必和必拓前三財(cái)季鐵礦石銷量微降

2024財(cái)年三季度鐵礦石銷售價(jià)格 2024財(cái)年三季度，必和必拓鐵礦石銷售均價(jià)由2024財(cái)年二季度的82.11美元/濕噸（FOB）環(huán)比小幅上揚(yáng)5.8%至86.85美元/濕噸（FOB），與2023財(cái)年三季度的106.30美元/濕噸（FOB）相比則大幅下跌18.3% 2024財(cái)年前三季度鐵礦石產(chǎn)銷量 2024財(cái)年前三季度，受益于South Flank鐵礦項(xiàng)目在2023財(cái)年如期達(dá)產(chǎn)以及鐵礦開采效率提升，必和必拓旗下皮爾巴拉中央樞紐（包括South Flank鐵礦項(xiàng)目和C礦區(qū)）鐵礦石產(chǎn)量再創(chuàng)前三財(cái)季產(chǎn)量歷史新高，推動(dòng)西澳皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，抵消了電力驅(qū)動(dòng)火車運(yùn)行調(diào)試的負(fù)面影響，必和必拓鐵礦石產(chǎn)量為1.93億噸（按100%股權(quán)計(jì)鐵礦石產(chǎn)量為2.17億噸），與2023財(cái)年前三季度的1.90億噸相比小幅增加1.1%。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

高烈：國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)資源發(fā)展形勢(shì)和鐵礦石供需展望

接著，接著高烈先生分享了鐵礦行業(yè)后期展望認(rèn)為鐵礦石基本面將進(jìn)一步寬松，鐵礦石供給繼續(xù)加大，全球鐵礦石需求小幅增加，國(guó)內(nèi)需求繼續(xù)減少，鐵礦石價(jià)格中樞進(jìn)一步下移，但空間有限；而行業(yè)將繼續(xù)高端化、智能化、綠色化、高效化邁進(jìn) 最后高烈先生呼吁冶金礦山行業(yè)要全面貫徹落實(shí)黨的二十大和二十屆二中、三中全會(huì)精神和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，要加快行業(yè)綠色智能轉(zhuǎn)型步伐，不斷提升質(zhì)量效益、增強(qiáng)內(nèi)生動(dòng)力，持續(xù)提升競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，努力培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，促進(jìn)冶金礦產(chǎn)資源增儲(chǔ)上產(chǎn)，鍛造資源安全韌性，向高端化、智能化、綠色化、高效化邁進(jìn)。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：需求陸續(xù)啟動(dòng) 螺紋鋼基本面表現(xiàn)如何？

據(jù)調(diào)研多數(shù)企業(yè)認(rèn)為3月份鐵礦石價(jià)格或前高后低，鐵礦石供應(yīng)整體呈現(xiàn)寬松格局 宏觀方面：中國(guó)政府將實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，強(qiáng)化宏觀經(jīng)濟(jì)政策的逆周期調(diào)節(jié)，同時(shí)強(qiáng)調(diào)探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能，健全宏觀審慎政策體系，創(chuàng)新宏觀審慎政策工具。

主編視角

Mysteel周報(bào)：宏觀預(yù)期驗(yàn)證在即，鐵水回升加速，鐵礦石價(jià)格或?qū)挿鹗帲?.24-2.28）

全國(guó)住房城鄉(xiāng)建設(shè)系統(tǒng)數(shù)字住建建設(shè)推進(jìn)會(huì)在重慶召開會(huì)議強(qiáng)調(diào)，加快推進(jìn)數(shù)字住建建設(shè)，不斷提升工作質(zhì)效中共中央政治局：擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，穩(wěn)住樓市股市 總的來(lái)看，本周鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)弱于成材宏觀層面，市場(chǎng)對(duì)終端需求的擔(dān)憂多源于近期多國(guó)針對(duì)包括鋼鐵出口在內(nèi)的關(guān)稅政策臨近重要會(huì)議，市場(chǎng)心態(tài)受多方消息影響，情緒波動(dòng)較大，對(duì)重要會(huì)議政策持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。

進(jìn)口礦周評(píng)

必和必拓上半財(cái)年鐵礦石產(chǎn)銷量微增

2024財(cái)年上半年動(dòng)力煤銷售價(jià)格 2024財(cái)年上半年，必和必拓動(dòng)力煤平均銷售價(jià)格為124.42美元/噸，與2023財(cái)年上半年的123.29美元/噸相比微漲0.9%，與2023財(cái)年下半年的119.57美元/噸相比也小幅上揚(yáng)4.1% 2024財(cái)年動(dòng)力煤產(chǎn)量預(yù)測(cè) 必和必拓預(yù)測(cè)，其2024財(cái)年動(dòng)力煤產(chǎn)量目標(biāo)為1300萬(wàn)-1500萬(wàn)噸 2024財(cái)年展望 必和必拓首席執(zhí)行官韓慕睿（Mike Henry）表示，受益于旗下South Flank鐵礦項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)以及皮爾巴拉中央樞紐鐵礦石產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，第二財(cái)季西澳皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)同環(huán)比雙雙增長(zhǎng)。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel宏觀周報(bào)：證監(jiān)會(huì)詳解中長(zhǎng)期資金入市方案，美宣布對(duì)中國(guó)商品加征10%關(guān)稅

周環(huán)比來(lái)看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率持穩(wěn)；全國(guó)110家洗煤廠開工率持穩(wěn)；鐵礦石、電解銅、水泥價(jià)格下跌，煉焦煤、螺紋鋼、混凝土價(jià)格保持不變；BDI下降8.1% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，黃金價(jià)格再創(chuàng)新高歐美股市多數(shù)上漲，英國(guó)富時(shí)100漲幅最大，達(dá)2.02%美元指數(shù)收于108.53，上漲1.00% 一、宏觀資訊 （一）熱點(diǎn)聚焦 ◎ 中共中央、國(guó)務(wù)院1月27日上午在人民大會(huì)堂舉行2025年春節(jié)團(tuán)拜會(huì)。

資訊

Mysteel：12月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得163.13點(diǎn)，環(huán)比上升4.36%

綜合來(lái)看，供應(yīng)寬松格局下，焦煤價(jià)格下跌；動(dòng)力煤方面，12月煤炭供給有所增加，但當(dāng)前終端電廠日耗上漲無(wú)力，下游用戶采購(gòu)積極性不高，綜合來(lái)看，動(dòng)力煤價(jià)格呈陰跌走勢(shì)鋼材方面，12月鋼材價(jià)格震蕩運(yùn)行，主要是基本面矛盾不大，原料鐵礦石漲、焦炭跌，成本持穩(wěn)，對(duì)鋼材價(jià)格形成支撐12月12日中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議之后，政策擾動(dòng)結(jié)束，回歸產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)截止12月27日，鋼材庫(kù)存1109萬(wàn)噸，同比下降17.1%，鋼材自身矛盾不大。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：滄海橫流 鋼材市場(chǎng)砥礪前行

在國(guó)外出口量下降、國(guó)內(nèi)供強(qiáng)需弱的情況下，熱卷產(chǎn)量隨之下降，隨著鋼廠檢修增多以及節(jié)前補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏的放緩，市場(chǎng)現(xiàn)貨情緒較差，消化速度放緩，鐵水有繼續(xù)下滑趨勢(shì)，一定程度上會(huì)限制價(jià)格上行的高度，進(jìn)而或?qū)鲗?dǎo)至原燃料端負(fù)反饋的形成，尤其是鐵礦石的價(jià)格 宏觀政策占主導(dǎo)，財(cái)政持續(xù)發(fā)力 從去年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議2025年宏觀定調(diào)來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)財(cái)政政策“更加積極”，貨幣政策“適度寬松”，將“加大宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)，打好政策組合拳”置于2025年重點(diǎn)工作之一。

鋼管調(diào)研

Mysteel：年終歲末 華東中板回顧與展望

成本端，中厚板成本支撐環(huán)比下移焦炭進(jìn)行多輪提降，鐵礦石價(jià)格震蕩下滑，導(dǎo)致鋼企生產(chǎn)成本降低，接單阻力下，主動(dòng)下調(diào)出廠售價(jià)，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格跟跌 9月底中央政治局會(huì)議給出明確的政策方向，鋼材現(xiàn)貨出現(xiàn)大幅度回調(diào)，回調(diào)300-500元/噸，需求罕見大幅釋放之后高供應(yīng)疊加需求下滑，價(jià)格震蕩下行，庫(kù)存小幅累積，持續(xù)至今 二、庫(kù)存以及開工情況 從上圖可以看出，目前華東中厚板庫(kù)存處于全年低位，也是現(xiàn)在價(jià)格有所支撐的主要原因。

北京鋼聯(lián)聚焦

11月內(nèi)蒙古鋼材、有色金屬價(jià)格以降為主

成本方面，鐵礦石港口庫(kù)存目前仍處于高位，且因天氣季節(jié)性好轉(zhuǎn)，12月份鐵礦石海外發(fā)運(yùn)增量較上月或?qū)⒂兴黾?，供?yīng)維持寬松局面，價(jià)格或?qū)⑿》滦锌傮w來(lái)看，在供需兩弱，成本支撐較弱的形勢(shì)下，預(yù)計(jì)12月份鋼材價(jià)格將呈波動(dòng)下行態(tài)勢(shì) （二）有色金屬 國(guó)內(nèi)方面，12月初召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，以保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)這將有助于提升市場(chǎng)對(duì)有色金屬行業(yè)景氣的預(yù)期，進(jìn)而對(duì)有色金屬價(jià)格起到一定的支撐作用。

鋼材

11月內(nèi)蒙古有色金屬價(jià)格以降為主

成本方面，鐵礦石港口庫(kù)存目前仍處于高位，且因天氣季節(jié)性好轉(zhuǎn)，12月份鐵礦石海外發(fā)運(yùn)增量較上月或?qū)⒂兴黾?，供?yīng)維持寬松局面，價(jià)格或?qū)⑿》滦锌傮w來(lái)看，在供需兩弱，成本支撐較弱的形勢(shì)下，預(yù)計(jì)12月份鋼材價(jià)格將呈波動(dòng)下行態(tài)勢(shì) （二）有色金屬?? 國(guó)內(nèi)方面，12月初召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，以保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)這將有助于提升市場(chǎng)對(duì)有色金屬行業(yè)景氣的預(yù)期，進(jìn)而對(duì)有色金屬價(jià)格起到一定的支撐作用。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周廢鋼價(jià)格震蕩運(yùn)行，焦炭價(jià)格偏弱運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（12.9-12.13）

鐵礦石：本周鐵礦價(jià)格震蕩偏強(qiáng)1）12月9日，中共中央政治局召開會(huì)議政策主要有以下幾點(diǎn)，“實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”、“加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”等市場(chǎng)情緒明顯改善，推動(dòng)鐵礦偏強(qiáng)；2）截止12月13日，247家鋼廠高爐鐵水產(chǎn)量232.5萬(wàn)噸，環(huán)比微降0.14萬(wàn)噸鐵水維持相對(duì)高位，加之鋼廠冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)預(yù)期仍在，鐵礦價(jià)格小幅上漲 。

原料指數(shù)評(píng)述

Mysteel周報(bào)：市場(chǎng)情緒多空博弈 預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（12.16-12.20）

中國(guó)11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，“搶出口”下工業(yè)生產(chǎn)加速，價(jià)格與網(wǎng)購(gòu)錯(cuò)位拖累消費(fèi)，11月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.4%，社會(huì)消費(fèi)品零售同比增3%；11月70城房?jī)r(jià)今年首次同比降幅均收窄中國(guó)央行表示明年實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕中央財(cái)辦表示明年將通過加大財(cái)政對(duì)終端消費(fèi)直接投入、提升社會(huì)保障水平等多種方式，推動(dòng)居民收入穩(wěn)定增長(zhǎng) 總的來(lái)看，本周鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel早報(bào)：黑龍江建筑鋼材早盤價(jià)格預(yù)計(jì)企穩(wěn)運(yùn)行

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 12月16日，全國(guó)主港鐵礦石成交101.87萬(wàn)噸，環(huán)比增15.2%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交11.96萬(wàn)噸，環(huán)比增16% 深圳二手房單周錄得量仍呈高位運(yùn)行，在售量小幅下降 詳情>> 明年將怎樣做好房地產(chǎn)工作？中央財(cái)辦有關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng) 詳情>> 二、 市場(chǎng)價(jià)格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價(jià)3361元/噸，期現(xiàn)價(jià)差99元/噸。

早評(píng)

分析人士：2025年鐵礦石供需偏寬松

由于鋼廠廠內(nèi)進(jìn)口礦庫(kù)存整體偏低，一旦采購(gòu)積極性好轉(zhuǎn)，礦價(jià)就易漲難跌預(yù)計(jì)2024—2025年247家樣本鋼廠補(bǔ)充進(jìn)口礦1300萬(wàn)噸左右，投機(jī)性需求增加也是支撐礦價(jià)偏強(qiáng)的重要因素同時(shí)，外礦發(fā)運(yùn)先后受到臺(tái)風(fēng)、礦山檢修的影響而減量多因素疊加，助力鐵礦石價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行 “在市場(chǎng)供需預(yù)期較為一致的情況下，宏觀預(yù)期的影響力增加，12月份重要會(huì)議較多且市場(chǎng)對(duì)增量政策的預(yù)期較高，短期宏觀驅(qū)動(dòng)較強(qiáng)12月9日中央政治局會(huì)議針對(duì)貨幣政策和財(cái)政政策均給出了積極指引，其中‘適度寬松的貨幣政策’的表述為2011年后再次提出，以及更加積極的財(cái)政政策均對(duì)市場(chǎng)信心有明顯提振作用。

原料

[PVC]：隆眾早訊--周五版

國(guó)內(nèi)電石市場(chǎng)烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價(jià)格報(bào)2700元/噸 山東液氯價(jià)格下降150元/噸，執(zhí)行200元出廠；山東省內(nèi)庫(kù)存呈現(xiàn)微漲，但依舊處于低位，部分非鋁下游接貨積極性較差，送主力下游量較大，業(yè)者心態(tài)表現(xiàn)謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)下周山東區(qū)域部分企業(yè)依舊呈現(xiàn)跌勢(shì) 國(guó)內(nèi)黑色系期貨夜盤收盤，鐵礦石跌1.86%，螺紋鋼跌1.28%，熱卷跌0.83%，焦煤跌1.47%，焦炭跌1.83% 中央發(fā)文！到2030年推動(dòng)建成一批高水平韌性城市 專家：預(yù)計(jì)建材等行業(yè)將獲益 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)：極限壓價(jià)提升不了車企競(jìng)爭(zhēng)力 華泰證券：電價(jià)下降預(yù)期或已充分反映 估值吸引力突出 推薦電力板塊 規(guī)范營(yíng)銷行為 防范外賣餐飲浪費(fèi)新規(guī)出臺(tái) 華為Mate70為代表的新品密集發(fā)布 消費(fèi)電子行業(yè)迎來(lái)傳統(tǒng)Q4旺季 華自科技：工商業(yè)儲(chǔ)能未來(lái)需求很大 前景廣闊 美國(guó)30年期抵押貸款利率觸及6.69% 跌至10月以來(lái)最低 主要產(chǎn)油國(guó)延長(zhǎng)自愿減產(chǎn)措施至明年3月底 美參議院新秀宣稱要終結(jié)電動(dòng)車補(bǔ)貼 讓消費(fèi)者自行決定購(gòu)買車型 中國(guó)地震臺(tái)網(wǎng)正式測(cè)定：12月06日02時(shí)44分在美國(guó)加利福尼亞州北部沿岸近海發(fā)生7.0級(jí)地震，震源深度10千米。

早間提示

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周廢鋼價(jià)格震蕩運(yùn)行，焦炭價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱（11.11-11.15）

鋼廠生產(chǎn)及補(bǔ)庫(kù)積極性均較弱，對(duì)焦炭價(jià)格形成一定壓制，焦炭價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行 鐵礦石：鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行1）人大會(huì)議落地，沒有市場(chǎng)預(yù)期的中央增發(fā)國(guó)債，且政策焦點(diǎn)集中在化債方面，對(duì)地產(chǎn)及居民消費(fèi)支持力度不足，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，推動(dòng)鐵礦價(jià)格下跌；2）截止11月15日，247家鋼廠盈利率57.6%，環(huán)比下降2.2%利潤(rùn)收縮，鐵水見頂預(yù)期較強(qiáng)，加之鋼廠仍沒有啟動(dòng)補(bǔ)庫(kù)跡象，鐵礦價(jià)格承壓。

原料指數(shù)評(píng)述

MCS鋼材掉期日?qǐng)?bào)：季市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，掉期遠(yuǎn)月成交火爆！

今日中國(guó)人民銀行設(shè)定美元兌人民幣匯率中間價(jià)為7.1786上周五，CME美國(guó)熱卷活躍度有限，近月合約價(jià)格略下降上周五，CME北歐熱卷市場(chǎng)安靜，沒有大宗交易上周五，LME土耳其廢鋼價(jià)格因鐵礦石疲軟而下跌，而LME中國(guó)熱卷也下跌了10美元/噸 【行業(yè)資訊】 ?財(cái)政部于日前發(fā)布通知，提前下達(dá)2025年部分中央財(cái)政城鎮(zhèn)保障性安居工程補(bǔ)助資金預(yù)算566億元。

場(chǎng)外衍生品分析

必和必拓第一財(cái)季鐵礦石銷量小幅下滑

2024財(cái)年一季度動(dòng)力煤銷售價(jià)格 2024財(cái)年一季度，必和必拓動(dòng)力煤銷售均價(jià)由2023財(cái)年四季度的123.38美元/噸環(huán)比微漲0.8%至124.32美元/噸，與2023財(cái)年一季度的125.66美元/濕噸（FOB）相比則小幅回落1.1% 2024財(cái)年動(dòng)力煤產(chǎn)量預(yù)測(cè) 必和必拓預(yù)測(cè)，其2024財(cái)年動(dòng)力煤產(chǎn)量目標(biāo)為1300萬(wàn)-1500萬(wàn)噸 2024財(cái)年展望 必和必拓首席執(zhí)行官韓慕睿（Mike Henry）表示，受益于旗下South Flank鐵礦項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)以及皮爾巴拉中央樞紐鐵礦石產(chǎn)量提升，第一財(cái)季西澳皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel周報(bào)：港口庫(kù)存小幅去庫(kù)，鐵礦石價(jià)格仍有支撐（10.21-10.25）

近期，多地四季度重大項(xiàng)目集中開工與此同時(shí)，資金也加快下達(dá)使用，支持重點(diǎn)領(lǐng)域項(xiàng)目建設(shè)今年剩余地方政府專項(xiàng)債額度將在10月底發(fā)行完成；明年部分“兩重”建設(shè)項(xiàng)目清單和中央預(yù)算內(nèi)投資計(jì)劃也將在本月底提前下達(dá) 總的來(lái)看，本周鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行為主，周初震蕩偏弱運(yùn)行，周尾小幅反彈。

進(jìn)口礦周評(píng)