Mysteel：2025年9月25日銅產(chǎn)業(yè)早讀

電解銅：昨日銅價(jià)繼續(xù)高位震蕩表現(xiàn)，電解銅上海市場平水銅報(bào)價(jià)升0~50元/噸，市場主流品牌貨源較少，持貨商有意挺價(jià)，但下游企業(yè)多選擇低價(jià)貨源或非注冊現(xiàn)貨成交為主，整體成交氛圍表現(xiàn)一般今日來看，銅價(jià)高開，或?qū)⒂绊懴掠蝹湄浨榫w，市場交投氛圍預(yù)計(jì)偏弱 再生銅：昨日市場交投氛圍偏謹(jǐn)慎，持貨商出貨意愿有所分化，部分因價(jià)格處于近期低位而惜售，另一些則因擔(dān)憂節(jié)后價(jià)格進(jìn)一步下行，而選擇小幅讓利成交，挺價(jià)意愿較強(qiáng)，然而，實(shí)際成交受制于下游接受度，出貨量整體有限。

行情簡評

Mysteel午評：銅價(jià)走跌市場需求有限 上海電解銅現(xiàn)貨貼水企穩(wěn)

價(jià)格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格82185元/噸，較上一交易日下跌300元/噸市場主流報(bào)價(jià)好銅升0~升50元/噸，較上一交易日下跌5元/噸；平水銅貼80~貼30元/噸，較上一交易日下跌5元/噸；濕法銅貼120~貼100元/噸，較上一交易日上漲10元/噸 供需：隔夜銅價(jià)低開低走，日內(nèi)震蕩回升，整體交投重心較上一個(gè)交易日下移，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)，成交重心未有變化早間盤初，部分持貨商平水銅品牌如魯方、祥光等貨源報(bào)至貼20元/噸，進(jìn)口平水品牌低價(jià)至貼50~貼40元/噸，好銅品牌報(bào)價(jià)相對有限，如3C-P等報(bào)至升20~升50元/噸，雖銅價(jià)重心有所回落，但下游入市接貨情緒難有明顯提升，加之臨近節(jié)假，現(xiàn)貨成交氛圍仍相對一般，同時(shí)部分低價(jià)非注冊類貨源貼水幅度較大吸引下游逢低采購，市場交割品牌成交有限；至第二個(gè)交易時(shí)段，主流平水品牌下調(diào)至貼40~貼30元/噸，進(jìn)口低價(jià)品牌則報(bào)至貼70~貼60元/噸，下游逢低入市壓價(jià)接貨，如韓國、大江PC等貨源貼80~貼60元/噸部分成交，好銅品牌亦升0~升50元/噸少量成交。

行情簡評

Mysteel：從銅桿角度觀察精銅與銅材庫存變動差異

除了高銅價(jià)導(dǎo)致的拿貨減少外，9月進(jìn)口銅，尤其是非標(biāo)非注冊銅的進(jìn)口增多，且這部分貨源多直流通至下游，也是導(dǎo)致現(xiàn)貨交易減弱且國內(nèi)庫存回升的因素之一 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 而銅桿交易略有所不同，根據(jù)調(diào)研的小樣本的銅桿交易企業(yè)的成交數(shù)據(jù)來看，截至9月15日，樣本企業(yè)的9月日均成交量為1.24萬噸，較8月日均成交量1.17萬噸增加0.4萬噸，增幅5.98%，銅桿成交不同于電解銅端有所回升，市場存在差異表現(xiàn)。

主編視角

Mysteel：2025年9月15日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨TC下跌，整體情緒較為謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨成交持續(xù)清淡干凈銅精礦現(xiàn)貨TC主要在-30高位到-40低位范圍內(nèi)上下震蕩，買賣雙方心理價(jià)位仍存分歧 電解銅：上周銅價(jià)延續(xù)震蕩上行，下游企業(yè)采購需求難有明顯提升，加之進(jìn)口低價(jià)貨源仍有流入，貼水貨源吸引下游逢低采購，例如非注冊類品牌貨源成交尚可，但銅價(jià)再度走高之后，且升水有所回升，下游謹(jǐn)慎觀望情緒顯現(xiàn)，接貨情緒受抑本周來看，據(jù)調(diào)研了解，周內(nèi)注冊進(jìn)口品牌到貨有所減少，且冶煉廠發(fā)貨也較為有限，國產(chǎn)品牌貨源到貨依舊較少，持貨商低價(jià)出貨意愿或仍相對有限；但目前銅價(jià)高位偏強(qiáng)運(yùn)行，下游消費(fèi)受抑，壓價(jià)接貨意愿周內(nèi)或表現(xiàn)較強(qiáng)，升水持續(xù)性回升壓力較大，因此預(yù)計(jì)周內(nèi)升水運(yùn)行區(qū)間于升20~升150元/噸附近。

行情簡評

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)震蕩上行 社庫累庫幅度放緩(9.5-9.12)

銅價(jià)延續(xù)震蕩上行，下游企業(yè)采購需求難有明顯提升，但部分時(shí)間進(jìn)口低價(jià)貨源仍有流入，貼水貨源吸引下游逢低采購，例如非注冊類品牌貨源成交尚可，但后續(xù)銅價(jià)再度走高，加之升水回升，下游謹(jǐn)慎觀望情緒顯現(xiàn)，接貨情緒受抑本周銅價(jià)重心上移，截止周五滬銅09合約盤面收于81360元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)80760元/噸，較上周五上漲805元/噸；由于周初進(jìn)口低價(jià)貨源未完全消化，部分持貨商以促成交下調(diào)至貼水出貨，現(xiàn)貨升水重心下移；同時(shí)由于南美好銅品牌貨源清關(guān)進(jìn)口，好銅升水走跌明顯；但考慮到臨近交割換月，且國產(chǎn)可交割貨源流通不多，加之貼水進(jìn)口貨源成交尚可，后續(xù)部分持貨商低價(jià)貼水出貨意愿減弱，現(xiàn)貨升水有所回升。

周報(bào)

Mysteel：市場調(diào)整明顯 9月銅現(xiàn)貨升水上行空間有限

另外由于近期升水銅供給量收縮，市場升水銅溢價(jià)較高，因此升水銅與平水銅的價(jià)差來到200元/噸以上且隨著海外貨源的流入，尤其是一些低價(jià)平水銅、非標(biāo)非注冊銅，在一定程度上拉低了國內(nèi)常規(guī)牌號的價(jià)格，這也是導(dǎo)致近期現(xiàn)貨升水有所下滑的因素 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 市場消費(fèi)預(yù)期轉(zhuǎn)好 升水有進(jìn)一步走高空間 9月作為傳統(tǒng)消費(fèi)旺季“金九銀十”的開端，市場對需求的回升存在預(yù)期，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)數(shù)據(jù)，8月份電解銅日度成交量環(huán)比7月、6月均表現(xiàn)增加，中下游企業(yè)的采購補(bǔ)庫情緒有所向好。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)上破八萬關(guān)口 進(jìn)口到貨增加拖累升水(8.29-9.5)

周內(nèi)銅價(jià)部分時(shí)間上漲明顯，日內(nèi)突破80000元/噸關(guān)口，下游企業(yè)遇漲觀望情緒有所顯現(xiàn)，采購情緒稍顯謹(jǐn)慎但由于月初企業(yè)資金壓力消退，市場需求環(huán)比仍有所回升整體高銅價(jià)背景下，下游采購需求傾向低價(jià)非注冊、非標(biāo)等貨源為主，消費(fèi)提振空間有限本周銅價(jià)重心上移，截止周五滬銅09合約盤面收于80190元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)79955元/噸，較上周五上漲585元/噸；周內(nèi)現(xiàn)貨升水重心下移，隨著銅價(jià)走高，下游消費(fèi)表現(xiàn)較為一般，同時(shí)進(jìn)口低價(jià)貨源集中到貨流入，部分持貨商以促成交無奈只能下調(diào)報(bào)價(jià)出貨，現(xiàn)貨升水承壓；但值得注意的是，國產(chǎn)主流平水品牌流通仍相對有限，該類品牌持貨商低價(jià)出貨意愿不強(qiáng)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（8.23-8.29）

一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測 截止2025年8月29日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡析 （一）電解銅: 上周銅價(jià)重心上移，現(xiàn)貨升水相對堅(jiān)挺，由于部分時(shí)間銅價(jià)走高，加之臨近月底，受制于資金壓力等因素，下游企業(yè)采購需求仍表現(xiàn)受抑，現(xiàn)貨成交較為一般，且采購意愿亦偏向低價(jià)貨源為主，日內(nèi)非注冊、非標(biāo)等貨源成交尚可；隨著周內(nèi)進(jìn)口銅有所到貨流入，庫存變化仍較為明顯，整體先降后增。

周報(bào)

Mysteel：2025年9月1日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：近期銅精礦現(xiàn)貨市場TC小幅下調(diào)，現(xiàn)貨市場分歧仍存，整體成交偏冷清氛圍延續(xù)謹(jǐn)慎態(tài)勢冶煉廠對-40低位接受度較低，而貿(mào)易商對煉廠想要的也接受不了，供需雙方分歧較大，短期內(nèi)加工費(fèi)仍在-40附近波動 電解銅：上周銅價(jià)重心上移，現(xiàn)貨升水相對堅(jiān)挺，由于部分時(shí)間銅價(jià)走高，，加之臨近月底，受制于資金壓力等因素，下游企業(yè)采購需求仍表現(xiàn)受抑，現(xiàn)貨成交較為一般，且采購意愿亦偏向低價(jià)貨源為主，日內(nèi)非注冊、非標(biāo)等貨源成交尚可；隨著周內(nèi)進(jìn)口銅有所到貨流入，庫存變化仍較為明顯，整體先降后增。

行情簡評

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)高位震蕩 現(xiàn)貨升水堅(jiān)挺(8.22-8.29)

周內(nèi)銅價(jià)維持高位震蕩運(yùn)行，整體先揚(yáng)后抑隨著銅價(jià)走高，下游企業(yè)接貨需求仍相對有限，但周內(nèi)部分時(shí)間表現(xiàn)回落，市場消費(fèi)提振，且低價(jià)非注冊、非標(biāo)等貨源成交依舊尚可；然周內(nèi)加工企業(yè)新增訂單不佳，且臨近月底，整體市場采購補(bǔ)庫情緒仍較為一般本周銅價(jià)重心上移，截止周五滬銅09合約盤面收于79440元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)79370元/噸，較上周五上漲480元/噸；本周現(xiàn)貨升水重心表現(xiàn)上移，周內(nèi)進(jìn)口銅仍有所到貨流入，且部分時(shí)間持貨商低價(jià)甩貨換現(xiàn)情緒有所顯現(xiàn)，平水銅品牌報(bào)價(jià)走跌至升50~升100元/噸；然后續(xù)注冊品牌流通偏少，加之好銅貨源稀少，持貨商挺價(jià)惜售，現(xiàn)貨升水再度走高，其中好銅品牌報(bào)價(jià)周五走高至升300~350元/噸，漲幅相對明顯。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：終端需求小幅回暖 本周銅箔市場消費(fèi)情緒尚可(8.22-8.29)

下游覆銅板市場需求微增，多家中大型廠商上調(diào)采購量，新增訂單量上漲，加之海外訂單需求相對穩(wěn)定，整體市場交投氛圍尚可，反之中小企業(yè)目前訂單增長較為乏力，整體成交表現(xiàn)平平鋰電銅箔下游動力電池領(lǐng)域需求持續(xù)高漲，頭部電池企業(yè)采購意愿強(qiáng)烈，對高端極薄銅箔維持剛性需求，訂單排期較長，交付周期隨之延長，整體需求走勢平穩(wěn) 四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場：本周銅價(jià)重心上移，現(xiàn)貨升水相對堅(jiān)挺，由于部分時(shí)間銅價(jià)走高，加之臨近月底，受制于資金壓力等因素，下游企業(yè)采購需求仍表現(xiàn)受抑，現(xiàn)貨成交較為一般，且采購意愿亦偏向低價(jià)貨源為主，日內(nèi)非注冊、非標(biāo)等貨源成交尚可；隨著周內(nèi)進(jìn)口銅有所到貨流入，庫存變化仍較為明顯，整體先降后增。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心回落 社庫變化明顯(8.15-8.22)

截至本周四，上海市場社會庫存8.10萬噸，環(huán)比增加0.08萬噸周內(nèi)銅價(jià)先抑后揚(yáng)，且隨著銅價(jià)重心走跌，下游加工企業(yè)新增訂單有所增加，但補(bǔ)庫情緒仍相對謹(jǐn)慎，多維持正常剛需生產(chǎn)為主；同時(shí)由于部分時(shí)間主流品牌升水較高，且與次平水品牌價(jià)差維持高位，周內(nèi)下游仍傾向于采購非注冊、差平貨源為主本周銅價(jià)重心下移，截止周五滬銅09合約盤面收于78690元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)78890元/噸，較上周五下跌295元/噸；周內(nèi)現(xiàn)貨升水大部分時(shí)間表現(xiàn)走跌，重心有所回落。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（8.9-8.15）

一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測 截止2025年8月15日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡析 （一）電解銅: 上周銅價(jià)重心繼續(xù)上移，下游接貨需求環(huán)比有所提升，隨著銅價(jià)部分時(shí)間連續(xù)走高，加工企業(yè)看漲情緒顯現(xiàn)，消費(fèi)表現(xiàn)提振，且由于臨近交割，疊加市場到貨再度減少，流通貨源稍顯偏緊，持貨商挺價(jià)情緒顯現(xiàn)，現(xiàn)貨升水重心上抬；然高價(jià)品牌貨源成交有限，下游企業(yè)仍更傾向于低價(jià)非注冊以及差平等貨源。

周報(bào)

Mysteel：2025年8月18日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨市場TC小幅回調(diào)，但成交規(guī)模依舊有限，整體氛圍仍偏謹(jǐn)慎干凈銅精礦現(xiàn)貨市場TC主要在 -30 高位到 -40低位 區(qū)間波動近日有貿(mào)易商報(bào)盤四季度的打包礦-30美元高位，價(jià)格較前幾日小幅上調(diào)市場參與者表示近期市場價(jià)格小幅上調(diào)，市場回暖趨勢明顯，但是受交易情緒影響較大，長期看來供需格局不變 電解銅：上周銅價(jià)重心上移，隨著銅價(jià)部分時(shí)間連續(xù)走高，加工企業(yè)看漲情緒顯現(xiàn)，消費(fèi)表現(xiàn)有所提振，且由于臨近交割，疊加市場到貨再度減少，流通貨源稍顯偏緊，持貨商挺價(jià)情緒顯現(xiàn)，現(xiàn)貨升水重心上抬；然高價(jià)品牌貨源成交有限，下游企業(yè)仍更傾向于低價(jià)非注冊以及差平等貨源。

行情簡評

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心延續(xù)上抬 現(xiàn)貨升水同步走高(8.8-8.15)

周內(nèi)銅價(jià)高位震蕩，下游企業(yè)入市采購情緒有所回升，由于部分時(shí)間日內(nèi)存在看漲情緒，接貨補(bǔ)庫需求有所提振；然目前部分加工企業(yè)反饋新增訂單仍相對有限，同時(shí)周內(nèi)仍傾向于采購低價(jià)非注冊、差平品牌貨源為主，高價(jià)品牌接受意愿相對不高，周內(nèi)主次品牌價(jià)差有所收斂本周銅價(jià)重心上移，截止周五滬銅08合約盤面收于79170元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)79185元/噸，較上周五上漲685元/噸；周內(nèi)現(xiàn)貨升水上抬，整體維持升50~升250元/噸附近運(yùn)行為主。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：本周銅箔市場表現(xiàn)總體持穩(wěn) 終端采購有所分化(8.8-8.15)

鋰電銅箔需求表現(xiàn)尚可，受新能源汽車及儲能行業(yè)強(qiáng)勁拉動，動力電池廠商采購積極性較高，高端產(chǎn)品需求增長較為明顯，下游部分頭部電池企業(yè)為保障供應(yīng)鏈穩(wěn)定加大備貨力度 四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場：本周銅價(jià)重心繼續(xù)上移，下游接貨需求環(huán)比有所提升，隨著銅價(jià)部分時(shí)間連續(xù)走高，加工企業(yè)看漲情緒顯現(xiàn)，消費(fèi)表現(xiàn)提振，且由于臨近交割，疊加市場到貨再度減少，流通貨源稍顯偏緊，持貨商挺價(jià)情緒顯現(xiàn)，現(xiàn)貨升水重心上抬；然高價(jià)品牌貨源成交有限，下游企業(yè)仍更傾向于低價(jià)非注冊以及差平等貨源。

周報(bào)

Mysteel：2025年8月14日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：短期內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨市場雖稍有回暖，但遠(yuǎn)期主流加工費(fèi)仍在 -40低位區(qū)間--30高位波動，TC短期內(nèi)市場大概率維持平穩(wěn) 電解銅：昨日上海市場現(xiàn)貨成交有所提振，雖銅價(jià)重心繼續(xù)上移，但臨近交割，市場流通貨源有限，部分持貨商挺價(jià)情緒仍存，然高價(jià)品牌貨源成交相對一般，下游企業(yè)亦傾向于采購差平、非注冊類貨源，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)拉鋸；今日來看，隨著銅價(jià)有所回落，且交割臨近，料持貨商出貨意愿相對不佳，升水仍將企穩(wěn)上抬為主。

行情簡評

Mysteel：2025年8月15日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：現(xiàn)貨市場稍有回暖跡象，但整體氛圍仍偏謹(jǐn)慎現(xiàn)貨活躍度回升，但整體市場成交有限，當(dāng)前銅精礦加工費(fèi)價(jià)格較為分散市場上干凈礦成交價(jià)格主要在 -30高位到 -41區(qū)間波動 電解銅：昨日上海市場現(xiàn)貨成交下滑，臨近交割換月，市場流通貨源仍相對有限，同時(shí)銅價(jià)有所回落，持貨商挺價(jià)惜售情緒仍存，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)上漲但高價(jià)品牌貨源成交相對不佳，部分下游仍傾向采購非注冊、差平等貨源；今日來看，正值08合約交割換月日，料市場成交活躍度相對一般，但臨近周末，部分下游企業(yè)存在一定逢低補(bǔ)庫需求，因此現(xiàn)貨升水預(yù)計(jì)繼續(xù)企穩(wěn)拉鋸為主。

行情簡評

中國國際期貨:國內(nèi)銅社會庫存相對偏低,但不改銅價(jià)弱勢震蕩格局

在非洲部分冶煉廠的發(fā)運(yùn)受阻問題得到解決及海外多地冶煉廠減產(chǎn)問題嚴(yán)峻的背景下，非洲、俄羅斯等“非注冊電解銅”已成為我國電解銅進(jìn)口的主要來源預(yù)計(jì)7月電解銅進(jìn)口量繼續(xù)減少首先，南美、非洲地區(qū)電解銅繼續(xù)流向美國，智利多家冶煉廠仍未恢復(fù)產(chǎn)量其次，特朗普政府于8月1日對銅加征50%關(guān)稅，7月可能成為“搬銅赴美”的最后時(shí)間窗口最后，印尼部分新增產(chǎn)量彌補(bǔ)了印度電解銅長單的缺口 結(jié)合全球銅顯性庫存來看，截至2025年8月1日，LME、COMEX、SHFE合計(jì)庫存44.99萬噸，較6月底增加8.72萬噸，較去年同期減少10.61萬噸。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)企穩(wěn)回升 現(xiàn)貨升水顯拉鋸(8.1-8.8)

截至本周四，上海市場8.20萬噸，環(huán)比上周微幅增加0.62萬噸周內(nèi)銅價(jià)止跌企穩(wěn)回升，下游采購需求仍較為一般，部分加工企業(yè)新增訂單有限，日內(nèi)接貨仍以剛需采購為主；同時(shí)非注冊貨源到貨有所增加，加工企業(yè)亦傾向于采購低價(jià)貨源，整體市場消費(fèi)難有明顯提振本周銅價(jià)重心小幅上移，截止周五滬銅08合約盤面收于78460元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)78500元/噸，較上周五上漲155元/噸；周內(nèi)現(xiàn)貨升水企穩(wěn)拉鋸，隨著進(jìn)口銅到貨有所增加，且部分持貨商出貨意愿提升，加之下游采購需求仍表現(xiàn)一般，高價(jià)采購意愿不高，致使現(xiàn)貨升水部分時(shí)間持續(xù)下行。

周報(bào)