Mysteel鐵礦石月報—— 五月鐵礦石由緊平衡過渡至寬松，進口鐵礦石價格先揚后抑

其中鐵礦石價格方面，62%澳粉指數(shù)價格跌幅大于新交所掉期主力合約大于青島港PB粉大于鐵礦石期貨主力合約截至4月底，Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)97.85美元/噸，環(huán)比下跌4.7美元/噸，跌幅4.58%上海螺紋鋼價格3178元/噸，環(huán)比下跌3元/噸，跌幅0.09% 月初，鐵礦石價格跌幅明顯，核心因素仍是宏觀層面，由于美國關(guān)稅政策持續(xù)加碼，市場對貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)升級的擔憂，悲觀情緒蔓延。

月報

Mysteel解讀：短期進口鐵礦石價格震蕩運行（4.14-4.18）

上海螺紋鋼價格3110元/噸，周環(huán)比下跌15元/噸，跌幅0.48%鐵礦石價格方面，新交所掉期主力合約價格表現(xiàn)強于62%澳粉指數(shù)強于青島港PB粉強于鐵礦石期貨主力合約本周宏觀層面中美進入談判階段，產(chǎn)業(yè)層面成材數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，247鐵水產(chǎn)量下降不及預(yù)期，多空交織致使鐵礦石價格漲跌互現(xiàn) 進口利潤方面，即期進口利潤周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-3元/噸，周環(huán)比收窄6元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為4，周環(huán)比收窄3。

進口礦周評

寶城期貨：鐵礦石中期承壓

隨著市場情緒逐漸趨穩(wěn)，近期黑色金屬呈現(xiàn)出震蕩企穩(wěn)的態(tài)勢，其中尤以鐵礦石價格的表現(xiàn)最為強勁鐵礦石期貨主力合約價格從最低的670.5元/噸上漲至715.5元/噸，累計漲幅達6.71%與之相對應(yīng)的現(xiàn)貨價格也在低位開始回升，鐵礦石價格指數(shù)（CFR，62%FE）的最新值為98.95美元/噸，重回100美元/噸附近；同期，青島港的主流鐵礦石現(xiàn)貨品種價格也自低位回升了15~27元/噸 需求表現(xiàn)強勁 隨著關(guān)稅方面的擾動逐漸趨弱，黑色金屬的交易邏輯在短期內(nèi)切換至業(yè)端。

原料

[PVC]：隆眾早訊-周五版

國內(nèi)電石市場持穩(wěn)運行，烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格在2450元/噸 液堿：華東：下周前期檢修裝置有恢復(fù)預(yù)期，且市場月底結(jié)算價逐步出臺，需求補庫放緩，預(yù)估下周華東液堿行情弱穩(wěn)整理 國內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，瀝青、焦煤、低硫燃料油（LU）漲近1%跌幅方面，苯乙烯跌近2%，鐵礦石、玻璃跌超1% 央行大動作：今日將開展6000億元MLF操作！實現(xiàn)凈投放5000億元 新“國九條”發(fā)布一周年 資本市場新生態(tài)加速形成 歐洲央行管委諾特表示 關(guān)稅對通脹的中期影響尚不明確 美國尋求與日本 韓國就阿拉斯加液化天然氣項目舉行峰會 加拿大財長：加拿大需要抗擊美國關(guān)稅 韓國財政部長：韓美兩國就多項措施已達成共識 白宮國家經(jīng)濟委員會主任：最高級別的稅收談判代表下周將舉行會議 美聯(lián)儲何時降息？理事沃勒已寫好劇本：失業(yè)率飆升就行動 。

早間提示

Mysteel鐵礦石季報---- 二季度鐵礦石價格震蕩下行

截止3月31日，62%澳粉指數(shù)為102.55美元/干噸，較年初漲幅1.64%；上海螺紋鋼價格3181元/噸，較年初跌幅4.65%鐵礦石價格方面，62%澳粉指數(shù)表現(xiàn)強于新交所掉期主力合約強于青島港PB粉強于鐵礦石期貨主力合約 2025年1月初-2月中旬，鐵礦石價格震蕩偏強運行主因海外宏觀氛圍轉(zhuǎn)暖疊加產(chǎn)業(yè)層面交易成材供需錯配邏輯，對鐵礦石價格有較強支撐。

月報

Mysteel周報：短期進口鐵礦石價格震蕩運行（4.3-4.11）

上海螺紋鋼價格3125元/噸，周環(huán)比下跌69元/噸，跌幅2.16%鐵礦石價格方面，鐵礦石期貨主力合約價格跌幅大于新交所掉期主力合約大于62%澳粉指數(shù)大于青島港PB粉本周前半周由于美國關(guān)稅政策持續(xù)加碼，鐵礦石價格大幅下挫；下半周市場悲觀情緒略有消退，另外產(chǎn)業(yè)層面鐵水繼續(xù)回升至240萬噸/天以上的水平，價格略有反彈 進口利潤方面，即期進口利潤周環(huán)比小幅走擴，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為1元/噸，周環(huán)比走擴9元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為6，周環(huán)比走擴9。

進口礦周評

Mysteel：“金三銀四”旺季時期，軸承鋼市場表現(xiàn)不旺

其中鐵礦石價格方面，62%澳粉指數(shù)漲幅大于新交所掉期主力合約漲幅大于鐵礦石期貨主力合約大于青島港PB粉截至目前，62%澳粉指數(shù)為95.8美元/干噸，與3月初相比下跌4.96%展望4月份，中國鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供需雙強局面供應(yīng)端，4月鐵礦石日均發(fā)運量預(yù)計環(huán)比減少，同比增加需求端，4月鐵水產(chǎn)量即將觸頂，整體日均鐵水產(chǎn)量高于3月，港口疏運預(yù)計維持較高位 近期高碳鉻鐵現(xiàn)貨價格偏強運行，焦炭價格、全國運費及電費均持穩(wěn)運行，鉻礦高品精粉現(xiàn)貨價格上漲2元/噸度，高碳鉻鐵即期成本上升3-9元/50基噸，近期宏觀因素波動頻繁，鉻市基本面偏強價格堅挺，預(yù)計短期高碳鉻鐵成本小幅增長。

軸承鋼

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量小幅增量，短期鐵礦石價格偏弱運行（3.28-4.3）

上海螺紋鋼價格3194元/噸，周環(huán)比持平鐵礦石價格方面，新交所掉期主力合約漲幅大于鐵礦石期貨主力合約價格大于青島港PB粉大于62%澳粉指數(shù)本周鐵水延續(xù)復(fù)產(chǎn)態(tài)勢，鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩運行，但后續(xù)走勢仍需重點關(guān)注終端需求及美國關(guān)稅政策影響情況 進口利潤方面，即期進口利潤周環(huán)比小幅走擴，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-8元/噸，周環(huán)比走擴7元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為-3，周環(huán)比走擴1。

進口礦周評

Mysteel月報：四月鐵礦石供需雙強，進口鐵礦石價格先抑后揚

概述 本月鐵礦石價格先漲后跌，而后小幅反彈，整體呈現(xiàn)“N”型走勢其中鐵礦石價格方面，62%澳粉指數(shù)漲幅大于新交所掉期主力合約漲幅大于鐵礦石期貨主力合約大于青島港PB粉截至3月28日，62%澳粉指數(shù)為104.1美元/干噸，月環(huán)比漲幅3.27%，上海螺紋鋼價格為3194元/噸，月環(huán)比跌幅2.89% 月初，鐵礦石價格震蕩偏強運行宏觀層面擾動增強，兩會釋放積極信號符合預(yù)期。

月報

[PVC]：隆眾早訊-周五版

國內(nèi)電石市場烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格在2700元/噸 山東液氯價格不動，執(zhí)行補貼100元出廠；山東區(qū)域來看，山東燒堿市場大概率維穩(wěn)，高價將修復(fù)3 月檢修計劃既定，暫無其他利好華東區(qū)域來看：預(yù)計下周華東區(qū)域燒堿價格持穩(wěn) 國內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，豆二、豆粕、豆油、苯乙烯漲超1%，鐵礦石漲近1%；跌幅方面，菜粕、焦炭、瀝青、紙漿跌近1% 央行：實施好適度寬松的貨幣政策 擇機降準降息 支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展 離岸人民幣兌美元報7.2480元 較周三紐約尾盤跌65點 美總統(tǒng)特浪普稱不會改變對加拿大征收關(guān)稅的決定。

早間提示

Mysteel：鐵礦石產(chǎn)融結(jié)合交流會

王敏女士指出目前期貨市場現(xiàn)狀表現(xiàn)為交易量創(chuàng)新高，金融化特征凸顯2024年新交所鐵礦石合約交易量達58億噸，為海運市場的3.7倍，62%澳粉合約占比超70%；參與者結(jié)構(gòu)多樣化，管理基金占比58%，歐美機構(gòu)交易量占32%，中國實體企業(yè)套保占比22%王敏女士隨后還介紹了SGX目前的創(chuàng)新工具：TAS合約與AER風(fēng)險預(yù)警其中TAS（交易結(jié)算價格合約）支持以每日結(jié)算價（DSP）執(zhí)行交易，降低價格跟蹤誤差，日均成交2500手；適用于極端天氣（如澳洲颶風(fēng)）導(dǎo)致的短期波動對沖。

會議報道

Mysteel月報：三月鐵礦石供需雙強，進口鐵礦石價格先揚后抑

其中鐵礦石價格方面，新交所掉期主力合約漲幅大于青島港PB粉大于62%澳粉指數(shù)大于鐵礦石期貨主力合約截至目前，62%澳粉指數(shù)為105.5美元/干噸，月環(huán)比漲幅0.52%，上海螺紋鋼價格為3295元/噸，月環(huán)比跌幅0.57% 月初，宏觀和產(chǎn)業(yè)多空交織，鐵礦石價格震蕩上行宏觀層面，美國宣布對中國商品加征10%關(guān)稅，中國進行反制，對部分原產(chǎn)于美國的進口商品加征關(guān)稅，宏觀層面略顯悲觀；產(chǎn)業(yè)層面，春節(jié)后終端成材需求超預(yù)期恢復(fù)，對鐵礦石價格有所支撐。

月報

Mysteel月報：二月宏觀產(chǎn)業(yè)雙驅(qū)動，鐵礦石價格震蕩偏強運行

其中鐵礦石價格方面，新交所掉期主力合約漲幅大于62%澳粉指數(shù)大于鐵礦石期貨主力合約大于青島港PB粉截至目前，62%澳粉指數(shù)為103.6美元/干噸，月環(huán)比漲幅2.68%，上海螺紋鋼價格為3314元/噸，月環(huán)比跌幅0.66% 1月初，鐵礦石價格震蕩偏弱運行宏觀層面，海外宏觀不確定性加劇，國內(nèi)宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)弱，市場情緒波動較大；產(chǎn)業(yè)層面，鋼材行業(yè)整體處于季節(jié)性淡季，成材數(shù)據(jù)顯示五大材進入累庫階段，冬儲補庫不及往年同期水平。

月報

Mysteel月報：一月春節(jié)補庫弱支撐，進口鐵礦石價格或先揚后抑

其中鐵礦石價格方面，62%澳粉指數(shù)跌幅大于鐵礦石期貨主力合約大于青島港PB粉大于新交所掉期主力合約截至目前，62%澳粉指數(shù)為100.7美元/干噸，月環(huán)比跌幅4.14%，上海螺紋鋼價格為3325元/噸，月環(huán)比跌幅1.98% 上旬，市場多空因素交織下，鐵礦石價格維持高位震蕩國內(nèi)政策低于市場預(yù)期疊加終端需求季節(jié)性淡季深入，市場情緒有所降溫；產(chǎn)業(yè)層面鋼廠由于虧損加劇，日均鐵水產(chǎn)量超預(yù)期減產(chǎn)，港口鐵礦石庫存去庫趨勢。

月報

Mysteel年報：2025年鐵礦石價格重心繼續(xù)下移

62%澳粉指數(shù)累計跌幅為28.42%，螺紋鋼價格跌幅15.66%鐵礦石價格方面，62%澳粉指數(shù)跌幅大于新交所掉期主力合約大于青島港PB粉大于鐵礦石期貨主力合約截止12月31日，62%澳粉指數(shù)為100.6美元/干噸，62%港口現(xiàn)貨指數(shù)為100.97美元/干噸，上海螺紋鋼價格為3329元/噸 第一階段，1-3月份，62%港口現(xiàn)貨價格指數(shù)自1060元/噸年度高點下跌至767元/噸，跌幅27.6%。

年報

Mysteel周報：市場情緒多空博弈 預(yù)計鐵礦石價格震蕩運行（12.16-12.20）

鐵礦石價格方面，鐵礦石期貨主力合約價格跌幅大于62%澳粉指數(shù)大于青島港PB粉大于新交所掉期主力合約本周宏觀層面美聯(lián)儲降息預(yù)期減弱；產(chǎn)業(yè)層面，成材和原料當前估值均偏高，市場冬儲補庫需求表現(xiàn)偏弱，鐵礦石價格震蕩偏弱運行 進口利潤方面，遠期現(xiàn)貨價格跌幅大于港口現(xiàn)貨，即期進口利潤周環(huán)比小幅走擴，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-12元/噸，周環(huán)比走擴3元/噸；基差方面，基于01合約，青島港PB粉基差為-15，周環(huán)比走擴5。

進口礦周評

連日大跌，黑色系板塊市場情況有變？

近期，鋼材商品連續(xù)三個交易日大幅下挫，之前表現(xiàn)堅挺的鐵礦石期貨價格也見頂回落 “從近三年的走勢看，盡管12月為傳統(tǒng)的鋼材需求淡季，但在本月的重要會議之前，盤面價格總體表現(xiàn)偏強，主要因為有政策預(yù)期的支撐今年鋼材商品價格下跌主要是因為移倉換月加快了市場資金流轉(zhuǎn)目前螺紋、熱卷主力合約均已經(jīng)切換至遠月合約，市場對明年一季度的需求持觀望態(tài)度，美國新總統(tǒng)就職之后的關(guān)稅政策也是不確定因素”東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰說。

原料

Mysteel月報：十二月供需雙弱，進口鐵礦石價格或先揚后抑

其中鐵礦石價格方面，青島港PB粉價格漲幅大于鐵礦石期貨主力合約大于62%澳粉指數(shù)大于新交所掉期主力合約截至目前，62%澳粉指數(shù)為105.05美元/干噸，月環(huán)比漲幅1.16%，上海螺紋鋼價格為3392元/噸，月環(huán)比跌幅2.61% 月初，鐵礦石基本面無明顯大幅變化，主要是受市場情緒影響，對重要會議的預(yù)期、美國大選、美聯(lián)儲降息等，鐵礦石價格上漲；中旬，宏觀層面無明顯利好政策出臺，預(yù)期交易降溫，市場情緒逐步回落，價格明顯回調(diào)；下旬，市場對重要會議存政策預(yù)期，重燃樂觀情緒，另外成材矛盾并不突出，五大材整體依然去庫為主，雖然鋼廠由于虧損加劇，鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)明顯回落，但仍是相對高位波動，價格向下驅(qū)動不足，鐵礦石價格持漲運行。

月報

Mysteel日報：全國建筑鋼材價格漲跌互現(xiàn) 成交氛圍不佳

預(yù)計美國經(jīng)濟增長率將從今年的2.8%降至2025年的2.4%和2026年的2.1% 2、11月財新中國通用服務(wù)業(yè)經(jīng)營活動指數(shù)（服務(wù)業(yè)PMI）錄得51.5，較10月下降0.5個百分點，仍高于臨界點 3、12月4日，唐山遷安普方坯資源出廠含稅下調(diào)10，報3110元/噸 4、大商所：自12月6日（星期五）結(jié)算時起，鐵礦石期貨合約漲跌停板幅度由11%調(diào)整為9%，投機交易保證金水平由15%調(diào)整為11%，套期保值交易保證金水平維持11%不變。

日報

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：鋼價弱反彈能走多久？

盡管螺紋鋼價格面臨下行壓力，但我們?nèi)跃S持對螺紋價格底部在3250元/噸左右的判斷（根據(jù)鐵礦石95美元及焦炭價格下調(diào)后的測算，華東地區(qū)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本大約在3240-3280元/噸之間；當前華東電爐的生產(chǎn)成本在3200-3250元/噸左右）近期螺紋鋼期貨價格也在該水平附近波動：10月以來螺紋主力合約盤面最低點3226元/噸 螺紋：上周，在財政政策會議和地產(chǎn)收儲政策的利好推動下，加之需求韌性顯現(xiàn)，螺紋鋼價格小幅上漲。

觀點