Mysteel解讀：2024年全球鐵礦產(chǎn)量繼續(xù)突破 增量結(jié)構(gòu)出現(xiàn)調(diào)整 --基于成本曲線視角 分析潛在變量

Mysteel全球礦山成本曲線數(shù)據(jù)庫顯示，基于折算到標準品的成本來看，90美金對應(yīng)全球產(chǎn)量95分位而80美金對應(yīng)85分位根據(jù)鐵礦價格進行情景假設(shè)，我們預(yù)測悲觀情況下若跌至80美金時，對于全球鐵礦石增量的影響較大，2024年同比增量或縮窄至2400萬噸 然而，考慮到即便后續(xù)鐵礦價格下調(diào)，但持續(xù)時間長短對增量的限制程度并不相同，因此可以判斷2024年全球鐵礦石產(chǎn)量同比增量將位于2400-6600萬噸區(qū)間內(nèi)，大概率位于上限區(qū)間，仍保持良好的增長趨勢。

主編視角

5年內(nèi)全球鐵礦石產(chǎn)量年均將增長2.3%

報告指出，2023年—2027年，澳大利亞的鐵礦石產(chǎn)量將以0.2%的年均增長率增長據(jù)悉，澳大利亞鐵礦石的平均生產(chǎn)成本為30美元/噸，西非為40美元/噸~50美元/噸，中國為90美元/噸由于澳大利亞處于全球鐵礦石成本曲線的最底端，所以預(yù)計澳礦能為未來幾年全球鐵礦石價格下跌提供一個健康的“緩沖帶” 巴西的鐵礦石產(chǎn)量將在未來幾年出現(xiàn)反彈式增長。

爐料

淡水河谷預(yù)計2026年產(chǎn)量增長至3.6億噸2月14日，巴西淡水河谷公司（簡稱淡水河谷）全球鐵礦石銷售總監(jiān)BrunoPina一行訪問建龍集團總部，就未來雙方的合作方向與路徑進行了深入交流。 建龍集團副

2月14日，巴西淡水河谷公司（簡稱淡水河谷）全球鐵礦石銷售總監(jiān)BrunoPina一行訪問建龍集團總部，就未來雙方的合作方向與路徑進行了深入交流 建龍集團副總裁、天津建龍總經(jīng)理趙忻回顧了雙方2022年的合作情況，分析了目前雙方合作所遇到的問題 BrunoPina介紹了淡水河谷近年生產(chǎn)情況和未來發(fā)展規(guī)劃，他指出，2019年，淡水河谷發(fā)生潰壩事件之后，生產(chǎn)遇到了難題，導(dǎo)致產(chǎn)品品質(zhì)波動，產(chǎn)品發(fā)運受季節(jié)影響，無法做到均勻供貨。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

全球最大鐵礦商Q1出口量環(huán)比大跌15%，但下半年產(chǎn)量有望回升

今年第一季度，全球最大鐵礦生產(chǎn)商力拓集團的鐵礦石部門表現(xiàn)非常疲弱，鐵礦石出口量環(huán)比下跌15%，因為新建礦山的生產(chǎn)設(shè)施零部件故障導(dǎo)致產(chǎn)量下降不過，公司暗示，今年下半年其鐵礦石產(chǎn)量有望反彈 力拓Q1鐵礦石出口量大幅下滑 據(jù)公司公布的數(shù)據(jù)，在截至3月31日的三個月里，其西澳大利亞皮爾巴拉（Pilbara）地區(qū)鐵礦石業(yè)務(wù)的總出口量為7150萬噸，較上一季度下降15%，較上年同期下降8%。

爐料

Mysteel：2021年全球鐵礦石新增產(chǎn)量最新追蹤 ——高礦價疊加經(jīng)濟復(fù)蘇，海外礦山投產(chǎn)速度提升（2月底更新）

受全球突發(fā)公共衛(wèi)生事件影響，2020年許多國家的鐵礦石生產(chǎn)和運輸活動都受到了較大影響，其中以美國、南非、印度、智利等國家影響較為顯著二季度末隨著疫情的好轉(zhuǎn)以及鐵礦石價格持續(xù)飆升，礦山陸續(xù)恢復(fù)運營，一批中小礦山項目也在高礦價熱潮中如雨后春筍般涌進市場 Mysteel通過核心數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計和資訊團隊長期信息采集，基于鐵礦石生產(chǎn)量的基準，對2021年全球鐵礦石生產(chǎn)增量做出最新預(yù)估。

聚焦

出海必看！澳洲鐵礦投資×設(shè)備拓新局×非主流礦貿(mào)易——亞太大會限時鎖定

中國是澳洲鐵礦石最大的出口市場，每年進口的澳大利亞鐵礦石數(shù)量達澳洲總出口量的80%以上2024年，澳大利亞鐵礦石總產(chǎn)量約為9.6億噸，占全球產(chǎn)量的40%；出口量約為8.9億噸，占全球的52%。

鐵礦會展

Mysteel指數(shù)評述：本周廢鋼價格震蕩運行，焦炭價格偏穩(wěn)運行，鐵礦石價格震蕩偏弱運行（5.6-5.9）

高鐵水背景下，焦企出貨順暢，高庫存壓力暫未顯現(xiàn)（總庫存同比增加16%），焦炭價格尚能維持穩(wěn)定 鐵礦石：本周鐵礦價格震蕩偏弱1）鐵礦全球發(fā)運維持穩(wěn)定，到港量處于中高位水平截止5月2日，45港鐵礦到港量2450萬噸而247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量小幅回升，增至245.6萬噸高消耗、高疏港背景下，鐵礦矛盾暫不突出；2）鐵礦壓力更多來自于鐵水回落預(yù)期，加之下半年鐵礦投產(chǎn)項目增多，供應(yīng)逐漸寬松的預(yù)期也逐漸增強，進而壓制鐵礦價格。

鋼材指數(shù)評述

國際鋼市日報：由于需求疲軟 歐洲復(fù)興開發(fā)銀行下調(diào)土耳其2025年經(jīng)濟增長預(yù)期（2025.5.14）

對于土耳其的調(diào)降，報告解釋稱：國內(nèi)金融環(huán)境趨緊疊加不確定性上升抑制內(nèi)需，同時全球貿(mào)易政策動蕩導(dǎo)致外需走弱下行風(fēng)險還包括持續(xù)高通脹，以及全球長期緊縮的金融環(huán)境對土耳其巨額短期外部融資需求的沖擊 值得關(guān)注的是，EBRD 2024年對土耳其投資額創(chuàng)下26億歐元（29億美元）紀錄，主要流向鋼鐵等金屬行業(yè)的低碳轉(zhuǎn)型項目，以及持續(xù)支持2023年2月地震災(zāi)區(qū)的重建工作 【進出口動態(tài)】 【國際市場動態(tài)】 CSN 2025年一季度板坯產(chǎn)量下滑 鐵礦石業(yè)務(wù)保持增長 巴西鋼鐵與礦業(yè)企業(yè)國家鋼鐵公司（CSN）于2025年5月8日晚間發(fā)布第一季度業(yè)績報告。

日報

海南礦業(yè)：一季度實現(xiàn)凈利潤1.6億元

4月29日，海南礦業(yè)發(fā)布2025年一季度業(yè)績，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.89億元，同比增長7.17%，但受鐵礦石價格指數(shù)和布倫特原油價格下跌影響，公司實現(xiàn)歸凈利潤1.60億元，同比下降35.20% 報告期內(nèi)，公司鐵礦石和油氣業(yè)務(wù)穩(wěn)定經(jīng)營，鋰礦新能源項目加速建設(shè)，全球化產(chǎn)業(yè)布局持續(xù)深化，為可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎(chǔ) “鐵礦石+油氣”穩(wěn)健運營產(chǎn)量超序時進度 2025年一季度，在鐵礦石和原油市場價格波動下行明顯的背景下，公司通過優(yōu)化精益管理，提升運營效率，成品礦和油氣產(chǎn)量均超過序時進度。

原料

國際鋼市日報：埃及鋼鐵業(yè)開啟破局 邁向全球競爭新賽道 （2025.5.7）

其中，球團廠采用了先進的芬蘭美卓技術(shù)建造，具備強大的生產(chǎn)能力，其設(shè)計產(chǎn)能高達每年 500 萬噸鐵礦石球團而重型型材、鋼軌和帶鋼廠也不容小覷，設(shè)計年產(chǎn)量為 80 萬噸這些先進設(shè)施的投入使用，預(yù)計將大幅減少埃及對鋼鐵進口的依賴，有效提升生產(chǎn)鏈的附加值，顯著增強埃及在區(qū)域乃至全球鋼鐵市場中的地位，推動埃及鋼鐵行業(yè)向更高水平邁進 新豐鋼鐵的綜合鋼廠，具備年產(chǎn) 200 萬噸熱軋卷板的產(chǎn)能在 2023 年，埃及鋼鐵制造商共生產(chǎn)了 980 萬噸鋼鐵，進一步鞏固了他們在非洲市場的地位。

日報

Mysteel鐵礦石月報—— 五月鐵礦石由緊平衡過渡至寬松，進口鐵礦石價格先揚后抑

澳洲日均發(fā)運環(huán)比減少13萬噸，同比增加7萬噸，處于近幾年同期最高水平；巴西日均發(fā)運環(huán)比增加10萬噸，同比增加8萬噸非主流國家日均發(fā)運環(huán)比降8萬噸，同比減少8萬噸，其中減量主要體現(xiàn)在馬來西亞、挪威、毛里塔尼亞、俄羅斯、利比里亞預(yù)計5月全球日均發(fā)運量環(huán)比有所回升，同比小幅減少 2.3需求：4月高爐復(fù)產(chǎn)增加增顯，日均鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增加 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 鐵水產(chǎn)量： Mysteel統(tǒng)計247家鋼廠樣本4月鐵水產(chǎn)量總量預(yù)計環(huán)比減少14萬噸至7262萬噸，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加8萬噸至242萬噸/天，增幅3.5%。

月報

南非礦業(yè)產(chǎn)量2月下跌9.6%或沖擊首季GDP

不過，2025年以來鉑、鈀和銠的蘭特價格有所上漲，原因在于中國以外地區(qū)電動汽車普及速度預(yù)計放緩，這為用于傳統(tǒng)燃油汽車的鉑族金屬帶來喘息空間，但關(guān)稅不確定性使得主要生產(chǎn)商短期內(nèi)不急于增產(chǎn) 鐵礦石產(chǎn)量方面，受庫姆巴鐵礦石公司（Kumba Iron Ore）等企業(yè)減產(chǎn)和業(yè)務(wù)重組影響而下降，這主要是由于鐵路運輸限制影響出口，而非市場需求變化作為全球大型鐵礦石生產(chǎn)商之一的英美資源集團（Anglo American）子公司，已將今年產(chǎn)量預(yù)期從此前的3900萬-4100萬噸下調(diào)至3500萬-3700萬噸。

產(chǎn)業(yè)資訊

鋼價逐步企穩(wěn)反彈

不過，隨著國產(chǎn)及部分海運煤供應(yīng)縮減，焦煤價格進一步下行空間有限鐵礦石方面，一季度全球發(fā)運量同比減少約800萬噸，4月發(fā)運量亦未見明顯增長在鐵水產(chǎn)量同比顯著高于去年的情況下，二季度鐵礦石庫存累積壓力可控，且主力合約2509深度貼水現(xiàn)貨，期貨盤面持續(xù)走強，基差修復(fù)態(tài)勢明顯 綜合來看，一方面，當(dāng)前市場已充分計價悲觀出口預(yù)期，且二季度鋼材內(nèi)需延續(xù)向好態(tài)勢的概率較強；另一方面，目前鋼價已觸及2024年9月底以來的歷史低位區(qū)間，在供需格局改善與成本底部支撐的雙重作用下，后市下行動能明顯衰減。

鋼材

Mysteel參考丨一季度建筑鋼材市場回顧及二季度展望

今年，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布碳交易工作方案，將范圍擴大至鋼鐵行業(yè)，其中鋼鐵行業(yè)重點排放單位名錄主要是高爐-轉(zhuǎn)爐長流程鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，不包括獨立電弧爐生產(chǎn)企業(yè)，二季度行業(yè)一部分重心將可能集中在此，無論是碳排放數(shù)據(jù)的管理還是配額均需鋼廠方面注意，鋼廠成本可能由此增加 2.原料端 2025年全球鐵礦石產(chǎn)能預(yù)計將持續(xù)擴張，整體供應(yīng)量處于偏寬松狀態(tài)，從已有信息看，四大巨頭在2025年均有一定的新投產(chǎn)項目，例如淡水河谷的卡帕內(nèi)馬項目2024年11月進入調(diào)試狀態(tài)，有望在2025年增量，S11D項目也將進一步增產(chǎn)；力拓的西坡項目（WesternRange）年產(chǎn)能達2500萬噸，預(yù)計2025年交付首批鐵礦石，產(chǎn)量可在500萬噸左右；必和必拓的Samarco礦區(qū)第二座選礦廠預(yù)計將在2025財年第三季度投產(chǎn)；最后是FMG的鐵橋項目有望在25年Q4實現(xiàn)滿負荷生產(chǎn)，預(yù)計每年將能提供2200萬噸高品位磁精粉。

Mysteel參考

Mysteel解讀：必和必拓一季度鐵礦石產(chǎn)銷季節(jié)性下滑 全年持穩(wěn)預(yù)期不變

澳大利亞主要鐵礦石生產(chǎn)商必和必拓（BHP）于北京時間4月17日公布了其2025年一季度的生產(chǎn)業(yè)績（澳大利亞2025財年三季度）數(shù)據(jù)顯示，在復(fù)雜的全球貿(mào)易環(huán)境下，公司鐵礦石業(yè)務(wù)仍展現(xiàn)出較強的運營韌性2025財年前三個季度（2024年7月-2025年3月），西澳鐵礦（WAIO）港口去瓶頸成效顯著，2025財年前三季度鐵礦石總產(chǎn)量2.13億噸，同比增長1% 盡管面臨全球貿(mào)易壁壘隱現(xiàn)和需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的壓力，但基于其持續(xù)優(yōu)化的生產(chǎn)效率和穩(wěn)健的業(yè)務(wù)運營，必和必拓WAIO財年生產(chǎn)指導(dǎo)目標維持2.82-2.94億噸不變（100%基準）。

主編視角

寶城期貨：鐵礦石中期承壓

如果按照當(dāng)前100美元/噸的礦價來估計，2025年全球鐵礦石的產(chǎn)量同比增幅或超7000萬噸即便考慮到鐵礦石價格出現(xiàn)下行的情況，保守估計實際增量也會在3600萬噸以上 綜上所述，當(dāng)前鐵礦石需求表現(xiàn)強勁，而供應(yīng)則是弱穩(wěn)運行，供弱需強局面下基本面相對良好，支撐礦價短期維持偏強運行然而，鐵礦石供應(yīng)預(yù)期回升，過剩擔(dān)憂未退，礦價上行空間受限，短期強勢難改中期承壓局面（作者單位：寶城期貨） 。

原料

Mysteel解讀：鐵礦2509合約基差運行現(xiàn)狀和展望

本文將針對今年 09 合約基差走勢異于歷年同期這一現(xiàn)象，展開詳細深入的原因分析 一、基差波動分析： 2025年09合約基差走勢迥異的主要原因體現(xiàn)在供需基本面及宏觀政策干擾： 鐵礦石供需基本面：供應(yīng)端自2025年2月初起，全球鐵礦石發(fā)運量受天氣干擾，累計同比連續(xù)十期出現(xiàn)減量，最高減量達1561萬噸；需求端247日均鐵水產(chǎn)量整體呈現(xiàn)持續(xù)復(fù)產(chǎn)，并且長期保持高于去年同期水平；庫存端47港鐵礦石庫存走勢較去年出現(xiàn)剪刀差，呈現(xiàn)明顯去庫走勢。

主編視角

中州期貨：鐵礦石逢高做空

力拓（RioTinto）發(fā)布2025年一季度產(chǎn)銷報告產(chǎn)量方面：一季度皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石產(chǎn)量為6980萬噸，環(huán)比減少19%，同比減少10%發(fā)運方面：一季度皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石發(fā)運量為7070萬噸，環(huán)比減少17%，同比減少9%本周，唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本2918元/噸，周環(huán)比下調(diào)6元/噸，與4月16日普方坯出廠價格2940元/噸相比，鋼廠平均盈利22元/噸 ③綜合來看，鐵礦石供弱需強，全球發(fā)運量回落，近端到港量回升。

機構(gòu)

Mysteel鐵礦石季報---- 二季度鐵礦石價格震蕩下行

截止3月31日，62%澳粉指數(shù)為102.55美元/干噸，較年初漲幅1.64%2025年1月初-2月中旬，鐵礦石價格震蕩偏強運行2月下旬-3月初，由于多方消息擾動，市場對3月會議政策謹慎樂觀，鐵礦石價格高位回落 一季度，鐵礦石供需基本面綜合表現(xiàn)為供弱需強格局供應(yīng)端方面，一季度全球鐵礦石發(fā)運總量為36669萬噸，同比減少789萬噸，降幅2.1%；中國47港鐵礦石兩港卸前到港量為30405.6萬噸，同比減少2664.6萬噸，降幅8%；需求端，一季度247家鋼廠高爐生鐵產(chǎn)量為2.07億噸，同比增加421.83萬噸，增幅為2.08%；供應(yīng)弱于需求，鐵礦石港口庫存呈持續(xù)去庫趨勢，截止3月28日，47港港口庫存表現(xiàn)為先累庫后去庫，47港鐵礦石庫存總量14979萬噸，比今年年初庫存低631萬噸，比去年同期庫存低1萬噸。

月報

中州期貨：港口庫存持續(xù)下降，礦價震蕩運行

預(yù)計下周檢修及復(fù)產(chǎn)將導(dǎo)致產(chǎn)量減少17.9萬噸國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會：自2025年4月12日起，調(diào)整對原產(chǎn)于美國的進口商品加征關(guān)稅措施，由84%提高至125%鑒于在目前關(guān)稅水平下，美國輸華商品已無市場接受可能性，如果美方后續(xù)對中國輸美商品繼續(xù)加征關(guān)稅，中方將不予理會 ③綜合來看，鐵礦石供弱需強，全球發(fā)運量回落，近端到港量持續(xù)下降鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升，港口庫存下降，鋼廠庫存小幅下降鋼價大幅下降導(dǎo)致鋼廠盈利率下降，疊加美國關(guān)稅政策持續(xù)加碼，悲觀情緒蔓延。

機構(gòu)