Mysteel鋼鐵市場周度觀察：底部已現(xiàn)，修復(fù)待穩(wěn)

從現(xiàn)貨周均價格看，焦煤上周環(huán)比下跌1.55%，跌幅居前；鐵礦石、焦炭和螺紋鋼的價格也分別出現(xiàn)超過1%的回調(diào)；而熱軋卷板則表現(xiàn)相對堅挺，僅微幅下跌0.18%，成為跌幅最小的品種整體來看，黑色系商品承受“需求驗證受挫+供給擾動上行”雙重壓力，進入主動調(diào)整階段 不過，市場也在下跌過程中顯現(xiàn)出一定的抗跌特征，交易情緒也變得謹(jǐn)慎糾結(jié)：部分品種價格在周中低點附近獲得支撐，顯示出階段性調(diào)整或已臨近尾聲。

觀點

Mysteel：淡季效應(yīng)逐步顯現(xiàn) 電爐廠持續(xù)虧損 減產(chǎn)力度或?qū)⒓哟?/a>

【中國冶金報】供給寬松背景下，鐵礦石價格高位難支撐

自今年4月份以來，鐵礦石港口庫存持續(xù)增加截至4月19日，47個港口鐵礦石庫存量達15223萬噸，比去年10月13日創(chuàng)下的本輪低點增加近3700萬噸生鐵生產(chǎn)狀況與47個港口鐵礦石庫存變化趨勢一致，驗證了鐵礦石階段性過剩的現(xiàn)實 雖然鐵礦石供給強于需求，但自2023年12月份以來，鋼企原燃料成本一直處于高位，嚴(yán)重侵蝕了鋼企的利潤進入4月份以來，在鐵礦石港口庫存增加的同時，鐵礦石價格卻大幅上漲，且漲幅明顯大于鋼價漲幅。

媒體報道

[PVC]：隆眾早訊--周一版

高銅價導(dǎo)致部分下游加工廠缺少訂單、選擇放假 中鋼協(xié)：建議盡快盡早出臺產(chǎn)量控制政策 抑制進口鐵礦石等原燃材料價格非理性大幅度上漲 10萬億級突傳大消息！阿達尼集團：耗資約200億美元建造太陽能和風(fēng)力發(fā)電廠 美國降息預(yù)期降溫的沖擊波還在蔓延，日元、韓元、印度盧比、印尼盾等多國本幣對美元匯率大幅下跌，日元對美元更是在跌破34年新低后繼續(xù)一路下行，人民幣中間價也在測試階段性低點。

早間提示

Mysteel：需求遲滯 負(fù)反饋對焊管的影響加劇

礦石方面，受多方因素影響，鐵礦石在2023年下半年庫存開始去化，達到階段性低點，礦石價格短期內(nèi)有較強支撐，但隨著年末庫存的逐步走高，尤其2024年初已經(jīng)接近這幾年的高點，鐵礦石價格應(yīng)聲回落 綜合來看，鋼價的下跌與礦、焦價格的回落相互影響，但礦、焦基本面的變化才是影響其價格的主要因素，尤其春節(jié)后礦、焦價格的大幅回落也是導(dǎo)致鋼價隨之走低的主要原因 四、焊管反應(yīng)滯后 下行還有空間 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 近幾年焊管與帶鋼的價格基本呈現(xiàn)震蕩走低的態(tài)勢，管帶差的振幅也逐年縮小，如圖所示，價格上漲時，管帶差往往處于低值，而價格下跌時，管帶差又往往處于高值，主要是焊管市場相對滯后，存在生產(chǎn)加工和消化庫存的周期，而此輪下跌行情中，焊管的整體跌幅還沒有跟上帶鋼的調(diào)整幅度，后期市場或有補跌的可能。

主編視角

Mysteel：政策擾動 “礦強材弱”的局面如何衍化

基本面，受近日臺風(fēng)結(jié)束影響，鐵礦石到港量大幅增加，港口庫存出現(xiàn)上漲，達到1.2億噸，但從這兩年的庫存數(shù)據(jù)顯示，仍處在階段性的低點，加之近期部分鋼廠仍有盈利，對礦石的需求仍在高位，短期內(nèi)礦石價格仍有上漲動力，但從中長期考慮，礦石價格的持續(xù)上漲難以傳導(dǎo)至廠家及下游，后續(xù)上行空間或有限 據(jù)MYsteel數(shù)據(jù)顯示，截至8月23日，鐵礦石期貨09合約收盤價903.5元/噸，近一周累計漲幅80元左右/噸 ，鐵礦石62%遠期指數(shù)113.65美元/噸，近一周累計漲幅10美元/噸左右，約合人民幣73元/噸 左右，天津港61.5%PB粉礦8月23日報價905元/噸，近一周累計漲幅在50元/噸，整體漲幅期貨＞遠期＞現(xiàn)貨，如圖1所示，也反映出礦石的上漲預(yù)期持續(xù)，現(xiàn)貨還有繼續(xù)跟漲空間。

每日分析

Mysteel：2023年鋼鐵市場上半年回顧及下半年展望

3）匯率變動，人民幣貶值預(yù)期強，對鐵礦石價格有階段性的提振整體看，人民幣貶值階段性利好鐵礦石價格，但整體將延續(xù)供應(yīng)過剩局面，預(yù)計鐵礦石價格將呈現(xiàn)震蕩下行走勢，下半年均價或在100元/干噸，價格低點或達到90美元/干噸 在需求走弱及成本下移背景下，焦炭價格繼續(xù)受到擠壓，但企業(yè)利潤或擴張1）供需基本面走弱，下半年生鐵產(chǎn)量同比下降，對焦炭需求將走弱，焦企將減產(chǎn)保價，1-5月份,全國焦炭產(chǎn)量2.0億噸,同比增2.6%，2023年全國焦炭產(chǎn)能凈壓減800萬噸左右，后若年底集中釋放，將影響焦炭產(chǎn)量，預(yù)計全年焦炭產(chǎn)量或在4.7億噸左右。

產(chǎn)業(yè)分析

6月中國鋼鐵PMI顯示鋼市運行回升 供需兩端改善

購進價格指數(shù)為42.9%，環(huán)比上升24.5個百分點分品類來看，6月各類原料價格漲跌互現(xiàn)，進口鐵礦石價格低位反彈，反彈力度較強，但上漲幅度脫離基本面，有資金炒作的可能性廢鋼價格隨著鋼材價格水漲船高焦炭價格則繼續(xù)呈現(xiàn)下跌走勢整體來看，企業(yè)煉鋼成本有所上升 6月份，在穩(wěn)增長預(yù)期以及鋼鐵需求階段性釋放的帶動下，鋼材價格也隨之上漲上海螺紋鋼價格指數(shù)顯示，6月1日價格為3494元/噸，為當(dāng)月最低點，此后震蕩上漲，到6月19日時升至月內(nèi)最高點3722元/噸，月內(nèi)上漲超200元/噸。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

廣發(fā)期貨：臨近交割月，鋼材盤面修復(fù)基差維持反彈走勢

【需求】表需環(huán)比持續(xù)兩周走弱本周螺紋鋼表需-27；熱軋表需-7.5；五大品種表需-37.7至1000.本周表需降幅明顯，預(yù)計是階段性低點 【庫存】庫存季節(jié)性降庫，3-4月都是降庫斜率高的月份五大品種庫存環(huán)比-40萬噸至2117萬噸其中螺紋環(huán)比-22.4萬噸；熱軋環(huán)比-6.5萬噸本周價格下跌，疊加期現(xiàn)商出貨共同導(dǎo)致需求收縮嚴(yán)重 【觀點】鋼材企穩(wěn)拉漲，現(xiàn)貨成交回暖，原料鐵礦石再次走強。

機構(gòu)

Mysteel：宏觀助力 供應(yīng)縮減 鋼價或穩(wěn)中求進

六、小結(jié) 從宏觀角度來看，2023年福建省GDP增速計劃6%從宏觀角度來看，當(dāng)前我國經(jīng)濟運行接近階段性低點，中國經(jīng)濟會議中明確提出要統(tǒng)籌短期和長期目標(biāo)的銜接，給市場注入了信心，我國經(jīng)濟將呈現(xiàn)總體回升態(tài)勢這給了市場較強發(fā)展信心 從供應(yīng)來看，2023年省內(nèi)鋼廠仍將面臨盈虧邊緣震蕩格局，小幅減產(chǎn)或仍會繼續(xù)，原材料仍是影響鋼材價格走勢的重要因為，需要重點關(guān)注焦煤焦炭和鐵礦石價格走勢，鋼廠或仍長期處于盈虧邊緣。

主編視角

汪建華：1月鋼市或震蕩偏弱運行

因此，無論是對鋼廠還是貿(mào)易商而言，利用難得的盤面的機會，對1月甚至2月的被動增加的庫存（協(xié)議量），進行賣出保值，可能是一些企業(yè)的考量之中，也因此，盤面的拋盤壓力會階段性加大 從鋼材成本來看，原燃料價格有回落的訴求，但鋼廠一定會嘗試漲價轉(zhuǎn)嫁成本 一方面，盤面鐵礦石從577的低點反彈至867.5的高點，或現(xiàn)貨從79.4美元反彈到117.3美元，接近2022年的均價水平，正如我們前期所說，不排除反彈到120附近。

觀點

Mysteel周報：本周雞蛋市場先跌后漲（12.22-12.29）

本周主產(chǎn)區(qū)均價4.44元/斤，較上周下跌0.64元/斤，跌幅12.60%；主銷區(qū)均價4.50元/斤，較上周下跌0.70元/斤，跌幅13.46%，周內(nèi)產(chǎn)銷區(qū)價格先跌后漲周初市場流通人員明顯減少，終端各環(huán)節(jié)走貨不快，市場交易清淡，產(chǎn)區(qū)庫存逐漸增加，價格持續(xù)下跌，隨著價格跌至階段性低點，商超、農(nóng)貿(mào)市場及食品企業(yè)出現(xiàn)抄底心態(tài)，且市場逐漸恢復(fù)，蛋價跌后出現(xiàn)快速反彈，預(yù)計下周蛋價穩(wěn)步回暖 詳情請點擊：雞蛋市場周度報告（12.22-12.29） 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

周評

黑色板塊等待需求端改善

總之，鋼材產(chǎn)量階段性低點已過，在即期利潤和旺季需求預(yù)期驅(qū)動下鋼廠會復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)延續(xù)回升態(tài)勢未來，鋼市基本面好轉(zhuǎn)要待需求改善，且力度要高于供應(yīng)恢復(fù)屆時，旺季鋼價將走高，否則仍將繼續(xù)承壓運行 原料走勢強弱分化淡季鋼價走強帶來鋼材即期利潤回升，鋼廠盈利狀況改善，直接體現(xiàn)就是鋼聯(lián)247家樣本鋼廠中盈利鋼廠占比回升至61.90%，且鋼廠原料庫存處于低位在復(fù)產(chǎn)驅(qū)動下，鐵礦石、焦炭和焦煤等原料價格7月中旬開啟反彈行情。

鋼材

Mysteel：2022年預(yù)應(yīng)力鋼絞線新春團拜會精彩觀點

今年主體任務(wù)是降低成本，尋求忠實的合作伙伴對于后市行情，預(yù)測價格高點處于2022年上半年，在經(jīng)歷階段性價格回調(diào)后，未來價格值得期待 天津市新天鋼中興盛達有限公司 總經(jīng)理 李寶軍 年后庫存較同期沒太大變動，但出貨是往年的一半，認(rèn)為2021年是史無前例也是機會最多的一年，對原料預(yù)判較好；對于2022年判斷，以穩(wěn)為主，趨勢較去年不會出現(xiàn)大起大落的行情，但不確定因素較多，以多關(guān)注鐵礦石原料為主，由于冬奧會和環(huán)保限產(chǎn)政策的影響，高低點不好判斷；整體持悲觀態(tài)度。

特鋼會議專區(qū)

鐵礦石關(guān)注階段反彈機會

鋼廠12月份復(fù)產(chǎn)概率增加 在雙碳政策背景下，鐵礦石價格中期下行趨勢未改短期在鋼廠利潤恢復(fù)、供應(yīng)邊際增量有限、中高品庫存偏低以及低估值的情況下可能有階段性反彈，不過對反彈高度我們持相對謹(jǐn)慎態(tài)度 受壓減粗鋼產(chǎn)量政策落地影響，鐵礦石期現(xiàn)貨價格自7月份以來出現(xiàn)大幅下跌，跌勢一直持續(xù)至11月下旬，之后開始觸底反彈，截至11月26日，主力合約2201收于575.5元/噸，較低點反彈12.51%；62%指數(shù)收96.65美元/噸，較低點反彈10.84%。

爐料

Mysteel：國產(chǎn)鐵礦石2021上半年市場回顧及下半年展望

相對而言，除去淄博地區(qū)國產(chǎn)鐵精粉以進口礦定價外，價格主要受自身供需影響的其他地區(qū)里，安徽繁昌的價格上半年漲幅最小，主要是當(dāng)區(qū)域價差擴大到合適區(qū)間，再有鋼廠利潤加持，負(fù)擔(dān)運輸成本，礦山銷售半徑階段性擴大，跨區(qū)域采購行為增多，河北、東北等區(qū)域鐵精粉及時向沿江補充使得該地區(qū)價格上漲幅度受限 2.內(nèi)外礦價差波動加劇 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 上半年鐵礦石價格波動劇烈，急漲急跌也帶動了內(nèi)外礦價差的快速擴大和收縮，以唐山地區(qū)內(nèi)外礦價差為例（唐山鐵精粉-京唐港PB粉），年初二者價差22元/噸，至7月2日二者價差65元/噸，但在3月9日時達到今年最高點——300元/噸，比今年5月10日價差最低點高385元/噸，波動率452%。

月報

鐵礦石仍有回調(diào)可能

其次，港口庫存從6月最低點1.06億噸不斷上升，在11月達到全年最高點1.28億噸而后雖經(jīng)歷了小幅去庫，但力度一般再次，目前鋼廠進口鐵礦石庫存消費比較高最后，鐵水產(chǎn)量和疏港量在8月以后出現(xiàn)下降趨勢綜合來看，2020年12月基本面更加寬松，但期貨價格卻在12月不斷創(chuàng)下歷史新高，巨大的漲幅偏離了基本面 供給端，近期澳大利亞發(fā)貨受天氣的階段性影響結(jié)束，并且澳大利亞和巴西港口短期均無檢修計劃，后續(xù)還有沖量可能，發(fā)貨量明顯回升。

爐料

充分利用高品質(zhì)再生資源，保障鋼鐵業(yè)原料供應(yīng)安全

據(jù)中鋼協(xié)價格指數(shù)監(jiān)測，9月末，鋼材價格比4月末的低點上漲9.7％，而進口鐵礦石價格上漲了39.8％；與去年同期相比，鋼材價格指數(shù)下降了0.09％，而進口鐵礦石價格上漲了31.25％在剪刀差較大的情況下，今年1月份至9月份，中鋼協(xié)重點統(tǒng)計鋼企銷售收入同比增長5.44％，利潤同比下降9.46％ 業(yè)內(nèi)專家表示，總體來看，進口鐵礦石價格主要由供需關(guān)系決定，但在鐵礦石金融屬性越來越強的情況下，階段性過度投機炒作與定價機制不完善等因素往往會導(dǎo)致價格明顯偏離現(xiàn)貨市場供需基本面，價格風(fēng)險加大，嚴(yán)重影響鋼鐵業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

行業(yè)動態(tài)

鐵礦石維持偏空思路

目前粗鋼產(chǎn)量不斷創(chuàng)出歷史新高，庫存累積將持續(xù)，總體上對于鐵礦石走勢偏空 操作策略方面，鐵礦石階段性頭部已經(jīng)形成，自6月以來，鐵礦石主力合約首次跌破20日阻力均線這條線作為本次下跌趨勢做空的目標(biāo)位區(qū)間的參考位置，詳細入場點判斷理由如下： 1.8月25日鐵礦石主力2101合約報收于813.5元/噸，形態(tài)上跌破了日K實體支撐線，我們以此作為日線級別做空信號入場點 2.目前鐵礦石在8月23日突破低點連線，此處可作為入場信號的輔助判斷，強化做空理由。

爐料

“瘋狂的石頭”漲超50% 銅創(chuàng)兩年來新高

黑色系集體走強，“瘋狂的石頭”累計上漲幅度超50% 近日，鐵礦石期貨價格再度拉升，突破800元/噸關(guān)口，并創(chuàng)出2019年10月以來新高昨日，鐵礦石主力合約大漲4.80%，收報于829元/噸事實上，自今年4月份的階段性低點542元/噸，鐵礦石盤面價格累計上漲幅度超50%，這不禁讓市場贊嘆真是“瘋狂的石頭”。

爐料