中州期貨：臨近交割，鐵礦短期空頭止損壓力較大

主要邏輯： ①國(guó)內(nèi)終端需求大概率已經(jīng)見頂社融在3月已經(jīng)確認(rèn)拐頭，對(duì)下游終端需求的擴(kuò)張形成了一定的制約生鐵端雖然有季節(jié)性恢復(fù)的可能性，但是預(yù)計(jì)整體恢復(fù)的高度有限海外需求仍在沖頂過程中，美國(guó)熱軋卷板價(jià)格已經(jīng)創(chuàng)出1400美元/噸的天價(jià)海外見頂或者國(guó)內(nèi)內(nèi)需邊際轉(zhuǎn)弱將給鐵礦石需求帶來壓力 ②供給端方面，一季度天氣情況較好，因此整體發(fā)運(yùn)情況良好5月將逐漸進(jìn)入發(fā)運(yùn)旺季，整體供應(yīng)量預(yù)計(jì)將有明顯抬升。

晨報(bào)速遞

大商所下調(diào)煤焦礦期貨交割單位

近幾年，國(guó)內(nèi)港口鐵礦石的單筆貿(mào)易規(guī)模有縮小趨勢(shì)，每單5000噸至10000噸的貿(mào)易數(shù)量有所增加中信金屬股份有限公司套保業(yè)務(wù)經(jīng)理周駿鵬表示，鐵礦石期貨的交割單位從10000噸下調(diào)至5000噸，既符合現(xiàn)貨貿(mào)易實(shí)際，同時(shí)也減輕了交易者在交割月要對(duì)鐵礦石期貨持倉(cāng)進(jìn)行“湊整”的壓力，為企業(yè)靈活調(diào)整臨近交割的持倉(cāng)和尋找交割貨源提供了便利 大商所相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，上述交割單位調(diào)整措施自2604合約起實(shí)施，在2026年3月底焦炭、焦煤和鐵礦石倉(cāng)單統(tǒng)一注銷之后，2026年4月開始按照新規(guī)則注冊(cè)倉(cāng)單。

原料

廣發(fā)期貨：宏觀偏弱，鋼材多單離場(chǎng)觀望

【觀點(diǎn)】近期雙焦持續(xù)下跌，疊加鐵礦石價(jià)格見頂回落在鋼材需求預(yù)期弱，疊加原料寬松預(yù)期下，鋼價(jià)有跌破前期震蕩平臺(tái)跡象本期數(shù)據(jù)依然顯示鋼材供需雙弱，庫(kù)存去庫(kù)較好，近期走弱主要受原料影響短期1月臨近交割月，庫(kù)存季節(jié)性累庫(kù)，期貨定價(jià)1月合約倉(cāng)單或影響價(jià)格趨弱操作上暫建議觀望為主，多單離場(chǎng)

機(jī)構(gòu)

Mysteel：預(yù)期偏弱，現(xiàn)實(shí)偏強(qiáng)——談23年黑色系商品期貨跨月套利的缺乏機(jī)會(huì)的原因

目前臨近01合約交割月，鐵礦及螺紋近遠(yuǎn)月價(jià)差有一定上行空間 鐵礦石 由于05合約對(duì)應(yīng)明年鐵礦石傳統(tǒng)旺季，疊加目前01合約鐵礦石仍有強(qiáng)支撐，因此01-05合約間強(qiáng)弱關(guān)系并不明顯，鐵礦石合約價(jià)差上下波動(dòng)幅度未超過70元/噸，但目前1-5價(jià)差上行趨勢(shì)較為確定，因此1-5合約價(jià)差正向套利策略有一定空間 鋼材 2023年鋼材01-05合約價(jià)差波動(dòng)空間在200元/噸左右，目前1-5價(jià)差重回正套走勢(shì)：螺紋鋼期貨近遠(yuǎn)月價(jià)差套利在黑色系期貨中相對(duì)有一定套利空間，由于近月有原料強(qiáng)支撐，疊加鋼廠開啟冬儲(chǔ)，1-5價(jià)差有一定上行空間；且01合約臨近交割月，價(jià)差或有進(jìn)一步拉大可能。

觀點(diǎn)

持續(xù)提升鐵礦石期貨運(yùn)行質(zhì)效

“鐵礦石滾動(dòng)交割貼近現(xiàn)貨消費(fèi)和貿(mào)易習(xí)慣，豐富了買賣雙方參與期貨交割的途徑，有效延長(zhǎng)交割窗口期，加快倉(cāng)單的流轉(zhuǎn)，減緩大量集中交割對(duì)庫(kù)容和運(yùn)輸?shù)挠绊懀欣?em class='keyword'>交割業(yè)務(wù)平穩(wěn)開展”河鋼國(guó)際相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人認(rèn)為 其次，有力改善活躍合約連續(xù)性，為企業(yè)定價(jià)和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)提供更多選擇2017年起，大商所在鐵礦石品種實(shí)施做市商業(yè)務(wù)，2022年進(jìn)一步引入產(chǎn)業(yè)服務(wù)商試點(diǎn)臨近交割合約做市，推動(dòng)合約連續(xù)活躍效果持續(xù)提升、近月合約價(jià)格連續(xù)性改善。

爐料

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周廢鋼價(jià)格震蕩運(yùn)行，焦炭?jī)r(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行（8.14-8.18）

鐵礦價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行1）截止8月18日，247家鋼廠鐵水產(chǎn)量245.62萬(wàn)噸（+2.02）2）鐵礦石基差較大，向上修復(fù)動(dòng)力較足截止8月17日，金布巴09基差66元/噸，pb09基差59元/噸臨近交割月，鐵礦石面臨收基差的問題，大基差為價(jià)格上漲奠定了良好的基礎(chǔ)條件 。

原料指數(shù)評(píng)述

Mysteel解讀：鐵礦石，大基差就一定要看多？

因此，除了臨近交割月，的確存在約50%多的概率實(shí)現(xiàn)基差收斂，在其他月份，更不宜將基差拿來作為看多看空的理由；僅在估值角度看，基差可以提供一個(gè)評(píng)估價(jià)格安全邊際的視角，與驅(qū)動(dòng)力是兩個(gè)概念如果市場(chǎng)對(duì)于遠(yuǎn)期的預(yù)期已經(jīng)轉(zhuǎn)為悲觀，則交割月合約的價(jià)格走勢(shì)將會(huì)與主力合約價(jià)格走勢(shì)背離；要分析鐵礦石市場(chǎng)行情，還是要回到“宏觀+供需關(guān)系”的本源，抓住主要矛盾及其阻力最小的化解方式

主編視角

廣發(fā)期貨：鐵礦石跨期價(jià)差9-1正套為主

限產(chǎn)方案?jìng)髀勗倨?，近日市?chǎng)傳聞工信部發(fā)文到省要求嚴(yán)格限產(chǎn)，全年粗鋼產(chǎn)量或在去年基礎(chǔ)上再壓減2000萬(wàn)噸，壓減幅度高于預(yù)期，鐵礦石基本面面臨逆轉(zhuǎn)；全年需求下降幅度有增加預(yù)期，上半年鐵水同比+1263.8萬(wàn)噸，下半年壓減壓力較大，但考慮到限產(chǎn)于9月后落地的可能性較大，目前鐵水產(chǎn)量高位運(yùn)行，鋼廠庫(kù)存處在偏低水平，疊加臨近交割月，近月合約修復(fù)基差可能性較大，平控政策預(yù)期更多兌現(xiàn)在遠(yuǎn)月合約上操作上，跨期價(jià)差9-1正套為主，跨品種套利關(guān)注01合約多熱卷空鐵礦策略機(jī)會(huì)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：壓減幅度或超預(yù)期，鐵礦石供需格局迎來逆轉(zhuǎn)

基本面上，供應(yīng)端到港量均值處在偏高水平，需求端日均鐵水產(chǎn)量基本持平，鋼廠庫(kù)存環(huán)比去庫(kù)，港口庫(kù)存重回累庫(kù)趨勢(shì)供應(yīng)來看，到港量環(huán)比-143.10萬(wàn)噸至2329.4萬(wàn)噸，發(fā)運(yùn)量環(huán)比-7萬(wàn)噸至2442.3萬(wàn)噸，考慮到前期發(fā)運(yùn)量上升幅度較大，后期到港量有持續(xù)上升預(yù)期需求端日均鐵水產(chǎn)量基本持平，鋼廠庫(kù)存維持低位運(yùn)行，庫(kù)消比重回下降趨勢(shì)限產(chǎn)方案?jìng)髀勗倨穑蛉帐袌?chǎng)傳聞工信部發(fā)文到省要求嚴(yán)格限產(chǎn)，全年粗鋼產(chǎn)量或在去年基礎(chǔ)上再壓減2000萬(wàn)噸，壓減量高于預(yù)期，鐵礦石基本面面臨逆轉(zhuǎn)；全年需求下降幅度加大，上半年鐵水同比+1263.8萬(wàn)噸，下半年壓減壓力較大，但考慮到限產(chǎn)于9月后落地的可能性較大，目前鐵水產(chǎn)量高位運(yùn)行，鋼廠庫(kù)存處在偏低水平，補(bǔ)庫(kù)預(yù)期仍存，疊加臨近交割月，近月合約修復(fù)基差可能性較大，平控政策預(yù)期更多兌現(xiàn)在遠(yuǎn)月合約上。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：海外金融風(fēng)險(xiǎn)階段性平息 鐵礦石市場(chǎng)情緒有所改善（0327-0331）

鋼廠利潤(rùn)尚可，本周雖邊際回縮但平均下來仍有利潤(rùn)，高爐鐵水也還有沖高空間，鐵礦石高需求、低庫(kù)存格局短期難以改變，價(jià)格易漲難跌特點(diǎn)維持，尤其是現(xiàn)貨價(jià)格從過去幾年05合約臨近換月時(shí)期的基差來看，最優(yōu)交割品與連鐵價(jià)差多處于30以下，當(dāng)前在60附近，期貨價(jià)格仍有向上修復(fù)貼水動(dòng)機(jī)因此預(yù)計(jì)下周鐵礦石價(jià)格仍有支撐

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：盤面持續(xù)上漲 基差大多繼續(xù)下跌

四、短期預(yù)測(cè) 今日山東基差出現(xiàn)反彈，其他地區(qū)持續(xù)下跌，臨近交割，總體下游需求還需時(shí)日，預(yù)計(jì)近期基差多半還將下跌，價(jià)格隨盤波動(dòng) 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

日評(píng)

浙商期貨黑色觀點(diǎn)12月29日

螺紋，開始累庫(kù)，維持供需雙弱格局，但宏觀預(yù)期托底疊加貿(mào)易商冬儲(chǔ)尚未完成，整體05價(jià)格有支撐，注意年前價(jià)格回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，建議05合約多單持有；鐵礦，遠(yuǎn)月利好暫時(shí)出盡，01合約臨近交割，建議1-5正套離場(chǎng)；焦煤，本周產(chǎn)地產(chǎn)量下降，洗煤廠開工率小幅上漲，下游庫(kù)存仍偏低，仍有冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)需求，建議05多單持有；焦炭，焦企利潤(rùn)由虧轉(zhuǎn)盈，鐵水日耗保持穩(wěn)定，下游焦炭庫(kù)存水平仍低仍有補(bǔ)庫(kù)需求，建議05多單持有 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

策略研究

Mysteel日?qǐng)?bào)：豆油盤面持續(xù)走高 基差持續(xù)下跌

四、短期預(yù)測(cè) 現(xiàn)階段豆油盤面持續(xù)上漲，因預(yù)期下游需求將逐步轉(zhuǎn)好，但尚需時(shí)間，且臨近01交割，預(yù)計(jì)近期基差還將持續(xù)下跌，價(jià)格隨盤波動(dòng) 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

日評(píng)

32.8噸再生鋼鐵原料模擬交割在張家港完成

相比歐美國(guó)家，我國(guó)廢鋼消費(fèi)量仍有巨大提升空間2021年我國(guó)廢鋼消費(fèi)量與粗鋼產(chǎn)量比值為21.9%，而歐盟27國(guó)這一比例已達(dá)57.6%，美國(guó)則為69.2%隨著廢鋼產(chǎn)銷量的同步增長(zhǎng)，未來我國(guó)以進(jìn)口鐵礦石為主要原料的鋼鐵產(chǎn)業(yè)格局有望迎來更加多元化的發(fā)展 交割作為連接期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的紐帶，是期貨市場(chǎng)發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)與價(jià)格引領(lǐng)作用的必要環(huán)節(jié)正是交割的存在促使期現(xiàn)價(jià)格在期貨合約臨近到期階段相互回歸，促進(jìn)了期貨市場(chǎng)套期保值功能的有效發(fā)揮。

爐料

Mysteel日?qǐng)?bào)：原生鉛成交氛圍減弱

某冶煉廠反映臨近交割日，交割完后庫(kù)存或?qū)p少，鉛價(jià)跌下來下游接貨還行 預(yù)測(cè)：鉛價(jià)上漲，下游拿貨維持剛需，但短期低庫(kù)存仍對(duì)鉛價(jià)有支撐，預(yù)計(jì)鉛價(jià)運(yùn)行于區(qū)間15500-16000元/噸 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：原生鉛市場(chǎng)成交氛圍回暖

某冶煉廠反映臨近交割日，交割完后庫(kù)存或?qū)p少，鉛價(jià)跌下來下游接貨還行 預(yù)測(cè)：期鉛偏弱運(yùn)行，但鉛價(jià)走弱下游拿貨積極性上漲，疊加短期低庫(kù)存仍對(duì)鉛價(jià)有支撐，預(yù)計(jì)鉛價(jià)運(yùn)行于區(qū)間15300-15800元/噸 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel午評(píng)：鉛價(jià)二連跌 原生鉛市場(chǎng)成交尚可

某冶煉廠反映臨近交割日，交割完后庫(kù)存或?qū)p少，鉛價(jià)跌下來下游接貨還行 預(yù)測(cè)：期鉛偏弱運(yùn)行，但鉛價(jià)走弱下游拿貨積極性上漲，疊加短期低庫(kù)存仍對(duì)鉛價(jià)有支撐，預(yù)計(jì)鉛價(jià)運(yùn)行于區(qū)間15300-15800元/噸 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：原生鉛市場(chǎng)成交氛圍尚可

某冶煉廠反映臨近交割日，交割完后庫(kù)存或?qū)p少，鉛價(jià)跌下來下游接貨還行 預(yù)測(cè)：期鉛偏弱運(yùn)行，但鉛價(jià)走弱下游拿貨積極性上漲，疊加短期低庫(kù)存仍對(duì)鉛價(jià)有支撐，預(yù)計(jì)鉛價(jià)運(yùn)行于區(qū)間15500-16000元/噸 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel午評(píng)：鉛價(jià)下行 原生鉛交投氛圍回暖

某冶煉廠反映臨近交割日，交割完后庫(kù)存或?qū)p少，鉛價(jià)跌下來下游接貨還行 預(yù)測(cè)：期鉛偏弱運(yùn)行，但鉛價(jià)走弱下游拿貨積極性上漲，疊加短期低庫(kù)存仍對(duì)鉛價(jià)有支撐，預(yù)計(jì)鉛價(jià)運(yùn)行于區(qū)間15500-16000元/噸 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel午報(bào)：鋁價(jià)低位反彈 華東現(xiàn)貨市場(chǎng)交投一般

華東地區(qū)鋁錠主流價(jià)大幅下跌，現(xiàn)貨鋁價(jià)18900-18940元/噸，均價(jià)18920元/噸，跌40元/噸 今日早盤滬鋁低位反彈，主要因?yàn)橘F州電解鋁企業(yè)實(shí)施負(fù)荷管理，或?qū)⒂绊懖糠止?yīng)，對(duì)鋁價(jià)有所支撐，但華東現(xiàn)貨市場(chǎng)依舊維持弱勢(shì)，持貨商積極出貨為主，報(bào)價(jià)在貼20至貼10元/噸，臨近交割，部分買家對(duì)可交割貨源采購(gòu)積極性較高，整體交投一般 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

日?qǐng)?bào)