國泰君安期貨黑色觀點3月24日

鐵礦石：弱勢震蕩 螺紋鋼：弱勢震蕩 熱軋卷板：弱勢震蕩 硅鐵：硅鐵現貨價格松動，硅鐵偏弱震蕩 錳硅：錳礦價格持續(xù)走弱，錳硅偏弱震蕩 焦炭：期現背離，破位下跌 焦煤：期現背離，破位下跌 動力煤：需求釋放放緩，弱勢運行

策略研究

大有期貨：鐵礦石回歸基本面邏輯

隨著階段性政策空窗期到來，基于宏觀強預期的市場情緒明顯降溫，鐵礦石交易的重心或轉向自身基本面鋼廠補庫行為支撐短期鐵礦石市場表現，但隨著鐵水見頂回落，港口庫存將再次高位累積，偏弱的基本面持續(xù)施壓 隨著上周國內外重要宏觀事件塵埃落定，包括鐵礦石在內的黑色系品種市場情緒有所降溫鐵礦石期貨價格沖高回落并結束了寬幅震蕩行情，主力合約破位下跌至半年線以下本文將結合宏觀面、基本面因素對鐵礦石后期走勢進行分析。

原料

Mysteel快訊：邯鄲建筑鋼材價格偏弱運行

邯鄲訊：今日邯鄲建筑鋼材價格偏弱運行，全天降幅40元/噸截至發(fā)稿，抗震三大3450-3490元/噸，φ12三級3630元/噸，抗震盤3670元/噸 本周邯鄲現貨市場價格持續(xù)下跌，整體來看，螺紋鋼較上周五降幅70-90元/噸，周成交量有所下降本周期螺方面，在利好消息釋放不達預期后，盤面逐漸回歸基本面，原料端鐵礦石持續(xù)向下破位，帶動成材下跌目前造成價格難以回暖的原因個人認為有以下幾點：首先是淡季供需雙弱的情況沒有改變，高溫以及暴雨帶來的影響也逐漸增加，其次南方價格偏低，與盤面基差較大，持續(xù)有空單套保進場，最后，新老國標的更替，南方低價拋售現象愈演愈烈，而邯鄲地區(qū)新國標生產也就在本月底到下月初，價格或會受此影響。

日報

Mysteel日報：京津冀建材價格降 成交一般

邯鄲:今日邯鄲建筑鋼材價格偏弱運行，全天降幅40元/噸截至發(fā)稿，抗震三大3450-3490元/噸，φ12三級3630元/噸，抗震盤3670元/噸本周邯鄲現貨市場價格持續(xù)下跌，整體來看，螺紋鋼較上周五降幅70-90元/噸，周成交量有所下降本周期螺方面，在利好消息釋放不達預期后，盤面逐漸回歸基本面，原料端鐵礦石持續(xù)向下破位，帶動成材下跌目前造成價格難以回暖的原因個人認為有以下幾點：首先是淡季供需雙弱的情況沒有改變，高溫以及暴雨帶來的影響也逐漸增加，其次南方價格偏低，與盤面基差較大，持續(xù)有空單套保進場，最后，新老國標的更替，南方低價拋售現象愈演愈烈，而邯鄲地區(qū)新國標生產也就在本月底到下月初，價格或會受此影響。

日報

鐵礦石價格高位整理

其次，穩(wěn)地產政策持續(xù)推出，央行等八部門提及合理滿足民營房地產企業(yè)的金融需求，穩(wěn)地產意愿較強最后，“一攬子化債方案”具體措施逐步落地，有效避免債務負擔相對較重地區(qū)信用風險暴露，緩解市場擔憂此外，鐵礦石庫存偏低，而盤面期價貼水處于高位，補庫預期與貼水修復邏輯進一步助推礦價上行 不過，11月中旬之后，國內宏觀利好效應趨弱，且產業(yè)邏輯交易權重開始增加，商品價格走勢明顯分化，文華商品指數破位下行，市場氛圍趨弱疊加其他商品下行的拖累，高位礦價承壓調整。

爐料

Mysteel快訊：杭州熱軋板卷成交一般 價格下跌

鋼廠產量導致鐵礦石價格堅挺，庫存進行去化但較為緩慢，下游需求未有明顯復蘇，多數保持剛需采購，價格一直震蕩運行，漲跌都難以破位 綜合來看，預計近期杭州熱軋板卷價格或將震蕩運行

日報

Mysteel日報：江蘇建筑鋼材價格持續(xù)上行 成交放量

一、市場總結 截至6月16日收盤，螺紋鋼2310收3799元/噸，漲1.5%；熱卷2310收3899元/噸，漲1.19%；鐵礦石2309收815元/噸，漲0.12%今日期螺破位上行，一舉突破3800元/噸，現貨積極跟進，漲幅有所擴大，成交主要以期現投機為主，剛需實單一般，市場信心偏謹慎 二、今日價格 三、區(qū)域價差 四、鋼廠價格 五、市場成交 六、大戶觀點 A貿易商：今日報價穩(wěn)中趨弱，永鋼螺紋報價3800，盤螺4100。

日報

Mysteel日報：江蘇建筑鋼材價格拉漲 成交放量

一、市場總結 截至6月13日收盤，螺紋鋼2310收3741元/噸，漲1.88%；熱卷2310收3848元/噸，漲1.77%；鐵礦石2309收801.5元/噸，漲0.69%今日期螺破位上行，突破前高加速上行，現貨漲幅擴大，全天累漲30-50元/噸，市場交投氛圍明顯好轉，但整體情緒依舊偏謹慎，被動拉漲，剛需一般，投機增多。

日報

新湖期貨：鋼材反彈力量薄弱

最終，在臨近4月底時，孱弱現貨需求推動，盤面破位下跌 爐料供需都趨于寬松 一季度煤礦安全檢查抬升了雙焦估值，但隨著煤礦產能的逐步釋放，雙焦一度成為黑色板塊的領跌品種目前山西焦化廠大約還有100元/噸的利潤，大概率迎來第九輪提降鐵礦石港口和鋼廠庫存均處于低位，鐵水產量降幅不及預期使其階段性供需偏緊，價格相對堅挺不過鐵礦石發(fā)運量全年呈前低后高狀態(tài)，因此與雙焦情況類似，下半年無論鋼廠是否進行壓減，爐料供需都趨于寬松。

鋼材

廣發(fā)期貨：港口庫存維持累庫趨勢，鐵礦石盤面缺乏上漲驅動

4月宏觀數據導致市場對下半年的需求預期再次轉弱，黑色金屬破位下跌，在需求預期不轉好情況下，預計鐵礦石還將偏弱尋底，2309合約下方關注650一線支撐考慮港口庫存進入累庫拐點，現貨或跟隨累庫而補跌，06、07合約貼水較少，可做空06、07合約

機構

Mysteel:從成本端淺析唐山鋼坯市場現狀

后續(xù)成品材需求短時間內難有起色，鐵水成本仍未觸底，焦炭后期壓力仍存而鐵礦石方面來看，5月份延續(xù)4月份的降勢，目前澳巴發(fā)運節(jié)奏相對穩(wěn)定，發(fā)運端仍未有明顯擾動，資源供應逐步增加，供應相對平穩(wěn)而需求方面，因鐵水產量維持高位，礦石需求環(huán)境相對較可，故本月礦石價格跌幅空間相對小于其他品種而鋼坯方面，因本月國內外經濟壓力仍存，加之國內資金釋放較慢，終端需求難以恢復，導致廠商情緒較弱，期貨盤面多數時間呈現弱勢下行走勢，加之自身需求尚存，但提振作用有限，故在此局面下，鋼坯價格跟隨期貨盤面呈現寬幅破位下行走勢，臨近月底時，價格跌破近兩年新低。

鋼坯成本

廣發(fā)期貨：鐵礦石港口庫存延續(xù)累庫趨勢，盤面缺乏上漲驅動

供應來看，本周發(fā)運量環(huán)比+174.2萬噸至2502萬噸，到港量環(huán)比-232.8萬噸至2170萬噸；月度到港量累計值為377.75萬噸，環(huán)比上月前三周-377.75萬噸，下降幅度低于預期需求端日均鐵水止跌回升，但目前鐵水產量處在偏高水平，考慮到鋼材需求未有超預期增加的跡象，鐵水上方空間有限4月宏觀數據導致市場對下半年的需求預期再次轉弱，黑色金屬破位下跌，在需求預期不轉好情況下，預計鐵礦石還將偏弱尋底，2309合約下方關注650一線支撐。

機構

Mysteel日報：鋁價延續(xù)弱勢運行 市場整體成交尚可

期貨市場，滬鋁主力合約2301截止收盤報收18590元/噸，跌70元/噸，跌幅0.38% 三、總結綜述 近期鋁價連續(xù)陰跌，但跌幅有所縮窄，難有實際破位宏觀方面利多出盡，期市氛圍表現不佳，有色金屬走勢受拖累基本面方面，貴州部分企業(yè)已完成減產，完成降符合要求節(jié)前供需邊際趨弱趨勢不改但暫無累庫跡象，預計鋁價在宏觀壓力和庫存支撐下震蕩運行，后續(xù)關注進口鋁錠清關情況 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

日報

鐵礦石延續(xù)弱勢

在中期消費下降的預期下，疊加鋼廠利潤較低，市場交易負反饋，原料領跌成材，尤其鐵礦石跌幅最大此次鐵礦下跌源于新加坡掉期大幅破位，帶動國內鐵礦石大幅下跌 B鋼礦焦博弈下鐵礦石繼續(xù)承壓 成材端，當前螺紋鋼下游備貨處于弱穩(wěn)狀態(tài)，終端觀望情緒濃，需求仍受拖累；而供給方面，鐵水產量近期降幅有限，螺紋鋼產量仍小增，鋼材出庫壓力仍存，價格弱勢。

爐料

螺紋鋼有望企穩(wěn)回升

回顧10月，鋼材價格振蕩下行，供應處于相對高位，需求逐步減弱，受內外多重因素影響，鋼材市場出現旺季不旺局面步入四季度，筆者認為，結合宏觀經濟和基本面來看，鋼價將企穩(wěn)回升 進入高爐檢修季 國慶節(jié)后黑色系期貨破位下跌，整體原料鐵礦石和雙焦大幅走低，鋼材期貨價格也跟隨下行由于需求環(huán)比改善不明顯，現貨價格上漲乏力，期貨價格更是一路向下。

鋼材

Mysteel日報：南方板材價格穩(wěn)中趨弱運行

【明日預測】 今日國內黑色系期貨價格破位下跌，鋼坯及鐵礦石價格承壓下滑。

日報

Mysteel周報：全國熱軋帶鋼寬幅下行 整體成交偏弱

較上周價格降280元/噸今日國內黑色系期貨價格破位下跌，鋼坯及鐵礦石價格承壓下滑現貨價格受到期貨的帶動跟隨降價目前市場情緒偏悲觀，鋼廠端一改挺價情緒主動下調指導價，貿易方面也紛紛降價讓利出貨，但市場成交無起色短期來看盤面還具有較強波動性，目前雖然有意企穩(wěn)，但供需矛盾尚未解決 綜合來看，預計后期樂從帶鋼價格或將持續(xù)趨弱運行為主西南帶鋼：本周昆明帶鋼價格趨弱運行，整體成交清淡。

周報

Mysteel快訊：樂從帶鋼價格寬幅下跌 成交弱

樂從帶鋼：本周樂從熱軋帶鋼價格寬幅下降，整體成交清淡較上周價格降280元/噸 今日國內黑色系期貨價格破位下跌，鋼坯及鐵礦石價格承壓下滑現貨價格受到期貨的帶動跟隨降價目前市場情緒偏悲觀，鋼廠端一改挺價情緒主動下調指導價，貿易方面也紛紛降價讓利出貨，但市場成交無起色短期來看盤面還具有較強波動性，目前雖然有意企穩(wěn)，但供需矛盾尚未解決 綜合來看，預計后期樂從帶鋼價格或將持續(xù)趨弱運行為主。

日報

百家之言：鋼價止跌，走勢反轉還是短期反彈？

技術性阻止破位下行期現差依舊不小，原材料繼續(xù)拉低，加之傳統(tǒng)淡季，年末一線市場資金回籠困難，大勢易跌難漲跌倒大家心理價位，刺激冬儲，底部將呈現 “楊京” 本輪下跌迅猛 十個交易日內跌去1300 歷史罕見 主要是市場對10月旺季預期的落空，焦炭保供、鐵礦石累庫導致成本快速下移導致的，目前庫存穩(wěn)定 產銷基本平衡，鋼廠利潤空間極度壓縮 未來的主要矛盾是原材料繼續(xù)下跌的成本塌陷和12月限產任務沖刺導致供給收縮在12月局勢明朗之前11月下旬大概是平穩(wěn)過渡。

觀點

業(yè)內人士：供需寬松格局難改，鐵礦石期價將延續(xù)弱勢

新華財經北京11月8日電 自7月見頂以來，鐵礦石期、現價格聯袂下行雖然9月底10月初經歷了一波反彈，但之后再次重回跌勢，近日更是破位創(chuàng)下年內低點多位業(yè)內人士在接受采訪時表示，短期內鐵礦石供過于求局面難改，期價仍將保持弱勢運行 供需寬松格局難改 近期，鐵礦石價格大幅回落，指數由10月末的120美元/噸快速下滑至100美元/噸以內。

爐料