Mysteel午評：國內(nèi)廢銅原料緊缺 華東利廢加工企業(yè)轉(zhuǎn)采進口廢銅及電解銅

價格：5月17日，華東廢銅市場光亮銅價格59800-60400元/噸，較上個交易日下跌300元/噸江西市場光亮銅價格59800-60400元/噸；江蘇市場光亮銅價格60000元/噸左右 成交：上午廢銅市場整體成交冷清 市場情緒：銅價持續(xù)下跌，業(yè)者心態(tài)悲觀。

行情簡評

Mysteel：月內(nèi)銅社庫去庫明顯 五一節(jié)后累庫或有限

同時由于近期COMEX-LME價差再度走擴，為規(guī)避潛在關(guān)稅風險，部分倉單貨源轉(zhuǎn)運至美國市場，加之部分倉庫貨源轉(zhuǎn)移至海外或清關(guān)進口到國內(nèi)以供消費，因而整體庫存加快去化速度 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 五、總結(jié)與預(yù)測 綜上所述，目前國內(nèi)電解銅社會庫存為16.1萬噸，月內(nèi)下降17.84萬噸，主因“銀四”市場需求轉(zhuǎn)暖，各類銅加工產(chǎn)業(yè)復蘇，且下游企業(yè)逢低補庫，而進口銅到貨依舊較少，均加快國內(nèi)庫存的去庫速度。

主編視角

Mysteel：五一前再生銅加工企業(yè)原料備庫情緒不佳

而在進口貨源維度，受進口貿(mào)易政策調(diào)整的波及，三月進口再生銅數(shù)量較上月環(huán)比下滑，且預(yù)估四月到貨狀況亦難有起色，故而對國內(nèi)再生銅市場的補充作用較為有限此外，盡管當前電解銅保持去庫態(tài)勢，銅價亦偏強運行，但宏觀政策層面仍存不確定性因素，故建議市場參與者操作時秉持謹慎態(tài)度 二、預(yù)計5月精廢差持續(xù)收窄 一方面，節(jié)前開展備庫的企業(yè)數(shù)量有限，且多數(shù)企業(yè)備庫規(guī)模較大，節(jié)后生產(chǎn)需求釋放或致市場競爭加劇，進而推動再生銅價格上揚，促使精廢價差收窄。

主編視角

Mysteel周報：銅價重心繼續(xù)上抬 社庫再度去庫明顯(4.18-4.25)

周度成交環(huán)比減少，主因銅價持續(xù)向上，導致部分下游企業(yè)節(jié)前備貨需求降低，但成交量依舊處于較高水平，因此五一假期前市場備貨情緒尚可 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、電解銅庫存變化分析 本周（4.17~4.24）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存18.22萬噸，較17日降5.29萬噸，較21日降2.63萬噸；本周上海市場環(huán)比上周庫存繼續(xù)去庫明顯；由于周內(nèi)市場倉庫冶煉廠到貨仍較少，同時進口銅亦難有明顯增量，加之下游仍存一定采購補庫需求，倉庫出庫量尚可，庫存因此表現(xiàn)下降。

周報

Mysteel：2025年4月29日銅產(chǎn)業(yè)早讀

電解銅：昨日上海市場成交相對尚可，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)運行為主，臨近五一節(jié)假，加之銅價重心下移，下游企業(yè)仍存逢低備貨情緒；近期社會庫存再度維持大幅去庫，BACK結(jié)構(gòu)月差拉大，且持貨商挺價惜售情緒仍存后續(xù)來看，由于冶煉廠貨源到貨仍稍顯有限，且進口銅流入量難有明顯增量，后續(xù)現(xiàn)貨升水有走強預(yù)期，短期或區(qū)間運行于升150~250元/噸 再生銅：昨日銅價震蕩運行，廢銅市場成交謹慎上游貨商心態(tài)分化，部分輕倉過節(jié)，部分囤貨待漲，推動現(xiàn)貨流通尚可且價格堅挺。

行情簡評

Mysteel：銅現(xiàn)貨升水走強 五一節(jié)后能否延續(xù)

且值得注意得是，近月合約05-06合約BACK結(jié)構(gòu)月差擴大至200元/噸附近，市場現(xiàn)貨流通稍顯偏緊，部分持貨商亦存在看漲升水預(yù)期，同時由于冶煉廠存在一定挺價惜售動作，近期國產(chǎn)貨源到貨較少雖國內(nèi)市場后續(xù)進入五一小長假，但預(yù)計部分冶煉廠發(fā)貨仍較少，庫存累庫幅度有限；疊加目前滬銅倉單庫存亦連續(xù)下降，整體處于低位運行因此節(jié)后市場主流品牌流通貨源偏緊局面短期難以緩解，現(xiàn)貨升水易漲難跌 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 二、國內(nèi)進入檢修小高峰 進口流入補充受限 從供應(yīng)角度來看，4月份國內(nèi)冶煉企業(yè)檢修增多，但從據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，4月國內(nèi)電解銅預(yù)計產(chǎn)量仍將維持突破110萬噸附近，降幅相對有限。

主編視角

高諾銅業(yè)年產(chǎn)15萬噸無氧精銅桿生產(chǎn)線正式試生產(chǎn)

從依賴進口到自己動手，企業(yè)走上了創(chuàng)新發(fā)展之路，“之前這種同類型智能高端制造設(shè)備主要從國外進口，對國內(nèi)制造業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)提質(zhì)轉(zhuǎn)型升級造成了很大的不便，為了行業(yè)的長遠發(fā)展，我們借鑒中國再生資源產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟承擔的國家科技支撐項目“廢雜銅直接制桿技術(shù)開發(fā)與示范”項目和對標美國南線的設(shè)備技術(shù)，通過自主研發(fā)、消化、吸收、再創(chuàng)造，同時聯(lián)合包含上海電纜研究所黃崇祺院士、中南大學雷前博士、黃偉萍、費躍程等行業(yè)內(nèi)翹楚，集合先進制造經(jīng)驗，形成獨有的再生銅平爐與電解銅豎爐共線的多牌號低氧精銅桿（18T/H）生產(chǎn)設(shè)備及工藝，目前為國內(nèi)首臺套技術(shù)設(shè)備，正式投產(chǎn)后，產(chǎn)品能拉絲到0.15mm以下，優(yōu)選產(chǎn)品可以拉至0.08mm。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel早讀：中國央行稱將適時降準降息 有色金屬多數(shù)飄紅

國內(nèi)電解銅社會庫存繼續(xù)去庫明顯，其中各市場均表現(xiàn)不同程度降幅；近期臨近五一小長假，下游企業(yè)備貨需求顯現(xiàn)，加之市場倉庫到貨依舊難有增量，庫存因此維持下降 ◎4月28日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計10.79萬噸，較21日降1.53萬噸，較24日降1.57萬噸； 上海保稅區(qū)9.6萬噸，較21日降1.63萬噸，較24日降1.53萬噸 廣東保稅區(qū)1.19萬噸，較21日增0.1萬噸，較24日降0.04萬噸；保稅區(qū)庫存下降明顯，由于COMEX-LME價差再度走擴，部分倉庫貨源有所轉(zhuǎn)移至海外以及清關(guān)進口至國內(nèi)，庫存因此下降明顯。

有色聚焦

Mysteel：3月社融信貸同比多增 4月末銅鋅社庫去化或放緩

3月?lián)﨧ysteel數(shù)據(jù)，3月31日電解銅社會庫存為33.94萬噸，較2月27日下降3.8萬噸受月內(nèi)較高銅價刺激，下游企業(yè)訂單增量有限，消費恢復較為緩慢因而并沒有對電解銅庫存的消耗起到較大的拉動入庫量的減少是庫存下降的主因，3月隨著海外市場電解銅的溢價以及進口貿(mào)易的虧損，中國電解銅進口貨源減少，與此同時，冶煉廠也增加了出口量，導致保稅區(qū)庫存增加，而中國國內(nèi)電解銅社會庫存逐步下降。

主編視角

Mysteel午評：現(xiàn)貨升水承壓 廣東市場電解銅成交表現(xiàn)一般

價格：截止到4月25日上午11:00，佛山市場1#電解銅中間價78200元/噸，較上一交易日漲40元/噸，現(xiàn)貨升貼水價格升180~280元/噸，較上一交易日跌20元/噸 供需：今日銅價表現(xiàn)震蕩運行為主，早間市場對平水銅報價升180元/噸，市場到貨有所增加，且有部分進口貨源到港，雖然持貨商挺價出貨情緒不減，但部分貿(mào)易商為求成交下調(diào)升水出貨，現(xiàn)貨升水小幅走低，五一節(jié)前備庫逐漸進入尾聲，但今天周五，下游有一定的備庫需求，企業(yè)大多逢低入市采購。

行情簡評

Mysteel：2025年4月25日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦： 近日銅精礦現(xiàn)貨市場延續(xù)低迷態(tài)勢，TC 價格分化加劇且持續(xù)探底，硫酸價格持續(xù)下跌進一步擠壓煉廠利潤部分市場參與者認為當前市場有持續(xù)下行趨勢市場參與者觀望情緒濃厚 電解銅:昨日上海市場現(xiàn)貨成交難有明顯起色，銅價雖表現(xiàn)下跌，但現(xiàn)貨升水相對堅挺，下游企業(yè)逢低入市接貨補庫，整體需求相對有限，同時昨日市場社庫再度去庫明顯，冶煉廠貨源到貨依舊較少，且進口銅亦未有太多增量，考慮到后續(xù)節(jié)假下游備貨需求仍存，因此現(xiàn)貨升水或維持升150~升200元/噸區(qū)間拉鋸為主。

行情簡評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（4月14日-4月18日）

銅：本周銅價重心上移，周初下游企業(yè)采購情緒有所觀望，現(xiàn)貨升水部分時間表現(xiàn)承壓由于市場到貨不多，其中冶煉廠發(fā)貨較少，進口銅雖有所增加，但量相對有限，國內(nèi)社庫繼續(xù)表現(xiàn)大幅下降，持貨商挺價惜售情緒仍存隨著換月后，下游采購需求提升，加之再生加工企業(yè)轉(zhuǎn)向采購電解銅，消費尚可，且市場流通貨源趨少，現(xiàn)貨升水連續(xù)表現(xiàn)上抬走高 鋁：本周鋁價重心上移。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（4.12-4.18）

一、原材料品種價格監(jiān)測 截止2025年4月18日，各原材料當日即時價格以及價格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡析 （一）電解銅: 上周銅價重心上移，周內(nèi)正值04合約交割換月，近月04-05合約BACK月差波動頻繁，周初下游企業(yè)采購情緒有所觀望，現(xiàn)貨升水部分時間表現(xiàn)承壓；但由于市場到貨不多，其中冶煉廠發(fā)貨較少，進口銅雖有所增加，但量相對有限，國內(nèi)社庫繼續(xù)表現(xiàn)大幅下降，持貨商挺價惜售情緒仍存；隨著換月后，下游采購需求提升，加之再生加工企業(yè)轉(zhuǎn)向采購電解銅，消費尚可，且市場流通貨源趨少，現(xiàn)貨升水連續(xù)表現(xiàn)上抬走高；后續(xù)來看，由于市場存下游節(jié)前備貨預(yù)期，持貨商看漲后市升水情緒顯現(xiàn)，且下周市場到貨仍難有明顯增量，因此預(yù)計現(xiàn)貨升水繼續(xù)上漲。

周報

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報（4月14日-4月18日）

本周銅價重心上移，周初下游企業(yè)采購情緒有所觀望，現(xiàn)貨升水部分時間表現(xiàn)承壓由于市場到貨不多，其中冶煉廠發(fā)貨較少，進口銅雖有所增加，但量相對有限，國內(nèi)社庫繼續(xù)表現(xiàn)大幅下降，持貨商挺價惜售情緒仍存隨著換月后，下游采購需求提升，加之再生加工企業(yè)轉(zhuǎn)向采購電解銅，消費尚可，且市場流通貨源趨少，現(xiàn)貨升水連續(xù)表現(xiàn)上抬走高 本周鋁價重心上移成本端，本周國內(nèi)氧化鋁價格有止跌企穩(wěn)跡象，或緩解鋁價下行壓力。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel早讀：歐洲央行如期降息25個基點 有色金屬多數(shù)收漲

國內(nèi)電解銅社會庫存延續(xù)大幅去庫表現(xiàn)，其中各市場均表現(xiàn)不同程度降幅；周內(nèi)銅價震蕩運行，且近期精廢價差低位，部分再生企業(yè)轉(zhuǎn)向采購電解銅，下游逢低接貨需求尚可，加之市場到貨增量有限，庫存因此下降明顯 ◎4月17日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計12.38萬噸，較10日降0.78萬噸，較14日降0.78萬噸； 上海保稅區(qū)11.41萬噸，較10日降0.75萬噸，較14日降0.75萬噸 廣東保稅區(qū)0.97萬噸，較10日降0.03萬噸，較14日降0.03萬噸；保稅區(qū)庫存表現(xiàn)下降，由于前期進口比價有所打開，進口商積極鎖定盈利比價，周內(nèi)保稅區(qū)倉單貨源有所清關(guān)進口至國內(nèi)，同時部分貨源亦出口至海外，庫存因此表現(xiàn)去庫。

有色聚焦

Mysteel周報：終端需求未見明顯起伏 銅箔市場交投氛圍不溫不火 (4.11-4.18)

，多數(shù)企業(yè)維持剛需采購，以消耗自身庫存為主，整體成交情況弱于預(yù)期但總體有向上趨勢鋰電銅箔下游電池市場詢盤問價積極性上漲，部分企業(yè)做少量備庫，大型企業(yè)訂單比較穩(wěn)定，中小企業(yè)多以剛需采購為主，市場備庫意愿小幅回溫，終端市場整體成交表現(xiàn)尚可 四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場：本周銅價重心上移，周內(nèi)正值04合約交割換月，近月04-05合約BACK月差波動頻繁，周初下游企業(yè)采購情緒有所觀望，現(xiàn)貨升水部分時間表現(xiàn)承壓；但由于市場到貨不多，其中冶煉廠發(fā)貨較少，進口銅雖有所增加，但量相對有限，國內(nèi)社庫繼續(xù)表現(xiàn)大幅下降，持貨商挺價惜售情緒仍存；隨著換月后，下游采購需求提升，加之再生加工企業(yè)轉(zhuǎn)向采購電解銅，消費尚可，且市場流通貨源趨少，現(xiàn)貨升水連續(xù)表現(xiàn)上抬走高；后續(xù)來看，由于市場存下游節(jié)前備貨預(yù)期，持貨商看漲后市升水情緒顯現(xiàn)，且下周市場到貨仍難有明顯增量，因此預(yù)計現(xiàn)貨升水繼續(xù)上漲。

周報

Mysteel周報：銅社庫維持大幅下降 現(xiàn)貨升水重心上抬(4.11-4.18)

近期隨著進口比價回暖，且國內(nèi)消費尚可，預(yù)計倉單貨源仍有出庫清關(guān)進口，庫存預(yù)計維持下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 五、市場總結(jié) 本周銅價重心上移，周內(nèi)正值04合約交割換月，近月04-05合約BACK月差波動頻繁，周初下游企業(yè)采購情緒有所觀望，現(xiàn)貨升水部分時間表現(xiàn)承壓；但由于市場到貨不多，其中冶煉廠發(fā)貨較少，進口銅雖有所增加，但量相對有限，國內(nèi)社庫繼續(xù)表現(xiàn)大幅下降，持貨商挺價惜售情緒仍存；隨著換月后，下游采購需求提升，加之再生加工企業(yè)轉(zhuǎn)向采購電解銅，消費尚可，且市場流通貨源趨少，現(xiàn)貨升水連續(xù)表現(xiàn)上抬走高；后續(xù)來看，由于市場存下游節(jié)前備貨預(yù)期，持貨商看漲后市升水情緒顯現(xiàn)，且下周市場到貨仍難有明顯增量，因此預(yù)計現(xiàn)貨升水繼續(xù)上漲。

周報

Mysteel早讀：美方豁免部分商品“對等關(guān)稅” 有色金屬全線飄紅

白宮官網(wǎng)產(chǎn)品豁免清單顯示，如果原產(chǎn)于任何國家的商品其中的“美國成分”占該進口商品海關(guān)報關(guān)總價的20%及以上，則“美國成分”不加征額外關(guān)稅，只對“非美國成分”加征對等關(guān)稅 ◎ 中歐雙方團隊已就電動車談判開始接觸，歐盟或取消中國生產(chǎn)電動汽車反補貼稅 ◎4月11日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.26萬噸，較上一個交易日減少0.19萬噸，環(huán)比減少5.36%。

有色聚焦

Mysteel解讀：3月電解銅產(chǎn)量創(chuàng)新高 4月或出現(xiàn)小幅下滑

加之進口再生銅數(shù)量超市場預(yù)期，進口的持續(xù)虧損，未能阻止進口商積極進口的步伐后續(xù)來看，由于關(guān)稅影響導致銅價下跌，同時再生銅價格也出現(xiàn)大幅回落，持貨商捂貨惜售情緒濃厚，短期內(nèi)再生銅供應(yīng)量恐有所減少但在國內(nèi)舊換新政策以及消費增量下，再生銅供應(yīng)減少幅度有限 另據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計劃安排來看，2025年4月國內(nèi)電解銅預(yù)計產(chǎn)量111.26萬噸，環(huán)比減少1.51%，同比增加16.02%1-4月國內(nèi)電解銅預(yù)計產(chǎn)量累計為434.14萬噸，同比增加11.44%。

主編視角

Mysteel周報：銅價重心延續(xù)下移 現(xiàn)貨升水先揚后抑(4.3-4.11)

周度成交增加，銅價下行幅度較大，下游企業(yè)逢低補庫，市場需求有所好轉(zhuǎn) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、電解銅庫存變化分析 本周（4.03~4.10）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存27.03萬噸，較3日降4.34萬噸，較7日降2.99萬噸；本周上海市場環(huán)比上周庫存繼續(xù)大幅下降；一方面周內(nèi)銅價跌幅明顯，下游企業(yè)逢低補庫積極，市場需求回升明顯；另一方面，市場不論國產(chǎn)以及進口貨源到貨仍不多，倉庫入庫有限；下周來看，隨著短期銅價受宏觀情緒影響，日內(nèi)波動幅度加大，同時下游經(jīng)過前期低位補庫，料采購情緒稍顯謹慎，且下周進口銅清關(guān)流入量表現(xiàn)增加，因此下周去庫幅度有所放緩。

周報