Mysteel：需求“旺季”難改 4月天津鍍鋅走勢如何？

不過，鋼廠的生產(chǎn)決策不僅取決于自身的生產(chǎn)計劃，還會受到市場需求、成本等多方面因素的影響從成本角度來看，原料市場的波動對鋼廠生產(chǎn)有著重要影響焦炭、鐵礦石等原料價格的變化直接關系到鍍鋅板卷的生產(chǎn)成本近期，焦炭第十一輪提降，廢鋼價格偏強，鋼坯價格小幅回落，鐵礦石價格波動 ，整體成本端支撐尚可若原料價格持續(xù)上漲，鋼廠生產(chǎn)成本增加，可能會通過提高產(chǎn)品價格來轉(zhuǎn)移成本壓力；反之，若原料價格下降，鋼廠可能會適當增加產(chǎn)量，市場供應將相應增加。

周報

Mysteel：“寒潮”來襲，鋼市“暖冬”預期就此落空？

首先從鐵礦石來看，港口鐵礦石庫存仍維持在1.5億噸以上的歷史高位，加之前期因臺風影響的船只延期到港，近期到港量增加，疊加鋼廠冬儲積極性不高，目前鐵礦石疏港量雖有所增加，但仍難以緩解鐵礦石高庫存壓力 從另一角度來看，目前鐵水維持相對高產(chǎn)量，鐵礦需求量維持較高水平，而Mysteel統(tǒng)計的247家鋼廠進口礦可用天數(shù)確出現(xiàn)逆季節(jié)性下降，對于即將冬儲備貨的鋼廠而言，這種情況將不可持續(xù)，如果經(jīng)過此輪回調(diào)，價格具有足夠的吸引力之后，鋼廠無疑將開啟冬儲備貨節(jié)奏，加之現(xiàn)階段海外鐵礦發(fā)運量出現(xiàn)下降，屆時鐵礦石港口庫存壓力將在一定程度得到緩解，鐵礦石持續(xù)下行的可能性較小。

主編視角

【經(jīng)濟參考報】醞釀新舉措，鋼鐵行業(yè)兼并重組或提速

近日，記者從中鋼協(xié)了解到，今年以來，鋼鐵行業(yè)面臨供需矛盾突出、鐵礦石價格易漲難跌、成本高企吞噬行業(yè)正常利潤空間等問題中鋼協(xié)相關負責人表示，下一步將加快研究推進產(chǎn)能治理和聯(lián)合重組、完善退出機制等一攬子政策措施 今年前三季度，鋼鐵行業(yè)運行持續(xù)呈現(xiàn)高產(chǎn)量、高成本、高出口、低需求、低價格、低效益的“三高三低”局面“鋼材需求見頂回落，行業(yè)進入存量調(diào)整階段。

媒體報道

醞釀新舉措，鋼鐵行業(yè)兼并重組或提速

近日，從中鋼協(xié)了解到，今年以來，鋼鐵行業(yè)面臨供需矛盾突出、鐵礦石價格易漲難跌、成本高企吞噬行業(yè)正常利潤空間等問題中鋼協(xié)相關負責人表示，下一步將加快研究推進產(chǎn)能治理和聯(lián)合重組、完善退出機制等一攬子政策措施 今年前三季度，鋼鐵行業(yè)運行持續(xù)呈現(xiàn)高產(chǎn)量、高成本、高出口、低需求、低價格、低效益的“三高三低”局面“鋼材需求見頂回落，行業(yè)進入存量調(diào)整階段從產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律來看，這個階段就是兼并重組高潮期。

鋼材

安陽鋼鐵：預計上半年凈利潤虧損12.6億元

安陽鋼鐵公告，預計2024年半年度凈利潤虧損12.6億元左右鋼材價格持續(xù)下行，疊加鐵礦石等原料價格易漲難跌的影響，企業(yè)利潤明顯下降，行業(yè)呈現(xiàn)出高產(chǎn)量、高成本、高庫存、低需求、低價格、低效益的運行局面 來源：財聯(lián)社

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

安陽鋼鐵：預計上半年凈利潤虧損12.6億元

安陽鋼鐵公告，預計2024年半年度凈利潤虧損12.6億元左右鋼材價格持續(xù)下行，疊加鐵礦石等原料價格易漲難跌的影響，企業(yè)利潤明顯下降，行業(yè)呈現(xiàn)出高產(chǎn)量、高成本、高庫存、低需求、低價格、低效益的運行局面

上市公司

安陽鋼鐵：預計上半年凈虧損12.6億元左右

安陽鋼鐵公告，預計2024年半年度凈虧損12.6億元左右鋼材價格持續(xù)下行，疊加鐵礦石等原料價格易漲難跌的影響，企業(yè)利潤明顯下降，行業(yè)呈現(xiàn)出高產(chǎn)量、高成本、高庫存、低需求、低價格、低效益的運行局面

聚焦

駱鐵軍：探索建立科學合理的鐵礦石定價機制是行業(yè)迫切訴求

當前鐵礦石定價機制無法真實反映供需情況 “在近幾年經(jīng)濟發(fā)展的進程中，鋼鐵行業(yè)展現(xiàn)出強勁的發(fā)展韌性，對于中國經(jīng)濟的穩(wěn)定增長發(fā)揮了‘壓艙石’的關鍵作用，在深入推進高端化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型方面也取得了顯著成效，但同時也要看到，鋼鐵行業(yè)正經(jīng)歷著深度調(diào)整期中的諸多考驗”駱鐵軍介紹，今年初以來，我國鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)情況總體保持穩(wěn)定，粗鋼產(chǎn)量同比小幅下降，但受下游有效需求不足影響，粗鋼表觀消費量降幅大于產(chǎn)量降幅，鋼材價格波動下行，疊加鐵礦石等原料價格依然保持高位，鋼鐵企業(yè)處于微利或虧損狀態(tài)，鋼鐵行業(yè)運行呈現(xiàn)出“高產(chǎn)量、高成本、高庫存，低需求、低價格、低效益”的“三高三低”局面。

爐料

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：淡季弱市——政策預期趨弱 供需邏輯走強

由于鐵礦石供應量持續(xù)走高，港口去庫并未明顯走擴，上周進口礦總庫存反而小增18萬噸梅雨季節(jié)到來強化工地用鋼需求走弱預期，即便短期內(nèi)限產(chǎn)政策不會落地，但鋼廠七月自主減產(chǎn)計劃也在增加鐵礦價格階段性偏空較為明確，但在目前鐵水高產(chǎn)和鋼材庫存壓力不大的背景下，短期內(nèi)礦價或窄幅震蕩預計本周青島港PB粉*周均價或為820元/噸，較上周上漲2元/噸 雙焦：上漲焦炭第二輪提降落地后，上周盤面和現(xiàn)貨價格均保持穩(wěn)定：港口準一級焦*均價1962元/噸，環(huán)比上漲8元/噸；安澤低硫主焦*均價1900元/噸，較前一周下滑40元/噸。

觀點

Mysteel：回顧上半年山東熱卷市場 下半年將如何運行

貿(mào)易商多將積極降價出貨以回籠資金并降低庫存風險；而鋼廠在面臨成本下滑和利潤空間釋放的背景下，或?qū)⒗^續(xù)保持高產(chǎn)模式以維持市場份額和盈利水平在鋼廠心態(tài)方面，原材料成本如焦炭和鐵礦石價格在上半年呈現(xiàn)下行趨勢，這對熱軋板卷的成本支撐形成松動隨著成本的下滑，鋼廠利潤空間得到一定釋放，但市場需求不暢，使得鋼廠多采取降價出貨的策略進行止損 四、宏觀方面： 目前產(chǎn)業(yè)鏈中，鐵水產(chǎn)量處于中值，鋼廠利潤壓縮，上周鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示目前鋼廠有減產(chǎn)跡象，如果持續(xù)這種狀態(tài)，市場進入供需雙弱階段，成材價格或降持續(xù)走弱，就目前市場來看，已然形成下跌趨勢，疊加成材銷售情況不樂觀，各個地區(qū)持續(xù)累庫，預計成材價格或?qū)⒊掷m(xù)探底。

北京鋼聯(lián)聚焦

【中國冶金報】供給寬松背景下，鐵礦石價格高位難支撐

從歷史走勢、利潤與成本、需求和供給等因素分析并展望后市，筆者認為，鐵礦石今年總體供給相對寬松，本輪鐵礦石價格大幅反彈缺乏支撐，脫離供需基本面，難以在高位持久運行 鐵礦石庫存處于高位，礦價占鐵水成本的百分比卻創(chuàng)歷史新高今年初以來，鋼鐵行業(yè)運行呈現(xiàn)出高產(chǎn)量、高成本、高庫存、低需求、低價格、低效率的特征根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2024年第1季度，我國生鐵、粗鋼產(chǎn)量分別為21339萬噸、25655萬噸，同比分別減少644萬噸、500萬噸；五大品種鋼材月度表觀消費量合計為8996萬噸，同比下降2014萬噸，并導致鋼材社會庫存在3月中上旬逼近2022年創(chuàng)下的1800萬噸高點位置。

媒體報道

鋼協(xié)召開一季度信息發(fā)布會，呼吁：進一步自律控產(chǎn)降庫存、優(yōu)化品種調(diào)結構

他表示，一季度，在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下，我國經(jīng)濟堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)，延續(xù)回升向好態(tài)勢，實現(xiàn)良好開局作為國民經(jīng)濟基礎產(chǎn)業(yè)，鋼鐵行業(yè)展現(xiàn)出巨大的發(fā)展韌性，鋼鐵生產(chǎn)總體保持穩(wěn)定，品種結構不斷優(yōu)化，有力支撐了下游行業(yè)轉(zhuǎn)型升級對鋼鐵產(chǎn)品的更高需求，行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展取得新成效，但也面臨市場供需出現(xiàn)階段性嚴重失衡、鋼材價格下跌明顯、鐵礦石價格高企等困難，提升行業(yè)運行質(zhì)量和效益的難度加大 一季度，粗鋼產(chǎn)量同比小幅下降，但受下游有效需求不足及春節(jié)后需求啟動延緩等影響，粗鋼表觀消費量降幅大于產(chǎn)量降幅，供需矛盾突出，鋼材價格持續(xù)下行，疊加鐵礦石等原料價格易漲難跌的影響，企業(yè)利潤明顯下降，鋼鐵行業(yè)運行呈現(xiàn)出高產(chǎn)量、高成本、高庫存、低需求、低價格、低效益的“三高三低”局面。

聚焦

中州期貨：黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤與企業(yè)行為的相互影響

上游企業(yè)（洗煤廠）提高產(chǎn)量→焦煤價格走弱，焦化利潤上升 煉鋼利潤與產(chǎn)業(yè)行為 同理將螺紋鋼產(chǎn)業(yè)分為上下游兩個環(huán)節(jié)，其中上游又分為焦炭和鐵礦石兩個節(jié)點，并對每個節(jié)點分別進行考察 螺紋鋼產(chǎn)業(yè)上游（焦化廠） 制作焦化廠的生產(chǎn)和庫存因子與煉鋼利潤的滯后相關曲線發(fā)現(xiàn)，焦炭的生產(chǎn)受煉鋼利潤的影響，且相關關系為負，即當煉鋼利潤較為可觀時，反而會降低焦炭的產(chǎn)能利用率；庫存因子與利潤的關系相對沒有那么明顯，更傾向于表現(xiàn)為庫存對利潤產(chǎn)生影響，且相關關系為負，即低庫存有助于推高產(chǎn)業(yè)利潤。

爐料

“近兩月最糟糕”，好望角型船日租金周跌超24%！

另一家金融機構荷蘭國際集團(ING)在最新報告中表示:“今年中國鋼鐵需求的回升速度仍低于預期，這將繼續(xù)打壓鋼鐵企業(yè)的利潤率和鐵礦石價格” 花旗(Citi)分析師在上周早些時候發(fā)布的一份研究報告中指出，“雖然中國鋼鐵消費增長可能仍將疲弱，但隨著行業(yè)利潤上升，預計鋼鐵生產(chǎn)商將提高產(chǎn)量，鋼鐵出口將保持高位。

船舶

Mysteel：從鋼材期現(xiàn)的三個分歧看鋼價走勢場景

【核心觀點】 這一波黑色系價格上漲一個月有余，鋼材期盤和現(xiàn)貨市場出現(xiàn)了三個分歧：1. 現(xiàn)貨基差走闊；2. 期盤打利潤 vs 鋼廠擴利潤；3. 淡季鐵水產(chǎn)量下降但原料鐵礦石價格卻飆升至新高 分歧背后體現(xiàn)的是期貨市場對在高產(chǎn)量下持續(xù)打壓鋼廠利潤的執(zhí)著在鋼鐵供應端壓力不減，鐵水下跌不順的背景下，我們預計年底的鋼鐵基本面和現(xiàn)貨價格將很可能取決于需求下降幅度。

觀點

汪建華：11月鋼價或震蕩偏強運行

回顧10月鋼鐵市場，截止30日，鋼價呈現(xiàn)了先抑后揚的走勢，鋼材綜合價格指數(shù)小幅下跌5個點，螺紋和線材分別反彈41和37個點，中厚板、熱軋和冷軋價格分別下跌80、11和49個點62%的鐵礦石價格反彈4美元，焦炭綜合價格指數(shù)反彈7個點，廢鋼價格下跌89個點，鐵礦價格走勢強于預期但符合調(diào)整后的預判展望11月鋼鐵市場，鋼價仍將受制于預期與現(xiàn)實的博弈，糾結于高產(chǎn)量和低庫存的無良感知，無奈于原燃料和成材價格的交互影響，鋼價在震蕩中或有偏強的表現(xiàn)。

觀點

Mysteel解讀：鐵礦石期貨遠月合約貼水擴大 短期內(nèi)貼水幅度或?qū)⒒卣{(diào)

然而，事實卻是鋼廠在虧損加劇的情況下依然維持高產(chǎn)量生產(chǎn)，在此疊加目前港口庫存降至自2017年后同期低點（圖二），健康的鐵礦石基本面迫使鐵礦現(xiàn)貨價格展現(xiàn)出易漲難跌的勢頭，而市場對于鋼廠實際減產(chǎn)則一直停留在預期階段，對遠月合約價格漲幅形成抑制此外，從宏觀層面來看，盡管前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長了5.2%，國內(nèi)經(jīng)濟保持了比較好的增長勢頭，但影響經(jīng)濟走勢的部分分項例如居民消費價格指數(shù)（CPI）增長偏弱反應出需求側的恢復趨勢仍跟總經(jīng)濟走勢不夠同步，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速的大幅下降仍在持續(xù)拖累固定資產(chǎn)投資和民間投資增長等，這都表現(xiàn)出目前經(jīng)濟增長的基礎還是不扎實，在此疊加復雜動蕩的海外環(huán)境，導致了市場情緒脆弱，對未來市場運行仍表現(xiàn)出較大不確定性。

主編視角

廣發(fā)期貨：黑色走弱，成本低庫存有韌性

【需求】需求弱穩(wěn)，前期需求較好的基建和制造行業(yè)支撐鋼材需求，表現(xiàn)為型鋼和板材需求較好從品種材產(chǎn)量庫存看，部分板材需求走弱，庫存走高如熱卷、鋼管、彩涂板等，而冷軋和工業(yè)線材需求較好，高產(chǎn)量下，庫存維持低位 【庫存】總庫存壓力不大，但建材和板材走勢分化，建材庫存偏低而板材庫存走高 【觀點】26日黑色金屬維持弱勢下跌，成材和焦煤跌幅明顯，鐵礦石較為堅挺近期不管價格上漲還是下跌，鋼廠利潤持續(xù)下降，說明市場對鋼廠減產(chǎn)的預期增強，資金搶跑交易負反饋邏輯。

機構

9月11日鐵礦石早評：初現(xiàn)疲態(tài)，關注下游承接力度

9月8日鐵礦石價格下跌，其中62%指數(shù)跌1.1至116.3美元/噸，PB粉跌4至898元/噸成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交104.9萬噸，較上周日均下降6.99萬噸，遠期現(xiàn)貨成交87.1萬噸，較上周日均增加9.98萬噸短期可能還有長假鋼廠補庫預期帶來的支撐但中期而言，從利潤角度看，上海鋼聯(lián)8月底對全國部分樣本高爐生產(chǎn)企業(yè)盈利情況進行調(diào)查，螺紋平均虧損層面擴大到-55元/噸，熱卷與中厚板等品種的利潤也有大幅收縮；而上周高爐日均鐵水產(chǎn)量248.24萬噸，核心矛盾因此轉(zhuǎn)化為下游是否可以承接如此高產(chǎn)，觀察指標為鋼廠訂單、庫存去化的幅度與方式；否則高爐的高產(chǎn)量將不具備可持續(xù)性；此外，值得注意的是，七月以來，廢鋼已經(jīng)扭轉(zhuǎn)上半年短缺的格局，前八個月，廢鋼消費累計達到14660萬噸，同比增加20萬噸，廢鋼因素已經(jīng)不再構成對鐵礦石的支撐。

主編視角

中州期貨：鐵水產(chǎn)量新高，鐵礦石盤面震蕩運行

國家發(fā)展改革委、證監(jiān)會加強鐵礦石價格形勢分析和市場監(jiān)管 ③綜合來看，政策刺激利好，鐵水產(chǎn)量持續(xù)增長，港口庫存下降，疏港量上升鋼廠雖然利潤不佳但仍在傳統(tǒng)旺季驗證期，有維持高產(chǎn)量的意愿鋼廠維持低庫存，有剛需補庫需求，盤面震蕩運行為主 投資建議：區(qū)間操作

機構