Mysteel解讀：澳洲三大礦山鐵礦成本上漲原因簡(jiǎn)析

澳洲鐵礦生產(chǎn)成本增加，原因分析如下： 據(jù)力拓發(fā)布的2022年報(bào)數(shù)據(jù)顯示中，皮爾巴拉鐵礦單位現(xiàn)金成本為21.3美元/濕噸，較2021年的18.6美元/濕噸增加了14%；據(jù)必和必拓發(fā)布2022年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年生產(chǎn)成本為16.81美元/噸，較2021年的14.82美元/噸上漲13.4%；據(jù)FMG發(fā)布的半年財(cái)報(bào)，C1 現(xiàn)金成本為 17.43 美元/濕噸，比 2022 財(cái)年上半年增加了 14%。

礦山動(dòng)態(tài)

廣發(fā)期貨：關(guān)注成材終端需求變化

鐵礦石：主流礦粉現(xiàn)貨價(jià)格上漲，期貨主力合約強(qiáng)勢(shì)反彈后夜盤(pán)回落需求端鐵水產(chǎn)量、高爐開(kāi)工率等指標(biāo)環(huán)比上升；供給端本周全球發(fā)運(yùn)環(huán)比小幅回升，澳洲、巴西發(fā)運(yùn)量有變化；庫(kù)存方面港口和鋼廠庫(kù)存下降宏觀情緒改善帶動(dòng)鐵礦反彈，但5-6月海外礦山發(fā)運(yùn)沖量，供需壓力將增強(qiáng)，關(guān)注成材終端需求變化

機(jī)構(gòu)

11日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

供給端，澳洲發(fā)運(yùn)量伴隨季未沖量結(jié)束有所回落，巴西發(fā)運(yùn)量持續(xù)回升，全球發(fā)運(yùn)量有所降低需求端，鐵水產(chǎn)量小幅波動(dòng)，鋼廠采購(gòu)按需補(bǔ)庫(kù)，多維持低庫(kù)存運(yùn)行，持觀望態(tài)度當(dāng)前美國(guó)對(duì)部分國(guó)家實(shí)施關(guān)稅暫停，短期市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，但全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂仍存，外部沖擊影響未消除，鐵礦石市場(chǎng)情緒反復(fù)綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行 ◎ 唐山港口：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交一般，價(jià)格較昨日有所上漲 【今日市場(chǎng)回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格有所上漲，成交一般。

成交報(bào)告

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周廢鋼、鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行，焦炭?jī)r(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行（3.31-4.3）

2）再者，焦煤價(jià)格上漲，對(duì)焦炭?jī)r(jià)格形成一定支撐，本周焦炭?jī)r(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行 鐵礦石：本周鐵礦價(jià)格震蕩運(yùn)行1）截止3月28日，45港鐵礦到港量2244萬(wàn)噸澳洲礦發(fā)運(yùn)恢復(fù)正常水平，而巴西礦發(fā)運(yùn)略有下降，導(dǎo)致鐵礦到港量下滑，低于2400萬(wàn)噸的正常發(fā)運(yùn)量2）而需求端鋼廠維持復(fù)產(chǎn)狀態(tài)，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量增至238.7萬(wàn)噸鐵礦維持高疏港、高消耗狀態(tài)，45港庫(kù)存已略低于去年同期水平，鐵礦石供需矛盾暫不突出，價(jià)格震蕩運(yùn)行。

原料指數(shù)評(píng)述

Mysteel日?qǐng)?bào)：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交冷清，價(jià)格小幅波動(dòng)

【今日市場(chǎng)回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格偏弱運(yùn)行，成交冷清賣(mài)盤(pán)方面，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性較低，市場(chǎng)報(bào)價(jià)較上一工作日行情上漲2-6元/濕噸，現(xiàn)貨價(jià)格下跌，鋼廠觀望為主，采購(gòu)態(tài)度謹(jǐn)慎 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【明日預(yù)測(cè)】 供給端，進(jìn)入3月之后，澳洲颶風(fēng)、巴西降雨等影響發(fā)貨的因素在逐漸減弱，2月第三周，澳洲、巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)量回升至2575.4萬(wàn)噸。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

10日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

賣(mài)盤(pán)方面，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性較低，市場(chǎng)報(bào)價(jià)較上一工作日行情上漲2-6元/濕噸，現(xiàn)貨價(jià)格下跌，鋼廠觀望為主，采購(gòu)態(tài)度謹(jǐn)慎 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【明日預(yù)測(cè)】 供給端，進(jìn)入3月之后，澳洲颶風(fēng)、巴西降雨等影響發(fā)貨的因素在逐漸減弱，2月第三周，澳洲、巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)量回升至2575.4萬(wàn)噸。

成交報(bào)告

7日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

具體來(lái)看，區(qū)域內(nèi)貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性較弱，截至目前現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較少；山東遠(yuǎn)月市場(chǎng)交投情緒較為冷清；買(mǎi)盤(pán)方面，區(qū)域內(nèi)鋼廠維持剛需補(bǔ)庫(kù)，詢盤(pán)偏弱 表1：進(jìn)口鐵礦石港口現(xiàn)貨報(bào)價(jià)（單位：元/濕噸） 【成交情況】 截止發(fā)稿，成交量較上一工作日有所下降，成交價(jià)格整體較上一工作日上漲2-3元/濕噸，截止發(fā)稿，山東地區(qū)了解到部分成交： 表2：進(jìn)口鐵礦石港口現(xiàn)貨成交價(jià)（單位：元/濕噸） 【下周預(yù)測(cè)】 供給端，當(dāng)前山東區(qū)域內(nèi)鐵礦石到港量較上周小幅下跌，澳洲發(fā)運(yùn)量增加，巴西發(fā)運(yùn)持續(xù)恢復(fù)。

成交報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格基本持穩(wěn) 成交較少

具體來(lái)看，區(qū)域內(nèi)貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性較弱，截至目前現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較少；山東遠(yuǎn)月市場(chǎng)交投情緒較為冷清；買(mǎi)盤(pán)方面，區(qū)域內(nèi)鋼廠維持剛需補(bǔ)庫(kù)，詢盤(pán)偏弱 表1：進(jìn)口鐵礦石港口現(xiàn)貨報(bào)價(jià)（單位：元/濕噸） 【成交情況】 截止發(fā)稿，成交量較上一工作日有所下降，成交價(jià)格整體較上一工作日上漲2-3元/濕噸，截止發(fā)稿，山東地區(qū)了解到部分成交： 表2：進(jìn)口鐵礦石港口現(xiàn)貨成交價(jià)（單位：元/濕噸） 【下周預(yù)測(cè)】 供給端，當(dāng)前山東區(qū)域內(nèi)鐵礦石到港量較上周小幅下跌，澳洲發(fā)運(yùn)量增加，巴西發(fā)運(yùn)持續(xù)恢復(fù)。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel：2月大宗商品價(jià)格指數(shù)止跌企穩(wěn)，后期或先抑后揚(yáng)

2025年2月份，鋼材價(jià)格震蕩運(yùn)行其中，螺紋鋼下跌0.9%，熱卷下跌1.1%2月原料走勢(shì)分化，其中，鐵礦上漲，焦炭下跌，成本大致持穩(wěn) 進(jìn)入3月上旬，建筑用鋼需求恢復(fù)依然偏慢，而制造業(yè)用鋼需求受關(guān)稅政策及“兩新”透支影響，增速或略有下降同時(shí)，澳洲颶風(fēng)影響消退，鐵礦石發(fā)運(yùn)量大幅回升，鐵礦高估值面臨回落風(fēng)險(xiǎn)，鋼材成本支撐減弱，短期鋼價(jià)或震蕩偏弱運(yùn)行如果后期市場(chǎng)能夠如期迎來(lái)降庫(kù)行情，供需壓力減輕將帶動(dòng)鋼價(jià)階段性反彈。

指數(shù)分析

大有期貨：螺紋鋼上行空間受限

其次，鐵礦石價(jià)格走高，鋼材成本支撐較強(qiáng)開(kāi)年以來(lái)，澳洲異常天氣狀況頻發(fā)，鐵礦石海外發(fā)運(yùn)量大幅波動(dòng)，現(xiàn)貨價(jià)格整體維持上漲態(tài)勢(shì)，鐵礦石指數(shù)連續(xù)刷新年內(nèi)高點(diǎn)，當(dāng)前已逼近110美元/噸自2月中旬開(kāi)始，鐵礦石期貨外資席位凈多頭寸連續(xù)增加，表明國(guó)際資本對(duì)鐵礦石及黑色系商品的看漲情緒較強(qiáng)作為螺紋鋼的重要原料，鐵礦石價(jià)格堅(jiān)挺對(duì)螺紋鋼成本形成強(qiáng)支撐同時(shí)，高爐生產(chǎn)成本居高不下，鋼廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，這也限制了螺紋鋼價(jià)格的下跌空間。

鋼材

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⒕S持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（2.24-2.28）

行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）2月24日：十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第十四次會(huì)議在京舉行 （2）2月25日：兩會(huì)前瞻｜全國(guó)兩會(huì)即將召開(kāi)，關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)中外關(guān)注 （3）2月26日：烏克蘭稱與美國(guó)達(dá)成資源開(kāi)發(fā)協(xié)議，特朗普撤回“5000億美元”訴求 國(guó)內(nèi)行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）2月28日:9成以上企業(yè)認(rèn)為3月進(jìn)口鐵礦石價(jià)格走勢(shì)前高后低 （2）2月27日:寶武“2526工程”啟動(dòng)：全面部署DeepSeek，用AI重新定義鋼鐵 海外行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）2月25日:澳洲礦企Fenix收購(gòu)CZR擴(kuò)張鐵礦版圖 （2）2月26日:Mysteel解讀：全球鐵礦石供應(yīng)保持增長(zhǎng) 增量結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整 下周預(yù)測(cè) Mysteel針對(duì)節(jié)后市場(chǎng)走勢(shì)情況，對(duì)部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，其中鋼廠客戶有22.22%認(rèn)為國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格有上漲空間，33.33%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)穩(wěn)，44.44%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)有下降空間。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel解讀：全年鐵礦石價(jià)格高點(diǎn)或于本輪春季行情出現(xiàn)

但全年鐵礦石供給過(guò)剩無(wú)法改變，且下半年發(fā)運(yùn)壓力由于一季度的天氣擾動(dòng)會(huì)更大，整體鐵礦石供強(qiáng)需弱的基本面使得后續(xù)鐵礦石價(jià)格呈M型走勢(shì)，而M型的右尾或被拉長(zhǎng)，全年鐵礦石價(jià)格高點(diǎn)或于本輪春季行情出現(xiàn) 正文： 春節(jié)過(guò)后，鐵礦石與其他黑色系價(jià)格走勢(shì)有所分化鐵礦石期貨主力合約價(jià)格已突破去年924行情高點(diǎn)，創(chuàng)下新高，其上漲原因主要有二點(diǎn)：供給端，受澳洲強(qiáng)熱帶氣旋“澤莉婭”影響，黑德蘭港，丹皮爾港均關(guān)閉，對(duì)于短期鐵礦供給造成一定影響；需求端，目前鋼廠盈利率尚可，節(jié)后第一期鐵水產(chǎn)量數(shù)據(jù)由節(jié)前225.45萬(wàn)噸/日上升至228.44萬(wàn)噸/日，鋼廠加速?gòu)?fù)產(chǎn)，鐵礦石短期供弱需強(qiáng)的基本面持續(xù)推升礦石價(jià)格。

觀點(diǎn)

Mysteel日?qǐng)?bào)：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較少，價(jià)格有所上漲

【今日市場(chǎng)回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲，成交較少賣(mài)盤(pán)方面，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性不高，有挺價(jià)情緒，市場(chǎng)報(bào)價(jià)較上一工作日行情上漲7-8元/濕噸，鋼廠多持觀望態(tài)度，采購(gòu)意愿不高 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，成交價(jià)格整體較上一工作日上漲13元/濕噸，截至發(fā)稿，唐山地區(qū)成交情況如下： 【下周預(yù)測(cè)】 供給端，受澳洲颶風(fēng)天氣及巴拿馬增加關(guān)稅的影響，澳巴礦山的發(fā)運(yùn)量將會(huì)受到一定影響，從而進(jìn)一步影響區(qū)域內(nèi)鐵礦石庫(kù)存量。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel黑色市場(chǎng)周度觀察：供需錯(cuò)配加劇，鋼價(jià)承壓整理

受人民幣貶值及澳洲氣旋影響發(fā)運(yùn)，鐵礦石現(xiàn)貨*均價(jià)上漲1.3%，成為黑色金屬中漲幅最大的品種 從供需情況來(lái)看，一季度港口庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，鐵礦石基本面仍對(duì)價(jià)格形成支撐然而，下游需求恢復(fù)緩慢，工地復(fù)工進(jìn)度滯后，同時(shí)鋼廠利潤(rùn)收窄，復(fù)產(chǎn)節(jié)奏放緩，限制了對(duì)鐵礦的新增需求。

觀點(diǎn)

14日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

賣(mài)盤(pán)方面，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性不高，有挺價(jià)情緒，市場(chǎng)報(bào)價(jià)較上一工作日行情上漲7-8元/濕噸，鋼廠多持觀望態(tài)度，采購(gòu)意愿不高 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，成交價(jià)格整體較上一工作日上漲13元/濕噸，截至發(fā)稿，唐山地區(qū)成交情況如下： 【下周預(yù)測(cè)】 供給端，受澳洲颶風(fēng)天氣及巴拿馬增加關(guān)稅的影響，澳巴礦山的發(fā)運(yùn)量將會(huì)受到一定影響，從而進(jìn)一步影響區(qū)域內(nèi)鐵礦石庫(kù)存量。

成交報(bào)告

7日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

具體來(lái)看，區(qū)域內(nèi)貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性尚可，截至目前現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較少；山東遠(yuǎn)月市場(chǎng)交投情緒較為冷清；買(mǎi)盤(pán)方面，區(qū)域內(nèi)鋼廠維持按需補(bǔ)庫(kù)，詢盤(pán)偏弱 表1：進(jìn)口鐵礦石港口現(xiàn)貨報(bào)價(jià)（單位：元/濕噸） 【成交情況】 截止發(fā)稿，成交量較上一工作日有所下降，成交價(jià)格整體較上一工作日漲跌互現(xiàn)，截止發(fā)稿，山東地區(qū)了解到部分成交： 表2：進(jìn)口鐵礦石港口現(xiàn)貨成交價(jià)（單位：元/濕噸） 【下周預(yù)測(cè)】 供給端，當(dāng)前山東區(qū)域內(nèi)鐵礦石到港量較上周小幅下降，節(jié)后澳洲港口恢復(fù)正常，鐵礦石發(fā)貨補(bǔ)量。

成交報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅波動(dòng) 成交較少

具體來(lái)看，區(qū)域內(nèi)貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性尚可，截至目前現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較少；山東遠(yuǎn)月市場(chǎng)交投情緒較為冷清；買(mǎi)盤(pán)方面，區(qū)域內(nèi)鋼廠維持按需補(bǔ)庫(kù)，詢盤(pán)偏弱 表1：進(jìn)口鐵礦石港口現(xiàn)貨報(bào)價(jià)（單位：元/濕噸） 【成交情況】 截止發(fā)稿，成交量較上一工作日有所下降，成交價(jià)格整體較上一工作日漲跌互現(xiàn)，截止發(fā)稿，山東地區(qū)了解到部分成交： 表2：進(jìn)口鐵礦石港口現(xiàn)貨成交價(jià)（單位：元/濕噸） 【下周預(yù)測(cè)】 供給端，當(dāng)前山東區(qū)域內(nèi)鐵礦石到港量較上周小幅下降，節(jié)后澳洲港口恢復(fù)正常，鐵礦石發(fā)貨補(bǔ)量。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行對(duì)待

夜盤(pán)鐵礦2505合約收盤(pán)821.0，上漲0.12%，上周五青島港PB粉報(bào)811元/噸，上漲5元/噸宏觀面，中國(guó)金管總局允許中國(guó)人壽等10家保險(xiǎn)公司“以中長(zhǎng)期資產(chǎn)配置為目的，開(kāi)展投資黃金業(yè)務(wù)試點(diǎn)”基本面，庫(kù)存同期高位，本期到港量環(huán)比減少858.7萬(wàn)噸，澳巴發(fā)運(yùn)環(huán)比增加901.7萬(wàn)噸，澳洲港口恢復(fù)正常，鐵礦石發(fā)貨補(bǔ)量；需求端本期鐵水產(chǎn)量228.44萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.99萬(wàn)噸，年同比增加4.35萬(wàn)噸，一季度發(fā)運(yùn)預(yù)計(jì)偏淡，關(guān)注發(fā)運(yùn)及港存去化情況。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩運(yùn)行對(duì)待，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤(pán)鐵礦2505合約收盤(pán)819.0，上漲1.11%，昨日青島港PB粉報(bào)805元/噸，上漲15元/噸宏觀面，英國(guó)央行將基準(zhǔn)利率從4.75%下調(diào)至4.5%，符合市場(chǎng)預(yù)期基本面，庫(kù)存同期高位，本期到港量環(huán)比減少858.7萬(wàn)噸，澳巴發(fā)運(yùn)環(huán)比增加901.7萬(wàn)噸，澳洲港口恢復(fù)正常，鐵礦石發(fā)貨補(bǔ)量；需求端本期鐵水產(chǎn)量228.44萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.99萬(wàn)噸，年同比增加4.35萬(wàn)噸，一季度發(fā)運(yùn)預(yù)計(jì)偏淡，關(guān)注發(fā)運(yùn)及港存去化情況。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：2025年春節(jié)期間鐵礦石市場(chǎng)平穩(wěn) 后市預(yù)期有所分化

本周一公布Mysteel澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2770.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加901.7萬(wàn)噸澳洲發(fā)運(yùn)量2067.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加832.6萬(wàn)噸，其中澳洲發(fā)往中國(guó)的量1744.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加776.8萬(wàn)噸巴西發(fā)運(yùn)量703.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加69.1萬(wàn)噸四大礦山發(fā)運(yùn)量同步增加，其中力拓和BHP發(fā)運(yùn)增量相對(duì)明顯，F(xiàn)ortescue次之，VALE發(fā)運(yùn)量基本持穩(wěn)運(yùn)行（需求數(shù)據(jù)詳見(jiàn)2月5日早上網(wǎng)頁(yè)公布數(shù)據(jù)） 鋼廠：調(diào)研企業(yè)中，春節(jié)期間個(gè)別鋼廠因高爐檢修結(jié)束而進(jìn)行復(fù)產(chǎn)，停爐檢修的鋼廠較少，預(yù)計(jì)247鋼廠高爐鐵水日均產(chǎn)量增加2-3萬(wàn)噸，同時(shí)鋼廠利潤(rùn)因成材價(jià)格上漲的原因也有所好轉(zhuǎn)；此外，春節(jié)期間鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)停擺，多數(shù)鋼廠多以消耗庫(kù)存為主，預(yù)計(jì)247鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存或?qū)⑾陆?000萬(wàn)噸附近，庫(kù)存的下降使得80%的鋼廠制定了節(jié)后補(bǔ)庫(kù)計(jì)劃，其中50%的選擇在本周上班開(kāi)始補(bǔ)庫(kù)，另外50%的鋼廠選擇下周進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)，補(bǔ)庫(kù)品種多以主流中低品粉礦為主。

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