Mysteel：供需格局改善 鋼價(jià)能否旺季可期

因此，短期內(nèi)焦炭仍面臨較大的出貨壓力，后續(xù)仍有提降的預(yù)期其次近期鐵礦石快速下挫，今年以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)于粗鋼產(chǎn)量調(diào)控傳聞紛至沓來(lái)而從近期兩會(huì)的政策反饋來(lái)看，2025年粗鋼壓減預(yù)期較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗降低3%左右，發(fā)改委指出2025年要持續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)減量重組實(shí)施粗鋼調(diào)控政策影響，進(jìn)一步加劇鐵礦高估值回落的壓力因此近期原材料價(jià)格下跌，成本下移對(duì)成材價(jià)格或?qū)⑿纬韶?fù)反饋效應(yīng)，進(jìn)而拖累現(xiàn)貨價(jià)格。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)建筑鋼材價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行 市場(chǎng)心態(tài)偏謹(jǐn)慎

今日國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格下跌10-40元/噸，市場(chǎng)成交氛圍不佳具體來(lái)看：早盤期螺價(jià)格震蕩走低，國(guó)內(nèi)城市現(xiàn)貨價(jià)格整體暫穩(wěn)，部分回調(diào)，受到美國(guó)關(guān)稅政策影響，市場(chǎng)商戶心態(tài)低迷，低價(jià)資源涌現(xiàn)午后期螺價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，部分城市下調(diào)現(xiàn)貨價(jià)格，成交氛圍不佳目前工地尚未集中復(fù)產(chǎn)，需求緩慢啟動(dòng)，商家心態(tài)偏謹(jǐn)慎，出貨意愿偏強(qiáng) 1、2月10日，中國(guó)47港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量15846.54萬(wàn)噸，較上周一增加118.25萬(wàn)噸；45港庫(kù)存總量15216.54萬(wàn)噸，環(huán)比增加157.55萬(wàn)噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量持續(xù)回落，短期礦價(jià)震蕩運(yùn)行（1.6-1.10）

鐵礦石價(jià)格方面，鐵礦石期貨主力合約跌幅大于新交所掉期主力合約大于62%澳粉指數(shù)大于青島港PB粉宏觀層面，海外宏觀不確定性加劇，國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)情緒波動(dòng)較大；產(chǎn)業(yè)層面，五大材季節(jié)性淡季特征凸顯，冬儲(chǔ)處于同期低位，鐵水延續(xù)下行趨勢(shì)，市場(chǎng)交投氛圍偏弱，鐵礦石價(jià)格小幅下跌 進(jìn)口利潤(rùn)方面，港口現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于遠(yuǎn)期現(xiàn)貨，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅走擴(kuò)，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為5元/噸，周環(huán)比走擴(kuò)6元/噸；基差方面，基于05合約，青島港PB粉基差為11，周環(huán)比走擴(kuò)10。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量持續(xù)回落，短期礦價(jià)震蕩運(yùn)行（1.6-1.10）

鐵礦石價(jià)格方面，鐵礦石期貨主力合約跌幅大于新交所掉期主力合約大于62%澳粉指數(shù)大于青島港PB粉宏觀層面，海外宏觀不確定性加劇，國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)情緒波動(dòng)較大；產(chǎn)業(yè)層面，五大材季節(jié)性淡季特征凸顯，冬儲(chǔ)處于同期低位，鐵水延續(xù)下行趨勢(shì)，市場(chǎng)交投氛圍偏弱，鐵礦石價(jià)格小幅下跌 進(jìn)口利潤(rùn)方面，港口現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于遠(yuǎn)期現(xiàn)貨，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅走擴(kuò)，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為5元/噸，周環(huán)比走擴(kuò)6元/噸；基差方面，基于05合約，青島港PB粉基差為11，周環(huán)比走擴(kuò)10。

進(jìn)口礦周評(píng)

大有期貨：鐵礦石回歸基本面邏輯

隨著階段性政策空窗期到來(lái)，基于宏觀強(qiáng)預(yù)期的市場(chǎng)情緒明顯降溫，鐵礦石交易的重心或轉(zhuǎn)向自身基本面鋼廠補(bǔ)庫(kù)行為支撐短期鐵礦石市場(chǎng)表現(xiàn)，但隨著鐵水見(jiàn)頂回落，港口庫(kù)存將再次高位累積，偏弱的基本面持續(xù)施壓 隨著上周國(guó)內(nèi)外重要宏觀事件塵埃落定，包括鐵礦石在內(nèi)的黑色系品種市場(chǎng)情緒有所降溫鐵礦石期貨價(jià)格沖高回落并結(jié)束了寬幅震蕩行情，主力合約破位下跌至半年線以下本文將結(jié)合宏觀面、基本面因素對(duì)鐵礦石后期走勢(shì)進(jìn)行分析。

原料

政策刺激&需求導(dǎo)向，11月鋼價(jià)怎么走？

10月份以來(lái)，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格并未延續(xù)9月底上漲行情，在經(jīng)歷快速反彈后沖高回落一方面，鋼價(jià)反彈，利潤(rùn)恢復(fù)，鋼廠進(jìn)入快速?gòu)?fù)產(chǎn)周期，供需矛盾開(kāi)始加??；另一方面，房地產(chǎn)相關(guān)會(huì)議召開(kāi)，地產(chǎn)政策不及預(yù)期，對(duì)鋼鐵市場(chǎng)帶來(lái)一定利空，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格震蕩走低 即將迎來(lái)11月份，在需求逐漸轉(zhuǎn)弱的背景下，鋼價(jià)表現(xiàn)如何？鐵礦石價(jià)格走勢(shì)如何？短期焦炭的供需情況如何？近期廢鋼價(jià)格走勢(shì)如何？11月國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如何？鋼鐵市場(chǎng)機(jī)遇與挑戰(zhàn)有哪些？ 10月31日（周四）上午10點(diǎn)五位行業(yè)大咖將做客Mysteel直播間，聊一聊宏觀、雙焦、廢鋼、鐵礦石以及近期鋼鐵市場(chǎng)面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

觀點(diǎn)

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格小幅下跌 交投氛圍謹(jǐn)慎

今日國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，成交有所回落具體來(lái)看：早盤期貨偏弱運(yùn)行，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格小幅松動(dòng)，部分商家急于兌現(xiàn)利潤(rùn)，存在暗降出貨的情況，交投氛圍偏謹(jǐn)慎午后期貨尾盤稍有拉升，市場(chǎng)對(duì)于明日的會(huì)議抱有一定期待，但現(xiàn)貨價(jià)格跌勢(shì)難改，終端維持剛需采購(gòu)，成交表現(xiàn)一般交易量較前一日縮量4.78% 1、本周，全國(guó)47個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為15850.93萬(wàn)噸，環(huán)比增58.01萬(wàn)噸；45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量15105.93萬(wàn)噸，環(huán)比增53.01萬(wàn)噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：宏觀產(chǎn)業(yè)共振，鐵礦石需求逐步改善（9.23-9.27）

鐵礦石價(jià)格方面，鐵礦石62%澳粉指數(shù)價(jià)格漲幅大于鐵礦石期貨主力合約大于新交所掉期主力合約大于青島港PB粉本周宏觀層面國(guó)內(nèi)重要會(huì)議的召開(kāi)，一系列宏觀利好政策的出臺(tái)，市場(chǎng)情緒得以提振；另外產(chǎn)業(yè)層面終端成材基本面數(shù)據(jù)繼續(xù)改善，黑色系價(jià)格上漲 進(jìn)口利潤(rùn)方面，港口現(xiàn)貨價(jià)格漲幅小于遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為-17元/噸，周環(huán)比收窄18元/噸；基差方面，基于01合約，青島港PB粉基差為-12，周環(huán)比收窄18。

進(jìn)口礦周評(píng)

金九遇冷，銀十暖意幾何

9月份以來(lái)，進(jìn)入鋼材消費(fèi)旺季，隨著供需基本面的好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨價(jià)格在震蕩中二次探底；臨近月末，央行發(fā)布降準(zhǔn)、降息以及降低房貸利率等重磅刺激政策，商品市場(chǎng)迎來(lái)久違的反彈，鋼材價(jià)格漲勢(shì)喜人，市場(chǎng)成交火爆 即將迎來(lái)國(guó)慶長(zhǎng)假，在邊際需求不斷改善下，供需能否迎來(lái)錯(cuò)配？供需基本面或表現(xiàn)如何？鐵礦石價(jià)格走勢(shì)如何？焦炭短期還有提漲的空間嗎？近期廢鋼價(jià)格走勢(shì)如何？10月國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如何？鋼鐵市場(chǎng)機(jī)遇與挑戰(zhàn)有哪些？ 9月29日（周日）上午10點(diǎn)五位行業(yè)大咖將做客Mysteel直播間，聊一聊宏觀、雙焦、廢鋼、鐵礦石以及近期鋼鐵市場(chǎng)面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

觀點(diǎn)

強(qiáng)化期現(xiàn)融合，護(hù)航黑色產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

全國(guó)主要港口鐵礦石現(xiàn)貨庫(kù)存達(dá)1.465億噸，處于近兩年來(lái)的高點(diǎn)水平與之相對(duì)的是，今年6月以來(lái)，國(guó)內(nèi)主要工業(yè)相關(guān)的商品價(jià)格大部分出現(xiàn)共振下跌，大商所黑色系期貨價(jià)格指數(shù)從5月底的5000點(diǎn)左右跌至近期3600點(diǎn)左右，跌幅27% 相關(guān)資訊機(jī)構(gòu)分析稱，今年前7個(gè)月國(guó)內(nèi)45座港口鐵礦石到港量為72504.6萬(wàn)噸，同比增幅7.4%，整體上全年進(jìn)口鐵礦石供應(yīng)充足，港口鐵礦石或持續(xù)累庫(kù) 對(duì)于后續(xù)走勢(shì)，宏源期貨首席黑色分析師白凈認(rèn)為，未來(lái)鐵礦石供應(yīng)充足，預(yù)計(jì)下半年在80～110美元/噸波動(dòng)。

原料

22個(gè)月來(lái)首次！鐵礦石期貨價(jià)格跌破90美元

鐵礦石也是年內(nèi)全球大宗商品市場(chǎng)上表現(xiàn)最為低迷的幾類大宗商品之一 在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，近來(lái)鐵礦石期貨價(jià)格也呈現(xiàn)著明顯下行態(tài)勢(shì)截止上周五收盤，鐵礦期貨主力合約2501收于684.0元/噸，單周重挫9.58%，今天開(kāi)盤后一度進(jìn)一步下跌至了662元 北京金屬材料流通行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)嚴(yán)飛近期表示，當(dāng)前黑色行業(yè)面臨著前所未有的復(fù)雜局面，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求不足、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)等挑戰(zhàn)，需要加強(qiáng)行業(yè)內(nèi)部的交流與合作。

原料

Mysteel周報(bào)：分歧依舊，宏觀與產(chǎn)業(yè)多空交織（9.2-9.6）

鐵礦石價(jià)格方面，新交所掉期主力合約跌幅大于鐵礦石期貨主力合約大于62%澳粉指數(shù)大于青島港PB粉宏觀方面國(guó)內(nèi)“存量房貸轉(zhuǎn)按揭”利好落空、美國(guó)公布的8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期均對(duì)市場(chǎng)信心有一定打擊，另外本周成材數(shù)據(jù)顯示表需恢復(fù)持續(xù)性受阻，黑色系價(jià)格下挫 進(jìn)口利潤(rùn)方面，港口現(xiàn)貨價(jià)格跌幅小于遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格，即期進(jìn)口利潤(rùn)小幅走擴(kuò)，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為0元/噸，周環(huán)比走擴(kuò)9元/噸；基差方面，基于01合約，青島港PB粉基差為4，周環(huán)比走擴(kuò)12。

進(jìn)口礦周評(píng)

供需寬松格局不改 礦價(jià)跟隨鋼價(jià)運(yùn)行

程鵬 　　8月中上旬，鐵礦石期貨、現(xiàn)貨價(jià)格同步下挫，核心矛盾仍是國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)能過(guò)剩，需求端階段性低迷引發(fā)黑色系估值整體下移，短期誘因是舊標(biāo)螺紋鋼集中拋售導(dǎo)致鋼材價(jià)格坍塌，鋼企利潤(rùn)迅速收縮導(dǎo)致鐵礦石需求見(jiàn)頂回落，鐵礦石價(jià)格創(chuàng)出今年初以來(lái)新低 　　進(jìn)入8月下旬后，黑色系期貨價(jià)格共振上行，一方面舊標(biāo)螺紋鋼在8月19日后無(wú)法注冊(cè)為期貨倉(cāng)單，疊加鋼企主動(dòng)大幅減產(chǎn)，舊標(biāo)螺紋鋼拋售壓力逐步出清，鋼材價(jià)格企穩(wěn)反彈對(duì)黑色系整體估值形成提振作用；另一方面在這一輪下跌過(guò)程中，鐵礦石價(jià)格下跌幅度較大且盤面利潤(rùn)大幅修復(fù)，鐵礦石需求進(jìn)一步下行空間較小，價(jià)格在觸及非主流礦、國(guó)產(chǎn)礦邊際成本后跟隨鋼材價(jià)格反彈。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格延續(xù)漲勢(shì) 市場(chǎng)信心有所提振

今日國(guó)內(nèi)建筑鋼材延續(xù)漲勢(shì)，市場(chǎng)交投氛圍活躍具體來(lái)看：早盤期貨偏強(qiáng)震蕩，國(guó)內(nèi)建筑鋼材現(xiàn)貨價(jià)格多數(shù)上漲，成交氛圍尚可午后期螺漲勢(shì)收窄，終端采購(gòu)偏謹(jǐn)慎，部分需求在昨日提前透支，實(shí)際成交較前一日略有縮量目前老國(guó)標(biāo)庫(kù)存消化尚可，隨著專項(xiàng)債加速發(fā)行，市場(chǎng)整體看漲情緒偏濃 1、據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至本周一（8月26日），中國(guó)47港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量15807.21萬(wàn)噸，較上周一增加169萬(wàn)噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格弱勢(shì)下行 市場(chǎng)成交欠佳

今日國(guó)內(nèi)建筑鋼材現(xiàn)貨價(jià)格震蕩下行，淡季需求不佳具體來(lái)看：早盤期螺偏弱運(yùn)行，全國(guó)主流城市現(xiàn)貨價(jià)格多數(shù)松動(dòng)，局部持穩(wěn)，商家積極出貨，但市場(chǎng)情緒偏弱，交投氛圍偏冷清午后期貨延續(xù)弱勢(shì)，部分城市進(jìn)一步下調(diào)報(bào)價(jià)，終端維持剛需采購(gòu)，成交不暢交易量較前一日縮量 1、8月5日-8月11日，中國(guó)47港鐵礦石到港總量2429.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少375.8萬(wàn)噸；中國(guó)45港鐵礦石到港總量2354.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少256.0萬(wàn)噸。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格弱勢(shì)下行 市場(chǎng)情緒不佳

今日國(guó)內(nèi)建筑鋼材現(xiàn)貨價(jià)格震蕩下行，市場(chǎng)交投氛圍清淡具體來(lái)看：早盤期貨價(jià)格震蕩下行，全國(guó)主流城市現(xiàn)貨價(jià)格多數(shù)小幅回調(diào)，成交偏差午后期螺繼續(xù)走低，市場(chǎng)上低價(jià)資源涌現(xiàn)，部分市場(chǎng)進(jìn)一步下調(diào)報(bào)價(jià)，淡季需求不濟(jì)，新老國(guó)標(biāo)切換背景下市場(chǎng)情緒比較脆弱，終端多按需采購(gòu)，成交寥寥交易量較前一日略有縮量 1、7月29日，中國(guó)47港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量15666.28萬(wàn)噸，較上周一下降約27萬(wàn)噸；45港庫(kù)存總量15078.28萬(wàn)噸，較上周一下降約50萬(wàn)噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：短期鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)或?qū)⑤^為堅(jiān)挺（7.15-7.19）

鐵礦石價(jià)格方面，鐵礦石62%澳粉指數(shù)跌幅大于鐵礦石期貨主力合約跌幅大于新交所掉期主力合約跌幅大于青島港PB粉國(guó)內(nèi)宏觀利好預(yù)期落空，終端現(xiàn)實(shí)需求承壓，鐵礦石基本面表現(xiàn)偏弱，本周黑色系價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行 進(jìn)口利潤(rùn)方面，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格跌幅小于港口現(xiàn)貨，即期進(jìn)口利潤(rùn)小幅收窄。

進(jìn)口礦周評(píng)

專訪中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)，中國(guó)礦產(chǎn)黨組書(shū)記、董事長(zhǎng)姚林

中國(guó)礦產(chǎn)踐行“保障資源安全、促進(jìn)和諧發(fā)展”使命，秉持“瞰思寰宇·洞見(jiàn)資源·和諧生態(tài)”經(jīng)營(yíng)理念，立足“資源服務(wù)主力軍、產(chǎn)業(yè)進(jìn)化新平臺(tái)、和諧生態(tài)貢獻(xiàn)者”定位，加快構(gòu)建戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源進(jìn)口主渠道 首先，我們代表國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)，與五大國(guó)際礦山企業(yè)開(kāi)展談判，確立了進(jìn)口鐵礦石長(zhǎng)協(xié)代理采購(gòu)模式，體現(xiàn)“量大價(jià)優(yōu)”的長(zhǎng)協(xié)優(yōu)惠條件取得初步突破，改善了許多長(zhǎng)期存在的不合理不公平采購(gòu)合同條款，F(xiàn)OB（裝運(yùn)港船上交貨價(jià)）合同量和人民幣結(jié)算貨量有所提升。

鋼材

以期貨衍生品為翼，助黑色產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展

下半年，全球制造業(yè)增速環(huán)比回落，海外經(jīng)濟(jì)仍存在下行風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)，國(guó)內(nèi)宏觀利好預(yù)期仍在，財(cái)政政策有望發(fā)力他還就國(guó)內(nèi)外雙重背景下，鐵礦石、焦煤、焦炭等大商所黑色期貨品種的未來(lái)走勢(shì)進(jìn)行了展望，并與與會(huì)人員就相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了探討 在現(xiàn)貨價(jià)格大幅波動(dòng)的背景下，鋼材及煤焦企業(yè)該如何通過(guò)套期保值降低價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成的影響、提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力？申萬(wàn)智富投資有限公司總經(jīng)理助理馮科表示，由于涉及品種多、常備庫(kù)存高、外部影響因素多等行業(yè)特點(diǎn)，鋼材企業(yè)在采購(gòu)、生產(chǎn)、儲(chǔ)存、銷售等環(huán)節(jié)都存在較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。

爐料

每日鋼市：唐山鋼坯小幅下跌，鋼價(jià)漲勢(shì)受阻

16日期貨盤面震蕩調(diào)整，市場(chǎng)鋼材需求難有實(shí)質(zhì)性改善，整體成交一般據(jù)市場(chǎng)反饋，重要會(huì)議召開(kāi)，目前宏觀支撐力度有限，貿(mào)易商關(guān)注度較高，看是否有利好消息，帶動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格、需求全國(guó)受雨季及高溫天氣影響，影響室外開(kāi)工，現(xiàn)貨價(jià)格難以大幅調(diào)整綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)17日國(guó)內(nèi)中厚板價(jià)格震蕩調(diào)整為主 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：7月16日，山東港口進(jìn)口鐵礦主流品種價(jià)格較上一工作日偏弱運(yùn)行，累計(jì)下跌5-7。

觀點(diǎn)