必和必拓前三財季鐵礦石銷量微降

2024財年三季度鐵礦石銷售價格 2024財年三季度，必和必拓鐵礦石銷售均價由2024財年二季度的82.11美元/濕噸（FOB）環(huán)比小幅上揚5.8%至86.85美元/濕噸（FOB），與2023財年三季度的106.30美元/濕噸（FOB）相比則大幅下跌18.3% 2024財年前三季度鐵礦石產銷量 2024財年前三季度，受益于South Flank鐵礦項目在2023財年如期達產以及鐵礦開采效率提升，必和必拓旗下皮爾巴拉中央樞紐（包括South Flank鐵礦項目和C礦區(qū)）鐵礦石產量再創(chuàng)前三財季產量歷史新高，推動西澳皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石產量實現(xiàn)同比增長，抵消了電力驅動火車運行調試的負面影響，必和必拓鐵礦石產量為1.93億噸（按100%股權計鐵礦石產量為2.17億噸），與2023財年前三季度的1.90億噸相比小幅增加1.1%。

產業(yè)動態(tài)

高烈：國內礦產資源發(fā)展形勢和鐵礦石供需展望

接著，接著高烈先生分享了鐵礦行業(yè)后期展望認為鐵礦石基本面將進一步寬松，鐵礦石供給繼續(xù)加大，全球鐵礦石需求小幅增加，國內需求繼續(xù)減少，鐵礦石價格中樞進一步下移，但空間有限；而行業(yè)將繼續(xù)高端化、智能化、綠色化、高效化邁進 最后高烈先生呼吁冶金礦山行業(yè)要全面貫徹落實黨的二十大和二十屆二中、三中全會精神和中央經濟工作會議精神，要加快行業(yè)綠色智能轉型步伐，不斷提升質量效益、增強內生動力，持續(xù)提升競爭力和抗風險能力，努力培育發(fā)展新質生產力，促進冶金礦產資源增儲上產，鍛造資源安全韌性，向高端化、智能化、綠色化、高效化邁進。

會議報道

Mysteel：需求陸續(xù)啟動 螺紋鋼基本面表現(xiàn)如何？

據調研多數企業(yè)認為3月份鐵礦石價格或前高后低，鐵礦石供應整體呈現(xiàn)寬松格局 宏觀方面：中國政府將實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，強化宏觀經濟政策的逆周期調節(jié)，同時強調探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能，健全宏觀審慎政策體系，創(chuàng)新宏觀審慎政策工具。

主編視角

Mysteel周報：宏觀預期驗證在即，鐵水回升加速，鐵礦石價格或將寬幅震蕩（2.24-2.28）

全國住房城鄉(xiāng)建設系統(tǒng)數字住建建設推進會在重慶召開會議強調，加快推進數字住建建設，不斷提升工作質效中共中央政治局：擴大國內需求，推動科技創(chuàng)新和產業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，穩(wěn)住樓市股市 總的來看，本周鐵礦石價格震蕩偏弱運行，鐵礦石價格表現(xiàn)弱于成材宏觀層面，市場對終端需求的擔憂多源于近期多國針對包括鋼鐵出口在內的關稅政策臨近重要會議，市場心態(tài)受多方消息影響，情緒波動較大，對重要會議政策持謹慎樂觀態(tài)度。

進口礦周評

必和必拓上半財年鐵礦石產銷量微增

2024財年上半年動力煤銷售價格 2024財年上半年，必和必拓動力煤平均銷售價格為124.42美元/噸，與2023財年上半年的123.29美元/噸相比微漲0.9%，與2023財年下半年的119.57美元/噸相比也小幅上揚4.1% 2024財年動力煤產量預測 必和必拓預測，其2024財年動力煤產量目標為1300萬-1500萬噸 2024財年展望 必和必拓首席執(zhí)行官韓慕睿（Mike Henry）表示，受益于旗下South Flank鐵礦項目達產以及皮爾巴拉中央樞紐鐵礦石產量再創(chuàng)歷史新高，第二財季西澳皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石產量實現(xiàn)同環(huán)比雙雙增長。

產業(yè)動態(tài)

Mysteel宏觀周報：證監(jiān)會詳解中長期資金入市方案，美宣布對中國商品加征10%關稅

周環(huán)比來看，本周Mysteel調研247家高爐產能利用率持穩(wěn)；全國110家洗煤廠開工率持穩(wěn)；鐵礦石、電解銅、水泥價格下跌，煉焦煤、螺紋鋼、混凝土價格保持不變；BDI下降8.1% 金融市場：本周主要商品期貨價格漲跌互現(xiàn)，黃金價格再創(chuàng)新高歐美股市多數上漲，英國富時100漲幅最大，達2.02%美元指數收于108.53，上漲1.00% 一、宏觀資訊 （一）熱點聚焦 ◎ 中共中央、國務院1月27日上午在人民大會堂舉行2025年春節(jié)團拜會。

資訊

Mysteel：12月制造業(yè)供給指數（MMSI）錄得163.13點，環(huán)比上升4.36%

綜合來看，供應寬松格局下，焦煤價格下跌；動力煤方面，12月煤炭供給有所增加，但當前終端電廠日耗上漲無力，下游用戶采購積極性不高，綜合來看，動力煤價格呈陰跌走勢鋼材方面，12月鋼材價格震蕩運行，主要是基本面矛盾不大，原料鐵礦石漲、焦炭跌，成本持穩(wěn)，對鋼材價格形成支撐12月12日中央經濟工作會議之后，政策擾動結束，回歸產業(yè)驅動截止12月27日，鋼材庫存1109萬噸，同比下降17.1%，鋼材自身矛盾不大。

產業(yè)分析

Mysteel：滄海橫流 鋼材市場砥礪前行

在國外出口量下降、國內供強需弱的情況下，熱卷產量隨之下降，隨著鋼廠檢修增多以及節(jié)前補庫節(jié)奏的放緩，市場現(xiàn)貨情緒較差，消化速度放緩，鐵水有繼續(xù)下滑趨勢，一定程度上會限制價格上行的高度，進而或將傳導至原燃料端負反饋的形成，尤其是鐵礦石的價格 宏觀政策占主導，財政持續(xù)發(fā)力 從去年底召開的中央經濟工作會議2025年宏觀定調來看，我國經濟財政政策“更加積極”，貨幣政策“適度寬松”，將“加大宏觀政策逆周期調節(jié)，打好政策組合拳”置于2025年重點工作之一。

鋼管調研

Mysteel：年終歲末 華東中板回顧與展望

成本端，中厚板成本支撐環(huán)比下移焦炭進行多輪提降，鐵礦石價格震蕩下滑，導致鋼企生產成本降低，接單阻力下，主動下調出廠售價，導致市場價格跟跌 9月底中央政治局會議給出明確的政策方向，鋼材現(xiàn)貨出現(xiàn)大幅度回調，回調300-500元/噸，需求罕見大幅釋放之后高供應疊加需求下滑，價格震蕩下行，庫存小幅累積，持續(xù)至今 二、庫存以及開工情況 從上圖可以看出，目前華東中厚板庫存處于全年低位，也是現(xiàn)在價格有所支撐的主要原因。

北京鋼聯(lián)聚焦

11月內蒙古鋼材、有色金屬價格以降為主

成本方面，鐵礦石港口庫存目前仍處于高位，且因天氣季節(jié)性好轉，12月份鐵礦石海外發(fā)運增量較上月或將有所增加，供應維持寬松局面，價格或將小幅下行總體來看，在供需兩弱，成本支撐較弱的形勢下，預計12月份鋼材價格將呈波動下行態(tài)勢 （二）有色金屬 國內方面，12月初召開的中央經濟工作會議提出實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，以保持經濟穩(wěn)定增長這將有助于提升市場對有色金屬行業(yè)景氣的預期，進而對有色金屬價格起到一定的支撐作用。

鋼材

11月內蒙古有色金屬價格以降為主

成本方面，鐵礦石港口庫存目前仍處于高位，且因天氣季節(jié)性好轉，12月份鐵礦石海外發(fā)運增量較上月或將有所增加，供應維持寬松局面，價格或將小幅下行總體來看，在供需兩弱，成本支撐較弱的形勢下，預計12月份鋼材價格將呈波動下行態(tài)勢 （二）有色金屬?? 國內方面，12月初召開的中央經濟工作會議提出實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，以保持經濟穩(wěn)定增長這將有助于提升市場對有色金屬行業(yè)景氣的預期，進而對有色金屬價格起到一定的支撐作用。

國內資訊

Mysteel指數評述：本周廢鋼價格震蕩運行，焦炭價格偏弱運行，鐵礦石價格震蕩偏強運行（12.9-12.13）

鐵礦石：本周鐵礦價格震蕩偏強1）12月9日，中共中央政治局召開會議政策主要有以下幾點，“實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”、“加強超常規(guī)逆周期調節(jié)”等市場情緒明顯改善，推動鐵礦偏強；2）截止12月13日，247家鋼廠高爐鐵水產量232.5萬噸，環(huán)比微降0.14萬噸鐵水維持相對高位，加之鋼廠冬儲補庫預期仍在，鐵礦價格小幅上漲 。

原料指數評述

Mysteel周報：市場情緒多空博弈 預計鐵礦石價格震蕩運行（12.16-12.20）

中國11月經濟數據顯示，“搶出口”下工業(yè)生產加速，價格與網購錯位拖累消費，11月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.4%，社會消費品零售同比增3%；11月70城房價今年首次同比降幅均收窄中國央行表示明年實施好適度寬松的貨幣政策，適時降準降息，保持流動性充裕中央財辦表示明年將通過加大財政對終端消費直接投入、提升社會保障水平等多種方式，推動居民收入穩(wěn)定增長 總的來看，本周鐵礦石價格震蕩偏弱運行。

進口礦周評

Mysteel早報：黑龍江建筑鋼材早盤價格預計企穩(wěn)運行

一、宏觀＆行業(yè)熱點回顧 12月16日，全國主港鐵礦石成交101.87萬噸，環(huán)比增15.2%；237家主流貿易商建筑鋼材成交11.96萬噸，環(huán)比增16% 深圳二手房單周錄得量仍呈高位運行，在售量小幅下降 詳情>> 明年將怎樣做好房地產工作？中央財辦有關負責人回應 詳情>> 二、 市場價格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價3361元/噸，期現(xiàn)價差99元/噸。

早評

分析人士：2025年鐵礦石供需偏寬松

由于鋼廠廠內進口礦庫存整體偏低，一旦采購積極性好轉，礦價就易漲難跌預計2024—2025年247家樣本鋼廠補充進口礦1300萬噸左右，投機性需求增加也是支撐礦價偏強的重要因素同時，外礦發(fā)運先后受到臺風、礦山檢修的影響而減量多因素疊加，助力鐵礦石價格偏強運行 “在市場供需預期較為一致的情況下，宏觀預期的影響力增加，12月份重要會議較多且市場對增量政策的預期較高，短期宏觀驅動較強12月9日中央政治局會議針對貨幣政策和財政政策均給出了積極指引，其中‘適度寬松的貨幣政策’的表述為2011年后再次提出，以及更加積極的財政政策均對市場信心有明顯提振作用。

原料

[PVC]：隆眾早訊--周五版

國內電石市場烏海地區(qū)貿易主流出廠價格報2700元/噸 山東液氯價格下降150元/噸，執(zhí)行200元出廠；山東省內庫存呈現(xiàn)微漲，但依舊處于低位，部分非鋁下游接貨積極性較差，送主力下游量較大，業(yè)者心態(tài)表現(xiàn)謹慎，預計下周山東區(qū)域部分企業(yè)依舊呈現(xiàn)跌勢 國內黑色系期貨夜盤收盤，鐵礦石跌1.86%，螺紋鋼跌1.28%，熱卷跌0.83%，焦煤跌1.47%，焦炭跌1.83% 中央發(fā)文！到2030年推動建成一批高水平韌性城市 專家：預計建材等行業(yè)將獲益 經濟日報：極限壓價提升不了車企競爭力 華泰證券：電價下降預期或已充分反映 估值吸引力突出 推薦電力板塊 規(guī)范營銷行為 防范外賣餐飲浪費新規(guī)出臺 華為Mate70為代表的新品密集發(fā)布 消費電子行業(yè)迎來傳統(tǒng)Q4旺季 華自科技：工商業(yè)儲能未來需求很大 前景廣闊 美國30年期抵押貸款利率觸及6.69% 跌至10月以來最低 主要產油國延長自愿減產措施至明年3月底 美參議院新秀宣稱要終結電動車補貼 讓消費者自行決定購買車型 中國地震臺網正式測定：12月06日02時44分在美國加利福尼亞州北部沿岸近海發(fā)生7.0級地震，震源深度10千米。

早間提示

Mysteel指數評述：本周廢鋼價格震蕩運行，焦炭價格弱穩(wěn)運行，鐵礦石價格震蕩偏弱（11.11-11.15）

鋼廠生產及補庫積極性均較弱，對焦炭價格形成一定壓制，焦炭價格弱穩(wěn)運行 鐵礦石：鐵礦石價格震蕩偏弱運行1）人大會議落地，沒有市場預期的中央增發(fā)國債，且政策焦點集中在化債方面，對地產及居民消費支持力度不足，市場情緒轉弱，推動鐵礦價格下跌；2）截止11月15日，247家鋼廠盈利率57.6%，環(huán)比下降2.2%利潤收縮，鐵水見頂預期較強，加之鋼廠仍沒有啟動補庫跡象，鐵礦價格承壓。

原料指數評述

MCS鋼材掉期日報：季市場情緒轉弱，掉期遠月成交火爆！

今日中國人民銀行設定美元兌人民幣匯率中間價為7.1786上周五，CME美國熱卷活躍度有限，近月合約價格略下降上周五，CME北歐熱卷市場安靜，沒有大宗交易上周五，LME土耳其廢鋼價格因鐵礦石疲軟而下跌，而LME中國熱卷也下跌了10美元/噸 【行業(yè)資訊】 ?財政部于日前發(fā)布通知，提前下達2025年部分中央財政城鎮(zhèn)保障性安居工程補助資金預算566億元。

場外衍生品分析

必和必拓第一財季鐵礦石銷量小幅下滑

2024財年一季度動力煤銷售價格 2024財年一季度，必和必拓動力煤銷售均價由2023財年四季度的123.38美元/噸環(huán)比微漲0.8%至124.32美元/噸，與2023財年一季度的125.66美元/濕噸（FOB）相比則小幅回落1.1% 2024財年動力煤產量預測 必和必拓預測，其2024財年動力煤產量目標為1300萬-1500萬噸 2024財年展望 必和必拓首席執(zhí)行官韓慕睿（Mike Henry）表示，受益于旗下South Flank鐵礦項目達產以及皮爾巴拉中央樞紐鐵礦石產量提升，第一財季西澳皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石產量實現(xiàn)同比增長。

產業(yè)動態(tài)

Mysteel周報：港口庫存小幅去庫，鐵礦石價格仍有支撐（10.21-10.25）

近期，多地四季度重大項目集中開工與此同時，資金也加快下達使用，支持重點領域項目建設今年剩余地方政府專項債額度將在10月底發(fā)行完成；明年部分“兩重”建設項目清單和中央預算內投資計劃也將在本月底提前下達 總的來看，本周鐵礦石價格震蕩運行為主，周初震蕩偏弱運行，周尾小幅反彈。

進口礦周評