預(yù)計(jì)2025年底投產(chǎn)！西芒杜項(xiàng)目推進(jìn)順利，全球鐵礦石市場(chǎng)將迎來新一輪變局

海外布局方面，除西芒杜項(xiàng)目外，中資企業(yè)參與的秘魯邦溝鐵礦、喀麥隆洛比鐵礦等項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，這些項(xiàng)目與四大礦山形成差異化競(jìng)爭(zhēng)此外寶武資源的澳大利亞阿什伯頓鐵礦、利比里亞的邦礦和博米項(xiàng)目，慶華礦業(yè)的塞拉利昂唐克里里等項(xiàng)目，都將提高中國(guó)在鐵礦石定價(jià)權(quán)上的話語(yǔ)權(quán) 供給增加需求減少市場(chǎng)供需格局漸變 除中國(guó)企業(yè)在海外的鐵礦項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)外，巴西和澳大利亞的鐵礦供給也將出現(xiàn)增加。

原料

中原期貨：鐵礦石近強(qiáng)遠(yuǎn)弱

一方面，我國(guó)鐵礦石高度依賴澳大利亞和巴西進(jìn)口，進(jìn)口依賴度超過80%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)定價(jià)權(quán)依然有限另一方面，鐵礦石海外產(chǎn)能仍處于擴(kuò)張周期，相比近月，遠(yuǎn)月供需結(jié)構(gòu)更加寬松因此，鐵礦石合約之間往往存在近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的正向套利空間 這一特點(diǎn)在5月與9月合約、9月與1月合約的歷史價(jià)差波動(dòng)中趨勢(shì)更為明顯一方面，黑色系在“金三銀四”和“金九銀十”的傳統(tǒng)旺季，受終端需求拉動(dòng)，鋼廠補(bǔ)庫(kù)意愿增強(qiáng)，鐵水處于回升態(tài)勢(shì)，5月和9月往往迎來鐵水日產(chǎn)峰值，鐵礦石需求增量更加明顯，提供向上驅(qū)動(dòng)。

原料

Mysteel早讀：62%鐵礦石指數(shù)漲破100美元，5家鋼廠漲價(jià)

◎11月11日-17日期間，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存總量1167.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降23.2萬(wàn)噸，目前庫(kù)存絕對(duì)量略高于四季度以來的平均值 ◎11月河鋼75B硅鐵招標(biāo)定價(jià)6550元/噸，上輪定價(jià)6600元/噸，較上輪下跌50元/噸11月河鋼招標(biāo)數(shù)量1500噸，上輪招標(biāo)數(shù)量2036噸，較上輪減少536噸 ◎根據(jù)美國(guó)鋼鐵協(xié)會(huì)（AISI）11月18日的報(bào)告，美國(guó)的產(chǎn)能利用率在截至11月16日的最新一周降至73.1%，低于其前一周的74.2%，周環(huán)比下降1.1個(gè)百分點(diǎn)，也低于去年同期的73.4%。

資訊

港信期貨：從品種屬性看鐵礦石市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律

具體邏輯如下： 第一，供給端方面，鐵礦石全球產(chǎn)量的3/4以上集中在澳大利亞、巴西、中國(guó)、印度四個(gè)國(guó)家，而全球出口量的近80%由澳大利亞和巴西提供，是大宗商品中出口集中度最高的品種之一在對(duì)外供給的經(jīng)濟(jì)主體方面，力拓、淡水河谷、必和必拓、福蒂斯丘等“四大礦山”占據(jù)了全球鐵礦石50%左右的產(chǎn)量和70%左右的出口量，這使得鐵礦石的定價(jià)權(quán)更加偏向于賣方因此，在議價(jià)能力和市場(chǎng)調(diào)控能力方面，鐵礦石賣方天然地就處于優(yōu)勢(shì)地位。

原料

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（9月14日-9月20日）

根據(jù)當(dāng)前高爐檢修和復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，鋼聯(lián)口徑預(yù)計(jì)可恢復(fù)至226萬(wàn)噸/日左右的水平,2023、2022年9月鐵水平均分別為248.5和238萬(wàn)噸，需求端緩慢恢復(fù)，原料供應(yīng)寬松（三）美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期，但預(yù)計(jì)對(duì)黑色商品影響較小，原因在于黑色主要是國(guó)內(nèi)定價(jià)需求端，鋼材出口在總需求中占比僅8%左右，且出口主要流向是東盟供給端，鋼材和焦炭主要依靠國(guó)內(nèi)供給，幾乎不需要進(jìn)口黑色產(chǎn)業(yè)鏈中僅鐵礦進(jìn)口主要來源于澳大利亞和巴西，美聯(lián)儲(chǔ)降息通過匯率影響，間接影響鐵礦石進(jìn)口價(jià)格，隨著美元走弱，利多進(jìn)口原材料如鐵礦石的價(jià)格。

產(chǎn)業(yè)分析

連續(xù)拉漲，黑色系反轉(zhuǎn)了？

“供給端，海外礦山發(fā)運(yùn)受天氣影響程度較一季度有所加深，西澳海面颶風(fēng)擾動(dòng)或影響海上運(yùn)輸，以及伴隨的大風(fēng)天氣影響港口作業(yè)，巴西北部礦區(qū)也存在降雨影響，進(jìn)口礦供給下降預(yù)期偏強(qiáng)結(jié)合宏觀層面來看，通脹預(yù)期成為主流交易點(diǎn)，黃金、原油、有色等大宗商品表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，黑色相對(duì)來說估值偏低，尤其是美元定價(jià)的鐵礦石受到匯率波動(dòng)提振因此，綜合多方因素影響，鐵礦石反彈力度尤為顯著”余典說。

鋼材

Mysteel：人民幣仍在“貶”途，鋼價(jià)和礦價(jià)如何走？

由于這兩個(gè)因素的存在大大降低了市場(chǎng)傳導(dǎo)的有效性，貿(mào)易壁壘會(huì)直接影響進(jìn)出口的情況，而大企業(yè)壟斷則導(dǎo)致鋼材價(jià)格受大企業(yè)定價(jià)能力的影響 2. 人民幣匯率對(duì)鐵礦價(jià)格的影響分析 結(jié)合當(dāng)前，市場(chǎng)主要交易限產(chǎn)即供給限制等因素，商品市場(chǎng)近期主要關(guān)注供給端，匯率增加供給端的不確定性，因此匯率貶值帶來的進(jìn)口商品漲價(jià)成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn) 相較于匯率對(duì)鋼材的影響，匯率對(duì)鐵礦石價(jià)格的影響的相關(guān)研究更為豐富，由于澳洲、巴西地區(qū)是全球市場(chǎng)的主要供給國(guó)，而中國(guó)是全球鐵礦市場(chǎng)的主要消費(fèi)國(guó)，因此鐵礦石到港后都以美元標(biāo)價(jià)，匯率則成為了影響鐵礦石價(jià)格的重要因素。

觀點(diǎn)

創(chuàng)元期貨：復(fù)盤2007—2011年鋼材行情

1—3月國(guó)內(nèi)鐵礦石進(jìn)口量增加，而4月起進(jìn)口量下降，為了抵制頭部礦山全年定價(jià)，中鋼協(xié)也號(hào)召鋼廠3個(gè)月內(nèi)停止進(jìn)口外礦減量主要來自印度（-1072萬(wàn)噸）、巴西（-1142萬(wàn)噸）印度減量受到其國(guó)內(nèi)上調(diào)關(guān)稅的影響巴西減量則由于歐洲經(jīng)濟(jì)恢復(fù)帶來的分流 全球需求的復(fù)蘇致使我國(guó)鐵礦石進(jìn)口量短缺，我國(guó)鐵礦石產(chǎn)量明顯提升2010年國(guó)產(chǎn)礦產(chǎn)量創(chuàng)下新高，增速達(dá)到21.7%，尤其在進(jìn)口量縮減以及年度定價(jià)的影響下，國(guó)內(nèi)被迫加大力度開采低品位礦。

鋼材

Mysteel日?qǐng)?bào)：16日進(jìn)口鐵礦石遠(yuǎn)期市場(chǎng)早間回顧

昨日進(jìn)口鐵礦石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度明顯轉(zhuǎn)好，遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì) 公開平臺(tái)上1月上旬裝期62%計(jì)價(jià)紐曼粉以固定價(jià)112.7成交，卡粉則是以固定價(jià)128.2成交，兩者價(jià)格都出現(xiàn)明顯的漲幅尤其是卡粉漲幅較為突出雖然近期二級(jí)市場(chǎng)上也已經(jīng)出現(xiàn)了基于1月指數(shù)加價(jià)成交的卡粉，但此筆固定價(jià)成交依舊超出多數(shù)市場(chǎng)預(yù)期，部分市場(chǎng)參與者分析目前卡粉價(jià)格的堅(jiān)挺表現(xiàn)或與市場(chǎng)對(duì)于后期高性價(jià)比低品印粉陸續(xù)入場(chǎng)后高低配出現(xiàn)性價(jià)比有關(guān)，此外同樣擔(dān)心一季度巴西的天氣狀況可能會(huì)影響卡粉的供應(yīng)。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

豐富黑色產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種序列正當(dāng)時(shí)

” “鋼廠的痛點(diǎn)主要在于對(duì)原料鐵礦石和焦煤缺乏資源控制能力、定價(jià)話語(yǔ)權(quán)弱，在貿(mào)易過程中承擔(dān)較大的采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)特別是鐵礦石，世界主產(chǎn)地在澳大利亞和巴西，產(chǎn)量占全球約70%，我國(guó)對(duì)外依存度達(dá)80%由于缺乏對(duì)鐵礦石資源的掌控力，鋼廠利潤(rùn)受到鐵礦石價(jià)格波動(dòng)影響較大”新湖期貨副總經(jīng)理李強(qiáng)說 在江蘇富實(shí)數(shù)據(jù)研究院有限公司院長(zhǎng)、南鋼金貿(mào)鋼寶首席期現(xiàn)分析師蔡擁政看來，原料成本高企是鋼企利潤(rùn)受擠壓的主要原因。

鋼材

柳鋼股份：防鋼項(xiàng)目主體生產(chǎn)設(shè)備已陸續(xù)建成投產(chǎn)

有投資者發(fā)問，“全國(guó)鋼企面臨的問題應(yīng)屬一致，但柳鋼虧得最多，最大原因何在？”陳有升對(duì)此表示，前述虧損原因因企業(yè)所處區(qū)位、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等不同，對(duì)于每個(gè)企業(yè)的影響程度并不一致 柳鋼股份方面稱，公司鐵礦石、煤炭采購(gòu)以市場(chǎng)定價(jià)為主，但因周邊無優(yōu)質(zhì)鐵礦石、煤炭資源，鐵礦石采購(gòu)主要以巴西、南非、澳礦為主，煤炭要到山西、山東、內(nèi)蒙等北方地區(qū)采購(gòu)，物流成本總體偏高，造成公司采購(gòu)成本較同行成本稍高。

鋼材

張思琦：半年度指數(shù)運(yùn)行情況回顧及應(yīng)用

Mysteel指數(shù)在礦山長(zhǎng)協(xié)應(yīng)用方面：BHP的所有澳粉、VALE的卡粉和BRBF 和力拓的大楊迪、PB塊等等，都已使用Mysteel鐵礦石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨指數(shù)作為長(zhǎng)協(xié)合約的定價(jià)指數(shù)Mysteel指數(shù)也被應(yīng)用于美元現(xiàn)貨招標(biāo)當(dāng)中，例如PB粉，金布巴楊迪等資源Mysteel港口現(xiàn)貨的品牌價(jià)格近三年已逐漸運(yùn)用于鋼廠與貿(mào)易商的鐵礦石現(xiàn)貨合同結(jié)算當(dāng)中 最后張思琦回顧了上半年62%指數(shù)的運(yùn)行情況在先后經(jīng)歷了巴西雨季導(dǎo)致發(fā)運(yùn)縮量、俄烏沖突導(dǎo)致大宗商品價(jià)格整體上漲、國(guó)內(nèi)疫情反撲、美聯(lián)儲(chǔ)加息、鋼廠減產(chǎn)以及中間不間斷穿插宏觀政策消息刺激等事件后，62%指數(shù)整體呈現(xiàn)出先漲后跌的走勢(shì)。

同期論壇

海南礦業(yè)：成品礦平均生產(chǎn)成本約300元/噸

海南礦業(yè)6月21日表示，公司石碌鐵礦伴生金屬較多，對(duì)于選礦要求較高，在這樣的情況下，公司成品礦平均生產(chǎn)成本約300元/噸，公司成品礦產(chǎn)品構(gòu)成包括品位 53%-55%左右的塊礦及品位63%左右的鐵精粉，2021年塊礦年產(chǎn)量約為鐵精粉的2倍，塊礦的生產(chǎn)成本比鐵精粉相對(duì)較低 公司關(guān)注到了中鋼協(xié)提出的“基石計(jì)劃”，這是國(guó)家大力發(fā)展國(guó)內(nèi)鐵礦產(chǎn)業(yè)的一個(gè)信號(hào)性文件，我們理解計(jì)劃出臺(tái)的背景主要是由于鐵礦資源全球分布主要集中在澳洲、巴西等地，同時(shí)我國(guó)是世界上最大的鐵礦石進(jìn)口需求國(guó)，但我們的定價(jià)話語(yǔ)權(quán)較小，政府希望通過“基石計(jì)劃”加強(qiáng)國(guó)內(nèi)鐵礦石產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，增強(qiáng)國(guó)內(nèi)鐵礦石供應(yīng)以緩解我國(guó)對(duì)海外鐵礦石的進(jìn)口依存度。

爐料

廣發(fā)期貨：臨近春節(jié)，鐵礦石價(jià)格高位震蕩

Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2163.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少184.5萬(wàn)噸；中國(guó)45港到港總量2204.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少302.5萬(wàn)噸 【庫(kù)存】短期鐵礦供應(yīng)平穩(wěn)，需求是影響鐵礦石價(jià)格波動(dòng)的錨，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比回升，預(yù)計(jì)一季度鐵水產(chǎn)量在220萬(wàn)噸左右，鐵水產(chǎn)量上升將影響進(jìn)口礦庫(kù)存走平或微幅下降降息和央行“把貨幣政策工具箱開得再大一些，保持總量穩(wěn)定”表態(tài)提振市場(chǎng)預(yù)期，期現(xiàn)平水，從5月合約的定價(jià)看，政策持續(xù)放松導(dǎo)致終端需求環(huán)比上漲的概率大，市場(chǎng)分歧在需求的強(qiáng)度，終端需求走強(qiáng)將帶動(dòng)鋼價(jià)上漲利潤(rùn)上升，利多鐵礦石需求。

機(jī)構(gòu)

市場(chǎng)穩(wěn)定才是鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈一致期盼

第三，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格非理性暴漲，鋼價(jià)被動(dòng)拉漲我國(guó)80%以上的鐵礦石依賴進(jìn)口，僅巴西和澳大利亞鐵礦石就占中國(guó)鐵礦石進(jìn)口總量的81%作為國(guó)際主要礦商的定價(jià)依據(jù)，指數(shù)于4月27日突破193美元/噸、創(chuàng)下10年來高位后，于5月6日再次沖破200美元/噸大關(guān)，并于5月12日創(chuàng)出233.1美元/噸的歷史新高盡管5月28日的指數(shù)已經(jīng)回落至189.55美元/噸，但受鐵礦石價(jià)格暴漲影響，今年前4個(gè)月，我國(guó)鐵礦石進(jìn)口均價(jià)同比仍然大漲58.8%，漲幅遠(yuǎn)大于同期我國(guó)鋼價(jià)漲幅。

鋼材

Mysteel早讀：河北、黑龍江等地升級(jí)管控措施，鋼材出口或?qū)⒋蠓崔D(zhuǎn)

業(yè)內(nèi)稱，每噸螺紋鋼消耗1.6噸鐵礦石原材料鐵礦石價(jià)格每噸上漲100元，螺紋鋼成本每噸至少要上漲150元由于原料端缺乏定價(jià)權(quán)，需求端缺乏必要的粘性，我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)中，能夠?qū)⒃牧蟽r(jià)格波動(dòng)完全轉(zhuǎn)移出去的僅占少數(shù)（中證網(wǎng)） ◎ 據(jù)外媒報(bào)道，Samarco周一發(fā)運(yùn)了復(fù)產(chǎn)后第一批鐵礦石，此次從巴西至歐洲發(fā)運(yùn)了7.5萬(wàn)噸球團(tuán)。

資訊

華菱鋼鐵：公司鐵礦石90%左右來源于進(jìn)口

1月8日，華菱鋼鐵在互動(dòng)平臺(tái)表示，與大部分鋼鐵企業(yè)高度依賴進(jìn)口鐵礦石一樣，公司鐵礦石90%左右來源于進(jìn)口，主要向澳洲、巴西、南非等地的大型礦山采購(gòu)，包括力拓、淡水河谷、FMG、Kumba等；10%左右采購(gòu)自國(guó)內(nèi)礦山其中進(jìn)口礦長(zhǎng)協(xié)比例在65%左右，保障了公司采購(gòu)渠道和數(shù)量的穩(wěn)定公司采購(gòu)自FMG的鐵礦石占進(jìn)口礦采購(gòu)量的比例在20%-30%左右，以市場(chǎng)定價(jià)為原則

爐料

鐵礦石價(jià)格“籠頭”該如何收緊

鋼鐵企業(yè)要抓住我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好的機(jī)遇，主動(dòng)適應(yīng)市場(chǎng)變化，合理安排生產(chǎn)節(jié)奏，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu) 需要注意的是，鋼鐵企業(yè)在原料端面臨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和成本壓力，除受供需因素影響外，背后還折射出了上游鐵礦石供應(yīng)集中和定價(jià)機(jī)制的缺陷 眾所周知，巴西、澳大利亞等國(guó)鐵礦石具有儲(chǔ)量豐富、開采成本低和鐵含量高等天然優(yōu)勢(shì)，全球80%鐵礦資源集中在四大礦山而我國(guó)鋼廠逾千家，2019年產(chǎn)量前十大鋼廠的市場(chǎng)份額不足30%，眾多、分散的鋼鐵企業(yè)對(duì)寡頭上游的議價(jià)能力不強(qiáng)，被動(dòng)接受指數(shù)主導(dǎo)的賣方定價(jià)。

爐料

浙商期貨：鐵礦建議多單離場(chǎng)觀望

礦石方面，11月，鐵礦石走勢(shì)王者歸來，走勢(shì)強(qiáng)勁，鐵礦主力合約漲幅高達(dá)12.9%供應(yīng)方面，澳洲和巴西發(fā)運(yùn)均呈現(xiàn)高位下滑態(tài)勢(shì)，巴西進(jìn)入雨季，后期的天氣因素可能擾動(dòng)發(fā)運(yùn)需求方面，鐵水產(chǎn)量和日均疏港量今年持續(xù)處于高位，支撐著對(duì)鐵礦的高需求庫(kù)存方面，11月上旬港口庫(kù)存累積，市場(chǎng)一度預(yù)期鐵礦的庫(kù)存年底會(huì)有較大累幅，但進(jìn)入下旬鐵礦卻出現(xiàn)了去庫(kù)跡象基差方面，按照金布巴定價(jià)，01貼水約90；按照BRBF定價(jià)，01貼水約60；按照卡拉拉定價(jià)，01貼水約30。

研究報(bào)告

沈文榮：新格局下民營(yíng)鋼鐵如何高質(zhì)量發(fā)展

因此，須進(jìn)一步采取積極措施，著力構(gòu)建面向長(zhǎng)遠(yuǎn)的鐵礦石保障機(jī)制 建議重點(diǎn)從以下方面著手：一是鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)鐵礦山開發(fā)二是通過聯(lián)合等多種方式,積極推進(jìn)海外資源開發(fā),提高權(quán)益礦比例,比如在南非、巴西等資源豐富的國(guó)家,從礦山、鐵路到碼頭,國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)可聯(lián)合去投資、運(yùn)作三是鼓勵(lì)廢鋼等資源性產(chǎn)品進(jìn)口四是做大鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺(tái)、規(guī)范鐵礦石期貨交易,優(yōu)化鐵礦石定價(jià)機(jī)制 3.廢鋼利用和電爐短流程問題 一是要鼓勵(lì)廢鋼進(jìn)口，以彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)資源的不足。

名人名言