需求增量有限，鋼價(jià)難有起色

總的來(lái)說(shuō)，鋼鐵行業(yè)處于需求總量下滑和低利潤(rùn)的周期中近年來(lái)利潤(rùn)壓力向上傳導(dǎo)，爐料端利潤(rùn)壓力漸顯海外礦山處于新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張周期中，除前期產(chǎn)能爬坡的項(xiàng)目外，亦有西芒杜、力拓西坡等項(xiàng)目投產(chǎn)，鐵礦石成本下降，供應(yīng)壓力逐漸凸顯國(guó)內(nèi)廢鋼資源增長(zhǎng)有限，行業(yè)規(guī)范性不高，在產(chǎn)業(yè)鏈中議價(jià)權(quán)較弱，廢鋼對(duì)鐵礦石的替代效應(yīng)仍較弱焦煤方面，國(guó)內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)的基調(diào)仍在，蒙古鼓勵(lì)煤炭資源出口，預(yù)計(jì)蒙煤新增供給壓力仍較大，二季度蒙煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)下調(diào)，雙焦供應(yīng)寬松格局仍將持續(xù)。

鋼材

百年建筑月報(bào)：4月盤(pán)扣式腳手架市場(chǎng)價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行

一方面，二季度專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)一步提速，基建投資持續(xù)發(fā)力，疊加季節(jié)性施工旺季來(lái)臨，終端需求有望穩(wěn)步回升；另一方面，房地產(chǎn)政策寬松預(yù)期增強(qiáng)，部分核心城市限購(gòu)松綁或帶動(dòng)地產(chǎn)鏈邊際改善，但行業(yè)整體去庫(kù)存壓力仍將限制新開(kāi)工規(guī)模成本端來(lái)看，鐵礦石價(jià)格受全球制造業(yè)復(fù)蘇預(yù)期及國(guó)內(nèi)鋼廠復(fù)產(chǎn)支撐，但美聯(lián)儲(chǔ)加息周期延后預(yù)期壓制大宗商品整體漲幅，盤(pán)扣成本支撐力度相對(duì)平穩(wěn)此外，4月制造業(yè)PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間預(yù)示工業(yè)用盤(pán)扣需求回暖，但需警惕地方化債壓力下部分基建項(xiàng)目的資金到位節(jié)奏風(fēng)險(xiǎn)。

月報(bào)

Mysteel早報(bào)：黑龍江建筑鋼材早盤(pán)價(jià)格預(yù)計(jì)穩(wěn)中走強(qiáng)運(yùn)行

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 3月3日，全國(guó)主港鐵礦石成交104.70萬(wàn)噸，環(huán)比增25.2%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交11.13萬(wàn)噸，環(huán)比增11.4% 趙民革代表談鋼鐵行業(yè)破局之策 詳情>> 上海二手房成交顯著放量，黃浦等核心區(qū)去化周期縮短至200天內(nèi) 詳情>> 二、 市場(chǎng)價(jià)格回顧 1、昨日夜盤(pán)螺紋主力合約收盤(pán)價(jià)3301元/噸，期現(xiàn)價(jià)差79元/噸。

早評(píng)

行業(yè)“深度調(diào)整”14家鋼企預(yù)虧

鞍鋼股份表示，受鋼鐵行業(yè)下游需求持續(xù)不振、弱周期、低景氣度影響，供銷(xiāo)兩端市場(chǎng)價(jià)差快速收窄，公司盈利空間受到進(jìn)一步壓縮安陽(yáng)鋼鐵認(rèn)為，公司業(yè)績(jī)虧損的主要原因是，2024年鋼鐵行業(yè)供需矛盾依舊突出，鋼材價(jià)格震蕩下行、持續(xù)低位，疊加鐵礦石等原料價(jià)格易漲難跌的影響，行業(yè)利潤(rùn)同比明顯下降 鋼鐵行業(yè)進(jìn)入下行周期已有三年，在行業(yè)整體發(fā)展大勢(shì)變化的情況下，已難以通過(guò)個(gè)別企業(yè)自身管理能力的提升來(lái)改善現(xiàn)狀。

鋼材

Mysteel月報(bào)：二月宏觀產(chǎn)業(yè)雙驅(qū)動(dòng)，鐵礦石價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

宏觀層面，海外宏觀不確定性加劇，國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)情緒波動(dòng)較大；產(chǎn)業(yè)層面，鋼材行業(yè)整體處于季節(jié)性淡季，成材數(shù)據(jù)顯示五大材進(jìn)入累庫(kù)階段，冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)不及往年同期水平月初鐵水產(chǎn)量延續(xù)下行周期，市場(chǎng)交投氛圍偏弱帶動(dòng)鐵礦石價(jià)格下行1月中旬，鐵礦石價(jià)格持漲運(yùn)行宏觀層面，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，另外國(guó)內(nèi)穩(wěn)匯率、穩(wěn)預(yù)期重燃市場(chǎng)情緒；產(chǎn)業(yè)層面，市場(chǎng)參與者對(duì)節(jié)后終端需求恢復(fù)高度仍存疑，冬儲(chǔ)意愿普遍偏低，但五大材數(shù)據(jù)顯示成材維持低庫(kù)存格局，市場(chǎng)交易節(jié)后供需錯(cuò)配，對(duì)鐵水復(fù)產(chǎn)阻礙較小，對(duì)價(jià)格有所支撐。

月報(bào)

2025年鐵礦石價(jià)格重心將下移

國(guó)產(chǎn)礦方面，中性假設(shè)下，產(chǎn)量增長(zhǎng)500萬(wàn)噸；樂(lè)觀假設(shè)下，產(chǎn)量增長(zhǎng)1000萬(wàn)噸；悲觀假設(shè)下，產(chǎn)量下降500萬(wàn)噸 B鐵礦石需求下降 過(guò)去兩年，受地產(chǎn)行業(yè)開(kāi)工率大幅下行影響，我國(guó)鋼材需求也隨之進(jìn)入下行周期，我國(guó)鋼鐵冶煉與壓延加工行業(yè)面臨的下行壓力也越來(lái)越大國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，黑色金屬冶煉及壓延加工行業(yè)毛利率從2021年10%左右逐步降至當(dāng)前3.5%的歷史低位。

原料

2025年鋼材價(jià)格中樞或下移

電爐冶煉以廢鋼為鐵元素原料；而高爐冶煉以鐵礦石為主要鐵元素原料電爐鋼廠(短流程)產(chǎn)量占比在10%～20%，并且電爐鋼廠主要生產(chǎn)螺紋鋼、線材等建筑材2021—2024年，需求下滑周期，短流程鋼廠成為行業(yè)最早被出清的產(chǎn)能，原因有三方面：首先是廢鋼成本比鐵水成本高（受地產(chǎn)投資下行影響，地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)廢鋼減少，廢鋼供應(yīng)收縮，性?xún)r(jià)比不如鐵水）；其次是螺紋鋼需求降幅大于熱卷，利潤(rùn)比熱卷差；最后是短流程鋼廠開(kāi)、停工效率高。

鋼材

郭斌：和衷共濟(jì) 合作創(chuàng)新 攜手開(kāi)創(chuàng)礦產(chǎn)資源供應(yīng)鏈生態(tài)可持續(xù)未來(lái)

新能源汽車(chē)滲透率及全球光伏裝機(jī)量的快速增長(zhǎng)，同時(shí)也帶動(dòng)了電力及交通方面用銅、鋁量的增長(zhǎng)，彌補(bǔ)了建筑等其他傳統(tǒng)行業(yè)用量的下降 （二）從生產(chǎn)供給角度看，也呈現(xiàn)有松有緊周期性輪動(dòng)態(tài)勢(shì) 一方面，鐵礦石供給寬松且來(lái)源更加多元從全球看，今年1—9月鐵礦石發(fā)運(yùn)12.65億噸，同比增長(zhǎng)4.0%，其中非澳巴國(guó)家整體增加2170萬(wàn)噸，成為增長(zhǎng)主力從中國(guó)看，1—9月中國(guó)進(jìn)口鐵礦石9.20億噸，同比增長(zhǎng)5.0%，其中非澳巴國(guó)家貢獻(xiàn)近6成增量，供給來(lái)源進(jìn)一步多元化。

原料

國(guó)投期貨：螺礦比預(yù)計(jì)走擴(kuò)，建議進(jìn)行套利操作

同時(shí)，海外礦山處于產(chǎn)能釋放周期，鐵礦石市場(chǎng)經(jīng)歷了融資貿(mào)易的爆雷事件，價(jià)格跌幅更甚，螺礦比從3.65持續(xù)反彈至5左右 2015年年初至2017年年初，國(guó)內(nèi)貨幣政策持續(xù)加碼，且煤炭行業(yè)率先開(kāi)啟供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)類(lèi)似產(chǎn)能出清式的價(jià)格上漲，且鋼、礦價(jià)格同步攀升，螺礦比在4.7~6的區(qū)間內(nèi)震蕩 2017年年初至2017年8月，嚴(yán)格取締地條鋼的影響漸顯，煉鋼利潤(rùn)快速擴(kuò)張，螺礦比自5左右拉升至7.2。

鋼材

河鋼發(fā)布3份鐵精礦產(chǎn)品EPD報(bào)告

10月24日，河鋼在中鋼協(xié)EPD平臺(tái)發(fā)布了河鋼集團(tuán)礦業(yè)公司研山鐵礦、司家營(yíng)鐵礦、中關(guān)鐵礦三份鐵精礦產(chǎn)品環(huán)境產(chǎn)品聲明（EPD）3份鐵精礦EPD的發(fā)布，可以幫助下游企業(yè)獲取準(zhǔn)確的上游鐵礦石材料環(huán)境信息、實(shí)現(xiàn)綠色采購(gòu)，也支撐了河鋼開(kāi)展產(chǎn)品全生命周期環(huán)境績(jī)效評(píng)估，構(gòu)建綠色低碳鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈 作為鋼鐵生產(chǎn)的核心原料，礦山的綠色轉(zhuǎn)型不僅是行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在要求，更是河鋼戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一環(huán)在“雙碳”目標(biāo)指引下，河鋼對(duì)礦山綠色低碳發(fā)展進(jìn)行了全面深入的規(guī)劃，研發(fā)出礦山企業(yè)碳數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)及礦石產(chǎn)品碳足跡平臺(tái)，并將其順利部署在WisCarbon碳中和數(shù)字化平臺(tái)上。

原料

政策刺激&需求導(dǎo)向，11月鋼價(jià)怎么走？

10月份以來(lái)，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格并未延續(xù)9月底上漲行情，在經(jīng)歷快速反彈后沖高回落一方面，鋼價(jià)反彈，利潤(rùn)恢復(fù)，鋼廠進(jìn)入快速?gòu)?fù)產(chǎn)周期，供需矛盾開(kāi)始加?。涣硪环矫?，房地產(chǎn)相關(guān)會(huì)議召開(kāi)，地產(chǎn)政策不及預(yù)期，對(duì)鋼鐵市場(chǎng)帶來(lái)一定利空，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格震蕩走低 即將迎來(lái)11月份，在需求逐漸轉(zhuǎn)弱的背景下，鋼價(jià)表現(xiàn)如何？鐵礦石價(jià)格走勢(shì)如何？短期焦炭的供需情況如何？近期廢鋼價(jià)格走勢(shì)如何？11月國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如何？鋼鐵市場(chǎng)機(jī)遇與挑戰(zhàn)有哪些？ 10月31日（周四）上午10點(diǎn)五位行業(yè)大咖將做客Mysteel直播間，聊一聊宏觀、雙焦、廢鋼、鐵礦石以及近期鋼鐵市場(chǎng)面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

觀點(diǎn)

中國(guó)臺(tái)灣中鋼上調(diào) 11 月主要鋼材銷(xiāo)售價(jià)格

中鋼表示，目前鋼市處于向上周期宏觀方面，全球主要經(jīng)濟(jì)體同步傾向貨幣寬松政策，市場(chǎng)信心提振，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）最新預(yù)測(cè)，今、明兩年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可達(dá)3.2%；原料方面，鐵礦石價(jià)格已回升至100-110美元/噸，煤炭?jī)r(jià)格已超過(guò)200美元/噸，推高鋼材生產(chǎn)成本；鋼鐵需求方面，中國(guó)臺(tái)灣鋼鐵市場(chǎng)，汽車(chē)行業(yè)的鋼鐵消費(fèi)量仍處于相對(duì)較高的水平，今年前三個(gè)季度，中國(guó)臺(tái)灣汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量 34.4 萬(wàn)輛，同比僅下降 1.6%，且第四季為鋼鐵業(yè)傳統(tǒng)旺季，有望支持鋼價(jià)上揚(yáng)。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel早報(bào)：吉林建筑鋼材早盤(pán)價(jià)格或?qū)⒊址€(wěn)運(yùn)行

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 10月14日，全國(guó)主港鐵礦石成交99.12萬(wàn)噸，環(huán)比增17.4%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交13.32萬(wàn)噸，環(huán)比減6% 解讀前三季度金融數(shù)據(jù)，政策“組合拳”效果如何？ 詳情>> 碧桂園：國(guó)慶黃金周期間公司銷(xiāo)售目標(biāo)完成率123% 詳情>> 二、 市場(chǎng)價(jià)格回顧 1、價(jià)格回顧：昨日吉林省內(nèi)建筑鋼材價(jià)格上漲，截止下午尾盤(pán)，長(zhǎng)春市場(chǎng)西林螺紋HRB400E22mm3860元/噸，較昨日價(jià)格上漲50元/噸、西鋼盤(pán)螺HRB400E 8-10mm3820元/噸，較昨日上漲30元/噸。

早評(píng)

“控風(fēng)險(xiǎn)，擇機(jī)遇”——鋼市期現(xiàn)管理研討會(huì)圓滿(mǎn)召開(kāi)

國(guó)內(nèi)定價(jià)的黑色商品熱度較低，波動(dòng)率也不高:受?chē)?guó)內(nèi)黑色商品影響，即使由海外定價(jià)的鐵礦石活躍度也不高內(nèi)需乏力，中國(guó)周期輪動(dòng)的難度增加若美國(guó)軟著陸后，將促進(jìn)中國(guó)進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)周期國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、行業(yè)分化特征凸顯，外需韌性在，但下滑風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能階段將會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間 圓桌討論 活動(dòng)最后的圓桌討論環(huán)節(jié)，幾位嘉賓深度探討了未來(lái)的鋼材市場(chǎng)走勢(shì)和宏觀政策影響，為企業(yè)參與風(fēng)險(xiǎn)管理提供了寶貴的建議和清晰的思路。

會(huì)展信息

Mysteel早報(bào)：黑龍江建筑鋼材早盤(pán)價(jià)格預(yù)計(jì)暫穩(wěn)觀望

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 9月2日，全國(guó)主港鐵礦石成交109.30萬(wàn)噸，環(huán)比增22.1%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.54萬(wàn)噸，環(huán)比增2.9% 8月百城新房銷(xiāo)售面積環(huán)比降11%，50城短期庫(kù)存出清周期21.3個(gè)月 詳情>> 工商銀行APP提前還房貸申請(qǐng)起步金額上調(diào)至5萬(wàn)元 詳情>> 二、 市場(chǎng)價(jià)格回顧 1、昨日夜盤(pán)螺紋主力合約收盤(pán)價(jià)3182元/噸，期現(xiàn)價(jià)差78元/噸。

早評(píng)

大中礦業(yè)H1營(yíng)收、扣非凈利潤(rùn)同比雙增

資產(chǎn)負(fù)債率58.60%，利息保障倍數(shù)5.81 在投資者回報(bào)上，半年報(bào)顯示，2024年半年度，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元（含稅），送紅股0股（含稅），不以公積金轉(zhuǎn)增股本 兩大鋰礦在開(kāi)發(fā)大中礦業(yè)的未來(lái)增長(zhǎng)點(diǎn)明確 鐵礦石屬于周期性行業(yè)，自身的發(fā)展受下游鋼鐵景氣度影響較大目前大中礦業(yè)營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)源于鐵礦采選業(yè)，為了與鐵礦的周期產(chǎn)生對(duì)沖，公司自2022年開(kāi)始進(jìn)軍具有“白色石油”稱(chēng)號(hào)的鋰礦行業(yè)，作為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，2023年一舉取得湖南雞腳山鋰礦(控制權(quán))和四川加達(dá)鋰礦兩個(gè)鋰礦探礦權(quán)。

原料

寶鋼股份：規(guī)劃在2028年前實(shí)現(xiàn)鋼材出口超1000萬(wàn)噸

寶鋼與華為合作開(kāi)發(fā)鋼鐵行業(yè)大模型，展現(xiàn)了寶鋼在AI化轉(zhuǎn)型方面的決心和行動(dòng)力未來(lái)AI技術(shù)的應(yīng)用將為公司帶來(lái)明顯的生產(chǎn)力提升和行業(yè)引領(lǐng)作用 （2）現(xiàn)金流與成本管理在弱周期中，加強(qiáng)現(xiàn)金流管理尤為重要，這是企業(yè)的生命，并且在成本控制方面要繼續(xù)挖潛，特別是在焦煤和鐵礦石采購(gòu)方面 （3）海外市場(chǎng)拓展，寶鋼沙特項(xiàng)目的推進(jìn)，是正確的選擇經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期調(diào)研和論證，寶鋼選擇了中東作為海外拓展重點(diǎn)區(qū)域，推進(jìn)中要注意海外文化的融合和風(fēng)險(xiǎn)的管理。

鋼材

Mysteel：8月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為34.4% 環(huán)比回落

原料采購(gòu)價(jià)格指數(shù)為10.7%，環(huán)比下降7.2個(gè)百分點(diǎn)原燃料方面，焦炭累跌7輪，焦煤跌價(jià)更多，市場(chǎng)傳言可能焦炭有第8輪提降，鐵礦石和廢鋼價(jià)格也被動(dòng)下跌，原燃料及產(chǎn)成品價(jià)格共振下跌 專(zhuān)家觀點(diǎn)： 對(duì)于2024年8月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI數(shù)據(jù)，具體來(lái)看：一是鋼鐵全產(chǎn)業(yè)鏈虧損，深陷負(fù)反饋行情，產(chǎn)量下降，掙少賠多；二是季節(jié)性淡季逐步過(guò)去，新老國(guó)標(biāo)切換、國(guó)外反傾銷(xiāo)調(diào)查及查買(mǎi)單出口消息共振發(fā)酵引起的超跌有反彈的可能性；三是美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)9月迎來(lái)降息周期，大概率可能會(huì)降息25個(gè)基點(diǎn)，國(guó)內(nèi)財(cái)政政策和貨幣政策騰挪空間更大，宏觀利好預(yù)期增強(qiáng)。

鋼鐵PMI調(diào)查

百年建筑早報(bào)：前七個(gè)月重慶市重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目累計(jì)完成投資2783億元；全球鐵礦石價(jià)格下行引發(fā)關(guān)注

◎全球鐵礦石價(jià)格下行引發(fā)關(guān)注，大中礦業(yè)回應(yīng)：鐵礦行業(yè)具有較好發(fā)展前景大中礦業(yè)日前在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)表示，近期全球鐵礦石價(jià)格下行引發(fā)關(guān)注，但是鐵礦石本身屬于周期性行業(yè)，價(jià)格會(huì)隨政策因素、市場(chǎng)需求出現(xiàn)波動(dòng)公司認(rèn)為在需求推動(dòng)和政策支持的雙重影響下，鐵礦行業(yè)具有較好的發(fā)展前景。

熱點(diǎn)聚焦

寶武董事長(zhǎng)胡望明會(huì)見(jiàn)力拓集團(tuán)董事長(zhǎng)鮑達(dá)民

胡望明對(duì)力拓長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)寶武發(fā)展的支持表示感謝他說(shuō)，寶武與力拓的合作源遠(yuǎn)流長(zhǎng)，雙方在鐵礦石供應(yīng)、礦山項(xiàng)目投資、綠色低碳發(fā)展等多個(gè)領(lǐng)域建立了深厚的合作關(guān)系作為各自行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，雙方合作起到了非常好的示范帶動(dòng)作用當(dāng)前，中國(guó)鋼鐵行業(yè)已進(jìn)入長(zhǎng)周期減量調(diào)結(jié)構(gòu)階段寶武為應(yīng)對(duì)嚴(yán)峻復(fù)雜的行業(yè)形勢(shì)，從去年起以“四化”為發(fā)展方向，以“四有”為經(jīng)營(yíng)原則，大力推進(jìn)算賬經(jīng)營(yíng)、精益運(yùn)營(yíng)，取得積極成效。

聚焦