Mysteel解讀：印度鐵礦關稅落地遇阻？進口礦供應預計持穩(wěn)

具體來看，2022年11月之后，印度鐵礦石關稅一直未有調(diào)整，不過2024年二季度開始印度鐵礦石發(fā)運量卻出現(xiàn)明顯下降，9月印度鐵礦石發(fā)運量甚至一度下滑到152萬噸，同比下降40%，這主要是由于2024年6月開始鐵礦石價格持續(xù)下降，2024年9月鐵礦石均價甚至達到了93美元/噸，在這一價格表現(xiàn)之下，印度國內(nèi)部分高成本礦的出口利潤不足因此出口量表現(xiàn)有所下降 目前，鐵礦石價格有所反彈，鐵礦石出口商的出口積極性預計有所增加，因此預計印度國內(nèi)關于關稅的博弈將會加劇，關稅落地難度加大，最新的消息也側面印證了這一點。

主編視角

瑞達期貨：螺紋鋼震蕩偏空，注意節(jié)奏和風險控制

夜盤I2601合約橫盤整理宏觀方面，美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒最新表示，該行應當在本月開始降低利率，并且要在接下來的幾個月進行多次降息供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量和到港量雙增，國內(nèi)港口庫存下滑；鋼廠高爐開工率、鐵水產(chǎn)量小幅下調(diào)，但鐵水日均產(chǎn)量維持240萬噸上方整體上，現(xiàn)貨堅挺，貿(mào)易商出貨積極性尚可，買家詢貨情緒一般，期貨盤面多空博弈較為劇烈，短線行情仍有反復技術上，I2601合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA低位反彈至0軸附近。

機構

寶城期貨：市場情緒不斷切換，鐵礦石繼續(xù)震蕩尋底

經(jīng)歷短暫反彈后，9月鐵礦石期現(xiàn)價格再度轉弱，主力合約高位累計下跌13.75%，回吐前期漲幅并創(chuàng)下階段性新低鐵礦石現(xiàn)貨價格同樣走弱，鐵礦石價格指數(shù)（62%FE）逼近90美元／噸整數(shù)關口，最新值為91.45美元／噸，較前期高點下跌9.68%，而青島港主流粉礦同期錄得60~68元／噸不等跌幅 主流品種跌幅顯著 黑色金屬9月集體下行，主流品種跌幅顯著。

原料

旺季預期難有提振，黑色系持續(xù)走弱再次探底

在經(jīng)歷了短暫的反彈后，黑色系再度下探，截至9月5日收盤，鐵礦石連續(xù)第五個交易日收跌，主力合約跌幅為2.58%，刷新2023年五月以來新低；螺紋鋼主力合約則為連續(xù)第六個交易日下跌，跌幅1.41%，并且近日倉單快速增長此外，焦煤、焦炭、熱卷主力合約今日也分別收跌3.70%、3.41%、2.16% 我的鋼鐵網(wǎng)（Mysteel）最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月5日當周，全國鋼廠總產(chǎn)量本周增加22.51萬噸至801.17萬噸；五大主要鋼材品種總庫存共下降53.75萬噸至1509.2萬噸。

原料

Mysteel快訊：南非港口受天氣影響后快速恢復 鐵礦石供應保持韌性

最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月21日，南非鐵礦石周度發(fā)運量已快速反彈至100萬噸以上與此同時，其年內(nèi)周均發(fā)運量為125.5萬噸，同比去年增加15.2%，增幅較為明顯。

礦山動態(tài)

Mysteel解讀：補庫周期對鐵礦石成色幾何

未來，非產(chǎn)業(yè)資本和產(chǎn)業(yè)資本的博弈還將會一輪一輪的繼續(xù)下去，但是只要我們看清了背后的實質，總可以找到較好的時機去管控相關的價格風險本輪所處的第七輪庫存周期有即將結束的跡象，但后續(xù)也大概率是一個弱補庫階段，對于大宗商品價格的支撐力度應該保持警惕 就當前而言，歐洲議會的最新結果對大宗商品是偏空的；6到7月份宏觀層面的事件較少，主要是6月13日前后的美聯(lián)儲議息會議，以及國內(nèi)7月份的重要會議，市場已經(jīng)從宏觀預期切換到現(xiàn)實邏輯，鐵礦石價格要企穩(wěn)反彈或需要看到更多產(chǎn)業(yè)層面的數(shù)據(jù)驗證。

主編視角

Mysteel解讀：鐵礦石沉淀資金持續(xù)下降 礦價恐有下跌風險

不過同周期，Mysteel45港鐵礦石港口庫存則連續(xù)維持累庫，至4月19日（最新一期），已經(jīng)連續(xù)累庫16期達到1.45億噸，為2022年5月份以來的最高位，并高于去年同期1525萬噸因此對于此次礦價的反彈，市場大多數(shù)人認為是來自于宏觀預期的好轉，產(chǎn)業(yè)端的支撐較為有限 本文將從預期與現(xiàn)實層面來探討鐵礦石價格本輪上漲的背后實際情況，同時進一步分析未來礦價的驅動邏輯來自何方。

主編視角

8月10日鐵礦石早評：鋼廠采購偏弱，下周到港預期回升

8月9日鐵礦石價格小幅回升其中62%指數(shù)漲1.15至104.3美金/噸，PB粉持平于839元/噸成交方面，最新港口現(xiàn)貨成交90萬噸，周環(huán)比下降7.9萬噸/日，遠期現(xiàn)貨成交25萬噸，周環(huán)比下降56.6萬噸當前在100美元附近的同時，產(chǎn)業(yè)鏈中下游的鐵礦庫存偏低是價格反彈的動力之一，此外8月的排產(chǎn)情況看成材產(chǎn)量并未明顯下降，山東某鋼廠限產(chǎn)的小作文也被證偽但需求端看，鋼廠在港口采貨并不積極，多反映當前價格偏高，此外，鋼廠還減少了遠期美元貨的采購，或反映粗鋼平控預期下鋼廠調(diào)整原料策略。

主編視角

Mysteel：需求淡季疊加政策擾動 鋼價漲跌兩難

同時，伴隨著上個月價格的反彈，成本雖有抬升，但高爐利潤空間也在修復，這對抑制鐵礦石價格上漲將有一定難度不過中長期在產(chǎn)量平控政策下將會逐漸回歸基本面，成本支撐有減弱預期但由于近期安全事故頻發(fā)，后期也會陸續(xù)執(zhí)行安監(jiān)檢查，對原料端亦有一定擾動 最后，螺紋庫存絕對值偏低，低庫存對價格仍有支撐最新Mysteel統(tǒng)計螺紋鋼總庫存為743.85萬噸，周環(huán)比回升20.74萬噸，低于去年同期近400萬噸。

主編視角

百年建筑早報：ChatGPT概念股再度爆發(fā)，全國熟料均價環(huán)比有所松動

英國住房均價目前為257,122英鎊（318320美元），從去年8月高點回落了4.6% ◎國家稅務總局：將提出更有針對性支持科技創(chuàng)新的稅收優(yōu)惠政策建議 ◎根據(jù)彭博社最新發(fā)布的報告顯示，其構建迄今為止最大的特定領域數(shù)據(jù)集，并訓練了專門用于金融領域的LLM，開發(fā)了擁有500億參數(shù)的語言模型——BloombergGPT ◎財政部：繼續(xù)對煤炭進口實施零關稅，總體上有助于支持國內(nèi)煤炭安全穩(wěn)定供應 ◎2023年全國外貿(mào)工作會議召開，要求更大力度推動外貿(mào)穩(wěn)規(guī)模、優(yōu)結構 【金融】 ◎A股：創(chuàng)業(yè)板指震蕩反彈漲0.69%，ChatGPT概念股再度爆發(fā) ◎期貨：國內(nèi)商品期貨多數(shù)收漲，焦炭漲逾2%，白糖、焦煤、滬銀、滬錫、塑料、甲醇、鐵礦石漲逾1%；紙漿、玻璃跌逾2%，滬鎳、菜粕、不銹鋼、工業(yè)硅、液化氣跌逾1%。

日評

弘業(yè)期貨：終端需求走弱，鐵礦石盤面震蕩回調(diào)

供應方面，本期外礦發(fā)運小幅回落，澳洲出現(xiàn)回升，巴西減量明顯，到港量有所增加需求方面，日均鐵水產(chǎn)量239.82萬噸，環(huán)比上周增加2.24萬噸最新一期成材數(shù)據(jù)表需環(huán)比下降，數(shù)據(jù)不及預期，下游終端需求不佳，鐵礦石需求有所走弱庫存方面，本周mysteel 統(tǒng)計全國45港鐵礦庫存13682.88萬噸，環(huán)比減少87.15萬噸日均疏港量303.31萬噸，環(huán)比降7.47萬噸盤面上看，主力05合約昨日繼續(xù)回調(diào)，夜盤振幅不大，短期跌幅較大或有階段性反彈，整體上維持偏弱震蕩。

機構

分析人士：利多兌現(xiàn)，礦價將回歸基本面

“預期先行，鐵礦石期價重回振蕩區(qū)間上沿，最新鐵礦石價格指數(shù)（CFR，62%fe）漲至95.30美元/噸，同樣回升至9月以來振蕩區(qū)間上方”涂偉華表示，鐵礦石期現(xiàn)價格低位強勢反彈，已經(jīng)較好兌現(xiàn)宏觀利多預期，未來礦價能否持續(xù)上行需看基本面改善情況 不過，涂偉華認為，當前鐵礦石基本面并未出現(xiàn)實質性改善，供需格局轉弱鋼廠生產(chǎn)趨淡，鐵礦石終端消耗持續(xù)下降。

爐料

鐵礦石價格波動幅度較大，上市公司套保有效對沖風險

11月以來，鐵礦石主力合約價格累計漲超15% 在11月11日，鐵礦石期貨主力合約盤中一度大漲超6%，截至收盤漲5.04%，報708.5元/噸國泰君安期貨研究員馬亮認為：“由于美國公布的最新CPI數(shù)據(jù)低于市場預期，樂觀情緒在當日美股市場集中爆發(fā)，也提振了國內(nèi)商品市場的交易情緒，預計鐵礦石期價短期偏強” 談到近期鐵礦石期貨價格出現(xiàn)反彈的原因，中信期貨研究員俞塵泯告訴記者：“山西部分高爐結束檢修，鋼廠逐步復產(chǎn)。

爐料

專家預測：7月CPI或維持小幅上行，下半年物價總體可控

疊加考慮暑期來臨、疫情趨穩(wěn)，消費需求進一步釋放的影響” 國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，7月份，受傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季、市場需求釋放不足、高耗能行業(yè)景氣度走低等因素影響，制造業(yè)PMI降至49.0%受石油、煤炭、鐵礦石等國際大宗商品價格波動等因素影響，主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)分別為40.4%和40.1%，比上月下降11.6個和6.2個百分點 民生銀行首席經(jīng)濟學家兼研究院院長溫彬告訴財聯(lián)社，7月前期國際大宗商品價格陷入“衰退交易”，能源、金屬類商品價格明顯走低，但后期市場擔憂緩解，部分商品企穩(wěn)甚至反彈，天然氣價格受俄烏沖突及夏季電力需求影響持續(xù)走高。

國內(nèi)

快訊：泰克二季度冶金煤產(chǎn)量同比下降17.2%

礦產(chǎn)豐富的西澳大利亞州已于今年3月取消嚴格的邊境限制，但由于疫情反彈，礦工缺勤率增加，使企業(yè)爭相尋找礦工和培訓司機 BHP 這家全球礦商警告說，勞動力市場緊張、供應鏈故障和通脹壓力將持續(xù)到2023財年，在其最新產(chǎn)量報告中表示，2022財年第四季度鐵礦石產(chǎn)量未達預期 力拓 這家英澳礦業(yè)巨頭警告稱，西澳大利亞州勞動力短缺和通貨膨脹將減少其下半年基本收益。

煤焦熱點

瑞達期貨：黑色系回吐漲幅，強弱分化明顯

與此同時，最新港口礦石到貨迎來回落，外礦供應有所收縮，但礦商發(fā)運量卻再度回升，且后續(xù)延續(xù)季節(jié)性回升，疊加內(nèi)礦供應恢復，礦石供應利好效應有限總之，市場情緒修復后黑色金屬集體反彈，但國內(nèi)鋼廠持續(xù)減產(chǎn)，終端需求走弱，疊加壓減政策抑制，礦石需求隱憂未解，而礦石供應利好有限，礦石基本面依舊偏弱，短期礦價繼續(xù)承壓運行，后續(xù)重點關注礦價下行后非主流供應變化情況 “鐵礦石港口庫存已經(jīng)出現(xiàn)明確拐點，自身供需基本面已經(jīng)扭轉。

機構

近期亞洲鋼鐵市場整體低迷？日本鋼鐵巨頭：需求和價格可能已經(jīng)觸底

上海期貨交易所的熱軋卷板期貨價格周四一度跌至每噸人民幣4580元，接近四個多月來的最低水平不過周五早盤出現(xiàn)明顯反彈，最新上漲近2%至4700元關口上方 新日鐵預計，鋼鐵生產(chǎn)的兩大主要原材料——鐵礦石和煤炭的價格將維持在高位 Mori稱，鐵礦石價格料將在每噸130-150美元之間波動，焦煤價格料在每噸450-550美元之間波動，但他沒有給出一個具體的時間框架。

鋼材

春節(jié)后雙焦逢低做多為宜

雙焦與黑色系其他品種的分化在下半月更加明顯，在1月20日央行下調(diào)最新一期LPR報價后，成材、鐵礦石均創(chuàng)下了本輪反彈的新高，雙焦則是延續(xù)前期跌勢同樣作為爐料，近期鐵礦、雙焦供應端均沒有出現(xiàn)超預期變動，且需求端都隨著高爐復產(chǎn)邊際不斷改善，鐵礦與雙焦近期走勢的顯著分化引發(fā)了較多市場參與者的共同疑問：是否意味某個品種的價格被高估或者錯殺了？ 筆者認為雙焦與鐵礦石價格表現(xiàn)的差異并不是市場犯錯，在宏觀利多情緒助推之下，鐵礦石跟隨成材表現(xiàn)較強不難理解，而雙焦不漲反跌也是市場正確、及時的定價結果。

爐料

中泰證券：穩(wěn)增長背景下鋼鐵需求可能階段性好轉

新華財經(jīng)北京1月27日電 中泰證券在最新研究報告中表示，鋼價在2021年創(chuàng)歷史新高，其中有供應收縮的助推，也有上半年需求沖高的因素隨著需求周期的見頂回落，2021下半年鋼價及鐵礦石大幅調(diào)整2022春季穩(wěn)增長階段性發(fā)力，有望使鋼鐵需求增速出現(xiàn)階段性回升，并推動鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈價格延續(xù)2021年底以來的超跌反彈，交易窗口主要在上半年而在穩(wěn)增長脈沖過后，需求下行周期的后半段可能重新回歸，加上鋼鐵限產(chǎn)政策存在松動風險，預計春季后鋼價重新回落。

鋼材

“大起大落”后的鐵礦石該何去何從？

善用期貨合約管理下行風險 因此，盡管2022年1月初鐵礦石價格有所反彈，但是預計高度有限，未來可能會測試主流中高品位鐵礦的成本區(qū)間35—50美元/噸的支撐投資者可以運用芝商所最新推出的中國港口鐵礦石離岸人民幣青島車上交貨期貨合約或中國港口鐵礦石美元海運等值期貨合約對沖潛在的下行風險，境內(nèi)投資者也可以運用大商所鐵礦石期貨合約對沖風險。

爐料