Mysteel周報：市場情緒多空博弈 預(yù)計鐵礦石價格震蕩運行（12.16-12.20）

本周宏觀層面美聯(lián)儲降息預(yù)期減弱；產(chǎn)業(yè)層面，鐵水維持下行通道，目前成材和原料估值均偏高，鋼廠整體冬儲補庫需求表現(xiàn)偏弱個別鋼廠開始節(jié)前備庫，遵循買跌不買漲策略，周中隨著鐵礦石價格回調(diào)，港口現(xiàn)貨成交放量部分貿(mào)易商仍看好節(jié)前補庫，有詢貨投機行為，基差表現(xiàn)為周環(huán)比微擴 本周從基本面來看，鐵礦石基本面供需雙弱供應(yīng)方面，受前期發(fā)運影響，本期到港船數(shù)有所減少，到港量小幅回落；需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐檢修7座，復(fù)產(chǎn)1座，本期鐵水產(chǎn)量減量較為明顯；庫存方面，中國47港鐵礦石庫存呈現(xiàn)小幅去庫趨勢，絕對值處于近3年同期高位。

進口礦周評

Mysteel周報：短期鐵礦石價格或?qū)⒕S持震蕩偏弱運行 （12.2-12.6）

本周雖然宏觀情緒有所降溫，產(chǎn)業(yè)層面，鋼廠虧損加劇，247家鋼企日均鐵水產(chǎn)量繼續(xù)超預(yù)期減產(chǎn)，港口鐵礦石庫存小幅累庫，但市場對冬儲補庫仍有一定預(yù)期對價格有所支撐部分貿(mào)易商看好后期，有投機需求；鋼廠維持買跌不買漲的節(jié)奏，整體維持廠內(nèi)低庫存運行 本周從基本面來看，鐵礦石基本面供需雙弱供應(yīng)方面，受前期發(fā)運影響，本期到港船數(shù)基本持平，到港量微降；需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐檢修3座，復(fù)產(chǎn)2座，本期鐵水產(chǎn)量小幅回落；庫存方面，中國47港鐵礦石庫存呈現(xiàn)小幅累庫趨勢，絕對值處于近3年同期高位。

進口礦周評

Mysteel周報：短期鐵礦石價格維持震蕩運行（11.27-12.1）

本周疏港端較上周有所反彈，主要是部分地區(qū)轉(zhuǎn)水量的增加所致，另外鋼廠在市場上補貨心態(tài)近期是趨于買跌不買漲，因此周初在市場下行時候，港口成交量表現(xiàn)出明顯的增量 2.3鐵礦石庫存：本期45港鐵礦石庫存延續(xù)累庫趨勢 中國45港鐵礦石庫存延續(xù)上期累庫趨勢，累庫幅度大于上期，目前庫存絕對值仍處于低位。

進口礦周評

中國鐵礦石需求回升，BDI啟動“暖冬”行情

總體來看，明年鐵礦石價格將呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢“隨著鐵礦石價格回升，貨主和貿(mào)易商抱著買漲不買跌的心態(tài)下會加快拉運節(jié)奏，并且中國對于鐵礦石的需求也將回升，因此將帶動BCI上漲，從而拉升BDI” 展望后市鐵礦石市場表現(xiàn)，南華研究院投資咨詢部黑色系期貨分析師盛明星對記者表示，年末鐵礦石發(fā)運沖量明顯，巴西和澳洲環(huán)比增量都較多需求端，鐵水產(chǎn)量小幅回升，但臨近年末，季節(jié)性檢修將抑制鐵水需求。

爐料

11.7億噸！我國去年鐵礦石進口量創(chuàng)歷史新高

兩者均創(chuàng)下歷史新高 對此，建信期貨黑色產(chǎn)業(yè)研究主管翟賀攀表示，去年中國進口鐵礦石數(shù)量創(chuàng)歷史新高，主要原因是其他主要經(jīng)濟體受疫情影響較大，而中國在一季度以后疫情防控形勢明顯好轉(zhuǎn)，鋼鐵生產(chǎn)快速恢復(fù)并在二、三季度達到創(chuàng)紀錄的高產(chǎn)量此外，為對沖疫情影響，各主要經(jīng)濟體采用超寬松的貨幣和財政政策，原材料價格受流動性寬松影響漲勢明顯，在“買漲不買跌”的心理預(yù)期下，進口鐵礦石市場長期處于超買格局，導(dǎo)致進口數(shù)量和價格大幅攀升。

爐料

百家之言丨高成本碰撞低需求，鋼價怎么走？

離春節(jié)假期還有一個多月，除北方市場外，其他地方需求仍在，目前鋼材出口中國報價最低有價格優(yōu)勢，市場習(xí)慣是買漲不買跌，短期鋼廠在高成本支撐及庫存壓力不大的情況下難以降價讓利，鋼坯利潤只有100多元，與上游原材料價格相比可以說是微利了，跌無可跌，而且廢鋼等原材料價格還在繼續(xù)上漲，鋼廠也存在漲價去庫存的可能 “cyd” 春季臨近，終端工程有提前收尾的信號，剛性需求整體轉(zhuǎn)弱，建材庫存已進入上升階段，在高價位的現(xiàn)狀下，貿(mào)易商主動囤貨的意愿不強，期現(xiàn)市場的走勢有分化的跡象，近期原料價格鐵礦石、焦炭價格仍在上漲，廢鋼價格突破高位，在原料成本支撐下，鋼廠挺價的意愿依然強烈，鋼市波動更多取決于鋼廠與貿(mào)易商之間的博弈，后期的走勢判斷是需求加速離場，價格偏弱下行。

觀點

Mysteel：2020年上海涂鍍市場回顧及2021年展望

四、總結(jié) 從短期來看，隨著國內(nèi)部分地區(qū)新冠疫情的階段性反彈（近期有多地集中反彈的跡象），目前國內(nèi)政府單位企業(yè)都是提倡在工作地過年，減少回家過年，以防疫情的二次感染給當(dāng)前來之不易的控制埋下一層隱患，部分企業(yè)將選擇權(quán)交給一線工人，不回家過年（或提前回家過年）多方式來減少人員密集、交叉感染的可能性但是相對來說，更多工人會選擇后者的方式（相對吻合國情）來過年，因此下游工廠或在近期便陸續(xù)開始放假，短期內(nèi)國內(nèi)需求或有所滯空，相對于去年的早過年，今年或是另類的（提早過年）； 從中期來看，當(dāng)前價格并不支持市場繼續(xù)大漲，相反小幅下跌更屬于情理之中（當(dāng)前存貨仍有至少兩三百利潤在手），價格進一步下跌（幅度在300以上）或給貿(mào)易商冬儲訂貨的信心，即便中長期看好，經(jīng)歷過前高的貿(mào)易商在看過高價市場不買賬的前提下并不會選擇追高訂貨，所以跌到當(dāng)前訂貨成本的價格才會陸續(xù)讓建倉冬儲成為一種選擇方式； 從長期來看，今年高價原料（鐵礦石、焦煤焦炭、硅錳硅鐵等）直接帶來的影響便是鋼廠將這一部分高價轉(zhuǎn)接給了訂貨單位，以保證自身利潤來正常運作，而貿(mào)易企業(yè)也“順?biāo)浦邸睂⑦@一部分轉(zhuǎn)接給了下游單位，帶來的直接影響便是部分下游單位虧損，入不敷出，從長遠的供給關(guān)系來看極為不健康，今年的虧損多靠之前的盈利填補，目前國內(nèi)經(jīng)濟或迎來新一輪的騰飛，在中國十四五規(guī)劃的落實執(zhí)行下，保證中小微企業(yè)生存的前提下，筆者更傾向于下游企業(yè)隨之提漲成品材料，使得鋼鐵原材料價格得以堅挺，保證全方面經(jīng)濟的穩(wěn)步增長，后續(xù)多發(fā)展挖掘國內(nèi)原材料礦山或成為一項必不可少的工作。

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