淡水河谷前三季度凈利潤同比增長

同期，淡水河谷公司調(diào)整后息稅前利潤（EBIT）由2024年二季度的32.00億美元環(huán)比大幅下降10.4%至28.67億美元，與2023年三季度的36.51億美元相比也顯著縮水21.5%；調(diào)整后EBIT率由2024年二季度的32.0%小幅回落至30.0%，且低于2023年三季度的調(diào)整后EBIT率（34.0%）；調(diào)整后息稅、折舊及攤銷前利潤（EBITDA）由2024年二季度的39.93億美元環(huán)比減少9.5%至36.15億美元，這主要是由于三季度鐵礦石粉礦銷量環(huán)比小幅增長，銷售價(jià)格環(huán)比下跌，檢修維護(hù)成本下降，運(yùn)費(fèi)成本增加，鐵礦石生產(chǎn)成本環(huán)比減少，以及巴西雷亞爾兌美元匯率貶值，與2023年三季度的44.31億美元相比也大幅下滑18.4%，主要是由于鐵礦石粉礦和球團(tuán)礦平均銷售價(jià)格同比下跌；調(diào)整后EBITDA率由2024年二季度的40.0%小幅回落至38.0%，且低于2023年三季度的42.0%；凈利潤由2024年二季度的27.69億美元環(huán)比大幅下降12.9%至24.12億美元，與2023年三季度的凈利潤（28.36億美元）相比也大幅下滑15.0%。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——漲價(jià)時(shí)機(jī)擦肩而過 廢鋼跌勢并不流暢

周內(nèi)廢鋼價(jià)格持續(xù)向上探高，次輪漲幅僅次于鐵礦石，且略高于成材，伴隨原料高企，多個(gè)鋼廠選擇自主性減產(chǎn)，符合季節(jié)性也驗(yàn)證了原料無序拉漲下鋼廠利潤縮水廢鋼在供需緊平衡的背景下，添加了鐵礦石拉漲、冬儲備庫的向上驅(qū)動(dòng)力，因此短時(shí)高位震蕩拉扯、甚至是持續(xù)攀高的概率較大 【庫存方面】鋼廠庫存繼續(xù)累庫 但庫存水平相對低位 全國樣本來看，鋼廠到貨窄幅增加，而鋼廠檢修逐漸增多，到貨量窄幅高于廢鋼消耗的情況下，近期鋼廠庫存繼續(xù)增加，但相對于去年同期庫存來看，目前鋼廠庫存仍處于相對較低位置。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——外圍利好持續(xù)擾動(dòng) 廢鋼冬儲心理價(jià)位抬升

目前來看，宏觀政策對市場的擾動(dòng)和影響加劇，黑色系底部回升，對廢鋼的向好拉動(dòng)力猶存在鐵礦石持續(xù)攀漲性價(jià)比縮水的背景下，帶動(dòng)廢鋼冬儲心理價(jià)位抬升成材跟隨原料向上跟漲，然需求淡季現(xiàn)貨漲價(jià)落地困難，長流程鋼廠利潤收縮，鋼廠對于原料漲價(jià)情緒相對謹(jǐn)慎，后續(xù)復(fù)產(chǎn)大概率不及檢修預(yù)期節(jié)前攢庫疊加復(fù)產(chǎn)預(yù)期，原料端短期不具備轉(zhuǎn)向下跌條件，在冬儲補(bǔ)庫的支撐下將延續(xù)淡季不淡的基調(diào)，廢鋼持續(xù)上探有望觸及2023年高點(diǎn)。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼--鋼廠庫存增至新高度 價(jià)格突破難

具體來看，本期廢鋼價(jià)格出現(xiàn)小幅反彈趨勢，但向上幅度十分有限，此次漲價(jià)主要受鐵礦石、焦炭拉漲帶動(dòng)，原料端持續(xù)攀高導(dǎo)致鋼廠生產(chǎn)利潤縮水，生產(chǎn)積極性或有所下降，終端需求淡季用廢量難有提升短時(shí)廢鋼上下動(dòng)能都略顯不足，預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩的格局或延續(xù) 【到貨方面】鋼廠到貨現(xiàn)下行趨勢 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 截止12月7日，我的鋼鐵300家鋼廠廢鋼日到貨總量58.11萬噸，較上周減少2.68萬噸，降增幅4.41%；月環(huán)比增加3.37萬噸，增幅6.16%。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

CSN2022年經(jīng)營業(yè)績顯著縮水

2022年，CSN鋼材平均銷售價(jià)格由2021年的6735雷亞爾/噸同比小幅下跌2.1%至6595雷亞爾/噸 2022年四季度經(jīng)營業(yè)績 四季度，受鋼材發(fā)貨量同環(huán)比雙雙減少，巴西國內(nèi)鋼材銷售價(jià)格環(huán)比下跌，巴西雷亞爾兌美元小幅貶值，以及國際市場鐵礦石價(jià)格回升等因素共同影響，CSN凈銷售收入由三季度的108.97億雷亞爾環(huán)比小幅增長2.1%至111.29億雷亞爾，與2021年四季度的103.61億雷亞爾相比也增加7.4%，這主要受鐵礦石銷量同比顯著增長以及鐵礦石價(jià)格同比顯著上漲影響；營業(yè)利潤由三季度的25.38億雷亞爾環(huán)比顯著增長29.3%至32.81億雷亞爾，與2021年四季度的37.55億雷亞爾相比則大幅減少12.6%，這主要是受能源成本增加的負(fù)面影響；受鋼鐵部門營業(yè)利潤率下滑和礦業(yè)部門營業(yè)利潤率提升等因素共同影響，CSN營業(yè)利潤率由三季度的23.3%大幅提升至29.5%，但仍低于2021年四季度的36.2%；調(diào)整后EBITDA由三季度的27.14億雷亞爾環(huán)比大幅增加15.1%至31.23億雷亞爾，與2021年四季度的37.27億雷亞爾相比則大幅減少16.2%；調(diào)整后EBITDA率由三季度的23.9%小幅提升至27.1%，但遠(yuǎn)低于2021年四季度的34.9%；噸鋼EBITDA由三季度的1078雷亞爾環(huán)比顯著下滑24.0%至819雷亞爾，與2021年四季度的2444雷亞爾相比也顯著縮水66.5%；凈利潤由三季度的2.38億雷亞爾環(huán)比大幅減少17.2%至1.97億雷亞爾，與2021年四季度的10.61億雷亞爾相比更是顯著縮水81.4%。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel數(shù)據(jù)：全國69家玉米淀粉企業(yè)開停機(jī)調(diào)查統(tǒng)計(jì)(20221228）

據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，本周玉米淀粉開工率下降，生產(chǎn)利潤縮水疊加近期人工緊缺，部分企業(yè)減產(chǎn)，玉米淀粉企業(yè)開工率下調(diào) 本周（12月22日-12月28日）全國玉米加工總量為55.5萬噸，較上周玉米用量下降0.6萬噸；周度全國玉米淀粉產(chǎn)量為28.3萬噸，較上周產(chǎn)量下降0.37萬噸開機(jī)率為55.39%，較上周下調(diào)0.72% 附：2020-2022年玉米淀粉企業(yè)開機(jī)率走勢圖 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

生產(chǎn)統(tǒng)計(jì)

Mysteel數(shù)據(jù)：全國69家玉米淀粉企業(yè)開停機(jī)調(diào)查統(tǒng)計(jì)(20221221）

據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，本周玉米淀粉開工率下降，玉米淀粉生產(chǎn)利潤持續(xù)縮水，部份企業(yè)停機(jī)檢修拉低開工率 本周（12月15日-12月21日）全國玉米加工總量為56.1萬噸，較上周玉米用量下降1.31萬噸；周度全國玉米淀粉產(chǎn)量為28.67萬噸，較上周產(chǎn)量下降0.84萬噸開機(jī)率為56.11%，較上周下調(diào)1.63% 附：2020-2022年玉米淀粉企業(yè)開機(jī)率走勢圖 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

生產(chǎn)統(tǒng)計(jì)

Mysteel解讀：如何看待玉米淀粉期現(xiàn)價(jià)格大幅下跌

但隨著生產(chǎn)利潤的不斷縮水，玉米淀粉企業(yè)生產(chǎn)積極性或有減弱，或?qū)τ衩椎矸蹆r(jià)格形成一定支撐以山東市場為例，短期關(guān)注3000元/噸的關(guān)鍵支撐位從操作上看，對玉米淀粉生產(chǎn)企業(yè)而言，或許只有合理安排春節(jié)前后的生產(chǎn)計(jì)劃，才能穩(wěn)住節(jié)后市場，并為后期發(fā)力的行情機(jī)會奠定基礎(chǔ) 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

熱點(diǎn)分析

黑色系市場這出大戲還能唱多久?

在粗鋼減產(chǎn)的大背景下，廠內(nèi)鐵礦石低庫存將成為常態(tài)預(yù)計(jì)今年冬儲期間鋼廠對鐵礦石的補(bǔ)庫力度也不會太大”梁海寬說 邱怡宏認(rèn)為，鐵礦石基本面仍然弱勢，低需求、高庫存令價(jià)格承壓不過，隨著鋼廠利潤的縮水，鐵礦石需求結(jié)構(gòu)性矛盾將進(jìn)一步突顯，主流中低品位澳粉的邊際需求也將抬升，進(jìn)而限制鐵礦石價(jià)格下跌空間 “考慮到終端需求旺季結(jié)束，成材累庫壓力將至，后續(xù)鋼廠利潤對鐵礦石價(jià)格的負(fù)向反饋將體現(xiàn)出來。

鋼材

山東廢鋼：鋼廠庫存高位 負(fù)面制約猶存

午后黑色系期貨跳水，螺紋鋼、鐵礦石期貨均跌超6%以上，各方恐跌氣氛高漲，整體看空情緒不減綜合來看，暴跌后鋼廠利潤大幅縮水，短時(shí)下調(diào)頻率以及下調(diào)幅度或有所收窄，但是受政策面制約，以及庫存高企掣肘，鋼廠對廢鋼負(fù)面壓制力度難有放緩，預(yù)計(jì)明日山東廢鋼價(jià)格或小幅下行探底

每日分析

鋼坯下跌240，鐵礦跌逾6%，鋼價(jià)延續(xù)跌勢

廢鋼：5月26日，廢鋼市場價(jià)格偏弱運(yùn)行，主流鋼廠廢鋼價(jià)格下調(diào)，主流市場廢鋼價(jià)格偏弱運(yùn)行鋼廠庫存量維持高位，收貨意愿有所放緩，壓車情況普遍午后黑色系期貨跳水，螺紋鋼、鐵礦石期貨均跌超6%以上，整體看空情緒不減綜合來看，鋼廠利潤大幅縮水，短時(shí)下調(diào)頻率以及下調(diào)幅度或有所收窄，受政策面制約，廢鋼價(jià)格難反彈 鋼材市場供需情況 目前來看，市場看空情緒仍在發(fā)酵，市場投機(jī)性需求低迷，同時(shí)華東及南方梅雨季節(jié)即將來臨，下游用鋼需求階段性見頂回落，鋼材市場供需基本面逐步轉(zhuǎn)弱。

市場評述

山東廢鋼：廢鋼資源緊俏 個(gè)別鋼廠拉漲

市場方面，不良天氣狀況的增多，導(dǎo)致回收量明顯減少，多數(shù)加工企業(yè)采購毛料難度明顯上升今日，山東主導(dǎo)鋼廠日鋼接貨價(jià)格上調(diào)20-30元/噸，隨后魯麗鋼鐵小幅跟漲，其余鋼廠目前保持觀望下游成品材來看，近期震蕩運(yùn)行，而由于原料端鐵礦石、焦炭表現(xiàn)強(qiáng)勁，鋼廠利潤略有縮水，加之部分鋼廠仍在檢修期間，上調(diào)廢鋼價(jià)格的意愿不強(qiáng)預(yù)計(jì)明日山東地區(qū)廢鋼價(jià)格保持多數(shù)穩(wěn)定走勢

每日分析

Mysteel：國產(chǎn)鐵礦石一周評述（8.24-8.28）

綜上，預(yù)計(jì)短期內(nèi)山西鐵精粉市場價(jià)格將持穩(wěn)偏強(qiáng)運(yùn)行 【華東地區(qū)】 本周山東地區(qū)鐵礦石價(jià)格上漲40元/噸，現(xiàn)主流大礦價(jià)格在1115元/噸本周山東礦山生產(chǎn)正常，庫存與上周相比略有上漲由于周初礦山價(jià)格漲幅較大，而進(jìn)口礦價(jià)格周內(nèi)有所下降，鋼廠觀望為主，采購積極性下降鋼廠采購中小礦山資源的意向價(jià)格在1040元/噸，且不肯讓步，因此本周中小礦山銷售不佳，整體庫存有所上漲近期受各種原料價(jià)格快速上漲影響，鋼廠利潤縮水嚴(yán)重，對于高價(jià)的內(nèi)礦接受度逐漸降低，烏精替代造球精情況已經(jīng)出現(xiàn)，加上外礦本周弱勢，預(yù)計(jì)山東內(nèi)礦價(jià)格將會小幅回落。

國產(chǎn)礦周評

黑色產(chǎn)業(yè)如何應(yīng)用套期保值熨平經(jīng)營利潤

庫存周轉(zhuǎn)率越低，影響越大；庫存周轉(zhuǎn)率越高，影響越小一般來說，企業(yè)總是追求盡可能高的庫存周轉(zhuǎn)率，即企業(yè)的產(chǎn)量要遠(yuǎn)大于庫存所以，影響企業(yè)經(jīng)營利潤更重要的因素，是單位生產(chǎn)利潤 如果鋼廠預(yù)見到未來噸鋼生產(chǎn)利潤縮水，要對利潤進(jìn)行保值，可以利用期貨同時(shí)鎖定未來鐵礦石、焦炭和鋼材的價(jià)格，即按照工藝數(shù)量配比做多鐵礦石和焦炭、空鋼材，形成閉環(huán) 由于是對三個(gè)品種的鎖價(jià)，期貨平倉應(yīng)該與各自的現(xiàn)貨動(dòng)作同步，保證整個(gè)過程中所有品種都沒有敞口，這樣才是無縫的利潤保值。

爐料

“出梅”后的湖南廢鋼市場 易漲難跌

短期對廢鋼上漲有一定緩沖 總的來說，湖南廢鋼現(xiàn)處于漲跌兩難的局面：鐵礦石價(jià)格一直保持高位，給同為爐料的廢鋼托底，又有商家反映市場廢鋼資源緊俏，競價(jià)激烈，貨源較少；另一方面，電爐利潤跌至盈虧線附近，長流程鋼廠利潤同樣縮水，廢鋼上漲受限 本周受黑色期盤上漲影響，湖南地區(qū)建材價(jià)格有30上調(diào)，鋼廠利潤有一定恢復(fù)，這給廢鋼提供了漲價(jià)空間兩廣地區(qū)漲價(jià)明顯，這必然使湖南貿(mào)易商捂貨不出的情況增多。

每日分析