每日鋼市：南方強(qiáng)降雨來(lái)襲，鋼價(jià)漲不動(dòng)

在當(dāng)前鐵礦石港口庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)的階段，印度方面的減量勢(shì)必導(dǎo)致一定程度的供應(yīng)緊張（主要集中在低品礦和球團(tuán)礦），從而對(duì)礦價(jià)起到一定程度的支撐不過(guò)另一方面，主流礦山（尤其是澳洲和巴西）的發(fā)運(yùn)即將進(jìn)入一個(gè)高峰期，足以彌補(bǔ)印度方面的減量 綜合來(lái)看，成本方面，印度上調(diào)鐵礦石出口關(guān)稅，刺激5月23日鐵礦石期貨大漲供需方面，一方面，北京天津疫情仍在蔓延，南方不時(shí)有強(qiáng)降雨天氣，對(duì)需求仍有一定抑制另一方面，部分鋼廠出現(xiàn)虧損，正在加大減產(chǎn)力度。

觀點(diǎn)

淡水河谷Q4鐵礦石產(chǎn)量8250萬(wàn)噸，無(wú)緣全球頭號(hào)鐵礦石巨頭寶座

淡水河谷原本是全球第一大鐵礦石生產(chǎn)商，但2019年發(fā)生布魯馬迪尼奧礦壩坍塌事故后，該公司將這一頭銜拱手讓給了力拓集團(tuán) 淡水河谷將Q4鐵礦石產(chǎn)量放緩歸咎于巴西遭遇供水侵襲，受影響的鐵礦石產(chǎn)量約為200萬(wàn)噸，不過(guò)該公司表示，1月初所有受暴雨影響的業(yè)務(wù)已恢復(fù)正?；顒?dòng) 淡水河谷也是鎳和銅的重要供應(yīng)商，這兩種金屬的產(chǎn)量Q4分別較去年同期下降了5.5%和17%，其中Q4鎳產(chǎn)量較三季度大漲59%，原因是上一季度受到了罷工的影響。

爐料

黑色系的“盲盒風(fēng)暴”，“銀十”還能來(lái)一波？

綜合限產(chǎn)、需求、宏觀等因素，對(duì)當(dāng)前鋼材價(jià)格謹(jǐn)慎偏多對(duì)待 “從原料來(lái)看，鐵礦石前期下跌比較流暢，供需現(xiàn)實(shí)及預(yù)期兩端的邊際轉(zhuǎn)弱在價(jià)格的連續(xù)大幅下跌中已有較為充分的反映，隨著各地限產(chǎn)政策的全面落地，利空基本出盡，現(xiàn)貨跌破100美元后估值階段性偏低，近期需要關(guān)注的點(diǎn)為巴西泊位檢修增多帶來(lái)的減量和非主流礦生產(chǎn)積極性的減少因素，短期對(duì)鐵礦以超跌反彈思路對(duì)待，中期表現(xiàn)依然不樂(lè)觀雙焦主要矛盾在焦煤上解決不了，焦煤庫(kù)存低，供應(yīng)彈性低，鋼廠限產(chǎn)力度不明顯加大的話，焦煤供應(yīng)仍不好解決，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)大漲，整體四季度煤焦仍振蕩偏強(qiáng)對(duì)待。

鋼材

市場(chǎng)穩(wěn)定才是鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈一致期盼

第三，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格非理性暴漲，鋼價(jià)被動(dòng)拉漲我國(guó)80%以上的鐵礦石依賴進(jìn)口，僅巴西和澳大利亞鐵礦石就占中國(guó)鐵礦石進(jìn)口總量的81%作為國(guó)際主要礦商的定價(jià)依據(jù)，指數(shù)于4月27日突破193美元/噸、創(chuàng)下10年來(lái)高位后，于5月6日再次沖破200美元/噸大關(guān)，并于5月12日創(chuàng)出233.1美元/噸的歷史新高盡管5月28日的指數(shù)已經(jīng)回落至189.55美元/噸，但受鐵礦石價(jià)格暴漲影響，今年前4個(gè)月，我國(guó)鐵礦石進(jìn)口均價(jià)同比仍然大漲58.8%，漲幅遠(yuǎn)大于同期我國(guó)鋼價(jià)漲幅。

鋼材

鐵礦石港口庫(kù)存依然龐大

而新能源車、新能源充電樁的增產(chǎn)，也會(huì)加大銅需求總體來(lái)說(shuō)，雖然銅、鋁等有色金屬漲幅較大漲速較快，但有其上漲的理由 鐵礦石、螺紋鋼等黑色板塊的上漲邏輯應(yīng)該說(shuō)，鐵礦石一直不缺但國(guó)內(nèi)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，改變了鋼材供求形勢(shì)，鐵礦石搭上了中國(guó)鋼材漲價(jià)的“順風(fēng)車”，價(jià)格就勢(shì)反彈近年來(lái)，鐵礦石總體庫(kù)存龐大，價(jià)格走勢(shì)較溫和去年，疫情暴發(fā)后，鐵礦石價(jià)格有所回調(diào)，但或許是擔(dān)心巴西、澳大利亞、印度等主要出口國(guó)的疫情影響供給，鐵礦石價(jià)格很快（兩次下跌，每次1個(gè)月）恢復(fù)到疫情前水平，并在2020年年底創(chuàng)出8年來(lái)新高。

爐料

好望角型船發(fā)力BDI指數(shù)持續(xù)上漲

好望角型船運(yùn)費(fèi)指數(shù)（BCI）更是大漲284點(diǎn)或5.8%，報(bào)5180點(diǎn)，為2010年6月以來(lái)新高；日均獲利增加2351美元至42959美元巴拿馬型船運(yùn)價(jià)指數(shù)漲52點(diǎn)或1.9%，報(bào)2724點(diǎn)；日均獲利增加470美元至24515美元超靈便型船運(yùn)價(jià)指數(shù)跌14點(diǎn)，報(bào)2130點(diǎn) 干散貨航運(yùn)市場(chǎng)4月開(kāi)始都是由好望角型船領(lǐng)漲業(yè)內(nèi)人士指出，這一波上漲主要是因?yàn)?em class='keyword'>巴西鐵礦砂出口量增長(zhǎng)，巴西經(jīng)濟(jì)部5月3日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，巴西4月的鐵礦石出口量年增7.49%，淡水河谷開(kāi)始增加產(chǎn)量，大西洋地區(qū)缺船情況明顯，巴西到歐陸的礦砂，哥倫比亞到歐陸的煤炭出貨量都出現(xiàn)增加。

船舶

南鋼股份：“一紙合約”打造新型期現(xiàn)產(chǎn)融生態(tài)圈

“事實(shí)上，很多企業(yè)進(jìn)行套期保值操作時(shí)并非采取完全保值的策略，而是設(shè)定基礎(chǔ)的套保比例，然后根據(jù)實(shí)際情況設(shè)定浮動(dòng)套保比例，基于基礎(chǔ)套保比例和浮動(dòng)套保比例最終確定套保比例基礎(chǔ)套保比例主要根據(jù)鋼廠自身?xiàng)l件而定，浮動(dòng)套保比例有些共性的條件約束”蔣維波告訴記者 從具體案例來(lái)看，2019年上半年VALE礦難使得巴西鐵礦發(fā)運(yùn)量大幅下調(diào)，同時(shí)澳洲颶風(fēng)使得澳洲鐵礦進(jìn)口量下降，國(guó)產(chǎn)礦雖小幅增加但較難對(duì)沖澳巴鐵礦進(jìn)口減量，導(dǎo)致鐵礦石供給端同比大幅下降，而鋼材產(chǎn)量同比大增，鐵礦石港口庫(kù)存持續(xù)下降，礦價(jià)大漲。

鋼材

Mysteel：三月限產(chǎn)成為不確定性因素 月度內(nèi)價(jià)格或先跌后漲

截止2月26日，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港港口庫(kù)存12644.73萬(wàn)噸，環(huán)比上月底累庫(kù)144萬(wàn)噸一月份港口鐵礦石到港量雖有下降，但港口在港船舶陸續(xù)進(jìn)庫(kù)，補(bǔ)充庫(kù)存增量，因此港口在港船舶大幅下降，總庫(kù)存得以繼續(xù)累庫(kù)日均疏港方面，因春節(jié)期間鋼廠提貨積極性下降，汽運(yùn)運(yùn)輸減少，日均疏港量也有較大幅度的減量分品種來(lái)看，本月度澳巴庫(kù)存均有下降， 其中澳礦環(huán)比上月底降庫(kù)193萬(wàn)噸，巴西礦環(huán)比上月底降庫(kù)30萬(wàn)噸 鋼廠庫(kù)存：二月鐵礦石價(jià)格大漲后抑制了鋼廠的采購(gòu)需求。

月報(bào)

“超級(jí)周期”真的來(lái)了嗎？大宗商品市場(chǎng)有沒(méi)有這樣的底氣？

”北京地區(qū)一家機(jī)構(gòu)投資總監(jiān)告訴記者，受宏觀穩(wěn)杠桿影響，未來(lái)隨著地產(chǎn)和基建增速的邊際放緩，黑色系商品難以復(fù)制去年的單邊上行行情2021年和外需相關(guān)的商品價(jià)格表現(xiàn)大概率會(huì)高于黑色系商品 記者注意到，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)自疫情得到有效控制后快速恢復(fù)，成材消費(fèi)在傳統(tǒng)淡季仍然旺盛，鐵礦石、焦炭等原料供需面偏緊態(tài)勢(shì)日益突出，推動(dòng)主要黑色系商品價(jià)格連續(xù)上漲并創(chuàng)下新高 據(jù)了解，鐵礦石價(jià)格的大漲是因?yàn)榘拇罄麃啞?em class='keyword'>巴西發(fā)運(yùn)沖量結(jié)束以及澳洲兩次颶風(fēng)的擾動(dòng)，使得鐵礦石到港量邊際下降、港口庫(kù)存減少；鋼廠基于自身盈利修復(fù)預(yù)期，或處于正常季節(jié)性檢修，因此全國(guó)鋼廠鐵水產(chǎn)量連續(xù)回升并超出市場(chǎng)預(yù)期，在一定程度上證偽了鋼廠減產(chǎn)邏輯。

聚焦

Mysteel：進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)周評(píng)與預(yù)判（01.04-01.08）

庫(kù)存方面，目前山東主港庫(kù)存總量在3880萬(wàn)噸左右，庫(kù)存總體表現(xiàn)下降，下降幅度在120萬(wàn)噸左右，港口下降品種為PB塊、超特粉、球團(tuán)等主流資源，從本周到港情況來(lái)看，山東主港PB粉礦資源到港較多，塊礦以及巴西粉礦資源仍然偏少，預(yù)計(jì)短期粉塊價(jià)差仍然有擴(kuò)大趨勢(shì) 華北鐵礦石：多重利好帶動(dòng)節(jié)后價(jià)格大幅走高 上周華北區(qū)域進(jìn)口礦現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)較大漲幅，其中塊礦明顯領(lǐng)漲其他品種，截至1月8日，曹妃甸港卡粉1290元/噸，環(huán)比累上漲92元/噸；PB粉1141元/噸，環(huán)比累計(jì)上漲56元/噸；超特942元/噸，環(huán)比累計(jì)上漲40元/噸；PB塊1370元/噸，環(huán)比累計(jì)上漲127元/噸。

進(jìn)口礦周評(píng)

經(jīng)濟(jì)觀察：中國(guó)進(jìn)口鐵礦石價(jià)格為何創(chuàng)下8年新高？

在今年9月中旬，中國(guó)進(jìn)口鐵礦石(62%品位)價(jià)格大幅一度攀升至每噸128.9美元的高點(diǎn)，創(chuàng)下6年新高，此后的幾個(gè)月，鐵礦石價(jià)格大致在每噸110-120美元間波動(dòng) 李新創(chuàng)透露，一噸鐵礦石，從巴西或澳大利亞開(kāi)采出來(lái)，再運(yùn)輸?shù)街袊?guó)，成本僅為30美元-40美元左右這意味著，外國(guó)礦山賣一噸鐵礦石給中國(guó)企業(yè)，可毛賺約120美元 超額利潤(rùn)大幅提高了礦業(yè)巨頭的業(yè)績(jī)受鐵礦石價(jià)格大漲拉動(dòng)，巴西礦業(yè)巨頭淡水河谷三季度利潤(rùn)大幅上漲至62.24億美元，為2013年第四季度以來(lái)的最高值。

爐料

經(jīng)濟(jì)觀察：中國(guó)進(jìn)口鐵礦石價(jià)格為何創(chuàng)下8年新高？

在今年9月中旬，中國(guó)進(jìn)口鐵礦石(62%品位)價(jià)格大幅一度攀升至每噸128.9美元的高點(diǎn)，創(chuàng)下6年新高，此后的幾個(gè)月，鐵礦石價(jià)格大致在每噸110-120美元間波動(dòng) 李新創(chuàng)透露，一噸鐵礦石，從巴西或澳大利亞開(kāi)采出來(lái)，再運(yùn)輸?shù)街袊?guó)，成本僅為30美元-40美元左右這意味著，外國(guó)礦山賣一噸鐵礦石給中國(guó)企業(yè)，可毛賺約120美元 超額利潤(rùn)大幅提高了礦業(yè)巨頭的業(yè)績(jī)受鐵礦石價(jià)格大漲拉動(dòng)，巴西礦業(yè)巨頭淡水河谷三季度利潤(rùn)大幅上漲至62.24億美元，為2013年第四季度以來(lái)的最高值。

聚焦

鐵礦2009合約于930-850區(qū)間高拋低買

上周鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格擴(kuò)大漲幅周一至周四受本期澳洲巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)總量下滑及宏觀面利好，未來(lái)鋼材需求增加預(yù)期支撐礦價(jià)大幅走高但周二晚大商所發(fā)文自8月5日交易時(shí)起，大商所將鐵礦石期貨品種交易限額調(diào)整為在鐵礦石期貨2009合約和2101合約實(shí)施；8月6日再次發(fā)出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提示函，表示近期鐵礦石市場(chǎng)面臨的不確定性因素較多，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大，請(qǐng)各會(huì)員單位進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范工作，提醒客戶理性參與、合規(guī)交易交易所將持續(xù)強(qiáng)化日常監(jiān)管，嚴(yán)肅查處各類違規(guī)行為，維護(hù)市場(chǎng)秩序。

機(jī)構(gòu)

BDI飆升 大宗商品演繹“結(jié)構(gòu)?！?/a>

礦價(jià)或保持偏強(qiáng)運(yùn)行

上周鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)擴(kuò)大漲幅由于鋼廠高爐開(kāi)工率持續(xù)上升，增加鐵礦石現(xiàn)貨需求，國(guó)內(nèi)鐵礦石港口庫(kù)存量為10926.08萬(wàn)噸，較上一周降168.82萬(wàn)噸，連續(xù)第五周下降，日均疏港量維持在300萬(wàn)噸上方，整體上需求保持強(qiáng)勁由于國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存持續(xù)下滑及巴西新冠肺炎確診人數(shù)繼續(xù)增加引發(fā)市場(chǎng)對(duì)鐵礦石現(xiàn)貨正常供應(yīng)憂慮，礦價(jià)或保持偏強(qiáng)運(yùn)行操作上建議，回調(diào)擇機(jī)做多，止損參考700

機(jī)構(gòu)

黑色縱覽（6月1日）：限產(chǎn)和外礦突發(fā)利好，期現(xiàn)價(jià)格由跌轉(zhuǎn)漲，短期上行趨勢(shì)能否持續(xù)？

概要：上周國(guó)際環(huán)境延續(xù)惡化，美俄、巴西等國(guó)疫情延續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒提升，貴金屬價(jià)格大漲，國(guó)際原油市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，價(jià)格繼續(xù)抬升，大宗商品多數(shù)上揚(yáng)；周末美國(guó)多州發(fā)生動(dòng)亂，歐美金融市場(chǎng)或有恐慌性拋盤，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)以穩(wěn)為主，兩會(huì)利好和宏觀經(jīng)濟(jì)政策將逐漸體現(xiàn)；上周黑色系商品先抑后揚(yáng)，在唐山環(huán)保限產(chǎn)和巴西礦廠利好消息影響下，期現(xiàn)價(jià)格由跌轉(zhuǎn)漲，盤面大幅上行，鐵礦石突破750元/噸大關(guān)，而現(xiàn)貨基本面數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)量延續(xù)增加，庫(kù)存降幅收窄，消費(fèi)量尚維持高位，但邊際轉(zhuǎn)弱；那么6月淡季來(lái)臨，消費(fèi)量能否維持將是價(jià)格支撐的關(guān)鍵，在產(chǎn)量增加和庫(kù)存同比仍然較高的情況下，鋼價(jià)繼續(xù)上行空間有限，原料端能否保持強(qiáng)勢(shì)，則要看鋼材利潤(rùn)能否維持，如果利潤(rùn)繼續(xù)收窄，那么煤焦或首先面臨打壓；本周來(lái)看，在環(huán)保限產(chǎn)利好的情況下，期現(xiàn)價(jià)格仍能維持偏強(qiáng)走勢(shì)，但成材基差較小，盤面價(jià)格上漲空間有限，整體黑色系商品或保持高位震蕩。

主編視角

冷熱軋卷板市場(chǎng)將平穩(wěn)向好運(yùn)行

可以看出，雖然家電行業(yè)仍然面臨較大壓力，但隨著促進(jìn)家電消費(fèi)的宏觀政策不斷出臺(tái)和電商“6·18”購(gòu)物節(jié)等活動(dòng)的展開(kāi)，未來(lái)家電行業(yè)的板材需求仍然值得期待 從成本來(lái)看，今年初以來(lái)，鐵礦石價(jià)格大漲中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，5月21日，青島港65%品位巴西粉礦遠(yuǎn)期現(xiàn)貨到岸價(jià)格為112.03美元/干噸，較前一日上漲0.73%此外，焦炭、廢鋼等原料價(jià)格也在不斷攀升，使得鋼廠生產(chǎn)成本加大，相繼調(diào)整鋼材出廠價(jià)格。

鋼材