Mysteel半年報：2025下半年電解銅箔加工費下行壓力難減

儲能電池端受下游相關政策的影響，市場提前搶裝，銅箔需求得以釋放，上半年能儲能電池廠采購銅箔訂單較去年同期有明顯增加，增量超過20%3C數碼電池訂單需求依舊穩(wěn)定，整體變化不大，購新補貼政策使得部分電子產品消費有所好轉，而出口限制也在一定程度上減少了相關產業(yè)的訂單，此消彼長的情況下，上半年3C數碼電池訂單采購量維持3%的增長 數據來源：中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯盟、鋼聯數據 四、上半年電解銅箔進出口情況 2025年1-5月，國內銅箔進口量累計為34023噸，比去年增加2157噸，同比增長6.77%；進口均價為123547元/噸，比去年增加14558元/噸，同比增加13.36%。

主編視角

Mysteel參考丨再生銅的近期現狀以及二季度預測

據調研，有部分廠家會采購一些低品質的非標電解銅或銅桿來進行交單或生產，對再生銅的需求減弱，其他主要銅材產能利用率都在4月出現不同程度的下降 四、后期預測 1.供應方面：國內供應放緩 進口趨緊 隨著國家對“以舊換新”的政策支持，不管是報廢汽車或者報廢的家電等都有不同程度的提升，2025年初至5月5日，汽車以舊換新申請補貼申請量突破300萬份，消費者購買12類大家電以舊換新產品5516萬臺，此類產品都需要回收再報廢申請后拆解等流程，具有一定的滯后性，故而供應量將比以往有一定量的提升，且經過時間的沉淀，高價位庫存正被慢慢消化。

Mysteel參考

Mysteel早讀：美方豁免部分商品“對等關稅” 有色金屬全線飄紅

白宮官網產品豁免清單顯示，如果原產于任何國家的商品其中的“美國成分”占該進口商品海關報關總價的20%及以上，則“美國成分”不加征額外關稅，只對“非美國成分”加征對等關稅 ◎ 中歐雙方團隊已就電動車談判開始接觸，歐盟或取消中國生產電動汽車反補貼稅 ◎4月11日，根據Mysteel調研的國內53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現貨成交量為3.26萬噸，較上一個交易日減少0.19萬噸，環(huán)比減少5.36%。

有色聚焦

Mysteel: 2024年10月29日銅產業(yè)早讀

銅精礦：最近的原料充足，廢銅的補貼恢復，銅精礦原料充足，長單談判，雙方分歧太大，市場博弈持續(xù)進行 電解銅：昨日上海市場現貨貼水幅度有所收窄，市場成交氛圍提升空間仍有限，由于國產品牌流通貨源較少，加之近月合約Contango月差擴大，部分持貨商反饋大貼水出貨不如注冊倉單，所以大貼水出貨意愿較低庫存方面，由于進口銅到貨減少且國產貨源到貨入庫偏少，但下游消費同樣較為一般，出庫量方面未有提升，庫存因此僅表現微幅下降。

行情簡評

Mysteel周報：銅價波動大 銅板帶市場成交難掩頹勢(7.31-8.4）

下周銅板帶市場維持弱勢運行 本周銅板帶現貨價格維持高位震蕩，下游接貨積極性不高，整體來看，本周銅板帶市場供需都出現不同程度的下滑，目前銅板帶市場需求延續(xù)偏淡，加之銅價高位壓制下游需求的回升，下周銅板帶市場維持弱勢運行 五、電解銅原料市場 供應：進口銅難有大量補充 市場到貨依舊有限 本周上海市場地區(qū)到貨量依舊偏少，由于進口虧損仍難以支撐進口銅大量清關流入，且因前期進口比價修復下，加上金華、寧波地區(qū)補貼因素，周末有部分進口銅轉移至該地區(qū)進口，加之華東地區(qū)部分冶煉廠仍有所出口，國產到貨也較為有限，上海地區(qū)庫存因此繼續(xù)表現去庫。

周報

Mysteel周報：銅價沖高回落下游逢低補庫 升水上揚市場成交有限（7.31-8.4）

一、市場預測 從宏觀上看，當前市場宏觀情緒尚在延續(xù)，尤其是國內市場整體期待值較高；下周多位美聯儲官員將公開發(fā)言，于此同時7月CPI也將發(fā)布，通脹數據對于后續(xù)美聯儲加息決定影響較大。

周報

Mysteel周報：美元指數破位下行提振銅價 交割臨近現貨市場轉換貼水局面（7.10-7.14）

周內部分進口銅繼續(xù)流入貢獻主要增量，加之交割臨近，下游消費難有明顯提振，日內整體接貨情緒一般，庫存因此增加廣東市場電解銅現貨庫存周內小幅回升下游消費不佳，且部分持貨商未表現積極降價出貨，周內選擇交倉，倉單有所增加亦可反應本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現貨庫存累計6.35萬噸，較6日降0.75萬噸，較10日降0.55萬噸；各地補貼加上美金成本較高，到港貨源基本清關進入國內，保稅區(qū)入庫偏少，且前期鎖定比價下，倉單仍有所出庫，保稅區(qū)庫存繼續(xù)下降。

周報

Mysteel早讀：非農就業(yè)意外放緩 美元加速下跌 有色金屬漲跌互現

◎據“四會市人民政府網”，廣東順祥銅業(yè)有限公司銅制品生產及深加工項目進入環(huán)評受理公示階段，公告5個工作日（2023年07月06日至2023年07月12日） ◎廣西惠銅新材料科技有限公司5萬噸高性能電解銅箔項目目前進入環(huán)評第二次公示階段 ◎2023年6月28日，美國商務部發(fā)布公告稱，對進口自中國的鋁箔（AluminumFoil）作出第一次反補貼快速日落復審終裁，裁定若取消本案的反補貼稅，將導致中國涉案產品的補貼以40.71%～114.77%的補貼率繼續(xù)或再度發(fā)生。

有色聚焦

Mysteel調研：市場進口銅仍有補充下游消費不佳 電解銅庫存壘庫幅度放緩

周內部分進口銅繼續(xù)流入貢獻主要增量，加之交割臨近，下游消費難有明顯提振，日內整體接貨情緒一般，庫存因此增加 廣東市場電解銅現貨庫存周內小幅回升下游消費不佳，且部分持貨商未表現積極降價出貨，周內選擇交倉，倉單有所增加亦可反應 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現貨庫存累計6.35萬噸，較6日降0.75萬噸，較10日降0.55萬噸； 上海保稅區(qū)5.55萬噸，較6日降0.70萬噸，較10日降0.50萬噸； 廣東保稅區(qū)0.80萬噸，較6日降0.05萬噸，較10日降0.05萬噸；各地補貼加上美金成本較高，到港貨源基本清關進入國內，保稅區(qū)入庫偏少，且前期鎖定比價下，倉單仍有所出庫，保稅區(qū)庫存繼續(xù)下降。

主編視角

宏源期貨：滬銅可輕倉逢低試多

滬倫銅價比值低于近5年平均值，進口窗口關閉抑制我國電解銅進口量 國內銅桿企業(yè)均已進入正常生產節(jié)奏，使精銅桿和再生銅桿產能開工率連續(xù)升高，但因下游線纜與漆包線新增訂單不及預期，疊加再生銅桿企業(yè)復工復產而產量快速提升，對精銅桿消費造成一定沖擊，使部分精銅桿企業(yè)成品庫存較高隨著企業(yè)復工復產與消費逐步恢復而新增訂單增多，4—5月為銅材加工企業(yè)開工旺季，疊加各省市推出汽車消費券或直接補貼新能源車企，房地產刺激政策引導樂觀需求預期，或使2月銅材企業(yè)產能開工率環(huán)比升高。

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