Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——供需緊平衡 廢鋼價格或下行有限

供應(yīng)端，最新一期全球礦山發(fā)運量環(huán)比回升，47港口到港量同步增加，唐山區(qū)域港口現(xiàn)貨庫存較為充裕，個別品種如紐曼粉、金布巴粉及超特粉資源偏緊張，多數(shù)仍以挺價觀望為主，市場報價相對堅挺需求端，當前鋼廠盈利率下降，鋼廠整體仍以按需采購為主但由于限產(chǎn)政策的預(yù)期，鋼廠對原料采購心態(tài)更趨謹慎，多數(shù)維持按需補庫策略，批量采購意愿不強，市場成交多以小單、急單為主綜合來看，短期唐山地區(qū)進口鐵礦石市場或?qū)⒕S持價格窄幅震蕩格局，主流成交品種仍以PB粉、麥克等中低品資源為主。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

Mysteel早讀：七部門發(fā)文強化金融支持新型工業(yè)化，防止“內(nèi)卷式”競爭

◎ 日本央行最新會議紀要顯示，如果經(jīng)濟增長和通脹繼續(xù)按照其預(yù)期發(fā)展，該行將進一步加息 ◎ 8月5日，全國主港鐵礦石成交100.70萬噸，環(huán)比增10.4%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交11.01萬噸，環(huán)比持平。

資訊

瑞達期貨：螺紋鋼偏多交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險控制

夜盤I2509合約增倉上行宏觀方面，美聯(lián)儲公布的最新6月會議紀要顯示，官員們對利率前景的分歧日益顯現(xiàn)，主要源于他們對關(guān)稅可能如何影響通脹的預(yù)期不同供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運減少到港量增加，同時國內(nèi)港口庫存繼續(xù)小幅提升；鋼廠高爐開工率和鐵水產(chǎn)量維持高位運行，鐵水需求支撐依存目前，黑色系整體表現(xiàn)堅挺，鋼廠普遍上調(diào)出廠價，利好爐料技術(shù)上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸上方，紅柱放大。

機構(gòu)

鐵礦石繼續(xù)震蕩尋底

現(xiàn)階段，鐵礦石與螺紋鋼期貨、鐵礦石與焦炭期貨的比值持續(xù)攀升，主力合約的最新比值分別達到0.236和0.522，均處于年內(nèi)以及往年同期的高位水平，顯示鐵礦石在產(chǎn)業(yè)鏈中的估值處于偏高狀態(tài) 然而，需要注意的是，黑色金屬市場的悲觀預(yù)期依舊濃厚，并且隨著淡季的來臨，鋼材需求呈現(xiàn)季節(jié)性走弱的趨勢鋼市基本面的矛盾不斷積累，弱勢的鋼價或使減產(chǎn)負反饋邏輯再次出現(xiàn)在此背景下，產(chǎn)業(yè)鏈估值偏高的鐵礦石存在價格向下修正的動力，進而推動礦價走弱。

原料

中州期貨：四大礦山為何僅微調(diào)指導(dǎo)產(chǎn)量？

基于此，本文探討導(dǎo)致該現(xiàn)象的主要原因，分析礦山企業(yè)為何在新增產(chǎn)能明顯提升的背景下，對產(chǎn)量預(yù)期卻保持謹慎甚至出現(xiàn)下調(diào) 淡水河谷：持續(xù)擴產(chǎn)且實施“精采慢用”戰(zhàn)略 2024年，淡水河谷鐵礦石實際產(chǎn)量為32767萬噸，同比增加2%，超出年初設(shè)定的產(chǎn)量指導(dǎo)區(qū)間（31000萬~32000萬噸），處于最新上調(diào)后的產(chǎn)量指導(dǎo)區(qū)間（32300萬~33000萬噸）。

原料

廣發(fā)期貨：鐵礦寬幅震蕩為主

鋼廠進口礦庫存環(huán)比+61.27至9171.72萬噸，鋼材以遠期礦補庫為主 【觀點】昨日市場受中美貿(mào)易摩擦升級的影響普跌，鐵礦石低開高走，主力合約切換至095-9正套低開修復(fù)前期跌幅，整體市場情緒沖擊較大最新消息，針對我國對美國加征反制關(guān)稅的政策，特朗普回應(yīng)表示對中國再加征50%關(guān)稅針對中美貿(mào)易沖突升級事件本身來看，鐵礦面臨的風(fēng)險升級為全球煉鋼需求的回落目前市場對國內(nèi)對沖政策存在一定預(yù)期，但政策實際兌現(xiàn)及落地情況存在不確定性。

機構(gòu)

Mysteel日報：全國建筑鋼材價格先抑后揚 成交量突破15萬噸

2、IMF在4月發(fā)布最新《世界經(jīng)濟展望報告》時可能小幅下調(diào)全球經(jīng)濟增長預(yù)期，貿(mào)易緊張局勢可能讓美國經(jīng)濟增長受挫 3、據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至本周一（3月31日），中國47港進口鐵礦石庫存總量15003.37萬噸，較上周一增加96.83萬噸；45港庫存總量14571.37萬噸，環(huán)比增加83.83萬噸 4、據(jù)Mysteel不完全整理，2025年一季度國內(nèi)有35個鋼鐵項目開工或投產(chǎn)。

日報

西芒杜鐵礦2025年底投產(chǎn)，2026年產(chǎn)量劍指億噸

他進一步預(yù)計，到2026年，該鐵礦的產(chǎn)量將翻倍，南北區(qū)塊年產(chǎn)量分別增至6000萬噸，總產(chǎn)量達到1.2億噸這一樂觀的預(yù)期為幾內(nèi)亞乃至整個非洲的礦業(yè)發(fā)展注入了強勁動力 然而，與博納·希拉的樂觀預(yù)期相比，力拓作為項目開發(fā)方的預(yù)期可能更為貼近實際情況力拓在最新發(fā)布的2024年四季度產(chǎn)銷報告中指出，預(yù)計西芒杜南部區(qū)塊將于2025年交付首批鐵礦石，并計劃在30個月內(nèi)將年產(chǎn)能提升至6000萬噸（力拓持有2700萬噸的股份）。

原料

Mysteel早報：無縫管廠產(chǎn)量增加 今日無縫管價格盤整運行

原料端暫穩(wěn)主流管廠出廠價格跟漲50元/噸，市場交投氛圍小幅回升市場方面，黑色系期貨主力合約延續(xù)漲勢，鐵礦石、焦炭價格攀升進一步推高成本壓力節(jié)后終端項目集中復(fù)工，南方市場成交放量明顯管廠庫存周環(huán)比小幅下降，部分規(guī)格有小幅漲價，貿(mào)易商補庫積極性增強考慮到原料漲幅尚未完全傳導(dǎo)至成材，冬儲庫存仍在逐步消化，春節(jié)后鋼材需求預(yù)期較低，但最新調(diào)研顯示建筑活動的領(lǐng)先指標低于去年同期 無縫管貿(mào)易商仍觀望位置，預(yù)計全國無縫管價格或偏穩(wěn)運行。

每日分析

寶城期貨：鐵礦石需求出現(xiàn)改善

1月中旬以來，鐵礦石價格強勢上漲，主力合約累計漲幅超10%，現(xiàn)貨價格同樣明顯上漲，鐵礦石價格指數(shù)最新值為104.40美元/噸鐵礦石期現(xiàn)貨價格均回升至震蕩平臺上沿 估值升至偏高水平 本輪鐵礦石價格上行受多重利多因素推動第一，商品市場情緒回暖美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善使得美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，同時國內(nèi)穩(wěn)匯率、穩(wěn)預(yù)期提振了市場情緒節(jié)前成材產(chǎn)業(yè)矛盾不大，樂觀情緒支撐下黑色金屬價格一度集體上行。

原料

Mysteel月報：二月宏觀產(chǎn)業(yè)雙驅(qū)動，鐵礦石價格震蕩偏強運行

最新的高爐新增停復(fù)產(chǎn)調(diào)研統(tǒng)計，2月有6座高爐計劃檢修，涉及產(chǎn)能約4.05萬噸/天；有12座高爐計劃復(fù)產(chǎn)，涉及產(chǎn)能約5.08萬噸/天若按照目前統(tǒng)計到的鋼廠高爐停復(fù)產(chǎn)計劃生產(chǎn)，預(yù)計2月日均鐵水產(chǎn)量228.2萬噸/天考慮2月份仍處需求淡季，但是鋼廠目前盈利率高于去年同期，市場對節(jié)后政策預(yù)期仍在如果需求明顯改善，節(jié)后鋼廠復(fù)產(chǎn)有望加速，那么 2月份高爐鐵水日均產(chǎn)量有可能達到229萬噸/天 2.4庫存：1月中國47港鐵礦石庫存呈現(xiàn)環(huán)比小幅波動 1月中國47港鐵礦石庫存呈現(xiàn)先累庫后去庫，截止1月24日，47港鐵礦石庫存總量15599.6噸，較上月底去庫10.8萬噸，比今年年初庫存高2788.3萬噸，比去年同期庫存高2267.2萬噸。

月報

寶城期貨：螺紋鋼季節(jié)性弱勢延續(xù)

與此同時，原料供應(yīng)則表現(xiàn)相對平穩(wěn)，鋼聯(lián)統(tǒng)計的全國523家煉焦煤礦山產(chǎn)能利用率最新值為88.68%，繼續(xù)位于高位而全樣本獨立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量為65.22萬噸，較前期高點僅回落1.91萬噸相應(yīng)地年末礦商沖量也帶來鐵礦石供應(yīng)回升，國內(nèi)47港鐵礦石到貨量升至2919.10萬噸高位 供強需弱局面下，原料基本面弱勢盡顯，多數(shù)品種庫存自高位攀升，而原本市場預(yù)期的鋼廠補庫力度也有限，為此原料價格承壓下行，尤以雙焦表現(xiàn)最弱，鋼材成本隨之下移。

鋼材

Mysteel早讀：鞍鋼出臺1月價格政策，美國通脹數(shù)據(jù)與預(yù)期一致

◎當?shù)貢r間周三，加拿大央行將其關(guān)鍵政策利率從3.75%下調(diào)至3.25%，為連續(xù)第二個月降息50個基點，符合市場預(yù)期 ◎淡水河谷公布最新鐵礦石產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)，2024年鐵礦石產(chǎn)量預(yù)計可達約3.28億噸，2030年鐵礦石產(chǎn)量或?qū)⑦_到3.6億噸。

資訊

Mysteel日報：全國建筑鋼材價格漲跌互現(xiàn) 市場觀望情緒濃

2024年和2025年中國經(jīng)濟增長預(yù)期分別維持在4.8%和4.5%，與此前持平 2、本周唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本3140元/噸，周環(huán)比下調(diào)15元/噸，與12月11日當前普方坯出廠價格3130元/噸相比，鋼廠平均虧損10元/噸 3、淡水河谷公布最新鐵礦石產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)，2024年鐵礦石產(chǎn)量預(yù)計可達約3.28億噸，2030年鐵礦石產(chǎn)量或?qū)⑦_到3.6億噸2024年，團塊產(chǎn)量預(yù)計可達3800萬噸。

日報

Mysteel月報：十二月供需雙弱，進口鐵礦石價格或先揚后抑

最新的高爐新增停復(fù)產(chǎn)調(diào)研統(tǒng)計，12月有14座高爐計劃檢修，涉及產(chǎn)能約6.2萬噸/天；有2座高爐計劃復(fù)產(chǎn)，涉及產(chǎn)能約1.75萬噸/天若按照目前統(tǒng)計到的停復(fù)產(chǎn)計劃生產(chǎn)，預(yù)計12月日均鐵水產(chǎn)量232.5萬噸/天考慮12月份淡季需求趨弱，疊加鋼材冬儲不及預(yù)期如果鋼廠利潤持續(xù)回落，宏觀政策不及預(yù)期，市場對明年的預(yù)期轉(zhuǎn)弱，那么 12月份高爐鐵水日均產(chǎn)量可能跌至230萬噸下方 2.4庫存：本月中國47港鐵礦石庫存呈現(xiàn)環(huán)比去庫趨勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 11月中國47港鐵礦石庫存呈現(xiàn)去庫趨勢，截止11月28日，47港鐵礦石庫存總量15616.9噸，較上月底去庫430萬噸，比今年年初庫存高2809萬噸，比去年同期庫存高3457萬噸。

月報

Mysteel解讀：情緒的反身性不改變鐵礦石長期下跌邏輯

目前臨近年底，鐵礦石價格下跌后鋼廠對于原料補庫預(yù)期有所增加，成本有所支撐，且根據(jù)鋼聯(lián)調(diào)研，隨著螺紋價格走弱，貿(mào)易商冬儲意愿也比想象中更強一些 當下，鐵礦石基本面改善程度有限，供強需弱繼續(xù)維持近端供應(yīng)，最新一期中國45港鐵礦石到港量為2782萬噸，回到年內(nèi)相對較高水平；遠端供應(yīng)，本期全球鐵礦石發(fā)運量3010.9萬噸，環(huán)比上期降9.8萬噸其中澳洲發(fā)運量1722.6萬噸，較上期降225萬噸；巴西發(fā)運量836.2萬噸，較上期增139.7萬噸。

主編視角

大有期貨：鐵礦石回歸基本面邏輯

但就整體趨勢來看，隨著人大常委會會議結(jié)束，市場進入了政策空窗期，市場交易的重心可能階段性從預(yù)期轉(zhuǎn)向基本面 接下來就鐵礦石基本面展開分析供應(yīng)方面，自10月下旬以來，因海外發(fā)運港口泊位陸續(xù)迎來例行檢修，以及近期印度、毛里塔尼亞等非主流礦發(fā)運量明顯下滑，全球鐵礦石發(fā)運量整體季節(jié)性走低但從Mysteel最新一期發(fā)運數(shù)據(jù)來看，當前全球鐵礦石發(fā)運量3020.7萬噸，仍處于近5年同期高位，且今年累計發(fā)運量13.74億噸，同比多增4242萬噸或3.2%。

原料

Mysteel黑色金屬例會：本周鋼材市場走勢分化

基本面方面，根據(jù)本周一公布的鐵礦石到港數(shù)據(jù)來看，周期內(nèi)鐵礦石到港減量較為明顯，綜合預(yù)計本周全國47港進口礦庫存有降庫預(yù)期，另外根據(jù)最新調(diào)研結(jié)果顯示，鋼聯(lián)調(diào)研樣本中79%鋼廠表示節(jié)后第一周有補庫需求，節(jié)后鐵礦石價格預(yù)計震蕩偏強運行 （二）煤焦 焦煤方面：10月煉焦煤市場或先揚后抑，漲幅或有所放緩，宏觀政策預(yù)期提振市場信心，短期煤價仍有繼續(xù)上漲動能。

觀點

Mysteel早讀：重點鋼企粗鋼日產(chǎn)增加，焦炭第二輪提漲部分落地

◎亞洲開發(fā)銀行發(fā)布最新報告，預(yù)測2024年亞太地區(qū)經(jīng)濟將增長5.0%，2025年預(yù)計增長4.9%其中，對中國2024年的經(jīng)濟增長預(yù)期為4.8%，2025年經(jīng)濟增長預(yù)期為4.5% ◎9月25日，全國主港鐵礦石成交101.08萬噸，環(huán)比減5%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交12.74萬噸，環(huán)比減27.2%。

資訊

邏輯變了，鐵礦石還要跌？

“進入9月份后，終端成材需求季節(jié)性回升，板材等小幅去庫，對應(yīng)整體黑色走勢略有企穩(wěn)但鐵礦石由于絕對庫存較高，且長期發(fā)貨增量預(yù)期明確，整體跟漲較為疲弱”東證期貨鐵礦石研究員許惠敏介紹說，全球發(fā)貨量依然未見明顯下降相關(guān)機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，最新一期全球鐵礦石發(fā)運量繼續(xù)創(chuàng)同期新高繼9月初巴西沖量之后，澳洲發(fā)貨量月中以來也在增加長期悲觀預(yù)期下，礦山主動發(fā)貨沖量“保量不保價”的意圖愈發(fā)明朗。

原料