Mysteel：2025年4月25日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦： 近日銅精礦現(xiàn)貨市場延續(xù)低迷態(tài)勢，TC 價格分化加劇且持續(xù)探底，硫酸價格持續(xù)下跌進(jìn)一步擠壓煉廠利潤部分市場參與者認(rèn)為當(dāng)前市場有持續(xù)下行趨勢市場參與者觀望情緒濃厚 電解銅:昨日上海市場現(xiàn)貨成交難有明顯起色，銅價雖表現(xiàn)下跌，但現(xiàn)貨升水相對堅挺，下游企業(yè)逢低入市接貨補(bǔ)庫，整體需求相對有限，同時昨日市場社庫再度去庫明顯，冶煉廠貨源到貨依舊較少，且進(jìn)口銅亦未有太多增量，考慮到后續(xù)節(jié)假下游備貨需求仍存，因此現(xiàn)貨升水或維持升150~升200元/噸區(qū)間拉鋸為主。

行情簡評

Mysteel日報：銅價有所上調(diào) 銅桿市場成交維持清淡

上游部分貿(mào)易商雖說虧損區(qū)間收窄，但低價現(xiàn)貨難以補(bǔ)進(jìn)，遲遲無法拉低均價，其次區(qū)域間的價差，近期不斷走擴(kuò)，現(xiàn)貨外流似乎成為常態(tài)反觀銅廠方面，采銷兩難局面同樣難以改善，不得以采購電解銅緩解原料壓力，加之精廢價差一直處于倒掛狀態(tài)，成品利潤有限，生產(chǎn)積極性備受打擊 情緒：銅價繼續(xù)走強(qiáng)，市場交易情緒轉(zhuǎn)變，多維持剛需采購。

日報

Mysteel日報：部分銅廠采購向好 區(qū)域廢銅價差收窄

上游部分貿(mào)易商雖說虧損區(qū)間收窄，但低價現(xiàn)貨難以補(bǔ)進(jìn)，遲遲無法拉低均價，其次區(qū)域間的價差，近期不斷走擴(kuò)，現(xiàn)貨外流似乎成為常態(tài)反觀銅廠方面，采銷兩難局面同樣難以改善，不得以采購電解銅緩解原料壓力，加之精廢價差一直處于倒掛狀態(tài)，成品利潤有限，生產(chǎn)積極性備受打擊 五、市場觀點 上游部分貨商憂慮后續(xù)行情下行，于早間高價拋售部分盈利庫存以落袋為安。

日報

Mysteel午評：銅價偏強(qiáng)震蕩 華南廢銅市場現(xiàn)貨成交有限

上游部分貿(mào)易商雖說虧損區(qū)間收窄，但低價現(xiàn)貨難以補(bǔ)進(jìn)，遲遲無法拉低均價，其次區(qū)域間的價差，近期不斷走擴(kuò)，現(xiàn)貨外流似乎成為常態(tài)反觀銅廠方面，采銷兩難局面同樣難以改善，不得以采購電解銅緩解原料壓力，加之精廢價差一直處于倒掛狀態(tài)，成品利潤有限，生產(chǎn)積極性備受打擊 點擊查看詳情>>佛山市場廢銅價格行情 點擊查看詳情>>汨羅市場廢銅價格行情 。

行情簡評

Mysteel：2025年4月24日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：供應(yīng)端壓力顯著，其中全球最大的銅礦之一秘魯Antamina銅礦因突發(fā)事故，運營經(jīng)理遇難目前該礦啟動全面停工以確保安全，并正在調(diào)查事故美國礦源因運輸受阻難抵中國硫酸價格持續(xù)下跌進(jìn)一步擠壓煉廠利潤當(dāng)前銅精礦市場延續(xù)弱勢格局，TC價格持續(xù)下移短期內(nèi)，供需壓力難以緩解當(dāng)前銅精礦市場進(jìn)入低TC階段，BHP 招標(biāo)的推動 TC 下移 電解銅：昨日上海市場現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，銅價重心上移明顯，下游企業(yè)謹(jǐn)慎觀望情緒有所顯現(xiàn)，采購需求一般，但由于市場報價貨源仍不多，持貨商挺價情緒仍存，現(xiàn)貨升水維持堅挺；周內(nèi)來看，由于臨近五一小長假，料下游備貨需求仍有體現(xiàn)，且近期社庫預(yù)計維持去庫，因此現(xiàn)貨升水或維持升150~升200元/噸拉鋸。

行情簡評

Mysteel：3月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得170.49點，環(huán)比上升24.51%

二是美元指數(shù)持續(xù)下行，推高以美元計價的電解銅的價格2025年以來，美國指數(shù)持續(xù)下滑，從108持續(xù)下降至103附近三是銅供應(yīng)約束較強(qiáng)TC持續(xù)下行至-24美元/干噸，原料供應(yīng)偏緊傳導(dǎo)至冶煉端，國內(nèi)銅陵有色以及海外嘉能可旗下冶煉廠Altonorte、墨西哥集團(tuán)SPCC均出現(xiàn)減產(chǎn)，精銅供應(yīng)風(fēng)險持續(xù)存在鋁方面，3月電解鋁月度價格中樞上移一方面電解鋁成本繼續(xù)回落，電解鋁利潤繼續(xù)修復(fù)；另一方面電解鋁供需基本面表現(xiàn)較為穩(wěn)健。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：不銹鋼盤條市場有規(guī)格短缺情況支撐，二季度價格弱穩(wěn)看待

成本波動較大，各大鋼廠利潤空間出現(xiàn)差異 4月16日，主要冶煉原料方面：外購高鎳鐵價格1010元/鎳，環(huán)比持平；電解錳價格13850元/噸，環(huán)比持平；高碳鉻鐵價格8400元/50基噸，環(huán)比持平；外購低鎳鐵價格3650元/噸，環(huán)比持平；硅錳價格5750元/噸，環(huán)比下跌0.9%；電解銅價格76010元/噸，環(huán)比下跌0.2%。

不銹鋼頭條

Mysteel調(diào)研：銅價波動加重觀望情緒 4月銅箔需求或?qū)⒊掷m(xù)承壓

一、銅價影響訂單釋放節(jié)奏 電解銅箔加工費承壓運行 3月電解銅箔加工費受需求、銅價等多方因素影響，持續(xù)處于承壓狀態(tài)，下游對于銅箔加工費態(tài)度不一，不同規(guī)格加工費也有不同的表現(xiàn)具體來看，3月新能源市場整體表現(xiàn)稍弱于預(yù)期，相比于去年同期強(qiáng)勢的上漲勢頭，今年3月稍顯平靜，這與廠家趁勢提價的計劃相向而行，導(dǎo)致鋰電銅箔加工費整體處于想漲難漲的境地，而銅箔廠虧本出貨等競爭氛圍有所減弱，使得主流產(chǎn)品6微米鋰電銅箔各廠家加工費差距不大，基本處于成本線附近，而4.5微米與5微米鋰電銅箔由于需求與供應(yīng)的雙重增長，市場競爭有所加劇，并且該規(guī)格存在些許利潤，這也出現(xiàn)部分廠家報價有所下降，但整體下調(diào)幅度有限。

主編視角

赤峰黃金：2024年凈利潤同比增長119.46%

3月28日晚間，赤峰黃金發(fā)布2024年年度報告，公司實現(xiàn)營業(yè)收入90.26億元，同比增長24.99%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為17.64億元，同比增長119.46%公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.60元（含稅）主要業(yè)務(wù)包括黃金的采、選及銷售，擁有7個黃金及多金屬礦山2024年國際黃金價格波動率上升，公司礦山子公司的主要產(chǎn)品為黃金、電解銅等貴金屬、有色金屬

貴金屬

恒邦股份：2024年凈利潤同比增長4.07%

3月26日晚間，恒邦股份披露年報，公司2024年實現(xiàn)營業(yè)收入758.01億元，同比增長15.59%；凈利潤5.37億元，同比增長4.07%；基本每股收益0.47元公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.41元（含稅） 2024年，公司共完成黃金產(chǎn)量95.98噸，較上年同期增加29.91%，白銀產(chǎn)量825.68噸，較上年同期減少13.31%；電解銅產(chǎn)量19.41萬噸，較上年同期減少4.39%。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel解讀：近期銅價漲勢分析及后市預(yù)測

2025年3月5日，滬銅價格錄得77510元/噸，全國電解銅現(xiàn)貨匯總均價錄得76729元/噸，長單冶煉利潤虧損57元/噸；3月6日，滬銅價格錄得78260元/噸，全國電解銅現(xiàn)貨匯總均價錄得78041元/噸，長單冶煉利潤盈利31元/噸，基于此可大致判斷，當(dāng)銅價位于77000元/噸左右的時候，使用長單的冶煉廠開始邊際盈利，此時減產(chǎn)的動力便會被大大削弱，銅價的下沿或為77000元/噸左右。

熱點分析

國信期貨：滬銅高位回調(diào)，后市預(yù)計高位震蕩

周五夜間，倫銅報收9602美元/噸，下跌0.9%，滬銅報收78430元/噸，下跌0.34%關(guān)稅政策帶來的利多情緒有所緩解，外盤銅價漲至近期高位后上方也受到生產(chǎn)商鎖定利潤帶來的壓力，銅價自高位回調(diào) 根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2025年1-2月中國未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量為83.7萬噸，同比下滑7.2%外盤銅套利窗口打開后，電解銅資源發(fā)生區(qū)域內(nèi)的流向變化，關(guān)注國內(nèi)銅供應(yīng)端是否會因此出現(xiàn)短暫缺口，以及銅價逼近8萬大關(guān)后，對于需求側(cè)的負(fù)面影響。

期貨公司評論

中華人民共和國2024年國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計公報

中華人民共和國2024年國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計公報[1] 國家統(tǒng)計局 2025年2月28日 2024年是中華人民共和國成立75周年，是實現(xiàn)“十四五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)的關(guān)鍵一年。

國內(nèi)

Mysteel：2025年1月17日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：現(xiàn)在貿(mào)易商承擔(dān)的壓力也比較大，與礦山簽訂的合約不支持在盤外獲得更多的利潤，再加上部分工廠承擔(dān)的壓力較大，對散單更激進(jìn)一點，市場上一些成交加工費在5-6的成交，現(xiàn)在進(jìn)口冷清，外商也不報價 電解銅：昨日銅價表現(xiàn)偏強(qiáng)上漲，廣東市場早間貿(mào)易商報價貼100~貼20元/噸，現(xiàn)貨庫存小幅上漲，現(xiàn)貨升貼水繼續(xù)大幅走弱，市場需求疲軟，且隨著春節(jié)臨近，持貨商積極甩貨，下游企業(yè)剛需采購為主，淡季消費下整體交投氛圍表現(xiàn)較差。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：春節(jié)臨近銅管價格走強(qiáng) 企業(yè)即將放假訂單縮量

銅管價格不斷提升，主要受原料電解銅價格帶動臨近春節(jié)假期，銅下游市場消費難有明顯改善，但銅價受宏觀影響表現(xiàn)偏強(qiáng)上漲反觀銅管企業(yè)在加工費方面變化較小，大型企業(yè)計劃的散單加工費提漲受阻，下游企業(yè)表示目前行業(yè)利潤微薄，對加工費上浮較難接受，尤其紫銅的類價格比較透明，下游對整體市場環(huán)境預(yù)期并不樂觀，市場競爭十分激烈所以大型的銅管企業(yè)散單加工費，基本在保持平穩(wěn)狀態(tài)，個別中小企業(yè)的加工費在年前的一些含賬期訂單上，加工費小幅上漲，也是為了推薦企業(yè)以現(xiàn)款結(jié)算，緩解較為緊張的現(xiàn)金流。

主編視角

Mysteel周報：年末市場逐步進(jìn)入放假狀態(tài) 銅板帶供需持續(xù)減弱（1.3-1.10）

補(bǔ)充協(xié)議的簽訂有助于保障公司電解銅原材料的穩(wěn)定供應(yīng)IXM S.A.與公司之間不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，且在最近三個會計年度未發(fā)生業(yè)務(wù)往來補(bǔ)充協(xié)議的簽訂屬于日常經(jīng)營重大合同的補(bǔ)充約定，不涉及關(guān)聯(lián)交易，因而無需提交董事會及股東大會審議 2024年前三季度，嘉元科技實現(xiàn)收入43.39億元，歸母凈利潤-1.44億元

周報

Mysteel日報：銅價震蕩上行 銅板帶市場成交不一

為了提高采購效率，雙方于近日在原合同基礎(chǔ)上簽署了補(bǔ)充協(xié)議，約定在IXM S.A.選擇完稅后交付（DDP）方式時，相應(yīng)數(shù)量將由埃珂森上海執(zhí)行 補(bǔ)充協(xié)議的簽訂有助于保障公司電解銅原材料的穩(wěn)定供應(yīng)IXM S.A.與公司之間不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，且在最近三個會計年度未發(fā)生業(yè)務(wù)往來補(bǔ)充協(xié)議的簽訂屬于日常經(jīng)營重大合同的補(bǔ)充約定，不涉及關(guān)聯(lián)交易，因而無需提交董事會及股東大會審議 2024年前三季度，嘉元科技實現(xiàn)收入43.39億元，歸母凈利潤-1.44億元。

行情簡評

Mysteel日報：銅棒市場成交一般 需求支撐有限

其中紹興市場黃銅棒主流牌號HPb59-1報54100元/噸，較上一交易日跌200元/噸；HPb57-3報51500元/噸，較上一交易日跌200元/噸；CW617N報55700元/噸，較上一交易日跌200元/噸今日成交情況一般，銅棒企業(yè)接單謹(jǐn)慎，企業(yè)需平衡產(chǎn)銷成本，大型企業(yè)留存訂單尚可，保利潤接單為主 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格73265噸，較上一交易日跌170元/噸。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：宏觀不及市場預(yù)期 預(yù)計鋁價震蕩運行為主

該行業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)品“2增4降”，具體為鋁材產(chǎn)量同比增長48.8%，電解鋁增長0.3%；氧化鋁下降5.0%，金屬鎂下降7.7%，電解銅下降10.0%，鋁合金下降28.6% 神火股份公告，鑒于納米陶瓷鋁合金是國家重點推廣的示范新材料，在航空航天等高端領(lǐng)域已有成熟應(yīng)用，為推動公司鋁加工產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展，提高公司鋁加工產(chǎn)品附加值，培育新的利潤增長點，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，公司決定聯(lián)合山東濰焦控股集團(tuán)有限公司(簡稱“濰焦集團(tuán)”)、淮北市相誠城市運營管理有限公司(簡稱“淮北相誠”)，以自有資金共同對安徽相邦復(fù)合材料有限公司(簡稱“相邦公司”)進(jìn)行增資，并授權(quán)管理層辦理協(xié)議簽訂等手續(xù)。

行情簡評

Mysteel：11月社融信貸同比少增 12月銅鋅社庫持續(xù)下降

而鋅錠方面，雖然下游及終端企業(yè)需求受到天氣變冷、基建施工放緩等因素影響，對鋅錠社會庫存消耗變少但部分地區(qū)檢修、原料供應(yīng)緊缺以及生產(chǎn)利潤較低等問題使得冶煉廠11月生產(chǎn)保持較低水平，加之進(jìn)口比價較差，流入貨源較少，因此在11月下旬庫存也逐步下滑11月末鋅錠社會庫存為8.46萬噸，較10月末下降0.31萬噸 進(jìn)入12月，電解銅方面，進(jìn)口銅陸續(xù)到貨，國內(nèi)冶煉廠減產(chǎn)幅度收窄，盡管銅價中旬開始持續(xù)下跌，下游企業(yè)逢低采購，但是電解銅社會庫存去化速率放緩，截至12月16日電解銅社會庫存9.98萬噸。

主編視角