瑞達(dá)期貨：鐵礦石跌停封板，短線下行壓力較大

盤面情況：周二I2201合約跌停封板，最高價(jià)631，最低價(jià)565.5，收盤價(jià)565.5，較上一交易日收盤價(jià)跌9.95%；持倉(cāng)量498753，+21769；基差為172，+10；I2201-I2205合約價(jià)差5，+2 消息：據(jù)外媒報(bào)道，Railveyor技術(shù)全球公司（RVTG）日前宣布，烏克蘭重要礦業(yè)公司PJSC Sukha Balka已簽訂合同，確認(rèn)購(gòu)買 Railveyor系統(tǒng)用于他們的Frunze地下鐵礦。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩下行，關(guān)注均線壓力

盤面情況：周四I2201合約震蕩下行，最高價(jià)751，最低價(jià)717.5，收盤價(jià)730，較上一交易日收盤價(jià)跌2.28%；持倉(cāng)量605524，+1249；基差為330，-3；I2201-I2205合約價(jià)差47.5，-0.5 消息：9日Mysteel統(tǒng)計(jì)64家鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉總庫(kù)存1464.96萬(wàn)噸；燒結(jié)粉總?cè)蘸?2.46萬(wàn)噸；庫(kù)存消費(fèi)比27.93，進(jìn)口礦平均可用天數(shù)26天，燒結(jié)礦中平均使用進(jìn)口礦配比88.12%。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩下行，短線操作

盤面情況：周三I2109合約震蕩下行，最高價(jià)1232，最低價(jià)1189，收盤價(jià)1197.5，較上一交易日收盤價(jià)跌2.28%；持倉(cāng)量493207，-4848；基差為421，+20；I2109-I2201合約價(jià)差118，-1.5 消息：Mysteel澳大利亞巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2613.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加111.1萬(wàn)噸；澳大利亞發(fā)貨總量1849.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加162.2萬(wàn)噸；其中澳大利亞發(fā)往中國(guó)量1550.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加159.6萬(wàn)噸；巴西發(fā)貨總量763.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少51.1萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

鐵礦承壓下行，短線操作

總結(jié)：周四I2101合約承壓下行，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度一般，貿(mào)易商早間報(bào)盤積極性較高，港口現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅下調(diào)，部分鋼廠今日采購(gòu)需求一般，市場(chǎng)詢盤較少鋼價(jià)回落及未來(lái)現(xiàn)貨供應(yīng)存回升之勢(shì)拖累礦價(jià)，但目前I2101合約仍貼水于現(xiàn)貨較深，因此短線可考慮區(qū)間操作技術(shù)上，I2101合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA繼續(xù)下行，綠柱放大。

機(jī)構(gòu)

鐵礦增倉(cāng)下行，短線操作

盤面情況：周三I2101合約增倉(cāng)下行，最高價(jià)858，最低價(jià)824，收盤價(jià)824.5，較上一交易日收盤價(jià)跌2.31%；持倉(cāng)量725138，+18573；基差為215，+23；I2105-I2101合約價(jià)差-67.5，+6 消息：據(jù)皮爾巴拉港務(wù)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月份黑德蘭港發(fā)運(yùn)至中國(guó)鐵礦石4016萬(wàn)噸，環(huán)比增5.3%，同比增5%，仍遠(yuǎn)低于6月份的4620萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年鋼鐵價(jià)格仍將承壓運(yùn)行

預(yù)計(jì)2025年底港口庫(kù)存較年初或?qū)⒗鄯e1500萬(wàn)噸左右，下半年鐵礦石市場(chǎng)預(yù)計(jì)呈現(xiàn)供過(guò)于求的態(tài)勢(shì) 預(yù)計(jì)2025年下半年鐵礦石均價(jià)降至87美元/干噸，全年鐵礦石均價(jià)或下移至95美元/干噸按照2025年下半年全球鐵礦石消費(fèi)下降預(yù)期，結(jié)合鐵礦石成本曲線（CFR到中國(guó)成本），我們認(rèn)為下半年鐵礦石均價(jià)有望下行至87美元/噸，低點(diǎn)或至80美元/噸 預(yù)計(jì)2025年下半年焦煤供應(yīng)寬松格局或緩解，但難改變過(guò)剩格局。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel早報(bào)：西北建筑鋼材早盤價(jià)格或?qū)⒎€(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行

對(duì)于后市，多數(shù)商家認(rèn)為當(dāng)前鋼廠出貨價(jià)也接近盈虧線，后續(xù)下行空間有限 【重點(diǎn)回顧】 6月5日鐵礦石i2509午盤收于701.0，較前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)跌0.14%，成交37萬(wàn)手，增倉(cāng)0.2萬(wàn)手。

早評(píng)

Mysteel：下游自主調(diào)控生產(chǎn)節(jié)奏對(duì)于鋼坯市場(chǎng)的影響

焦企端，多數(shù)企業(yè)保有微利或盈虧邊緣，且廠內(nèi)焦炭庫(kù)存基本保持低位運(yùn)行，主動(dòng)被動(dòng)減產(chǎn)意愿不大，個(gè)別企業(yè)更是小幅提產(chǎn)，疊加目前中間環(huán)節(jié)庫(kù)存高位，短期內(nèi)焦炭供應(yīng)相對(duì)充足需求端，5月份鋼材產(chǎn)量逐步達(dá)到峰值，同時(shí)鋼材出口壓力有所凸顯，國(guó)內(nèi)需求步入季節(jié)性淡季，鋼廠銷售壓力加劇可能導(dǎo)致利潤(rùn)收縮若鋼廠利潤(rùn)回落至盈虧線，減產(chǎn)壓力將傳導(dǎo)至原料端考慮到當(dāng)前焦炭庫(kù)存絕對(duì)水平偏高，價(jià)格下行彈性較大，短期焦炭?jī)r(jià)格仍舊偏弱運(yùn)行鐵礦石方面： 供給端，近期海外礦山發(fā)運(yùn)持續(xù)減少，供應(yīng)端壓力有所緩釋，國(guó)際貿(mào)易環(huán)境回暖，宏觀政策影響下貿(mào)易商對(duì)后市預(yù)期較好，報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺；需求端，鋼廠利潤(rùn)無(wú)明顯變化，鐵水產(chǎn)量維持穩(wěn)中有增，生產(chǎn)積極性尚可，部分鋼廠新增檢修計(jì)劃，疊加近期鐵礦價(jià)格波動(dòng)較大，鋼廠故多為小批量多批次采購(gòu)，分?jǐn)偝杀撅L(fēng)險(xiǎn)，對(duì)鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的支撐有限。

主編視角

Mysteel黑色金屬例會(huì)：本周鋼價(jià)預(yù)計(jì)震蕩偏弱

回顧上周鋼鐵市場(chǎng)，鋼價(jià)呈現(xiàn)震蕩反彈的態(tài)勢(shì)，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)上漲32個(gè)點(diǎn)，螺紋、線材價(jià)格指數(shù)分別上漲34和31個(gè)點(diǎn)，中厚板、熱軋和冷軋分別上漲8、46和49個(gè)點(diǎn)；原燃料方面，鐵礦石美元指數(shù)反彈3個(gè)美金，廢鋼價(jià)格指數(shù)反彈8個(gè)點(diǎn)，焦炭綜合價(jià)格指數(shù)下跌46個(gè)點(diǎn) 展望本周鋼鐵市場(chǎng)，或呈現(xiàn)震蕩偏弱的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，主要理由：一是4月部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)環(huán)比回落；二是基本面上，產(chǎn)業(yè)信心仍然以悲觀為主；三是從原燃料看，價(jià)格仍有下行的壓力，鋼材成本重心還能下移，對(duì)鋼價(jià)的支撐偏弱。

觀點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：5月生鐵市場(chǎng)或繼續(xù)下探

等到鋼材銷售受阻，鋼廠利潤(rùn)回撤，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋重啟若鋼廠利潤(rùn)回落至盈虧線，減產(chǎn)壓力將傳導(dǎo)至原料端考慮到當(dāng)前焦炭庫(kù)存絕對(duì)水平偏高，價(jià)格下行彈性較大，5月焦價(jià)有下降1-2輪風(fēng)險(xiǎn)，下半年整體焦炭?jī)r(jià)格重心還會(huì)繼續(xù)下移 鐵礦方面：展望5月份，鐵礦石基本面將呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱的格局海外礦山供給在 5 月份往往會(huì)因季節(jié)性因素而上升，國(guó)內(nèi)礦山產(chǎn)量也將有所回升；而需求端則會(huì)從高位回落，港口庫(kù)存可能由緊平衡狀態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)閷捤蔂顟B(tài)。

研究報(bào)告

Mysteel參考丨供需分化與政策驅(qū)動(dòng)下的特鋼產(chǎn)能調(diào)整狀況

其二，鋼廠通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及精細(xì)化轉(zhuǎn)產(chǎn)策略，提升盈利能力，普通制造用材用于保量，中高端制造用材保利 四、政策與預(yù)期博弈 綜合供需變化及政策導(dǎo)向，鋼材總需求依舊處于下行周期，建筑鋼材需求減少，制造業(yè)用鋼提高；原料進(jìn)入長(zhǎng)周期供需寬松格局，成本支撐減弱；在供需失衡的情況下，需要等待更為積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策落地 潛在風(fēng)險(xiǎn)：需求方面，有非常多不確定性，普遍預(yù)計(jì)房建2025年繼續(xù)下降10%以上，基建難有根源性改觀；若房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇不及預(yù)期，可能拖累建筑用線材需求；國(guó)際鐵礦石價(jià)格波動(dòng)也可能對(duì)成本端造成沖擊。

Mysteel參考

瑞達(dá)期貨：鐵礦石日內(nèi)短線交易

夜盤I2509合約震蕩下行宏觀面，歐洲各國(guó)央行行長(zhǎng)對(duì)歐央行6月降息的信心越來(lái)越強(qiáng)供需方面，本期鐵礦石到港量減少，但國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存由降轉(zhuǎn)增，供應(yīng)量或逐步提升；鋼廠高爐開(kāi)工率小幅上調(diào)，鐵水產(chǎn)量+4.23萬(wàn)噸技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下調(diào)整操作上，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：熱卷震蕩運(yùn)行對(duì)待

夜盤I2509合約震蕩下行宏觀面，商務(wù)部新聞發(fā)言人表示，目前中美之間未進(jìn)行任何經(jīng)貿(mào)談判，任何關(guān)于中美經(jīng)貿(mào)談判進(jìn)展的說(shuō)法都是捕風(fēng)捉影，沒(méi)有事實(shí)依據(jù)供需方面，本期鐵礦石到港量下滑，同時(shí)全國(guó)47個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存下降，供應(yīng)壓力緩解，日均鐵水產(chǎn)量24435萬(wàn)噸，環(huán)比上周+4.23萬(wàn)噸總的來(lái)看，關(guān)稅問(wèn)題仍對(duì)市場(chǎng)情緒構(gòu)成影響，注意盤面變化技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線上方，操作上，震蕩運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：4月中旬線材制品價(jià)格走勢(shì)獨(dú)家預(yù)判

若政策趨嚴(yán)，鋼廠可能被迫壓縮產(chǎn)量；反之，高供給壓力將持續(xù)存在此外，4月中旬宏觀政策窗口期（如一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布、政治局會(huì)議）可能通過(guò)市場(chǎng)情緒傳導(dǎo)至價(jià)格波動(dòng) 三、后市展望與策略建議 4月中旬線材制品市場(chǎng)將面臨三重壓力測(cè)試： 供應(yīng)剛性：鋼廠排產(chǎn)計(jì)劃顯示產(chǎn)能利用率維持高位，新增產(chǎn)能釋放可能加劇供需失衡； 需求韌性不足：終端補(bǔ)庫(kù)持續(xù)性存疑，特別是制造業(yè)訂單復(fù)蘇乏力可能引發(fā)價(jià)格下行； 成本支撐弱化：焦炭第十二輪提降預(yù)期與鐵礦石價(jià)格波動(dòng)形成雙向擠壓，成本傳導(dǎo)機(jī)制受阻。

金屬制品

福能期貨：需求逐步見(jiàn)頂，鐵礦石回升高度受限

根據(jù)各礦山成本曲線，鐵礦石價(jià)格需跌至90美元／噸以下才會(huì)觸發(fā)供應(yīng)減量，當(dāng)前鐵礦石價(jià)格維持在100美元／噸以上，仍有下跌空間 總結(jié) 由于當(dāng)前鋼材供需矛盾不突出，鐵水仍在增產(chǎn)周期，鐵礦石價(jià)格存在一定支撐但是后續(xù)很難看到終端需求大幅放量，或外礦發(fā)運(yùn)明顯回落，鐵礦石供需格局寬松難以證偽，價(jià)格預(yù)期逐步轉(zhuǎn)弱隨著鐵水產(chǎn)量見(jiàn)頂回落，鐵礦石下行壓力將增加。

原料

Mysteel：4月上旬線材制品價(jià)格走勢(shì)獨(dú)家預(yù)判

需求端：3月中旬以來(lái)，市場(chǎng)成交逐步回暖，黑色系期貨上漲帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)交易活躍不過(guò)，終端企業(yè)補(bǔ)庫(kù)以剛性需求為主，且線材制品市場(chǎng)需求提升緩慢，價(jià)格呈下行趨勢(shì) 市場(chǎng)價(jià)格方面：3 月下旬優(yōu)線盤條價(jià)格將延續(xù)供需弱平衡下的震蕩走勢(shì)，目前華東地區(qū)優(yōu)線盤條價(jià)格仍然維持在 3520元/噸，華北地區(qū)3480元/噸； 鋼廠方面： 鋼廠生產(chǎn)成本受鐵礦石和焦炭?jī)r(jià)格的雙向影響。

金屬制品

廣發(fā)期貨：全球四大礦山產(chǎn)銷平穩(wěn)增長(zhǎng)

結(jié)合新增項(xiàng)目產(chǎn)能、投產(chǎn)及達(dá)到滿產(chǎn)時(shí)間來(lái)看，增量或主要集中在2025年下半年，這將加劇下半年全球鐵礦石供應(yīng)的壓力四大礦山成本處于全球鐵礦石生產(chǎn)成本曲線的左側(cè)，西芒杜項(xiàng)目為露天采礦，預(yù)計(jì)單位現(xiàn)金成本處于成本曲線偏左側(cè)水平，但由于前期幾內(nèi)亞基建投入資金量巨大，這增加了折舊攤銷成本考慮到今年鐵礦石價(jià)格仍面臨較大的下行壓力，實(shí)際投產(chǎn)能否如期進(jìn)行仍需持續(xù)跟蹤（作者單位：廣發(fā)期貨）

原料

大有期貨：鐵礦石短期遇支撐，中期仍承壓

值得注意的是，上周價(jià)格止跌反彈過(guò)程中，主力合約持倉(cāng)量持續(xù)下降，表明反彈動(dòng)力主要來(lái)自空頭止盈離場(chǎng)，而非多頭主動(dòng)增倉(cāng)因此，后期盤面反彈的持續(xù)性存疑 綜合來(lái)看，短期內(nèi)鐵礦石期貨價(jià)格在半年線附近仍有支撐宏觀政策的積極信號(hào)、鋼材需求旺季的到來(lái)以及鋼廠利潤(rùn)的小幅改善，均為鐵礦石價(jià)格提供了托底支撐然而，從中長(zhǎng)期來(lái)看，鐵礦石價(jià)格面臨的下行壓力較為明顯海外供應(yīng)增加、港口庫(kù)存累積以及粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策的實(shí)施，都可能對(duì)鐵礦石價(jià)格形成壓力。

原料

瑞達(dá)期貨：鐵礦石短期日內(nèi)短線交易

周五晚I2505合約減倉(cāng)下行宏觀面，李強(qiáng)指出，針對(duì)今年形勢(shì)和任務(wù)的特點(diǎn)，要更加注重加大政策力度和激發(fā)市場(chǎng)力量良性互動(dòng)、協(xié)同發(fā)力供需情況，鐵礦石港口卸貨量低于出港量，庫(kù)存繼續(xù)下滑；鋼廠高爐開(kāi)工率上調(diào)，鐵水產(chǎn)量增加，提升鐵礦石現(xiàn)貨需求技術(shù)上，I2505合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸上方操作上，日內(nèi)短線交易，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：江蘇建筑鋼材小幅走弱

一、市場(chǎng)總結(jié) 今日市場(chǎng)價(jià)格小幅走弱，市場(chǎng)主流一線永鋼廠提螺紋鋼報(bào)價(jià)3220元/噸，盤螺報(bào)價(jià)3420元/噸受期貨轉(zhuǎn)弱影響，現(xiàn)貨價(jià)格小幅走跌 二、今日價(jià)格 三、區(qū)域價(jià)差 四、鋼廠價(jià)格 五、市場(chǎng)成交 六、明日預(yù)測(cè) 當(dāng)前市場(chǎng)來(lái)看，市場(chǎng)主流資源庫(kù)存不大，供需弱平衡，不過(guò)由于近期鐵礦石到港量增加以及下游需求遲遲未有放量，市場(chǎng)價(jià)格上行承壓，期貨價(jià)格引領(lǐng)現(xiàn)貨商家心態(tài)，價(jià)格小幅下降，不過(guò)尚未看出明顯的下行壓力，預(yù)計(jì)價(jià)格或?qū)⒈３制踹\(yùn)行，不會(huì)出現(xiàn)明顯下跌。

日?qǐng)?bào)