Mysteel鐵礦石月報—— 五月鐵礦石由緊平衡過渡至寬松，進(jìn)口鐵礦石價格先揚(yáng)后抑

概述 本月鐵礦石價格先跌后漲，而后維持區(qū)間震蕩，整體呈現(xiàn)小幅下跌。

月報

Mysteel月報：五月鐵礦石價格或?qū)⒈憩F(xiàn)為先揚(yáng)后抑

概述 4月鐵礦石價格走勢整體表現(xiàn)為震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，節(jié)奏上表現(xiàn)為先跌后漲，遠(yuǎn)期價格指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)于港口現(xiàn)貨。

月報

Mysteel參考丨五月成為負(fù)反饋現(xiàn)實窗口，鐵礦石壓力進(jìn)一步釋放

2、五一節(jié)前成材仍然處于去庫階段，雖然已進(jìn)入尾聲，進(jìn)入五月后淡季預(yù)期才進(jìn)一步加強(qiáng)3、鐵礦供應(yīng)題材炒作下，基本面矛盾仍未激化，因此4月中下旬黑色系的下跌處于交易負(fù)反饋預(yù)期階段，實際的啟動時間窗口在節(jié)后發(fā)生，疊加被動壓減傳聞的干預(yù)情況，鐵礦石在此期間面對了較大的下行壓力 一、負(fù)反饋對鐵礦石的壓力大小，取決于本身基本面的強(qiáng)弱 2022年，兩次負(fù)反饋分別在6月和10月的中下旬啟動，均為傳統(tǒng)旺季的尾聲階段（見圖1）。

Mysteel參考

Mysteel解讀：負(fù)反饋醞釀中 鐵礦石壓力預(yù)計五月進(jìn)一步釋放

綜上來看，五月節(jié)后啟動負(fù)反饋的概率較大，然而需要關(guān)注被動壓減的干預(yù)情況，但無論如何鐵礦石屆時都將面對一定的下行壓力然而考慮到當(dāng)下鐵礦的基本面情況，疊加宏觀預(yù)期相對偏好，本輪負(fù)反饋的壓力或小于去年6月，實際強(qiáng)度將取決于下游需求的延續(xù)性情況

主編視角

Mysteel月報：五月需求承壓下行 鐵礦石價格震蕩走弱

概述 4月黑色商品價格走勢整體表現(xiàn)為震蕩走弱。

研究報告

Mysteel月報：五月鐵礦石供需雙旺 鋼廠需求繼續(xù)向高性價比品種轉(zhuǎn)移

展望五月份，海外鐵礦石發(fā)運(yùn)將進(jìn)入上升狀態(tài)，且根據(jù)船期推算，五月份鐵礦石到港量也將逐漸增加，國內(nèi)礦山生產(chǎn)開工也隨著疫情形勢好轉(zhuǎn)而持續(xù)回升，供應(yīng)以放量為主；需求端，按照生產(chǎn)節(jié)奏計劃推算，五月高爐鐵水仍有增量空間，但部分地區(qū)鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)節(jié)奏易受到利潤、疫情和限產(chǎn)等方面的壓力，限制其復(fù)產(chǎn)速度，鐵水產(chǎn)量增幅相對也偏小體現(xiàn)到庫存端，五月份供需差維持收窄趨勢不變，然而由于需求端放量有限，供需差收窄幅度要小于四月份，港口庫存降幅環(huán)比預(yù)計也有收窄。

月報

Mysteel解讀：鐵礦石進(jìn)口利潤倒掛態(tài)勢或在五月得到顯著修復(fù)

鐵礦石落地利潤體現(xiàn)的是海漂市場和港口現(xiàn)貨市場基本面的博弈，同時在一定程度上體現(xiàn)短期內(nèi)買賣貨的心態(tài)年初以來我們發(fā)現(xiàn)主流中高品粉的港口現(xiàn)貨價格持續(xù)低于即期落地成本，也就是常說的利潤倒掛的情況，本文將從基本面的情況對于這一現(xiàn)象進(jìn)行簡析 現(xiàn)象：今年以來主流高品粉進(jìn)口利潤長期倒掛 去年年末以來，以PB粉等中高品礦落地利潤倒掛持續(xù)了至今，以PB粉為例，截止4月8日落地利潤為-19元/噸，但是目前低品如超特粉的倒掛幅度很小甚至有所轉(zhuǎn)正至48元/噸，較年初上漲57元/噸。

研究報告

唐曉攬：鐵礦石五月市場回顧與六月展望

2020年6月10日，2020年第十四屆鐵礦石國際市場研討會在青島香格里拉大酒店盛大召開本屆會議將舉行兩天，10日下午由新加坡交易所主辦、中信證券股份有限公司協(xié)辦的同期活動——“新經(jīng)濟(jì)周期下的鐵礦石策略研討會”順利召開 上海鋼鐵鐵礦石事業(yè)部總經(jīng)理助理唐曉攬在本次同期活動上發(fā)表精彩演講 上海鋼鐵鐵礦石事業(yè)部總經(jīng)理助理唐曉攬 唐曉攬首先回顧了鐵礦石市場五月份的市場行情，他表示5月份鐵礦石價格整體大幅拉漲，主要受以以下幾方面影響：供應(yīng)端來看，五月份澳洲和巴西發(fā)運(yùn)量環(huán)比降210萬噸，整體發(fā)運(yùn)不及預(yù)期，而國內(nèi)礦山同步維持去庫狀態(tài)，供應(yīng)端整體處于偏緊狀態(tài)；需求方面由于國內(nèi)鋼廠復(fù)工積極，鐵水產(chǎn)量和高爐開工持續(xù)增加，鐵礦需求持續(xù)高位，加之港口庫存去庫幅度加大并處于歷史低位，鐵礦石供需缺口拉大。

同期論壇

肖薇：鐵礦石五月市場回顧及六月展望

她認(rèn)為供應(yīng)端由于五月份澳洲頻繁檢修以及巴西復(fù)工受阻，供應(yīng)不及預(yù)期；需求端由于國內(nèi)鋼廠復(fù)工積極，鐵水產(chǎn)量及開工率連連破新高，從而港口庫存及鋼廠庫存、礦山庫存同步去庫，鐵礦石供需缺口進(jìn)一步擴(kuò)大 對于6月份鐵礦石價格走勢，她表示根據(jù)以往10年的62%澳粉價格指數(shù)的月度平均值可以看出，6月價格環(huán)比5月下跌的概率80%，上漲的概率20%同時Mysteel預(yù)測2020年六月供應(yīng)量12614萬噸，需求11808萬噸，供需差277萬噸，環(huán)比上月增加418萬噸。

同期論壇

Mysteel黑色金屬例會：本周鋼價或偏弱運(yùn)行

一、原料各品種情況 （一）鐵礦石 （二）煤焦 焦炭方面：進(jìn)入五月鋼廠利潤修復(fù)能力或隨著旺季過去而有限，鋼材終端消費(fèi)淡季臨近，國際貿(mào)易形勢擾動導(dǎo)致鋼廠利潤預(yù)期不佳，鐵水產(chǎn)量或見頂開始回調(diào)。

觀點(diǎn)

Mysteel鋼鐵市場月度觀察：五月鋼市——需求韌性出余力，淡季來臨壓利潤

這意味著鋼廠將面臨“鋼價跌、原料堅”的不利結(jié)構(gòu)，利潤空間進(jìn)一步被壓縮 從成本端看，鋼材生產(chǎn)成本或?qū)⑿》芈浒串?dāng)前鐵礦石760元/噸、淮北冶金焦1450元/噸測算，預(yù)計五月江蘇地區(qū)螺紋鋼平均生產(chǎn)成本為3130元/噸，環(huán)比四月下滑約8元/噸，降幅有限，難以顯著改善利潤空間 三、五月下旬鋼價博弈聚焦產(chǎn)量下滑節(jié)奏 五月初，鋼鐵產(chǎn)量已面臨邊際見頂拐點(diǎn)。

觀點(diǎn)

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量增至高位，短期鐵礦石價格震蕩運(yùn)行（4.25-4.30）

總的來看，本周鐵礦石價格小幅下跌關(guān)稅擾動暫告一段落，市場限產(chǎn)傳聞又起，市場情緒再度受干擾上周國內(nèi)結(jié)束的重要會議，延續(xù)了此前的政策，并未有超預(yù)期利好本周五大材數(shù)據(jù)延續(xù)表現(xiàn)平平，但整體仍保持去庫節(jié)前補(bǔ)庫基本完成，市場較為平靜，多數(shù)以觀望為主不僅有部分鋼廠做了節(jié)前補(bǔ)庫，也有部分鋼廠趁著下跌行情采購了節(jié)后的庫存 本周從基本面來看，鐵礦石基本面供需雙強(qiáng)供應(yīng)方面，到港量環(huán)比增加；需求方面，本期無新增停復(fù)產(chǎn)高爐，主要因當(dāng)前鋼廠利潤尚可，下游持續(xù)去庫，鋼廠高爐檢修計劃多放在五月中下旬進(jìn)行，并且除個別長期關(guān)停的高爐之外，多數(shù)鋼廠均已達(dá)到滿產(chǎn)狀態(tài)，可復(fù)產(chǎn)高爐有限，本期鐵水增量主要來自上期復(fù)產(chǎn)的高爐延續(xù)影響。

進(jìn)口礦周評

Mysteel金雄林：5月廢鋼需求難有起色 價格弱勢下行

步入四月，受到宏觀因素擾動，鋼廠生產(chǎn)積極性有所增加，廢鋼需求量有所增加，廢鋼市場價格先抑后揚(yáng)，廢鋼加工準(zhǔn)入企業(yè)庫存微降考慮到五一盼漲心態(tài)濃厚，且五月初廢鋼市場支撐因素較多，節(jié)前有備庫操作，節(jié)后也有集中補(bǔ)庫的需求，預(yù)計五月廢鋼加工準(zhǔn)入企業(yè)庫存或有小幅增加 圖表2：300家鋼廠廢鋼總庫存情況（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖表3：584家準(zhǔn)入企業(yè)社會庫存（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 5月廢鋼市場或延續(xù)“需求不足、成本壓制、庫存支撐”的博弈格局，一方面，電弧爐鋼廠已陷入虧損，加之廢鋼性價比偏低，廢鋼需求難有起色；另一方面，鐵水見頂預(yù)期增強(qiáng)，鐵礦石有回落風(fēng)險，鐵水成本下降拖累廢鋼。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日報：全國市場優(yōu)特鋼價格大體穩(wěn)，成交尚可

目前45#碳結(jié)圓鋼Ф29-85全國均價3702元/噸，較上一交易日價格下跌不動主導(dǎo)市場杭州庫提3530元/噸，無錫庫提3530元/噸，山東直發(fā)3430元/噸今日黑色期貨盤面弱勢下行，市場情緒轉(zhuǎn)弱主流市場早盤部分資源探漲，午后小幅回落，整體成交較昨日有所縮量，但整體尚可鋼廠調(diào)價：今日1家鋼廠發(fā)布詢調(diào)價信息，臨沂鋼投特鋼日調(diào)價下調(diào)20元/噸鋼廠檢修：今日一家鋼廠發(fā)布檢修計劃，中天發(fā)布五月檢修計劃 1、截至4月22日收盤，螺紋鋼2510收3075元/噸，跌0.74%；熱卷2510收3171元/噸，跌0.81%；鐵礦石2509收711.0元/噸，漲0.21%。

每日分析

旺季預(yù)期難有提振，黑色系持續(xù)走弱再次探底

在經(jīng)歷了短暫的反彈后，黑色系再度下探，截至9月5日收盤，鐵礦石連續(xù)第五個交易日收跌，主力合約跌幅為2.58%，刷新2023年五月以來新低；螺紋鋼主力合約則為連續(xù)第六個交易日下跌，跌幅1.41%，并且近日倉單快速增長此外，焦煤、焦炭、熱卷主力合約今日也分別收跌3.70%、3.41%、2.16% 我的鋼鐵網(wǎng)（Mysteel）最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月5日當(dāng)周，全國鋼廠總產(chǎn)量本周增加22.51萬噸至801.17萬噸；五大主要鋼材品種總庫存共下降53.75萬噸至1509.2萬噸。

原料

Mysteel：2024年上半年廢鋼抗跌表現(xiàn)居黑色系各品種首位

分季度來看，一季度廢鋼較鐵水性價比優(yōu)勢不斷下降，二季度開始，廢鋼性價比有所修復(fù)，而后圍繞零軸窄幅震蕩具體來看：2024年年初，廢鋼較鐵水成本倒掛309元/噸，但隨著鐵礦石從千元/噸開始回落，廢鋼較鐵水的性價比優(yōu)勢也在不斷縮小至2月末，廢鋼較鐵水成本已經(jīng)相差不大；至3月末，廢鋼價格已經(jīng)高出鐵水成本202元/噸整個一季度，廢鋼跌幅遠(yuǎn)低于鐵礦石跌幅，廢鋼較鐵水性價比優(yōu)勢完全喪失因此在二季度的四五月份，市場反彈上漲的行情中，廢鋼的上漲幅度也遠(yuǎn)低于鐵礦石。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈月度觀察：鋼廠利潤再收縮

但五月內(nèi)鐵礦單日最低價格794元/噸，仍高于年內(nèi)最低點(diǎn)757元/噸由于國外大宗商品價格和國內(nèi)螺紋需求雙雙走弱，鋼鐵市場行情走低但鋼廠產(chǎn)量處于年內(nèi)最高點(diǎn)的背景下，六月鐵礦石整體僅去庫30萬噸，遠(yuǎn)低于預(yù)期，疊加后期粗鋼調(diào)控減產(chǎn)預(yù)期，導(dǎo)致礦價在黑色系商品中跌幅最大 展望七月，鋼材需求季節(jié)性走弱和粗鋼調(diào)控的消息陸續(xù)推進(jìn)，礦價繼續(xù)面臨下跌壓力但據(jù)Mysteel七月鋼廠排產(chǎn)計劃調(diào)研顯示，全國日均鐵水產(chǎn)量或在237萬噸附近，較六月僅小跌1.8萬噸。

觀點(diǎn)

Mysteel調(diào)研：四月份廢鋼加工非準(zhǔn)入企業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計調(diào)研報告

對于五月份，當(dāng)前鋼廠廢鋼庫存偏低，而五一假期鋼廠備庫和節(jié)后補(bǔ)庫將支持廢鋼價格上漲但由于“反向開票”政策的實施，稅票成本上升，上升的成本到底是由廢鋼基地承擔(dān)還是由終端的鋼廠承擔(dān)，從目前的反饋來看，鋼廠將增加的成本轉(zhuǎn)向廢鋼基地，以至于廢鋼不含稅價格不同程度下跌但隨著鋼材需求的提升，鋼廠生產(chǎn)積極性提高，廢鋼仍存在一定需求，后期增加的成本或?qū)⒂射搹S買單，綜合成材和鐵礦石等原材料的表現(xiàn)，Mysteel預(yù)計2024年5月份廢鋼價格或?qū)⑾纫趾髶P(yáng)。

月報

Mysteel：2024年五一期間全球鐵礦石市場運(yùn)行情況

節(jié)后市場觀點(diǎn)調(diào)研情況： 情緒上來看：除港口之外的44家企業(yè)中，24家企業(yè)對節(jié)后第一周持樂觀態(tài)度，其中有17家鋼企業(yè)看漲，主要集中在華東、沿江、南方、山西，認(rèn)為隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)的進(jìn)行，鐵礦石需求重回高位，疊加節(jié)后的補(bǔ)庫，對短期鐵礦石價格形成較強(qiáng)的支撐，但對五月中旬之后的市場存在擔(dān)憂；20家企業(yè)對節(jié)后第一周持謹(jǐn)慎態(tài)度，其中7家貿(mào)易商看跌，主要認(rèn)為當(dāng)前鋼廠利潤大幅收縮，疊加鐵礦石價格絕對高位，節(jié)后回落的風(fēng)險較大，值得一提的是對節(jié)后第一周持悲觀態(tài)度的企業(yè)中，無論鋼廠還是貿(mào)易商主要集中在河北、天津、東北地區(qū)。

主編視角

【直播預(yù)告】5月鋼鐵市場展望與營銷策略建議

即將迎來五月，供需寬松下鐵礦石價格走勢幾何？焦炭提漲后供需表現(xiàn)如何？電爐虧損下廢鋼價格走勢如何？5月國內(nèi)鋼鐵市場機(jī)遇與挑戰(zhàn)有哪些？4月30日（周二）上午10點(diǎn)五位行業(yè)大咖將做客Mysteel直播間，聊一聊雙焦、廢鋼、鐵礦石以及近期鋼鐵市場面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

觀點(diǎn)