黑色期貨下跌，鋼價(jià)偏弱運(yùn)行

5月8日早盤(pán)，期螺2510合約震蕩偏弱，午收3075跌1.00%；期卷2510合約震蕩偏弱，午收3201跌0.87%；鐵礦石2509合約震蕩偏弱，午收697.5跌2.17%；焦炭2509合約弱勢(shì)下跌，午收1473跌2.58%；焦煤2509合約弱勢(shì)下跌，午收892跌2.35% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報(bào)3075元/噸，較上海市場(chǎng)20mm三級(jí)抗震螺紋鋼（理計(jì)）貼水145元/噸；全國(guó)31個(gè)主要城市中，福州、長(zhǎng)沙、太原、重慶、昆明、蘭州等市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格下跌10-30元/噸。

期評(píng)

黑色期貨沖高回落，鋼價(jià)小幅上漲

5月7日早盤(pán)，期螺2510合約沖高回落，午收3088跌0.13%；期卷2510合約沖高回落，午收3210漲0.12%；鐵礦石2509合約沖高回落，午收705.5持平；焦炭2509合約沖高回落，午收1511.5跌0.36%；焦煤2509合約沖高回落，午收908跌0.77% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報(bào)3088元/噸，較上海市場(chǎng)20mm三級(jí)抗震螺紋鋼（理計(jì)）貼水132元/噸；全國(guó)31個(gè)主要城市中，上海、杭州、南京、合肥、福州、長(zhǎng)沙、北京、沈陽(yáng)、西安等市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格上漲10-30元/噸。

期評(píng)

中原期貨：鐵礦石近強(qiáng)遠(yuǎn)弱

這意味著，中長(zhǎng)期鐵礦石的寬松格局并未改變一季度過(guò)后，隨著澳大利亞和巴西天氣好轉(zhuǎn)，海外發(fā)運(yùn)將逐步回升同時(shí)，外礦新增投產(chǎn)項(xiàng)目集中在下半年，尤其是力拓的西芒杜等新增投產(chǎn)項(xiàng)目或?qū)е逻h(yuǎn)月合約供應(yīng)壓力加大，9月合約基本面格局將更加寬松因此，2025年鐵礦石5月與9月合約具備正套優(yōu)勢(shì) 綜合來(lái)看，今年一季度，受天氣等季節(jié)性因素影響，海外鐵礦石發(fā)運(yùn)偏低，而遠(yuǎn)期供應(yīng)有增加預(yù)期，且鐵水目前處于中高位水平，“金三銀四”有進(jìn)一步增產(chǎn)空間，鐵礦石5月與9月合約價(jià)差具備走擴(kuò)的邏輯。

原料

國(guó)投期貨：螺礦比預(yù)計(jì)走擴(kuò)，建議進(jìn)行套利操作

5月鐵礦石價(jià)格的階段性上漲行情也未能持續(xù)太長(zhǎng)時(shí)間，疊加目前港口庫(kù)存高達(dá)1.54億噸，且各主流礦種庫(kù)存規(guī)模均龐大，一定程度上抑制了鐵礦石的價(jià)格彈性鐵礦石價(jià)格如果跟隨螺紋鋼價(jià)格反彈至115美元/噸上方，那么將面臨較大的解套拋壓鐵礦石價(jià)格彈性階段性減弱，也有利于螺礦比走擴(kuò) 總結(jié)來(lái)看，當(dāng)前螺礦比具備階段性做擴(kuò)機(jī)會(huì)，主要驅(qū)動(dòng)在于煉鋼利潤(rùn)維持、碳元素冬儲(chǔ)以及鐵礦石價(jià)格彈性減弱結(jié)合2501合約的收盤(pán)價(jià)來(lái)看，螺礦比處于近3年運(yùn)行區(qū)間的中部偏下位置，后續(xù)有一定的上行空間，此時(shí)做擴(kuò)螺礦比是不錯(cuò)的選擇。

鋼材

鐵礦石突發(fā)大漲，是反彈還是反轉(zhuǎn)？

5月下旬以來(lái)，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格大幅下行，鐵礦石價(jià)格指數(shù)最低跌至102.65美元／噸，累計(jì)下跌近15.0%；大商所鐵礦石期貨主力合約跌破800元／噸整數(shù)關(guān)口，自高位累計(jì)下跌14.5%近期鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)疲弱，領(lǐng)跌黑色產(chǎn)品期貨 “宏觀、產(chǎn)業(yè)利空共同發(fā)酵是引發(fā)本輪鐵礦石價(jià)格下行的原因”寶城期貨黑色系研究員涂偉華說(shuō) 銀河期貨鐵礦石高級(jí)分析師丁祖超認(rèn)為，本輪回調(diào)幅度較大，除了宏觀因素，主要原因是市場(chǎng)對(duì)鐵礦石供應(yīng)端給予較高的權(quán)重，現(xiàn)貨層面體現(xiàn)出來(lái)的是港口到貨量維持高位、港口高庫(kù)存持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。

爐料

Mysteel解讀：鐵礦石“基石計(jì)劃”下 海外權(quán)益礦正蓄勢(shì)待發(fā)

可以看到，今年以來(lái)鐵礦石供應(yīng)保持充足，Mysteel中國(guó)45港到港量1-5月累計(jì)到港量達(dá)到48121萬(wàn)噸，同比增加4447萬(wàn)噸，增幅達(dá)到10.1%高供給對(duì)鐵礦石價(jià)格形成制約，截至6月18日，Mysteel62%澳粉價(jià)格指數(shù)再次打破110美金/噸，同比下降8%,較年初下降26%因此長(zhǎng)期來(lái)看，隨著后續(xù)中國(guó)海外權(quán)益礦山逐步投產(chǎn)或滿產(chǎn)，中國(guó)鐵礦石供應(yīng)的穩(wěn)定性將繼續(xù)加強(qiáng)，對(duì)進(jìn)口鐵礦的依賴度下降下，鐵礦價(jià)格中樞有望下降，而鋼廠盈利情況則有望改善，助力產(chǎn)業(yè)鏈良性發(fā)展。

主編視角

Mysteel：近期鋼材價(jià)格偏弱運(yùn)行

據(jù)調(diào)研，中國(guó)45港到港量1-5月累計(jì)到港量達(dá)到48121萬(wàn)噸，同比增加4447萬(wàn)噸，增幅達(dá)到10.1%高供給對(duì)鐵礦石價(jià)格形成制約，62%澳粉價(jià)格指數(shù)再次打破110美金/噸，同比下降8%，較年初下降26% 產(chǎn)地?zé)捊姑汗?yīng)仍在邊際恢復(fù)目前延安區(qū)域煤礦已全面復(fù)產(chǎn)，長(zhǎng)治主流大礦19日也已完成檢修恢復(fù)正常出煤，太原古交、晉中靈石等區(qū)域因幫扶政策結(jié)束，安全監(jiān)管壓力有所減輕，前期停產(chǎn)、減產(chǎn)煤礦已陸續(xù)開(kāi)始復(fù)產(chǎn)增產(chǎn)，產(chǎn)量較上月增產(chǎn)明顯，預(yù)計(jì)下周523座煉焦煤礦山樣本原煤日產(chǎn)將增產(chǎn)3-4萬(wàn)噸。

產(chǎn)業(yè)分析

瑞達(dá)期貨：鐵礦石日內(nèi)短線交易

隔夜I2409合約震蕩偏強(qiáng)，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)本期澳巴鐵礦石到港量增加，增加現(xiàn)貨供應(yīng)貿(mào)易商出貨積極性尚可，報(bào)價(jià)多隨行就市，鋼廠剛需采購(gòu)，詢盤(pán)謹(jǐn)慎美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，但5月CPI同比增長(zhǎng)3.3%，低于預(yù)期和前值3.4%，為近兩年來(lái)的最低水平鋼市跌勢(shì)放緩對(duì)爐料構(gòu)成支撐技術(shù)上，I2409合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位反彈操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

機(jī)構(gòu)

黑色期貨下跌，鋼價(jià)跟隨走弱

5月31日，期螺2410合約早盤(pán)震蕩走弱，午收3711跌1.64%；期卷2410合約早盤(pán)震蕩走弱，午收3835跌1.62% 5月31日，鐵礦石2409合約早盤(pán)震蕩走弱，午收867.5跌1.42% 5月31日，焦炭2409合約早盤(pán)震蕩走弱，午收2289.5跌3.29%；焦煤2409合約早盤(pán)震蕩走弱，午收1686.5跌1.66% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報(bào)3711元/噸，較上海市場(chǎng)20mm三級(jí)抗震螺紋鋼（理計(jì)）升水31元/噸；全國(guó)31個(gè)主要城市，上海、杭州、南京、福州、長(zhǎng)沙、天津、石家莊、太原、重慶、西安等市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格下跌10-30元/噸。

期評(píng)

黑色期貨下跌，鋼價(jià)普遍走弱

5月29日，期螺2410合約早盤(pán)震蕩偏弱，午收3734跌0.90%；期卷2410合約早盤(pán)震蕩偏弱，午收3863跌0.62% 5月29日，鐵礦石2409合約早盤(pán)震蕩偏弱，午收882.5跌2.05% 5月29日，焦炭2409合約早盤(pán)震蕩偏弱，午收2328跌1.27%；焦煤2409合約早盤(pán)震蕩偏弱，午收1707.5跌2.12% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報(bào)3734元/噸，較上海市場(chǎng)20mm三級(jí)抗震螺紋鋼（理計(jì)）升水24元/噸；全國(guó)31個(gè)主要城市，上海、杭州、濟(jì)南、合肥、福州、長(zhǎng)沙、北京、石家莊、重慶、西安等市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格普遍下跌10-30元/噸。

期評(píng)

黑色期貨下跌，鋼價(jià)跟隨走弱

5月27日，期螺2410合約早盤(pán)震蕩偏弱，午收3766跌0.53%；期卷2410合約早盤(pán)震蕩偏弱，午收3880跌0.61% 5月27日，鐵礦石2409合約早盤(pán)震蕩偏弱，午收901跌0.88% 5月27日，焦炭2409合約早盤(pán)震蕩偏弱，午收2356跌0.11%；焦煤2409合約早盤(pán)震蕩偏弱，午收1780.5跌1.19% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報(bào)3766元/噸，較上海市場(chǎng)20mm三級(jí)抗震螺紋鋼（理計(jì)）升水26元/噸；全國(guó)31個(gè)主要城市，濟(jì)南、合肥、長(zhǎng)沙、武漢、鄭州、太原、沈陽(yáng)、重慶、昆明、蘭州等多數(shù)市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格下跌10-50元/噸。

期評(píng)

黑色期貨上漲，鋼價(jià)普遍走強(qiáng)

5月22日，期螺2410合約早盤(pán)震蕩走強(qiáng)，午收3793漲1.53%；期卷2410合約早盤(pán)震蕩走強(qiáng)，午收3908漲1.14% 5月22日，鐵礦石2409合約早盤(pán)震蕩走強(qiáng)，午收919漲2.51% 5月22日，焦炭2409合約早盤(pán)強(qiáng)勢(shì)上漲，午收2349漲4.40%；焦煤2409合約早盤(pán)強(qiáng)勢(shì)上漲，午收1805.5漲4.61% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報(bào)3793元/噸，較上海市場(chǎng)20mm三級(jí)抗震螺紋鋼（理計(jì)）升水63元/噸；全國(guó)31個(gè)主要城市，上海、杭州、南京、濟(jì)南、福州、長(zhǎng)沙、北京、石家莊、太原、重慶、西安等市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格普遍上漲10-60元/噸。

期評(píng)

黑色期貨翻綠，鋼價(jià)漲勢(shì)受阻

5月21日，期螺2410合約早盤(pán)震蕩偏弱，午收3728跌0.05%；期卷2410合約早盤(pán)震蕩偏弱，午收3859跌0.03% 5月21日，鐵礦石2409合約早盤(pán)震蕩偏弱，午收892.5跌0.06% 5月21日，焦炭2409合約早盤(pán)震蕩走弱，午收2233跌1.67%；焦煤2409合約早盤(pán)震蕩走弱，午收1714.5跌1.18% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報(bào)3728元/噸，較上海市場(chǎng)20mm三級(jí)抗震螺紋鋼（理計(jì)）升水18元/噸；全國(guó)31個(gè)主要城市，上海、濟(jì)南、合肥、哈爾濱等市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格上漲10-20元/噸，長(zhǎng)沙市場(chǎng)下跌10元/噸。

期評(píng)

東吳期貨：螺紋鋼有望延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)

截至5月16日，螺紋鋼周度產(chǎn)量為233.58萬(wàn)噸，同比有10%以上的減量，是近5年同期的最低值在低利潤(rùn)和需求預(yù)期不佳的背景下，建筑鋼材的產(chǎn)量一直比較低因此我們看到，即使鋼廠處于復(fù)產(chǎn)周期，螺紋鋼產(chǎn)量恢復(fù)也比較慢目前長(zhǎng)流程鋼廠沒(méi)有太多利潤(rùn)，廢鋼相對(duì)于鐵礦石也沒(méi)有性價(jià)比，產(chǎn)量回升還是受到約束，供給壓力不會(huì)太大即使鐵水產(chǎn)量升到240萬(wàn)噸以上，螺紋鋼的周度產(chǎn)量預(yù)計(jì)也在260萬(wàn)噸以下 需求相對(duì)平穩(wěn) 4月房地產(chǎn)新開(kāi)工、施工面積增速持續(xù)轉(zhuǎn)好，新開(kāi)工面積單月同比降幅收窄至14.02%，施工面積超預(yù)期，單月同比增加19.44%。

鋼材

黑色期貨高開(kāi)震蕩，鋼價(jià)延續(xù)漲勢(shì)

5月17日，期螺2410合約早盤(pán)高開(kāi)震蕩，午收3705漲1.04%；期卷2410合約早盤(pán)高開(kāi)震蕩，午收3842漲0.79% 5月17日，鐵礦石2409合約早盤(pán)高開(kāi)震蕩，午收884漲1.32% 5月17日，焦炭2409合約早盤(pán)震蕩走強(qiáng)，午收2254漲2.50%；焦煤2409合約早盤(pán)震蕩走強(qiáng)，午收1722漲2.23% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報(bào)3705元/噸，較上海市場(chǎng)20mm三級(jí)抗震螺紋鋼（理計(jì)）升水55元/噸；全國(guó)31個(gè)主要城市，上海、杭州、南京、濟(jì)南、合肥、福州、長(zhǎng)沙、北京、太原、沈陽(yáng)、重慶、西安等市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格普遍上漲10-50元/噸。

期評(píng)

黑色期貨下跌，鋼價(jià)延續(xù)弱勢(shì)

5月15日，期螺2410合約早盤(pán)震蕩偏弱，午收3614跌0.96%；期卷2410合約早盤(pán)震蕩偏弱，午收3766跌0.61% 5月15日，鐵礦石2409合約早盤(pán)震蕩偏弱，午收855.5跌1.84% 5月15日，焦炭2409合約早盤(pán)震蕩偏弱，午收2178.5跌1.58%；焦煤2409合約早盤(pán)震蕩偏弱，午收1661跌1.42% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報(bào)3614元/噸較上海市場(chǎng)20mm三級(jí)抗震螺紋鋼（理計(jì)）升水4元/噸；全國(guó)31個(gè)主要城市，南京、合肥、南昌、長(zhǎng)沙、北京、重慶、成都、昆明、西安等半數(shù)市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格下跌10-20元/噸，其他市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行。

期評(píng)

黑色期貨下跌，鋼價(jià)漲跌反復(fù)

5月14日，期螺2410合約早盤(pán)震蕩偏弱，午收3642跌0.36%；期卷2410合約早盤(pán)震蕩偏弱，午收3787跌0.42% 5月14日，鐵礦石2409合約早盤(pán)震蕩偏弱，午收871跌0.11% 5月14日，焦炭2409合約早盤(pán)震蕩走弱，午收2207.5跌1.80%；焦煤2409合約早盤(pán)震蕩走弱，午收1668.5跌3.67% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報(bào)3642元/噸較上海市場(chǎng)20mm三級(jí)抗震螺紋鋼（理計(jì)）升12元/噸；全國(guó)31個(gè)主要城市，上海、合肥、長(zhǎng)春、重慶、成都、昆明、西安等少數(shù)市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格上漲10-30元/噸，多數(shù)市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行。

期評(píng)

期鋼探底回升，鋼價(jià)漲跌幅度不大

5月13日，期螺2410合約早盤(pán)探底回升，午收3654漲0.05%；期卷2410合約早盤(pán)探底回升，午收3800漲0.08% 5月13日，鐵礦石2409合約早盤(pán)探底回升，午收872.5漲0.63% 5月13日，焦炭2409合約早盤(pán)低開(kāi)震蕩，午收2245.5跌1.34%；焦煤2409合約早盤(pán)低開(kāi)震蕩，午收1733跌1.23% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報(bào)3654元/噸，較上海市場(chǎng)20mm三級(jí)抗震螺紋鋼（理計(jì)）升水44元/噸；全國(guó)31個(gè)主要城市，杭州、南京、合肥、長(zhǎng)沙、北京、太原、成都、蘭州等半數(shù)市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格下跌10-50元/噸，其他市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行。

期評(píng)

黑色期貨下跌，鋼價(jià)跟隨走弱

5月10日，期螺2410合約早盤(pán)震蕩偏弱，午收3638跌0.98%；期卷2410合約早盤(pán)震蕩偏弱，午收3788跌0.53% 5月10日，鐵礦石2409合約早盤(pán)震蕩偏弱，午收863跌0.86% 5月10日，焦炭2409合約早盤(pán)震蕩走弱，午收2261.5跌1.78%；焦煤2409合約早盤(pán)震蕩走弱，午收1747.5跌1.38% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報(bào)3638元/噸，較上海市場(chǎng)20mm三級(jí)抗震螺紋鋼（理計(jì)）升水18元/噸；全國(guó)31個(gè)主要城市，上海、濟(jì)南、合肥、福州、南昌、長(zhǎng)沙、天津、重慶、昆明等市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格下跌10-20元/噸。

期評(píng)

黑色期貨下跌，鋼價(jià)偏弱運(yùn)行

5月8日，期螺2410合約早盤(pán)震蕩偏弱，午收3706跌0.62%；期卷2410合約早盤(pán)震蕩偏弱，午收3838跌0.85% 5月8日，鐵礦石2409合約早盤(pán)震蕩偏弱，午收883.5跌0.95% 5月8日，焦炭2409合約早盤(pán)大幅下跌，午收2330.5跌3.10%；焦煤2409合約早盤(pán)大幅下跌，午收1805跌3.24% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報(bào)3706元/噸，較上海市場(chǎng)20mm三級(jí)抗震螺紋鋼（理計(jì)）升水26元/噸；全國(guó)31個(gè)主要城市，上海、杭州、南京、長(zhǎng)沙等市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格下跌10元/噸，合肥、福州等市場(chǎng)上漲10-50元/噸。

期評(píng)