Mysteel：需求端乏力，焊管價(jià)格卻韌性猶存？關(guān)鍵在這三點(diǎn)

2. 鐵礦市場：多維度因素筑牢價(jià)格底部 從鐵礦市場核心數(shù)據(jù)及關(guān)聯(lián)板塊動態(tài)來看，多維度因素或共同為鐵礦石價(jià)格提供底部支撐首先，鐵礦石供應(yīng)端呈現(xiàn) “全球發(fā)運(yùn)高、國內(nèi)到港降” 的收緊信號：上周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升至3573.1萬噸，處于較高水平且今年累計(jì)同比增加832萬噸，顯示全球供給充足；但國內(nèi)到港量環(huán)比減少至2392.3萬噸，意味著國內(nèi)市場實(shí)際到貨規(guī)模收縮，供需匹配節(jié)奏向偏緊方向傾斜。

焊管

Mysteel：國慶節(jié)后全國熱軋板卷價(jià)格或?qū)⒊袎哼\(yùn)行

成本端，鐵礦石等原料價(jià)格高企與供強(qiáng)需弱的市場格局形成雙重?cái)D壓，導(dǎo)致 2024 年三季度末熱軋板卷盈利一降再降，四季度市場價(jià)格反彈帶動利潤階段性改善 2025 年行業(yè)利潤呈現(xiàn)顯著修復(fù)態(tài)勢，核心驅(qū)動因素為原料成本端壓力緩解焦炭在“能耗雙控”及鋼廠利潤制約下供需平衡，價(jià)格中樞較 2024 年下移；鐵礦石供應(yīng)寬松格局下，整體爐料價(jià)格步入下行通道，對鋼材利潤的侵蝕效應(yīng)明顯減弱 當(dāng)前鋼廠利潤水平的實(shí)質(zhì)性改善已對生產(chǎn)端形成顯著刺激。

周報(bào)

Mysteel：金九過半 四季度熱軋板卷行情能否迎來反轉(zhuǎn)？

截至2025年9月，鋼廠鐵礦石庫存同比下降10.3%，處于歷史偏低水平，而國慶長假臨近疊加復(fù)產(chǎn)預(yù)期，鋼廠補(bǔ)庫需求逐步釋放長期來看，四大礦山前期由于極端天氣、港口維護(hù)等因素影響，鐵礦石發(fā)運(yùn)量下降，后期或?qū)㈤_始增量，加之西芒杜鐵礦預(yù)計(jì)在11月份發(fā)運(yùn)第一批鐵礦石，后續(xù)鐵礦供應(yīng)量將開始累積并且四季度多數(shù)鋼廠將面臨年度檢修等情況，鐵礦石的需求量或?qū)⒚媾R回落 鐵礦石作為熱卷生產(chǎn)的核心原料（約占成本的40%-50%），其價(jià)格中樞下移將直接削弱熱卷成本支撐。

市場分析

Mysteel：成本與需求的拉鋸戰(zhàn) 9月鋼價(jià)核心驅(qū)動分析

從主要出口地區(qū)來看，我國鋼材需求主要集中在東亞洲，占比出口總量的80%國內(nèi)房地產(chǎn)低迷制約建筑鋼材消費(fèi)，鋼廠只能通過出口緩解供應(yīng)壓力，對沖了一部分國內(nèi)需求的下降，而我國鋼材出口核心邏輯仍是以低價(jià)優(yōu)勢為主，后期受貿(mào)易壁壘效應(yīng)深化，疊加海外經(jīng)濟(jì)疲軟，全年出口增速或放緩 四、鐵礦石價(jià)格重心下移、焦炭短期支撐猶存 1、2025年鐵礦石市場供需寬松，價(jià)格前高后低 2025年1-7月鐵礦石市場呈現(xiàn)“供需寬松、價(jià)格重心下移”的特征，全年價(jià)格波動受供應(yīng)擴(kuò)張、需求疲軟及政策因素主導(dǎo)。

主編視角

Mysteel：淡季不淡，多重影響下熱軋管坯持續(xù)高位震蕩

核心影響因素 多重因素驅(qū)動價(jià)格波動： 成本支撐與原料價(jià)格：鐵礦石和焦炭價(jià)格走強(qiáng)推高冶煉成本，7月鐵礦石指數(shù)環(huán)比上漲3.73點(diǎn)，焦炭持穩(wěn)于1090元/噸，山東調(diào)坯軋材企業(yè)理論利潤從-20元/噸修復(fù)至40元/噸，成本壓力部分傳導(dǎo)至成品材。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel日報(bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格偏弱運(yùn)行（8.14）

一、市場總結(jié) 當(dāng)前華東鋼絞線市場深陷 “成本支撐減弱” 與 “需求淡季” 的雙重博弈盡管焦炭第六輪提漲落地形成階段性成本支撐，但鐵礦石價(jià)格持續(xù)弱勢、鋼廠利潤收縮等因素，正逐步削弱成本端的托底力度在此背景下，主流廠家通過優(yōu)化排產(chǎn)計(jì)劃主動控制庫存增速，以緩解需求疲軟帶來的市場壓力，整體市場呈現(xiàn) “弱平衡” 態(tài)勢 二、8月14日華東地區(qū)主要城市鋼絞線均價(jià) 三、原料價(jià)格 作為鋼絞線核心原料的 B 鋼盤條，其成本端呈現(xiàn)分化特征。

每日分析

Mysteel：冷軋淡季沖高 高端市場或成新突圍

成本驅(qū)動成為首要因素，7月中旬，國內(nèi)焦企首輪提漲50-55元/噸順利落地，鐵礦石市場也因供應(yīng)緊張持續(xù)走強(qiáng)，原料端強(qiáng)勢上漲使鋼廠生產(chǎn)成本驟增政策面同時(shí)發(fā)力，7月初唐山地區(qū)啟動環(huán)保限產(chǎn)，隨后國家相關(guān)部門即將出臺涵蓋鋼鐵等十大重點(diǎn)行業(yè)的穩(wěn)增長工作方案的消息提振市場預(yù)期7月15日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會在成都召開鋼鐵工業(yè)規(guī)劃部長會，圍繞“十五五”規(guī)劃提出嚴(yán)控增量、優(yōu)化存量等五大核心建議在這些利好消息的推動下，鋼廠率先開啟上調(diào)冷軋價(jià)格，市場開啟了普漲的行情，從低位3595.71元/噸漲到近日高位3962.18元/噸，漲幅達(dá)366.47元/噸。

主編視角

Mysteel：淺析7月山東熱軋管坯反轉(zhuǎn)行情

核心驅(qū)動因素解析 成本支撐強(qiáng)化 原料價(jià)格上漲：7月鐵礦石價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲（112.04→115.77），焦炭價(jià)格持穩(wěn)于1090元/噸，但鋼廠原料采購成本整體上移。

結(jié)構(gòu)鋼

【財(cái)聯(lián)社】上半年鋼企盈利回升 行業(yè)專家：“控產(chǎn)、自律”仍是核心任務(wù)|“反內(nèi)卷”進(jìn)行時(shí)

自律控產(chǎn)穩(wěn)價(jià)格是行業(yè)利潤改善的核心因素，即供給端相對保持自律克制，即便在整體需求承壓的背景下，鋼鐵行業(yè)效益仍能實(shí)現(xiàn)改善 原料端主要是雙焦價(jià)格的回落，對鋼鐵行業(yè)有較大幅度讓利上海鋼聯(lián)鐵礦石分析師朱克東在會上介紹，2025年上半年鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)明顯的“先漲后跌”走勢截至6月30日Mysteel的62%澳粉指數(shù)報(bào)93.55美元/干噸，較年初的100.9美元/干噸下跌7.28%，同期焦炭價(jià)格指數(shù)跌幅達(dá)31.46%，低硫主焦煤下跌19.70%，螺紋鋼、熱軋板卷等成材價(jià)格跌幅則在7%-9%之間。

媒體報(bào)道

上半年鋼企盈利回升，行業(yè)專家：“控產(chǎn)、自律”仍是核心任務(wù)

自律控產(chǎn)穩(wěn)價(jià)格是行業(yè)利潤改善的核心因素，即供給端相對保持自律克制，即便在整體需求承壓的背景下，鋼鐵行業(yè)效益仍能實(shí)現(xiàn)改善 原料端主要是雙焦價(jià)格的回落，對鋼鐵行業(yè)有較大幅度讓利上海鋼聯(lián)鐵礦石分析師朱克東在會上介紹，2025年上半年鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)明顯的“先漲后跌”走勢截至6月30日Mysteel的62%澳粉指數(shù)報(bào)93.55美元/干噸，較年初的100.9美元/干噸下跌7.28%，同期焦炭價(jià)格指數(shù)跌幅達(dá)31.46%，低硫主焦煤下跌19.70%，螺紋鋼、熱軋板卷等成材價(jià)格跌幅則在7%-9%之間。

聚焦

看期貨市場如何助力京津冀鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)避險(xiǎn)增效

龍頭企業(yè) 巧借期貨調(diào)庫存、避風(fēng)險(xiǎn) 京津冀地區(qū)作為我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)的核心聚集區(qū)，大型企業(yè)林立，產(chǎn)業(yè)鏈配套完備但近兩年，受宏觀經(jīng)濟(jì)、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整及國際貿(mào)易摩擦等因素影響，鋼材需求預(yù)期下滑，鐵礦石、焦炭等原材料價(jià)格波動頻繁，給鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來諸多不確定性一方面，庫存積壓會占用大量資金、增加運(yùn)營成本；另一方面，價(jià)格波動則可能侵蝕利潤，影響企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營。

鋼材

Mysteel周評：沿江進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價(jià)格震蕩運(yùn)行 成交一般

供應(yīng)端，截止5月30日沿江區(qū)域港口鐵礦石小幅累庫，疏港減少，周內(nèi)江內(nèi)現(xiàn)貨成交較少，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性下降，交易以實(shí)盤單議為主需求端，沿江區(qū)域鋼廠采購仍按照按需補(bǔ)庫，鋼廠利潤空間壓縮是抑制采購需求的核心因素，采購品種仍以中低品粉為主綜合來看，預(yù)計(jì)下周沿江區(qū)域鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格將震蕩運(yùn)行

進(jìn)口礦區(qū)域日評

Mysteel鐵礦石月報(bào)—— 五月鐵礦石由緊平衡過渡至寬松，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格先揚(yáng)后抑

其中鐵礦石價(jià)格方面，62%澳粉指數(shù)價(jià)格跌幅大于新交所掉期主力合約大于青島港PB粉大于鐵礦石期貨主力合約截至4月底，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)97.85美元/噸，環(huán)比下跌4.7美元/噸，跌幅4.58%上海螺紋鋼價(jià)格3178元/噸，環(huán)比下跌3元/噸，跌幅0.09% 月初，鐵礦石價(jià)格跌幅明顯，核心因素仍是宏觀層面，由于美國關(guān)稅政策持續(xù)加碼，市場對貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)升級的擔(dān)憂，悲觀情緒蔓延。

月報(bào)

Mysteel：淺析管坯市場及下游無縫管價(jià)格走勢

江蘇通過優(yōu)特鋼產(chǎn)品溢價(jià)及高庫存緩沖成本壓力，維持更高成材價(jià)格 南北市場差異：北方管坯價(jià)格受環(huán)保限產(chǎn)影響波動更大，2025年3月山東熱軋管坯價(jià)格振幅達(dá)4.2%，而同期南方市場（如無錫）價(jià)格波動不足1%但無縫管南北價(jià)差（如天津4210元/噸 vs 合肥4380元/噸）反映需求恢復(fù)速度差異 三、核心驅(qū)動因素解析 成本端博弈加劇 鐵礦石價(jià)格波動直接影響管坯成本。

一周回顧

Mysteel月報(bào)：四月鐵礦石供需雙強(qiáng)，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格先抑后揚(yáng)

另外上旬限產(chǎn)傳聞不斷，空頭成材近月避險(xiǎn)，成材價(jià)格上漲帶動鐵礦中旬，鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)明顯回落，核心依然在于終端旺季需求未達(dá)限產(chǎn)消息遲遲未被驗(yàn)證，市場心態(tài)整體偏謹(jǐn)慎統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示房地產(chǎn)依舊疲軟，終端旺季需求欠佳特征凸顯，成材需求恢復(fù)較歷年同期偏緩月末，鐵礦石價(jià)格小幅反彈終端成材需求恢復(fù)不及預(yù)期等利空因素逐步消化，鋼廠利潤尚可，鐵水仍然維持上行通道，鐵礦石價(jià)格小幅反彈 鐵礦石期現(xiàn)方面，本月05合約基差月環(huán)比收窄3，截至目前，PB粉-05合約基差為-2；進(jìn)口利潤方面，以青島港PB粉為例，截止目前，PB粉即期進(jìn)口利潤為-15元/噸，月環(huán)比收窄19元/噸。

月報(bào)

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩運(yùn)行（4.7-4.11）

一、價(jià)格回顧 1、國產(chǎn)礦價(jià)格回顧 本周國產(chǎn)鐵精粉價(jià)格指數(shù)下降，唐山66%精粉指數(shù)938元/噸較本周降9元/噸，環(huán)比降0.95%；承德65%釩鈦價(jià)格指數(shù)875元/噸較本周一降30元/噸，環(huán)比降3.31%；霍邱65%造球精粉指數(shù)928元/噸較本周一降29元/噸，環(huán)比降3.03%。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel周報(bào)：短期鐵礦石價(jià)格有所支撐（3.10-3.14）

美國2月CPI全線超預(yù)期降溫，同比增長放緩至2.8%，核心CPI增速3.1為四年最低國務(wù)院常務(wù)會議討論通過《國務(wù)院2025年重點(diǎn)工作分工方案》，要求細(xì)化措施加快落實(shí)，與各種不確定因素搶時(shí)間，緊抓快干、靠前發(fā)力同時(shí)密切跟蹤形勢變化，做好政策儲備，確保需要時(shí)能夠及時(shí)推出、盡快見效中國央行：實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，擇機(jī)降準(zhǔn)降息；央行、國家外匯局持續(xù)擴(kuò)大跨國公司本外幣一體化資金池業(yè)務(wù)試點(diǎn)，涉及16省市 總的來看，本周鐵礦石價(jià)格小幅上漲，鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于成材。

進(jìn)口礦周評

Mysteel：云南建材價(jià)格洼地之謎 供需失衡與市場博弈的雙重考驗(yàn)

據(jù)市場監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，與春節(jié)前的高位相比，當(dāng)前價(jià)格已經(jīng)大幅下跌了近百元每噸這一變化不僅令節(jié)前囤貨的商家損失慘重，也讓整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈感受到了巨大的壓力 二、核心驅(qū)動因素分析 原料成本下降 鐵礦石、焦炭等原料價(jià)格的震蕩下行，降低了鋼廠的生產(chǎn)成本。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel解讀：解讀24年末焦炭與鐵礦價(jià)格分化——產(chǎn)業(yè)鏈短期視角

【核心觀點(diǎn)】 鐵礦石與焦炭同屬煉鐵原料，長期價(jià)格走勢通常保持一致然而，自2024年底以來，兩者出現(xiàn)顯著分化——鐵礦價(jià)格上漲，而焦炭價(jià)格下跌這一變化主要由以下核心因素驅(qū)動： 因素一：供應(yīng)動態(tài)的分化 鐵礦石受季節(jié)性因素（如惡劣天氣、港口例行檢修等）影響，發(fā)運(yùn)量減少，中國港口庫存顯著下降，供應(yīng)緊張局面明顯。

觀點(diǎn)

【湖南小鋼】預(yù)計(jì)節(jié)后建筑鋼材價(jià)格或偏震蕩運(yùn)行

但在此之前，冬儲期間供應(yīng)商的采購力度、庫存水平以及資金周轉(zhuǎn)情況，將成為左右鋼材價(jià)格波動的重要內(nèi)部因素若供應(yīng)商冬儲意愿強(qiáng)烈，采購量較大，短期內(nèi)可能會對鋼材價(jià)格形成一定托舉但倘若資金回籠面臨壓力，冬儲進(jìn)程受阻，價(jià)格則可能面臨下行風(fēng)險(xiǎn)加之國際市場原材料價(jià)格的不確定性，如鐵礦石價(jià)格受全球礦山供應(yīng)、海運(yùn)成本等因素影響的波動，也會間接傳導(dǎo)至鋼材市場綜合來看，節(jié)后鋼材市場價(jià)格或偏震蕩運(yùn)行 企業(yè)簡介：湖南小鋼是一家以鋼廠代理為核心，采取集鋼材現(xiàn)貨貿(mào)易、工程配送為一體的多元化發(fā)展戰(zhàn)略的貿(mào)易公司，主營產(chǎn)品包括萍鋼、漣鋼等國內(nèi)大型鋼廠，雙方在資源共享、信息互通等方面實(shí)現(xiàn)了深度協(xié)作，形成了互利共贏的局面。

建筑鋼材