浙商期貨：鐵礦下半年寬松格局未變

螺紋鋼自身減產(chǎn)并連續(xù)去庫，但商品轉(zhuǎn)弱趨勢(shì)短期難改，螺紋10合約暫觀望；鐵礦下半年寬松格局未變，鋼材利潤(rùn)重新收縮，建議09合約多單止盈；焦煤，供應(yīng)回升，需求回落，總庫存去化，現(xiàn)貨走弱明顯，建議焦煤09合約空單持有；焦炭，供需雙弱，庫存微增，第四輪提降落地，盤面交易4-5輪提降預(yù)期，建議焦炭9-1正套持有

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：下半年粗鋼產(chǎn)量平控抑制鐵礦需求，關(guān)注多鋼廠利潤(rùn)策略

【現(xiàn)貨】62%鐵礦石指數(shù)218.2美元,-4.6美金港口進(jìn)口礦價(jià)格跌20-33元不等PB粉1490元，楊迪粉1195元，超特粉1056元，日成交環(huán)比+6萬噸至76萬噸 【基差】基差整體收斂，環(huán)比窄幅波動(dòng) 【需求】日均鐵水產(chǎn)量上升，環(huán)比+13至229萬噸鋼廠復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量將繼續(xù)回升，但考慮到下半年粗鋼產(chǎn)量平控，上方空間不大 【供給】發(fā)運(yùn)下降和到港環(huán)比增加。

策略研究

廣發(fā)期貨：下半年粗鋼產(chǎn)量平控抑制鐵礦需求，觀望為主

【現(xiàn)貨】鐵礦石指數(shù)62%222.85美元,+0.85美金港口進(jìn)口礦價(jià)格漲5-10元不等PB粉1523元，楊迪粉1220元，超特粉1083元，日成交環(huán)比-10萬噸至70萬噸 【基差】基差整體收斂，環(huán)比窄幅波動(dòng) 【需求】日均鐵水產(chǎn)量微幅下降，環(huán)比-1.3至242.7萬噸當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)回落，淡季檢修意愿增強(qiáng)，檢修減產(chǎn)疊加焦炭緊缺影響，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將微幅下降，影響鐵礦需求趨弱。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：下半年粗鋼產(chǎn)量平控抑制鐵礦需求，觀望為主

【現(xiàn)貨】鐵礦石指數(shù)62%222美元,+0.6美金港口進(jìn)口礦價(jià)格漲跌不一，塊礦下跌10元每噸，粉礦上漲10元每噸PB粉1518元，楊迪粉1215元，超特粉1080元，日成交環(huán)比-24萬噸至80萬噸 【基差】基差整體收斂，環(huán)比窄幅波動(dòng) 【需求】日均鐵水產(chǎn)量微幅下降，環(huán)比-1.3至242.7萬噸當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)回落，淡季檢修意愿增強(qiáng)，檢修減產(chǎn)疊加焦炭緊缺影響，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將微幅下降，影響鐵礦需求趨弱。

機(jī)構(gòu)

黑色期貨早報(bào)：全部下跌，多機(jī)構(gòu)料鐵礦石震蕩運(yùn)行

截至7月31日9點(diǎn)30分，黑色期貨市場(chǎng)各品種全部下跌，焦煤跌超6%，硅鐵跌超3%，螺紋鋼、熱卷、焦炭、錳硅跌超2%，鐵礦石跌超1% 熱點(diǎn)：中共中央在中南海召開黨外人士座談會(huì)，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，下半年，要在宏觀政策上持續(xù)發(fā)力、適時(shí)加力，重點(diǎn)做好全方位擴(kuò)大內(nèi)需。

期評(píng)

黑色期貨早報(bào)：焦煤跌超9%，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行

截至7月29日9點(diǎn)30分，黑色期貨市場(chǎng)各品種多數(shù)下跌，焦煤跌超9%，焦炭跌超3%，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、硅鐵下跌，錳硅漲超1% 熱點(diǎn)：工信部部署下半年八方面重點(diǎn)工作，其中提到，制定增強(qiáng)消費(fèi)品供需適配性助力擴(kuò)大消費(fèi)行動(dòng)方案，加快人工智能終端、智能穿戴、無人機(jī)等技術(shù)開發(fā)和應(yīng)用推廣。

期評(píng)

[PVC]：隆眾早訊-周三版

山東液氯價(jià)格穩(wěn)定，執(zhí)行-100元出廠；短期山東省內(nèi)液堿市場(chǎng)呈穩(wěn)中弱行態(tài)勢(shì)當(dāng)前供需面波動(dòng)有限，省內(nèi)裝置開工率已升至90%以上，供應(yīng)端充裕；而非鋁領(lǐng)域需求未見明顯提振，氧化鋁等主力下游采購積極性一般，市場(chǎng)支撐力度不足，預(yù)計(jì)省內(nèi)液堿價(jià)格將呈現(xiàn)偏弱調(diào)整走勢(shì) 國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲跌不一焦煤漲超3%，焦炭漲超1%，菜粕漲近1%跌幅方面，鐵礦石跌超0.5% 金融支持新型工業(yè)化路徑明確！優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu) 提供貸款、債券、股權(quán)等融資支持 利率債失去“免稅光環(huán)” 存量券受青睞 資金配置或分流 光伏玻璃龍頭帶頭減產(chǎn) 中國(guó)機(jī)電商會(huì)也發(fā)聲 多地對(duì)國(guó)企下半年工作劃重點(diǎn) 改革攻堅(jiān)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)成主要發(fā)力方向 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)金觀平：宏觀政策要持續(xù)發(fā)力適時(shí)加力 激發(fā)消費(fèi)潛能、市場(chǎng)活力 銀行積極響應(yīng)貸款貼息政策 聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié) 結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將持續(xù)發(fā)力 社論丨財(cái)政金融協(xié)同 釋放消費(fèi)潛力 人民時(shí)評(píng)：讓更多人租上好房子 《柳葉刀》雜志警示：塑料污染每年造成損失超1.5萬億美元 中信建投：家電行業(yè)維持高景氣度 看好龍頭企業(yè)配置機(jī)會(huì) 。

早間提示

Mysteel：淡季不淡 7月華北工業(yè)線材開啟周期反轉(zhuǎn)行情

從本輪市場(chǎng)運(yùn)行的情況來看，當(dāng)前基本面變化并不大，市場(chǎng)仍然處于年中淡季，產(chǎn)量、庫存和消費(fèi)仍相對(duì)偏低庫存隨期貨拉漲降庫速度加快，但成材需求并無明顯改善，供需基本面仍呈現(xiàn)雙弱格局 原料端，焦煤、焦炭及鐵礦石價(jià)格持續(xù)上漲，焦炭第二輪提漲落地，部分鋼廠對(duì)濕熄焦炭上調(diào)50元/噸、干熄焦炭上調(diào)55元/噸，2025年7月23日零點(diǎn)執(zhí)行從本輪行情走勢(shì)來看，煤炭行業(yè)已經(jīng)打破了去年下半年以來連續(xù)下跌的節(jié)奏，原料的負(fù)反饋告一段落，后期仍會(huì)繼續(xù)拉漲。

工業(yè)線材

“2025鋼鐵原材料高質(zhì)量發(fā)展論壇”圓滿結(jié)束！

最活躍的品種是PB粉，超特粉、卡粉、PB塊也有少量參與，接下來介紹了含權(quán)貿(mào)易模式的運(yùn)用與操作案例 方同舟控股國(guó)貿(mào)公司交易金融部總經(jīng)理靳猛指出，2025年以來黑色系價(jià)格整體回落，螺紋波動(dòng)率、鋼材總庫存低位運(yùn)行，分析了鋼材五大品種的供需，鋼廠利潤(rùn)處于近年中等水平，新交所鐵礦石期貨持倉情況，鐵礦內(nèi)外價(jià)差，鐵礦基差，品種價(jià)差，新交所鐵礦石期貨月差，新交所鐵礦石期權(quán)以及焦煤成本，同時(shí)對(duì)下半年市場(chǎng)進(jìn)行展望。

會(huì)議報(bào)道

鐵礦石價(jià)格重心或進(jìn)一步下移

終端消費(fèi)量減少 今年以來，鐵礦石市場(chǎng)呈現(xiàn)供應(yīng)增加、需求減少、庫存偏高的格局，下半年鐵礦石價(jià)格重心大概率進(jìn)一步下移 近年來，鐵礦石價(jià)格指數(shù)持續(xù)下行2021年，鐵礦石價(jià)格指數(shù)年度均值為160美元/噸，2022年和2023年為120美元/噸，2024年為109美元/噸，預(yù)計(jì)2025年將降至95美元/噸今年1月1日至6月15日，鐵礦石價(jià)格指數(shù)均值為101.36美元/噸，年內(nèi)最高觸及109.5美元/噸，最低觸及94.6美元/噸；期貨方面，內(nèi)盤鐵礦石期貨主力合約在2月21日觸及年內(nèi)高點(diǎn)844元/噸，隨后持續(xù)下跌。

原料

星瀚涂鍍攜彩涂板 鍍鋅板技術(shù)亮相2025山東金屬薄板產(chǎn)業(yè)大會(huì) 引領(lǐng)金屬薄板行業(yè)高質(zhì)發(fā)展新趨勢(shì)

焦煤過剩加劇，價(jià)格領(lǐng)跌黑色，鐵礦則在供應(yīng)偏緊格局下跌幅較小鋼價(jià)下跌主要由煤焦?fàn)縿?dòng)煤焦價(jià)格繼續(xù)下跌空間不大，但下半年鐵礦石供應(yīng)明顯過剩，礦價(jià)下跌預(yù)計(jì)繼續(xù)帶動(dòng)鋼價(jià)走弱，鋼材利潤(rùn)繼續(xù)改善并給出采取低庫存策略、建議生產(chǎn)企業(yè)積極采取期貨工具進(jìn)行套保、在即時(shí)利潤(rùn)相對(duì)可觀時(shí)，及時(shí)鎖住利潤(rùn)；行政限產(chǎn)如果落地，鋼價(jià)將階段性上漲、持續(xù)關(guān)注關(guān)稅政策變動(dòng)以及對(duì)中國(guó)商品出口的實(shí)際影響的經(jīng)營(yíng)建議和風(fēng)險(xiǎn)提示。

會(huì)員動(dòng)態(tài)

2025鋼鐵中國(guó)?第二屆山東區(qū)域金屬薄板產(chǎn)業(yè)大會(huì)圓滿落幕

焦煤過剩加劇，價(jià)格領(lǐng)跌黑色，鐵礦則在供應(yīng)偏緊格局下跌幅較小鋼價(jià)下跌主要由煤焦?fàn)縿?dòng)煤焦價(jià)格繼續(xù)下跌空間不大，但下半年鐵礦石供應(yīng)明顯過剩，礦價(jià)下跌預(yù)計(jì)繼續(xù)帶動(dòng)鋼價(jià)走弱，鋼材利潤(rùn)繼續(xù)改善同時(shí)建議企業(yè)采取低庫存策略；建議生產(chǎn)企業(yè)積極采取期貨工具進(jìn)行套保；在即時(shí)利潤(rùn)相對(duì)可觀時(shí)，及時(shí)鎖住利潤(rùn) 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司 金屬產(chǎn)業(yè)研究中心 總監(jiān) 張釗 隨后，“202年鋼鐵中國(guó)第二屆山東區(qū)域金屬薄板產(chǎn)業(yè)大會(huì)”晚宴活動(dòng)正式開始，晚宴由山東冠洲股份有限公司獨(dú)家贊助。

會(huì)議報(bào)道

東海期貨：二季度鋼材需求或先揚(yáng)后抑，鋼價(jià)反彈高度有賴需求改善程度

另外，對(duì)于3月份市場(chǎng)關(guān)注的粗鋼壓減政策，東海期貨認(rèn)為，“今年大概率會(huì)出臺(tái)，但落地可能要等到下半年” 劉慧峰總結(jié)稱，二季度之后，鋼材需求大概率環(huán)比改善，但需求節(jié)奏上可能是先揚(yáng)后抑，加之供應(yīng)仍有進(jìn)一步回升空間，且壓減政策實(shí)際影響暫難顯現(xiàn)，這使得二季度鋼材市場(chǎng)將繼續(xù)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩，重心下移的格局，其中建材走勢(shì)可能會(huì)強(qiáng)于板材 另外，在鐵礦石方面，東海期貨認(rèn)為，結(jié)合鐵礦石基本面和短期估值水平看，鐵礦石5月合約不宜過分看空。

鋼材

廣發(fā)期貨：全球四大礦山產(chǎn)銷平穩(wěn)增長(zhǎng)

結(jié)合新增項(xiàng)目產(chǎn)能、投產(chǎn)及達(dá)到滿產(chǎn)時(shí)間來看，增量或主要集中在2025年下半年，這將加劇下半年全球鐵礦石供應(yīng)的壓力四大礦山成本處于全球鐵礦石生產(chǎn)成本曲線的左側(cè)，西芒杜項(xiàng)目為露天采礦，預(yù)計(jì)單位現(xiàn)金成本處于成本曲線偏左側(cè)水平，但由于前期幾內(nèi)亞基建投入資金量巨大，這增加了折舊攤銷成本考慮到今年鐵礦石價(jià)格仍面臨較大的下行壓力，實(shí)際投產(chǎn)能否如期進(jìn)行仍需持續(xù)跟蹤（作者單位：廣發(fā)期貨）

原料

黑色期貨早報(bào)：各品種多數(shù)上漲，多機(jī)構(gòu)料鐵礦石震蕩運(yùn)行

截至2月18日9點(diǎn)40分，黑色期貨市場(chǎng)各品種多數(shù)上漲，錳硅漲超1%，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、焦炭、焦煤上漲，硅鐵、不銹鋼下跌 熱點(diǎn)：Mysteel分析師預(yù)計(jì)，全年鐵礦石供給過剩無法改變，且下半年發(fā)運(yùn)壓力由于一季度的天氣擾動(dòng)會(huì)更大，鐵礦石供強(qiáng)需弱的基本面使得后續(xù)鐵礦石價(jià)格呈M型走勢(shì)，而M型的右尾或被拉長(zhǎng)，全年鐵礦石價(jià)格高點(diǎn)或于本輪春季行情出現(xiàn)。

期評(píng)

Mysteel解讀：全年鐵礦石價(jià)格高點(diǎn)或于本輪春季行情出現(xiàn)

但全年鐵礦石供給過剩無法改變，且下半年發(fā)運(yùn)壓力由于一季度的天氣擾動(dòng)會(huì)更大，整體鐵礦石供強(qiáng)需弱的基本面使得后續(xù)鐵礦石價(jià)格呈M型走勢(shì)，而M型的右尾或被拉長(zhǎng)，全年鐵礦石價(jià)格高點(diǎn)或于本輪春季行情出現(xiàn) 正文： 春節(jié)過后，鐵礦石與其他黑色系價(jià)格走勢(shì)有所分化鐵礦石期貨主力合約價(jià)格已突破去年924行情高點(diǎn)，創(chuàng)下新高，其上漲原因主要有二點(diǎn)：供給端，受澳洲強(qiáng)熱帶氣旋“澤莉婭”影響，黑德蘭港，丹皮爾港均關(guān)閉，對(duì)于短期鐵礦供給造成一定影響；需求端，目前鋼廠盈利率尚可，節(jié)后第一期鐵水產(chǎn)量數(shù)據(jù)由節(jié)前225.45萬噸/日上升至228.44萬噸/日，鋼廠加速復(fù)產(chǎn)，鐵礦石短期供弱需強(qiáng)的基本面持續(xù)推升礦石價(jià)格。

觀點(diǎn)

東海期貨：政策強(qiáng)預(yù)期之下，10月鋼價(jià)仍有反彈空間

”劉慧峰表示，鋼材供應(yīng)的回升之下，原料價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)也會(huì)提振鋼價(jià) 綜上所述，東海期貨觀點(diǎn)認(rèn)為，在政策強(qiáng)預(yù)期利多、供需回升、成本端提振的綜合影響下，10月份鋼材市場(chǎng)仍會(huì)延續(xù)9月下旬的反彈，且在港口去庫格局下，鐵礦石價(jià)格在10月也會(huì)延續(xù)反彈格局但整體看，鋼價(jià)反彈高度取決于宏觀政策力度及下半年需求高點(diǎn)的高度

鋼材

強(qiáng)化期現(xiàn)融合，護(hù)航黑色產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

全國(guó)主要港口鐵礦石現(xiàn)貨庫存達(dá)1.465億噸，處于近兩年來的高點(diǎn)水平與之相對(duì)的是，今年6月以來，國(guó)內(nèi)主要工業(yè)相關(guān)的商品價(jià)格大部分出現(xiàn)共振下跌，大商所黑色系期貨價(jià)格指數(shù)從5月底的5000點(diǎn)左右跌至近期3600點(diǎn)左右，跌幅27% 相關(guān)資訊機(jī)構(gòu)分析稱，今年前7個(gè)月國(guó)內(nèi)45座港口鐵礦石到港量為72504.6萬噸，同比增幅7.4%，整體上全年進(jìn)口鐵礦石供應(yīng)充足，港口鐵礦石或持續(xù)累庫 對(duì)于后續(xù)走勢(shì)，宏源期貨首席黑色分析師白凈認(rèn)為，未來鐵礦石供應(yīng)充足，預(yù)計(jì)下半年在80～110美元/噸波動(dòng)。

原料

旺季預(yù)期難有提振，黑色系持續(xù)走弱再次探底

但“短期鋼廠有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，按需補(bǔ)庫下港口庫存或階段性去庫”廣發(fā)期貨表示，鐵礦石持續(xù)反彈還需要鋼廠復(fù)產(chǎn)與鋼材需求改善配合當(dāng)前盤面博弈下半年需求旺季，若需求證偽盤面仍有交易負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)

原料

百年建筑早報(bào)：研究特大鎮(zhèn)設(shè)市的新路徑、新模式; 澳元受澳大利亞經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱和鐵礦石期貨下跌拖累

鐵礦石期貨跌2.5%至每噸94.35美元 ◎【蘇州相城區(qū)2宗宅地掛牌出讓，起始總價(jià)達(dá)11.3億元】 9月3日，蘇州相城區(qū)公開掛牌2宗涉宅地塊，位于經(jīng)開區(qū)和元和街道，占地面積共93畝，起始總價(jià)達(dá)11.3億元，預(yù)計(jì)于9月29日進(jìn)行出讓 ◎2024年下半年甘肅省重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目集中開工活動(dòng)今天在酒泉舉行本次集中開工重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目256個(gè)，總投資2005億元，年度計(jì)劃投資488億元，聚力推動(dòng)一批新能源、新材料、裝備制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目落地實(shí)施，加快培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，不斷激發(fā)高質(zhì)量發(fā)展新動(dòng)能。

熱點(diǎn)聚焦