廣發(fā)期貨：宏觀邏輯主導(dǎo)盤面，鐵礦石跟隨鋼材震蕩

【現(xiàn)貨】 現(xiàn)貨價(jià)格上漲日照港PB粉-4至789元/噸，巴混粉-1至807元/噸 【基差】 PB粉和巴混粉倉單成本分別為837元和828.8元截止下午收盤，PB粉基差37.5元/噸左右 【需求】 本周鐵水產(chǎn)量小幅下降，環(huán)比-0.14至232.5萬噸，高爐產(chǎn)能利用率-0.05至87.28%未來幾周鐵水產(chǎn)量有持平預(yù)期，后市持續(xù)關(guān)注實(shí)際復(fù)產(chǎn)高度。

機(jī)構(gòu)

宏觀遇冷&供需雙弱，7月鋼價(jià)能否逆勢(shì)反轉(zhuǎn)？

回顧6月鋼鐵市場(chǎng)，鋼材進(jìn)入消費(fèi)淡季，現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)震蕩偏弱格局一方面，6月全國多地入梅，華東、南方雨水較多，需求受阻，現(xiàn)貨價(jià)格偏弱調(diào)整；另一方面，全國中、高考影響，部分工地停工，且1號(hào)臺(tái)風(fēng)對(duì)華南地區(qū)多省份造成強(qiáng)降雨影響，需求低迷，疊加原材料價(jià)格下跌，鋼材價(jià)格在弱現(xiàn)實(shí)基本面主導(dǎo)下價(jià)格相繼走弱 即將迎來7月份，黑色商品價(jià)格運(yùn)行的宏觀邏輯是什么？焦炭短期能否止跌？庫存止降轉(zhuǎn)增，鐵礦石價(jià)格能否止跌？建筑鋼材及熱卷供需矛盾是否加??？淡季供需雙弱的格局之下，7月鋼材價(jià)格能否逆勢(shì)反轉(zhuǎn)？鋼鐵市場(chǎng)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)有哪些？ 6月30（周一）9:30，8位行業(yè)大咖將做客Mysteel直播間，聊一聊宏觀、雙焦、廢鋼、鐵礦石、鐵合金以及建筑鋼材、熱軋板卷等多個(gè)品種短期面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

觀點(diǎn)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)暫穩(wěn)運(yùn)行，預(yù)計(jì)鋼價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行（6.16-6.20）

運(yùn)行邏輯在于：1、原料方面，1）雙焦，本周山西部分煤礦已經(jīng)開始復(fù)產(chǎn)，據(jù)調(diào)研下周將繼續(xù)復(fù)產(chǎn)截止到6月20日，煤礦煉焦煤庫存同比增74%，高庫存壓力依然存在，焦炭開始第四輪提降，預(yù)計(jì)下周一落地2）鐵礦，6月前兩周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加5.6%，澳洲礦山財(cái)年末，鐵礦石發(fā)運(yùn)量將繼續(xù)增加，供應(yīng)壓力持續(xù)壓制價(jià)格2、鋼材方面，鋼材供需矛盾不突出1）建筑鋼材基本面壓力不大，6月螺紋鋼表需繼續(xù)下降，較5月下降8%。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （6月16日-6月20日）

運(yùn)行邏輯在于：1、原料方面，1）雙焦，本周山西部分煤礦已經(jīng)開始復(fù)產(chǎn)，據(jù)調(diào)研下周將繼續(xù)復(fù)產(chǎn)截止到6月20日，煤礦煉焦煤庫存同比增74%，高庫存壓力依然存在，焦炭開始第四輪提降，預(yù)計(jì)下周一落地2）鐵礦，6月前兩周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加5.6%，澳洲礦山財(cái)年末，鐵礦石發(fā)運(yùn)量將繼續(xù)增加，供應(yīng)壓力持續(xù)壓制價(jià)格2、鋼材方面，鋼材供需矛盾不突出1）建筑鋼材基本面壓力不大，6月螺紋鋼表需繼續(xù)下降，較5月下降8%。

產(chǎn)業(yè)分析

宏觀擾動(dòng)&供需轉(zhuǎn)弱，6月鋼材價(jià)格怎么走？

回顧5月鋼鐵市場(chǎng)，價(jià)格延續(xù)震蕩偏弱的運(yùn)行格局五一小長假過后，市場(chǎng)受南方、華東雨季影響，整體需求疲軟，現(xiàn)貨價(jià)格松動(dòng)；月中，中美雙方宣布大幅降低雙邊關(guān)稅水平，市場(chǎng)信心有所提振，期、現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅反彈不過月末市場(chǎng)在供給維持高位、需求韌性不足的基本面矛盾加劇背景下，鋼價(jià)運(yùn)行邏輯由宏觀強(qiáng)預(yù)期切換為基本面弱現(xiàn)實(shí)主導(dǎo)，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)走弱 即將迎來六月份，短期宏觀政策節(jié)奏表現(xiàn)如何？供應(yīng)寬松下鐵礦石價(jià)格走勢(shì)幾何？焦煤成本支撐在哪里？錳礦供應(yīng)增量，硅錳遠(yuǎn)期成本支撐如何？長材與板材市場(chǎng)走勢(shì)幾何？ 5月30（周五）14點(diǎn)，八位行業(yè)大咖將做客Mysteel直播間，聊一聊宏觀、雙焦、廢鋼、鐵礦石、鐵合金以及建筑鋼材、熱軋板卷等多個(gè)品種短期面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

觀點(diǎn)

Mysteel早報(bào)：黑龍江建筑鋼材早盤價(jià)格預(yù)計(jì)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 3月20日，全國主港鐵礦石成交110.30萬噸，環(huán)比增4.5%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交12.95萬噸，環(huán)比增34.6% Mysteel：限產(chǎn)結(jié)束鐵水回升 成本推漲邏輯能否成立 詳情>> “輕重并舉”、回歸一二線，中國房企加速轉(zhuǎn)型 詳情>> 二、 市場(chǎng)價(jià)格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價(jià)3167元/噸，期現(xiàn)價(jià)差93元/噸。

早評(píng)

Mysteel解讀：本輪鐵礦石反彈壓力位在哪里

此時(shí)此刻的長邏輯，彼時(shí)彼刻卻可能變成短邏輯一切都在變化中，只有綜合了宏觀與產(chǎn)業(yè)的邊際變化，才能抓住階段性的主導(dǎo)矛盾比如2016-2018年，同樣是供給側(cè)改革的年份，鐵礦石價(jià)格進(jìn)入小區(qū)間波動(dòng)行情，價(jià)格上漲主要受到成材端價(jià)格上漲的帶動(dòng)；又比如2022年至今的房地產(chǎn)需求見頂行情，鐵礦石價(jià)格的下跌主要受到建筑鋼材需求下滑的拖累不斷創(chuàng)下新低。

主編視角

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行 情況分析報(bào)告 （2月24日-2月28日）

運(yùn)行邏輯在于：1）基本面，供需雙增，鋼材基本面表現(xiàn)中性截止2025年2月27日，五大材產(chǎn)量842..3萬噸，周環(huán)比增6.3萬噸，主要增量在建筑鋼材；鋼材庫存增幅放緩，周環(huán)比增加15萬噸（上周為41.6萬噸）當(dāng)前五大品種鋼材庫存為1877.9萬噸，較去年同期下降626.4萬噸，庫存水平依然較低本周五大材表消827.3萬噸，同比略降3.3萬噸，連續(xù)兩周與去年持平，反映消費(fèi)并不差3）原料方面，鐵礦石，本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量3066.9萬噸，環(huán)比增加1378.7萬噸，環(huán)比增幅81.7%，同比增幅10.6%，澳巴發(fā)運(yùn)量為2575.4萬噸，環(huán)比增加107.4%，同比增加15.3%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel早報(bào)：原料管坯價(jià)格下跌 今日無縫管價(jià)格趨弱運(yùn)行

◎3月4日，全國主港鐵礦石成交92.40萬噸，環(huán)比減11.7%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交9.73萬噸，環(huán)比減12.6% ◎若后續(xù)韓國反傾銷調(diào)查落地，對(duì)熱卷加征30%左右反傾銷稅，中國熱卷到韓稅后成本將飆升至633美元/噸，較韓國本土價(jià)格高出99美元，價(jià)差率高達(dá)18.5%這徹底顛覆中韓熱卷貿(mào)易存在的基礎(chǔ)邏輯—價(jià)格差驅(qū)動(dòng)。

每日分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)近期內(nèi)鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（2.17-2.21）

2）原料價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)鋼材需求回升尚可，供應(yīng)恢復(fù)偏慢，鋼材即期利潤走擴(kuò)，鋼廠增產(chǎn)確定性較強(qiáng)，原料價(jià)格上漲本周鐵礦石、焦煤和焦炭期貨價(jià)格分別上漲3.3%、3.3%和3.6% 預(yù)計(jì)近期鋼材價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行運(yùn)行邏輯在于：1）原料價(jià)格表現(xiàn)較強(qiáng)由于黑色盤面表現(xiàn)較好以及元宵節(jié)后工地逐步復(fù)工，成交量上行，本周建筑鋼材成交量回升至10萬噸以上（上月均值為8.02萬噸），帶動(dòng)鋼材價(jià)格上漲需求回升和利潤回升的背景下，預(yù)計(jì)鋼廠增產(chǎn)確定性較強(qiáng)，部分鋼廠開始適當(dāng)補(bǔ)充原料庫存。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào)（2月17日-2月21日）

同比持平（上周同比降幅為5%），本周需求回升較快2）原料價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)鋼材需求回升尚可，供應(yīng)恢復(fù)偏慢，鋼材即期利潤走擴(kuò)，鋼廠增產(chǎn)確定性較強(qiáng)，原料價(jià)格上漲本周鐵礦石、焦煤和焦炭期貨價(jià)格分別上漲3.3%、3.3%和3.6% 預(yù)計(jì)近期鋼材價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行運(yùn)行邏輯在于：1）原料價(jià)格表現(xiàn)較強(qiáng)由于黑色盤面表現(xiàn)較好以及元宵節(jié)后工地逐步復(fù)工，成交量上行，本周建筑鋼材成交量回升至10萬噸以上（上月均值為8.02萬噸），帶動(dòng)鋼材價(jià)格上漲。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（2月17日-2月21日）

運(yùn)行邏輯在于：1）原料價(jià)格表現(xiàn)較強(qiáng)由于黑色盤面表現(xiàn)較好以及元宵節(jié)后工地逐步復(fù)工，成交量上行，本周建筑鋼材成交量回升至10萬噸以上（上月均值為8.02萬噸），帶動(dòng)鋼材價(jià)格上漲需求回升和利潤回升的背景下，預(yù)計(jì)鋼廠增產(chǎn)確定性較強(qiáng)，部分鋼廠開始適當(dāng)補(bǔ)充原料庫存當(dāng)前鋼廠鐵礦石庫存和庫消比均處于近四年偏低水平，預(yù)計(jì)原料價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)2）宏觀方面，特朗普關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)結(jié)束，對(duì)市場(chǎng)影響減弱高層召開民企座談會(huì)，規(guī)格較高，重視程度較大。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（1月6日-1月10日）

本周鋼價(jià)偏弱運(yùn)行運(yùn)行邏輯在于：（一）由于鐵水持續(xù)下降，原料價(jià)格再次走弱，焦炭第六輪提降落地，鐵礦石價(jià)格周環(huán)比下跌0.4%（二）鋼材需求降幅擴(kuò)大，庫存加速累積，但整體庫存水平偏低，五大材庫存同比降幅為18%整體看，原料價(jià)格走弱，疊加鋼材需求下滑，拖累鋼材價(jià)格下跌 預(yù)計(jì)下周鋼材價(jià)格或偏弱運(yùn)行1）基本面，截止2025年1月10日，五大材產(chǎn)量808.4萬噸，周環(huán)比降21.2萬噸，減量主要在建筑鋼材，周環(huán)比降20.3萬噸。

產(chǎn)業(yè)分析

中州期貨：鐵礦震蕩運(yùn)行

冶控集團(tuán)德潤航達(dá)鋼鐵：計(jì)劃于2025年1月13日-2月14日停產(chǎn)，減少建筑鋼材產(chǎn)量0.3-0.35萬噸/日成都成實(shí)鋼鐵：計(jì)劃于2025年1月23日-2月9日停產(chǎn)放假，減少建筑鋼材產(chǎn)量共計(jì)8萬噸左右 ③綜合來看，鐵礦石供強(qiáng)需弱，全球發(fā)運(yùn)量與到港量大幅回升鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降，港口庫存下降，鋼廠庫存增加宏觀擾動(dòng)下降，市場(chǎng)回歸基本面邏輯 操作建議：觀望

機(jī)構(gòu)

Mysteel早報(bào)：深圳建筑鋼材價(jià)格預(yù)計(jì)盤整運(yùn)行

2、30省份2024年前三季度GDP出爐，有26個(gè)省份前三季度GDP超1萬億元，其中粵、蘇GDP均超9萬億元 3、10月30日，全國主港鐵礦石成交133.24萬噸，環(huán)比增20.9%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交11.72萬噸，環(huán)比增8.3% 【今日市場(chǎng)預(yù)期】 昨日期螺小幅震蕩，建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格午后小幅走弱，現(xiàn)貨成交低位為主、表現(xiàn)不佳，商家短期情緒面兩端分化，但出貨套現(xiàn)邏輯不變。

日?qǐng)?bào)

Mysteel快訊：張家口建材價(jià)格降 成交低迷

張家口訊：今日張家口建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格偏弱運(yùn)行，全天降幅20-80元/噸截至發(fā)稿，市場(chǎng)上河鋼小螺紋12規(guī)格市場(chǎng)價(jià)格3350元/噸左右，大螺紋18規(guī)格市場(chǎng)價(jià)格3220元/噸左右，盤螺3510元/噸左右 回顧本周，張家口現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌較為明顯，較上周五價(jià)格降幅90-11元/噸本周從期貨盤面來看，移倉換月后01期螺成為主力合約，隨原料持續(xù)下跌，并突破了前低目前看原料負(fù)反饋仍未結(jié)束，鐵礦石炒作鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期的邏輯落空，焦煤焦炭持續(xù)提降。

日?qǐng)?bào)

Mysteel快訊：張家口建材價(jià)格降 成交一般

張家口訊：今日張家口建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格偏弱運(yùn)行，部分降幅10元/噸截至發(fā)稿，市場(chǎng)上河鋼小螺紋12規(guī)格市場(chǎng)價(jià)格3450元/噸左右，大螺紋18規(guī)格市場(chǎng)價(jià)格3310元/噸左右，盤螺3620元/噸左右 回顧本周，張家口現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，較上周五價(jià)格漲幅60-90元/噸本周從期貨盤面來看，10期螺沖上3270后上漲動(dòng)力不足，出現(xiàn)回落，目前看原料負(fù)反饋仍未結(jié)束，鐵礦石炒作鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期的邏輯落空，焦煤焦炭持續(xù)提降，并且疊加合約移倉換月，09焦煤甚至出現(xiàn)跌停，帶動(dòng)成材價(jià)格下跌。

日?qǐng)?bào)

Mysteel快訊：張家口建材價(jià)格穩(wěn) 成交一般

張家口訊：今日張家口建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行截至發(fā)稿，市場(chǎng)上河鋼小螺紋12規(guī)格市場(chǎng)價(jià)格3360元/噸左右，大螺紋18規(guī)格市場(chǎng)價(jià)格3230元/噸左右，盤螺3530元/噸左右 回顧本周，張家口現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，較上周五價(jià)格漲幅20元/噸本周從期貨盤面來看，10期螺沖上3200后上漲動(dòng)力不足，出現(xiàn)回落，目前看原料負(fù)反饋仍未結(jié)束，鐵礦石炒作鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期的邏輯落空，焦煤焦炭持續(xù)提降。

日?qǐng)?bào)

Mysteel節(jié)后預(yù)測(cè)：北京建筑鋼材價(jià)格有望維持趨強(qiáng)運(yùn)行

從產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，本周京津冀建材鋼廠螺紋鋼周產(chǎn)量總計(jì)21.69萬噸，較上月相比下降3.1萬噸整體供應(yīng)偏緊 四、總結(jié) 綜上所述，目前北京建筑鋼材庫存較歷年對(duì)比來看處于歷史偏低水平，目前鋼廠生產(chǎn)成本支撐邏輯仍在，進(jìn)入4月份，鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格較前期有所上漲，鋼廠生產(chǎn)成本提升，但利潤情況仍可4月份京津冀主要螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)供應(yīng)偏少，產(chǎn)量繼續(xù)維持偏低水平，加上鐵水向高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，市場(chǎng)供應(yīng)量整體偏少。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel：被美元指數(shù)“調(diào)節(jié)”的螺紋、鐵礦盤面走勢(shì)

進(jìn)一步來看，美元指數(shù)對(duì)螺紋、鐵礦盤面的調(diào)節(jié)邏輯是：美聯(lián)儲(chǔ)加息推高了美元指數(shù)；而美元升值（美元指數(shù)升高）壓制國際鐵礦石價(jià)格，進(jìn)而影響國內(nèi)礦價(jià)，鐵礦內(nèi)外盤先反應(yīng)，然后傳導(dǎo)給現(xiàn)貨由于目前國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)或多或少被鐵礦石行情主導(dǎo)，因此螺紋鋼的盤面價(jià)格走勢(shì)大多數(shù)情況下跟隨鐵礦石波動(dòng)；另外，房地產(chǎn)和建筑業(yè)都是美元負(fù)債高的行業(yè)，美元升值（人民幣貶值）也會(huì)讓企業(yè)償債壓力變大，間接利空建筑鋼材，螺紋鋼價(jià)格則會(huì)承壓；從這兩個(gè)方面來看，美元指數(shù)間接影響了螺紋鋼價(jià)格。

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