Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價漲跌互現(xiàn)，預(yù)計(jì)下周鋼價震蕩偏弱（8.11-8.15）

安全生產(chǎn)新規(guī)發(fā)布會結(jié)束，焦煤供應(yīng)收縮預(yù)期降溫2）下游需求降溫下游補(bǔ)庫到近3年來高位，鋼廠、焦企補(bǔ)庫放緩，本周焦煤庫存均出現(xiàn)下降北方預(yù)計(jì)8月20日左右啟動環(huán)保限產(chǎn)，未來2-4周內(nèi)鐵水產(chǎn)量或下降，預(yù)計(jì)未來焦煤需求下降2、未來供增需降的背景下，鐵礦石價格易跌難漲根據(jù)歷年規(guī)律，8月中旬后，鐵礦石發(fā)運(yùn)將進(jìn)入爬坡階段前期鋼廠持續(xù)補(bǔ)庫，庫存已達(dá)到中等偏高的水平8月下旬有環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期，在缺乏鋼廠補(bǔ)庫需求的支撐下，鐵礦石供需偏寬松，價格易跌難漲。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報告（8月11日-8月15日）

根據(jù)歷年規(guī)律，8月中旬后，鐵礦石發(fā)運(yùn)將進(jìn)入爬坡階段前期鋼廠持續(xù)補(bǔ)庫，庫存已達(dá)到中等偏高的水平8月下旬有環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期，在缺乏鋼廠補(bǔ)庫需求的支撐下，鐵礦石供需偏寬松，價格易跌難漲3、鋼材基本面繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，板強(qiáng)長弱格局延續(xù)截止2025年8月15日，五大材產(chǎn)量871.63萬噸，周環(huán)比增加2.42萬噸；鋼材庫存1415.97萬噸，周環(huán)比增加40.6萬噸（上周累庫23.5萬噸）；五大材表消831.02萬噸，周環(huán)比減少14.72萬噸。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （8月11日-8月15日）

運(yùn)行邏輯在于：1、焦煤價格回調(diào)壓力增加1）焦煤供應(yīng)偏緊的交易降溫安全生產(chǎn)新規(guī)發(fā)布會結(jié)束，焦煤供應(yīng)收縮預(yù)期降溫2）下游需求降溫下游補(bǔ)庫到近3年來高位，鋼廠、焦企補(bǔ)庫放緩，本周焦煤庫存均出現(xiàn)下降北方預(yù)計(jì)8月20日左右啟動環(huán)保限產(chǎn)，未來2-4周內(nèi)鐵水產(chǎn)量或下降，預(yù)計(jì)未來焦煤需求下降2、未來供增需降的背景下，鐵礦石價格易跌難漲根據(jù)歷年規(guī)律，8月中旬后，鐵礦石發(fā)運(yùn)將進(jìn)入爬坡階段前期鋼廠持續(xù)補(bǔ)庫，庫存已達(dá)到中等偏高的水平。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：鐵礦2509合約基差運(yùn)行現(xiàn)狀和展望

本文將針對今年 09 合約基差走勢異于歷年同期這一現(xiàn)象，展開詳細(xì)深入的原因分析 一、基差波動分析： 2025年09合約基差走勢迥異的主要原因體現(xiàn)在供需基本面及宏觀政策干擾： 鐵礦石供需基本面：供應(yīng)端自2025年2月初起，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量受天氣干擾，累計(jì)同比連續(xù)十期出現(xiàn)減量，最高減量達(dá)1561萬噸；需求端247日均鐵水產(chǎn)量整體呈現(xiàn)持續(xù)復(fù)產(chǎn)，并且長期保持高于去年同期水平；庫存端47港鐵礦石庫存走勢較去年出現(xiàn)剪刀差，呈現(xiàn)明顯去庫走勢。

主編視角

Mysteel：政策擾動猶存 鋼價走勢幾何？

同時，近年來鋼價持續(xù)下跌，市場冬儲博弈情緒下降、備貨減少，導(dǎo)致歷年春節(jié)期間庫存量及累庫量絕對值出現(xiàn)逐年下降趨勢與此同時，目前部分省份出現(xiàn)螺紋鋼規(guī)格短缺情況，如西南、福建等省份因此從庫存角度而言，當(dāng)前市場銷售壓力較為有限，對價格有較強(qiáng)支撐 然后，原料價格止跌企穩(wěn)，成本有一定支撐近期原料價格保持穩(wěn)定，鐵礦石、焦炭等主要原料的價格波動較小，這使得建筑鋼材生產(chǎn)成本相對穩(wěn)定。

主編視角

Mysteel月報：四月鐵礦石供需雙強(qiáng)，進(jìn)口鐵礦石價格先抑后揚(yáng)

產(chǎn)業(yè)層面，進(jìn)入三月份，成材進(jìn)入季節(jié)性旺季去庫階段，隨著鋼廠盈利狀況有所改善，鋼企延續(xù)復(fù)產(chǎn)，鐵水繼續(xù)回升，鋼廠剛需補(bǔ)庫有所增加；前期發(fā)運(yùn)受天氣影響，導(dǎo)致到港量維持低位，供弱需強(qiáng)導(dǎo)致港口鐵礦石庫存加速去庫另外上旬限產(chǎn)傳聞不斷，空頭成材近月避險，成材價格上漲帶動鐵礦中旬，鐵礦石價格出現(xiàn)明顯回落，核心依然在于終端旺季需求未達(dá)限產(chǎn)消息遲遲未被驗(yàn)證，市場心態(tài)整體偏謹(jǐn)慎統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示房地產(chǎn)依舊疲軟，終端旺季需求欠佳特征凸顯，成材需求恢復(fù)較歷年同期偏緩。

月報

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量維持上行通道，鐵礦石價格偏強(qiáng)震蕩（1.24-2.8）

上海螺紋鋼價格3334元/噸，周環(huán)比上漲20元/噸，漲幅0.6%鐵礦石價格方面，新交所掉期主力合約價格漲幅大于青島港PB粉大于62%澳粉指數(shù)大于鐵礦石期貨主力合約春節(jié)期間五大材季節(jié)性累庫，但累庫幅度明顯低于歷年同期，成材維持低庫存特征，短期對價格有所支撐；鐵水產(chǎn)量維持上行通道，增速周環(huán)比加快，鐵礦石價格小幅上漲 進(jìn)口利潤方面，即期進(jìn)口利潤周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤為-15元/噸，周環(huán)比收窄4元/噸；基差方面，基于05合約，青島港PB粉基差為-12，周環(huán)比走擴(kuò)1。

進(jìn)口礦周評

Mysteel金雄林：2月廢鋼供需階段性錯配 價格或先揚(yáng)后抑

圖表3：300家鋼廠廢鋼總庫存情況（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 至于相關(guān)品種表現(xiàn)，焦炭實(shí)際供需矛盾一般，但由于鋼廠轉(zhuǎn)移成本壓力的要求，節(jié)后依舊存在1-2輪降價的風(fēng)險；鐵礦石預(yù)期同樣不容樂觀，截至1月17日，247家鋼企廠內(nèi)進(jìn)口礦庫存增幅擴(kuò)大，高于去年農(nóng)歷同期水平，疏港持續(xù)沖高，處于歷年同期最高水平，節(jié)后鋼廠補(bǔ)庫需求不會太明顯，對鐵礦石的價格支撐有限。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量止降轉(zhuǎn)增，短期礦價震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（1.13-1.17）

宏觀層面，美國核心CPI同環(huán)比增速均低于預(yù)期，降息預(yù)期升溫，國內(nèi)穩(wěn)匯率、穩(wěn)預(yù)期重燃市場情緒；產(chǎn)業(yè)層面，周四成材數(shù)據(jù)顯示供需雙增，累庫幅度放緩，對價格有所支撐本周鐵水產(chǎn)量止降轉(zhuǎn)增，超預(yù)期復(fù)產(chǎn)，價格向上驅(qū)動較強(qiáng)鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫仍在進(jìn)行中，247家鋼企廠內(nèi)進(jìn)口礦庫存增幅擴(kuò)大，高于去年農(nóng)歷同期水平，疏港持續(xù)沖高，處于歷年同期最高水平 本周從基本面來看，鐵礦石基本面供弱需強(qiáng)。

進(jìn)口礦周評

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：冬儲已低位啟動，鋼價待弱勢修復(fù)

在需求韌性與庫存壓力可控的雙重作用下，預(yù)計(jì)春節(jié)前熱卷價格有望止跌企穩(wěn) 鐵礦： 上周，青島港PB粉周均價報775元/噸，環(huán)比上漲5元/噸 前一周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量從低位回升至年內(nèi)次高水平，同時國內(nèi)鋼廠新增檢修高爐數(shù)量增多，進(jìn)口礦總庫存累庫365萬噸，基本抹平了12月庫存下降的幅度，礦價因此呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢 預(yù)計(jì)本周礦價將以小幅下跌調(diào)整為主，但春節(jié)前仍具備一定回升動力：一方面，近期鋼廠以短期例行檢修為主，1月中旬后鐵水產(chǎn)量有望觸底回升；另一方面，鋼廠進(jìn)口礦庫存可用天數(shù)仍處于歷年農(nóng)歷同期的最低水平，而鐵水產(chǎn)量卻高于歷年同期，預(yù)計(jì)鋼廠補(bǔ)庫需求或?qū)⒂兴鰪?qiáng)。

觀點(diǎn)

國泰君安期貨：鐵礦石價格跌幅或?qū)⑹照?/a>

Mysteel金雄林：1月廢鋼需求下降 價格震蕩偏弱

圖表3：300家鋼廠廢鋼總庫存情況（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 至于相關(guān)品種表現(xiàn)，在低產(chǎn)量、低庫存的操作策略下，春節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫力度有限，目前鋼廠鐵礦石庫存可用天數(shù)已達(dá)到歷年平均水平以上，焦炭庫存及可用天數(shù)達(dá)到近兩年同期高位，1月大規(guī)模采購原料的可能性較低，鐵礦石價格或震蕩運(yùn)行為主，焦炭因煤價下行對焦鋼企業(yè)讓利，焦企暫無主動減產(chǎn)預(yù)期，庫存預(yù)計(jì)繼續(xù)累積，并可能出現(xiàn)第六輪提降，難對行情形成有效支撐，1月焦炭價格繼續(xù)磨底調(diào)整。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：進(jìn)口鐵礦石春節(jié)補(bǔ)庫成色如何？

對于進(jìn)口鐵礦石來說，沒有“冬儲”的說法，鋼廠更多是因春節(jié)假期以及冬季惡劣天氣影響運(yùn)輸效率，額外增加一部分庫存另外，基于成本控制的考量，鋼廠在冬季需求淡季時補(bǔ)充一部分原料庫存來應(yīng)對春節(jié)后需求旺季的價格上漲，從而更好地鎖定低成本的原料接下來，本文分別從進(jìn)口礦價格、鐵水產(chǎn)量、鋼廠進(jìn)口礦庫存等角度對歷年進(jìn)口鐵礦石春節(jié)補(bǔ)庫的情況進(jìn)行回顧，并結(jié)合調(diào)研情況對鐵礦石2024-2025年春節(jié)前補(bǔ)庫進(jìn)行預(yù)測。

主編視角

分析人士：2025年鐵礦石供需偏寬松

近期長流程鋼廠日均鐵水產(chǎn)量緩慢下降，但仍處于歷年同期偏高水平 “短期鐵礦石供需寬松格局邊際改善，但全年在外礦高強(qiáng)度供給和國內(nèi)房地產(chǎn)用鋼需求走低的共同作用下，鐵礦石供大于求的程度將繼續(xù)深化預(yù)計(jì)2024年國內(nèi)供需過剩約3060萬噸需要注意的是，由于2024年高爐鋼廠利潤水平相對較低，入爐料品位配比下滑嚴(yán)重，導(dǎo)致噸鋼鐵礦石需求量顯著上升”程鵬說 據(jù)了解，目前全國鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存總量為9372.15萬噸，環(huán)比增長86.61萬噸；樣本鋼廠進(jìn)口礦日耗為288.85萬噸，環(huán)比減少0.92萬噸，庫存天數(shù)32.45天，環(huán)比增加0.41天，鋼廠緩慢補(bǔ)庫。

原料

Mysteel解讀：短期鐵礦石價格“探底”還是“觸底”？

截止目前，本周建筑用鋼主流貿(mào)易商日度成交量均值為11.38萬噸，較5月日均減少1.98萬噸，年同比減少3.62萬噸，處于近幾年同期最低水平總的來說，鐵礦石需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱 三、鐵礦石港口庫存延續(xù)累庫趨勢 絕對值處于歷年同期最高 根據(jù)港口庫存季節(jié)性走勢圖來看，5月份鐵礦石港口庫存應(yīng)呈現(xiàn)去庫走勢，但今年出現(xiàn)逆季節(jié)性累庫，截止5月31日，45港鐵礦石庫存為1.49億噸，年同比累庫2107萬噸，增幅17%；絕對值是年內(nèi)新高水平，也是近幾年同期最高水平。

主編視角

Mysteel節(jié)后預(yù)測：北京建筑鋼材價格有望維持趨強(qiáng)運(yùn)行

從產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，本周京津冀建材鋼廠螺紋鋼周產(chǎn)量總計(jì)21.69萬噸，較上月相比下降3.1萬噸整體供應(yīng)偏緊 四、總結(jié) 綜上所述，目前北京建筑鋼材庫存較歷年對比來看處于歷史偏低水平，目前鋼廠生產(chǎn)成本支撐邏輯仍在，進(jìn)入4月份，鐵礦石、焦炭價格較前期有所上漲，鋼廠生產(chǎn)成本提升，但利潤情況仍可4月份京津冀主要螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)供應(yīng)偏少，產(chǎn)量繼續(xù)維持偏低水平，加上鐵水向高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，市場供應(yīng)量整體偏少。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel解讀：鐵礦石“王者歸來”？

鐵礦石自身基本面來看，目前全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量仍處于高位水平，鐵水產(chǎn)量復(fù)產(chǎn)雖在進(jìn)行中，但總的進(jìn)度偏緩，并且鐵水很難回到歷年同期高位，總的來說45港進(jìn)口鐵礦石庫存在4月累庫風(fēng)險較大，去庫概率較低，并且累庫幅度會大于去庫幅度 總而言之，本輪鐵礦石在諸多因素影響下有所反彈，目前來看繼續(xù)上行壓力較大，4月中下旬不排除因鋼材供應(yīng)壓力較大傳導(dǎo)后觸頂回落。

主編視角

Mysteel鐵礦石季報：二季度鐵礦石價格或維持低位震蕩

從近幾年季節(jié)性走勢來看，進(jìn)口礦二季度到港量相較一季度會有回落的可能性在；需求方面來看，雖然二季度鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)會有回升趨勢，但是考慮當(dāng)下終端需求難有明顯改觀，預(yù)計(jì)二季度鐵水產(chǎn)量將會維持弱復(fù)蘇的節(jié)奏在供需雙方影響下，預(yù)計(jì)45港鐵礦石庫存前期仍以累庫為主，中后期或許會有去庫的可能性 價格走勢方面，選取近十一年（2013年-2023年）62%澳粉指數(shù)研究發(fā)現(xiàn)，二季度價格均值高于一季度的比例僅有36%，大概率二季度價格整體要弱于一季度；而從具體的月份歷年價格表現(xiàn)來看并沒有明顯的歷史規(guī)律。

月報

張松波：鋼鐵需求和鐵素原料供需態(tài)勢展望

過去的2023年，行業(yè)利潤總額、盈利率處于歷年低位，鋼廠利潤持續(xù)低位，鐵礦石庫存水平保持歷年低位 基本面供應(yīng)端來看，2024年全球及中國鐵礦石供給增加。

嘉賓觀點(diǎn)

陳冠因：2024年一季度鐵礦石市場回顧及后期展望

去年以來，鋼廠由于利潤不好，整體偏好中低品的采購或者使用，那么導(dǎo)致中低品與高品礦的價差處于收斂狀態(tài)，但是最近又開始擴(kuò)張了在收斂狀態(tài)的時候，主流低品礦性價比的優(yōu)勢就會慢慢消失掉，一些折扣比較大的非主流礦其實(shí)還是受到市場歡迎的 一季度鐵礦石基本面呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱格局，港口庫存連續(xù)累庫市場特點(diǎn)方面，一季度宏觀數(shù)據(jù)對鐵礦石階段性價格運(yùn)行產(chǎn)生較多影響；供應(yīng)端非主流國家表現(xiàn)強(qiáng)勁；遠(yuǎn)期市場活躍度明顯活躍，鋼廠海漂庫存歷年高位。

嘉賓觀點(diǎn)