廣發(fā)期貨：鐵礦石區(qū)間震蕩，區(qū)間參考700-745

假期期間鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行，新加坡掉期先跌后漲，較節(jié)前上漲0.1%，受國(guó)內(nèi)參與者休假影響，掉期成交量顯著下滑目前，行政性壓減的影響仍然存在，但限產(chǎn)采用何種形式、壓減量等尚未有定論基本面來(lái)看，本周鐵水日均產(chǎn)量繼續(xù)小幅增長(zhǎng)，環(huán)比增至245萬(wàn)噸，達(dá)歷史同期高位水平下游成材持續(xù)去庫(kù)，鋼廠利潤(rùn)修復(fù)下鋼廠復(fù)產(chǎn)仍存，后續(xù)能否持續(xù)高位需關(guān)注終端需求承接力度本周成材延續(xù)去庫(kù)格局，表需維持韌性，整體矛盾依舊不凸顯。

機(jī)構(gòu)

Mysteel參考丨一季度廢鋼市場(chǎng)回顧及二季度展望

二季度來(lái)看，產(chǎn)廢端的恢復(fù)節(jié)奏或快于一季度 廢鋼市場(chǎng)供需基本面呈現(xiàn)逐步寬松態(tài)勢(shì)供應(yīng)端持續(xù)釋放壓力，主要得益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下產(chǎn)廢端活躍度提升及以舊換新政策帶來(lái)的資源循環(huán)增量；需求端雖保持一定韌性，但在鋼企利潤(rùn)承壓以及廢鋼成本偏高的雙重約束下，二季度增量空間或較為有限在此背景下，鋼廠庫(kù)存存在階段性提升機(jī)會(huì)，但供需緊平衡格局尚未根本扭轉(zhuǎn)，基本面仍對(duì)價(jià)格形成一定支撐 價(jià)格趨勢(shì)方面，廢鋼若要形成趨勢(shì)性反彈需持續(xù)觀察三個(gè)核心變量：一是鋼企減產(chǎn)執(zhí)行力度，若限產(chǎn)政策嚴(yán)格落實(shí)，邊際供需改善或推動(dòng)鋼企利潤(rùn)階段性修復(fù)，進(jìn)而形成價(jià)格支撐；二是終端用鋼需求韌性，基建、制造業(yè)復(fù)蘇進(jìn)度將直接影響廢鋼消耗強(qiáng)度；三是關(guān)聯(lián)品種聯(lián)動(dòng)表現(xiàn)，特別是成材價(jià)格走勢(shì)及鐵礦石、焦炭等原料成本支撐。

Mysteel參考

Mysteel周報(bào)：短期鐵礦石價(jià)格有所支撐（3.10-3.14）

上海螺紋鋼價(jià)格3226元/噸，周環(huán)比下跌23元/噸，跌幅0.71%鐵礦石價(jià)格方面，鐵礦石期貨主力合約漲幅大于62%澳粉指數(shù)大于青島港PB粉大于新交所掉期主力合約本周限產(chǎn)傳聞不斷，空頭成材近月避險(xiǎn)；五大材數(shù)據(jù)顯示，熱卷數(shù)據(jù)好于螺紋，熱卷需求韌性較強(qiáng)，反觀螺紋需求復(fù)蘇力度不足，黑色系價(jià)格窄幅波動(dòng) 進(jìn)口利潤(rùn)方面，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為-14元/噸，周環(huán)比收窄11元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為-4，周環(huán)比收窄6。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)焊管市場(chǎng)價(jià)格多穩(wěn)運(yùn)行

就數(shù)據(jù)層面來(lái)看，雖然鐵礦石庫(kù)存稍有下降，但仍處于近三年以來(lái)高位，同時(shí)近期天氣影響因素解除，發(fā)運(yùn)量再次回升，原料端表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)基本面來(lái)看，近日北方市場(chǎng)再傳環(huán)保限產(chǎn)相關(guān)消息，然據(jù)了解本次限產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)作用有限，主因在于下游項(xiàng)目不慍不火，終端采購(gòu)節(jié)奏尚未完全恢復(fù)，商家?guī)齑嫦鄬?duì)充足，多隨行就市出貨為主綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)明日焊管價(jià)格將弱穩(wěn)運(yùn)行 八、前瞻觀點(diǎn) 近日，該宏觀政策支持力度指數(shù)下降至近6年來(lái)最低水平。

每日分析

中州期貨：螺紋鋼整體驅(qū)動(dòng)向下

2012—2015年房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控力度加大，消費(fèi)下降，鋼價(jià)持續(xù)下跌；2016—2019年國(guó)家提出供給側(cè)改革，同時(shí)適度刺激需求，消費(fèi)增加，鋼價(jià)持續(xù)上漲后震蕩運(yùn)行；2020年政策逆周期調(diào)節(jié)加強(qiáng)，消費(fèi)和消費(fèi)預(yù)期較好；2021年去庫(kù)階段唐山發(fā)布鋼廠限產(chǎn)減排措施，要求鋼企限產(chǎn)30%~50%，其他地區(qū)粗鋼產(chǎn)量平控的預(yù)期較強(qiáng)，并且因2020年消費(fèi)基數(shù)較低，2021年消費(fèi)同比大幅增加，鋼價(jià)大幅上漲，隨后在政策大力調(diào)控下鋼價(jià)大幅回落，但整體仍上漲；2022年去庫(kù)階段因公共衛(wèi)生事件和房地產(chǎn)數(shù)據(jù)大幅下行，消費(fèi)和消費(fèi)預(yù)期均較差，鋼價(jià)小幅沖高后大幅回落；2023年去庫(kù)階段房地產(chǎn)銷售集中放量后成交開(kāi)始轉(zhuǎn)差，消費(fèi)和消費(fèi)預(yù)期轉(zhuǎn)差，鋼價(jià)小幅沖高后回落；2024年去庫(kù)階段鋼材消費(fèi)以及預(yù)期較差，鐵礦石、焦煤焦炭供應(yīng)寬松，鋼價(jià)整體大幅下跌。

鋼材

Mysteel：3月份華北焊管市場(chǎng)或有一波上漲機(jī)會(huì)

供給壓力：隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)，供給增加可能對(duì)期貨價(jià)格形成壓制 政策影響：需關(guān)注國(guó)家對(duì)基建投資的支持力度以及環(huán)保限產(chǎn)政策的變化 二、帶鋼價(jià)格：成本支撐與供需博弈 帶鋼價(jià)格現(xiàn)狀： 近期帶鋼價(jià)格受原材料（鋼坯、鐵礦石）價(jià)格波動(dòng)影響，呈現(xiàn)震蕩走勢(shì) 目前市場(chǎng)終端需求仍在恢復(fù)階段，整體需求表現(xiàn)稍弱。

熱點(diǎn)

【采筑電商】節(jié)后建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格可能先維持低位震蕩

成本的震蕩偏弱將為建筑鋼材價(jià)格的穩(wěn)定提供一定的空間 政策刺激或致成本上升：如果節(jié)后宏觀經(jīng)濟(jì)政策刺激力度加大，市場(chǎng)需求快速?gòu)?fù)蘇，可能會(huì)帶動(dòng)鐵礦石、煤焦等原材料價(jià)格上漲此外，環(huán)保限產(chǎn)政策的實(shí)施也可能會(huì)影響原材料的供應(yīng)和價(jià)格，從而增加建筑鋼材的生產(chǎn)成本中研網(wǎng)。

下游企業(yè)大家說(shuō)市場(chǎng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山西國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行 活躍度欠佳

山西國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行截至目前山西代縣，65%高硫精粉750-760漲5，68%高硫精粉830-840漲5，靈丘66%中高硫精粉760-770漲5（濕基不含稅出廠價(jià)；單位：元/噸） 供應(yīng)端來(lái)看，主導(dǎo)大礦因跟隨指數(shù)周度定價(jià)本周報(bào)價(jià)下調(diào)，優(yōu)惠力度依舊，但近日受連鐵上浮影響，本地礦選企業(yè)挺價(jià)心態(tài)漸起，市場(chǎng)價(jià)格整體小幅上漲，出貨積極性尚可需求端來(lái)看，臨汾個(gè)別鋼廠限產(chǎn)繼續(xù)，國(guó)內(nèi)礦用量較少，其余鋼廠仍多以大礦拿貨為準(zhǔn)，僅呂梁、晉中少數(shù)鋼廠有在本地訂貨，但訂單量較小，市場(chǎng)整體交投仍稍顯冷清。

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel解讀：8成以上企業(yè)認(rèn)為12月鐵礦石62%澳粉指數(shù)均價(jià)較11月上漲

其中，看漲主要原因有（1）鐵水高位支撐（2）冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，市場(chǎng)情緒抬升（3）12月份重要會(huì)議或有利好政策出臺(tái)（4）無(wú)利空消息，價(jià)格略顯堅(jiān)挺； 看跌主要原因主要有（1）不看好冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)預(yù)期（2）限產(chǎn)或?qū)②厙?yán)，鐵水下降預(yù)期（3）鋼廠利潤(rùn)走弱，主動(dòng)備庫(kù)積極性偏弱（4）港口鐵礦石庫(kù)存偏高 另外，部分看震蕩的主要是因?yàn)橛卸瑑?chǔ)預(yù)期，但是冬儲(chǔ)力度有待考量。

主編視角

Mysteel半年報(bào)：2024年下半年國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)展望

其中澳洲鐵礦石上半年發(fā)運(yùn)量4.66億噸，同比減少10萬(wàn)噸，巴西上半年發(fā)運(yùn)量1.78億噸，同比增加1175萬(wàn)噸，其他國(guó)家上半年發(fā)運(yùn)量1.43億噸，同比增加2314萬(wàn)噸；需求端上半年鐵水總產(chǎn)量達(dá)到了4.15億噸，同比去年減少1446萬(wàn)噸，降幅為3.36%，日均鐵水產(chǎn)量達(dá)到了228.21萬(wàn)噸/天，同比去年下降了9.25萬(wàn)噸/天，其主要核心原因在于下游需求端表現(xiàn)不佳上半年礦價(jià)震蕩偏弱 2.3.6 鐵礦：下半年需關(guān)注鋼企限產(chǎn)力度，礦價(jià)均價(jià)環(huán)比或下移 上半年中國(guó)鐵水產(chǎn)量同比減少1445萬(wàn)噸。

觀點(diǎn)

Mysteel半年報(bào)：2024年下半年進(jìn)口鐵礦石延續(xù)供強(qiáng)需弱格局

今年以來(lái)全球鐵礦石供應(yīng)及中國(guó)鐵礦石到港年同比保持較大增量，而鐵水產(chǎn)量同比表現(xiàn)較為疲軟，故而港口鐵礦石庫(kù)存水平在1-3月同比增速擴(kuò)大，4-6月呈現(xiàn)與前兩年趨勢(shì)相反的持續(xù)高位節(jié)奏上，年初由于到港量的攀升以及秋冬采暖季限產(chǎn)政策，港庫(kù)呈現(xiàn)累庫(kù)態(tài)勢(shì)；后續(xù)二季度供應(yīng)仍維持高位，伴隨鋼企利潤(rùn)改善，鐵水緩慢恢復(fù)，鋼廠在港口提貨疏港力度增加，導(dǎo)致港口庫(kù)存累庫(kù)幅度放緩，但整體仍是易累難去截止6月27日統(tǒng)計(jì)，中國(guó)45港進(jìn)口礦港口庫(kù)存14926.3萬(wàn)噸，較年初累庫(kù)2681.6萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存高2184.3萬(wàn)噸；港口在港船舶數(shù)也從年初最高點(diǎn)的158條降至6月底的88條。

年報(bào)

Mysteel：淡季狀態(tài)下 7月份唐山熱軋帶鋼何去何從？

概述：6月份即將結(jié)束，目前唐山市場(chǎng)熱軋帶鋼價(jià)格低位震蕩，主要是雙焦和鐵礦石等原料價(jià)格下行、鋼廠供應(yīng)不減、下游需求未見(jiàn)起色等原因共同作用下造成的隨著福建的粗鋼限產(chǎn)政策發(fā)布落地，預(yù)計(jì)河北的限產(chǎn)計(jì)劃也將提上日程，或?qū)Τ刹膬r(jià)格起到支撐那么7月份唐山熱軋帶鋼的價(jià)格走勢(shì)如何，筆者簡(jiǎn)單說(shuō)一下自己的觀點(diǎn)： 一、價(jià)格降后反彈但力度不足 從1-6月份唐山市場(chǎng)熱軋帶鋼價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，整體呈現(xiàn)出震蕩走弱的局面，雖在二季度價(jià)格有所反彈，但力度不足，價(jià)格略有上漲后再度走弱。

北京鋼聯(lián)聚焦

Mysteel年報(bào)：2023年進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)回顧與2024年展望

今年以來(lái)中國(guó)鐵礦石到港及鐵礦石需求年同比均保持較大增量，尤其是需求，出現(xiàn)了鐵水產(chǎn)量以及鐵礦消耗雙高的局面，因此港口鐵礦石庫(kù)存水平整體低于去年，庫(kù)存最低也去庫(kù)至10845.6萬(wàn)噸節(jié)奏上，年初由于到港量的攀升以及秋冬采暖季限產(chǎn)政策，港庫(kù)呈現(xiàn)累庫(kù)態(tài)勢(shì)；后續(xù)在鋼企利潤(rùn)持續(xù)改善，疊加鐵水達(dá)至歷年新高，鋼廠高爐在第一輪減產(chǎn)后持續(xù)復(fù)產(chǎn)，對(duì)于港口疏港提貨的力度也不斷增高，港口庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)；四季度多數(shù)鋼廠進(jìn)行年底前進(jìn)行例行檢修，此外隨著鋼廠利潤(rùn)邊際走弱疊加環(huán)保政策的影響，鐵水產(chǎn)量下行，進(jìn)口礦港口庫(kù)存重回累庫(kù)通道。

月報(bào)

Mysteel年報(bào)：2023年山東廢鋼市場(chǎng)回顧與2024年展望

此外，中國(guó)主要企業(yè)仍在積極拓展海外鐵礦石資產(chǎn)權(quán)益，在建項(xiàng)目包含澳大利亞的西坡項(xiàng)目、昂斯洛項(xiàng)目、西芒杜鐵礦項(xiàng)目、GaraDjebilet鐵礦項(xiàng)目等，未來(lái)預(yù)計(jì)中國(guó)本土以及中國(guó)企業(yè)擁有股權(quán)的鐵礦資源量越來(lái)越多，中國(guó)鐵礦供應(yīng)趨向穩(wěn)定，在鐵礦市場(chǎng)也將有更強(qiáng)的議價(jià)權(quán)因此，Mysteel預(yù)計(jì)2024年鐵礦石價(jià)格將逐步恢復(fù)理性，價(jià)格或較2023年下降5%左右 螺紋鋼方面，由于受宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)及外需超預(yù)期等因素的擾動(dòng)，2023年政策性限產(chǎn)力度明顯小于市場(chǎng)預(yù)期，但從當(dāng)前已知的部分經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議等相關(guān)信息來(lái)看，2024年鋼鐵行業(yè)限產(chǎn)政策或較2023年加嚴(yán)，鋼材整體供應(yīng)量或?qū)⑿》陆怠?/p>

年報(bào)

Mysteel月報(bào)：1月軸承鋼市場(chǎng)價(jià)格有望穩(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行

月初由于下游終端采購(gòu)力度不足，整體需求表現(xiàn)未達(dá)到預(yù)期水平，市場(chǎng)價(jià)格變化幅度不大月底鑒于生產(chǎn)成本增加，鋼廠陸續(xù)公布調(diào)價(jià)政策，軸承鋼市場(chǎng)價(jià)格小幅拉漲庫(kù)存方面，鑒于10月份和11月份市場(chǎng)氛圍稍有好轉(zhuǎn)，消耗庫(kù)存速度有所增加，部分商家補(bǔ)庫(kù)意愿增強(qiáng)考慮到原料價(jià)格不斷走高，對(duì)軸承鋼市場(chǎng)價(jià)格具有一定支撐力度，疊加部分地區(qū)因?yàn)榄h(huán)保限產(chǎn)鋼廠產(chǎn)量或?qū)⑿》鶞p少，預(yù)計(jì)1月軸承鋼市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行 表1：目前軸承鋼主流市場(chǎng)價(jià)格 三、相關(guān)市場(chǎng)信息 1、原料價(jià)格 鐵礦石價(jià)格全年呈震蕩走高之勢(shì)，期貨主力合約在11月下旬達(dá)到年內(nèi)最高的998.5元/噸，創(chuàng)下兩年以來(lái)的新高。

軸承鋼

螺紋鋼價(jià)格春節(jié)前仍有沖高可能，2024年將呈M形走勢(shì)

而近期北方地區(qū)受持續(xù)雨雪天氣影響，煤焦及廢鋼的運(yùn)輸受阻焦炭?jī)r(jià)格近期已開(kāi)始第4輪上調(diào)，鐵礦石價(jià)格也處在歷史同期高位，螺紋鋼05合約的估值處于中性偏低水平 2024年鋼材供應(yīng)或回落 鋼材供應(yīng)主要取決于政策和利潤(rùn)兩個(gè)因素，2023年政策性限產(chǎn)力度小于市場(chǎng)預(yù)期，且在內(nèi)需相對(duì)平穩(wěn)、外需表現(xiàn)超預(yù)期的情況下，供應(yīng)水平整體是偏高的根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年1月—11月份，國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為9.52億噸，同比增長(zhǎng)1.5%。

鋼材

Mysteel日?qǐng)?bào)：上海鋼筋網(wǎng)片暫穩(wěn) 市場(chǎng)略有回調(diào)之勢(shì)

12月初到12月中旬還有政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)，地產(chǎn)政策支持力度存在加碼可能，政策依然有利好預(yù)期 【原材端淺談】 成本方面，鐵礦石市場(chǎng)監(jiān)管趨嚴(yán)，價(jià)格上行動(dòng)力很低；高價(jià)的雙焦市場(chǎng)接受度下降，且鋼價(jià)季節(jié)性淡季下滑，成交不及預(yù)期，鋼廠利潤(rùn)一般，焦炭3輪漲價(jià)落地仍有一定博弈空間部分焦企被動(dòng)處于限產(chǎn)的局面，采購(gòu)節(jié)奏有所放緩，另外，當(dāng)前鋼廠冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)較多，焦煤價(jià)格高位冬儲(chǔ)力度短期可能有所回落。

日?qǐng)?bào)

秋冬季限產(chǎn)來(lái)襲，鋼價(jià)回調(diào)迎來(lái)“減速帶”？

筆者認(rèn)為，在秋冬季限產(chǎn)的影響下，第四季度粗鋼、生鐵產(chǎn)量有望迎來(lái)全年最低水平 另一方面，秋冬季限產(chǎn)對(duì)原燃料市場(chǎng)的利空影響及由此產(chǎn)生的負(fù)反饋?zhàn)饔靡鹬匾曤S著秋冬季限產(chǎn)落地，鋼鐵原燃料弱預(yù)期將成為市場(chǎng)新的炒作點(diǎn)尤其是當(dāng)前鐵礦石價(jià)格仍處于高位，隨著后期限產(chǎn)力度加大，鐵水產(chǎn)量回落，鐵礦石下行風(fēng)險(xiǎn)逐漸積累不過(guò)，由于焦化行業(yè)也處在限產(chǎn)中，預(yù)計(jì)秋冬季“雙焦”（焦煤、焦炭）價(jià)格延續(xù)沖高筑頂行情。

鋼材

Mysteel周報(bào)：短期鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（9.28-10.07）

周內(nèi)五大材表需數(shù)據(jù)大幅下滑，雖屬于國(guó)慶期間季節(jié)性因素，但往年趨勢(shì)上來(lái)看表需情況是逐步走弱的另外鋼廠虧損范圍逐步擴(kuò)大疊加部分地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)加嚴(yán)，鋼廠檢修力度開(kāi)始增加假期內(nèi)鋼廠以消耗自身庫(kù)存為主，市場(chǎng)交易活躍度明顯下降，鐵礦石支撐力度逐漸走弱，價(jià)格表現(xiàn)為小幅回落 1.價(jià)格：本周鐵礦石價(jià)格小幅下跌 本周鐵礦石價(jià)格小幅下跌，截止目前，鐵礦石62%澳粉指數(shù)118.05美元/干噸，周環(huán)比跌幅1.75%；上海螺紋鋼價(jià)格為3790元/噸，周環(huán)比跌幅1.81%。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel：旺季難旺 短期華南鋼價(jià)繼續(xù)偏弱震蕩

隨著后期限產(chǎn)力度加大，鐵水產(chǎn)量回落，鐵礦石下行風(fēng)險(xiǎn)逐漸積累，或?qū)⑼侠鄢刹?；從需求端?lái)看，從節(jié)后市場(chǎng)反饋情況來(lái)看，目前整個(gè)鋼材消費(fèi)依然沒(méi)有恢復(fù)到正常水平，需求不足仍然是目前制約旺季鋼材價(jià)格上漲的“絆腳石” 綜合來(lái)看，目前市場(chǎng)仍然處于宏觀利好預(yù)期兌現(xiàn)階段，同時(shí)環(huán)保限產(chǎn)或?qū)?dǎo)致粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)一定程序減量，不過(guò)目前市場(chǎng)仍然處于旺季需求驗(yàn)證的重要階段，在原料承壓、需求表現(xiàn)不佳的前提下，鋼價(jià)上漲仍有較大阻力，旺季不旺或已成四季度主旋律。

主編視角