大有期貨：鐵礦石短期遇支撐，中期仍承壓

今年以來，受澳洲異常天氣影響，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量出現(xiàn)大幅波動截至3月7日，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量累計(jì)為27533萬噸，同比下降790萬噸然而，自2月中旬起，鐵礦石發(fā)運(yùn)量開始明顯回升，當(dāng)前發(fā)運(yùn)量已處于歷史同期高位水平從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，每年3月中旬到6月是外礦發(fā)運(yùn)的旺季，預(yù)計(jì)未來幾個月外礦發(fā)運(yùn)量將穩(wěn)步提升隨著天氣因素的消退，礦山可能加大發(fā)運(yùn)力度以彌補(bǔ)前期的減量，將增加鐵礦石的供應(yīng)壓力國內(nèi)方面，鐵礦石指數(shù)長期維持在100美元/噸以上，為國內(nèi)礦山的復(fù)產(chǎn)提供了動力。

原料

姚林：和衷共濟(jì)，和合共贏，共建中國鋼鐵更加美好的未來

鋼材價(jià)格同比下降，鐵礦石價(jià)格高位運(yùn)行2024年，中國鋼材價(jià)格指數(shù)（CSPI）平均值為102.47點(diǎn)，同比下降8.39%其中，長材指數(shù)平均值105.22點(diǎn)，同比下降8.83%；板材指數(shù)平均值100.58點(diǎn)，同比下降10.09%同期，CRU國際鋼材價(jià)格指數(shù)平均值為197.5點(diǎn)，同比下降10.21%，降幅大于國內(nèi)鋼材價(jià)格降幅從原燃料端看，我國進(jìn)口鐵礦石12.37億噸，同比增長4.9%，進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高；進(jìn)口均價(jià)為106.93美元/噸，同比下降7.08%，降幅比鋼價(jià)降幅小1.31個百分點(diǎn)。

聚焦

Mysteel早報(bào)：管廠庫存下降 今日無縫管價(jià)格或盤整運(yùn)行

◎Mysteel調(diào)研了鐵礦石市場主要參與企業(yè)，就12月份鐵礦石均價(jià)、趨勢和貿(mào)易心態(tài)做了調(diào)研樣本企業(yè)中85%的鐵礦石產(chǎn)業(yè)企業(yè)認(rèn)為，12月鐵礦石62%澳粉指數(shù)均價(jià)與11月相比上漲，10%鐵礦石產(chǎn)業(yè)企業(yè)認(rèn)為看跌，僅有5%的企業(yè)認(rèn)為12月份均價(jià)與11月份基本持平 ◎3年期以下存款利率全面跌破2%，銀行息差再度刷新歷史新低。

每日分析

2024年11月份中國沿海（散貨）運(yùn)輸市場分析報(bào)告

2、金屬礦石運(yùn)輸 11月，鐵礦石港口庫存維持歷史高位，市場供強(qiáng)需弱下，鋼廠計(jì)劃冬儲價(jià)與貿(mào)易商預(yù)期相差較大，交投情緒一般受天氣影響可用運(yùn)力收緊，沿海金屬礦石運(yùn)輸價(jià)格平穩(wěn)上行11月29日，金屬礦石貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1090.68點(diǎn)，比上月末上漲5.6%，月平均值為1066.11點(diǎn)，環(huán)比上漲5.7% 3、糧食運(yùn)輸 11月份，進(jìn)口糧食大幅縮減，下游飼企更依賴沿海內(nèi)貿(mào)，北方港口下海糧食增量持續(xù)走高，支撐運(yùn)價(jià)平穩(wěn)上行。

船舶

Mysteel早讀：62%鐵礦石指數(shù)漲破100美元，5家鋼廠漲價(jià)

朔爾茨表示，希望歐中通過對話談判盡快解決電動汽車問題，德方愿就此作出積極努力 ◎國家發(fā)改委介紹，11月、12月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望延續(xù)10月份以來回升向好的態(tài)勢將研究提出未來繼續(xù)加大“兩新”支持力度、擴(kuò)大支持范圍的政策舉措，待履行相關(guān)程序后適時公開發(fā)布 ◎浦項(xiàng)制鐵正式關(guān)停超45年歷史的第一線材工廠，公司的線材產(chǎn)能將從284.7萬噸縮減至209.7萬噸 ◎11月19日，Mysteel 62%鐵礦石指數(shù)101.7，漲2.05，月均101.95；65%鐵礦石指數(shù)116.3，漲1.95，月均117.12。

資訊

第七屆世界油商大會·國際鐵礦石貿(mào)易發(fā)展會議圓滿落幕

最后，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鐵礦石人民幣現(xiàn)貨指數(shù)高級研究員 張文杰作《鐵礦石價(jià)格指數(shù)發(fā)展與應(yīng)用》的精彩主題演講 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鐵礦石人民幣現(xiàn)貨指數(shù)高級研究員 張文杰 他首先介紹了鐵礦石定價(jià)模式的發(fā)展歷史，并對市場現(xiàn)有鐵礦石價(jià)格指數(shù)做簡單分析，介紹現(xiàn)有發(fā)布機(jī)構(gòu)和指數(shù)編制特點(diǎn)，通過相關(guān)多個實(shí)例講解鐵礦石價(jià)格指數(shù)在現(xiàn)貨市場與金融合約的應(yīng)用情況，他介紹，港口現(xiàn)貨指數(shù)定價(jià)份有望持續(xù)提升，港口現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)將更具代表性。

鐵礦會展

【上海證券報(bào)】鐵礦石價(jià)格，一路走低

上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)通顯示，2023年國內(nèi)青島港鐵礦石價(jià)格在97.3至141.5美元/干噸區(qū)間內(nèi)波動（參照62%澳洲粉礦遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)），處于歷史較高水平 “9月份鐵礦石價(jià)格會否繼續(xù)下跌，主要取決于成材端需求能否真正走出淡季”陳冠因說，如螺紋的周度表需能維持在220萬噸以上，同時熱卷的周度表需維持在310萬噸以上，則成材端的供需矛盾將得到優(yōu)化，從而對鐵礦石價(jià)格帶來一定支撐。

媒體報(bào)道

供應(yīng)充足，鐵礦石價(jià)格中樞有望下行

陳冠因預(yù)計(jì)，2024年下半年國內(nèi)鐵礦石價(jià)格將在80至110美元/噸的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，相較于2023年水平有所降低上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)通顯示，2023年國內(nèi)青島港鐵礦石價(jià)格在97.3至141.5美元/干噸區(qū)間內(nèi)波動（參照62%澳洲粉礦遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)），處于歷史較高水平

原料

專訪中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會會長，中國礦產(chǎn)黨組書記、董事長姚林

這也是一個老生常談的問題您認(rèn)為，我們該如何構(gòu)建科學(xué)合理的鐵礦石定價(jià)機(jī)制？如何進(jìn)一步保障我國鐵礦石資源安全？ 姚林： 上半年生鐵產(chǎn)量處于低位，鐵礦石港口庫存6月底逼近1.5億噸歷史高位，但價(jià)格仍處于高位，1月—6月份國際鐵礦石價(jià)格（62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)）與去年同期基本持平，僅下降不到0.5%，反映出當(dāng)前價(jià)格偏離供需基本面，價(jià)格指數(shù)形成機(jī)制已不能準(zhǔn)確反映市場供需關(guān)系。

鋼材

Mysteel鐵礦石季報(bào)：二季度鐵礦石價(jià)格或維持低位震蕩

從近幾年季節(jié)性走勢來看，進(jìn)口礦二季度到港量相較一季度會有回落的可能性在；需求方面來看，雖然二季度鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)會有回升趨勢，但是考慮當(dāng)下終端需求難有明顯改觀，預(yù)計(jì)二季度鐵水產(chǎn)量將會維持弱復(fù)蘇的節(jié)奏在供需雙方影響下，預(yù)計(jì)45港鐵礦石庫存前期仍以累庫為主，中后期或許會有去庫的可能性 價(jià)格走勢方面，選取近十一年（2013年-2023年）62%澳粉指數(shù)研究發(fā)現(xiàn)，二季度價(jià)格均值高于一季度的比例僅有36%，大概率二季度價(jià)格整體要弱于一季度；而從具體的月份歷年價(jià)格表現(xiàn)來看并沒有明顯的歷史規(guī)律。

月報(bào)

Mysteel節(jié)后預(yù)測：全國生鐵市場節(jié)后或窄幅區(qū)間震蕩

拋開基本面改善帶給鐵礦石價(jià)格一定支撐外，影響礦價(jià)驅(qū)動走弱主要來自三個方面：其一，需求端未來的恢復(fù)情況可能不及預(yù)期，若鋼廠在保持成材產(chǎn)量穩(wěn)定以及春節(jié)期間電爐檢修的情況下，高爐將會成為穩(wěn)定產(chǎn)量的關(guān)鍵，那么鐵水產(chǎn)量就會有較大的上升空間，理論上鐵水產(chǎn)量上升速度將會加大，但從目前鐵水恢復(fù)的情況來看，達(dá)到預(yù)期的效果可能性相對較小，礦價(jià)支撐有所減弱；其二，從目前鐵礦石估值角度來看，國內(nèi)鐵礦石期貨價(jià)格相對于其他黑色品種是有所被高估的，那么2月鐵礦石價(jià)格就有存在繼續(xù)向下修復(fù)的動力；其三，在沒有基本面供需矛盾驅(qū)動時，情緒和市場信心就會影響價(jià)格的驅(qū)動，若2月指數(shù)要高于1月，則期貨價(jià)格大概要上漲超過1000，但從過去歷史的價(jià)格來看，當(dāng)下情況只低于2021年，比其他年份要高出許多，市場在信心方面或?qū)⑹艿教魬?zhàn)。

每日分析

Mysteel月報(bào)：二月鐵礦石價(jià)格或震蕩下行 需關(guān)注節(jié)后下游需求啟動時間

價(jià)格走勢方面，預(yù)計(jì)2月進(jìn)口礦價(jià)格偏弱于1月，其中春節(jié)出來后下游需求的實(shí)際表現(xiàn)能否驗(yàn)證此前需求旺季的預(yù)期可能會是是影響礦價(jià)走勢的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)拋開基本面改善帶給鐵礦石價(jià)格一定支撐外，影響礦價(jià)驅(qū)動走弱主要來自三個方面：其一，需求端未來的恢復(fù)情況可能不及預(yù)期，若鋼廠在保持成材產(chǎn)量穩(wěn)定以及春節(jié)期間電爐檢修的情況下，高爐將會成為穩(wěn)定產(chǎn)量的關(guān)鍵，那么鐵水產(chǎn)量就會有較大的上升空間，理論上鐵水產(chǎn)量上升速度將會加大，但從目前鐵水恢復(fù)的情況來看，達(dá)到預(yù)期的效果可能性相對較小，礦價(jià)支撐有所減弱；其二，從目前鐵礦石估值角度來看，國內(nèi)鐵礦石期貨價(jià)格相對于其他黑色品種是有所被高估的，那么2月鐵礦石價(jià)格就有存在繼續(xù)向下修復(fù)的動力；其三，在沒有基本面供需矛盾驅(qū)動時，情緒和市場信心就會影響價(jià)格的驅(qū)動，若2月指數(shù)要高于1月，則期貨價(jià)格大概要上漲超過1000，但從過去歷史的價(jià)格來看，當(dāng)下情況只低于2021年，比其他年份要高出許多，市場在信心方面或?qū)⑹艿教魬?zhàn)。

月報(bào)

Mysteel解讀：鋼廠鐵礦石低庫存策略的利弊

前言 2023年第四季度，盡管有鋼廠盈利率下降到歷史低位，但鐵礦石價(jià)格一路扶搖直上，截止11月24日，青島港澳粉62%指數(shù)134.85美元/干噸，較8月中旬低點(diǎn)上漲了30.9%經(jīng)歷了2021年鐵礦石市場價(jià)格的大幅波動后， 鋼廠大多數(shù)開始在原料端采取低庫存策略，鋼廠降本增效的策略原本是為了應(yīng)對需求放緩和利潤下滑的大環(huán)境，但似乎并未達(dá)到預(yù)期的效果。

主編視角

中州期貨：螺紋鋼區(qū)間波動為主

9月22日生態(tài)環(huán)境部出臺《2023至2024秋冬季大氣污染攻堅(jiān)行動方案（征求意見稿）》，較往年方案相比未明確減量幅度，整體定調(diào)偏輕，而且目前京津冀地區(qū)PM2.5濃度處于歷史同期低位，因此今年四季度環(huán)保導(dǎo)致的限產(chǎn)或有限需更多關(guān)注鋼廠利潤收縮導(dǎo)致的減產(chǎn) 年初至今，上海螺紋鋼價(jià)格由4120元/噸跌至3840元/噸，跌幅6.8%，而鐵礦石價(jià)格指數(shù)由117.65美元/噸上漲至121.8美元/噸，漲幅3.5%，青島港準(zhǔn)一級冶金焦平倉價(jià)格指數(shù)由2810元/噸下跌至2340元/噸，跌幅17%。

鋼材

[PVC]：隆眾早訊--周四版

受需求低迷及供應(yīng)增加中國PVC庫存在增加考慮到現(xiàn)貨市場目前疲軟，消息人士預(yù)計(jì)11月亞洲PVC報(bào)價(jià)將下調(diào)約80-90美元/噸 國內(nèi)期貨主力合約漲跌不一，20號膠漲超3%，橡膠漲超2%，丁二烯橡膠、淀粉漲超1%，鐵礦石漲近1%下跌方面，液化石油氣（LPG）跌超3%，苯乙烯、低硫燃料油（LU）、燃油、菜粕跌超1% 波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)下跌，因海岬型船需求減少 中央?yún)R金罕見同時增持四大行！A50指數(shù)直線拉升 A股怎么走？歷史經(jīng)驗(yàn)全復(fù)盤 中信證券：匯金增持提振市場信心 銀行配置漸進(jìn) 美聯(lián)儲11月維持利率在5.25%-5.50%區(qū)間不變的概率為89.2% 。

早間提示

Mysteel早報(bào)：廠家挺價(jià)意愿偏強(qiáng) 預(yù)計(jì)今日國內(nèi)焊管價(jià)格或小幅上漲

今日黑色系期貨震蕩上行，市場對宏觀面降準(zhǔn)、降息以及9月份預(yù)期向好，近日期貨趨強(qiáng)，但由于當(dāng)下需求清淡，市場信心不足，現(xiàn)貨焊管市場價(jià)格上漲乏力，多以持穩(wěn)觀望為主當(dāng)前廠家產(chǎn)量維持歷史一般水平，供需矛盾累積不足，在此情況下，焊管漲跌兩難原料方面，昨日唐山355帶鋼3880元/噸，較上一交易日漲50元/噸，原料價(jià)格上漲，對明日焊管價(jià)格或形成提振，因此預(yù)計(jì)今日國內(nèi)焊管價(jià)格或趨強(qiáng)運(yùn)行 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價(jià)格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價(jià)格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價(jià) 5.熱軋板卷采取4.75mm價(jià)格 。

每日分析

9月5日鐵礦石早評：供需雙強(qiáng)，維持震蕩

9月4日鐵礦石價(jià)格上漲其中62%指數(shù)漲0.75至117.9美元/噸，PB粉漲3至913元/噸成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交121.2萬噸，較上周日均增加21.5萬噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交58萬噸，較上周日均增加7.6萬噸需求端，唐山市鋼鐵企業(yè)接到環(huán)保通知自9月4日起至月底，燒結(jié)機(jī)限產(chǎn)20%-30%，由于有庫存消耗，高爐暫無影響但同時曹妃甸夜間燃油車禁用，或令短期疏港量下降供給端，到港數(shù)據(jù)看，歷史上，除去兩港卸的因素，到港與海關(guān)數(shù)據(jù)滿足一定條件的時候就會一致，而8月份是滿足這些條件的，8月的海關(guān)口徑進(jìn)口礦有可能達(dá)到1億噸左右，這將扭轉(zhuǎn)近幾個月鐵水與供給不匹配的現(xiàn)象。

主編視角

8月22日鐵礦石早評：估值高位

作為粗鋼產(chǎn)量第二大省的江蘇前六個月粗鋼合計(jì)產(chǎn)量6325.34萬噸，同比2022年增長144.14萬噸，平控預(yù)期下9月份開始粗鋼產(chǎn)量或?qū)⒚黠@下降以上限于市場層面分析，但近期有一些非市場因素或也是影響01合約偏強(qiáng)的原因之一，需關(guān)注區(qū)域熱點(diǎn)的變化情況市場角度看，海外七港鐵礦石庫存創(chuàng)歷史新高，國內(nèi)港口也開始累庫，以第四季度鐵水低于220的情況看，目前估值高位，維持近期偏弱震蕩觀點(diǎn) （62%指數(shù)選用Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)；PB粉現(xiàn)貨價(jià)格選用Mysteel青島港PB粉行情價(jià)格） 。

主編視角

Mysteel解讀：鋼廠長期低利潤背景下的配比是否一成不變

三、未來鋼廠的用料仍受到鋼廠利潤影響 Mysteel 自 2022 年 2 月份開始，搭建鐵礦石分品種經(jīng)濟(jì)性模型（歷史數(shù)據(jù)至 2018 年），該模型主要考慮到每個鐵礦石品種的化學(xué)指標(biāo)不同，導(dǎo)致生產(chǎn)噸鐵所需要消耗的礦粉、燃料、還原劑、輔料等的差異，結(jié)合 Mysteel 自身的價(jià)格指數(shù)數(shù)據(jù)，進(jìn)行測算，最終計(jì)算出下圖所示的模型。

主編視角

Mysteel早報(bào)：預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈 預(yù)計(jì)今日國內(nèi)焊管價(jià)格窄幅調(diào)整

上周國內(nèi)主流焊管廠價(jià)格漲跌互現(xiàn)，廠家在高成本支撐下，仍偏于挺價(jià)，但由于實(shí)際需求清淡，廠家上調(diào)價(jià)格的空間有限，少數(shù)廠家受成交影響，出廠價(jià)格下調(diào)目前強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)的博弈仍在繼續(xù)，市場仍在期盼利好政策出臺另一方面，目前廠家產(chǎn)量微幅下降，產(chǎn)量處于歷史一般水平，目前焊管供需矛盾并不突出，因此預(yù)計(jì)今日國內(nèi)焊管價(jià)格或以窄幅調(diào)整為主 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價(jià)格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價(jià)格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價(jià) 5.熱軋板卷采取4.75mm價(jià)格 。

每日分析