Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價漲跌互現(xiàn)，預(yù)計(jì)下周鋼價震蕩偏弱（8.11-8.15）

安全生產(chǎn)新規(guī)發(fā)布會結(jié)束，焦煤供應(yīng)收縮預(yù)期降溫2）下游需求降溫下游補(bǔ)庫到近3年來高位，鋼廠、焦企補(bǔ)庫放緩，本周焦煤庫存均出現(xiàn)下降北方預(yù)計(jì)8月20日左右啟動環(huán)保限產(chǎn)，未來2-4周內(nèi)鐵水產(chǎn)量或下降，預(yù)計(jì)未來焦煤需求下降2、未來供增需降的背景下，鐵礦石價格易跌難漲根據(jù)歷年規(guī)律，8月中旬后，鐵礦石發(fā)運(yùn)將進(jìn)入爬坡階段前期鋼廠持續(xù)補(bǔ)庫，庫存已達(dá)到中等偏高的水平8月下旬有環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期，在缺乏鋼廠補(bǔ)庫需求的支撐下，鐵礦石供需偏寬松，價格易跌難漲。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報(bào)告（8月11日-8月15日）

根據(jù)歷年規(guī)律，8月中旬后，鐵礦石發(fā)運(yùn)將進(jìn)入爬坡階段前期鋼廠持續(xù)補(bǔ)庫，庫存已達(dá)到中等偏高的水平8月下旬有環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期，在缺乏鋼廠補(bǔ)庫需求的支撐下，鐵礦石供需偏寬松，價格易跌難漲3、鋼材基本面繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，板強(qiáng)長弱格局延續(xù)截止2025年8月15日，五大材產(chǎn)量871.63萬噸，周環(huán)比增加2.42萬噸；鋼材庫存1415.97萬噸，周環(huán)比增加40.6萬噸（上周累庫23.5萬噸）；五大材表消831.02萬噸，周環(huán)比減少14.72萬噸。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報(bào) （8月11日-8月15日）

運(yùn)行邏輯在于：1、焦煤價格回調(diào)壓力增加1）焦煤供應(yīng)偏緊的交易降溫安全生產(chǎn)新規(guī)發(fā)布會結(jié)束，焦煤供應(yīng)收縮預(yù)期降溫2）下游需求降溫下游補(bǔ)庫到近3年來高位，鋼廠、焦企補(bǔ)庫放緩，本周焦煤庫存均出現(xiàn)下降北方預(yù)計(jì)8月20日左右啟動環(huán)保限產(chǎn)，未來2-4周內(nèi)鐵水產(chǎn)量或下降，預(yù)計(jì)未來焦煤需求下降2、未來供增需降的背景下，鐵礦石價格易跌難漲根據(jù)歷年規(guī)律，8月中旬后，鐵礦石發(fā)運(yùn)將進(jìn)入爬坡階段前期鋼廠持續(xù)補(bǔ)庫，庫存已達(dá)到中等偏高的水平。

產(chǎn)業(yè)分析

興證期貨：論我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)“基石計(jì)劃”的實(shí)踐探索

現(xiàn)有遼寧鞍山、大連、遼陽、朝陽及澳大利亞等生產(chǎn)基地，主要有10座礦山、9個選礦廠、兩個球團(tuán)廠目前，國內(nèi)年生產(chǎn)規(guī)模：鐵礦石6300萬噸、精礦2300萬噸澳洲卡拉拉年生產(chǎn)規(guī)模：鐵礦石2000萬噸、鐵精礦730萬噸 在產(chǎn)礦山中，齊大山鐵礦是亞洲規(guī)模較大的露天鐵礦之一，也是鞍鋼礦業(yè)產(chǎn)量最大的在產(chǎn)礦山據(jù)鞍鋼礦業(yè)歷年跟蹤評級報(bào)告，截至2023年年末，齊大山鐵礦資源儲量為2.58億噸，平均鐵品位在32.41%，以磁鐵礦為主。

原料

氣旋擾動疊加運(yùn)輸受限，Mineral Resources一季度鐵礦產(chǎn)量承壓但發(fā)運(yùn)保持韌性

） 此外，Onslow項(xiàng)目一季度鐵礦石平均售價為89美元/干噸，環(huán)比上漲5%；FOB單位成本為58澳元/濕噸（折合38.3美元/噸），控制在全年指導(dǎo)區(qū)間（60–70澳元/噸）低位水平 Pilbara Hub鐵礦項(xiàng)目： Pilbara Hub在經(jīng)歷年初氣旋天氣影響后，一季度產(chǎn)銷水平小幅回落其中，鐵礦石開采量為233.7萬噸，環(huán)比下降12%，同比增長12%；鐵礦石產(chǎn)量為253萬噸，環(huán)比下降5%，同比增長23%；鐵礦石發(fā)運(yùn)量為228.7萬噸，環(huán)比下降6%，同比下降6%。

礦山動態(tài)

Mysteel解讀：11.86億成功收購紅鷹礦業(yè)，福德士河鐵礦產(chǎn)量能否再創(chuàng)新高？

四、新項(xiàng)目加持下全年發(fā)運(yùn)仍有增量 從數(shù)據(jù)來看，2025財(cái)年（2024年6月30日~2025年6月30日）福德士河一共發(fā)運(yùn)鐵礦石1.417億噸，按照財(cái)年發(fā)運(yùn)目標(biāo)下限1.9億噸來看，福德士河已經(jīng)完成74.6%的發(fā)運(yùn)目標(biāo)，處于歷年同期高位（圖5） 根據(jù)往年的發(fā)運(yùn)情況Mysteel預(yù)計(jì)二季度Fortescue的產(chǎn)量在5470萬噸~5830萬噸，公司目前正在推動鐵橋項(xiàng)目順利進(jìn)入2200萬噸滿產(chǎn)產(chǎn)能的運(yùn)行計(jì)劃，因此二季度環(huán)比的主要增量預(yù)計(jì)還是來自于鐵橋項(xiàng)目。

主編視角

Mysteel解讀：鐵礦2509合約基差運(yùn)行現(xiàn)狀和展望

本文將針對今年 09 合約基差走勢異于歷年同期這一現(xiàn)象，展開詳細(xì)深入的原因分析 一、基差波動分析： 2025年09合約基差走勢迥異的主要原因體現(xiàn)在供需基本面及宏觀政策干擾： 鐵礦石供需基本面：供應(yīng)端自2025年2月初起，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量受天氣干擾，累計(jì)同比連續(xù)十期出現(xiàn)減量，最高減量達(dá)1561萬噸；需求端247日均鐵水產(chǎn)量整體呈現(xiàn)持續(xù)復(fù)產(chǎn)，并且長期保持高于去年同期水平；庫存端47港鐵礦石庫存走勢較去年出現(xiàn)剪刀差，呈現(xiàn)明顯去庫走勢。

主編視角

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量持續(xù)上行，短期鐵礦石價格震蕩運(yùn)行（3.17-3.21）

上海螺紋鋼價格3169元/噸，周環(huán)比下跌57元/噸，跌幅1.77%鐵礦石價格方面，鐵礦石期貨主力合約跌幅大于青島港PB粉大于新交所掉期主力合約大于62%澳粉指數(shù)本周雖然鐵水產(chǎn)量恢復(fù)明顯，但對原料價格支撐有限，終端成材旺季需求欠佳，較歷年同期相比偏弱，鐵礦石價格明顯回落 進(jìn)口利潤方面，即期進(jìn)口利潤周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤為-13元/噸，周環(huán)比收窄1元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為3，周環(huán)比走擴(kuò)7。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量維持上行通道，鐵礦石價格偏強(qiáng)震蕩（1.24-2.8）

上海螺紋鋼價格3334元/噸，周環(huán)比上漲20元/噸，漲幅0.6%鐵礦石價格方面，新交所掉期主力合約價格漲幅大于青島港PB粉大于62%澳粉指數(shù)大于鐵礦石期貨主力合約春節(jié)期間五大材季節(jié)性累庫，但累庫幅度明顯低于歷年同期，成材維持低庫存特征，短期對價格有所支撐；鐵水產(chǎn)量維持上行通道，增速周環(huán)比加快，鐵礦石價格小幅上漲 進(jìn)口利潤方面，即期進(jìn)口利潤周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤為-15元/噸，周環(huán)比收窄4元/噸；基差方面，基于05合約，青島港PB粉基差為-12，周環(huán)比走擴(kuò)1。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量止降轉(zhuǎn)增，短期礦價震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（1.13-1.17）

宏觀層面，美國核心CPI同環(huán)比增速均低于預(yù)期，降息預(yù)期升溫，國內(nèi)穩(wěn)匯率、穩(wěn)預(yù)期重燃市場情緒；產(chǎn)業(yè)層面，周四成材數(shù)據(jù)顯示供需雙增，累庫幅度放緩，對價格有所支撐本周鐵水產(chǎn)量止降轉(zhuǎn)增，超預(yù)期復(fù)產(chǎn)，價格向上驅(qū)動較強(qiáng)鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫仍在進(jìn)行中，247家鋼企廠內(nèi)進(jìn)口礦庫存增幅擴(kuò)大，高于去年農(nóng)歷同期水平，疏港持續(xù)沖高，處于歷年同期最高水平 本周從基本面來看，鐵礦石基本面供弱需強(qiáng)。

進(jìn)口礦周評

6日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

今日盤面出現(xiàn)了一定幅度的下跌，貿(mào)易商出貨意愿低下，有挺價情緒需求端，近期唐山區(qū)域內(nèi)長流程鋼廠日均鐵水產(chǎn)量雖緩慢下降，但仍處于歷年同期偏高水平，不過整體呈下降趨勢，對鐵礦石的需求可能會逐漸減少目前處于鋼材需求淡季，建筑等行業(yè)對鋼材的需求下滑，進(jìn)而影響鋼廠對鐵礦石的采購需求今日鐵礦石期貨2505合約收盤751.5元/噸，較上一工作日跌2.21%，這可能會影響市場參與者的心態(tài)和預(yù)期，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場的交易活躍度下降，價格可能受到一定的壓制。

成交報(bào)告

Mysteel日報(bào)：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交寥寥，價格有所下跌

今日盤面出現(xiàn)了一定幅度的下跌，貿(mào)易商出貨意愿低下，有挺價情緒需求端，近期唐山區(qū)域內(nèi)長流程鋼廠日均鐵水產(chǎn)量雖緩慢下降，但仍處于歷年同期偏高水平，不過整體呈下降趨勢，對鐵礦石的需求可能會逐漸減少目前處于鋼材需求淡季，建筑等行業(yè)對鋼材的需求下滑，進(jìn)而影響鋼廠對鐵礦石的采購需求今日鐵礦石期貨2505合約收盤751.5元/噸，較上一工作日跌2.21%，這可能會影響市場參與者的心態(tài)和預(yù)期，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場的交易活躍度下降，價格可能受到一定的壓制。

進(jìn)口礦區(qū)域日評

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：冬儲已低位啟動，鋼價待弱勢修復(fù)

在需求韌性與庫存壓力可控的雙重作用下，預(yù)計(jì)春節(jié)前熱卷價格有望止跌企穩(wěn) 鐵礦： 上周，青島港PB粉周均價報(bào)775元/噸，環(huán)比上漲5元/噸 前一周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量從低位回升至年內(nèi)次高水平，同時國內(nèi)鋼廠新增檢修高爐數(shù)量增多，進(jìn)口礦總庫存累庫365萬噸，基本抹平了12月庫存下降的幅度，礦價因此呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢 預(yù)計(jì)本周礦價將以小幅下跌調(diào)整為主，但春節(jié)前仍具備一定回升動力：一方面，近期鋼廠以短期例行檢修為主，1月中旬后鐵水產(chǎn)量有望觸底回升；另一方面，鋼廠進(jìn)口礦庫存可用天數(shù)仍處于歷年農(nóng)歷同期的最低水平，而鐵水產(chǎn)量卻高于歷年同期，預(yù)計(jì)鋼廠補(bǔ)庫需求或?qū)⒂兴鰪?qiáng)。

觀點(diǎn)

Mysteel金雄林：1月廢鋼需求下降 價格震蕩偏弱

圖表3：300家鋼廠廢鋼總庫存情況（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 至于相關(guān)品種表現(xiàn)，在低產(chǎn)量、低庫存的操作策略下，春節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫力度有限，目前鋼廠鐵礦石庫存可用天數(shù)已達(dá)到歷年平均水平以上，焦炭庫存及可用天數(shù)達(dá)到近兩年同期高位，1月大規(guī)模采購原料的可能性較低，鐵礦石價格或震蕩運(yùn)行為主，焦炭因煤價下行對焦鋼企業(yè)讓利，焦企暫無主動減產(chǎn)預(yù)期，庫存預(yù)計(jì)繼續(xù)累積，并可能出現(xiàn)第六輪提降，難對行情形成有效支撐，1月焦炭價格繼續(xù)磨底調(diào)整。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：進(jìn)口鐵礦石春節(jié)補(bǔ)庫成色如何？

由于2021年和2022年春節(jié)后鐵礦石價格均高于春節(jié)前，補(bǔ)庫有一定的經(jīng)濟(jì)效益，但是2023年春節(jié)后鐵礦石價格持續(xù)回落，鋼廠未能鎖定低成本原料導(dǎo)致利潤損失 2、歷年春節(jié)前后鋼廠鐵水產(chǎn)量及盈利狀況 2024-2025年的12月初（春節(jié)-8周）鐵水產(chǎn)量為232.61，同比高2.63%，處于近年來的高位。

主編視角

分析人士：2025年鐵礦石供需偏寬松

近期長流程鋼廠日均鐵水產(chǎn)量緩慢下降，但仍處于歷年同期偏高水平 “短期鐵礦石供需寬松格局邊際改善，但全年在外礦高強(qiáng)度供給和國內(nèi)房地產(chǎn)用鋼需求走低的共同作用下，鐵礦石供大于求的程度將繼續(xù)深化預(yù)計(jì)2024年國內(nèi)供需過剩約3060萬噸需要注意的是，由于2024年高爐鋼廠利潤水平相對較低，入爐料品位配比下滑嚴(yán)重，導(dǎo)致噸鋼鐵礦石需求量顯著上升”程鵬說 據(jù)了解，目前全國鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存總量為9372.15萬噸，環(huán)比增長86.61萬噸；樣本鋼廠進(jìn)口礦日耗為288.85萬噸，環(huán)比減少0.92萬噸，庫存天數(shù)32.45天，環(huán)比增加0.41天，鋼廠緩慢補(bǔ)庫。

原料

Mysteel解讀：澳洲三大礦山財(cái)報(bào)解讀—鐵礦產(chǎn)銷穩(wěn)定下 營收實(shí)現(xiàn)正增長

另外，2024財(cái)年公司的資本回報(bào)率在27.20%，鐵礦石部分的資本回報(bào)率在61%，較去年有較大增長報(bào)告中還指出，預(yù)計(jì)2025年財(cái)年，公司的資本性支出和勘探支出約為100億美元，用于推進(jìn)公司智利、西澳的銅礦業(yè)務(wù)以及皮爾巴拉地區(qū)的鐵礦發(fā)展；預(yù)計(jì)2026財(cái)年至2029財(cái)年期間，公司的資本性支出和勘探支出將會維持在年均110億美元的水平 表 4 必和必拓24財(cái)年財(cái)務(wù)情況分析 數(shù)據(jù)來源：BHP2024財(cái)年年報(bào)，Mysteel 2、生產(chǎn)情況：鐵礦產(chǎn)量創(chuàng)歷年最高，Samarco產(chǎn)能逐步恢復(fù)。

主編視角

Mysteel日報(bào)：云貴市場建筑鋼材價格弱勢運(yùn)行

原料方面，由于現(xiàn)階段焦企利潤尚可，大部分焦企保持先前高開工節(jié)奏鐵礦石盡管7月全球發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)低于歷年同期，但發(fā)往中國比例偏高，因此國內(nèi)鐵礦供應(yīng)雖然增速放緩，不過依舊處于高位，因此整體來看，原料供應(yīng)整體較為寬松而從鋼鐵基本面來看，受到利潤壓縮影響，本周五大品種產(chǎn)量整體下降，并且由于消費(fèi)恢復(fù)情況依舊不佳，再加上市場對宏觀政策預(yù)期一般，鋼材價格短期難以出現(xiàn)反彈，持續(xù)低利潤下鋼廠生產(chǎn)情緒不高，鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)短期走弱，鋼廠對原料采購需求將受到抑制。

日報(bào)

Mysteel節(jié)后預(yù)測：北京建筑鋼材價格有望維持趨強(qiáng)運(yùn)行

從產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，本周京津冀建材鋼廠螺紋鋼周產(chǎn)量總計(jì)21.69萬噸，較上月相比下降3.1萬噸整體供應(yīng)偏緊 四、總結(jié) 綜上所述，目前北京建筑鋼材庫存較歷年對比來看處于歷史偏低水平，目前鋼廠生產(chǎn)成本支撐邏輯仍在，進(jìn)入4月份，鐵礦石、焦炭價格較前期有所上漲，鋼廠生產(chǎn)成本提升，但利潤情況仍可4月份京津冀主要螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)供應(yīng)偏少，產(chǎn)量繼續(xù)維持偏低水平，加上鐵水向高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，市場供應(yīng)量整體偏少。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel解讀：鐵礦石“王者歸來”？

鐵礦石自身基本面來看，目前全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量仍處于高位水平，鐵水產(chǎn)量復(fù)產(chǎn)雖在進(jìn)行中，但總的進(jìn)度偏緩，并且鐵水很難回到歷年同期高位，總的來說45港進(jìn)口鐵礦石庫存在4月累庫風(fēng)險較大，去庫概率較低，并且累庫幅度會大于去庫幅度 總而言之，本輪鐵礦石在諸多因素影響下有所反彈，目前來看繼續(xù)上行壓力較大，4月中下旬不排除因鋼材供應(yīng)壓力較大傳導(dǎo)后觸頂回落。

主編視角