瑞達(dá)期貨：鐵礦石短期日內(nèi)短線交易

周五晚I2505合約減倉(cāng)下行宏觀面，李強(qiáng)指出，針對(duì)今年形勢(shì)和任務(wù)的特點(diǎn)，要更加注重加大政策力度和激發(fā)市場(chǎng)力量良性互動(dòng)、協(xié)同發(fā)力供需情況，鐵礦石港口卸貨量低于出港量，庫(kù)存繼續(xù)下滑；鋼廠高爐開(kāi)工率上調(diào)，鐵水產(chǎn)量增加，提升鐵礦石現(xiàn)貨需求技術(shù)上，I2505合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸上方操作上，日內(nèi)短線交易，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制

機(jī)構(gòu)

Mysteel：2025年春節(jié)期間鐵礦石市場(chǎng)平穩(wěn) 后市預(yù)期有所分化

天津及邯邢地區(qū)：港口方面，節(jié)中港口到貨小幅增長(zhǎng)，卸貨效率維持正常水平，庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)鋼廠方面，節(jié)中鋼廠高爐基本無(wú)檢修，正常生產(chǎn)為主，節(jié)中基本無(wú)采購(gòu)現(xiàn)貨情況，庫(kù)存下降明顯，節(jié)后按需補(bǔ)庫(kù)，預(yù)計(jì)節(jié)后兩周內(nèi)補(bǔ)庫(kù)完成貿(mào)易商方面，節(jié)中暫無(wú)成交情況，且?guī)齑媪凯h(huán)比節(jié)前微量增加，部分鋼企和貿(mào)易商對(duì)節(jié)后市場(chǎng)短期內(nèi)持偏強(qiáng)的態(tài)度 沿江及以南地區(qū)：港口方面，春節(jié)期間南方沿江港口整體呈現(xiàn)小幅累庫(kù)態(tài)勢(shì)，海港鐵礦石船期相對(duì)增加，到港有一定增量，港口總體卸貨效率未受節(jié)假日影響，港口作業(yè)均正常運(yùn)行。

主編視角

Mysteel月報(bào)：二月宏觀產(chǎn)業(yè)雙驅(qū)動(dòng)，鐵礦石價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

供應(yīng)端方面，日均到港量稍強(qiáng)于上月需求端方面，1月高爐鐵水日均產(chǎn)量環(huán)比下降，終端需求進(jìn)入淡季，鋼廠盈利狀況未見(jiàn)改善，鋼廠盈利率從12月底的49.7降至48.92%，整體盈利率小幅回落1月份檢修的高爐多在中上旬，主要是因?yàn)榻K端需求走弱，部分鋼廠虧損擴(kuò)大，疊加臨近年底鋼廠年度檢修增加；中下旬前期高爐年度檢修結(jié)束，復(fù)產(chǎn)高爐逐步增加1月份鐵水產(chǎn)量觸底反彈，但是1月份鐵水產(chǎn)量整體水平低于12月份從鐵礦石庫(kù)存結(jié)構(gòu)變化來(lái)看，鋼廠進(jìn)口鐵礦石總庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，47港到港總量環(huán)比小幅回升，港口卸貨量大于出庫(kù)量，港口庫(kù)存表現(xiàn)為小幅累庫(kù)。

月報(bào)

Mysteel周報(bào)：宏觀擾動(dòng)下降，弱補(bǔ)庫(kù)預(yù)期下進(jìn)口鐵礦石價(jià)格偏弱運(yùn)行（12.9-12.13）

供應(yīng)方面，受前期發(fā)運(yùn)影響，本期到港船數(shù)有所增加，到港量小幅增加需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐檢修11座，復(fù)產(chǎn)5座，本期鐵水產(chǎn)量小幅回落從市場(chǎng)行為來(lái)看，貿(mào)易商積極出貨，部分貿(mào)易商積極降庫(kù)存降頭寸；鋼廠盈利率繼續(xù)小幅回落，部分區(qū)域鋼廠虧損擴(kuò)大，鋼廠采購(gòu)較為謹(jǐn)慎因到港量增加，同時(shí)港口卸貨效率增加，港口庫(kù)存繼續(xù)小幅累庫(kù) 2.1 鐵礦石供應(yīng)：本周發(fā)運(yùn)波動(dòng)較大，下周預(yù)計(jì)發(fā)運(yùn)大幅回升，到港下滑 近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量遠(yuǎn)端供應(yīng)受羅伊山檢修、澳巴港口檢修影響出現(xiàn)大幅下滑，處于近三年同期最低水平。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回落，鐵礦石價(jià)格窄幅運(yùn)行（11.4-11.8）

供應(yīng)方面，受前期發(fā)運(yùn)影響，本期到港船數(shù)有所下降，到港量小幅回落需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示高爐復(fù)產(chǎn)2座，檢修3座，本期鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回落從市場(chǎng)行為來(lái)看，貿(mào)易商積極出貨，積極降庫(kù)存降頭寸；鋼廠盈利率維持高位，整體利潤(rùn)改善后，鋼廠港口現(xiàn)貨采購(gòu)有所增加因到港減量，疊加港口卸貨節(jié)奏有所放緩，壓港有所增加，本期港口庫(kù)存小幅去庫(kù) 2.1 鐵礦石供應(yīng)：本周發(fā)運(yùn)環(huán)比回升、到港下降，下周到港將明顯回升 近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量遠(yuǎn)端供應(yīng)環(huán)比增加，處于近三年偏高水平。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel黑色金屬例會(huì)：本周鋼材市場(chǎng)或先揚(yáng)后抑

庫(kù)存方面，隨著到港量的邊際增加，預(yù)計(jì)整體卸貨入庫(kù)量高于出庫(kù)量，47港港口庫(kù)存或?qū)⑿》蹘?kù)，供需面整體將對(duì)鐵礦石價(jià)格形成向下壓力不過(guò)考慮到近期宏觀層面持續(xù)有利好預(yù)期釋放，短期鐵礦石價(jià)格仍有支撐 （二）煤焦 （三）廢鋼 電弧爐開(kāi)工率和產(chǎn)能利用率繼續(xù)走高，對(duì)廢鋼需求有所支撐，但廢鋼較鐵水性價(jià)比優(yōu)勢(shì)并不明顯，鋼廠用廢積極性有所減弱。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：鐵水復(fù)產(chǎn)延期，鐵礦石價(jià)格弱勢(shì)震蕩（8.19-8.23）

截止8月22日，45港鐵礦石庫(kù)存總量15032.5萬(wàn)噸，環(huán)比去庫(kù)2.6萬(wàn)噸，較年初累庫(kù)2287.8萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存高3000萬(wàn)噸本期港口庫(kù)存表現(xiàn)為去庫(kù)的主要原因是，周期內(nèi)港口卸貨入庫(kù)總量低于出庫(kù)總量下周從卸貨端考慮，下周到港量預(yù)計(jì)環(huán)比減少，但目前港口壓港增加，下周港口卸貨效率預(yù)計(jì)有所提升，對(duì)港口庫(kù)存形成補(bǔ)充；從需求端考慮，目前鋼廠需求下滑，疏港預(yù)計(jì)延續(xù)降勢(shì)，降幅環(huán)比收窄；整體出庫(kù)量低于卸貨入庫(kù)量。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：短期鐵礦石價(jià)格延續(xù)低位調(diào)整（7.29-8.2）

截止8月1日，45港鐵礦石庫(kù)存總量15090.3萬(wàn)噸，環(huán)比去庫(kù)189.6萬(wàn)噸，較年初累庫(kù)2845.6萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存高2800萬(wàn)噸本期港口庫(kù)存表現(xiàn)為去庫(kù)的主要原因是，到港量大幅下降，周期內(nèi)港口卸貨入庫(kù)總量低于出庫(kù)總量下周從卸貨端考慮，到港量預(yù)計(jì)大幅回升，天氣逐步好轉(zhuǎn)港口作業(yè)效率提升，卸貨入庫(kù)量預(yù)計(jì)增加；從需求端考慮，本期疏港已處年內(nèi)較低位，下周預(yù)計(jì)有所回升；整體卸貨入庫(kù)量大于出庫(kù)量綜合預(yù)測(cè)，下期鐵礦石供應(yīng)增量大于需求增量，45港港口庫(kù)存或?qū)⒅匦吕蹘?kù)。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel月報(bào)：七月需求淡季效應(yīng)下 進(jìn)口礦價(jià)格或?qū)⒈憩F(xiàn)為先揚(yáng)后抑

供應(yīng)端方面，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量整體呈季節(jié)性攀高，同時(shí)日均到港量環(huán)比上月也有小幅的增量，兩者與去年同期相比明顯偏強(qiáng)需求端方面，6月高爐鐵水日日均產(chǎn)量環(huán)比增加，在淡季背景下成材間矛盾并不突出，疊加全國(guó)鋼廠整體盈利率尚可，國(guó)內(nèi)高爐維持提產(chǎn)節(jié)奏本月鋼廠庫(kù)存表現(xiàn)為去庫(kù)趨勢(shì)，從整體的庫(kù)存結(jié)構(gòu)變化來(lái)看，本月鋼廠各環(huán)節(jié)庫(kù)存（廠內(nèi)、港口和海漂）均有下降，當(dāng)前鋼廠總庫(kù)存與去年同期相比仍有較高的空間綜合表現(xiàn)到港口庫(kù)存方面，由于6月份鐵礦石供給端整體依舊偏強(qiáng)，即使需求端也表現(xiàn)出穩(wěn)定上升，但港口上卸貨入庫(kù)量整體仍舊高于出庫(kù)量，港存也因此維持累庫(kù)，但累庫(kù)幅度較上月有所收窄。

月報(bào)

Mysteel周報(bào)：進(jìn)入“淡季”需求驗(yàn)證期 短期進(jìn)口礦價(jià)或?qū)⑵踹\(yùn)行（6.3-6.7）

截止6月6日，45港鐵礦石庫(kù)存總量14927.8萬(wàn)噸，環(huán)比累庫(kù)68萬(wàn)噸，較年初累庫(kù)2683萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存高2305.5萬(wàn)噸本期港口庫(kù)存表現(xiàn)為累庫(kù)的主要原因是部分港口卸貨效率提升對(duì)港庫(kù)形成補(bǔ)充，周期內(nèi)卸貨入庫(kù)量仍高于出庫(kù)量下周從卸貨端考慮，到港量預(yù)計(jì)明顯回升；從需求端考慮，疏港量預(yù)計(jì)小幅增加綜合預(yù)計(jì)，下期鐵礦石供應(yīng)強(qiáng)于需求，45港港口庫(kù)存或?qū)⒀永m(xù)累庫(kù)趨勢(shì) 月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)5月31日預(yù)計(jì)，6月份中國(guó)45港鐵礦石庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)。

進(jìn)口礦周評(píng)

中州期貨：鐵礦震蕩運(yùn)行

③綜合來(lái)看，鐵礦石供需雙強(qiáng)鐵水產(chǎn)量微降，但對(duì)鐵礦需求仍有支撐鋼廠盈利率增加，疏港回落，卸貨量增加，港口庫(kù)存再次累庫(kù)宏觀刺激政策加速落地，市場(chǎng)信心較強(qiáng)關(guān)注成材需求變化情況及港口庫(kù)存情況 操作建議：區(qū)間操作

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鐵礦石建議區(qū)間操作

若按照目前統(tǒng)計(jì)到的停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃生產(chǎn)，預(yù)計(jì)6月日均鐵水產(chǎn)量237.8萬(wàn)噸/天 ③綜合來(lái)看，鐵礦石供需雙強(qiáng)鐵水產(chǎn)量微降，但對(duì)鐵礦需求仍有支撐鋼廠盈利率增加，疏港回落，卸貨量增加，港口庫(kù)存再次累庫(kù)宏觀刺激政策加速落地，市場(chǎng)信心較強(qiáng)關(guān)注成材需求變化情況及港口庫(kù)存情況 操作建議：區(qū)間操作

策略研究

中州期貨：全球鐵礦發(fā)運(yùn)量上升，鐵礦震蕩運(yùn)行

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-4月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤(rùn)總額虧損222.2億元；采礦業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額3923.9億元，同比下降18.6%；制造業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額14439.8億元，增長(zhǎng)8.0% ③綜合來(lái)看，鐵礦石供需雙強(qiáng)鐵水產(chǎn)量微降，但對(duì)鐵礦需求仍有支撐鋼廠盈利率增加，疏港回落，卸貨量增加，港口庫(kù)存再次累庫(kù)宏觀刺激政策加速落地，市場(chǎng)信心較強(qiáng)關(guān)注成材需求變化情況及港口庫(kù)存情況 操作建議：區(qū)間操作 。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：多空因素交織，鐵礦震蕩運(yùn)行

截至目前至少71城推出“以舊換新”的相關(guān)政策，隨著“517”樓市新政出臺(tái)，越來(lái)越多的城市加速推進(jìn)“以舊換新”的落地細(xì)則，多城明確鼓勵(lì)或推動(dòng)國(guó)企收購(gòu)購(gòu)房者手中的二手住房 ③綜合來(lái)看，鐵礦石供需雙強(qiáng)鐵水產(chǎn)量微降，但對(duì)鐵礦需求仍有支撐鋼廠盈利率增加，疏港回落，卸貨量增加，港口庫(kù)存再次累庫(kù)宏觀刺激政策加速落地，市場(chǎng)信心較強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：多重利好提振市場(chǎng)信心 進(jìn)口鐵礦石價(jià)格高位震蕩（5.11-5.17）

供應(yīng)方面，本周進(jìn)口礦發(fā)運(yùn)以及到港量雙雙回落，具體來(lái)看到港量回落幅度要高于發(fā)運(yùn)回落幅度需求方面，由于前兩期高爐集中復(fù)產(chǎn)，本期高爐停復(fù)產(chǎn)數(shù)量有所下滑，鐵水增量主要來(lái)自于上期部分高爐復(fù)產(chǎn)的延續(xù)量從市場(chǎng)行為方面來(lái)看，伴隨需求端持續(xù)恢復(fù)，鋼廠提貨節(jié)奏也隨之加強(qiáng)為滿足生產(chǎn)需求，鋼廠加大對(duì)鐵礦石的消耗量，目前消耗水平已創(chuàng)下年內(nèi)新高，高消耗下鋼廠總庫(kù)存逐漸下降，同時(shí)也促進(jìn)部分鋼企在港口端的補(bǔ)庫(kù)頻率綜合反映到港口庫(kù)存端，由于本期港口卸貨入庫(kù)量表現(xiàn)要強(qiáng)于出口量，港口庫(kù)存再度累庫(kù)，目前累庫(kù)總量來(lái)到1.48億噸。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：進(jìn)口鐵礦石價(jià)格維持震蕩運(yùn)行（4.26-5.6）

截止4月26日，45港鐵礦石庫(kù)存總量14759.1萬(wàn)噸，環(huán)比累庫(kù)199.6萬(wàn)噸，較年初累庫(kù)2514.4萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存高1872.1萬(wàn)噸本期港口庫(kù)存表現(xiàn)為累庫(kù)的主要因素周期內(nèi)港口作業(yè)效率提升，壓港船舶減量較多，對(duì)港口庫(kù)存形成補(bǔ)充，綜合表現(xiàn)為卸貨量高于出庫(kù)量 備注：五一節(jié)期間45 港鐵礦石庫(kù)存(周四)數(shù)據(jù)停更一期，本期港口庫(kù)存為4月26日當(dāng)期數(shù)據(jù)。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：短期內(nèi)進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或維持震蕩運(yùn)行（4.22-4.26）

截止4月26日，45港鐵礦石庫(kù)存總量14759.1萬(wàn)噸，環(huán)比累庫(kù)199.6萬(wàn)噸，較年初累庫(kù)2514.4萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存高1872.1萬(wàn)噸本期港口庫(kù)存表現(xiàn)為累庫(kù)的主要因素周期內(nèi)港口作業(yè)效率提升，壓港船舶減量較多，對(duì)港口庫(kù)存形成補(bǔ)充，綜合表現(xiàn)為卸貨量高于出庫(kù)量下周從卸貨端考慮，到港量預(yù)計(jì)明顯下滑，卸貨入庫(kù)量減少；從需求端考慮，節(jié)前鋼廠加速提貨，港口疏港量預(yù)計(jì)維持上升趨勢(shì)綜合預(yù)計(jì)，下期45港港口庫(kù)存或有去庫(kù)趨勢(shì)。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel月報(bào)：五月鐵礦石價(jià)格或?qū)⒈憩F(xiàn)為先揚(yáng)后抑

供應(yīng)端方面，全球鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量整體呈季節(jié)性回落，而日均到港量環(huán)比3月小幅增加，并且兩者與去年同期相比明顯偏強(qiáng)需求端方面，4月高爐鐵水產(chǎn)量明顯回升，由于成材總庫(kù)存加速去庫(kù)疊加月內(nèi)鋼廠盈利率大幅上升，多數(shù)鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性因此得以提升本月鋼廠庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，從整體的庫(kù)存結(jié)構(gòu)變化來(lái)看，本月鋼廠廠內(nèi)以及港口庫(kù)存量有所增加，而海漂庫(kù)存整體波動(dòng)較小綜合表現(xiàn)到港口庫(kù)存方面，由于當(dāng)前在港船只數(shù)量處于近5年的偏高水平，高壓港促使港口卸貨節(jié)奏不減，雖然港口出庫(kù)量相較上月有所回升，但數(shù)量上仍不及卸貨入庫(kù)量，港口庫(kù)存因此維持累庫(kù)趨勢(shì)，但累庫(kù)幅度有所收窄。

月報(bào)

Mysteel：日積跬步 鋼市有望在四月迎來(lái)反彈

全國(guó)47個(gè)港口進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量14980.20萬(wàn)噸，環(huán)比增66.39萬(wàn)噸，47港日均疏港量302.23萬(wàn)噸，環(huán)比降5.57萬(wàn)噸供給端，目前港口日均疏港量低于年內(nèi)均值，隨著鐵礦石到港回升，周期內(nèi)鐵礦石卸貨入庫(kù)量仍高于疏港量，預(yù)計(jì)一段時(shí)間內(nèi)港口庫(kù)存或?qū)⒀永m(xù)累庫(kù)趨勢(shì)需求端，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開(kāi)工率76.6%，環(huán)比上周減少0.30 %，同比去年減少7.27% ；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率82.76%，環(huán)比減少0.03% ，同比減少7.80% ；預(yù)計(jì)后續(xù)鐵水產(chǎn)量維持下降趨勢(shì)。

主編視角

Mysteel周報(bào)： 需求壓力大，鐵礦石持續(xù)過(guò)剩，價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整（3.1-3.8）

短期來(lái)看，由于到港量預(yù)計(jì)會(huì)有下滑疊加港口船舶數(shù)量持續(xù)下降，港口卸貨效率或?qū)⒂兴啪?，但同時(shí)疏港端受鋼廠生產(chǎn)下降的影響表現(xiàn)出下滑趨勢(shì)，整體卸貨量可能仍會(huì)多于出庫(kù)量，港存繼續(xù)累庫(kù)，但累庫(kù)幅度預(yù)計(jì)會(huì)有明顯收窄 2.1 鐵礦石供應(yīng)：本期鐵礦石供應(yīng)遠(yuǎn)端、近端雙強(qiáng) 近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量遠(yuǎn)端供應(yīng)受天氣因素影響減弱，本期反彈至年內(nèi)高位。

進(jìn)口礦周評(píng)