Mysteel解讀：4月下旬DCE鐵礦5-9價(jià)差或繼續(xù)季節(jié)性走擴(kuò)

除此之外，從逼倉(cāng)成功性的幾個(gè)要素來(lái)看，也不具備相應(yīng)特征，即05合約貼水現(xiàn)貨，但鐵礦的虛實(shí)盤(pán)比又比較低，同時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格即沒(méi)有大幅上漲的支撐也沒(méi)有大幅下跌的壓力 從支持反套的邏輯來(lái)看： 鐵礦09基差、5-9價(jià)差估值高 鐵礦石09基差（青島港PB粉-連鐵09收盤(pán)價(jià)）和DCE鐵礦5-9價(jià)差自09合約周期開(kāi)始連續(xù)上漲，當(dāng)前09作為主力合約對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格同比深貼水，基于此部分資金認(rèn)為做空遠(yuǎn)月阻力較大，同時(shí)鐵礦5-9價(jià)差已到年內(nèi)高位54，估值偏高，有回調(diào)空間。

主編視角

Mysteel早報(bào)：西北建筑鋼材早盤(pán)價(jià)格或?qū)⒊尸F(xiàn)趨弱態(tài)勢(shì)

22日新疆市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格以平穩(wěn)為主，早間疆內(nèi)多數(shù)鋼廠上調(diào)銷(xiāo)售結(jié)算價(jià)30元/噸，近期連續(xù)拉漲商家表示終端方面觀望情緒較濃，近兩日成交量明顯下降，今日除烏市商家試探性跟漲之外，其他地州市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)午后期螺盤(pán)面高開(kāi)低走，部分區(qū)域有暗降出貨現(xiàn)象，預(yù)計(jì)短期內(nèi)價(jià)格或有回調(diào)可能 【重點(diǎn)回顧】 4月22日鐵礦石i2509午盤(pán)收于711.0，較前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)漲0.21%，成交34萬(wàn)手，增倉(cāng)0.1萬(wàn)手。

早評(píng)

Mysteel：3月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為54.1% 5個(gè)月以來(lái)第一次站在榮枯線以上

成本端：供需雙減已成行業(yè)共識(shí)，受壓減消息擾動(dòng)，鐵礦石價(jià)格經(jīng)歷一波回調(diào)，煤炭供應(yīng)寬松，焦炭第11輪提降落地，未來(lái)是否有第12輪或者13輪尚未可知，廢鋼價(jià)格進(jìn)一步下調(diào)，雖然負(fù)反饋邏輯不通，但是整個(gè)鋼材生產(chǎn)成本下移已成不爭(zhēng)事實(shí)綜合來(lái)看，“金三”成色不足，“銀四”仍值得期待，國(guó)內(nèi)宏觀利好暖風(fēng)頻吹，國(guó)外反傾銷(xiāo)及加征關(guān)稅影響逐步消化，需求水平雖然處于低位但仍在緩慢復(fù)蘇中，原燃料價(jià)格水平較低，成本進(jìn)一步塌陷概率不大，總結(jié)以上宏觀及產(chǎn)業(yè)因素，預(yù)計(jì)4月極大可能走出一波觸底反彈行情，但是高度不會(huì)太高。

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel早報(bào)：西北建筑鋼材早盤(pán)價(jià)格或?qū)⑷醴€(wěn)運(yùn)行

區(qū)域內(nèi)市場(chǎng)全天交投氛圍清淡，整體出貨一般24日新疆建筑鋼材價(jià)格部分回調(diào)，市場(chǎng)成交清淡據(jù)部分商家反饋，上周五在鋼廠拉漲的情況下，多數(shù)代理商報(bào)價(jià)跟漲，但基本無(wú)成交，周末鋼坯下調(diào)，商家為盡快出貨暗降頻現(xiàn)，致使昨日部分市場(chǎng)價(jià)格小幅回調(diào)，多數(shù)項(xiàng)目尚未啟動(dòng)，成交依舊清淡另外，多數(shù)商家認(rèn)為雖然短期內(nèi)價(jià)格拉漲難度較大，但降價(jià)空間有限，只是三月份鋼廠集中復(fù)產(chǎn)后，出貨壓力較大，不排除市場(chǎng)競(jìng)價(jià)拋售的可能 【重點(diǎn)回顧】 2月24日鐵礦石i2505午盤(pán)收于832.5，較前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)跌0.77%，成交36萬(wàn)手，減倉(cāng)3.5萬(wàn)手。

早評(píng)

國(guó)泰君安期貨：鐵礦石價(jià)格跌幅或?qū)⑹照?/a>

Mysteel月報(bào)：一月春節(jié)補(bǔ)庫(kù)弱支撐，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或先揚(yáng)后抑

但是，仍有部分市場(chǎng)參與者交易鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，并且隨著國(guó)內(nèi)重要會(huì)議釋放積極信號(hào)，市場(chǎng)信心得以提振多空因素主導(dǎo)價(jià)格震蕩運(yùn)行 中下旬，鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)明顯回調(diào)，而后維持月內(nèi)低位波動(dòng)主要是受外部宏觀繞擾動(dòng)疊加產(chǎn)業(yè)偏弱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)升溫，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期減弱；產(chǎn)業(yè)層面，成材和原料估值均處于高位，鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏偏慢以及鐵水維持下行通道，鐵礦石價(jià)格跌幅明顯但五大材總庫(kù)存數(shù)據(jù)超季節(jié)性去庫(kù)，鐵水產(chǎn)量雖處于下行周期，但目前仍高于過(guò)去兩年同期水平，月末鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行為主。

月報(bào)

國(guó)泰君安期貨：鐵礦石短期價(jià)格回調(diào)有限

鐵礦石：供給擾動(dòng)與宏觀預(yù)期支撐，短期回調(diào)有限近期市場(chǎng)對(duì)于重要會(huì)議預(yù)期依然較高，盤(pán)面價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行此外，在供需層面，近日關(guān)于海外礦企的產(chǎn)運(yùn)情況消息不斷，也使得挺價(jià)情緒較為濃厚具體來(lái)看，巴西最近一周發(fā)運(yùn)量出現(xiàn)驟減，主要由于淡水河谷面臨著工人抗議和港口檢修的負(fù)面影響，澳羅伊山因檢修、加拿大冠軍鐵因鐵運(yùn)相關(guān)設(shè)備的事故而均出現(xiàn)對(duì)外發(fā)運(yùn)的下降供給擾動(dòng)和宏觀情緒目前對(duì)礦價(jià)形成一定支撐力度，但這些目前還不足以扭轉(zhuǎn)鐵礦寬松的基本面。

機(jī)構(gòu)

Mysteel月報(bào)：十二月供需雙弱，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或先揚(yáng)后抑

其中鐵礦石價(jià)格方面，青島港PB粉價(jià)格漲幅大于鐵礦石期貨主力合約大于62%澳粉指數(shù)大于新交所掉期主力合約截至目前，62%澳粉指數(shù)為105.05美元/干噸，月環(huán)比漲幅1.16%，上海螺紋鋼價(jià)格為3392元/噸，月環(huán)比跌幅2.61% 月初，鐵礦石基本面無(wú)明顯大幅變化，主要是受市場(chǎng)情緒影響，對(duì)重要會(huì)議的預(yù)期、美國(guó)大選、美聯(lián)儲(chǔ)降息等，鐵礦石價(jià)格上漲；中旬，宏觀層面無(wú)明顯利好政策出臺(tái)，預(yù)期交易降溫，市場(chǎng)情緒逐步回落，價(jià)格明顯回調(diào)；下旬，市場(chǎng)對(duì)重要會(huì)議存政策預(yù)期，重燃樂(lè)觀情緒，另外成材矛盾并不突出，五大材整體依然去庫(kù)為主，雖然鋼廠由于虧損加劇，鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)明顯回落，但仍是相對(duì)高位波動(dòng)，價(jià)格向下驅(qū)動(dòng)不足，鐵礦石價(jià)格持漲運(yùn)行。

月報(bào)

國(guó)泰君安期貨黑色觀點(diǎn)12月3日

黑色：預(yù)期強(qiáng)化，黑色反彈宏觀面：海外宏觀：美元指數(shù)回調(diào)，順周期商品上漲（美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議）；國(guó)內(nèi)宏觀：中央加杠桿通過(guò)貨幣和財(cái)政雙驅(qū)動(dòng)，使得通脹溫和回升（政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議預(yù)期）；基本面：鋼材需求淡季不淡，疊加鋼廠冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)預(yù)期后期繼續(xù)關(guān)注需求韌性和國(guó)內(nèi)政策驅(qū)動(dòng)策略上：鐵礦2505-2509正套低估值待驅(qū)動(dòng)；鐵礦供給有季節(jié)性因素，上半年受到澳洲颶風(fēng)和巴西強(qiáng)降雨影響鐵礦石供給偏低、但國(guó)內(nèi)鋼廠復(fù)產(chǎn)，所以鐵礦多呈現(xiàn)去庫(kù)格局；下半年相反，供給增加、需求減少、庫(kù)存累積。

晨報(bào)速遞

Mysteel日?qǐng)?bào)：今日全國(guó)廢鋼價(jià)格窄幅偏弱運(yùn)行（20241206）

2、中國(guó)同東南亞國(guó)家交往再掀高潮，外交部：展現(xiàn)地區(qū)國(guó)家攜手發(fā)展共同愿望 3、11月18日，中證報(bào)文章指出，近期，人民幣匯率承壓回調(diào) 產(chǎn)業(yè)消息 1、截至11月18日收盤(pán)，螺紋鋼2501收3279元/噸，漲0.06%；熱卷2501收3471元/噸，漲0.38%；鐵礦石2501收761.0元/噸，漲1.87%。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：今日全國(guó)廢鋼價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行（20241205）

2、中國(guó)同東南亞國(guó)家交往再掀高潮，外交部：展現(xiàn)地區(qū)國(guó)家攜手發(fā)展共同愿望 3、11月18日，中證報(bào)文章指出，近期，人民幣匯率承壓回調(diào) 產(chǎn)業(yè)消息 1、截至11月18日收盤(pán)，螺紋鋼2501收3279元/噸，漲0.06%；熱卷2501收3471元/噸，漲0.38%；鐵礦石2501收761.0元/噸，漲1.87%。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：今日全國(guó)廢鋼價(jià)格主穩(wěn)運(yùn)行（20241204）

2、中國(guó)同東南亞國(guó)家交往再掀高潮，外交部：展現(xiàn)地區(qū)國(guó)家攜手發(fā)展共同愿望 3、11月18日，中證報(bào)文章指出，近期，人民幣匯率承壓回調(diào) 產(chǎn)業(yè)消息 1、截至11月18日收盤(pán)，螺紋鋼2501收3279元/噸，漲0.06%；熱卷2501收3471元/噸，漲0.38%；鐵礦石2501收761.0元/噸，漲1.87%。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：今日全國(guó)廢鋼價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行（20241203）

2、中國(guó)同東南亞國(guó)家交往再掀高潮，外交部：展現(xiàn)地區(qū)國(guó)家攜手發(fā)展共同愿望 3、11月18日，中證報(bào)文章指出，近期，人民幣匯率承壓回調(diào) 產(chǎn)業(yè)消息 1、截至11月18日收盤(pán)，螺紋鋼2501收3279元/噸，漲0.06%；熱卷2501收3471元/噸，漲0.38%；鐵礦石2501收761.0元/噸，漲1.87%。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：今日全國(guó)廢鋼價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行（20241129）

2、中國(guó)同東南亞國(guó)家交往再掀高潮，外交部：展現(xiàn)地區(qū)國(guó)家攜手發(fā)展共同愿望 3、11月18日，中證報(bào)文章指出，近期，人民幣匯率承壓回調(diào) 產(chǎn)業(yè)消息 1、截至11月18日收盤(pán)，螺紋鋼2501收3279元/噸，漲0.06%；熱卷2501收3471元/噸，漲0.38%；鐵礦石2501收761.0元/噸，漲1.87%。

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Mysteel：“寒潮”來(lái)襲，鋼市“暖冬”預(yù)期就此落空？

首先從鐵礦石來(lái)看，港口鐵礦石庫(kù)存仍維持在1.5億噸以上的歷史高位，加之前期因臺(tái)風(fēng)影響的船只延期到港，近期到港量增加，疊加鋼廠冬儲(chǔ)積極性不高，目前鐵礦石疏港量雖有所增加，但仍難以緩解鐵礦石高庫(kù)存壓力 從另一角度來(lái)看，目前鐵水維持相對(duì)高產(chǎn)量，鐵礦需求量維持較高水平，而Mysteel統(tǒng)計(jì)的247家鋼廠進(jìn)口礦可用天數(shù)確出現(xiàn)逆季節(jié)性下降，對(duì)于即將冬儲(chǔ)備貨的鋼廠而言，這種情況將不可持續(xù)，如果經(jīng)過(guò)此輪回調(diào)，價(jià)格具有足夠的吸引力之后，鋼廠無(wú)疑將開(kāi)啟冬儲(chǔ)備貨節(jié)奏，加之現(xiàn)階段海外鐵礦發(fā)運(yùn)量出現(xiàn)下降，屆時(shí)鐵礦石港口庫(kù)存壓力將在一定程度得到緩解，鐵礦石持續(xù)下行的可能性較小。

主編視角

行業(yè)人士：短期鋼市呈現(xiàn)供需雙弱局面

另外，當(dāng)前原料冬儲(chǔ)已經(jīng)開(kāi)始，上周全國(guó)247家鋼鐵企業(yè)鐵礦石庫(kù)存環(huán)比增加119.3萬(wàn)噸，鋼鐵企業(yè)、焦化企業(yè)雙焦庫(kù)存不同程度回升，鋼材市場(chǎng)成本支撐依然存在12月中旬之前，鋼材市場(chǎng)不具備發(fā)生負(fù)反饋的條件，至于價(jià)格能否反彈，取決于政策的持續(xù)性以及冬儲(chǔ)的力度12月重要會(huì)議結(jié)束之后，市場(chǎng)焦點(diǎn)將再度轉(zhuǎn)向關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)以及現(xiàn)實(shí)需求屆時(shí)，鋼材價(jià)格可能出現(xiàn)回調(diào) “市場(chǎng)對(duì)明年需求的邊際改善抱有一定期待，黑色系有望在低位獲得支撐，預(yù)計(jì)螺紋鋼價(jià)格短期運(yùn)行區(qū)間在3100~3400元/噸。

鋼材

11月進(jìn)口鐵礦石供應(yīng)端收縮，如何及時(shí)掌握行情變動(dòng)？

?9月末，國(guó)家重要會(huì)議的召開(kāi)，一系列宏觀利好政策的出臺(tái)，另外產(chǎn)業(yè)層面成材基本面數(shù)據(jù)改善，助推鐵礦石價(jià)格大幅上漲 ?10月國(guó)慶節(jié)后，隨著情緒降溫政策增量不及預(yù)期，工地項(xiàng)目資金到位延續(xù)此前緩慢回升的節(jié)奏，而環(huán)保壓力和雨水天氣干擾部分地區(qū)工地開(kāi)工，又使得鐵礦石價(jià)格回調(diào)。

手機(jī)版頻道

Mysteel日?qǐng)?bào)：今日全國(guó)廢鋼價(jià)格偏弱運(yùn)行（20241119）

2、中國(guó)同東南亞國(guó)家交往再掀高潮，外交部：展現(xiàn)地區(qū)國(guó)家攜手發(fā)展共同愿望 3、11月18日，中證報(bào)文章指出，近期，人民幣匯率承壓回調(diào) 產(chǎn)業(yè)消息 1、截至11月18日收盤(pán)，螺紋鋼2501收3279元/噸，漲0.06%；熱卷2501收3471元/噸，漲0.38%；鐵礦石2501收761.0元/噸，漲1.87%。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：今日全國(guó)廢鋼價(jià)格偏弱運(yùn)行（20241118）

2、中國(guó)同東南亞國(guó)家交往再掀高潮，外交部：展現(xiàn)地區(qū)國(guó)家攜手發(fā)展共同愿望 3、11月18日，中證報(bào)文章指出，近期，人民幣匯率承壓回調(diào) 產(chǎn)業(yè)消息 1、截至11月18日收盤(pán)，螺紋鋼2501收3279元/噸，漲0.06%；熱卷2501收3471元/噸，漲0.38%；鐵礦石2501收761.0元/噸，漲1.87%。

日?qǐng)?bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （11月4日-11月8日）

此外，特朗普當(dāng)選，人民幣面臨一定的貶值壓力，給予以美元計(jì)價(jià)的鐵礦石價(jià)格有一定支撐 近期鋼材產(chǎn)量增幅放緩，基本面表現(xiàn)尚可，板強(qiáng)長(zhǎng)弱格局延續(xù)本輪化債力度空前，未來(lái)地方政府資金流動(dòng)性得到提升但化債周期較長(zhǎng)，且市場(chǎng)期待的新增特別國(guó)債，房地產(chǎn)止跌企穩(wěn)的增量政策未見(jiàn)宏觀影響下，預(yù)計(jì)近期鋼價(jià)或承壓回調(diào) 二、不銹鋼及其原料價(jià)格運(yùn)行情況 不銹鋼：本周不銹鋼現(xiàn)貨多跟隨期貨漲跌而震蕩調(diào)整。

產(chǎn)業(yè)分析