Mysteel朱克東：8月份宏觀情緒降溫 鐵礦石價格回歸基本面主導

七月份，鐵礦石供給雖有回落，但同比增加500萬噸附近，處于歷史同期高位水平，而需求端同環(huán)比小幅波動，維持較高水平，整體供需基本面與預期一致；美國的“大美麗”計劃刺激、美聯(lián)儲降息預期、國內“反內卷”、雅藏水利工程等多個重大事件集中爆發(fā)使得宏觀情緒回升明顯，帶動著整個大宗商品價格大幅反彈，鐵礦石62指數(shù)價格最高反彈至104美元，但隨著海外礦山發(fā)貨超預期以及“反內卷”政策糾正，鐵礦石價格快速回落，最低跌至98美元，宏觀擾動加劇鐵礦石價格的波動幅度。

主編視角

Mysteel早報：成本支撐尚在 預計今日全國焊管價格或持穩(wěn)為主

【市場熱點】 1.宏觀資訊 海關總署發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，以人民幣計，2025年上半年，我國貨物貿易進出口總值21.79萬億元，創(chuàng)歷史同期新高，同比增長2.9% 2.產(chǎn)業(yè)熱點 7月14日Mysteel進口鐵礦石62%澳洲粉礦遠期現(xiàn)貨指數(shù)98.8，漲0.3，月均95.87；65%巴西粉礦遠期現(xiàn)貨指數(shù)114.3，漲1.4，月均108.99。

每日分析

朱克東：2025年鐵礦石供需寬松成定局 礦價重心將持續(xù)下移

今年中國春節(jié)結束較早，下游需求啟動較快，疊加出口訂單強勁，產(chǎn)量略有增長，同時鋼廠因生產(chǎn)自律利潤明顯好轉；歐洲、日韓因國內需求走弱，產(chǎn)量明顯下滑；而越南、印度等新興國家隨著國內需求增加，產(chǎn)量明顯提升，但其增量不及年初的預期 展望下半年，朱克東認為鐵礦石將進入供需寬松周期，價格重心大概率下移從歷史周期看，62%澳粉價格指數(shù)當前處于下行通道，結合供需格局，預計下半年價格區(qū)間將在80-100美元/干噸。

會議報道

新形勢下我國鋼鐵行業(yè)發(fā)展格局分析與研究

“料強材弱”態(tài)勢下的中國鋼鐵工業(yè)“舉步維艱”截至2025年5月末，鐵礦石價格（CFR中國青島，62%，干基，不含稅）已下降至自2008年6月該指數(shù)運行以來的長期價格50分位線附近運行相比鋼材價格自2009年以來的長期價格接近25分位線的運行態(tài)勢，鐵礦石價格依舊表現(xiàn)得相對強勢中國海關總署統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2024年全年，我國進口鐵礦石及其精礦12.37億噸，創(chuàng)歷史新高從當月進口數(shù)量及進口單價來看，我國進口鐵礦石“量價齊飛”的長期趨勢依然十分明顯。

鋼材

Mysteel早報：關稅政策反轉 預計今日全國焊管價格或持穩(wěn)運行

考慮到現(xiàn)階段管廠生產(chǎn)開工率尚可，原料庫存已降至歷史低位，貿易商投機補貨積極性不高，以隨出隨進為主，社會庫存仍維持低位水平，下游及終端節(jié)前多觀望為主，故預計今日全國焊管價格或以穩(wěn)為主 ? 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 。

每日分析

Mysteel:淺談五月螺紋鋼價格走勢變化

鐵礦石指數(shù)跌至97.2美元/噸，較年初下降超11% 回顧期貨螺紋價格走勢歷史，除此次以外， 還有兩次跌破3000元/噸，一次是在2014年8月22日，螺紋鋼期貨首次跌破3000元/噸，隨后繼續(xù)下跌至2015年初，最低價格1618元/噸，價格跌破3000元/噸后又繼續(xù)下跌了近50%第二次是在2024年9月份，但價格跌破3000元/噸 圖一：期螺、現(xiàn)貨螺紋主流市場價格對比走勢圖 由圖一可清晰見最近兩次期貨探底3000元/噸以下。

熱點資訊

大有期貨：鐵礦石短期遇支撐，中期仍承壓

今年以來，受澳洲異常天氣影響，全球鐵礦石發(fā)運量出現(xiàn)大幅波動截至3月7日，全球鐵礦石發(fā)運量累計為27533萬噸，同比下降790萬噸然而，自2月中旬起，鐵礦石發(fā)運量開始明顯回升，當前發(fā)運量已處于歷史同期高位水平從歷史經(jīng)驗來看，每年3月中旬到6月是外礦發(fā)運的旺季，預計未來幾個月外礦發(fā)運量將穩(wěn)步提升隨著天氣因素的消退，礦山可能加大發(fā)運力度以彌補前期的減量，將增加鐵礦石的供應壓力國內方面，鐵礦石指數(shù)長期維持在100美元/噸以上，為國內礦山的復產(chǎn)提供了動力。

原料

姚林：和衷共濟，和合共贏，共建中國鋼鐵更加美好的未來

鋼材價格同比下降，鐵礦石價格高位運行2024年，中國鋼材價格指數(shù)（CSPI）平均值為102.47點，同比下降8.39%其中，長材指數(shù)平均值105.22點，同比下降8.83%；板材指數(shù)平均值100.58點，同比下降10.09%同期，CRU國際鋼材價格指數(shù)平均值為197.5點，同比下降10.21%，降幅大于國內鋼材價格降幅從原燃料端看，我國進口鐵礦石12.37億噸，同比增長4.9%，進口量創(chuàng)歷史新高；進口均價為106.93美元/噸，同比下降7.08%，降幅比鋼價降幅小1.31個百分點。

聚焦

Mysteel早報：管廠庫存下降 今日無縫管價格或盤整運行

◎Mysteel調研了鐵礦石市場主要參與企業(yè)，就12月份鐵礦石均價、趨勢和貿易心態(tài)做了調研樣本企業(yè)中85%的鐵礦石產(chǎn)業(yè)企業(yè)認為，12月鐵礦石62%澳粉指數(shù)均價與11月相比上漲，10%鐵礦石產(chǎn)業(yè)企業(yè)認為看跌，僅有5%的企業(yè)認為12月份均價與11月份基本持平 ◎3年期以下存款利率全面跌破2%，銀行息差再度刷新歷史新低。

每日分析

2024年11月份中國沿海（散貨）運輸市場分析報告

2、金屬礦石運輸 11月，鐵礦石港口庫存維持歷史高位，市場供強需弱下，鋼廠計劃冬儲價與貿易商預期相差較大，交投情緒一般受天氣影響可用運力收緊，沿海金屬礦石運輸價格平穩(wěn)上行11月29日，金屬礦石貨種運價指數(shù)報收1090.68點，比上月末上漲5.6%，月平均值為1066.11點，環(huán)比上漲5.7% 3、糧食運輸 11月份，進口糧食大幅縮減，下游飼企更依賴沿海內貿，北方港口下海糧食增量持續(xù)走高，支撐運價平穩(wěn)上行。

船舶

Mysteel早讀：62%鐵礦石指數(shù)漲破100美元，5家鋼廠漲價

朔爾茨表示，希望歐中通過對話談判盡快解決電動汽車問題，德方愿就此作出積極努力 ◎國家發(fā)改委介紹，11月、12月經(jīng)濟運行有望延續(xù)10月份以來回升向好的態(tài)勢將研究提出未來繼續(xù)加大“兩新”支持力度、擴大支持范圍的政策舉措，待履行相關程序后適時公開發(fā)布 ◎浦項制鐵正式關停超45年歷史的第一線材工廠，公司的線材產(chǎn)能將從284.7萬噸縮減至209.7萬噸 ◎11月19日，Mysteel 62%鐵礦石指數(shù)101.7，漲2.05，月均101.95；65%鐵礦石指數(shù)116.3，漲1.95，月均117.12。

資訊

第七屆世界油商大會·國際鐵礦石貿易發(fā)展會議圓滿落幕

最后，由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司鐵礦石人民幣現(xiàn)貨指數(shù)高級研究員 張文杰作《鐵礦石價格指數(shù)發(fā)展與應用》的精彩主題演講 上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司鐵礦石人民幣現(xiàn)貨指數(shù)高級研究員 張文杰 他首先介紹了鐵礦石定價模式的發(fā)展歷史，并對市場現(xiàn)有鐵礦石價格指數(shù)做簡單分析，介紹現(xiàn)有發(fā)布機構和指數(shù)編制特點，通過相關多個實例講解鐵礦石價格指數(shù)在現(xiàn)貨市場與金融合約的應用情況，他介紹，港口現(xiàn)貨指數(shù)定價份有望持續(xù)提升，港口現(xiàn)貨價格指數(shù)將更具代表性。

鐵礦會展

【上海證券報】鐵礦石價格，一路走低

上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)通顯示，2023年國內青島港鐵礦石價格在97.3至141.5美元/干噸區(qū)間內波動（參照62%澳洲粉礦遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)），處于歷史較高水平 “9月份鐵礦石價格會否繼續(xù)下跌，主要取決于成材端需求能否真正走出淡季”陳冠因說，如螺紋的周度表需能維持在220萬噸以上，同時熱卷的周度表需維持在310萬噸以上，則成材端的供需矛盾將得到優(yōu)化，從而對鐵礦石價格帶來一定支撐。

媒體報道

供應充足，鐵礦石價格中樞有望下行

陳冠因預計，2024年下半年國內鐵礦石價格將在80至110美元/噸的區(qū)間內運行，相較于2023年水平有所降低上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)通顯示，2023年國內青島港鐵礦石價格在97.3至141.5美元/干噸區(qū)間內波動（參照62%澳洲粉礦遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)），處于歷史較高水平

原料

專訪中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會會長，中國礦產(chǎn)黨組書記、董事長姚林

這也是一個老生常談的問題您認為，我們該如何構建科學合理的鐵礦石定價機制？如何進一步保障我國鐵礦石資源安全？ 姚林： 上半年生鐵產(chǎn)量處于低位，鐵礦石港口庫存6月底逼近1.5億噸歷史高位，但價格仍處于高位，1月—6月份國際鐵礦石價格（62%鐵礦石價格指數(shù)）與去年同期基本持平，僅下降不到0.5%，反映出當前價格偏離供需基本面，價格指數(shù)形成機制已不能準確反映市場供需關系。

鋼材

Mysteel鐵礦石季報：二季度鐵礦石價格或維持低位震蕩

從近幾年季節(jié)性走勢來看，進口礦二季度到港量相較一季度會有回落的可能性在；需求方面來看，雖然二季度鐵水產(chǎn)量預計會有回升趨勢，但是考慮當下終端需求難有明顯改觀，預計二季度鐵水產(chǎn)量將會維持弱復蘇的節(jié)奏在供需雙方影響下，預計45港鐵礦石庫存前期仍以累庫為主，中后期或許會有去庫的可能性 價格走勢方面，選取近十一年（2013年-2023年）62%澳粉指數(shù)研究發(fā)現(xiàn)，二季度價格均值高于一季度的比例僅有36%，大概率二季度價格整體要弱于一季度；而從具體的月份歷年價格表現(xiàn)來看并沒有明顯的歷史規(guī)律。

月報

Mysteel節(jié)后預測：全國生鐵市場節(jié)后或窄幅區(qū)間震蕩

拋開基本面改善帶給鐵礦石價格一定支撐外，影響礦價驅動走弱主要來自三個方面：其一，需求端未來的恢復情況可能不及預期，若鋼廠在保持成材產(chǎn)量穩(wěn)定以及春節(jié)期間電爐檢修的情況下，高爐將會成為穩(wěn)定產(chǎn)量的關鍵，那么鐵水產(chǎn)量就會有較大的上升空間，理論上鐵水產(chǎn)量上升速度將會加大，但從目前鐵水恢復的情況來看，達到預期的效果可能性相對較小，礦價支撐有所減弱；其二，從目前鐵礦石估值角度來看，國內鐵礦石期貨價格相對于其他黑色品種是有所被高估的，那么2月鐵礦石價格就有存在繼續(xù)向下修復的動力；其三，在沒有基本面供需矛盾驅動時，情緒和市場信心就會影響價格的驅動，若2月指數(shù)要高于1月，則期貨價格大概要上漲超過1000，但從過去歷史的價格來看，當下情況只低于2021年，比其他年份要高出許多，市場在信心方面或將受到挑戰(zhàn)。

每日分析

Mysteel月報：二月鐵礦石價格或震蕩下行 需關注節(jié)后下游需求啟動時間

價格走勢方面，預計2月進口礦價格偏弱于1月，其中春節(jié)出來后下游需求的實際表現(xiàn)能否驗證此前需求旺季的預期可能會是是影響礦價走勢的關鍵節(jié)點拋開基本面改善帶給鐵礦石價格一定支撐外，影響礦價驅動走弱主要來自三個方面：其一，需求端未來的恢復情況可能不及預期，若鋼廠在保持成材產(chǎn)量穩(wěn)定以及春節(jié)期間電爐檢修的情況下，高爐將會成為穩(wěn)定產(chǎn)量的關鍵，那么鐵水產(chǎn)量就會有較大的上升空間，理論上鐵水產(chǎn)量上升速度將會加大，但從目前鐵水恢復的情況來看，達到預期的效果可能性相對較小，礦價支撐有所減弱；其二，從目前鐵礦石估值角度來看，國內鐵礦石期貨價格相對于其他黑色品種是有所被高估的，那么2月鐵礦石價格就有存在繼續(xù)向下修復的動力；其三，在沒有基本面供需矛盾驅動時，情緒和市場信心就會影響價格的驅動，若2月指數(shù)要高于1月，則期貨價格大概要上漲超過1000，但從過去歷史的價格來看，當下情況只低于2021年，比其他年份要高出許多，市場在信心方面或將受到挑戰(zhàn)。

月報

Mysteel解讀：鋼廠鐵礦石低庫存策略的利弊

前言 2023年第四季度，盡管有鋼廠盈利率下降到歷史低位，但鐵礦石價格一路扶搖直上，截止11月24日，青島港澳粉62%指數(shù)134.85美元/干噸，較8月中旬低點上漲了30.9%經(jīng)歷了2021年鐵礦石市場價格的大幅波動后， 鋼廠大多數(shù)開始在原料端采取低庫存策略，鋼廠降本增效的策略原本是為了應對需求放緩和利潤下滑的大環(huán)境，但似乎并未達到預期的效果。

主編視角

中州期貨：螺紋鋼區(qū)間波動為主

9月22日生態(tài)環(huán)境部出臺《2023至2024秋冬季大氣污染攻堅行動方案（征求意見稿）》，較往年方案相比未明確減量幅度，整體定調偏輕，而且目前京津冀地區(qū)PM2.5濃度處于歷史同期低位，因此今年四季度環(huán)保導致的限產(chǎn)或有限需更多關注鋼廠利潤收縮導致的減產(chǎn) 年初至今，上海螺紋鋼價格由4120元/噸跌至3840元/噸，跌幅6.8%，而鐵礦石價格指數(shù)由117.65美元/噸上漲至121.8美元/噸，漲幅3.5%，青島港準一級冶金焦平倉價格指數(shù)由2810元/噸下跌至2340元/噸，跌幅17%。

鋼材