Mysteel陳冠因：鐵礦石市場宏觀與產(chǎn)業(yè)共振性弱化，價格高位震蕩

宏觀層面，關(guān)注11月上旬重要會議，美國大選與美聯(lián)儲議息會議結(jié)果就鐵礦石市場而言，共和黨勝選的影響（1）人民幣貶值預(yù)期或強(qiáng)化；（2）美國優(yōu)先戰(zhàn)略下，全球貿(mào)易規(guī)模下降的預(yù)期或帶動海運費下滑 綜上，如果僅考慮產(chǎn)業(yè)邏輯，預(yù)計11月份鐵礦石阻力位在105-110美元/干噸區(qū)間；支撐位在95美元/干噸附近；若共和黨當(dāng)選和國內(nèi)財政政策力度大于等于市場預(yù)期，鐵礦石價格波動空間或進(jìn)一步放大。

主編視角

Mysteel：海運費漲幅明顯 為進(jìn)口鋁土礦現(xiàn)貨價格提供有力支撐

同時還有個別礦山在年底新增投產(chǎn)，整體看來幾內(nèi)亞供應(yīng)量有所增加 2、國內(nèi)鋼廠庫存維持相對低位，鐵礦石需求穩(wěn)定，國內(nèi)買家采購意愿較強(qiáng)導(dǎo)致的碼頭集港貨物增加明顯驅(qū)動海運費價格有所提升且由于冬季供暖季來臨，國內(nèi)、外動力煤需求增長，價格攀升，也在一定程度上拉升了干散貨船的國際運費 3、從燃油角度來看，國際燃油價格的上浮對海運費用產(chǎn)生了不可忽視的影響 鋁土礦現(xiàn)貨成交量受海運費牽制較明顯 干散貨船運價格的上漲對非主流鋁土礦來源國的牽制更加明顯，例如牙買加、塞拉利昂、土耳其等。

熱點分析

Mysteel解讀：原料緊張疊加生產(chǎn)虧損，中國及印尼鎳鐵9月均降產(chǎn)

國內(nèi)鎳鐵廠最低利潤率下跌至-5.12%，最高成本上漲至1212元/鎳成本居高不下；月內(nèi)最低利潤率16.6%，最高成本至11839美元/噸另外下游不銹鋼市場需求不振，現(xiàn)貨價格跟隨期貨價格走跌，鋼廠加大對原料的壓力力度九月鋼廠成交價格從月初的1200元/鎳（到廠含稅）到月底的1140元/鎳（到廠含稅），鎳鐵議價區(qū)間持續(xù)下移，鎳鐵利潤空間遭受擠壓 4.海運費季節(jié)性價格上漲，加大印尼鎳鐵回流成本 據(jù)Mysteel調(diào)研了解，將至年底，受煤炭和鐵礦石等大宗商品的影響，印尼港口至中國港口的海運費用有所上漲，其中weda bay至天津港的海運費已達(dá)27美元/噸，按照國內(nèi)目前鎳鐵價格，印尼鎳鐵已處于虧損狀態(tài)。

產(chǎn)量概述

Mysteel半年報：2023年上半年鋁土礦市場回顧及下半年展望

海運方面，干散貨海運市場呈偏弱態(tài)勢；由于需運輸需求疲軟，運力供給充足，成交冷淡，主要船型運價均有不同程度下跌其中在好望角型船市場，澳大利亞鐵礦石貨盤逐漸縮減，詢盤較少，市場氛圍冷清同時東澳煤炭新增貨盤較少，船東心態(tài)趨弱，部分?jǐn)堌泝r格偏低，促使多運輸鐵礦石的好望角型船運價不振;而在中小型船市場，因中國國內(nèi)電廠庫存較為充裕且內(nèi)貿(mào)煤炭供應(yīng)穩(wěn)定，對進(jìn)口煤的采購熱情難有明顯提升，加上南美區(qū)域糧食運輸市場偏安靜，相家觀望情緒較濃，新增貨盤有限，使得多運輸煤炭及谷物的巴拿馬型與超靈便型船運價減少，海運費已經(jīng)處于較低水平，預(yù)計下半年海運市場會觸底反彈，運費將有所回升。

年報

創(chuàng)元期貨：復(fù)盤2007—2011年鋼材行情

鐵礦石價格拉漲，但國內(nèi)缺乏議價權(quán) 2005年之后，隨著我國粗鋼產(chǎn)量的加速釋放，鐵礦石供應(yīng)緊缺問題逐步顯現(xiàn)受制于長協(xié)定價機(jī)制以及供應(yīng)寡頭壟斷局面，我國并沒有足夠的議價能力2007年，我國鐵礦石進(jìn)口市場表現(xiàn)為：其一，全球鐵礦石資源集中壟斷，印度出臺政策限制鐵礦石出口；其二，鐵礦石投資周期較長，全球新建產(chǎn)能釋放速度慢于需求增速，供應(yīng)更為剛性；其三，全年海運費大幅攀升，年末波羅的海干散貨海運費指數(shù)較年初上漲126.27%，港口裝運能力、內(nèi)陸運輸能力受限。

鋼材

Mysteel日報：鎳礦商報價上漲，工廠采購謹(jǐn)慎成交暫穩(wěn)

伴隨高鎳鐵價格落地，國內(nèi)鎳鐵企業(yè)生產(chǎn)壓力緩解，部分下游訂單鎖定的工廠剛需詢貨海運費相對堅挺，鎳礦進(jìn)口成本較高，貿(mào)易商持貨報價上漲至Ni:1.3%CIF 53-55美元，暫無明確成交，部分礦商則表示等待預(yù)售1月資源短期供需兩弱，鎳礦持續(xù)運行為主 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

日報

中州期貨：鐵礦石短期震蕩中期宜關(guān)注逢高布空

③綜合來看，海外加息利空全球商品價格，國內(nèi)疫情擾動，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟，市場對9、10月旺季需求信心不足鐵礦供給較穩(wěn)定，港口庫存累積；終端消費改善力度不及預(yù)期，鋼廠盈利率大幅下降，高爐復(fù)產(chǎn)但鐵水后續(xù)提升空間有限，鋼廠進(jìn)口礦可用天數(shù)增加，補(bǔ)庫動力不足按需為主供電改善電爐利用率提升，廢鋼降價對鐵礦側(cè)面支撐力減弱；海運費走弱部分抵消匯率下行對鐵礦進(jìn)口成本的影響鐵礦石短期缺少上漲動力，但下方空間也有限，中期過剩趨勢下宜等待逢高布空機(jī)會。

機(jī)構(gòu)

全球鋼鐵市場生變，印度入場瓜分“蛋糕”

伴隨著海外鋼價走強(qiáng)，鋼材出口利潤水漲船高，這是一塊誘人的蛋糕印度正盯著這塊蛋糕，在積極爭取盧布-盧比結(jié)算機(jī)制、低價購買俄羅斯石油資源、加大工業(yè)品出口等 英國《經(jīng)濟(jì)時報》近日刊登了印度金達(dá)爾鋼鐵公司總經(jīng)理VR Sharma的觀點，認(rèn)為俄烏戰(zhàn)爭背景下，印度將增加對歐盟和中東和北非國家的鋼鐵出口Sharma表示，國際油價、海運費、鐵合金、鎳、錳等特種合金以及鈮、鈦等更多合金的價格上漲，焦煤價格和鐵礦石同樣上漲，鋼材每噸的生產(chǎn)成本上漲了5000盧比，但出口到歐洲或中東時，因為歐洲的價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于印度的價格，例如，3月6日歐洲的熱軋卷價格為每噸1200—1250美元，而印度國內(nèi)市場為每噸950美元，相差200—250美元/噸，因此出口越多，利潤就越多。

鋼材

[船用油]：當(dāng)前內(nèi)貿(mào)船燃行情與去年歷史高位對比

去年海運市場整體走勢良好，海運費多次大幅暴漲，尤其是國內(nèi)煤炭市場的火爆一度助力海運價格上行海外市場運輸也持續(xù)火爆，利好內(nèi)貿(mào)運輸價格同時，我國對鐵礦石、煤炭、糧食及小宗散貨的進(jìn)口需求也支撐了運價的高位運行較好的運輸需求及運價水平使得船東對去年燃油成本的抬高接受度尚可而今年春節(jié)后航運市場行情不景氣，船多貨少成為普遍現(xiàn)象，導(dǎo)致運輸市場活躍度降低，船東報價偏悲觀像當(dāng)前煤炭市場的保供穩(wěn)價政策使得沿海煤炭運價明顯下行，其他貨物及航線的運價也不同程度走弱。

熱點聚焦

Mysteel：春節(jié)后鋁土礦主流國家海運市場預(yù)測分析

2022年二月的冬季奧運會即將開幕在此之前，我們可能看到中國會一步削減工業(yè)活動以遏制污染(能源短缺加劇了污染)，不過大宗商品的庫存補(bǔ)充工作可能會繼續(xù)冬奧會之后，國內(nèi)鐵礦石需求回復(fù)情況和疫情對供應(yīng)鏈影響都將影響著海運費的變化

熱點分析

中州期貨：限產(chǎn)趨嚴(yán)需求疲弱，鐵礦石盤面波動整理。

進(jìn)口礦周消耗量1761.55萬噸（-7.49），以疏港量推算的鐵礦石需求為1902.95萬噸（-83.58），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1420.93萬噸（-13.3），國內(nèi)鋼廠鐵礦石庫存10716.8萬噸（-139.55）最近一個交易日主要港口成交五日均值為96.8萬噸（+5.2） ③綜合來看，采暖季限產(chǎn)、降能耗和減產(chǎn)繼續(xù)推進(jìn)，需求持續(xù)承壓部分鋼廠利潤轉(zhuǎn)負(fù)，鋼廠從行政限產(chǎn)轉(zhuǎn)為主動檢修，冬儲補(bǔ)庫動能弱，海運費降低后進(jìn)口礦成本下移，鐵礦石價格尚未見底，中期震蕩偏弱。

晨報速遞

中州期貨：核心觀點：鋼廠自主檢修增多，現(xiàn)實需求仍疲弱，鐵礦石難翻身

進(jìn)口礦周消耗量1761.55萬噸（-7.49），以疏港量推算的鐵礦石需求為1902.95萬噸（-83.58），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1420.93萬噸（-13.3），國內(nèi)鋼廠鐵礦石庫存10716.8萬噸（-139.55）最近一個交易日主要港口成交五日均值為88.4萬噸（-0.16） ③綜合來看，采暖季限產(chǎn)、降能耗和減產(chǎn)繼續(xù)推進(jìn)，需求持續(xù)承壓部分鋼廠利潤轉(zhuǎn)負(fù)，鋼廠從行政限產(chǎn)轉(zhuǎn)為主動檢修，冬儲補(bǔ)庫動能弱，海運費降低后進(jìn)口礦成本下移，鐵礦石價格尚未見底，中期震蕩偏弱。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：港口成交冷清，礦石弱勢整理

進(jìn)口礦周消耗量1769.04萬噸（-64.68），以疏港量推算的鐵礦石需求為1986.53萬噸（-39.2），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1434.33萬噸（-44.94），國內(nèi)鋼廠鐵礦石庫存10856.35萬噸（+444.16）最近一個交易日主要港口成交五日均值為81.56萬噸（-4.5） ③綜合來看，采暖季限產(chǎn)難放松，降能耗和限產(chǎn)減產(chǎn)繼續(xù)，鐵礦石需求持續(xù)承壓鋼廠利潤大幅壓縮，冬儲補(bǔ)庫預(yù)期降低，海運費大降，鐵礦石價格重心下移，震蕩偏弱。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：部分鋼廠虧損，礦石持續(xù)偏弱

進(jìn)口礦周消耗量1769.04萬噸（-64.68），以疏港量推算的鐵礦石需求為1986.53萬噸（-39.2），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1434.33萬噸（-44.94），國內(nèi)鋼廠鐵礦石庫存10856.35萬噸（+444.16）最近一個交易日主要港口成交五日均值為86.06萬噸（+1.98） ③綜合來看，采暖季限產(chǎn)難放松，降能耗和限產(chǎn)減產(chǎn)繼續(xù)，鐵礦石需求持續(xù)承壓鋼廠利潤大幅壓縮，冬儲補(bǔ)庫預(yù)期降低，海運費大降，鐵礦石價格重心下移，震蕩偏弱。

晨報速遞

中州期貨：鐵水產(chǎn)量降幅擴(kuò)大，鐵礦石持續(xù)偏弱

進(jìn)口礦周消耗量1769.04萬噸（-64.68），以疏港量推算的鐵礦石需求為1986.53萬噸（-39.2），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1434.33萬噸（-44.94），國內(nèi)鋼廠鐵礦石庫存10856.35萬噸（+444.16）最近一個交易日主要港口成交五日均值為84.08萬噸（-3.38） ③綜合來看，采暖季限產(chǎn)難放松，降能耗和限產(chǎn)減產(chǎn)繼續(xù)，鐵礦石需求持續(xù)承壓鋼廠利潤大幅壓縮，冬儲補(bǔ)庫預(yù)期降低，海運費大降，鐵礦石價格重心下移，震蕩偏弱。

策略研究

中州期貨：鐵水產(chǎn)量降幅擴(kuò)大，鐵礦石持續(xù)偏弱

進(jìn)口礦周消耗量1769.04萬噸（-64.68），以疏港量推算的鐵礦石需求為1986.53萬噸（-39.2），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1434.33萬噸（-44.94），國內(nèi)鋼廠鐵礦石庫存10856.35萬噸（+444.16）最近一個交易日主要港口成交五日均值為84.08萬噸（-3.38） ③綜合來看，采暖季限產(chǎn)難放松，降能耗和限產(chǎn)減產(chǎn)繼續(xù)，鐵礦石需求持續(xù)承壓鋼廠利潤大幅壓縮，冬儲補(bǔ)庫預(yù)期降低，海運費大降，鐵礦石價格重心下移，震蕩偏弱。

策略研究

Mysteel解讀：高品資源季節(jié)性規(guī)律顯現(xiàn) 精粉球團(tuán)溢價或?qū)⒏呶换芈?/a>

中州期貨：港口庫存累積，鐵礦石短期支撐強(qiáng)，中長期偏空

②限產(chǎn)影響鐵水產(chǎn)量加速回落，港口成交轉(zhuǎn)弱進(jìn)口礦周消耗量1820.42萬噸（-50.47），以疏港量推算的鐵礦石需求為1919.33萬噸（-86.59），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1476.65萬噸（-64.26），國內(nèi)鋼廠鐵礦石庫存10271.6萬噸（-77.04），年內(nèi)新低最近一個交易日主要港口成交五日均值為84.2萬噸（-21.14），成交量回落 ③綜合來看，四季度有冬奧會準(zhǔn)備和采暖季，能耗雙控和限產(chǎn)減產(chǎn)持續(xù)，鐵礦石將進(jìn)入供給過剩的累庫周期，但考慮鋼廠利潤和海運費成本，鐵礦石底部支撐力強(qiáng)，預(yù)計價格跟隨政策的松緊而區(qū)間波動。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鐵礦石節(jié)后首日或小幅反彈，中長期偏空

②限產(chǎn)影響鐵水產(chǎn)量加速回落，港口成交轉(zhuǎn)弱進(jìn)口礦周消耗量1820.42萬噸（-50.47），以疏港量推算的鐵礦石需求為2005.92萬噸（+33.32），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1476.65萬噸（-64.26），國內(nèi)鋼廠鐵礦石庫存10271.6萬噸（-77.04），年內(nèi)新低最近一個交易日主要港口成交五日均值為84.2萬噸（-21.14），成交量回落 ③綜合來看，國慶后有冬奧會和采暖季，能耗雙控和限產(chǎn)減產(chǎn)持續(xù)，鐵礦石將進(jìn)入供給過剩的累庫周期，但考慮鋼廠利潤和海運費成本，鐵礦石底部支撐力強(qiáng)，預(yù)計價格跟隨政策的松緊而區(qū)間波動。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：十月鐵礦石延續(xù)供應(yīng)過剩格局 受制于運費降幅有限

需求方面，在高鋼價、高需求下，海外生產(chǎn)積極性有支撐，海外疫情沒有明顯緩解，預(yù)計海外需求小幅波動為主；國內(nèi)方面，能耗雙控下國內(nèi)限產(chǎn)將維持嚴(yán)格態(tài)勢，十月也將迎來采暖季限產(chǎn)，因此預(yù)計十月鐵水產(chǎn)量將會維持在目前的低位水平并有進(jìn)一步下降的可能 整體來看，鐵礦石延續(xù)供應(yīng)過剩格局，預(yù)計港口庫存將繼續(xù)累庫并累庫幅度擴(kuò)大此外，十月需要關(guān)注海運費較往年翻倍增漲是否會對鐵礦石價格形成成本支撐，若鋼廠利潤擴(kuò)大后鐵礦石品種問題是否會出現(xiàn)，更重要的是鋼廠限產(chǎn)進(jìn)一步深入的情況。

月報