廣發(fā)期貨：鐵礦石需求有復(fù)蘇跡象，市場情緒環(huán)比改善

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比+5元/噸至898元/噸，超特粉環(huán)比+10元/噸至785元/噸 【基差】當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為970.5元/噸和976.3元/噸超特粉夜盤基差與基差率為59.3元/噸和6.07% 【需求】需求端日均鐵水產(chǎn)量+2.15萬噸至230.81萬噸節(jié)后第三周，鋼廠日耗環(huán)比上升，廠庫小幅去庫，庫存消費(fèi)比環(huán)比下降0.43%至32.67%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石需求有復(fù)蘇跡象，市場情緒有所改善

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比+14元/噸至980元/噸，超特粉環(huán)比+9元/噸至745元/噸 【基差】當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為938.3元/噸和932.8元/噸超特粉夜盤基差與基差率為72.8元/噸和7.80% 【需求】需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+1.7萬噸至228.7萬噸，高爐產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.60萬噸至84.93萬噸節(jié)后第二周，鋼廠補(bǔ)庫情況環(huán)比修復(fù)，鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比+0.6%，庫消比+0.04%至33.1%。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：復(fù)蘇不及預(yù)期，鐵礦石盤面震蕩回落

供應(yīng)方面，上期澳巴發(fā)運(yùn)環(huán)比回升，到港量則有所減少需求方面，日均鐵水產(chǎn)量227.04萬噸，環(huán)比上周增加0.47萬噸當(dāng)前鋼廠采購需求恢復(fù)緩慢，以剛需采購為主，仍要關(guān)注鋼廠利潤以及終端需求復(fù)蘇情況而成材供應(yīng)較為穩(wěn)定，表需增加但整體上仍不及預(yù)期 庫存方面，本周mysteel統(tǒng)計(jì)全國45港鐵礦庫存13911.29萬噸，環(huán)比增加185.46萬噸日均疏港量263.67萬噸，環(huán)比增12.84萬噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：鐵礦石終端需求復(fù)蘇預(yù)期，盤面偏強(qiáng)震蕩

供應(yīng)方面，本期澳巴發(fā)運(yùn)及到港量環(huán)比回升，外礦供應(yīng)預(yù)計(jì)仍有增量，國產(chǎn)礦產(chǎn)量穩(wěn)步提升 需求方面，本期Mysteel調(diào)研247家鋼廠樣本日均鐵水產(chǎn)量240.88萬噸，環(huán)比增加1.35萬噸，繼續(xù)穩(wěn)步回升當(dāng)前鋼廠仍多處盈虧邊緣，下游需求未見起色，采購驅(qū)動(dòng)力不足，多維持按需補(bǔ)庫近期宏觀政策持續(xù)向好，各地復(fù)產(chǎn)復(fù)工節(jié)奏加快，將穩(wěn)增長放在突出位置，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，后期需要關(guān)注終端實(shí)際需求。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：終端復(fù)蘇疲軟，鐵礦石盤面震蕩回落

供應(yīng)方面，本期澳巴發(fā)運(yùn)及到港量環(huán)比回升，后期外礦供應(yīng)預(yù)計(jì)繼續(xù)回升 需求方面，本期Mysteel調(diào)研247家鋼廠樣本日均鐵水產(chǎn)量239.53萬噸，環(huán)比增1.35萬噸由于下游成材需求較差導(dǎo)致市場參與者信心有所干擾，市場對(duì)于PB粉的估計(jì)水平在逐漸走弱港口現(xiàn)貨市場活躍度一般，成交品種集中在PB粉和金布巴粉近期宏觀政策持續(xù)向好，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)舉措持續(xù)發(fā)布，努力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回歸正常軌道，但現(xiàn)實(shí)需求依舊疲弱，南方也出現(xiàn)降雨天氣，復(fù)蘇進(jìn)程緩慢，后期需要關(guān)注終端實(shí)際需求。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：階段性需求復(fù)蘇，鐵礦石盤面震蕩反彈

現(xiàn)貨方面，昨日進(jìn)口鐵礦港口現(xiàn)貨全天價(jià)格上漲5-32青島港PB粉670漲25，超特粉435漲12；曹妃甸PB粉669漲29，超特粉431漲16；天津港PB粉693漲20，混合粉520漲32；江內(nèi)港PB粉744漲30，超特粉458漲5 供應(yīng)方面，本期澳巴發(fā)運(yùn)環(huán)比回升，到港量也出現(xiàn)增加，整體供應(yīng)維持震蕩運(yùn)行，淡水河谷下調(diào)3000萬噸的明年指導(dǎo)目標(biāo)，來應(yīng)對(duì)需求的減量。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：鐵礦2509合約基差運(yùn)行現(xiàn)狀和展望

第一階段（2025年1月初至1月中）：期貨市場活躍度較高，投資者對(duì)未來鐵礦石市場預(yù)期較為樂觀，推動(dòng)期貨價(jià)格上漲速度超過現(xiàn)貨價(jià)格，使得基差收窄 第二階段（2025年2 月中至 2 月底）：現(xiàn)貨市場的供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，但需求端的季節(jié)性疲軟使得現(xiàn)貨價(jià)格下行壓力較大，而期貨市場對(duì)未來需求復(fù)蘇存在一定預(yù)期，價(jià)格下跌幅度相對(duì)較小，進(jìn)而導(dǎo)致基差擴(kuò)大 第三階段（2025年3 月底至 4 月初）：市場對(duì)鐵礦石的需求因下游行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)等因素有所回升，期貨市場率先反映這一積極信號(hào)，價(jià)格快速上漲，而現(xiàn)貨市場由于存在一定滯后性，價(jià)格上漲幅度落后于期貨，最終使得基差進(jìn)一步收窄。

主編視角

每日鋼市：鋼坯下跌20元，期鋼跌超1%，鋼價(jià)弱勢運(yùn)行

黑色系期貨震蕩偏弱，上午多數(shù)市場持穩(wěn)觀望，跌價(jià)后成交有所恢復(fù)，但下游仍然持謹(jǐn)慎的少量采購態(tài)度供需方面，近期市場供需關(guān)系逐漸改善，鋼廠檢修和環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致供給窄幅減少，庫存減少，而下游需求逐步復(fù)蘇，為價(jià)格上漲提供了支撐多數(shù)商戶心態(tài)謹(jǐn)慎樂觀綜合來看，預(yù)計(jì)18日中厚板價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：3月17日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日弱勢下行，累計(jì)下跌7-10。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：短期鐵礦石價(jià)格有所支撐（3.10-3.14）

上海螺紋鋼價(jià)格3226元/噸，周環(huán)比下跌23元/噸，跌幅0.71%鐵礦石價(jià)格方面，鐵礦石期貨主力合約漲幅大于62%澳粉指數(shù)大于青島港PB粉大于新交所掉期主力合約本周限產(chǎn)傳聞不斷，空頭成材近月避險(xiǎn)；五大材數(shù)據(jù)顯示，熱卷數(shù)據(jù)好于螺紋，熱卷需求韌性較強(qiáng)，反觀螺紋需求復(fù)蘇力度不足，黑色系價(jià)格窄幅波動(dòng) 進(jìn)口利潤方面，即期進(jìn)口利潤周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤為-14元/噸，周環(huán)比收窄11元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為-4，周環(huán)比收窄6。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：上海鋼筋桁架樓承板價(jià)格暫穩(wěn)，需求恢復(fù)依然緩慢

3月5日全國建筑鋼材成交量總計(jì)90437噸，日環(huán)比減7.04%，周環(huán)比減37.29截至3月5日，樣本建筑工地資金到位率為57.3%，周環(huán)比上升0.81個(gè)百分點(diǎn) 三、明日預(yù)測 今日期貨價(jià)格震蕩反復(fù)，現(xiàn)貨價(jià)格小幅下調(diào)宏觀面多重利好助力，鋼材市場情緒有所提振原材方面鐵礦石等原燃料價(jià)格下跌，需求恢復(fù)依然緩慢，對(duì)鋼價(jià)形成拖累，強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)博弈激烈，后期繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)量調(diào)控措施、需求復(fù)蘇力度；目前3月需求或仍有回升預(yù)期，加工廠家觀望為主。

日?qǐng)?bào)

【南方貿(mào)易商A】預(yù)計(jì)節(jié)后節(jié)后鐵礦石價(jià)格將震蕩整理，多看少動(dòng)為主

節(jié)后鋼廠生產(chǎn)動(dòng)態(tài)受制于鋼材價(jià)格的波動(dòng)，若鋼材利潤企穩(wěn)，則鋼廠復(fù)產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，鐵水產(chǎn)量回升，鐵礦石消耗量增加，將支撐價(jià)格上漲；但鋼廠利潤低時(shí)，補(bǔ)庫受限，會(huì)抑制價(jià)格漲幅展望節(jié)后鐵礦石市場，供應(yīng)端，海外發(fā)運(yùn)量整體增加，港口庫存高，帶來下行壓力；需求端，若宏觀政策刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，鋼材需求回暖，鋼廠復(fù)產(chǎn)，鐵礦石需求會(huì)顯著增加，且期貨市場的看多預(yù)期也會(huì)提供支撐綜合來看，預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石價(jià)格將震蕩整理，波動(dòng)區(qū)間約85 - 125美金。

鐵礦石市場大家說

Mysteel：需求周期下行后的再分化——2024年大宗商品市場總結(jié)與展望

核心觀點(diǎn)：2024年大宗商品市場呈現(xiàn)出復(fù)雜多變的格局，不同種類商品價(jià)格走勢分化國內(nèi)定價(jià)商品價(jià)格普遍下跌，國外定價(jià)商品價(jià)格先揚(yáng)后抑再震蕩，反映出海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢差異國內(nèi)期貨市場中，國內(nèi)定價(jià)商品熱度較低，而貴金屬、有色金屬和能源等大類商品熱度較高，但受國內(nèi)黑色商品影響，海外定價(jià)的鐵礦石活躍度也不高 2024年全球經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，但增長不確定性復(fù)雜性存在，美國、歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)大宗商品需求增長，而新興市場國家經(jīng)濟(jì)增長放緩、需求疲軟，全球貿(mào)易保護(hù)主義抬頭也影響國際貿(mào)易和價(jià)格。

觀點(diǎn)

Mysteel解讀：宏觀做多情緒正在被消化，后續(xù)財(cái)政寬松政策能否形成接力值得關(guān)注

綜上，目前鐵礦石期貨價(jià)格受宏觀交易情緒轉(zhuǎn)淡影響有所回調(diào)，但是后續(xù)市場預(yù)期財(cái)政政策的發(fā)布仍然是值得期待的對(duì)于黑色系而言，增發(fā)的國債、專項(xiàng)債等財(cái)政寬松政策比起貨幣政策對(duì)于用鋼需求有更加直觀的影響但需要關(guān)注的是后續(xù)財(cái)政政策發(fā)布的體量以及持續(xù)性目前中國仍未走出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能較緩的局面，而徹底的經(jīng)濟(jì)局面反轉(zhuǎn)需要大體量且持續(xù)的財(cái)政寬松政策讓地方政府債務(wù)問題得以有效緩解并刺激用鋼需求

主編視角

黑色期貨下跌，鋼價(jià)跟隨走弱

目前來看，鐵礦石市場仍呈現(xiàn)供大于求格局，進(jìn)口鐵礦石港口庫存繼續(xù)攀升，近日進(jìn)口鐵礦石價(jià)格明顯下跌由于鋼廠多數(shù)虧損，復(fù)產(chǎn)積極性不高，對(duì)原燃料價(jià)格仍有抑制同時(shí)，進(jìn)入9月開工季，需求復(fù)蘇緩慢，下游傾向低價(jià)采購，尤其黑色期貨下跌，導(dǎo)致廠商信心受挫，降價(jià)出貨 綜合來看，受鐵礦石等原燃料價(jià)格下跌，“金九”需求復(fù)蘇緩慢等因素影響，短期鋼價(jià)呈現(xiàn)弱勢回調(diào)，考慮到供需基本面壓力不大，下跌空間或也有限。

期評(píng)

每日鋼市：期螺跌超3%，鋼坯下調(diào)40元，鋼價(jià)延續(xù)跌勢

由于鋼廠多數(shù)虧損，復(fù)產(chǎn)積極性不高，對(duì)原燃料價(jià)格仍有抑制同時(shí)，進(jìn)入9月開工季，需求復(fù)蘇依然緩慢，下游傾向低價(jià)采購，尤其黑色期貨下跌，導(dǎo)致廠商信心受挫，降價(jià)出貨 綜合來看，受鐵礦石等原燃料價(jià)格下跌，“金九”需求復(fù)蘇緩慢等因素影響，短期鋼價(jià)呈現(xiàn)弱勢下跌

觀點(diǎn)

Mysteel：期鋼迫近3000 后期鋼價(jià)如何運(yùn)行

概述：進(jìn)入傳統(tǒng)旺季九月份以來，鋼材市場持續(xù)陰跌，鐵礦石期貨周度最大跌幅超過11%，市場信心明顯受挫，9月6日期貨盤面螺紋主力最低報(bào)3014，距離3000大關(guān)僅有一步之遙，2410主力期鋼價(jià)格已經(jīng)跌破3000大關(guān)，創(chuàng)下2017年來的新低當(dāng)前鋼材市場處于疲軟態(tài)勢，鋼鐵行業(yè)形勢相對(duì)嚴(yán)峻，下文筆者簡要對(duì)后期市場進(jìn)行簡要分析 一、多數(shù)品種價(jià)格回歸到2017年水平 從2024年初開始，一方面，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐放緩，制造業(yè)活動(dòng)減弱，導(dǎo)致對(duì)鋼材的需求下滑；另一方面，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩問題依然突出，市場供大于求的局面難以根本改變。

每日分析

[PVC]：隆眾早訊--周三版

2024 年 8 月 9 日發(fā)布的 2024 年第 627 號(hào)決議正式確定了延期該決議是繼 2024 年 2 月 20 日發(fā)布的 GECEX 第 568 號(hào)決議之后的又一決議此次延期將臨時(shí)反傾銷措施再延長三個(gè)月，自2024年8月20日起生效 國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)下跌，純堿跌超4%，玻璃、菜粕跌超3%，豆粕、焦煤、菜油、鐵礦石、豆二跌超2%，豆油跌近2% 中金：下半年建材行業(yè)需求有望溫和復(fù)蘇 但大幅改善仍需時(shí)日 面臨貿(mào)易緊張局勢 中美官員將碰頭討論金融議題 中指研究院：7月百城二手住宅均價(jià)同比下跌6.58% 一邊調(diào)降利率一邊高息攬儲(chǔ) 銀行存款市場暗潮涌動(dòng) 銀行、保險(xiǎn)、小貸、融資擔(dān)保…“退金令”下 央國企加速剝離金融資產(chǎn) 金融數(shù)據(jù)繼續(xù)“擠水分”：7月M2增速止跌回升、部分企業(yè)發(fā)債替代貸款 1—7月新疆通行中歐（中亞）班列9175列 美國7月PPI同比上升2.2% 低于預(yù)期 。

早間提示

Mysteel解讀：不銹鋼線材淡季拐點(diǎn)即將到來？誰將打響上漲第一槍？

大宗商品市場呈現(xiàn)分化走勢，原油價(jià)格受到OPEC減產(chǎn)政策、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況以及地緣政治局勢的影響，價(jià)格波動(dòng)較大，鐵礦石價(jià)格繼續(xù)受到中國房地產(chǎn)行業(yè)需求減弱的影響而承壓不銹鋼期貨價(jià)格呈現(xiàn)震蕩走勢，漲跌幅度相對(duì)較小，下游客戶對(duì)行情多持謹(jǐn)慎擔(dān)憂態(tài)度，詢購動(dòng)作少，采買氛圍冷清原料方面，國內(nèi)鉬市場整體在震蕩偏弱，終端需求疲軟導(dǎo)致價(jià)格傳導(dǎo)受阻，不銹鋼市場面臨持續(xù)倒掛壓力，且鉬鐵鋼招進(jìn)場節(jié)奏放緩，導(dǎo)致成交議價(jià)重心逐步下移；滬鎳震蕩下行，國內(nèi)鎳鐵市場受下游終端壓力傳導(dǎo)，鎳鐵價(jià)格承壓弱勢運(yùn)行，市場對(duì)后市信心不足，多持看跌預(yù)期。

不銹鋼頭條

弘業(yè)期貨：需求空間不足，鐵礦跌勢不改

三、金三銀四過半，終端需求仍在等待 傳統(tǒng)金三銀四已經(jīng)過半，但終端需求表現(xiàn)始終不及預(yù)期，步入四月，預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈將更加激烈，期貨市場因?yàn)榛钴S資金往往振幅較大，鐵礦石在超跌或者接近新低時(shí)，結(jié)合回暖信號(hào)，抄底資金較多，現(xiàn)貨市場往往跟隨期貨市場的波動(dòng)而劇烈波動(dòng)但是，就大趨勢而言，仍要等待產(chǎn)業(yè)上的認(rèn)可，鐵水復(fù)蘇的增量才能徹底扭轉(zhuǎn)鐵礦跌勢，若終端需求遲遲未能恢復(fù)，鋼廠在利潤虧損的壓力下復(fù)產(chǎn)動(dòng)能不足，鐵水產(chǎn)量復(fù)蘇無望，在這種情況下，礦石仍將持續(xù)震蕩磨底，短期關(guān)注下方700附近的支撐。

爐料

[PVC]：隆眾早訊--周四版

　國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)上漲，純堿大漲7%，鐵礦石、焦煤、玻璃漲超3%，焦炭漲超2%；跌幅方面，對(duì)二甲苯（PX）跌超1%，菜粕、豆二、低硫燃料油（LU）跌近1% 商品夜盤大面積“飄紅” 純堿領(lǐng)頭暴漲7.38% 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)刻到來了？ 國家發(fā)改委重磅發(fā)聲！事關(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、民間投資、低空經(jīng)濟(jì)等 中信建投：房地產(chǎn)銷售降幅邊際收窄 政策有望緩釋下滑壓力 華泰證券：基建投資繼續(xù)提速 關(guān)注低估值央國企和C端建材等板塊 中信建投：煤炭產(chǎn)能儲(chǔ)備制度發(fā)布 保障煤電發(fā)揮支撐調(diào)節(jié)作用 國內(nèi)紙漿期現(xiàn)價(jià)格一路上漲 龍頭企業(yè)有望迎估值修復(fù) 利率“倒掛”終結(jié) LPR改革以來房貸利率首度低于企業(yè)貸款利率 一季度經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)良好開局 GDP超預(yù)期增長5.3% 。

早間提示