Mysteel日報：進(jìn)口貨物沖擊現(xiàn)貨市場 電解銅市場下游拿貨一般

一、今日價格 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 二、市場總結(jié) 上海市場：隔夜銅價低開高走，日內(nèi)震蕩走低，整體交投重心較上個交易日下移。

行情簡評

Mysteel午評：現(xiàn)貨貨物緊張 華北電解銅成交一般

12月19日，沈陽市場電解銅價格68620~69720元/噸，中間價68670元/噸，較上個交易日價格下跌120元/噸，平水銅升160~升200元/噸天津市場電解銅價格68460~68570元/噸，中間價68515元/噸，較上個交易日價下跌135元/噸，平水銅升0~升50元/噸山東市場電解銅價格68320~68640元/噸，中間價68480元/噸，較上一個交易日下跌30元/噸，現(xiàn)貨貼120~升160元/噸。

行情簡評

Mysteel：南方銅桿市場五一備庫表現(xiàn)同比回升 然高銅價或?qū)⒁种乒?jié)后消費釋放

節(jié)后市場預(yù)測 目前，在國內(nèi)電解銅社庫不斷去庫的背景下，銅價與電解銅現(xiàn)貨升貼水持續(xù)走高，廣東市場尤甚，同時5-6月檢修或有增多，疊加進(jìn)口貨物補充不及，庫存去化、銅價走強(qiáng)、升水上揚或?qū)⒃谖逡缓笱永m(xù)。

主編視角

Mysteel：2025年4月30日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：BHP招標(biāo)后加工費下降幅度較大，冶煉企業(yè)接貨意愿較低，貿(mào)易商反饋6月貨物與三季度貨打包銷售，部分冶煉企業(yè)接受度相對較高 電解銅：昨日銅價表現(xiàn)區(qū)間震蕩運行為主，早間市場對平水銅報價升160-220元/噸，庫存表現(xiàn)小幅下降，部分持貨商繼續(xù)挺價出貨，但高價貨源難以成交，加之盤面月差維持高位運行，下游企業(yè)入市采購情緒不高，五一節(jié)備庫基本結(jié)束，整體交投氛圍較為有限 再生銅：昨日銅價小幅上揚，廢銅價格維持堅挺。

行情簡評

2025年4月18日臺州再生銅指數(shù)解讀

部分貿(mào)易商受資金壓力影響，不得不選擇將貨物寄存，回籠部分資金 下游廠家原料庫存緊張，加之市面廢銅價格溢價明顯，部分廠家為維持正常生產(chǎn)，在生產(chǎn)壓力下轉(zhuǎn)而尋求電解銅或進(jìn)口廢銅作為原料補充此外，精廢價差出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，廢銅制品優(yōu)勢較弱，故廠家成品訂單表現(xiàn)不佳，短期或維持產(chǎn)銷兩難的困境

指數(shù)解讀

Mysteel解讀：3月制造業(yè)產(chǎn)需延續(xù)擴(kuò)張 4月銅鋅去庫速度或分化

相對應(yīng)的，3月下游銅加工品的產(chǎn)品恢復(fù)至正常水平，但是由于銅價逐步上漲至80000元/噸以上，導(dǎo)致下旬部分品種的產(chǎn)量出現(xiàn)了下滑截至2025年3月31日，電解銅社會庫存為33.94萬噸，月環(huán)比減少3.8萬噸庫存逐步減少是同時受到國內(nèi)到貨和進(jìn)口銅數(shù)量不多以及需求恢復(fù)的影響后續(xù)來看，近期銅價回落使得需求存在一定的韌性，國內(nèi)冶煉廠將繼續(xù)對外出口貨物且存在減產(chǎn)預(yù)期，進(jìn)口銅數(shù)量預(yù)計也不多，因此國內(nèi)電解銅社庫可能將繼續(xù)減少。

主編視角

Mysteel解讀：美國關(guān)稅靴子落地對銅市場影響分析

其他方面來看，部分貿(mào)易商擔(dān)憂貨物難以搶在關(guān)稅政策落定前到港，將降低近期貿(mào)易流向北美的聚攏此外，由于此次所謂的“對等關(guān)稅”稅率及范圍超過預(yù)期，東南亞國家稅率也都相對偏高，因此電解銅轉(zhuǎn)港貿(mào)易也將遇挫，進(jìn)而導(dǎo)致區(qū)域銅貿(mào)易流動性下降 后續(xù)來看，美國所謂的“對等關(guān)稅”政策不僅收窄了不同市場間的套利機(jī)會，超預(yù)期稅率與大范圍的加征還可能引發(fā)對全球貿(mào)易摩擦升級的擔(dān)憂，且對部分終端商品出口造成限制的同時也會影響到相關(guān)銅材消費，因此或?qū)︺~價造成一定壓力。

主編視角

Mysteel周報：銅價高位震蕩運行 社庫累庫幅度放緩(2.14-2.21)

消費方面，目前區(qū)域終端消費仍在復(fù)蘇階段，但下游銅廠基本全部復(fù)產(chǎn)，后續(xù)需求將受到一定的保障性訂單維持，但真正復(fù)蘇仍需等待終端方面的訂單增加現(xiàn)貨方面，目前區(qū)域流通現(xiàn)貨較少，加之下周到貨量不太多，且到貨的貨物中預(yù)計仍有一部分以長單為主，故下周市場流通貨源依舊不多，預(yù)計現(xiàn)貨升貼水將在平水-升水200區(qū)間調(diào)整 三、電解銅庫存變化分析 本周（2.13~2.20）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存35.81萬噸，較13日增2.83萬噸，較17日增0.47萬噸；本周上海市場庫存延續(xù)壘庫趨勢，周內(nèi)國產(chǎn)貨源仍有陸續(xù)到貨，且進(jìn)口銅清關(guān)流入補充市場，加之銅價維持高位震蕩運行，下游消費提振空間有限，庫存因此增加；下周來看，國產(chǎn)貨源到貨逐漸表現(xiàn)減少，同時由于進(jìn)口比價虧損，后續(xù)進(jìn)口銅到貨亦相對有限，但考慮到目前高銅價背景下，下游需求難有明顯增加，因此庫存或?qū)⑿》蹘臁?/p>

周報

Mysteel：2025年2月18日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：昨日BHP截止招標(biāo)，多個市場參與者認(rèn)為招標(biāo)TC結(jié)果可能在-5以下貿(mào)易商與礦山成交價格也在持續(xù)降低，有貿(mào)易商從墨西哥礦山拿含金約0.9g貨物，加工費已至-65 電解銅：昨日上海市場現(xiàn)貨成交一般，正值02合約交割換月日，銅價表現(xiàn)回落，且月差窄幅波動于180~220元/噸附近，換月升水貼水至150~100元/噸附近，部分持貨商仍存看好后市升水情緒，日內(nèi)大貼水出貨意愿相對有限，同時下游仍傾向于采購濕法、非注冊等低價貨源，主流品牌成交相對有限；后續(xù)來看，隨著銅價走跌，下游消費仍有一定回升空間，料周內(nèi)現(xiàn)貨貼水幅度預(yù)計表現(xiàn)收窄。

行情簡評

Mysteel解讀：1月制造業(yè)產(chǎn)需收縮 銅鋅庫存增加緩慢

2025年1月銅和鋅累庫幅度也低于往年春節(jié)時期，與PMI數(shù)據(jù)有一定的符合之處 電解銅方面，1月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量預(yù)計環(huán)比小幅收窄，同時長單簽訂進(jìn)度緩慢以及進(jìn)口銅流入數(shù)量不多，故而發(fā)往倉庫的貨物較為有限，另外下游需求尚有一定的韌性，導(dǎo)致1月中上旬電解銅累庫勢頭并不強(qiáng)勁；直到春節(jié)前幾天，隨著下游企業(yè)基本放假停產(chǎn)，社會庫存才出現(xiàn)明顯的增加截至2025年1月27日，電解銅社會庫存為16.06萬噸，較2024年12月30日增加5.68萬噸。

主編視角

Mysteel：2025年2月11日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：剛需貨物需求主流交易船期在二季度，干凈礦價格已至負(fù)數(shù)市場上成交信息少，煉廠采購腳步逐漸加快，貿(mào)易商報價謹(jǐn)慎，成交價格預(yù)期也在負(fù)數(shù)干凈礦的金銀計價標(biāo)準(zhǔn)下調(diào)趨勢明顯 電解銅：昨日上海市場現(xiàn)貨成交氛圍稍微表現(xiàn)提升，銅價重心延續(xù)上移，持貨商反饋下游入市詢價動作增加，但實際成交仍難有明顯提振，企業(yè)采購情緒相對謹(jǐn)慎；但由于近月合約Contango結(jié)構(gòu)月差運行于150元/噸附近，且臨近交割，部分貿(mào)易商低價大貼水出貨意愿不強(qiáng)，現(xiàn)貨升水偏弱運行于貼50~升0元/噸。

行情簡評

Mysteel：2025年2月8日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦市場整體表現(xiàn)平穩(wěn)，成交清淡國內(nèi)冶煉廠在假期期間未有大規(guī)模采購活動，剛需貨物需求主流交易船期在二季度，價格基本維持年前水平海外市場活躍度相對較低年后煉廠腳步逐漸加快，但是冶煉廠對負(fù)加工費的接受度有限，指數(shù)結(jié)算可能率先開啟負(fù)數(shù)模式，冶煉廠或被動接受 電解銅：昨日上海市場現(xiàn)貨成交氛圍難有提振，雖部分貿(mào)易商反饋下游入市詢價情緒增加，但銅價日內(nèi)再度連續(xù)上漲，實際成交相對困難；且近月02-03合約Contango結(jié)構(gòu)月差有所擴(kuò)大，市場報價升水顯現(xiàn)分歧，部分貿(mào)易商大貼水出貨意愿相對不高，但由于春節(jié)期間部分市場冶煉廠到貨較多，現(xiàn)貨升水仍維持偏弱運行。

行情簡評

【上海銅強(qiáng)】預(yù)計春節(jié)后銅價上方空間有限 承壓回落為主

企業(yè)簡介：上海銅強(qiáng)金屬材料有限公司成立于2009年01月20日，注冊地位于上海市楊浦區(qū)滄州路138號420室，公司主要從事電解銅貿(mào)易，兼營銅線坯、鋁錠、鋅錠和白銀等有色金屬產(chǎn)品經(jīng)營范圍包括金屬材料、貴金屬制品、化工原料（除危險化學(xué)品、監(jiān)控化學(xué)品、煙花爆竹、民用爆炸物品、易制毒化學(xué)品）、建筑材料、裝潢材料、橡膠制品、機(jī)電產(chǎn)品、汽車配件、環(huán)保設(shè)備、水處理設(shè)備銷售；環(huán)?？萍碱I(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù)，從事貨物及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)。

銅大家說市場

Mysteel周報：銅價持續(xù)走跌 節(jié)后升水回升明顯(12.27-1.3)

消費方面，雖進(jìn)入新年度，但區(qū)域終端消費仍未見明顯起色，銅價仍將是取決長單執(zhí)行的重要因素現(xiàn)貨方面，由于目前發(fā)抵貨物量開始增加，但出庫表現(xiàn)尚可的情況下市場流通貨量不多，若銅價向下進(jìn)行配合，預(yù)計下周持貨商或?qū)⒂幸饩S持偏低升貼水出貨，或?qū)⒃谏?0-150區(qū)間運行 三、電解銅庫存變化分析 本周（12.26~1.02）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存10.95萬噸，較26日增0.78萬噸，較30日增0.57萬噸；本周上海市場社會庫存再度表現(xiàn)增加，由于進(jìn)口銅仍有持續(xù)到貨流入，加之年末下游消費低迷，市場倉庫出庫減少，庫存因此表現(xiàn)上升；下周來看，進(jìn)口銅流入增量仍存，同時國產(chǎn)貨源到貨預(yù)計有所增加，且下游消費回升空間相對有限，因此預(yù)計庫存繼續(xù)表現(xiàn)累庫。

周報

Mysteel早讀：美國就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期美元走強(qiáng) 有色金屬普遍收跌

該行業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)品“2增4降”，具體為鋁材產(chǎn)量同比增長48.8%，電解鋁增長0.3%；氧化鋁下降5.0%，金屬鎂下降7.7%，電解銅下降10.0%，鋁合金下降28.6% ◎12月27日，立中合金新材料（重慶）有限公司在重慶市沙坪壩區(qū)青鳳科創(chuàng)城舉行開業(yè)慶典，標(biāo)志著立中集團(tuán)在西南地區(qū)投資建設(shè)的年產(chǎn)10萬噸高性能一體化鋁合金新材料項目正式投產(chǎn)運營 ◎【商務(wù)部、海關(guān)總署公布《出口許可證管理貨物目錄（2025年）》】其中提出，出口鈰及鈰合金（顆粒＜500微米）、鎢及鎢合金（顆粒＜500微米）、銻、鋯、鈹、鍺、鎵，取得《中華人民共和國兩用物項和技術(shù)出口許可證》的，可免于申領(lǐng)出口許可證。

有色聚焦

Mysteel：2024年11月11日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：上周銅精礦現(xiàn)貨市場活躍度較低，主流可成交價格在10美元中位附近，主流交易12月船期貨物，對應(yīng)作價期M+4，大多煉廠庫存較為充足，市場主要聚焦于長協(xié)談判，各方積極商討長單的多種合作方式 電解銅：上周廣東市場庫存繼續(xù)表現(xiàn)下降，主因市場到貨仍較少，同時銅價回落刺激下游消費回升，庫存因此持續(xù)走低；上周銅價維持震蕩運行為主，前半周市場銅價表現(xiàn)上漲趨勢，市場整體成交較為平淡，以長單提貨為主，但后半周銅價出現(xiàn)明顯回落，加之市場到貨較少，流通貨源較為緊張，下游企業(yè)積極補庫，持貨商也因此挺價，現(xiàn)貨升水走強(qiáng)，整體成交表現(xiàn)尚可。

行情簡評

Mysteel: 2024年10月25日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：本周銅精礦現(xiàn)貨TC較穩(wěn)定，詢報價集中在10中地位到20美元/干噸，市場主要交易11/12月船期貨物，現(xiàn)貨市場整體偏冷清英美近期報價在10美元/干噸下，部分市場者擔(dān)心英美明年長協(xié)價格另外個別國內(nèi)礦表示近期會上調(diào)系數(shù) 電解銅：昨日廣東現(xiàn)貨庫存繼續(xù)表現(xiàn)去庫，主因市場到貨較少，加之下游有一定的消費支撐；銅價表現(xiàn)震蕩小幅下跌，早間市場對平水銅報價貼30元/噸，現(xiàn)貨升水上漲明顯，但整體活躍度并不高，詢價較為積極，持貨商出貨意愿也不高，下游企業(yè)剛需補庫為主。

行情簡評

Mysteel: 2024年10月24日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨市場較前幾周情緒有所回落，市場冷清，交易有限，近期市場貨物充足，對近期加工費上漲多數(shù)市場參與者持觀望狀態(tài)，市場參與者關(guān)注點主要是長協(xié)的定價和談判 電解銅：昨日上海市場現(xiàn)貨成交維持一般，銅價窄幅震蕩運行，下游謹(jǐn)慎接貨情緒仍存，消費難有起色，同時市場流通貨源表現(xiàn)充裕，現(xiàn)貨貼水承壓偏弱運行為主后續(xù)來看，臨近周末，下游消費或回升有限，現(xiàn)貨仍將表現(xiàn)企穩(wěn) 廢銅：昨日上游貨商反饋目前市場可成交現(xiàn)貨緊缺，競價較為激烈，成交也多圍繞高價。

行情簡評

Mysteel：金九銅現(xiàn)貨升水企穩(wěn) 銀十能否再上新高度

盡管存在海外LME銅倉單高庫存和延期進(jìn)口貨物到港等變量，可能對升水造成一定壓力，但總體來看，利好升水的因素更為突出，預(yù)計現(xiàn)貨升貼水運行區(qū)間或表現(xiàn)為升50-升200元/噸 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫存】：點擊此處 。

主編視角

Mysteel：節(jié)后電解銅現(xiàn)貨庫存或出現(xiàn)階段性累庫

隨著國慶長假即將來臨，“金九”消費有所回升但仍不及往年，節(jié)后行情是否能兌現(xiàn)“銀十”消費，同比前五年時間節(jié)點，國慶節(jié)后的銅價都有一定程度的上漲那么國慶假期過后市場又將如何，從電解銅市場近期的供需表現(xiàn)來看分析： 一、銅價或?qū)⒀永m(xù)漲勢 有階段性回落的風(fēng)險 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 2024年銅價波動劇烈，金九銀十消費交叉之際，隨著國內(nèi)多項利好政策的推出，市場情緒高漲，銅價再度向高位攀升，宏觀主導(dǎo)的行情趨勢向上運行；基本面上，近期國內(nèi)銅社會庫存超預(yù)期下降，主因市場到貨少和部分節(jié)前備貨消費，但隨著銅價的走高，對消費積極性有較大的壓制，加之部分國內(nèi)假期影響和進(jìn)口貨物的陸續(xù)到港，假期后國內(nèi)銅社會庫存或?qū)⒂瓉沓霈F(xiàn)累庫的情況，由于供應(yīng)商四季度冶煉廠減產(chǎn)預(yù)期以及檢修高峰期來臨也為銅價提供支撐，但值得注意的是銅價快速上漲或再度對抑制市場消費，具體來看國慶節(jié)后歸來銅現(xiàn)貨價格或?qū)⒕S持震蕩偏強(qiáng)運行，有階段性回落的風(fēng)險。

主編視角