Mysteel解讀：鐵礦石四大礦山二季度穩(wěn)步提產(chǎn) 三季度環(huán)比仍有增量

2023年7月份四大礦山二季度財報陸續(xù)公布，整體顯示出良好的增產(chǎn)趨勢，部分礦山表現(xiàn)超出此前預(yù)期根據(jù)財報內(nèi)容整理，二季度四大礦山鐵礦石產(chǎn)量合計28161萬噸，較前一季度環(huán)比增加2258萬噸，增幅9%，符合往年季節(jié)性規(guī)律另外，四大合計產(chǎn)量較去年同期增加970萬噸，增幅4%，其中表現(xiàn)最為突出的為力拓和淡水河谷，兩者占增量的七成以上，表現(xiàn)突出本文將對二季度四大礦山生產(chǎn)以及銷售差異的原因進行闡述，并對三季度的增量空間進行展望。

主編視角

澳大利亞三大礦山2022年四季度鐵礦石產(chǎn)量均增加

日前，力拓、必和必拓、FMG相繼發(fā)布2022年四季度產(chǎn)銷報告，三大礦業(yè)公司鐵礦石產(chǎn)量均環(huán)比增加 01、力拓皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石產(chǎn)量環(huán)比增加6% 力拓2022年四季度產(chǎn)銷報告顯示： 產(chǎn)量方面：2022年四季度皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石產(chǎn)量為8950萬噸，環(huán)比增加6%，同比增加6%，主要由于Gudai-Darri礦區(qū)產(chǎn)量持續(xù)增加，且有望在2023年滿產(chǎn)2022年總產(chǎn)量達3.241億噸，同比增加1%。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

Mysteel：2025年五一期間全球鐵礦石市場運行情況

一、五一假期期間進口鐵礦石市場回顧 截止到5月4日，今年五一小長假假期內(nèi)進口鐵礦石市場整體表現(xiàn)較為冷清，海外掉期處于窄幅震蕩的狀態(tài)。

礦山動態(tài)

鐵礦擴產(chǎn)降本、鋰礦蓄勢待發(fā)，大中礦業(yè)雙輪驅(qū)動鑄就增長引擎

鐵礦方面，公司認為，雖然其發(fā)展受下游鋼鐵行業(yè)景氣度影響較大，但隨著全球經(jīng)濟的逐步復(fù)蘇和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的推進，鐵礦石的需求仍將保持一定的規(guī)模 展望未來，大中礦業(yè)表示，2025年公司錨定增儲上產(chǎn)的經(jīng)營目標，將重點推進金日晟礦業(yè)兩大礦山的擴產(chǎn)技改工作同時，公司全力推動湖南季祝山鋰礦的基建工作，并將重點辦理四川加達鋰礦首采區(qū)轉(zhuǎn)采，2025年將實現(xiàn)一定規(guī)模的副產(chǎn)原礦銷售在資本支出規(guī)劃方面，湖南季祝山鋰礦建設(shè)、四川加達鋰礦建設(shè)以及周油坊鐵礦、重新集鐵礦、固陽合教鐵礦的技改擴產(chǎn)項目將成為資金投入的核心領(lǐng)域。

原料

Mysteel鐵礦石季報---- 二季度鐵礦石價格震蕩下行

其中澳洲鐵礦石累計供應(yīng)21746萬噸，同比減少270萬噸，降幅1.2%；巴西鐵礦石累計供應(yīng)8252萬噸，同比減少7萬噸，基本持平；澳巴以外鐵礦石累計供應(yīng)6671萬噸，同比減少512萬噸，降幅7.1%；非主流國家中同比減量最多的國家主要是印度，增量突出利比里亞、塞拉利昂、瑞典從目前四大礦山發(fā)運進度、新增產(chǎn)能及年度發(fā)運目標來看，二季度澳巴發(fā)運仍有增量空間，全球鐵礦石供應(yīng)環(huán)比或?qū)⒃黾?2025年1-3月中國47港鐵礦石兩港卸前到港量為30405.6萬噸，同比減少2664.6萬噸，降幅8%。

月報

廣發(fā)期貨：全球四大礦山產(chǎn)銷平穩(wěn)增長

淡水河谷增量突出 目前，全球四大礦山均已公布了相關(guān)財報數(shù)據(jù)從數(shù)據(jù)來看，四大礦山2024年鐵礦石總產(chǎn)量為11.72億噸，同比增加2600萬噸四大礦山的產(chǎn)銷處于平穩(wěn)運行狀態(tài)，除力拓因礦山置換產(chǎn)能釋放跟進不足，以及受到天氣干擾影響了產(chǎn)量增長之外，其余三大礦山的產(chǎn)銷均平穩(wěn)增長，其中淡水河谷的增量較為突出 力拓：產(chǎn)能置換跟進不足，關(guān)注新項目投產(chǎn)進展 2024年，力拓實現(xiàn)鐵礦石總產(chǎn)量3.28億噸，較去年同期下滑1.08%，力拓權(quán)益所屬產(chǎn)量為2.87億噸；鐵礦石總發(fā)運量達3.28億噸，較去年同期下滑1%。

原料

福能期貨：需求逐步見頂，鐵礦石回升高度受限

且四大礦山今年發(fā)運目標較去年提升1000萬噸以上，二季度發(fā)運將明顯增加受前期天氣導(dǎo)致的發(fā)運回落和船期的影響，鐵礦石港口庫存迎來一波較大幅度的下降，港口庫存降至1.49億噸左右近期，隨著到港量回升，港口庫存小幅累積，庫存水平依舊處于高位由于到港集中，卸貨時間延長，壓港船舶增加明顯，鐵礦石供應(yīng)依舊寬松 長期來看，鐵礦石新一輪擴產(chǎn)周期啟動，有39個鐵礦石項目計劃于2024—2025年投產(chǎn)，所有項目涉及產(chǎn)能超過3億噸，大型礦山生產(chǎn)仍有增量空間，全球鐵礦石總產(chǎn)量或由中小礦山調(diào)節(jié)。

原料

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價偏弱運行，預(yù)計近期內(nèi)鋼價以偏弱運行為主（3.17-3.21）

本周鐵水產(chǎn)量回升至236.26萬噸，短暫支撐原料價格但未來鋼材需求成色不足，鐵水回落風險較大原料供應(yīng)方面，一季度鐵礦發(fā)運受天氣影響大，二季度發(fā)運將明顯增加，且四大礦山今年發(fā)運目標較去年提升1000萬噸以上，而需求下降和政策產(chǎn)量調(diào)控將導(dǎo)致我國粗鋼減量，未來鐵礦石供強需弱壓制價格雙焦方面，焦煤供應(yīng)寬松局面仍難以緩解，雙焦價格中長期仍有下跌空間 展望后市，預(yù)計鋼材需求成色不足，鐵水產(chǎn)量回落風險較大，需求端和成本對均面臨壓力，預(yù)計未來價格仍以偏弱運行為方向。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （3月17日-3月21日）

本周鐵水產(chǎn)量回升至236.26萬噸，短暫支撐原料價格但未來鋼材需求成色不足，鐵水回落風險較大原料供應(yīng)方面，一季度鐵礦發(fā)運受天氣影響大，二季度發(fā)運將明顯增加，且四大礦山今年發(fā)運目標較去年提升1000萬噸以上，而需求下降和政策產(chǎn)量調(diào)控將導(dǎo)致我國粗鋼減量，未來鐵礦石供強需弱壓制價格雙焦方面，焦煤供應(yīng)寬松局面仍難以緩解，雙焦價格中長期仍有下跌空間 展望后市，預(yù)計鋼材需求成色不足，鐵水產(chǎn)量回落風險較大，需求端和成本對均面臨壓力，預(yù)計未來價格仍以偏弱運行為方向。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（3月17日-3月21日）

鐵水產(chǎn)量為236.26萬噸，同比增加14.87萬噸，增幅6.7%，處于高位品種方面，建筑鋼材需求較去年農(nóng)歷同期下降51萬噸，處于近四年低位板材需求好于去年，但面臨外需下降壓力未來鋼材需求下降壓力大鋼材需求成色不足，而供應(yīng)偏高，基本面將轉(zhuǎn)弱2）需求成色不足將導(dǎo)致鐵水上行空間受限，原料價格仍有下跌空間本周鐵水產(chǎn)量回升至236.26萬噸，短暫支撐原料價格但未來鋼材需求成色不足，鐵水回落風險較大原料供應(yīng)方面，一季度鐵礦發(fā)運受天氣影響大，二季度發(fā)運將明顯增加，且四大礦山今年發(fā)運目標較去年提升1000萬噸以上，而需求下降和政策產(chǎn)量調(diào)控將導(dǎo)致我國粗鋼減量，未來鐵礦石供強需弱壓制價格。

產(chǎn)業(yè)分析

預(yù)計2025年底投產(chǎn)！西芒杜項目推進順利，全球鐵礦石市場將迎來新一輪變局

海外布局方面，除西芒杜項目外，中資企業(yè)參與的秘魯邦溝鐵礦、喀麥隆洛比鐵礦等項目陸續(xù)投產(chǎn)，這些項目與四大礦山形成差異化競爭此外寶武資源的澳大利亞阿什伯頓鐵礦、利比里亞的邦礦和博米項目，慶華礦業(yè)的塞拉利昂唐克里里等項目，都將提高中國在鐵礦石定價權(quán)上的話語權(quán) 供給增加需求減少市場供需格局漸變 除中國企業(yè)在海外的鐵礦項目陸續(xù)投產(chǎn)外，巴西和澳大利亞的鐵礦供給也將出現(xiàn)增加。

原料

Mysteel解讀：全球鐵礦石供應(yīng)保持增長 增量結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整

一、四大礦山總體表現(xiàn)穩(wěn)健，Vale增量突出 四大礦山2024年鐵礦石總產(chǎn)量達11.39億噸，同比增加1600萬噸，增幅1.4%具體來看，澳大利亞三大礦山巨頭表現(xiàn)相對平穩(wěn)，合計產(chǎn)量超過8億噸，同比增長930萬噸，而巴西的淡水河谷表現(xiàn)則相對突出，同比增加652萬噸，以3.28億噸的產(chǎn)量幾乎并肩力拓，兩者2024年產(chǎn)量差距僅有30萬噸。

礦山動態(tài)

Mysteel晚餐：唐山鋼坯盈利48元，期鋼強勢反彈

◎四大礦山2024年鐵礦石總產(chǎn)量達11.39億噸，同比增加1600萬噸，增幅1.4%。

資訊

Mysteel早讀：國內(nèi)建筑鋼材成交大增，美擬對墨加歐征稅

增強航空口岸國際客貨運輸服務(wù)保障能力 ◎ 四大礦山2024年鐵礦石總產(chǎn)量達11.39億噸，同比增加1600萬噸，增幅1.4%。

資訊

Mysteel早報：福建建筑鋼材早盤價格預(yù)計穩(wěn)中趨強

（元/噸） 原料方面，四大礦山2024年鐵礦石總產(chǎn)量達11.39億噸，同比增加1600萬噸，增幅1.4%具體來看，澳大利亞三大礦山巨頭表現(xiàn)相對平穩(wěn)，而巴西的表現(xiàn)則相對突出，同比增加652萬噸針對宏觀會議，近日普遍認為，今年經(jīng)濟增長目標或定在5%左右，財政政策方面會更加積極有為 期螺夜盤上漲0.94%，早盤盤整，預(yù)計今日福建市場建筑鋼材價格或小幅上漲。

日報

Mysteel早報：全國建筑鋼材主要城市價格或震蕩偏強運行

3、 四大礦山2024年鐵礦石總產(chǎn)量達11.39億噸，同比增加1600萬噸，增幅1.4%具體來看，澳大利亞三大礦山巨頭表現(xiàn)相對平穩(wěn)，而巴西的淡水河谷表現(xiàn)則相對突出，同比增加652萬噸 4、本周唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2275元/噸，平均鋼坯含稅成本3042元/噸，周環(huán)比下調(diào)17元/噸，與2月26日普方坯出廠價格3090元/噸相比，鋼廠平均盈利48元/噸，周環(huán)比增加27元/噸。

日報

中州期貨：鐵礦石短期震蕩運行

四大礦山2024年鐵礦石總產(chǎn)量達11.39億噸，同比增加1600萬噸，增幅1.4%本周唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2275元/噸，周環(huán)比下調(diào)17元/噸，與2月26日當前普方坯出廠價格3090元/噸相比，鋼廠平均盈利48元/噸2月26日，全國300家長、短流程代表鋼廠廢鋼庫存總量514.24萬噸，降0.23%；庫存周轉(zhuǎn)天7.9天，持平；日消耗總量49.73萬噸，增1.32%；日到貨總量48.56萬噸，增0.34%。

機構(gòu)

Mysteel解讀：全年鐵礦石價格高點或于本輪春季行情出現(xiàn)

但上周五鐵礦石價格沖高回落，預(yù)示著短期鐵礦石價格高點已經(jīng)出現(xiàn)，其主要邏輯歸結(jié)為下述三點： 全年發(fā)運寬松趨勢未曾改變，短期發(fā)運受限對于遠月供給壓力更大 隨著海外礦山投產(chǎn)周期已至，2025鐵礦石供給全年寬松已是板上釘釘四大礦2025年增量約2500萬噸，最大來源預(yù)計為FMG的鐵橋項目，預(yù)計2025年將新增700萬噸產(chǎn)量；非主流礦供應(yīng)增量或超3000萬噸，其中MRL的Onslow項目預(yù)計于2025年中實現(xiàn)滿產(chǎn)，全年貢獻約1800萬噸增量。

觀點

提升鋼鐵原燃料期貨運行質(zhì)效，護航鋼鐵、煤焦產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

但與往年“易漲難跌”所不同的是，2024年煤焦礦價格整體呈現(xiàn)下行趨勢 以鐵礦石為例，2024年鋼材需求走弱，生鐵產(chǎn)量下滑，而境外四大礦山發(fā)運量穩(wěn)增，帶動礦價下行據(jù)公開數(shù)據(jù)，2024年62%品位鐵礦石價格指數(shù)從年初的143.2美元/噸跌至年底的100美元/噸，跌幅達30%大地期貨認為，2024年鋼廠產(chǎn)能和開工率低于2023年同期，螺紋鋼產(chǎn)量下降，導(dǎo)致原料價格出現(xiàn)不同程度的走低鋼鐵、煤炭企業(yè)經(jīng)營壓力增大，對于利用期貨工具管理原料和產(chǎn)品價格風險的需求也“水漲船高”。

原料

Mysteel：2025年春節(jié)期間鐵礦石市場平穩(wěn) 后市預(yù)期有所分化

礦山方面，多數(shù)企業(yè)停產(chǎn)放假，市場可流通資源減弱，故價格小幅上漲，均節(jié)后恢復(fù)生產(chǎn)選廠因無原料資源，多數(shù)也停產(chǎn)休市，個別貿(mào)易商有少量資源，看漲后市，欲等節(jié)后出貨春節(jié)前夕，鋼廠已補庫完畢，當前多消耗廠內(nèi)庫存運輸方面，春運車輛多放假，節(jié)后恢復(fù)運輸 三、春節(jié)假期期間海外鐵礦石市場動態(tài)回顧 1. 春節(jié)假期期間海外四大礦山股市波動 2. 春節(jié)期間海外新聞回顧 (1) 1月28日據(jù)悉，澳洲礦業(yè)巨頭福德士河（Fortescue）計劃收購紅鷹礦業(yè)有限公司（Red Hawk Mining）,以獲得其位于西澳所羅門礦區(qū)（Solomon）以西30公里處的Blacksmith鐵礦項目采礦權(quán)。

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