中州期貨：港口庫存小幅去化，鐵礦震蕩偏弱

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價格：青島港PB粉768（-7），金步巴粉721（-7），超特粉650（-8）今日鐵礦石現(xiàn)貨價格下跌5-10，港口現(xiàn)貨成交117萬噸，環(huán)比下跌6.39%港口進(jìn)口礦成交51筆，今日鐵礦石現(xiàn)貨市場交投情尚可，貿(mào)易商報價積極性尚可，多隨行就市；鋼廠剛需補庫，采購偏謹(jǐn)慎 ②12月20日西澳至中國海運費6.41美元/噸，漲0.12美元/噸；巴西至中國海運費16.55美元/噸，漲0.3美元/噸。

周報回顧

Mysteel周報：港口庫存小幅去庫，鐵礦石價格仍有支撐（10.21-10.25）

2.基本面：中國進(jìn)口鐵礦石基本面供弱需強 港口庫存小幅去庫 本周鐵礦石基本面點評：本期中國進(jìn)口鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供弱需強。

進(jìn)口礦周評

Mysteel晚餐：鋼廠鐵礦石庫存增加，鋼材去庫速率放緩

◎ 國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于做好2024年降成本重點工作的通知》：推動貸款利率穩(wěn)中有降。

資訊

Mysteel解讀：未來鐵礦石總庫存去庫速度或放緩

本期（口徑）鐵礦石產(chǎn)業(yè)鏈總庫存23365萬噸，總體維持去庫趨勢，是今年庫存最低水平，較去年同期低2539萬噸同時總庫銷比繼續(xù)下降，也處于年內(nèi)和歷年低位而過去兩年，鐵礦石總庫存在11-12月都表現(xiàn)為累庫從供應(yīng)中國市場的鐵礦石整個產(chǎn)業(yè)鏈庫存結(jié)果來看，當(dāng)下鐵礦石處于供不應(yīng)求格局 從庫存結(jié)構(gòu)來看，過去一個月，主要是海外港口庫存、海漂庫存兩個環(huán)節(jié)在去庫，而國內(nèi)港口庫存和鋼廠廠內(nèi)庫存表現(xiàn)為累庫，但由于遠(yuǎn)端去庫幅度大于近端累庫幅度，總庫存表現(xiàn)為去庫。

主編視角

Mysteel解讀：臨近雙節(jié)疏港量降幅有限 45港鐵礦石庫存或?qū)⒀永m(xù)去庫趨勢

截止9月22日，45港鐵礦石庫存1.16億噸，周環(huán)比去庫273萬噸，到港量較上周持穩(wěn)疊加疏港量持續(xù)走高至年內(nèi)新高，港口庫存降庫明顯本周到港量較為平穩(wěn)，日均疏港量增加15.34萬噸至339.13萬噸的年內(nèi)新高水平，綜合來看45港鐵礦石庫存呈現(xiàn)降庫趨勢 庫存結(jié)構(gòu)方面，從貨主來看，貿(mào)易礦去庫177萬噸、鋼廠礦去庫96萬噸；從品類來看，澳礦去庫183萬噸，巴西礦累庫53萬噸，非主流礦去庫143萬噸。

主編視角

Mysteel解讀：雙節(jié)即將來臨 45港鐵礦石庫存或?qū)⒀永m(xù)去庫趨勢

截止9月15日，45港鐵礦石庫存1.18億噸，周環(huán)比小幅下降，到港量大幅回升的同時疏港量持續(xù)走高本周到港量受雙臺風(fēng)影響結(jié)束后大幅回升，日均疏港量增加11.38萬噸至323.79萬噸的高位水平，綜合來看45港鐵礦石庫存呈現(xiàn)微降趨勢 庫存結(jié)構(gòu)方面，從貨主來看，貿(mào)易礦小幅去庫128萬噸、鋼廠礦累庫126萬噸；從品類來看，澳礦去庫10萬噸，巴西礦累庫87萬噸，非主流礦去庫79萬噸本期粗粉呈現(xiàn)小幅累庫趨勢，但絕對值處于年內(nèi)次低位，也是近三年同期的最低水平；塊礦、球團(tuán)和鐵精粉均呈現(xiàn)去庫趨勢，球團(tuán)和塊礦均已連續(xù)兩期去庫趨勢，并且港口庫存均是年內(nèi)偏低水平，河北區(qū)域燒結(jié)限產(chǎn)以致這兩個品類的需求增加，成交改善。

主編視角

Mysteel解讀：45港鐵礦石庫存或?qū)⑿》?em class='keyword'>去庫

主編視角

Mysteel解讀：需求持續(xù)高位 下期45港鐵礦石庫存或?qū)⑿》?em class='keyword'>去庫

【20230901鐵礦石數(shù)據(jù)點評-Mysteel鐵礦事業(yè)部】需求持續(xù)高位 下期45港鐵礦石庫存或?qū)⑿》?em class='keyword'>去庫（陳霓雯） 截至9月1日，45港鐵礦石庫存1.2億噸，周環(huán)比增94萬噸，隨著鐵礦石到港回升，卸貨入庫量維持高位，另外本期疏港量高位回落，港口庫存呈小幅累庫趨勢趨勢本周高爐復(fù)產(chǎn)數(shù)量明顯高于檢修數(shù)量，日均鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位，周環(huán)比增1.35萬噸至246.92萬噸，處于近三年同期最高水平，但本周疏港量高位回落，整體來看45港鐵礦石庫存小幅累庫。

主編視角

Mysteel解讀：日均疏港量持續(xù)高位 下期45港鐵礦石庫存或?qū)⑿》?em class='keyword'>去庫

【鐵礦石數(shù)據(jù)點評20230825-Mysteel鐵礦事業(yè)部】日均疏港量持續(xù)高位 下期45港鐵礦石庫存或?qū)⑿》?em class='keyword'>去庫（陳霓雯） 截至8月25日，45港鐵礦石庫存1.2億噸，周環(huán)比降18萬噸，本期到港大幅回落，高鐵水、高疏港下45港庫存小幅去庫，港存絕對值處于近三年同期最低水平，也是年內(nèi)的較低水平本期到港量大幅回落，日均鐵水產(chǎn)量雖有小幅回落，但仍是近三年同期最高水平，也是年內(nèi)的高位水平，周環(huán)比微降0.05萬噸至245.57萬噸，整體來看45港鐵礦石庫存小幅去庫。

主編視角

Mysteel解讀：日均鐵水產(chǎn)量或?qū)⒀永m(xù)增勢 下期45港鐵礦石庫存小幅去庫

【鐵礦石數(shù)據(jù)點評20230811-Mysteel鐵礦事業(yè)部】日均鐵水產(chǎn)量或?qū)⒀永m(xù)增勢，下期45港鐵礦石庫存小幅去庫（陳霓雯） 截至8月11日，45港鐵礦石庫存1.19億噸，周環(huán)比減少344萬噸，庫存連續(xù)第四期降庫，絕對值降至年內(nèi)新低受天氣影響，本期到港延續(xù)降勢，需求端唐山環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束后，高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，本期日均鐵水產(chǎn)量周環(huán)比增2.62萬噸至243.6萬噸，整體來看45港鐵礦石庫存延續(xù)去庫趨勢。

主編視角

Mysteel解讀：下周臺風(fēng)對港口影響若減弱 45港鐵礦石庫存或去庫幅度收窄

【鐵礦石數(shù)據(jù)點評20230804-Mysteel鐵礦事業(yè)部】下周臺風(fēng)對港口影響若減弱，45港鐵礦石庫存或去庫幅度收窄（陳霓雯） 截至8月4日，45港鐵礦石庫存1.22億噸，周環(huán)比減少161萬噸，庫存絕對值降至年內(nèi)新低受臺風(fēng)天氣影響，到港量大幅回落，華北地區(qū)暴雨、洪水，疏港量降幅明顯，日均鐵水產(chǎn)量持續(xù)維持240萬噸以上的高位，總體來看45港鐵礦石庫存呈去庫趨勢 庫存結(jié)構(gòu)方面，從貨主來看，貿(mào)易礦、鋼廠礦均呈現(xiàn)去庫趨勢，其中貿(mào)易礦去庫更為明顯，周環(huán)比去庫149萬噸；從品類來看，澳礦去庫186萬噸，巴西礦累庫97萬噸，非主流礦去庫73萬噸；粗粉港存在上期小幅反彈后繼續(xù)呈現(xiàn)明顯去庫趨勢，處歷近三年同期最低水平；塊礦港存在連續(xù)探底后迎來小幅累庫，絕對值明顯低于前兩年同期水平；球團(tuán)港存中連續(xù)去庫，去庫至高于前年，低于去年的水平；精粉高位連續(xù)去庫，但仍處于近三年同期最高庫存水平。

主編視角

Mysteel解讀：到港量大幅下滑 下期45港鐵礦石庫存或?qū)⒗^續(xù)去庫

【鐵礦石數(shù)據(jù)點評20230728-Mysteel鐵礦事業(yè)部】到港量大幅下滑 下期45港鐵礦石庫存或?qū)⒗^續(xù)去庫（陳霓雯） 截至7月28日，45港鐵礦石庫存1.24億噸，周環(huán)比減少88萬噸，庫存絕對值降至年內(nèi)新低到港量小幅回落，在日均鐵水產(chǎn)量持續(xù)維持240萬噸以上的高位下，疏港量小幅增加，45港鐵礦石庫存呈去庫趨勢 庫存結(jié)構(gòu)方面，庫存結(jié)構(gòu)方面，從貨主來看，貿(mào)易礦、鋼廠礦均呈現(xiàn)去庫趨勢，貿(mào)易礦周環(huán)比去庫34萬噸，鋼廠礦周環(huán)比去庫53萬噸；從品類來看，澳礦去庫87萬噸，巴西礦累庫56萬噸，非主流礦去庫58萬噸；粗粉港存低位反彈，處歷年同期最低水平；塊礦港存繼續(xù)探底，歷年同期最低庫存水平；球團(tuán)港存中高位去庫，仍處于同期偏高水平；精粉高位去庫，處于近三年同期最高庫存水平。

主編視角

廣發(fā)期貨：港口庫存維持去庫，鐵礦石價格高位震蕩

【庫存】疏港量環(huán)比下降；港口庫存維持去庫Mysteel統(tǒng)計45港庫存總量13453.80萬噸，環(huán)比下降104.57萬噸；日均疏港量318.04萬噸，環(huán)比下降12.66萬噸 【觀點】港口庫存維持去庫，鐵礦石基本面向好，鐵礦石價格高位震蕩印度球團(tuán)進(jìn)口量占我國球團(tuán)總進(jìn)口量的三成，考慮伊朗宣布下調(diào)其精粉與球團(tuán)礦出口關(guān)稅及國產(chǎn)礦性價比有所提升，且國產(chǎn)礦產(chǎn)量環(huán)比不斷上升，預(yù)計本次印度上調(diào)關(guān)稅所造成供應(yīng)減量可以被抵消，對我國鐵礦資源進(jìn)口影響相對有限。

策略研究

國泰君安期貨：鐵礦石庫存持續(xù)去化，震蕩偏強

【觀點及建議】3月以來鐵礦石供需持續(xù)邊際改善，價格表現(xiàn)強勢國內(nèi)鋼廠雖然利潤情況不佳，但整體高爐開工以原并未受到明顯沖擊，鐵水產(chǎn)量持續(xù)上行，鐵礦石需求維持高位，而與此同時由于外礦發(fā)運同比相對偏低，尤其一季度主流礦發(fā)運同比明顯偏低，雖然二季度開始主流礦供應(yīng)環(huán)比恢復(fù)，但供需差依然存在，港口庫存持續(xù)快速下降，價格易漲難跌

機構(gòu)

中信建投期貨：港口鐵礦石庫存處于去庫階段，但遠(yuǎn)月預(yù)期轉(zhuǎn)弱

鐵礦石：震蕩 【市場焦點】近期運輸已有所改善，終端企業(yè)加大力度復(fù)工復(fù)產(chǎn)鋼廠進(jìn)口礦日耗量不斷上升，目前已經(jīng)達(dá)到290.71萬噸，鐵礦需求總體維持高位庫存方面，5月10日Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進(jìn)口鐵礦庫存為14192.6萬噸，環(huán)比降132.22鋼廠庫存總體偏低，隨著日耗量不斷上升，庫存天數(shù)繼續(xù)下降，目前庫存天數(shù)不高焦炭市場偏弱運行，長流程鋼廠利潤好轉(zhuǎn)，鐵礦有望迎來階段性補庫。

機構(gòu)

鐵礦石去哪了？——鐵礦石供應(yīng)鏈上的庫存流動

自2019年1月起，Mysteel開始追蹤全球海漂量，根據(jù)最新一期數(shù)據(jù)顯示（6月21日），全球海漂資源9471萬噸，自今年2月起，鐵礦石海漂總量不斷增加，達(dá)到今年最高位；比去年同期也有明顯增加 數(shù)據(jù)來源：Mysteel核心數(shù)據(jù)庫 3、壓港量：鐵礦石抵達(dá)泊位后，但并未卸貨的量，壓港數(shù)據(jù)可看作是港口庫存的先行指標(biāo)。

聚焦

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量增至高位，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行（4.30-5.9）

2.3鐵礦石庫存：本期47港鐵礦石庫存環(huán)比小幅去庫 下期或?qū)⑿》?em class='keyword'>去庫 中國47港鐵礦石庫存環(huán)比去庫，低于去年同期。

進(jìn)口礦周評

Mysteel鐵礦石月報—— 五月鐵礦石由緊平衡過渡至寬松，進(jìn)口鐵礦石價格先揚后抑

2.4庫存：4月中國47港鐵礦石庫存整體呈現(xiàn)去庫趨勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 4月中國47港鐵礦石庫存先去庫后累庫，整體呈現(xiàn)去庫趨勢，截止4月底，47港鐵礦石庫存總量14848萬噸，較上月底去庫131萬噸，比今年年初去庫762萬噸，比去年同期庫存低596萬噸。

月報

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價沖高回落，預(yù)計近期內(nèi)鋼價震蕩偏弱運行（5.6-5.9）

2）原料方面，目前247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量已回升至245.64萬噸，關(guān)稅影響出口+需求季節(jié)性下滑，預(yù)計5月鐵水產(chǎn)量趨于下降鐵礦石，全球礦山發(fā)運季節(jié)性回升，近期國內(nèi)進(jìn)口礦到港有所增長，本周中國港口澳巴鐵礦石到港量為2128萬噸，是近四周的最高值未來隨著鐵水產(chǎn)量下降，鐵礦石庫存去庫放緩甚至將開始累庫雙焦，焦煤供應(yīng)過剩依然嚴(yán)重截止到5月9日，247家鐵水產(chǎn)量同比增加4.75%，而焦煤庫存同比增10%，煤礦庫存同比增51%，焦炭庫存同比增16%。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （5月6日-5月9日）

2）原料方面，目前247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量已回升至245.64萬噸，關(guān)稅影響出口+需求季節(jié)性下滑，預(yù)計5月鐵水產(chǎn)量趨于下降鐵礦石，全球礦山發(fā)運季節(jié)性回升，近期國內(nèi)進(jìn)口礦到港有所增長，本周中國港口澳巴鐵礦石到港量為2128萬噸，是近四周的最高值未來隨著鐵水產(chǎn)量下降，鐵礦石庫存去庫放緩甚至將開始累庫雙焦，焦煤供應(yīng)過剩依然嚴(yán)重截止到5月9日，247家鐵水產(chǎn)量同比增加4.75%，而焦煤庫存同比增10%，煤礦庫存同比增51%，焦炭庫存同比增16%。

產(chǎn)業(yè)分析