中州期貨：全球發(fā)運(yùn)量上升，鐵礦石震蕩運(yùn)行

全球鐵礦石發(fā)運(yùn)3187.8萬噸，環(huán)比增加3.3%；澳洲發(fā)運(yùn)量1986.4萬噸，環(huán)比增加107.8萬噸；巴西發(fā)運(yùn)量661.4萬噸，環(huán)比增加24.9萬噸 ③綜合來看，鐵礦石供需雙強(qiáng)，全球發(fā)運(yùn)量回升，近端到港量回落但仍在高位鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升，港口庫存止降轉(zhuǎn)升，鋼廠庫存小幅下降 操作建議：觀望

機(jī)構(gòu)

中州期貨：全球發(fā)運(yùn)量大幅下降，鐵礦震蕩運(yùn)行

中鋼協(xié)：2024年12月，全國生產(chǎn)粗鋼7597萬噸、同比增長11.8%，日產(chǎn)245.06萬噸/日、環(huán)比下降6.2%1月13日-1月19日，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量2229.4，澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量1736萬噸，環(huán)比減少651.5萬噸澳洲發(fā)運(yùn)量1268.7萬噸，環(huán)比減少522.2萬噸中國47港鐵礦石到港總量2177.0萬噸，環(huán)比減少239.3萬噸；中國45港鐵礦石到港總量2059.3萬噸，環(huán)比減少284.7萬噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：全球發(fā)運(yùn)量及到港量均下降，鐵礦震蕩偏弱

③綜合來看，鐵礦石供需雙弱，全球發(fā)運(yùn)量下降，到港量下降鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降，港口庫存下降，鋼廠庫存增加兩會(huì)落幕，宏觀擾動(dòng)下降，市場回歸基本面邏輯 操作建議：觀望

機(jī)構(gòu)

中州期貨：全球發(fā)運(yùn)量持續(xù)下降，鐵礦震蕩運(yùn)行

出口鋼鐵棒材127萬噸，同比增長39.9%；1-10月累計(jì)出口1067萬噸，同比增長16.6%從財(cái)政部了解到，按照黨中央決策部署，結(jié)合經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和宏觀調(diào)控需要，國務(wù)院在每年第四季度確定并提前下達(dá)下一年度部分新增地方政府債務(wù)限額的具體額度目前，財(cái)政部正在制定提前下達(dá)工作方案，更好保障重點(diǎn)領(lǐng)域重大項(xiàng)目資金需求，發(fā)揮政府債券資金對(duì)經(jīng)濟(jì)回升向好的重要作用 ③綜合來看，鐵礦石供強(qiáng)需弱，全球發(fā)運(yùn)量下降，到港量回升。

策略研究

中州期貨：全球發(fā)運(yùn)量下降，鐵礦震蕩運(yùn)行

巴西發(fā)運(yùn)量771.0萬噸，環(huán)比減少288.0萬噸中鋼協(xié)：8月下旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)188.54萬噸，環(huán)比下降5.42%，同口徑比去年同期下降7.83%，同口徑比前年同期下降7.21% ③綜合來看，鐵礦石供需雙強(qiáng)全球發(fā)運(yùn)量與到港量回落鐵水產(chǎn)量止降回升，疏港量回升，港口庫存持續(xù)累積，鋼廠庫存維持低位市場情緒偏悲觀，礦價(jià)進(jìn)一步下跌測試80美元支撐位進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，關(guān)注需求變化 操作建議：觀望 。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：全球發(fā)運(yùn)量上升，鐵礦震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價(jià)格：青島港PB粉810（-12），金步巴粉766（-12），超特粉655（-11）今日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格下跌10-15，港口現(xiàn)貨成交97.4萬噸，環(huán)比下上漲14.49%港口進(jìn)口礦成交43筆，今日鐵礦石現(xiàn)貨市場交投情緒尚可，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般，隨行就市為主；鋼廠觀望為主，詢盤偏弱 ②6月17日西澳至中國海運(yùn)費(fèi)10.60美元/噸，跌0.03美元/噸；巴西至中國海運(yùn)費(fèi)26.50美元/噸，平。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：全球鐵礦發(fā)運(yùn)量上升，鐵礦震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價(jià)格：青島港PB粉885（-7），金步巴粉838（-8），超特粉725（-10）今日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格下跌5-10，港口現(xiàn)貨成交72.2萬噸，環(huán)比下降5.74%港口進(jìn)口礦成交34筆，今日鐵礦石現(xiàn)貨市場交投情緒較少，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性不高，報(bào)價(jià)多隨行就市；鋼廠詢盤較少，按需采購為主 ②5月27日西澳至中國海運(yùn)費(fèi)10.06美元/噸，漲0.12美元/噸；巴西至中國海運(yùn)費(fèi)24.55美元/噸，跌0.25美元/噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量增加

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價(jià)格：青島港PB粉903（+18），金步巴粉874（+19），超特粉770（+5）鐵礦現(xiàn)貨今日上漲5-15，全國港口現(xiàn)貨成交53萬噸，環(huán)比下跌7.0%，進(jìn)口礦成交23筆，今日現(xiàn)貨市場整體交投氛圍冷清貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性不高，隨行就市為主鋼廠采購積極性不高，維持按需采購，多持觀望態(tài)度 ②3月4日西澳至中國海運(yùn)費(fèi)14.5美元/噸，漲1.08美元/噸；巴西至中國海運(yùn)費(fèi)29.22美元/噸，漲0.55美元/噸。

晨報(bào)速遞

中州期貨：全球發(fā)運(yùn)量回落，鐵礦盤面震蕩運(yùn)行

全球鐵礦石發(fā)運(yùn)2690.5萬噸，較上周減少657.1萬噸其中澳巴發(fā)運(yùn)2115.2萬噸，環(huán)比減少642.2萬噸澳洲發(fā)運(yùn)量1697.6萬噸，環(huán)比減少114.3萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1448.2萬噸，環(huán)比減少117.2萬噸巴西發(fā)運(yùn)量417.6萬噸，環(huán)比減少527.9萬噸47港到港量2860，環(huán)比減少49.9萬噸45港到港量2771.2萬噸，環(huán)比減少3.7萬噸 ③綜合來看，隨著鋼廠高爐逐漸復(fù)產(chǎn)，本周高爐開工率有所回升。

機(jī)構(gòu)

Mysteel數(shù)據(jù)解讀：全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量降至3000萬噸以下，發(fā)運(yùn)增速有所放緩

本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量經(jīng)歷前5期均在3000萬噸高位之后有所下降，本期值為2975萬噸，環(huán)比下降69.3萬噸，較低于上月均值低109萬噸，較去年同期低225.5萬噸，整體來看發(fā)運(yùn)量目前仍高于今年均值水平 分國別來看，本期除非主流發(fā)運(yùn)量回升明顯外，澳洲及巴西發(fā)運(yùn)均呈下降趨勢(shì)其中澳洲發(fā)運(yùn)量1673.6萬噸，環(huán)比下降124.9萬噸，澳洲往中國發(fā)運(yùn)量減少204.9萬噸，發(fā)往中國回落5.7%至81.7%；非主流發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加65.5萬至511.7萬噸，較去年同期高144萬噸，其中南非環(huán)比大幅回升84萬噸、馬來西亞環(huán)比增加24.3萬。

主編視角

中州期貨：全球發(fā)運(yùn)量回升，鐵礦石盤面震蕩運(yùn)行

③綜合來看，鐵水產(chǎn)量下降，但臨近長假鋼廠檢修計(jì)劃較少且補(bǔ)庫提貨增加，全球發(fā)運(yùn)量回升，到港量減少，疏港量回升，短期對(duì)鐵礦石價(jià)格有一定支撐 投資建議：區(qū)間操作

機(jī)構(gòu)

Mysteel數(shù)據(jù)解讀：全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量小幅增長，澳洲發(fā)往中國比例重回高位

本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量經(jīng)歷上期大幅下降后有小幅回升，本期值為3044.3萬噸，環(huán)比增加31.1萬噸，略低于上月均值39.7萬噸，高于今年均值及去年同期水平，整體來看發(fā)運(yùn)量目前仍處在今年以來的相對(duì)高位 分國別來看，本期除巴西發(fā)運(yùn)量回升明顯外，澳洲以及非主流發(fā)運(yùn)均呈下降趨勢(shì)其中巴西發(fā)運(yùn)量799.7萬噸，環(huán)比增加118.9萬噸，高于今年周均水平；非主流發(fā)運(yùn)繼續(xù)回落47.9萬噸至446.1萬噸，較今年周均低27.5萬噸，其中南非環(huán)比降幅為60.2%、馬來西亞環(huán)比降幅為70.1%。

主編視角

中州期貨：全球發(fā)運(yùn)量回落，鐵礦石盤面震蕩運(yùn)行

巴西發(fā)運(yùn)量680.8萬噸，環(huán)比減少195.2萬噸全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量為3013.2萬噸，環(huán)比減少348萬噸中國47港到港量2832.7萬噸，環(huán)比增加821.8萬噸中國45港到港量2702.9萬噸，環(huán)比增加724.2萬噸 ③綜合來看，臺(tái)風(fēng)天氣影響結(jié)束后，到港大幅回升全球鐵礦發(fā)運(yùn)高位回落，巴西及非主流發(fā)運(yùn)量大幅下降港口庫存下降，疏港量上升鋼廠雖然利潤不佳但仍在傳統(tǒng)旺季驗(yàn)證期，有維持高產(chǎn)量的意愿。

機(jī)構(gòu)

Mysteel數(shù)據(jù)解讀：全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量高位回落，但高于今年周均及去年同期水平

本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量結(jié)束了前面四期的增勢(shì)出現(xiàn)了大幅下降，本期值為3013.2萬噸，環(huán)比減少348萬噸，略低于上月均值70.8萬噸，高于今年均值及去年同期水平整體來看雖然發(fā)運(yùn)量出現(xiàn)了大幅下降，但是目前仍處在今年以來的相對(duì)高位 分國別來看，本期除澳洲小幅波動(dòng)外，巴西以及非主流發(fā)運(yùn)均大幅回落其中巴西發(fā)運(yùn)量680.8萬噸，環(huán)比下降195.2萬噸，回到今年周均水平；非主流發(fā)運(yùn)回落104萬噸至494萬噸，較今年周均值略高出19.6萬噸。

主編視角

中州期貨：全球發(fā)運(yùn)量維持增長趨勢(shì)，鐵礦石盤面震蕩運(yùn)行

澳巴鐵礦發(fā)運(yùn)總量2727.0萬噸，環(huán)比增加59.5萬噸，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量3289.1萬噸，環(huán)比增加32.1萬噸其中澳洲發(fā)往中國1521萬噸，環(huán)比下降27.2萬噸，巴西發(fā)運(yùn)量911.1萬噸，環(huán)比增加82.8萬噸 ③綜合來看，鐵礦石發(fā)運(yùn)量延續(xù)上升趨勢(shì)，鐵水產(chǎn)量仍在高位，鋼廠維持低庫存，有剛需補(bǔ)庫需求，但鋼廠利潤大幅下降生產(chǎn)積極性不高，盤面震蕩運(yùn)行為主 投資建議：區(qū)間操作 。

機(jī)構(gòu)

Mysteel數(shù)據(jù)解讀：全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量繼續(xù)攀升，非主流發(fā)運(yùn)到達(dá)年內(nèi)次高位

巴西除了Vale外其他礦山8月份以來沖量明顯，其中CSN環(huán)比增加94萬噸，托克環(huán)比增加55萬噸，本期均創(chuàng)年內(nèi)新高 根據(jù)往年季節(jié)性規(guī)律來看，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量或?qū)⒏呶换芈渚唧w來看，預(yù)計(jì)巴西以及非主流發(fā)運(yùn)均將出現(xiàn)小幅減量，澳洲發(fā)運(yùn)有望繼續(xù)回升，綜合預(yù)計(jì)下期整體發(fā)運(yùn)將出現(xiàn)減量態(tài)勢(shì)

主編視角

Mysteel解讀：全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量穩(wěn)定攀升 主得益于非主流國家

根據(jù)往年季節(jié)性規(guī)律來看，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量或?qū)⒏呶换芈渚唧w來看，預(yù)計(jì)澳洲以及巴西發(fā)運(yùn)均將出現(xiàn)小幅減量，非主流礦發(fā)運(yùn)高位回落，綜合預(yù)計(jì)下期整體發(fā)運(yùn)將出現(xiàn)明顯減量態(tài)勢(shì)

主編視角

Mysteel解讀：全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量小幅回升 非主流發(fā)運(yùn)高位回落

本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量小幅回升，本期值為2957.1萬噸，環(huán)比增加124.2萬噸具體來看本期澳洲以及巴西發(fā)運(yùn)均恢復(fù)至正常節(jié)奏，但非主流發(fā)運(yùn)出現(xiàn)了大幅下滑其中巴西發(fā)貨量回升明顯，環(huán)比增幅35.8%，主要得益于VALE的增量，由于上期發(fā)運(yùn)屬于周期性回落而本期已回歸至正常發(fā)運(yùn)水平；澳洲發(fā)運(yùn)的回升主要得益于FMG發(fā)運(yùn)量的反彈，目前達(dá)至年內(nèi)絕對(duì)高位水平而非主流本期發(fā)運(yùn)下滑幅度有所擴(kuò)大，目前環(huán)比減少174萬噸已降至年內(nèi)低位值附近波動(dòng)，本期減量主要來自于加拿大和印度，其余國家例如智利和秘魯也有小幅減量。

主編視角

Mysteel解讀：全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量出現(xiàn)周期性回落

本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量大幅下降，本期值為2832.9萬噸，環(huán)比減少434.6萬噸具體來看本期澳巴以及非主流發(fā)運(yùn)均同步出現(xiàn)了回落趨勢(shì)，其中巴西發(fā)貨量處于季節(jié)性回落趨勢(shì)中，且下滑幅度較大，VALE環(huán)比下降190.8萬噸跌至年內(nèi)中等偏低位水平而澳洲和非主流本期發(fā)運(yùn)下滑幅度較小，其中澳洲發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降166.5萬噸，為年內(nèi)中等位發(fā)運(yùn)值，澳洲主流三大礦山中，僅力拓發(fā)運(yùn)出現(xiàn)小幅增量，其余均有所下滑；非主流國家發(fā)運(yùn)自上期突破年內(nèi)新高后出現(xiàn)了小幅回落，本期環(huán)比小跌49.7萬噸，目前仍處于年內(nèi)高位值附近波動(dòng)。

主編視角

Mysteel解讀：全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量進(jìn)入季節(jié)性淡季

短期來看，由于7月進(jìn)入全球發(fā)運(yùn)的季節(jié)性淡季，加之外礦沖財(cái)報(bào)結(jié)束后主動(dòng)檢修增多，預(yù)計(jì)下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量或?qū)⒊霈F(xiàn)回落趨勢(shì)

主編視角