淡水河谷一季度凈利潤扭虧

2025年一季度鐵礦石C1現(xiàn)金成本及EBITDA盈虧平衡點 2025年一季度，淡水河谷公司生產(chǎn)鐵礦石粉礦的C1現(xiàn)金成本（FOB，未含特許權(quán)益金）為24.7美元/噸，較2024年四季度的21.4美元/噸環(huán)比大幅增加3.3美元/噸，但與2024年一季度的27.5美元/噸相比大幅下降2.8美元/噸，C1現(xiàn)金成本環(huán)比大幅增加主要受以下因素共同影響：①巴西雷亞爾兌美元匯率貶值，緩解了以美元計價的成本上漲，②將前幾個季度生產(chǎn)的低成本庫存鐵礦石用于銷售，從而產(chǎn)生了積極的庫存周轉(zhuǎn)效應(yīng)，③鐵礦石產(chǎn)量下降導致均攤到每噸鐵礦石上的固定成本增加，④通貨膨脹導致耗材成本上升，⑤一季度北部系統(tǒng)鐵礦石生產(chǎn)和運輸遭遇暴雨天氣的負面影響，導致需要卡車運輸?shù)膹U物量增加，從而增加了卡車運輸成本。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

必和必拓前三財季鐵礦石銷量微降

2024財年三季度鐵礦石銷售價格 2024財年三季度，必和必拓鐵礦石銷售均價由2024財年二季度的82.11美元/濕噸（FOB）環(huán)比小幅上揚5.8%至86.85美元/濕噸（FOB），與2023財年三季度的106.30美元/濕噸（FOB）相比則大幅下跌18.3% 2024財年前三季度鐵礦石產(chǎn)銷量 2024財年前三季度，受益于South Flank鐵礦項目在2023財年如期達產(chǎn)以及鐵礦開采效率提升，必和必拓旗下皮爾巴拉中央樞紐（包括South Flank鐵礦項目和C礦區(qū)）鐵礦石產(chǎn)量再創(chuàng)前三財季產(chǎn)量歷史新高，推動西澳皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石產(chǎn)量實現(xiàn)同比增長，抵消了電力驅(qū)動火車運行調(diào)試的負面影響，必和必拓鐵礦石產(chǎn)量為1.93億噸（按100%股權(quán)計鐵礦石產(chǎn)量為2.17億噸），與2023財年前三季度的1.90億噸相比小幅增加1.1%。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

氣旋擾動疊加運輸受限，Mineral Resources一季度鐵礦產(chǎn)量承壓但發(fā)運保持韌性

） 此外，Onslow項目一季度鐵礦石平均售價為89美元/干噸，環(huán)比上漲5%；FOB單位成本為58澳元/濕噸（折合38.3美元/噸），控制在全年指導區(qū)間（60–70澳元/噸）低位水平 Pilbara Hub鐵礦項目： Pilbara Hub在經(jīng)歷年初氣旋天氣影響后，一季度產(chǎn)銷水平小幅回落其中，鐵礦石開采量為233.7萬噸，環(huán)比下降12%，同比增長12%；鐵礦石產(chǎn)量為253萬噸，環(huán)比下降5%，同比增長23%；鐵礦石發(fā)運量為228.7萬噸，環(huán)比下降6%，同比下降6%。

礦山動態(tài)

淡水河谷一季度鐵礦石銷量同比增長

2025年一季度，淡水河谷公司鐵礦石（粉礦和球團礦）實際銷售價格（CFR/FOB）平均溢價由2024年四季度的4.6美元/濕噸（其中，鐵礦石粉礦平均溢價為1.0美元/濕噸，球團礦平均溢價為3.6美元/濕噸）環(huán)比顯著下滑2.8美元/濕噸至1.8美元/濕噸（其中，鐵礦石粉礦平均溢價為-1.3美元/濕噸，球團礦平均溢價為3.1美元/濕噸），這主要是受粉礦銷售溢價環(huán)比顯著下降影響；與2024年一季度的2.2美元/濕噸（其中，鐵礦石粉礦平均溢價為-1.6美元/濕噸，球團礦平均溢價為3.8美元/濕噸）相比也大幅回落0.4美元/濕噸，這主要是由于粉礦和球團礦銷售溢價均同比下滑。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

MCS鋼材掉期周報:需求終端逐步恢復，掉期成交活躍

某中國貿(mào)易商表示，針對一些沒有反傾銷稅或保護措施的目的地，最低報價可降至455美元/噸FOB中國另一位貿(mào)易商提到，低價報價偶爾會在市場中出現(xiàn)，特別是在市場疲軟時，但這些報價并不具有市場代表性，可能不包括增值稅，因此被排除在評估范圍之外隨著市場情緒和需求的持續(xù)疲軟，買盤稀少部分市場人士表示，中國鐵礦石期貨的上漲或與市場對中國可能降息的預期有關(guān) ②鋼坯：本周國內(nèi)市場情緒有所回暖，但海外需求依然疲軟，買家普遍缺乏緊迫感，因此不愿接受更高的報價。

場外衍生品分析

必和必拓上半財年鐵礦石產(chǎn)銷量微增

2024財年上半年鐵礦石銷售價格 2024財年上半年，必和必拓鐵礦石平均銷售價格為81.11美元/濕噸（FOB），與2023財年上半年的103.70美元/濕噸（FOB）相比顯著下跌21.8%，與2023財年下半年的98.49美元/濕噸（FOB）相比也大幅下滑17.6% 2024財年鐵礦石生產(chǎn)成本預測 必和必拓預測，2024財年旗下西澳皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石生產(chǎn)的C1現(xiàn)金成本為18.00–19.50美元/噸。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

因原材料成本上漲 土耳其Kardemir上調(diào)鋼坯價格

2月12日，CIS出口鋼坯價格為432.50美元/噸FOB黑海，土耳其進口鋼坯價格為452.50美元/噸CFR，均與前一日持平 作為土耳其重要的長材鋼鐵生產(chǎn)商，Kardemir年鋼水產(chǎn)能達250萬噸，主要產(chǎn)品包括鋼坯、螺紋鋼、線材、型鋼和角鋼 此次Kardemir上調(diào)鋼坯價格，主要受進口廢鋼和鐵礦石價格上漲的影響盡管原材料成本攀升，但進口鋼坯價格暫時保持穩(wěn)定未來，隨著原材料市場的波動，鋼鐵價格走勢仍需密切關(guān)注。

海外鋼管

土耳其Kardemir上調(diào)鋼坯掛牌價格

2月12日，CIS出口鋼坯價格為432.50美元/噸FOB黑海，土耳其進口鋼坯價格為452.50美元/噸CFR，均與前一日持平 作為土耳其重要的長材鋼鐵生產(chǎn)商，Kardemir年鋼水產(chǎn)能達250萬噸，主要產(chǎn)品包括鋼坯、螺紋鋼、線材、型鋼和角鋼 此次Kardemir上調(diào)鋼坯價格，主要受進口廢鋼和鐵礦石價格上漲的影響盡管原材料成本攀升，但進口鋼坯價格暫時保持穩(wěn)定未來，隨著原材料市場的波動，鋼鐵價格走勢仍需密切關(guān)注。

產(chǎn)業(yè)資訊

本周海外鐵合金熱點（1.13-1.17）

維扎格(Vizag)和賴布爾(Raipur)地區(qū)，一些主要生產(chǎn)商的硅錳6516報價在940-950美元/噸（FOB維沙港/霍爾迪亞港） 印度Sandur最新錳礦拍賣招標維持堅挺 桑杜爾錳和鐵礦石公司（Sandur Manganese and Iron Ore (SMIORE)）于2025年1月13日拍賣了約72241噸錳礦（Mn: 20-34%， -10-100毫米）。

海外鐵合金動態(tài)

國際鋼市日報：俄羅斯熱軋板卷價格上漲 鋼坯價格保持穩(wěn)定（2025.1.22）

與此同時，俄羅斯冷軋板卷出口價格也出現(xiàn)上漲，最新價格為560-585美元/噸FOB，比上周上漲10美元 鋼坯市場方面，中國鋼坯報價上漲，而由于需求疲軟，俄羅斯鋼坯價格保持穩(wěn)定土耳其市場上俄羅斯鋼坯報價在430-460美元/噸CFR之間，約為410-440美元/噸FOB 【進出口動態(tài)】 【國際市場動態(tài)】 印度二級鋼鐵企業(yè)面臨需求疲軟與原材料成本高企的困境 印度恰蒂斯加爾邦（Chhattisgarh）地理位置優(yōu)越，靠近鐵礦石和煤炭資源，是印度第二大鋼鐵生產(chǎn)基地，對推動印度實現(xiàn)2030鋼鐵產(chǎn)能目標具有重要作用......更多>> 美國11月螺紋鋼出口較10月增長5.5% 根據(jù)美國商務(wù)部出口數(shù)據(jù)，今年11月美國鋼筋出口總量為16969噸，環(huán)比增長5.5%，同比下降11.5% ......更多>> 美國粗鋼一周產(chǎn)量（1.11-1.18） 根據(jù)美國鋼鐵協(xié)會（AISI）的數(shù)據(jù)顯示，在截至 2025 年 1 月 18 日的一周內(nèi)，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為 149.11萬噸，周環(huán)比下降1.36萬噸 ......更多>> 11月歐盟的建筑行業(yè)產(chǎn)量增加了1.3% 2024年11月，歐盟建筑業(yè)的產(chǎn)量比前一個月增長了1.3%。

日報

Mineral Resources加速布局澳洲低成本礦山 產(chǎn)量有望實現(xiàn)突破

盡管最初為了Carina項目的需求而開采，迄今在伊爾干地區(qū)已開采超過7300萬噸，但該區(qū)域經(jīng)營成本過高，伊爾干鐵礦項目的FOB實際成本為每濕噸108澳元（折合約69美金）公司表示，在明年伊爾干鐵礦不再納入生產(chǎn)后，鐵礦石的平均成本或?qū)⒋蠓档?隨著鐵礦石生產(chǎn)的逐步終止，2024年三季度（2025財年一季度），伊爾干鐵礦項目的產(chǎn)銷皆有所下降。

礦山動態(tài)

國際鋼市日報：俄羅斯板材價格回落 預計近期仍保持低位（2024.12.18）

另外，據(jù)了解，由于制裁的原因，原本出到意大利的資源被替換成了到印尼，價格在450美元/噸CFR印尼，在新一輪的報價中，價格在425-450美元/噸FOB， 運費在45美元/噸左右 【進出口動態(tài)】 【國際市場動態(tài)】 沙特阿拉伯與尼日利亞深化鐵礦石領(lǐng)域合作 沙特阿拉伯與尼日利亞近日宣布在鐵礦石開采和鋼鐵生產(chǎn)領(lǐng)域建立重要合作伙伴關(guān)系，旨在推動尼日利亞的工業(yè)化進程。

日報

中鋼協(xié)駱鐵軍：中國對鐵礦石和焦煤仍將保持高位需求

展望未來，駱鐵軍指出，中國作為世界最大的鋼鐵產(chǎn)需國地位將長期存在，對鐵礦石和焦煤仍將保持高位需求，將繼續(xù)支撐世界干散貨海運市場預計隨著一批新增鐵礦石項目的投產(chǎn)，鐵礦石產(chǎn)出格局將發(fā)生新變化，鐵礦石供給將更趨多元化，對通道建設(shè)提出了新要求駱鐵軍最后強調(diào)，在鐵礦石供給集中度越來越高的情況下，FOB貿(mào)易量比例較低，鐵礦石海運形成了目前以礦山為主導的格局隨著幾內(nèi)亞等鐵礦項目投產(chǎn)，持續(xù)匹配運力滿足供需新變化對航運業(yè)至關(guān)重要。

原料

必和必拓第一財季鐵礦石銷量小幅下滑

2024財年一季度，巴西薩馬科球團廠球團礦產(chǎn)量由2023財年四季度的104.1萬噸環(huán)比顯著增長23.4%至128.5萬噸，與2023財年一季度的123.1萬噸相比也小幅增加4.4%；銷量由2023財年四季度的104.3萬噸環(huán)比小幅減少3.9%至100.2萬噸，與2023財年一季度的113.6萬噸相比也大幅下滑11.8% 2024財年一季度鐵礦石銷售價格 2024財年一季度，必和必拓鐵礦石銷售均價由2023財年四季度的91.31美元/濕噸（FOB）環(huán)比大幅下跌12.3%至80.10美元/濕噸（FOB），與2023財年一季度的98.04美元/濕噸（FOB）相比也大幅回落18.3%。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

淡水河谷前三季度凈利潤同比增長

2024年三季度鐵礦石C1現(xiàn)金成本及EBITDA盈虧平衡點 2024年三季度，淡水河谷公司生產(chǎn)鐵礦石粉礦的C1現(xiàn)金成本（FOB，未含特許權(quán)益金）為24.0美元/噸，較2024年二季度的28.2美元/噸大幅減少4.2美元/噸，且低于2023年三季度的25.6美元/噸，C1現(xiàn)金成本環(huán)比大幅下降主要受以下因素共同影響：①鐵礦石產(chǎn)量環(huán)比增長導致均攤到每噸鐵礦石上的固定成本減少，②檢修維護成本下降，③巴西雷亞爾兌美元匯率貶值，④鐵礦石生產(chǎn)效率提高，⑤鐵礦石庫存周轉(zhuǎn)率下降。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

Mysteel周報：中國方坯價格呈現(xiàn)先揚后抑 俄羅斯方坯價格進一步走軟（10.25-11.1）

俄羅斯出口至土耳其方坯可成交價為470美元/噸FOB，周環(huán)比下跌10美元/噸俄羅斯鋼廠對土耳其買家報價為475-480美元/噸FOB，周環(huán)比下跌10美元/噸土耳其買家詢價465-470美元/噸FOB，周環(huán)比下跌10美元/噸 此外，獨聯(lián)體出口至埃及方坯成交價為485-495美元/噸FOB黑海，受鐵礦石價格下跌影響，埃及買家方坯采購意愿較低 在遠東地區(qū)，俄羅斯一家生產(chǎn)商完成了一批26000噸方坯招標，成交價為450美元/噸，計劃于11月發(fā)貨。

周報

Mysteel周報：東南亞方坯價格持弱穩(wěn)運行 俄羅斯方坯出口走弱價格小幅下跌（10.18-10.25）

俄羅斯鋼廠對土耳其買家報價為480-495美元/噸FOB，周環(huán)比下跌10美元/噸土耳其買家詢價465-480美元/噸FOB，周環(huán)比下跌10美元/噸 本周，俄羅斯方坯出口走弱，市場悲觀情緒逐漸加重由于中國市場疲軟，半成品報價下跌，且聽聞亞洲方坯報價或?qū)⑦M一步下跌，多數(shù)土耳其買家持觀望態(tài)度，預期價格水平較低，獨聯(lián)體方坯供應(yīng)商漲價意愿有所受限此外，受鐵礦石價格下跌影響，埃及買家對獨聯(lián)體半成品的采購意愿較低。

周報

氧化鋁早評：市場詢價采購意愿提升 海內(nèi)外價格表現(xiàn)強勢

然而，該筆成交為昨天15日以西澳FOB679.1美元/噸成交后再次高價轉(zhuǎn)賣，較上一筆價格繼續(xù)上漲13.9元/噸 <3 力拓三季度皮爾巴拉鐵礦石產(chǎn)量8410噸；三季度皮爾巴拉鐵礦石發(fā)貨量8450萬噸，分析師預期8494萬噸；仍然預測全年氧化鋁產(chǎn)量700萬至730萬噸；三季度銅產(chǎn)量15.08萬噸，分析師預期16.7525萬噸；維持全年皮爾巴拉鐵礦石發(fā)貨量預期在3.23億-3.38億噸不變。

日報

Mysteel解讀：澳洲三大礦山財報解讀—鐵礦產(chǎn)銷穩(wěn)定下 營收實現(xiàn)正增長

表 5 必和必拓24財年鐵礦石生產(chǎn)情況 數(shù)據(jù)來源：BHP2024財年年報，Mysteel 3、價格與成本：24財年實現(xiàn)平均價格較去年增長較大，單位成本小幅微增 鐵礦石價格部分，2024財年，必和必拓鐵礦石平均價格（FOB）為101.04美元/濕噸，同比增長9.19%；WAIO鐵礦石的單位現(xiàn)金成本為18.19美元/濕噸，同比增長2.25%。

主編視角

印度2024/25財年鋼材消費將增長9%-10%

盡管如此，近幾個月原材料價格的大幅回調(diào)仍將支撐鋼材價差澳大利亞原產(chǎn)優(yōu)質(zhì)硬焦煤價格從2024年1月第二周的338美元/噸（FOB）高位回落近45%，到2024年9月第一周下跌至185美元/噸煉焦煤占主要鋼鐵制造商總運營成本的40%-50%印度主要礦業(yè)公司NMDC將鐵礦石價格從2024年5-6月的峰值水平下調(diào)近18%預計煉焦煤和鐵礦石原燃料成本的降低，將支持鋼材和原料差價保持在一定水平 盡管印度在2025財年鋼鐵產(chǎn)能增加1560萬噸/年，以及進口激增，但國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能利用率預計將達到88%的十年來最高水平。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)