Mysteel朱克東：7月份鋼廠季節(jié)性檢修增加 鐵礦石價格弱勢難改

展望七月份，鐵礦石前期高發(fā)運兌現(xiàn)，顯性庫存增量明顯，鐵礦石價格延續(xù)下跌趨勢；進入七月份，礦山?jīng)_量結(jié)束后供給環(huán)比走弱，國內(nèi)礦山檢修結(jié)束后紛紛復(fù)產(chǎn)；而需求端因季節(jié)性的原因，高爐檢修增加，鐵水環(huán)比持續(xù)走弱；供需雙弱，但前期高發(fā)運使得國內(nèi)鐵礦石進口增量明顯，港口庫存增量明顯；此外，成材端也將面臨下游需求季節(jié)性走弱的問題，“高溫”、“降雨”使得成材庫存累計加速，整個黑色市場處于偏弱的狀態(tài)，鐵礦石價格或?qū)⒓铀傧碌A(yù)計全月的62指數(shù)均價在91美金附近美金上行，全月單日最低價格大概率跌破90美金。

主編視角

Mysteel解讀：必和必拓一季度鐵礦石產(chǎn)銷季節(jié)性下滑 全年持穩(wěn)預(yù)期不變

2025年一季度產(chǎn)量呈現(xiàn)季節(jié)性回調(diào)，但隨著西澳當?shù)貍鹘y(tǒng)雨季的結(jié)束，二季度生產(chǎn)有望恢復(fù)常態(tài)從全年維度看，在缺乏新增產(chǎn)能項目的背景下，預(yù)計2025自然年鐵礦石總產(chǎn)量將與2024年的2.895億噸基本持平。

主編視角

Mysteel解讀：4月下旬DCE鐵礦5-9價差或繼續(xù)季節(jié)性走擴

觀點： 當前鐵礦基差、5-9價差估值處于年內(nèi)高位，隨著市場對國內(nèi)盡快出臺刺激政策對沖關(guān)稅戰(zhàn)的外部沖擊預(yù)期逐步一致，鐵礦套利策略中，似乎有遠月領(lǐng)漲帶動月差走一波高位回調(diào)的機會因此我們在對各影響因素分析后認為：4月下旬，鐵礦反套邏輯主要靠國內(nèi)政策預(yù)期支撐，但隨著支撐這種預(yù)期的情緒邊際減弱，以及近月合約對現(xiàn)貨同比深貼水和現(xiàn)貨價格保持堅挺，鐵礦5-9月差或仍表現(xiàn)為正套。

主編視角

Mysteel解讀：鐵礦石65%-62%價差1-3月逆季節(jié)性持續(xù)收窄，預(yù)計后期仍有收窄空間

主編視角

廣發(fā)期貨：需求端有季節(jié)性走弱預(yù)期，鐵礦石價格承壓運行

后期鋼廠進一步復(fù)產(chǎn)空間有限，按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運穩(wěn)定運行，疊加鋼廠超量補庫意愿不強，預(yù)計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢 【觀點】 港庫高企，需求端有季節(jié)性走弱預(yù)期，價格承壓運行基本面上，供增需減，鋼廠庫存基本持平，港口庫存同比上升周環(huán)比來看，供需雙增，鋼廠去庫，港口小幅累庫供應(yīng)來看，本周到港量小幅上升，考慮到近期海外發(fā)運季節(jié)性走弱，預(yù)計后期到港量中樞有小幅下移預(yù)期；但12月海外發(fā)運量有季末沖量預(yù)期，全年發(fā)運增量有望維持。

機構(gòu)

2月鐵礦石季節(jié)性擾動增多，一季度供應(yīng)仍有增量空間

進入2月以來，海外季節(jié)性天氣特征有所凸顯，對鐵礦石供應(yīng)端擾動有所增多，上周澳洲颶風天氣及巴西降雨天氣分別引起了一定的市場關(guān)注度，Mysteel對此進行了跟蹤調(diào)研，對于鐵礦石供給端影響量分析如下： 一、事件回顧 上周，受西澳大利亞熱帶氣旋“Lincoln”影響，丹皮爾港（Port Dampier）和沃爾科特港（Port Walcott）的所有泊位于當?shù)貢r間周四2月22日下午六點清理完畢。

礦山動態(tài)

Mysteel解讀：全球鐵礦石發(fā)運量進入季節(jié)性淡季

短期來看，由于7月進入全球發(fā)運的季節(jié)性淡季，加之外礦沖財報結(jié)束后主動檢修增多，預(yù)計下期全球鐵礦石發(fā)運量或?qū)⒊霈F(xiàn)回落趨勢

主編視角

廣發(fā)期貨：需求季節(jié)性上行，鐵礦石短期9-1正套對待

3月鐵礦石進口累計量為29441.90萬噸，同比+2605.90萬噸 【庫存】港口庫存12911.5萬噸，環(huán)比周二-57.8萬噸，環(huán)比上周四-241.5萬噸；鋼廠進口礦庫存環(huán)比+-20.40萬噸至9162.75萬噸 【觀點】需求季節(jié)性上行，全年粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策定調(diào)為平控，短期9-1正套對待基本面上，供應(yīng)存在短期天氣擾動，需求高位，鋼廠按需補庫，港口去庫幅度有所增加供應(yīng)來看，澳洲發(fā)運短期內(nèi)受極端天氣影響，本周到澳巴發(fā)運量環(huán)比-599.2萬噸至1752.9萬噸，考慮到颶風對澳洲港口的影響較小，預(yù)計發(fā)運量逐步恢復(fù)；到港量環(huán)比下降107.8萬噸，考慮到前期發(fā)運水平偏高，4月到港量或?qū)⒏哂?1年同期水平，鐵礦石中長期供應(yīng)寬松格局未改。

機構(gòu)

Mysteel晚餐：季節(jié)性北材南下陸續(xù)啟動，鐵礦石港庫續(xù)增

◎ 財政部：中國一直致力于建立公平競爭的政府采購制度，持續(xù)優(yōu)化政府采購營商環(huán)境放眼未來，開放合作是共享國際公共采購市場的必然要求，中國將積極有為地推進政府采購領(lǐng)域高水平對外開放。

資訊

Mysteel：鐵礦石塊礦季節(jié)性需求疲軟 三季度溢價或?qū)⒁姷?/a>

廣發(fā)期貨：季節(jié)性淡季抑制鋼廠利潤，多鐵礦空成材策略持有

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨期貨走勢日照港口PB粉-14至769元每噸，超特粉-7至468元每噸 【基差】當前港口超特粉倉單成本673元每噸 【需求】24日周度鐵水維穩(wěn)至199.1萬噸，疏港量298萬噸，環(huán)比+12萬噸 【供給】本期發(fā)貨回升到港環(huán)比下降，考慮到發(fā)貨維持高位，預(yù)計到港整體維穩(wěn)12月20日-12月26日本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運總量2754.4萬噸，環(huán)比增加177.1萬噸；澳洲發(fā)運量1956.1萬噸，環(huán)比增加52.4萬噸；其中澳洲發(fā)往中國的量1537.7萬噸，環(huán)比減少127.2萬噸；巴西發(fā)運量798.3萬噸，環(huán)比增加124.7萬噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：季節(jié)性淡季抑制鋼廠利潤，多鐵礦空成材策略持有

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨期貨走勢日照港口PB粉-17至783元每噸，超特粉-18至475元每噸 【基差】當前港口超特粉倉單成本678元每噸 【需求】24日周度鐵水維穩(wěn)至199.1萬噸，疏港量298萬噸，環(huán)比+12萬噸 【供給】本期發(fā)貨回升到港環(huán)比下降，考慮到發(fā)貨維持高位，預(yù)計到港整體維穩(wěn)12月20日-12月26日本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運總量2754.4萬噸，環(huán)比增加177.1萬噸；澳洲發(fā)運量1956.1萬噸，環(huán)比增加52.4萬噸；其中澳洲發(fā)往中國的量1537.7萬噸，環(huán)比減少127.2萬噸；巴西發(fā)運量798.3萬噸，環(huán)比增加124.7萬噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：季節(jié)性淡季抑制鋼廠利潤，多鐵礦空成材策略持有

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨期貨走勢日照港口PB粉-20至800元每噸，超特粉-12至493元每噸 【基差】當前港口超特粉倉單成本700元每噸 【需求】24日周度鐵水維穩(wěn)至199.1萬噸，疏港量298萬噸，環(huán)比+12萬噸 【供給】本期發(fā)貨回升到港環(huán)比下降，考慮到發(fā)貨維持高位，預(yù)計到港整體維穩(wěn)12月20日-12月26日本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運總量2754.4萬噸，環(huán)比增加177.1萬噸；澳洲發(fā)運量1956.1萬噸，環(huán)比增加52.4萬噸；其中澳洲發(fā)往中國的量1537.7萬噸，環(huán)比減少127.2萬噸；巴西發(fā)運量798.3萬噸，環(huán)比增加124.7萬噸。

機構(gòu)

Mysteel月報：10月軸承鋼市場價格或?qū)⑷醴€(wěn)運行

展望10月，中國鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供需環(huán)比窄幅波動供應(yīng)端，10月鐵礦石日均發(fā)運量預(yù)計季節(jié)性下滑，環(huán)比減少，同比增加；綜合前期發(fā)運、海漂庫存及到港比例來看，47港到港量預(yù)計表現(xiàn)為環(huán)比小幅減少，同比增加。

軸承鋼

Mysteel朱克東：10月份負反饋風險加劇 價格震蕩走低

9月份巴西礦山月初發(fā)貨泊位檢修、唐山地區(qū)環(huán)保問題鋼廠減產(chǎn)等原因使得鐵礦石供需基本面雙雙走弱，同時成材下游“金九銀十”需求不及預(yù)期，整個黑色市場價格承壓，但又因鋼廠對鐵礦石季節(jié)性補庫的原因，鐵礦石現(xiàn)貨市場流動性維持高位，刺激鐵礦石價格上行，因此整體來看9月份鐵礦石價格在高位寬幅震蕩，鋼廠利潤持續(xù)收縮； 展望10月份，鐵礦石供需維持高位，港口現(xiàn)貨維持累庫趨勢，同時成材端下游預(yù)計難有好轉(zhuǎn)，與9月不同的是，10月份鋼廠不需要進行額外補庫，鐵礦石價格下行風險較高；但考慮到市場對11月份會議的預(yù)期，預(yù)計10月份鐵礦石價格呈先跌后漲趨勢，均值下移。

主編視角

Mysteel月報：10月份國內(nèi)帶鋼價格或弱勢震蕩

9月份鋼材出口量有望保持高位水平，但同比或依舊面臨回落壓力10月受貿(mào)易政策限制以及東南亞市場反傾銷政策影響，整體出口或繼續(xù)承壓，市場風險正在累積 六、10月份國內(nèi)帶鋼價格或弱勢震蕩運行 （一）、成本面 原料方面，節(jié)前鋼廠補庫焦炭需求支撐偏強，價格較為堅挺，10月即將進去采暖季，煤炭需求或有所增加，因此價格仍有支撐鐵礦石10月發(fā)運量預(yù)計季節(jié)性下滑，綜合前期發(fā)運、海漂庫存及到港比例來看，47港到港量預(yù)計表現(xiàn)為環(huán)比小幅減少，同比增加，港口庫存或小幅累庫趨勢，月度鐵礦石均價或環(huán)比下跌。

研究報告

Mysteel月報：10月全國生鐵市場價格或先抑后揚

鐵礦方面：中國鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供需環(huán)比窄幅波動供應(yīng)端，10月鐵礦石日均發(fā)運量預(yù)計季節(jié)性下滑，環(huán)比減少，同比增加；綜合前期發(fā)運、海漂庫存及到港比例來看，47港到港量預(yù)計表現(xiàn)為環(huán)比小幅減少，同比增加需求端，高位鐵水或?qū)Τ刹幕久嫘纬晒?yīng)壓力，10月成材庫存矛盾或進一步累積，根據(jù)目前高爐停復(fù)產(chǎn)計劃，預(yù)計月度鐵水產(chǎn)量均值維持240萬噸以上高位水平，若成材庫存壓力上升可能引發(fā)市場啟動負反饋行情，不排除部分區(qū)域鋼廠在10月下半月因虧損而減產(chǎn)的可能。

研究報告

Mysteel鐵礦石月報—— 十月鐵礦石供需環(huán)比窄幅波動，進口鐵礦石均價或環(huán)比下跌

黑色系中焦煤月內(nèi)多次受反內(nèi)卷消息擾動拉漲，帶動鐵礦價格反彈期間鐵礦同樣有3次供應(yīng)端的消息擾動，助推礦價上漲，月末供應(yīng)端擔憂解除，補庫行情結(jié)束，礦價高位回落后偏弱震蕩 展望10月，中國鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供需環(huán)比窄幅波動供應(yīng)端，10月鐵礦石日均發(fā)運量預(yù)計季節(jié)性下滑，環(huán)比減少，同比增加；綜合前期發(fā)運、海漂庫存及到港比例來看，47港到港量預(yù)計表現(xiàn)為環(huán)比小幅減少，同比增加。

月報

Mysteel解讀：印度鐵礦關(guān)稅落地遇阻？進口礦供應(yīng)預(yù)計持穩(wěn)

從進口的品種結(jié)構(gòu)來看，我國主要從印度進口粉礦，根據(jù)2024年數(shù)據(jù)，從印度一共進口粉礦2678.4萬噸，占印度進口鐵礦的約73%，占中國進口量的2.17%；而球團和精粉的占印度進口比重約占20% 2）季節(jié)性因素疊加新增產(chǎn)能釋放足以抵消印度減量 從今年的印度發(fā)運情況來看，今年上半年由于鐵礦石整體價格稍弱，根據(jù)Mysteel 鐵礦石明細數(shù)據(jù)來看，上半年印度月均發(fā)運鐵礦石241萬噸，同比下降33.43%。

主編視角

Mysteel日報：天津地區(qū)鋼絞線價格窄幅震蕩（9.29）

29日天津鋼絞線價格持穩(wěn)運行；今日北方原料價格 3480 元 / 噸，市場成交一般 焦炭價格偏弱運行，鐵礦石維持震蕩，對鋼絞線成本支撐有限盤條作為主要原料，價格受成本與限產(chǎn)預(yù)期雙重影響，呈現(xiàn)波動態(tài)勢，缺乏持續(xù)上漲動力且季節(jié)性淡季疊加極端氣候高溫天數(shù)增加（如華北地區(qū)）和南方強降雨導(dǎo)致建筑行業(yè)戶外施工大面積停滯，直接抑制鋼絞線采購需求供需雙弱背景下，價格呈現(xiàn)窄幅震蕩，缺乏明確方向性驅(qū)動。

每日分析