角

Mysteel解讀：鐵礦石65%-62%價差1-3月逆季節(jié)性持續(xù)收窄，預計后期仍有收窄空間

主編視角

廣發(fā)期貨：需求端有季節(jié)性走弱預期，鐵礦石價格承壓運行

后期鋼廠進一步復產空間有限，按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運穩(wěn)定運行，疊加鋼廠超量補庫意愿不強，預計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢 【觀點】 港庫高企，需求端有季節(jié)性走弱預期，價格承壓運行基本面上，供增需減，鋼廠庫存基本持平，港口庫存同比上升周環(huán)比來看，供需雙增，鋼廠去庫，港口小幅累庫供應來看，本周到港量小幅上升，考慮到近期海外發(fā)運季節(jié)性走弱，預計后期到港量中樞有小幅下移預期；但12月海外發(fā)運量有季末沖量預期，全年發(fā)運增量有望維持。

機構

2月鐵礦石季節(jié)性擾動增多，一季度供應仍有增量空間

進入2月以來，海外季節(jié)性天氣特征有所凸顯，對鐵礦石供應端擾動有所增多，上周澳洲颶風天氣及巴西降雨天氣分別引起了一定的市場關注度，Mysteel對此進行了跟蹤調研，對于鐵礦石供給端影響量分析如下： 一、事件回顧 上周，受西澳大利亞熱帶氣旋“Lincoln”影響，丹皮爾港（Port Dampier）和沃爾科特港（Port Walcott）的所有泊位于當?shù)貢r間周四2月22日下午六點清理完畢。

礦山動態(tài)

Mysteel解讀：全球鐵礦石發(fā)運量進入季節(jié)性淡季

短期來看，由于7月進入全球發(fā)運的季節(jié)性淡季，加之外礦沖財報結束后主動檢修增多，預計下期全球鐵礦石發(fā)運量或將出現(xiàn)回落趨勢

主編視角

廣發(fā)期貨：需求季節(jié)性上行，鐵礦石短期9-1正套對待

3月鐵礦石進口累計量為29441.90萬噸，同比+2605.90萬噸 【庫存】港口庫存12911.5萬噸，環(huán)比周二-57.8萬噸，環(huán)比上周四-241.5萬噸；鋼廠進口礦庫存環(huán)比+-20.40萬噸至9162.75萬噸 【觀點】需求季節(jié)性上行，全年粗鋼產量調控政策定調為平控，短期9-1正套對待基本面上，供應存在短期天氣擾動，需求高位，鋼廠按需補庫，港口去庫幅度有所增加供應來看，澳洲發(fā)運短期內受極端天氣影響，本周到澳巴發(fā)運量環(huán)比-599.2萬噸至1752.9萬噸，考慮到颶風對澳洲港口的影響較小，預計發(fā)運量逐步恢復；到港量環(huán)比下降107.8萬噸，考慮到前期發(fā)運水平偏高，4月到港量或將高于21年同期水平，鐵礦石中長期供應寬松格局未改。

機構

Mysteel晚餐：季節(jié)性北材南下陸續(xù)啟動，鐵礦石港庫續(xù)增

◎ 財政部：中國一直致力于建立公平競爭的政府采購制度，持續(xù)優(yōu)化政府采購營商環(huán)境放眼未來，開放合作是共享國際公共采購市場的必然要求，中國將積極有為地推進政府采購領域高水平對外開放。

資訊

Mysteel：鐵礦石塊礦季節(jié)性需求疲軟 三季度溢價或將見底

進入二季度，塊礦溢價持續(xù)大幅走低，Mysteel遠期現(xiàn)貨塊礦溢價自二季度的高點0.3美元/干噸度回落至0.1075美元/干噸度，累計下跌64.12%；同期港口現(xiàn)貨遠期現(xiàn)貨塊礦溢價指數(shù)也是自高點0.618美元/干噸度回落至0.2034美元/干噸度，累計下跌67.09%；但有趣的是在此期間塊礦的落地利潤是先增后降，高點時落地利潤達196元/噸，目前每噸的落地利潤已回落至50元以內，因此本文就塊礦基本面變化、替代品變化、焦炭價格變化以及鋼材利潤變化等幾個因素對塊礦溢價大幅變化的原因進行分析解讀，同時對三季度的趨勢做出預判。

研究報告

廣發(fā)期貨：季節(jié)性淡季抑制鋼廠利潤，多鐵礦空成材策略持有

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨期貨走勢日照港口PB粉-14至769元每噸，超特粉-7至468元每噸 【基差】當前港口超特粉倉單成本673元每噸 【需求】24日周度鐵水維穩(wěn)至199.1萬噸，疏港量298萬噸，環(huán)比+12萬噸 【供給】本期發(fā)貨回升到港環(huán)比下降，考慮到發(fā)貨維持高位，預計到港整體維穩(wěn)12月20日-12月26日本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運總量2754.4萬噸，環(huán)比增加177.1萬噸；澳洲發(fā)運量1956.1萬噸，環(huán)比增加52.4萬噸；其中澳洲發(fā)往中國的量1537.7萬噸，環(huán)比減少127.2萬噸；巴西發(fā)運量798.3萬噸，環(huán)比增加124.7萬噸。

機構

廣發(fā)期貨：季節(jié)性淡季抑制鋼廠利潤，多鐵礦空成材策略持有

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨期貨走勢日照港口PB粉-17至783元每噸，超特粉-18至475元每噸 【基差】當前港口超特粉倉單成本678元每噸 【需求】24日周度鐵水維穩(wěn)至199.1萬噸，疏港量298萬噸，環(huán)比+12萬噸 【供給】本期發(fā)貨回升到港環(huán)比下降，考慮到發(fā)貨維持高位，預計到港整體維穩(wěn)12月20日-12月26日本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運總量2754.4萬噸，環(huán)比增加177.1萬噸；澳洲發(fā)運量1956.1萬噸，環(huán)比增加52.4萬噸；其中澳洲發(fā)往中國的量1537.7萬噸，環(huán)比減少127.2萬噸；巴西發(fā)運量798.3萬噸，環(huán)比增加124.7萬噸。

機構

廣發(fā)期貨：季節(jié)性淡季抑制鋼廠利潤，多鐵礦空成材策略持有

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨期貨走勢日照港口PB粉-20至800元每噸，超特粉-12至493元每噸 【基差】當前港口超特粉倉單成本700元每噸 【需求】24日周度鐵水維穩(wěn)至199.1萬噸，疏港量298萬噸，環(huán)比+12萬噸 【供給】本期發(fā)貨回升到港環(huán)比下降，考慮到發(fā)貨維持高位，預計到港整體維穩(wěn)12月20日-12月26日本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運總量2754.4萬噸，環(huán)比增加177.1萬噸；澳洲發(fā)運量1956.1萬噸，環(huán)比增加52.4萬噸；其中澳洲發(fā)往中國的量1537.7萬噸，環(huán)比減少127.2萬噸；巴西發(fā)運量798.3萬噸，環(huán)比增加124.7萬噸。

機構

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格震蕩運行

原料市場方面，當日鐵礦石主力合約下跌 0.64%，受供應增加與宏觀政策擾動影響，鐵礦石價格承壓運行；焦煤主力合約跌幅達 1.89%，當前焦煤市場供需呈緊平衡分化態(tài)勢近期鐵礦石、焦煤價格 “雙弱”，對 B 鋼盤條的成本支撐力度有所減弱 四、下游開工 華東鋼絞線下游行業(yè)開工率呈邊際改善態(tài)勢，整體開工率維持在 59%-62%，仍處于季節(jié)性淡季區(qū)間。

每日分析

Mysteel周報：鐵水產量小幅回升，短期鐵礦石價格或偏弱震蕩（8.8-8.15）

結合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預測，下期全球鐵礦石發(fā)運量預計回升 47港鐵礦石到港量環(huán)比回落，處于近三年同期中位水平根據(jù)Mysteel47港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2571.6萬噸，周環(huán)比減少51萬噸；8月到港量周均值為2597萬噸，環(huán)比上月增加34萬噸，同比去年增加32萬噸今年以來，47港鐵礦石到港量累計同比減少2204萬噸,其中澳洲累計同比減少276萬噸,巴西累計同比減少383萬噸,非主流累計同比減少1544萬噸。

進口礦周評

11日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，受成材季節(jié)性淡季影響，本期山東鋼廠日均鐵水產量小幅回落，但鋼廠整體盈利率尚可，預計鐵水回落速度和空間有限，鐵礦需求小幅走低綜上所述，預計明日鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩運行 ◎ 唐山港口： Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交較少 價格小幅上漲 【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨價格小幅上漲，市場成交較少。

成交報告

寶城期貨：鐵礦石高位整理

整體上，強勁需求繼續(xù)為礦價提供支撐 供應短期偏緊 最新數(shù)據(jù)顯示，國內47港單周鐵礦石到貨量為2571.60萬噸，環(huán)比減少50.80萬噸，再度走弱；全球19港單周鐵礦石發(fā)運量為3046.70萬噸，環(huán)比亦下降15.07萬噸從船期推算，國內港口澳巴礦到貨量將延續(xù)回落態(tài)勢海外礦石供應近期表現(xiàn)偏弱，雖符合季節(jié)性特征，但在高礦價背景下，這種偏弱態(tài)勢難以持續(xù)。

原料

Mysteel早報：鋼廠利潤減少 全國無縫管價格或繼續(xù)偏穩(wěn)運行

情緒方面，季節(jié)性淡季，后續(xù)需求回暖的看法偏保守，整體觀望心態(tài)較重需求方面，市場投機需求稀少，需求階段性涌現(xiàn)，沒有新增訂單形成有力拉動，難以支撐價格上行綜合來看，預計今日全國無縫管價格持穩(wěn)運行 【產經消息】 ◎ 8月20日，全國主港鐵礦石成交119.00萬噸，環(huán)比增3.5%；237家主流貿易商建筑鋼材成交10.22萬噸，環(huán)比增12.4% ◎8月20日，中天鋼鐵出臺8月下旬價格，螺紋鋼下調100元/噸，線材盤螺下調150元/噸。

每日分析

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格震蕩偏強 成交一般

需求端，受成材季節(jié)性淡季影響，本期山東鋼廠日均鐵水產量小幅回落，但鋼廠整體盈利率尚可，預計鐵水回落速度和空間有限，鐵礦需求小幅走低綜上所述，預計明日鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩運行 。

進口礦區(qū)域日評

Mysteel周報：鐵水產量小幅下滑，短期鐵礦石價格或偏弱震蕩（8.1-8.8）

結合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預測，下期全球鐵礦石發(fā)運量預計回升 47港鐵礦石到港量環(huán)比回升，處于近三年同期中高位水平根據(jù)Mysteel47港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2622.4萬噸，周環(huán)比增加303萬噸；8月到港量周均值為2622.4萬噸，環(huán)比上月增加60萬噸，同比去年增加57萬噸今年以來，47港鐵礦石到港量累計同比減少2346萬噸,其中澳洲累計同比減少317萬噸,巴西累計同比減少539萬噸,非主流累計同比減少1490萬噸。

進口礦周評