Mysteel：2021年全球鐵礦石新增產(chǎn)量最新追蹤 ——高礦價(jià)疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，海外礦山投產(chǎn)速度提升（2月底更新）

綜上，Mysteel認(rèn)為在目前高礦價(jià)下，全球鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，總體增量較2020年底預(yù)測(cè)將有明顯增加后續(xù)Mysteel鐵礦石團(tuán)隊(duì)將繼續(xù)密切關(guān)注鐵礦石重點(diǎn)出口國(guó)家的實(shí)際增量情況以及新增產(chǎn)能釋放情況

聚焦

Mysteel：原料降價(jià)紅利或不可持續(xù)--下半年鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)來(lái)源分析

故綜合來(lái)看，7-10月處于焦煤旺季并存焦炭補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，大幅降價(jià)讓利概率較低，而即便到年底因需求淡季帶來(lái)階段性讓利窗口，但1300元/噸的成本將成為焦炭的軸心支撐 圖5.2023-2025年準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦價(jià)格變化（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2、就鐵礦品種自身而言，下半年全球鐵礦石供應(yīng)預(yù)計(jì)有所增加：幾內(nèi)亞西芒杜項(xiàng)目是未來(lái)幾年全球鐵礦石產(chǎn)能最大的增長(zhǎng)來(lái)源之一，并計(jì)劃在今年11月發(fā)運(yùn)首批鐵礦石；力拓西坡項(xiàng)目已于上半年投產(chǎn)，產(chǎn)能約2500萬(wàn)噸/年；此外還有巴西BAMIN項(xiàng)目等新增產(chǎn)能。

鋼管調(diào)研

2025 鋼鐵中國(guó)·第十屆甘肅鋼市研討會(huì)圓滿落幕

鐵礦石基本面呈現(xiàn)“供給略小于需求”的格局，給予價(jià)格一定的支撐展望下半年，鐵礦石的供應(yīng)在礦山生產(chǎn)季節(jié)性恢復(fù)及一些新增產(chǎn)能提產(chǎn)的支撐下，增量預(yù)期較高但是考慮到新產(chǎn)能項(xiàng)目前期生產(chǎn)的不穩(wěn)定性，預(yù)計(jì)2025年鐵礦石供應(yīng)同比僅有小幅增量需求端，下半年全球生鐵需求增長(zhǎng)預(yù)期降溫，國(guó)內(nèi)雖能維持一定生產(chǎn)韌性，但海外需求走弱態(tài)勢(shì)難改所以綜合來(lái)看，下半年鐵礦石供需過(guò)剩格局將逐步凸顯，價(jià)格區(qū)間預(yù)計(jì)將在80-105美元/千噸。

會(huì)展信息

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量回升，短期鐵礦石價(jià)格或高位震蕩（7.11-7.18）

近期塊礦需求仍堅(jiān)挺，短時(shí)間內(nèi)對(duì)塊礦溢價(jià)存在底部支撐；精粉周內(nèi)關(guān)注度略有走弱，隨著65%指數(shù)和62%指數(shù)價(jià)差擴(kuò)大到15美元，部分市場(chǎng)參與者認(rèn)為精粉溢價(jià)目前缺乏上行空間 本周從基本面來(lái)看，鐵礦石基本面供需雙增供應(yīng)端方面，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比小幅回落至2981.1萬(wàn)噸，處于近三年同期中等水平；47港鐵礦石到港量環(huán)比繼續(xù)回升至2883.2萬(wàn)噸，處于近三年同期較高水平需求端，本期日均鐵水242.44萬(wàn)噸，環(huán)比增2.63萬(wàn)噸；近期鋼廠盈利率環(huán)比繼續(xù)提升，鋼廠利潤(rùn)較高，驅(qū)動(dòng)部分鋼廠復(fù)產(chǎn)增產(chǎn)積極性提升，市場(chǎng)傳聞的部分省份減產(chǎn)消息，也暫未有規(guī)模性新增檢修計(jì)劃，短期日均鐵水產(chǎn)量仍高位窄幅波動(dòng)。

進(jìn)口礦周評(píng)

下半年鐵礦石延續(xù)震蕩格局

A供應(yīng)持續(xù)增長(zhǎng) 海外新增產(chǎn)能逐步釋放 近幾年，隨著全球鐵礦石需求持續(xù)增長(zhǎng)和礦端企業(yè)現(xiàn)金流持續(xù)改善，以中國(guó)寶武和澳洲力拓為代表的鋼鐵行業(yè)龍頭企業(yè)紛紛加大礦山投資力度，提升鐵礦石資源保障能力從產(chǎn)能分布區(qū)域來(lái)看，新增礦山主要集中在幾內(nèi)亞、南非、澳大利亞、巴西等礦產(chǎn)資源豐富的國(guó)家 目前，由中國(guó)寶武和澳洲力拓等企業(yè)共同投資開(kāi)發(fā)的幾內(nèi)亞西芒杜項(xiàng)目，被認(rèn)為是未來(lái)5到10年全球鐵礦石產(chǎn)能最大的增長(zhǎng)來(lái)源之一。

原料

朱克東：2025年鐵礦石供需寬松成定局 礦價(jià)重心將持續(xù)下移

供給端增長(zhǎng)確定性較強(qiáng)預(yù)計(jì)2025年全球鐵礦石產(chǎn)量同比增加3039萬(wàn)噸，其中下半年產(chǎn)量將較上半年增加6237萬(wàn)噸，同比增加2831萬(wàn)噸這主要得益于季節(jié)性恢復(fù)及新增產(chǎn)能的爬產(chǎn)——鐵橋項(xiàng)目、Onslow項(xiàng)目及安米利比里亞項(xiàng)目等將逐步釋放產(chǎn)量 從成本角度看，90美元/干噸的價(jià)格對(duì)供給影響有限。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年鋼鐵價(jià)格仍將承壓運(yùn)行

主流礦山來(lái)看，2025年淡水河谷與力拓計(jì)劃新增產(chǎn)能合計(jì)約達(dá)4005萬(wàn)噸，必和必拓與FMG計(jì)劃新增產(chǎn)能合計(jì)達(dá)1950萬(wàn)噸，主流礦山合計(jì)新增產(chǎn)能接近6000萬(wàn)噸非主流礦山來(lái)看，2025年Onslow鐵礦項(xiàng)目、寧巴高品位鐵礦項(xiàng)目、唐克里里鐵礦二期擴(kuò)建項(xiàng)目以及Fenix擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃預(yù)計(jì)2025年非主流礦山新增產(chǎn)能約為3844萬(wàn)噸預(yù)計(jì)2025年全球鐵礦石產(chǎn)能新增接近1億噸，今年已完成投產(chǎn)70%，仍有近3000萬(wàn)噸在下半年釋放。

產(chǎn)業(yè)分析

“破局——黑色市場(chǎng)展望及衍生品策略分享”會(huì)議圓滿結(jié)束！

全年全球需求預(yù)計(jì)增加 6500 萬(wàn)噸，供需基本平衡，但供應(yīng)端澳洲新舊礦山置換、印度 / 巴西新增 5000 萬(wàn)噸產(chǎn)能，疊加國(guó)內(nèi)廢鋼替代效應(yīng)增強(qiáng)，價(jià)格或在 70-110 美元區(qū)間波動(dòng) 宏觀資金介入使鐵礦石金融屬性凸顯，低位反彈特征明顯，而鋼廠 “按需采購(gòu)” 策略加劇價(jià)格波動(dòng)操作上可采取 “震蕩區(qū)間低吸高拋” 策略，重點(diǎn)關(guān)注印尼新增產(chǎn)能釋放節(jié)奏與國(guó)內(nèi)地產(chǎn)政策效果上清所鐵礦石掉期業(yè)務(wù)可有效對(duì)沖匯率與價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，成為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要工具。

會(huì)議報(bào)道

中州期貨：四大礦山為何僅微調(diào)指導(dǎo)產(chǎn)量？

該項(xiàng)目蘊(yùn)藏著極為豐富的高品位礦石資源，儲(chǔ)量龐大，這對(duì)拓展非洲地區(qū)的鐵礦石供應(yīng)來(lái)源、降低地緣政治風(fēng)險(xiǎn)與氣候風(fēng)險(xiǎn)以及提升全球鐵礦石供應(yīng)鏈的韌性具有重要意義 項(xiàng)目的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)由Simfer與贏聯(lián)盟（WCS）攜手合作推進(jìn)，旨在通過(guò)聯(lián)合建設(shè)形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)2025年1月1日，項(xiàng)目正式啟動(dòng)生產(chǎn)，目前運(yùn)輸系統(tǒng)部分已完工該項(xiàng)目預(yù)計(jì)將新增產(chǎn)能6000萬(wàn)噸/年（基于100%權(quán)益），并且計(jì)劃在投產(chǎn)后30個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)全面達(dá)產(chǎn)。

原料

南非礦業(yè)產(chǎn)量2月下跌9.6%或沖擊首季GDP

不過(guò)，2025年以來(lái)鉑、鈀和銠的蘭特價(jià)格有所上漲，原因在于中國(guó)以外地區(qū)電動(dòng)汽車普及速度預(yù)計(jì)放緩，這為用于傳統(tǒng)燃油汽車的鉑族金屬帶來(lái)喘息空間，但關(guān)稅不確定性使得主要生產(chǎn)商短期內(nèi)不急于增產(chǎn) 鐵礦石產(chǎn)量方面，受庫(kù)姆巴鐵礦石公司（Kumba Iron Ore）等企業(yè)減產(chǎn)和業(yè)務(wù)重組影響而下降，這主要是由于鐵路運(yùn)輸限制影響出口，而非市場(chǎng)需求變化作為全球大型鐵礦石生產(chǎn)商之一的英美資源集團(tuán)（Anglo American）子公司，已將今年產(chǎn)量預(yù)期從此前的3900萬(wàn)-4100萬(wàn)噸下調(diào)至3500萬(wàn)-3700萬(wàn)噸。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel參考丨一季度建筑鋼材市場(chǎng)回顧及二季度展望

今年，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布碳交易工作方案，將范圍擴(kuò)大至鋼鐵行業(yè)，其中鋼鐵行業(yè)重點(diǎn)排放單位名錄主要是高爐-轉(zhuǎn)爐長(zhǎng)流程鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，不包括獨(dú)立電弧爐生產(chǎn)企業(yè)，二季度行業(yè)一部分重心將可能集中在此，無(wú)論是碳排放數(shù)據(jù)的管理還是配額均需鋼廠方面注意，鋼廠成本可能由此增加 2.原料端 2025年全球鐵礦石產(chǎn)能預(yù)計(jì)將持續(xù)擴(kuò)張，整體供應(yīng)量處于偏寬松狀態(tài)，從已有信息看，四大巨頭在2025年均有一定的新投產(chǎn)項(xiàng)目，例如淡水河谷的卡帕內(nèi)馬項(xiàng)目2024年11月進(jìn)入調(diào)試狀態(tài)，有望在2025年增量，S11D項(xiàng)目也將進(jìn)一步增產(chǎn)；力拓的西坡項(xiàng)目（WesternRange）年產(chǎn)能達(dá)2500萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2025年交付首批鐵礦石，產(chǎn)量可在500萬(wàn)噸左右；必和必拓的Samarco礦區(qū)第二座選礦廠預(yù)計(jì)將在2025財(cái)年第三季度投產(chǎn)；最后是FMG的鐵橋項(xiàng)目有望在25年Q4實(shí)現(xiàn)滿負(fù)荷生產(chǎn)，預(yù)計(jì)每年將能提供2200萬(wàn)噸高品位磁精粉。

Mysteel參考

Mysteel鐵礦石季報(bào)---- 二季度鐵礦石價(jià)格震蕩下行

其中澳洲鐵礦石累計(jì)供應(yīng)21746萬(wàn)噸，同比減少270萬(wàn)噸，降幅1.2%；巴西鐵礦石累計(jì)供應(yīng)8252萬(wàn)噸，同比減少7萬(wàn)噸，基本持平；澳巴以外鐵礦石累計(jì)供應(yīng)6671萬(wàn)噸，同比減少512萬(wàn)噸，降幅7.1%；非主流國(guó)家中同比減量最多的國(guó)家主要是印度，增量突出利比里亞、塞拉利昂、瑞典從目前四大礦山發(fā)運(yùn)進(jìn)度、新增產(chǎn)能及年度發(fā)運(yùn)目標(biāo)來(lái)看，二季度澳巴發(fā)運(yùn)仍有增量空間，全球鐵礦石供應(yīng)環(huán)比或?qū)⒃黾?2025年1-3月中國(guó)47港鐵礦石兩港卸前到港量為30405.6萬(wàn)噸，同比減少2664.6萬(wàn)噸，降幅8%。

月報(bào)

Mysteel：4月下旬線材制品價(jià)格走勢(shì)獨(dú)家預(yù)判

國(guó)內(nèi)政策調(diào)整呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性優(yōu)化與長(zhǎng)期潛力，五大部門聯(lián)合出臺(tái)的鋼材出口新規(guī)，強(qiáng)化稅務(wù)核驗(yàn)與企業(yè)注銷監(jiān)管，短期內(nèi)可能增加企業(yè)合規(guī)成本并限制部分低附加值產(chǎn)品出口；長(zhǎng)期來(lái)看，新規(guī)通過(guò)淘汰落后產(chǎn)能、優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)，有助于推動(dòng)行業(yè)向高附加值領(lǐng)域轉(zhuǎn)型國(guó)際貿(mào)易政策擾動(dòng)對(duì)鋼材出口市場(chǎng)短期壓力顯著，主要體現(xiàn)在價(jià)格承壓和訂單收縮國(guó)際宏觀環(huán)境的不確定性加劇供應(yīng)端競(jìng)爭(zhēng)，但全球終端需求不振導(dǎo)致產(chǎn)能釋放難以轉(zhuǎn)化為實(shí)際收益 三、后市展望與策略建議 后市展望：鋼廠排產(chǎn)計(jì)劃顯示產(chǎn)能利用率維持高位，新增產(chǎn)能釋放可能加劇供需失衡；原料成本波動(dòng)加劇 ，焦炭第十二輪提降預(yù)期與鐵礦石價(jià)格波動(dòng)形成雙向擠壓，成本傳導(dǎo)機(jī)制受阻；線材制品因基建需求支撐相對(duì)穩(wěn)定，但漲幅受限，預(yù)計(jì)4月下旬鋼廠出場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)持穩(wěn)運(yùn)行。

金屬制品

廣發(fā)期貨：全球四大礦山產(chǎn)銷平穩(wěn)增長(zhǎng)

然而，因?yàn)?025年2月澳大利亞遭受熱帶氣旋影響，2025財(cái)年WAIO的產(chǎn)量可能難以達(dá)到生產(chǎn)指導(dǎo)區(qū)間的上限WAIO繼續(xù)把鐵礦單位成本維持在18～19.5美元/噸 2025財(cái)年，Samarco的產(chǎn)量指導(dǎo)同樣保持不變，依舊處于500萬(wàn)～550萬(wàn)噸之間 FMG：IronBridge新增產(chǎn)能，全球資源勘探進(jìn)行中 2024年，F(xiàn)MG在鐵礦石生產(chǎn)與銷售方面同樣展現(xiàn)出強(qiáng)勁的態(tài)勢(shì)，這主要得益于IronBridge項(xiàng)目新增產(chǎn)能的順利釋放以及生產(chǎn)效率的提升。

原料

寶城期貨：鐵礦石將承壓下行

海外礦商發(fā)運(yùn)回補(bǔ)疊加內(nèi)礦生產(chǎn)恢復(fù)，礦石供應(yīng)開(kāi)始回升，短期供應(yīng)壓力逐步增加長(zhǎng)周期來(lái)看，2025年鐵礦石新增產(chǎn)能投放較多，供應(yīng)壓力將是抑制礦價(jià)的主要因素鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，其樣本中有39個(gè)計(jì)劃于2024/2025年度投產(chǎn)的鐵礦石項(xiàng)目，涉及產(chǎn)能超過(guò)3億噸其中，鐵礦石價(jià)格波動(dòng)對(duì)非主流礦山的投產(chǎn)進(jìn)程產(chǎn)生影響，若按當(dāng)前100美元/噸礦價(jià)估計(jì)，2025年全球鐵礦石產(chǎn)量同比增幅或超7000萬(wàn)噸即便考慮到鐵礦石價(jià)格下行，保守估計(jì)實(shí)際增量或在3600萬(wàn)噸以上。

原料

Mysteel：需求陸續(xù)啟動(dòng) 螺紋鋼基本面表現(xiàn)如何？

原料端：焦炭方面，焦炭?jī)r(jià)格已延續(xù)十輪下跌，累計(jì)幅度500-550元/噸，本輪降價(jià)過(guò)后市場(chǎng)心態(tài)稍有平復(fù)，煤礦的復(fù)產(chǎn)及增產(chǎn)預(yù)期不減，對(duì)焦炭?jī)r(jià)格無(wú)法提供強(qiáng)力的支撐，反觀鋼廠需求在短期內(nèi)大概率將保持平穩(wěn)緩慢增幅模式，采購(gòu)力度與煤焦場(chǎng)地庫(kù)存消耗速度難以呈現(xiàn)反轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，焦炭?jī)r(jià)格偏弱運(yùn)行；鐵礦石方面，2025年全球鐵礦石產(chǎn)量有望同比增加超7000萬(wàn)噸達(dá)到26.5億噸，但考慮到鐵礦石價(jià)格今年仍面臨下行壓力，保守估計(jì)，實(shí)際增量或在3600萬(wàn)噸以上。

主編視角

Mysteel解讀：全球鐵礦石供應(yīng)保持增長(zhǎng) 增量結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整

Mysteel統(tǒng)計(jì)樣本中有39個(gè)計(jì)劃于2024-2025年投產(chǎn)的鐵礦石項(xiàng)目，所有項(xiàng)目涉及產(chǎn)能超過(guò)3億噸，考慮到新增產(chǎn)能項(xiàng)目生產(chǎn)初期的不穩(wěn)定性及后續(xù)提產(chǎn)節(jié)奏，因此預(yù)計(jì)2025年此部分項(xiàng)目鐵礦實(shí)際產(chǎn)量新增較為有限，更多的增量將在2026年體現(xiàn)，其中鐵礦價(jià)格的波動(dòng)和非主流礦山的投產(chǎn)進(jìn)程將高度相關(guān) 隨著西坡項(xiàng)目、鐵橋項(xiàng)目和西芒杜項(xiàng)目等主流礦山項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn)，全球鐵礦石供應(yīng)有望進(jìn)一步增加。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel:3月份型鋼價(jià)格預(yù)測(cè)

2、供給方面 在整體需求依然疲軟的大背景下，預(yù)計(jì)2025年國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量仍將繼續(xù)小幅下降，型鋼供給方面維持平穩(wěn) 3、原料方面 2025年全球鐵礦石新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)到1.2億噸左右，新增鐵礦石產(chǎn)量或?qū)⑦_(dá)到5000萬(wàn)噸左右，國(guó)產(chǎn)鐵精粉產(chǎn)量提升以及廢鋼應(yīng)用提供支撐，鐵礦石供需相對(duì)寬松煤焦方面，煉焦煤穩(wěn)定進(jìn)口，焦煤供應(yīng)相對(duì)充足，焦炭成本端支撐有所減弱。

熱點(diǎn)資訊

【青島鑫澳礦業(yè)有限公司】鐵礦石市場(chǎng)將呈現(xiàn)供需寬松趨勢(shì)，整體發(fā)展面臨挑戰(zhàn)

這些新增產(chǎn)量將有助于滿足全球鋼鐵行業(yè)對(duì)原材料的需求，但也可能加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)在需求端，雖然地產(chǎn)等終端需求面臨一定的挑戰(zhàn)，但制造業(yè)和基建等領(lǐng)域仍將對(duì)鋼鐵保持一定的需求隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇和新興市場(chǎng)的崛起，這些領(lǐng)域有望為鐵礦石市場(chǎng)帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)然而，需求增長(zhǎng)的速度可能會(huì)相對(duì)緩慢，難以與供應(yīng)端的快速增長(zhǎng)相匹配除了供需格局的變化外，鐵礦石行業(yè)還將面臨技術(shù)創(chuàng)新和綠色發(fā)展的挑戰(zhàn)隨著科技的進(jìn)步，鐵礦石開(kāi)采和加工技術(shù)將不斷優(yōu)化，資源利用率和生產(chǎn)效率將得到提高。

鐵礦石市場(chǎng)大家說(shuō)

Mysteel解讀：鐵礦石跨期正套或?qū)ⅰ巴跽邭w來(lái)”

正套邏輯得以延續(xù)依仗于2025年9月合約以及2026年1月合約供需基本面會(huì)更弱，其主要原因有二：1.外礦投產(chǎn)周期將至，鐵礦發(fā)運(yùn)寬松情況難以緩解；2. 25年寬松政策對(duì)于鐵礦需求擴(kuò)張有限，主要針對(duì)化債以及刺激實(shí)體消費(fèi) 從鐵礦供給看，本輪礦山資本開(kāi)支在2020年前后開(kāi)始增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)鐵礦石進(jìn)入新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張周期，25年到26年將迎來(lái)礦山產(chǎn)能集中釋放 從2025年全球鐵礦石供應(yīng)增量來(lái)看，上半年增產(chǎn)壓力不大，新增產(chǎn)能集中在明年下半年以及2026年之后。

觀點(diǎn)