鐵礦石RMB遠(yuǎn)期小結(jié)01/25:節(jié)后復(fù)產(chǎn)預(yù)期尚可，05合約持漲運(yùn)行，遠(yuǎn)期基差市場(chǎng)觀望情緒濃郁

1

MCS行情

Mysteel解讀：短期進(jìn)口鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（4.14-4.18）

上海螺紋鋼價(jià)格3110元/噸，周環(huán)比下跌15元/噸，跌幅0.48%鐵礦石價(jià)格方面，新交所掉期主力合約價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于62%澳粉指數(shù)強(qiáng)于青島港PB粉強(qiáng)于鐵礦石期貨主力合約本周宏觀層面中美進(jìn)入談判階段，產(chǎn)業(yè)層面成材數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，247鐵水產(chǎn)量下降不及預(yù)期，多空交織致使鐵礦石價(jià)格漲跌互現(xiàn) 進(jìn)口利潤(rùn)方面，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為-3元/噸，周環(huán)比收窄6元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為4，周環(huán)比收窄3。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel月報(bào)：四月鐵礦石供需雙強(qiáng)，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格先抑后揚(yáng)

另外上旬限產(chǎn)傳聞不斷，空頭成材近月避險(xiǎn)，成材價(jià)格上漲帶動(dòng)鐵礦中旬，鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)明顯回落，核心依然在于終端旺季需求未達(dá)限產(chǎn)消息遲遲未被驗(yàn)證，市場(chǎng)心態(tài)整體偏謹(jǐn)慎統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示房地產(chǎn)依舊疲軟，終端旺季需求欠佳特征凸顯，成材需求恢復(fù)較歷年同期偏緩月末，鐵礦石價(jià)格小幅反彈終端成材需求恢復(fù)不及預(yù)期等利空因素逐步消化，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)尚可，鐵水仍然維持上行通道，鐵礦石價(jià)格小幅反彈 鐵礦石期現(xiàn)方面，本月05合約基差月環(huán)比收窄3，截至目前，PB粉-05合約基差為-2；進(jìn)口利潤(rùn)方面，以青島港PB粉為例，截止目前，PB粉即期進(jìn)口利潤(rùn)為-15元/噸，月環(huán)比收窄19元/噸。

月報(bào)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量延續(xù)上行，短期鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（3.24-3.28）

上海螺紋鋼價(jià)格3194元/噸，周環(huán)比上漲25元/噸，漲幅0.79%鐵礦石價(jià)格方面，鐵礦石期貨主力合約價(jià)格漲幅大于青島港PB粉大于62%澳粉指數(shù)大于新交所掉期主力合約成材旺季需求恢復(fù)不及預(yù)期的悲觀情緒逐步消化，另外鐵水延續(xù)復(fù)產(chǎn)態(tài)勢(shì)，鐵礦石價(jià)格小幅反彈，但后續(xù)高度仍需重點(diǎn)關(guān)注終端需求情況 進(jìn)口利潤(rùn)方面，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為-15元/噸，周環(huán)比收窄4元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為-2，周環(huán)比收窄5。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回升，短期鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（3.3-3.7）

上海螺紋鋼價(jià)格3249元/噸，周環(huán)比下跌33元/噸，跌幅1.01%鐵礦石價(jià)格方面，青島港PB粉價(jià)格跌幅大于鐵礦石期貨主力合約大于新交所掉期主力合約大于62%澳粉指數(shù)本周鐵礦石價(jià)格跌幅明顯主要由于周內(nèi)重要會(huì)議基本符合市場(chǎng)預(yù)期，并無(wú)市場(chǎng)期待的超預(yù)期政策，情緒回落，觀望為主進(jìn)口利潤(rùn)方面，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為-4元/噸，周環(huán)比收窄8元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為2，周環(huán)比走擴(kuò)2。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：產(chǎn)業(yè)與基本面雙驅(qū)動(dòng)，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格偏強(qiáng)震蕩（2.17-2.21）

上海螺紋鋼價(jià)格3330元/噸，周環(huán)比上漲57元/噸，漲幅1.74%鐵礦石價(jià)格方面，鐵礦石期貨主力合約價(jià)格漲幅大于青島港PB粉大于新交所掉期主力合約大于62%澳粉指數(shù)焦炭多輪提降落地讓利使得鋼廠(chǎng)盈利狀況尚可，驅(qū)動(dòng)鋼廠(chǎng)主動(dòng)減產(chǎn)動(dòng)力不足，本周鐵水產(chǎn)量降幅不及預(yù)期；此外，本周成材數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，市場(chǎng)情緒改善，鐵礦石價(jià)格小幅上漲 進(jìn)口利潤(rùn)方面，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅走擴(kuò)，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為-5元/噸，周環(huán)比走擴(kuò)12元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為-9，周環(huán)比收窄4。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：短期鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（1.20-1.24）

鐵礦石價(jià)格方面，62%澳粉指數(shù)漲幅大于青島港PB粉大于鐵礦石期貨主力合約大于新交所掉期主力合約臨近春節(jié)假期，本周終端成材需求一般，市場(chǎng)對(duì)鐵礦石節(jié)后補(bǔ)庫(kù)預(yù)期疊加鐵水出現(xiàn)反彈，鐵礦石價(jià)格有所支撐 進(jìn)口利潤(rùn)方面，港口現(xiàn)貨價(jià)格漲幅持平遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為-15元/噸，周環(huán)比收窄2元/噸；基差方面，基于05合約，青島港PB粉基差為-12.5，周環(huán)比縮1。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量止降轉(zhuǎn)增，短期礦價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（1.13-1.17）

上海螺紋鋼價(jià)格3311元/噸，周環(huán)比上漲66元/噸，漲幅2.03%鐵礦石價(jià)格方面，62%澳粉指數(shù)漲幅大于鐵礦石期貨主力合約大于新交所掉期主力合約大于青島港PB粉宏觀層面，穩(wěn)匯率、穩(wěn)預(yù)期重燃市場(chǎng)情緒；產(chǎn)業(yè)層面，周四成材數(shù)據(jù)顯示供需雙增，累庫(kù)幅度放緩，本周鐵水產(chǎn)量止降轉(zhuǎn)增，超預(yù)期復(fù)產(chǎn)，價(jià)格向上驅(qū)動(dòng)較強(qiáng) 進(jìn)口利潤(rùn)方面，港口現(xiàn)貨價(jià)格漲幅小于遠(yuǎn)期現(xiàn)貨，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比走弱，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為-18元/噸，周環(huán)比收窄23元/噸；基差方面，基于05合約，青島港PB粉基差為-14，周環(huán)比收窄22。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量持續(xù)回落，短期礦價(jià)震蕩運(yùn)行（1.6-1.10）

鐵礦石價(jià)格方面，鐵礦石期貨主力合約跌幅大于新交所掉期主力合約大于62%澳粉指數(shù)大于青島港PB粉宏觀層面，海外宏觀不確定性加劇，國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)情緒波動(dòng)較大；產(chǎn)業(yè)層面，五大材季節(jié)性淡季特征凸顯，冬儲(chǔ)處于同期低位，鐵水延續(xù)下行趨勢(shì)，市場(chǎng)交投氛圍偏弱，鐵礦石價(jià)格小幅下跌 進(jìn)口利潤(rùn)方面，港口現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于遠(yuǎn)期現(xiàn)貨，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅走擴(kuò)，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為5元/噸，周環(huán)比走擴(kuò)6元/噸；基差方面，基于05合約，青島港PB粉基差為11，周環(huán)比走擴(kuò)10。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量持續(xù)回落，短期礦價(jià)震蕩運(yùn)行（1.6-1.10）

鐵礦石價(jià)格方面，鐵礦石期貨主力合約跌幅大于新交所掉期主力合約大于62%澳粉指數(shù)大于青島港PB粉宏觀層面，海外宏觀不確定性加劇，國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)情緒波動(dòng)較大；產(chǎn)業(yè)層面，五大材季節(jié)性淡季特征凸顯，冬儲(chǔ)處于同期低位，鐵水延續(xù)下行趨勢(shì)，市場(chǎng)交投氛圍偏弱，鐵礦石價(jià)格小幅下跌 進(jìn)口利潤(rùn)方面，港口現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于遠(yuǎn)期現(xiàn)貨，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅走擴(kuò)，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為5元/噸，周環(huán)比走擴(kuò)6元/噸；基差方面，基于05合約，青島港PB粉基差為11，周環(huán)比走擴(kuò)10。

進(jìn)口礦周評(píng)

廣發(fā)期貨：鐵礦石操作上可短多

鋼材端數(shù)據(jù)來(lái)看，鋼銀口徑下，鋼材維持去庫(kù)趨勢(shì)，數(shù)據(jù)偏中性，且整體產(chǎn)量與庫(kù)存處在近幾年偏低水平，產(chǎn)業(yè)端矛盾不明顯近期政策預(yù)期對(duì)盤(pán)面定價(jià)的影響較大，中共中央政治局召開(kāi)對(duì)市場(chǎng)釋放積極信號(hào)，提振鋼材需求預(yù)期，鐵礦石跟隨震蕩上漲考慮到政策預(yù)期對(duì)遠(yuǎn)端合約的定價(jià)影響較大，操作上可短多，05合約關(guān)注830附近壓力

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石跟隨鋼材震蕩

鋼材端數(shù)據(jù)來(lái)看，鋼材維持去庫(kù)趨勢(shì)，數(shù)據(jù)偏中性，且整體產(chǎn)量與庫(kù)存處在近幾年偏低水平，產(chǎn)業(yè)端矛盾不明顯近期政策預(yù)期對(duì)盤(pán)面定價(jià)的影響較大，中共中央政治局召開(kāi)對(duì)市場(chǎng)釋放積極信號(hào)，提振鋼材需求預(yù)期，鐵礦石跟隨震蕩上漲考慮到鋼材庫(kù)存偏低，明年鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)彈性較大，疊加一季度供應(yīng)有季節(jié)性走弱預(yù)期，操作上，可短多05合約，關(guān)注830附近壓力；跨期價(jià)差可關(guān)注5-9正套機(jī)會(huì)

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鐵水日均產(chǎn)量下降，鐵礦盤(pán)面偏弱運(yùn)行

鐵水日均產(chǎn)量220.82萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.43萬(wàn)噸 ③綜合來(lái)看，鐵礦石基本面供強(qiáng)需弱全國(guó)鋼企陸續(xù)出現(xiàn)減產(chǎn)挺價(jià)情況，鋼廠(chǎng)檢修計(jì)劃增加，抑制鐵水產(chǎn)量回升，日均鐵水產(chǎn)量維持下降港口成交有所改善，鋼廠(chǎng)雖有采購(gòu)但整體量不大，仍以消耗自身庫(kù)存為主，鋼廠(chǎng)庫(kù)存維持節(jié)后去庫(kù)趨勢(shì)鐵礦需求不及預(yù)期，宏觀方面無(wú)強(qiáng)刺激政策出臺(tái)，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱 操作建議：關(guān)注05合約780-800支撐位 。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鐵礦石盤(pán)面偏弱運(yùn)行

③綜合來(lái)看，鐵礦石基本面供強(qiáng)需弱全國(guó)鋼企陸續(xù)出現(xiàn)減產(chǎn)挺價(jià)情況，鋼廠(chǎng)檢修計(jì)劃增加，抑制鐵水產(chǎn)量回升，日均鐵水產(chǎn)量維持下降港口成交有所改善，鋼廠(chǎng)雖有采購(gòu)但整體量不大，仍以消耗自身庫(kù)存為主，鋼廠(chǎng)庫(kù)存維持節(jié)后去庫(kù)趨勢(shì)鐵礦需求不及預(yù)期，宏觀方面無(wú)強(qiáng)刺激政策出臺(tái)，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱 操作建議：關(guān)注05合約780-800支撐位

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：鐵礦石夜盤(pán)明顯減倉(cāng)，短期內(nèi)維持偏弱運(yùn)行

供應(yīng)方面，外礦發(fā)運(yùn)維持較高水平，到港量則有所回落，供應(yīng)維持相對(duì)高位需求方面，日均鐵水產(chǎn)量222.25萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.61萬(wàn)噸黨當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期悲觀，終端需求端未有起色，部分地區(qū)高爐減產(chǎn)增加，鐵礦石價(jià)格偏弱運(yùn)行庫(kù)存方面，本周mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港鐵礦庫(kù)存14150.54萬(wàn)噸，環(huán)比增加257.86萬(wàn)噸，日均疏港量295.08萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.01萬(wàn)噸，港口庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)至中高位水平盤(pán)面上看，主力05合約昨日再度大幅下跌逼近800關(guān)口后有所反抽，夜盤(pán)明顯減倉(cāng)，短期內(nèi)維持偏弱運(yùn)行。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：鐵礦石短期維持區(qū)間震蕩

供應(yīng)方面，外礦發(fā)運(yùn)出現(xiàn)減少，其中，澳礦減量明顯，到港量則明顯減少，供應(yīng)整體維持正常需求方面，日均鐵水產(chǎn)量222.86萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.66萬(wàn)噸市場(chǎng)對(duì)利好政策存一定預(yù)期，且近期鋼廠(chǎng)利潤(rùn)有所修復(fù)，鐵礦石剛需仍存庫(kù)存方面，本周mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港鐵礦庫(kù)存13892.68萬(wàn)噸，環(huán)比增加289.29萬(wàn)噸，日均疏港量293.07萬(wàn)噸，環(huán)比增加23.42萬(wàn)噸，港口庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)盤(pán)面上看，主力05合約昨日尾盤(pán)出現(xiàn)跳水，夜盤(pán)有所止跌，短期內(nèi)維持區(qū)間震蕩。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：2024上海鋼聯(lián)新春團(tuán)拜會(huì)——建筑鋼材臺(tái)州站

但就站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來(lái)看目前市場(chǎng)已經(jīng)處在復(fù)蘇過(guò)程當(dāng)中，無(wú)論是節(jié)后鋼材需求預(yù)期較弱，還是供應(yīng)端恢復(fù)比較慢，都有所改善，進(jìn)入三月份無(wú)論是基本面還是政策面都是值得期待的馬上要召開(kāi)的會(huì)議有希望成為宏觀刺激政策的一個(gè)錨點(diǎn)，2024政府赤字率有望達(dá)到3.5% 政府加杠桿也是市場(chǎng)資金量量充足的保障到了三月中詢(xún)氣溫回升，需求持續(xù)的釋放，無(wú)論是原料還是成材價(jià)格有望觸底反彈從技術(shù)形態(tài)上來(lái)看此輪期貨價(jià)格下跌已經(jīng)進(jìn)入了末期，鐵礦石05合約價(jià)格有望止跌反彈，而成材端變表現(xiàn)的則是更加的強(qiáng)勢(shì)。

鋼材

Mysteel解讀：從三大工程用鋼看節(jié)后鐵礦石價(jià)格

風(fēng)起 2024年新年伊始，黑色系產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)大宗商品價(jià)格普跌，且原料端跌幅大于成材端跌幅，形成一輪較為典型的類(lèi)負(fù)反饋行情；尤其鐵礦石價(jià)格在觸及143.4美元/噸后一路拐頭向下，至2月26日已經(jīng)跌破116美元/噸，累計(jì)跌幅19.2%。

主編視角

螺紋鋼價(jià)格春節(jié)前仍有沖高可能，2024年將呈M形走勢(shì)

而近期北方地區(qū)受持續(xù)雨雪天氣影響，煤焦及廢鋼的運(yùn)輸受阻焦炭?jī)r(jià)格近期已開(kāi)始第4輪上調(diào)，鐵礦石價(jià)格也處在歷史同期高位，螺紋鋼05合約的估值處于中性偏低水平 2024年鋼材供應(yīng)或回落 鋼材供應(yīng)主要取決于政策和利潤(rùn)兩個(gè)因素，2023年政策性限產(chǎn)力度小于市場(chǎng)預(yù)期，且在內(nèi)需相對(duì)平穩(wěn)、外需表現(xiàn)超預(yù)期的情況下，供應(yīng)水平整體是偏高的根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年1月—11月份，國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為9.52億噸，同比增長(zhǎng)1.5%。

鋼材

2023年11月第2期成都五金價(jià)格指數(shù)上漲0.11%

　　據(jù)走訪(fǎng)了解，近期市場(chǎng)鐵礦石價(jià)格波動(dòng)頻繁，國(guó)內(nèi)鐵礦石需求邊際走弱但整體維持高位進(jìn)入11月份預(yù)計(jì)黑色系期貨品種集體走強(qiáng)，鋼材周度數(shù)據(jù)呈現(xiàn)季節(jié)性去庫(kù)存特征，熱軋卷板庫(kù)存結(jié)構(gòu)性矛盾化解良好，疊加宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)好，市場(chǎng)情緒持續(xù)性回暖，原材料和鋼材價(jià)格共振上行 排行榜 01 關(guān)于發(fā)布全國(guó)生態(tài)日標(biāo)識(shí)等宣傳素材的通知 2023-08-02 02 關(guān)于完善政府誠(chéng)信履約機(jī)制優(yōu)化民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境的通知(發(fā)改財(cái)金〔2023〕1103號(hào)) 2023-08-10 03 關(guān)于完善政府誠(chéng)信履約機(jī)制優(yōu)化民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境的通知 2023-08-10 04 關(guān)于印發(fā)《國(guó)家基本公共服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)（2023年版）》的通知 2023-08-09 05 2023年8月9日24時(shí)起國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格按機(jī)制上調(diào) 2023-08-09 。

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