Mysteel日報：四川國產(chǎn)鐵礦石市場價格穩(wěn) 交投一般

今日四川國產(chǎn)鐵礦石市場價格穩(wěn)，整體交投一般據(jù)了解攀枝花56%釩鈦粉560，59%釩鈦粉680，61%釩鈦粉726，巴中61%精粉807(干基不含稅出廠價；單位：元/噸 供應(yīng)端，省內(nèi)主導(dǎo)礦山正常生產(chǎn)，整體生產(chǎn)水平降低近日連鐵持續(xù)上行且鋼材價格上漲，礦企看好后市，上月兩家主導(dǎo)礦企降價銷售，本月有上調(diào)但未拉回上月值上調(diào)30元需求端，市場交投氛圍明顯活躍，成交量有所增加，現(xiàn)貨價格則部分上漲。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評

Mysteel：利好消息浮現(xiàn) 工業(yè)線材能否弱勢反彈

盡管房地產(chǎn)政策近期轉(zhuǎn)向“更大力度推動止跌回穩(wěn)”，但房地產(chǎn)銷售、投資仍大幅下滑，對經(jīng)濟增長的拖累顯著，且4-5月份房地產(chǎn)市場再次轉(zhuǎn)軟跡象顯現(xiàn)無疑加大了經(jīng)濟回升的阻力海外方面，美國主導(dǎo)的去全球化趨勢加劇貿(mào)易沖突美國對華關(guān)稅政策導(dǎo)致全球供應(yīng)鏈成本上升，聯(lián)合國報告預(yù)計2025年全球貿(mào)易增速將減半至1.6% 其次，原料端鐵礦石、焦煤、焦炭等品種持續(xù)處于累庫周期，供給壓力持續(xù)較大，導(dǎo)致價格也經(jīng)歷了不同程度的下跌（跌幅分別高達50%、81%、71%），持續(xù)降低了鋼材生產(chǎn)成本。

工業(yè)線材

Mysteel半年報：2025下半年江蘇廢鋼或跌幅收窄

一是鐵礦石，即使當前鐵礦石價格相對堅挺，但在進入全球供應(yīng)寬松周期下，市場對其補跌持有較高預(yù)期，且上周發(fā)往中國的比例環(huán)比上升至87%，顯示鐵礦石供應(yīng)壓力正不斷積累二是雙焦，雖然“蒙煤出口資源稅”“主產(chǎn)地減產(chǎn)”等市場傳聞炒作不斷，但多數(shù)礦山減產(chǎn)的直接原因是高庫存、銷售不暢等，所以后續(xù)下行壓力顯著結(jié)合鐵焦兩點，下半年鐵水成本或有進一步下降空間，對廢鋼性價比及需求用量均造成壓制不僅如此，三季度江蘇部分鋼企存有常規(guī)檢修計劃，疊加產(chǎn)能出清大背景下，鋼企主動減控產(chǎn)意愿或有所增加，故而，江蘇廢鋼需求或存在減少的合理性。

熱點聚焦

Mysteel日報：山西國產(chǎn)鐵礦石市場持穩(wěn)運行 活躍度欠佳

山西國產(chǎn)鐵礦石市場偏弱運行截至目前山西代縣，65%高硫精粉730-740，68%高硫精粉810-820，靈丘66%中高硫精粉735-745（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 供應(yīng)端來看，主導(dǎo)大礦嵐縣礦區(qū)磁鐵精粉依舊停止生產(chǎn)，昨日僅峨口礦區(qū)對外出價，因其對外可銷售量較少，故報價僅小幅下調(diào)，靈丘地區(qū)礦選企業(yè)正常生產(chǎn)，雖整體鐵礦價格下行，但本地因資源緊張，持貨廠商報價堅挺，出貨積極性尚可。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評

Mysteel日報：唐山廢鋼弱穩(wěn)運行

27日唐山市場廢鋼價格小幅回落運行部分料型參考價：鋼筋顆粒2400/噸，重廢6厚2215/噸，花鐵壓塊2410元/噸，鋼筋壓塊2330元/噸，以上價格均不含稅 市場方面：近期黑色系期貨表現(xiàn)較弱，經(jīng)過反彈后出現(xiàn)連續(xù)回落，整體黑色系走勢仍處于偏弱趨勢，鐵礦石略強于螺紋，當前處于傳統(tǒng)鋼銷銷售淡季，南方多雨北方開始高溫，成品材需求和成交量是制約價格的主導(dǎo)因素。

日報

Mysteel日報：安徽國產(chǎn)鐵礦石市場弱勢運行?成交冷清

今日安徽地區(qū)國產(chǎn)鐵精粉弱勢運行，市場成交差廬江65%造球精粉920左右，繁昌64%燒結(jié)精粉860左右（干基含稅出廠價單位：元/噸） 供應(yīng)端：當前安徽地區(qū)鐵精粉供應(yīng)總體穩(wěn)定，廬江、霍邱等主產(chǎn)區(qū)礦山生產(chǎn)正常其中，霍邱地區(qū)個別大型礦山庫存仍高達10萬噸，銷售壓力較大 需求端：安徽區(qū)域內(nèi)鋼廠普遍面臨利潤偏低的問題，疊加對后市鐵礦石價格走勢的悲觀預(yù)期，原料采購策略趨于保守 有市場參與者稱：鋼企采購不積極，并且受利潤影響，鋼企多傾向于低品資源 。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評

2024年，國外10家龍頭鋼企日子過得怎么樣？

雖然鐵礦石價格下降，但四大礦山企業(yè)的盈利狀況依然保持強勁2024年四大礦山合計實現(xiàn)利潤487.7億美元，同比增長0.6%，比10家國外鋼鐵企業(yè)合計利潤多出近370億美元2024年，四大礦山平均銷售利潤率為30.2%，同比上升1.6個百分點，比10家國外企業(yè)平均銷售利潤率高出26.6個百分點具體四大礦山企業(yè)稅前利潤和利潤率情況見下表： 堅持“自律控產(chǎn)穩(wěn)價格” 積極探索減量發(fā)展新模式 2024年，受需求收縮、鋼價下跌、原燃料價格高位運行等因素影響，國內(nèi)外鋼鐵行業(yè)的經(jīng)營情況均有明顯下滑。

鋼材

中州期貨：周末唐山鋼坯降10，鋼材震蕩運行

地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)均較差成材總庫存較低，原料供需寬松，鋼廠利潤低，中美大幅下調(diào)雙邊關(guān)稅，壓減粗鋼產(chǎn)量預(yù)期，震蕩 投資建議：今建議暫且觀望套利推薦多螺紋空焦煤，鐵礦石9-1正套 風險及關(guān)注點：宏觀數(shù)據(jù)，調(diào)減粗鋼產(chǎn)量政策

機構(gòu)

中州期貨：鋼材震蕩偏弱

2025年1-4月國內(nèi)挖掘機銷量同比增31.9% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量下降消費增加，庫存下降地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)均較差成材總庫存較低，原料供需寬松，鋼廠利潤低，中美大幅下調(diào)雙邊關(guān)稅，壓減粗鋼產(chǎn)量預(yù)期，震蕩 投資建議：今建議暫且觀望套利推薦多螺紋空焦煤，鐵礦石9-1正套 風險及關(guān)注點：調(diào)減粗鋼產(chǎn)量政策

機構(gòu)

中州期貨：建材成交回落，鋼材震蕩

地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)均較差成材總庫存較低，原料供需寬松，鋼廠利潤低，中美大幅下調(diào)雙邊關(guān)稅，央行降準，壓減粗鋼產(chǎn)量預(yù)期，震蕩 投資建議：今建議暫且觀望套利推薦多螺紋空焦煤，鐵礦石9-1正套 風險及關(guān)注點：調(diào)減粗鋼產(chǎn)量政策

機構(gòu)

Mysteel日報：山西國產(chǎn)鐵礦石市場偏弱運行 活躍度欠佳

山西國產(chǎn)鐵礦石市場偏弱運行截至目前山西代縣，65%高硫精粉730-740降5，68%高硫精粉810-820降5，靈丘66%中高硫精粉735-745降5（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 供應(yīng)端來看，原平地區(qū)礦選企業(yè)仍處于停產(chǎn)狀態(tài)，短期暫無復(fù)產(chǎn)消息，靈丘地區(qū)礦山多維持正常生產(chǎn)，近日走貨于晉中、呂梁等地，因下游需求較弱，故報價稍有回落，個別為出貨，少量讓價銷售，市場活躍度欠佳需求端來看，少部分鋼廠仍以大礦采購為主，其余個別鋼廠因原平地區(qū)停產(chǎn)，采購有缺口，目前增大采購范圍，其余仍在靈丘地區(qū)采購，周內(nèi)少量拿貨，交投情況較前期有所回落。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評

中州期貨：宏觀情緒好轉(zhuǎn)，鋼材震蕩偏強

地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)均較差建材庫存低但開始累積，原料供需寬松，鋼廠利潤低，中美大幅下調(diào)雙邊關(guān)稅，壓減粗鋼產(chǎn)量預(yù)期，震蕩偏強 投資建議：今建議偏多操作為主套利推薦多螺紋空焦煤，鐵礦石9-1正套 風險及關(guān)注點：調(diào)減粗鋼產(chǎn)量政策，關(guān)稅

機構(gòu)

中州期貨：沙鋼廢鋼上調(diào)50，鋼材震蕩偏強

地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)均較差建材庫存低但開始累積，原料供需寬松，鋼廠利潤低，中美大幅下調(diào)雙邊關(guān)稅，壓減粗鋼產(chǎn)量預(yù)期，震蕩偏強 投資建議：今建議偏多操作為主套利推薦多螺紋空焦煤，鐵礦石9-1正套 風險及關(guān)注點：調(diào)減粗鋼產(chǎn)量政策，關(guān)稅

機構(gòu)

中州期貨：央行降準今日執(zhí)行，鋼材多單持有

2025年1-4月國內(nèi)挖掘機銷量同比增31.9% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費均下降，庫存累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)均較差建材庫存低但開始累積，原料供需寬松，鋼廠利潤低，中美大幅下調(diào)雙邊關(guān)稅，央行降準開始執(zhí)行，壓減粗鋼產(chǎn)量預(yù)期，震蕩偏強 投資建議：今建議多單持有套利推薦多螺紋空焦煤，鐵礦石9-1正套 風險及關(guān)注點：調(diào)減粗鋼產(chǎn)量政策 。

晨報速遞

Mysteel日報：全國建筑鋼材價格積極跟漲 市場信心有所提振

中方還相應(yīng)暫?；蛉∠麑γ绹姆顷P(guān)稅反制措施 2、午后唐山遷安普方坯資源出廠含稅再次上調(diào)20，累計上調(diào)60，報2970（元/噸） 3、5月5日-5月11日，中國47港鐵礦石到港總量2570.0萬噸，環(huán)比減少64.4萬噸；中國45港鐵礦石到港總量2354.6萬噸，環(huán)比減少95.1萬噸 4、5月12日，加強戰(zhàn)略礦產(chǎn)出口全鏈條管控工作部署會召開會議強調(diào)，各部門要密切配合，認真履行戰(zhàn)略礦產(chǎn)開采、冶煉、加工、運輸、制造、銷售、出口等各環(huán)節(jié)監(jiān)管職責，切實加強全鏈條管控 5、中汽協(xié)：今年1至4月份，我國汽車產(chǎn)銷量分別完成1017.5萬輛和1006萬輛，同比分別增長12.9%和10.8%，我國汽車產(chǎn)銷量歷史上首次雙雙突破1000萬輛。

日報

Mysteel日報：山西國產(chǎn)鐵礦石市場持穩(wěn)運行 活躍度欠佳

山西國產(chǎn)鐵礦石市場偏強運行截至目前山西代縣，65%高硫精粉730-740，68%高硫精粉810-820，靈丘66%中高硫精粉735-745（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 供應(yīng)端來看，主導(dǎo)大礦昨日對外出價，報價暫穩(wěn)，靈丘地區(qū)礦企維持正常生產(chǎn)，個別礦企改變銷售方式，執(zhí)行月初固定價格，月內(nèi)發(fā)運訂單，受近日連鐵拉升影響，持貨廠商挺價心態(tài)漸起，報價上調(diào)，出貨積極性尚可需求端來看，部分鋼廠對高價資源接受度不高，少量壓價采購，另有鋼廠因庫存較低，故隨行就市補庫，市場交投氛圍相較前期稍顯活躍。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評

現(xiàn)代鋼鐵2025年一季度持續(xù)虧損

2025年一季度，鐵礦石受供應(yīng)量減少影響，價格與2024年四季度保持基本穩(wěn)定；煉焦煤受蒙古供應(yīng)量增長和需求放緩影響，價格出現(xiàn)下滑；廢鋼在年初重建庫存完成后，價格轉(zhuǎn)為小幅下跌走勢從整體上看，高爐煉鋼原料因供應(yīng)增加、需求減少而價格走低；電爐煉鋼原料（主要是廢鋼）受粗鋼減產(chǎn)影響而價格下跌，但成品鋼材與煉鋼原料之前的價差并未顯著擴大 現(xiàn)代鋼鐵公司2025年一季度經(jīng)營業(yè)績 2025年一季度，現(xiàn)代鋼鐵公司銷售額為42899億韓元，營業(yè)利潤為虧損561億韓元，稅前利潤為虧損623億韓元，凈利潤為虧損380億韓元。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

淡水河谷一季度凈利潤扭虧

同期，淡水河谷公司調(diào)整后息稅前利潤（EBIT）由2024年四季度的29.92億美元環(huán)比大幅減少19.4%至24.11億美元，與2024年一季度的27.24億美元相比也大幅下降11.5%；調(diào)整后EBIT率由2024年四季度的29.6%小幅提高0.1個百分點至29.7%，但低于2024年一季度的調(diào)整后EBIT率（32.2%）；調(diào)整后息稅、折舊及攤銷前利潤（EBITDA）由2024年四季度的37.94億美元環(huán)比大幅下滑17.9%至31.15億美元，這主要是受2025年一季度鐵礦石粉礦和球團礦銷量環(huán)比大幅減少，船用燃料成本下降，以及鐵礦石生產(chǎn)成本環(huán)比大幅提高等因素共同影響，與2024年一季度的34.38億美元相比也回落9.4%，主要是由于鐵礦石粉礦和球團礦銷售價格同比大幅下跌；調(diào)整后EBITDA率由2024年四季度的37.5%小幅提升0.9個百分點至38.4%，但低于2024年一季度的調(diào)整后EBITDA率（40.6%）；凈利潤實現(xiàn)扭虧為盈，由2024年四季度的虧損6.94億美元轉(zhuǎn)為盈利13.94億美元，與2024年一季度的凈利潤（盈利16.79億美元）相比則大幅回落17.0%。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

寶鋼股份：2025年一季度實現(xiàn)利潤總額32.92億元

關(guān)于韓國和越南的反傾銷政策，我們出口韓國的產(chǎn)品70%是進到保稅區(qū)，30%是市場流通的，總體影響不是很大我們出口越南的熱軋也不太多，20萬噸，而且關(guān)稅政策和其他企業(yè)都一樣，總體影響可控的而且越南對汽車板稅率方面不會有太大的增長，這個是寶鋼的優(yōu)勢 對此，公司采取積極應(yīng)對措施：一是深入分析反傾銷訴訟的合理性，積極應(yīng)訴并爭取公平貿(mào)易環(huán)境，利用法律手段應(yīng)對不正當競爭和關(guān)稅政策；二是調(diào)整出口策略，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，如增加汽車板出口、減少熱軋產(chǎn)品出口，同時拓展“一帶一路”沿線及其他新興市場；三是關(guān)注匯率風險，寶鋼主要依賴進口鐵礦石作為原料，但大部分鋼材是在國內(nèi)銷售，有一定的外匯逆差，通過適當套保業(yè)務(wù)鎖定經(jīng)營風險，同時減少美元融資敞口，降低匯率波動影響；四是降低庫存風險，優(yōu)化各渠道庫存管理；五是評估客戶授信風險，及時調(diào)整授信政策。

鋼材

汪建華：5月鋼鐵市場波動加劇

從這個角度看，鋼鐵估值的提升，仍有壓力尤其是鐵礦石，在供大于求的背景下，當下的估值依然偏高，還有繼續(xù)下行的空間 筆者在上周的山西會議上講到，今年鋼價既不是以交易宏觀為主的表現(xiàn)，又不是以交易基本面為主的表現(xiàn)，更不是以交易現(xiàn)實為主的表現(xiàn)，主要在交易宏觀敘事的預(yù)期，從鋼價的表現(xiàn)看，給出的估值是明顯偏低的，是存在一定的價值回歸訴求的 如果簡單總結(jié)，不難發(fā)現(xiàn)鋼價低估的原因，首先是關(guān)稅戰(zhàn)下的悲觀預(yù)期濃厚情緒揮之不去，一些機構(gòu)逢高就賣出保值，現(xiàn)貨隨行就市，維持流動性；其次是，一些鋼廠不只是喜歡生產(chǎn)大量的鋼材，也是個情緒的制造者，尤其是今年，是悲觀情緒的渲染者，不但表現(xiàn)在一有利潤就積極擴大生產(chǎn)，還表現(xiàn)在一有銷售壓力就逢高套保，更有的是無論何時都執(zhí)行嚴格的低庫存的考核策略，庫存一超過考核標準就不顧整個市場的低庫存而低價銷售，就不說在全國庫存很低的情況下到處說需求不好等悲觀言論；再有，就是我過去一直講的在過去一段時間普遍交易了其它的所謂各種“公知”，比如市場缺少流動性，市場需求不好，等等，實際上前4月的需求同比不降反增，實際消費比表觀更好。

觀點