Mysteel解讀：簡析人民幣匯率與鐵礦石價(jià)格相關(guān)性變化的前因后果

而中國提振經(jīng)濟(jì)所采取的措施和取得的效果都大優(yōu)于西方經(jīng)濟(jì)體，全球?qū)χ袊奈镔Y依賴出現(xiàn)了脈沖式上漲 也因此，中國經(jīng)濟(jì)在2020年反而走出了獨(dú)立行情，人民幣匯率升值的同時(shí)，鐵礦石在內(nèi)的大宗商品進(jìn)一步受到美元流動(dòng)性在全球的蔓延的加持而漲價(jià)，匯率與鐵礦石價(jià)格因此也轉(zhuǎn)變成為了負(fù)相關(guān)關(guān)系 未來人民幣匯率與鐵礦石價(jià)格的相關(guān)性或?qū)⒃俣然貧w正相關(guān) 總結(jié)鐵礦石價(jià)格與匯率關(guān)系變化的歷史情況，可以看到，當(dāng)貨幣主導(dǎo)國央行采取正常的貨幣政策的時(shí)候，主導(dǎo)兩只關(guān)系的是主要需求國的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，此時(shí)，兩者呈正相關(guān)關(guān)系而當(dāng)貨幣主導(dǎo)國采取量寬貨幣政策的時(shí)候，說明其經(jīng)濟(jì)本身孱弱；另一方面，由于國際貨幣特有的溢出效應(yīng)，流動(dòng)性就成為大宗商品走勢的主導(dǎo)因素，此時(shí)，人民幣匯率與鐵礦石價(jià)格往往表現(xiàn)為負(fù)相關(guān)性。

主編視角

強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)鐵礦石價(jià)格回落，相關(guān)上市公司盈利環(huán)比增加

由于國際宏觀貨幣環(huán)境和產(chǎn)業(yè)鏈終端實(shí)際需求弱于預(yù)期，鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)回落，有分析師認(rèn)為在當(dāng)前位置不必過分悲觀從季度均價(jià)來看，鐵礦石價(jià)格環(huán)比仍有所上漲，國內(nèi)鐵礦石上市公司季度盈利有環(huán)比增加的趨勢，同時(shí)財(cái)聯(lián)社記者從相關(guān)上市公司獲悉，二季度部分公司產(chǎn)銷量抑或有所增加 強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)，鐵礦石價(jià)格回落 隨著鋼廠四月復(fù)產(chǎn)，鋼材供應(yīng)如期回升，但市場終端需求較淡，近期鋼廠利潤持續(xù)收縮，部分地區(qū)鋼材品種甚至出現(xiàn)虧損情況。

爐料

從鐵礦石與銅的成本溢價(jià)正相關(guān)性看如何平抑鐵礦石價(jià)格

未來鐵礦石的金融屬性將在其價(jià)格決定上占有絕對(duì)的權(quán)重 2018年5月后，鐵礦石表現(xiàn)出與銅高度相關(guān)的溢價(jià)水平充分表明了鐵礦石作為黑色金屬的主要原料，其金融屬性不斷被市場所完善，未來金融屬性在鐵礦石價(jià)格決定中的比重也將越來越與銅市場相似，即由期貨市場決定商品價(jià)格 根據(jù)鐵銅溢價(jià)水平相關(guān)度數(shù)據(jù)，2018年5月~2021年6月，鐵銅溢價(jià)水平相關(guān)度均保持在90%以上且此期間內(nèi)的鐵礦石62%價(jià)格均值為108.2美元/噸，平均成本溢價(jià)水平246%，折合鐵礦石平均成本31.3美元/噸；而銅價(jià)的均值則分別為均價(jià)6630美元/噸、平均成本溢價(jià)水平31%、折合平均成本5081美元/噸。

爐料

五一假期進(jìn)口鐵礦石遠(yuǎn)期市場回顧

截止到5月5日，今年五一小長假假期內(nèi)進(jìn)口鐵礦石市場整體表現(xiàn)較為冷清，海外掉期處于窄幅震蕩的狀態(tài)，而隨著主力月的更換，價(jià)格指數(shù)也震蕩運(yùn)行 國內(nèi)五一假期內(nèi)，海外市場部分時(shí)間也處于假期內(nèi)，導(dǎo)致了多數(shù)市場參與者處于離場狀態(tài)公開平臺(tái)上僅在5號(hào)觀察到一筆62%品位PB粉以固定價(jià)97.85成交，礦山私下議標(biāo)方面未觀察到相關(guān)動(dòng)態(tài)二級(jí)市場中因?yàn)楹?nèi)外假期的影響主要的報(bào)盤活動(dòng)多已停止，未注意到相關(guān)的成交出現(xiàn)。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel：2025年4月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為57.2% 情況進(jìn)一步改善

原燃料方面，鐵礦石因?yàn)殍F水產(chǎn)量繼續(xù)抬升，導(dǎo)致高位運(yùn)行，焦炭因?yàn)榻够瘡S虧損，累計(jì)提漲兩輪，落地一輪，共計(jì)提漲50-55元，廢鋼價(jià)格價(jià)格進(jìn)一步下移，鋼價(jià)圍繞電爐鋼廠谷電成本波動(dòng) 專家觀點(diǎn)： 對(duì)于2025年4月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI數(shù)據(jù)，從鋼材現(xiàn)貨市場來看，供給端：鋼廠產(chǎn)量水平總體不高，暫無集中到貨情況；需求端：需求水平低位運(yùn)行，旺季不旺，淡季不淡，看不出明顯的淡旺季，房地產(chǎn)及基建需求表現(xiàn)不及預(yù)期，高端制造業(yè)表現(xiàn)較好；成本端：關(guān)稅戰(zhàn)及壓減產(chǎn)量相關(guān)消息導(dǎo)致除了焦炭以外的鐵礦石及原燃料價(jià)格水平有所下移，房地產(chǎn)及基建決定了鋼價(jià)的上限，高端制造業(yè)及出口決定了鋼價(jià)的下限。

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel：沈陽地區(qū)45鋼與螺紋鋼價(jià)差演變

3. 價(jià)差驅(qū)動(dòng)因素 需求差異：螺紋鋼需求與基建、房地產(chǎn)直接相關(guān)，2025年遼寧省重點(diǎn)推進(jìn)沈白高鐵、大連新機(jī)場等項(xiàng)目，支撐其價(jià)格；而45鋼更多依賴制造業(yè)，近年受機(jī)械行業(yè)增速放緩影響，需求增長乏力 供應(yīng)調(diào)整：2025年遼寧省螺紋鋼產(chǎn)量因鋼廠減產(chǎn)而減少，供應(yīng)壓力緩和；而優(yōu)特鋼生產(chǎn)線靈活性較低，庫存積壓導(dǎo)致價(jià)格承壓 政策與成本：鐵礦石價(jià)格波動(dòng)及環(huán)保限產(chǎn)政策對(duì)兩者均有影響，但螺紋鋼因金融屬性強(qiáng)，與期貨聯(lián)動(dòng)更緊密，短期波動(dòng)幅度更大。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國市場優(yōu)特鋼價(jià)格大體持穩(wěn) 成交欠佳

目前45#碳結(jié)圓鋼Ф29-85全國均價(jià)3717元/噸，較上一交易日價(jià)格下跌1元/噸主導(dǎo)市場杭州庫提3570元/噸，無錫庫提3570元/噸，山東直發(fā)3440元/噸今日黑色期貨盤面弱勢震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)部分暗降，受假期影響市場成交欠佳，節(jié)前無明顯補(bǔ)庫行為本周廠庫社庫環(huán)比基本持平鋼廠調(diào)價(jià)：今日1家鋼廠發(fā)布調(diào)價(jià)信息，臨沂鋼投下調(diào)20元/噸鋼廠檢修：今日暫無鋼廠發(fā)布檢修信息 相關(guān)信息： 1、4月30日收盤：螺紋鋼2510收3096元/噸，跌0.42%；熱卷2510收3204元/噸，跌0.44%；鐵礦石2509收703.5元/噸，跌0.78%。

每日分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國市場優(yōu)特鋼價(jià)格大體持穩(wěn) 成交一般

目前45#碳結(jié)圓鋼Ф29-85全國均價(jià)3718元/噸，較上一交易日價(jià)格下跌2元/噸主導(dǎo)市場杭州庫提3570元/噸，無錫庫提3570元/噸，山東直發(fā)3480元/噸今日黑色期貨盤面回落，市場情緒降溫，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)節(jié)前基本穩(wěn)定，節(jié)后存在漲價(jià)預(yù)期鋼廠調(diào)價(jià)：今日2家鋼廠發(fā)布調(diào)價(jià)信息，臨沂鋼投下調(diào)40元/噸，天鋼下調(diào)20元/噸鋼廠檢修：今日淮鋼發(fā)布檢修信息，檢修周期內(nèi)預(yù)計(jì)影響產(chǎn)量10萬噸 相關(guān)信息： 1、4月29日收盤：螺紋鋼2510收3100元/噸，跌1.21%；熱卷2510收3210元/噸，跌1.26%；鐵礦石2509收709.0元/噸，漲0.28%。

每日分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國市場優(yōu)特鋼價(jià)格小幅上漲 成交尚可

目前45#碳結(jié)圓鋼Ф29-85全國均價(jià)3720元/噸，較上一交易日價(jià)格上漲6元/噸主導(dǎo)市場杭州庫提3570元/噸，無錫庫提3570元/噸，山東直發(fā)3480元/噸粗鋼壓減消息再起，但期鋼盤面沖高回落，市場情緒降溫，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)中探漲，節(jié)前終端客戶或有少量補(bǔ)庫行為今日調(diào)研顯示山東、江蘇地區(qū)廠庫庫存小幅下降鋼廠調(diào)價(jià)：今日暫無鋼廠發(fā)布調(diào)價(jià)信息鋼廠檢修：今日暫無鋼廠發(fā)布檢修計(jì)劃 相關(guān)信息： 1、4月28日收盤：螺紋鋼2510收3129元/噸，漲0.61%；熱卷2510收3237元/噸，漲0.84%；鐵礦石2509收710.5元/噸，跌0.49%。

每日分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國市場優(yōu)特鋼價(jià)格持穩(wěn) 成交一般

目前45#碳結(jié)圓鋼Ф29-85全國均價(jià)3705元/噸，較上一交易日價(jià)格不變主導(dǎo)市場杭州庫提3540元/噸，無錫庫提3530元/噸，山東直發(fā)3450元/噸今日黑色期貨盤面午后震蕩下行，市場情緒不佳，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持穩(wěn)，以成交為主近期南北價(jià)差收縮，區(qū)域間資源流動(dòng)減少鋼廠調(diào)價(jià)：今日暫無鋼廠發(fā)布調(diào)價(jià)信息鋼廠檢修：今日暫無鋼廠發(fā)布檢修計(jì)劃 相關(guān)信息： 1、4月25日收盤：螺紋鋼2510收3101元/噸，跌0.48%；熱卷2510收3204元/噸，跌0.31%；鐵礦石2509收709.0元/噸，跌1.87%。

每日分析

Mysteel解讀：鐵礦2509合約基差運(yùn)行現(xiàn)狀和展望

根據(jù)圖二可得，基差與鐵礦石價(jià)格整體呈現(xiàn)明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系，這一特性在三個(gè)標(biāo)注區(qū)間內(nèi)體現(xiàn)得尤為突出，具體為 2025 年 1 月初至 1 月中、2 月中至 2 月底，以及 3 月底至 4 月初。

主編視角

濟(jì)源鋼鐵李玉田：2025年鋼鐵產(chǎn)能預(yù)計(jì)縮減5000萬噸以上

董事長肯定了原燃料處在采購方面的成績，強(qiáng)調(diào)行業(yè)橫向?qū)?biāo)對(duì)采購、生產(chǎn)部門工作的重要性 關(guān)于今年國內(nèi)鋼鐵行業(yè)形勢，他預(yù)測，一是全年鋼鐵產(chǎn)能預(yù)計(jì)縮減5000萬噸以上出口受阻疊加內(nèi)需疲軟，供需失衡將加劇，市場形勢會(huì)進(jìn)一步惡化，要充分做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備工作二是目前大宗原料采購，鋼鐵企業(yè)占有主動(dòng)權(quán)因市場預(yù)測悲觀，鐵礦石價(jià)格呈下降趨勢，焦炭行業(yè)產(chǎn)能過剩，呈行業(yè)性虧損態(tài)勢，價(jià)格將進(jìn)一步疲軟，各相關(guān)部門要堅(jiān)持低庫存戰(zhàn)略，把握宏觀大勢，實(shí)現(xiàn)買出效益。

鋼材

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國市場優(yōu)特鋼價(jià)格小幅下跌 成交一般

目前45#碳結(jié)圓鋼Ф29-85全國均價(jià)3703元/噸，較上一交易日價(jià)格下跌5元/噸主導(dǎo)市場杭州庫提3520元/噸，無錫庫提3530元/噸，山東直發(fā)3420元/噸今日海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示一季度緊固件、軸承、泵等行業(yè)出口同比實(shí)現(xiàn)增長現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)下跌、部分市場陰跌出貨，全國成交表現(xiàn)一般鋼廠調(diào)價(jià)：今日2家鋼廠發(fā)布調(diào)價(jià)信息，臨沂鋼投下調(diào)10元/噸，東方特鋼下調(diào)30元/噸鋼廠檢修：今日暫無鋼廠發(fā)布檢修計(jì)劃 相關(guān)信息： 1、4月18日收盤：螺紋鋼2510收3076元/噸，跌0.81%；熱卷2510收3181元/噸，跌0.66%；鐵礦石2509收699.0元/噸，跌1.76%。

每日分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國市場優(yōu)特鋼價(jià)格大體穩(wěn) 成交尚可

目前45#碳結(jié)圓鋼Ф29-85全國均價(jià)3708元/噸，較上一交易日價(jià)格下跌1元/噸主導(dǎo)市場杭州庫提3530元/噸，無錫庫提3540元/噸，山東直發(fā)3420元/噸今日黑色期貨盤面窄幅震蕩運(yùn)行，市場情緒仍偏謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨價(jià)格部分下跌，整體成交表現(xiàn)尚可庫存方面，調(diào)研顯示本周廠庫、社庫雙降鋼廠調(diào)價(jià)：今日1家鋼廠發(fā)布調(diào)價(jià)信息，臨沂鋼投上調(diào)10元/噸鋼廠檢修：今日暫無鋼廠發(fā)布檢修計(jì)劃 相關(guān)信息： 1、4月17日收盤：螺紋鋼2510收3092元/噸，跌0.45%；熱卷2510收3191元/噸，跌0.75%；鐵礦石2509收707.0元/噸，漲0.07%。

每日分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國市場優(yōu)特鋼價(jià)格下跌 成交一般

目前45#碳結(jié)圓鋼Ф29-85全國均價(jià)3709元/噸，較上一交易日價(jià)格下跌5元/噸主導(dǎo)市場杭州庫提3540元/噸，無錫庫提3540元/噸，山東直發(fā)3430元/噸今日黑色期貨盤面震蕩下行，國家統(tǒng)計(jì)局披露一季度GDP增長5.4%，其中第二產(chǎn)業(yè)增長5.9%現(xiàn)貨市場價(jià)格延續(xù)下跌，周內(nèi)成交量繼續(xù)收縮鋼廠調(diào)價(jià)：今日1家鋼廠發(fā)布調(diào)價(jià)信息，臨沂鋼投下調(diào)10元/噸鋼廠檢修：今日暫無鋼廠發(fā)布檢修計(jì)劃 相關(guān)信息： 1、4月16日：螺紋鋼2510收3093元/噸，跌1.06%；熱卷2510收3205元/噸，跌1.05%；鐵礦石2509收708.0元/噸，跌0.14%。

每日分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國市場優(yōu)特鋼價(jià)格大體持穩(wěn) 成交尚可

目前45#碳結(jié)圓鋼Ф29-85全國均價(jià)3714元/噸，較上一交易日價(jià)格下跌2元/噸主導(dǎo)市場杭州庫提3550元/噸，無錫庫提3550元/噸，山東直發(fā)3440元/噸今日黑色期貨盤面窄幅震蕩運(yùn)行，市場情緒修復(fù)，原料端焦炭第一輪提漲落地主流市場報(bào)價(jià)持穩(wěn)為主，成交較昨日小幅回落，仍以剛需采購為主，江浙滬降幅略大于全國整體鋼廠調(diào)價(jià)：今日暫無鋼廠發(fā)布調(diào)價(jià)鋼廠檢修：今日暫無鋼廠發(fā)布檢修計(jì)劃 相關(guān)信息： 1、4月15日：螺紋鋼2510收3125元/噸，跌0.19%；熱卷2510收3236元/噸，跌0.34%；鐵礦石2509收713.0元/噸，漲0.99%。

每日分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國市場優(yōu)特鋼價(jià)格大體持穩(wěn) 成交放量

目前45#碳結(jié)圓鋼Ф29-85全國均價(jià)3716元/噸，較上一交易日價(jià)格下跌3元/噸主導(dǎo)市場杭州庫提3550元/噸，無錫庫提3550元/噸，山東直發(fā)3430元/噸今日黑色期貨盤面窄幅震蕩運(yùn)行，美所謂“對(duì)等關(guān)稅”影響暫時(shí)減弱，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)中探漲，成交表現(xiàn)較好鋼廠調(diào)價(jià)：今日暫無鋼廠發(fā)布調(diào)價(jià)鋼廠檢修：今日衢州元立鋼廠發(fā)布檢修計(jì)劃，周期內(nèi)預(yù)計(jì)影響中棒產(chǎn)量3.75萬噸 相關(guān)信息： 1、4月14日：螺紋鋼2510收3126元/噸，持平；熱卷2510收3242元/噸，漲0.22%；鐵礦石2509收706.0元/噸，漲0.28%。

每日分析

Mysteel：淺析管坯市場及下游無縫管價(jià)格走勢

2025年3月鐵礦石周環(huán)比下跌22元/噸，導(dǎo)致管坯成本支撐減弱，無縫管廠商被迫讓利出貨同期焦炭、廢鋼價(jià)格同步下跌，進(jìn)一步壓縮鋼廠利潤 不銹鋼管坯受鎳價(jià)傳導(dǎo)顯著2025年4月無錫316L不銹鋼管坯價(jià)格下跌與全球鎳庫存增長（LME鎳庫存同比增12%）直接相關(guān)，體現(xiàn)原料端對(duì)成材定價(jià)的強(qiáng)關(guān)聯(lián)性 供需結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整 供應(yīng)端：2025年3月無縫管產(chǎn)量同比增1.97萬噸，產(chǎn)能利用率升至77.6%，但4月管廠檢修計(jì)劃（如臨沂、聊城）或抑制供應(yīng)增量。

一周回顧

Mysteel日?qǐng)?bào)：江蘇建筑鋼材價(jià)格盤整下行 成交萎縮

一、市場總結(jié) 8日，江蘇建筑鋼材價(jià)格較上一交易日繼續(xù)震蕩下行，跌幅10-30元/噸不等早盤雖期螺價(jià)格僅有窄幅波動(dòng)，市場心態(tài)相對(duì)穩(wěn)定，但終端觀望情緒依然較濃午后，下游采購依然低迷且市場交易氛圍冷清，部分區(qū)域市場價(jià)格繼續(xù)陰跌 相關(guān)信息： 截至4月8日收盤，螺紋鋼2510收3101元/噸，跌1.21%；熱卷2510收3203元/噸，跌1.90%；鐵礦石2509收693.0元/噸，跌3.48%。

日?qǐng)?bào)

落實(shí) 《關(guān)于完善價(jià)格治理機(jī)制的意見》、 防 “內(nèi)卷” 探析

創(chuàng)新鋼鐵行業(yè)發(fā)展與安全的價(jià)格引導(dǎo)機(jī)制鋼鐵行業(yè)發(fā)展與安全，一方面涉及鐵礦石、鎳、鉻、錳等原材料的穩(wěn)定安全供給，需要針對(duì)性加強(qiáng)國內(nèi)及海外權(quán)益資源增儲(chǔ)上產(chǎn)的保障力度，完善相關(guān)價(jià)格、稅費(fèi)等支持政策；另一方面涉及鋼鐵產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化、低碳轉(zhuǎn)型，應(yīng)加大力度引導(dǎo)綠色低碳鋼鐵產(chǎn)品發(fā)展的價(jià)格創(chuàng)新，在充分利用好《意見》提出的綠色低碳轉(zhuǎn)型的能源價(jià)格政策、促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展的公用事業(yè)價(jià)格等基礎(chǔ)上，對(duì)采用先進(jìn)節(jié)能減排技術(shù)、實(shí)施更高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的鋼材產(chǎn)品，給予價(jià)格補(bǔ)貼或優(yōu)先采購權(quán)等支持，有力地推動(dòng)鋼鐵行業(yè)向綠色低碳方向轉(zhuǎn)型發(fā)展。

鋼材