SGX鐵礦石期權(quán)成交12/21:成交保持活躍，近月買方強

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MCS行情

SGX鐵礦石期權(quán)成交12/15:買賣交投活躍

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MCS行情

“權(quán)”力以赴，打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細化風險管理工具

”他指出 除相對簡單的單腿期權(quán)策略外，有的企業(yè)還采取了雙買期權(quán)方式鎖定最高買價和最低賣價今年1月中旬，某大型鐵礦石貿(mào)易企業(yè)采取雙買期權(quán)策略，在鐵礦石期貨價格處于950元/噸時，結(jié)合期貨套保比例和未來購銷計劃，買入鐵礦石2405系列、行權(quán)價格為950元/噸左右的看漲期權(quán)，同時買入2405系列、行權(quán)價格均價為940元/噸～950元/噸的看跌期權(quán) 通過雙買期權(quán)策略，企業(yè)基本鎖定了未來兩個月最高買價和最低賣價。

原料

打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細化風險管理新支點

”他表示 除了相對簡單的單腿期權(quán)策略外，有的企業(yè)還采取了雙買期權(quán)方式鎖定最高買價和最低賣價今年1月中旬，某大型鐵礦石貿(mào)易企業(yè)采取雙買期權(quán)策略，在鐵礦石期貨950元/噸時，結(jié)合期貨套保比例和未來購銷計劃，買入鐵礦石2405系列、行權(quán)價格為950元/噸左右的看漲期權(quán)，同時買入2405系列、行權(quán)價格均價940~950元/噸的看跌期權(quán) 通過雙買期權(quán)策略，企業(yè)基本鎖定了未來兩個月最高買價和最低賣價。

鋼材

福能期貨：鐵礦石市場交易邏輯回歸基本面

鐵礦石期貨2501合約最經(jīng)濟交割品基差25元/噸，低于往年同期水平，目前鐵礦石估值中性偏高 從中長期看，鋼材產(chǎn)量增加將逐漸給產(chǎn)業(yè)鏈帶來壓力，鋼廠以當前利潤水平進入冬儲的可能性較小，黑色系商品估值將跟隨市場情緒回落近年來螺紋鋼表觀消費逐年遞減，鐵礦石發(fā)運量居高不下，在供大于求、庫存高企背景下，指數(shù)長期站穩(wěn)110美元/噸存在一定壓力操作上，投資者可考慮左側(cè)試空鐵礦石，買入I2501-P-750看跌期權(quán)。

原料

強化期現(xiàn)融合，護航黑色產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

相關(guān)企業(yè)可以利用鐵礦石期貨、期權(quán)工具強化風險管理從策略來看，下游鋼鐵企業(yè)可考慮采取累購期權(quán)等策略，同時需注意海外市場波動風險 在中國礦產(chǎn)有限責任公司總經(jīng)理李愛坤看來，近年來，鐵礦石價格寬幅震蕩，給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來了巨大風險期貨工具的使用，能幫助企業(yè)有效減弱價格波動帶來的不利影響 他還介紹了鐵礦石期貨套保的案例2024年1月末，鐵礦石現(xiàn)貨價格跌破1000元/噸某貿(mào)易企業(yè)擔心后市繼續(xù)下跌，于2月1日進行賣出套保，隨后在3月21日銷售現(xiàn)貨，同時在期貨買入平倉。

原料

“DCE·鋼鐵原燃料季”活動在太原舉辦

”李海蓉說 企業(yè)的期貨、期權(quán)套保周期從2021年年初到8月中旬從結(jié)果看，期現(xiàn)合并計算后，該企業(yè)實現(xiàn)風險管理對沖并額外獲益94.7萬元，有效規(guī)避了鐵礦石原料庫存貶值的風險 實際上，在華遠陸港跨境電子商務有限公司黑色負責人馬俊華看來，在當時市場背景下，企業(yè)采取以期權(quán)為主、期貨為輔的套保策略，買入偏虛值的鐵礦石看跌期權(quán)并配合少量鐵礦石期貨賣出套保，在風險可控的前提下可以有效避免價格突然下跌造成庫存貶值。

鋼材

上期所發(fā)布螺紋鋼、白銀期貨期權(quán)合約

買方可以在到期日前任一交易日的交易時間提交行權(quán)申請；買方可以在到期日15:30之前提交行權(quán)申請、放棄申請 交易代碼 看漲期權(quán)：RB-合約月份-C-行權(quán)價格 看跌期權(quán)：RB-合約月份-P-行權(quán)價格 上市交易所 上海期貨交易所 附件： 1.上海期貨交易所螺紋鋼期貨期權(quán)合約 2.上海期貨交易所白銀期貨期權(quán)合約 上海期貨交易所 2022年12月20日 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

鋼材

白糖等待新驅(qū)動

同時由于目前國內(nèi)上漲潛力更大，投資者亦可以選擇行權(quán)價在5800—5900元/噸的SR305看漲期權(quán)作為買入的標的（作者期貨投資咨詢從業(yè)證書編號Z0016250） 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

市場播報

黑色系企業(yè)利用衍生品穩(wěn)經(jīng)營

鐵礦石期權(quán)助力行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展 “近年來，面對市場大幅波動行情，期權(quán)工具可以很好地解決尾部風險管理問題，合理利用衍生品，可以更加精細化地制訂事前風控方案”一德期貨期權(quán)分析師曹柏楊說 曹柏楊告訴期貨日報記者，具體來看，今年二季度鐵礦石期貨主力合約價格處于年內(nèi)相對高位，從下游采購視角來看，除了期貨套保外，通過買入虛值看跌期權(quán)的方式對現(xiàn)貨庫存進行價格保護，可以產(chǎn)生較好的效果。

鋼材

復產(chǎn)預期驅(qū)動，黑色系集體“豪橫”

本周數(shù)據(jù)顯示，建材去庫進一步加大，總庫存去庫超130萬噸另外，熱卷庫存從前期累庫轉(zhuǎn)為去庫，同時產(chǎn)量開始下行鐵礦主要受海外美金市場影響，據(jù)傳國際巨頭嘉能可在新加坡掉期市場夠買超1000萬噸鐵礦石看漲期權(quán)，引發(fā)國內(nèi)鐵礦市場跟漲 “觸底以來黑色系中鐵礦漲幅最大，一方面是由于前期高到港造成了短期庫存大增，盤面大跌，貼水較大有修復的需求；另一方面在復產(chǎn)利好下有規(guī)模較大的做多資金流入。

鋼材

瑞達期貨：復產(chǎn)預期驅(qū)動，黑色系集體“豪橫”

本周數(shù)據(jù)顯示，建材去庫進一步加大，總庫存去庫超130萬噸另外，熱卷庫存從前期累庫轉(zhuǎn)為去庫，同時產(chǎn)量開始下行鐵礦主要受海外美金市場影響，據(jù)傳國際巨頭嘉能可在新加坡掉期市場夠買超1000萬噸鐵礦石看漲期權(quán)，引發(fā)國內(nèi)鐵礦市場跟漲 “觸底以來黑色系中鐵礦漲幅最大，一方面是由于前期高到港造成了短期庫存大增，盤面大跌，貼水較大有修復的需求；另一方面在復產(chǎn)利好下有規(guī)模較大的做多資金流入。

策略研究

為鋼鐵行業(yè)提供精準避險工具

若價格上漲，現(xiàn)貨庫存升值，僅需付出一定的權(quán)利金成本；若價格下跌，則通過期權(quán)平倉或行權(quán)可以彌補庫存價值減損 實際業(yè)務中，企業(yè)從2021年4月2日開倉，到8月份已先后多次進行滾動式買入看跌期權(quán)進行建倉和分階段平倉在此期間，鐵礦石期貨價格整體上漲，但項目運行期間價格出現(xiàn)兩次快速下跌，企業(yè)根據(jù)期權(quán)波動率、行情研判和庫存出貨情況等，對期權(quán)倉位進行靈活、動態(tài)調(diào)整在高價位和高波動率時適當增加看跌期權(quán)持倉，并在其后價格回調(diào)時平倉，以平衡套保比例，該過程使期權(quán)套保在有效覆蓋庫存風險的同時還能夠?qū)崿F(xiàn)一定收益。

鋼材

豐富鋼鐵企業(yè)避險“工具箱”

“公司剛接觸期權(quán)套保，對復雜的組合型套保無法很好地根據(jù)行情情況進行調(diào)整，此次主要是推薦的還是類保險策略，買入偏虛值看跌期權(quán)對現(xiàn)貨進行保護今后，公司會更深入了解和參與衍生品市場”上述企業(yè)相關(guān)負責人說 通過嘗試開展衍生品業(yè)務，很多企業(yè)逐步轉(zhuǎn)變了風險管理理念，對期權(quán)等衍生工具管理風險的作用愈發(fā)重視同樣參與過“大商所企風計劃”鐵礦石場內(nèi)期權(quán)項目的本溪北營鋼鐵相關(guān)負責人表示，鐵礦石期權(quán)是原有期貨工具的重要補充，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)主體提供重要的風險管理工具。

鋼材

南鋼股份：利用期貨實現(xiàn)企業(yè)風險精細化管理

在此背景下，南鋼股份在2019年2月接某船廠18000噸固定價船板訂單，需要在2019年6月到10月分批交付經(jīng)過前期套保，截至7月底，該訂單的套保鐵礦石和焦炭期貨實現(xiàn)平倉加浮動盈利約440萬元，按原定方案，套保頭寸應持有至現(xiàn)貨排產(chǎn)才對應平倉套保執(zhí)行部門認為期現(xiàn)價格短期不利變化會影響套期保值效果，便申請參與“大商所企業(yè)風險管理計劃”的場外期權(quán)試點，若后期商品價格繼續(xù)上漲，買入看漲期權(quán)來對沖現(xiàn)貨采購成本上升風險，若價格短期大幅下跌，現(xiàn)貨端采購成本降低，買入看漲期權(quán)只需要付出一定的權(quán)利金成本，且該成本已被前期對沖盈利所覆蓋。

聚焦

南鋼股份：守正出奇，利用期權(quán)助力精細化管理

經(jīng)測算，該筆訂單的套保持倉截至7月底，鐵礦石和焦炭期貨實現(xiàn)平倉加浮動獲利439.86萬元，現(xiàn)貨端預計成本上升285.37萬元相關(guān)業(yè)務部門開會后，公司預測后期鐵礦石期現(xiàn)貨價格出現(xiàn)較大回調(diào)的可能性較大經(jīng)與業(yè)務部門商議后，套保團隊決定使用鐵礦石期權(quán)替代部分鐵礦石期貨套保頭寸 南鋼股份最終付出了33.32元/噸的權(quán)利金買入平值看漲期權(quán)替代原有鐵礦石期貨多頭套保頭寸在剩余的1個月內(nèi)鐵礦石價格上漲，持有買入看漲期權(quán)可以對沖現(xiàn)貨采購成本的上漲；若鐵礦石價格下降，現(xiàn)貨端采購成本降低，買入看漲期權(quán)只損失權(quán)利金。

鋼材

衍生品助力鋼鐵市場保供穩(wěn)價

今年五一長假后，鐵礦石現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲考慮到如果鐵礦石高位回調(diào)，勢必造成鐵礦石庫存價值縮水為此，銀河期貨向唐山德龍鋼鐵和新天鋼集團提供了一份10萬噸鐵礦石庫存的保值方案企業(yè)買入1300-1100元/噸熊市價差期權(quán)，同時賣出1400元/噸看漲期權(quán)，用不超過10元/噸的權(quán)利金成本（總保險費約100萬元）做1個月庫存保值當期貨跌至1300—1100元/噸區(qū)間時，企業(yè)可以獲得最高200元/噸的價格保護。

聚焦

黑色系牛市邏輯改變了嗎？

對于企業(yè)而言，原料價格的抬升對終端產(chǎn)業(yè)鏈市場帶來巨大壓力，以鋼材的終端如家電、汽車、鋼結(jié)構(gòu)加工、工程機械等下游為例，不漲價則利潤被嚴重擠壓，漲價又面臨消費需求下滑、訂單縮減的困境實際上，除了“隨行就市”的漲價策略外，下游企業(yè)和貿(mào)易商可以通過買入相應期貨或看漲期權(quán)產(chǎn)品進行套期保值，提前鎖住成本對于利潤高企的鋼廠和焦化廠，以及鋼鐵、煤炭和鐵礦石各環(huán)節(jié)的貿(mào)易商，尤其高位接貨的貿(mào)易商而言，應考慮將利潤落袋為安，通過賣出保值的方式鎖定利潤，防范價格快速回落風險。

鋼材

大商所修改鐵礦石期貨限倉相關(guān)規(guī)則

根據(jù)新規(guī)則，非期貨公司會員和客戶持有的某月份期權(quán)合約中所有看漲期權(quán)的買持倉量和看跌期權(quán)的賣持倉量之和、看跌期權(quán)的買持倉量和看漲期權(quán)的賣持倉量之和，由“分別不得超過同階段標的期貨合約的單邊持倉限額”改為“分別不得超過期權(quán)合約的持倉限額”期權(quán)合約的持倉限額由交易所另行規(guī)定并公布 今年以來，受國際大環(huán)境影響，以銅、鋁、鐵礦石等為主的大宗商品原材料價格大幅上漲。

聚焦

鐵礦石仍有回調(diào)可能

上周國泰君安期貨席位排多頭第二名的位置，截至12月30日，國泰君安期貨席位再減1.41萬手至1.7萬多手，退出前五名陣營無論是12月21日的大漲，還是隨后幾次的大跌，國泰君安期貨席位多頭均在堅定減持多空持倉12月以來首次出現(xiàn)幾乎持平的情況，說明市場做多情緒明顯降溫 綜上所述，目前鐵礦石還未出現(xiàn)持續(xù)大跌的信號，在反復行情中，以管控好風險為主如果從風險收益比的角度來看，可以考慮買入看跌期權(quán)。

爐料