Mysteel周報：銅價重心延續(xù)上抬 現(xiàn)貨升水同步走高(8.8-8.15)

后市來看，宏觀方面，目前美國降息預期牽動市場多空情緒，近期宏觀數(shù)據(jù)仍需持續(xù)關注，銅價整體表現(xiàn)依舊以偏強震蕩為主區(qū)域消費方面，當前區(qū)域終端訂單水平仍處于淡季，銅桿雖提貨增快，但更多以長單為主，實際消費水平變化不大現(xiàn)貨及供應方面，下周冶煉廠發(fā)完西南計劃不多，市場流通貨源仍以本土品牌為主，市場成交價價差依舊偏高，預計下周區(qū)域持貨商報價仍將維持分化現(xiàn)象，現(xiàn)貨升貼水預計維持在貼水50~升水250區(qū)間調(diào)整 三、電解銅現(xiàn)貨成交量 根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），本周（8.11-8.15）成交量為15.71萬噸，較上周（8.4-8.8）成交量為16.09萬噸減少0.38萬噸，環(huán)比減少2.39%。

周報

Mysteel早讀：中美經(jīng)貿(mào)會談在瑞典斯德哥爾摩開始舉行 有色金屬多數(shù)飄綠

◎7月28日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.77萬噸，較上一個交易日增加0.03萬噸，環(huán)比增加1.12%今日成交變化幅度不大，今日升水漲跌不一，下游企業(yè)適量采買為主 ◎7月28日，根據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)31家銅桿生產(chǎn)企業(yè)(含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產(chǎn)能601萬噸)和6家貿(mào)易商反饋，當日銅桿訂單量為1.35萬噸，較上一交易日增加0.18萬噸，環(huán)比增加14.87%。

有色聚焦

Mysteel早讀：美元指數(shù)創(chuàng)50年內(nèi)最大上半年跌幅 有色金屬漲跌不一

◎6月30日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現(xiàn)貨成交量為1.72萬噸，較上一個交易日減少0.01萬噸，環(huán)比減少0.77%今日成交環(huán)比上一交易日變化不大，因半年度結算，大部分上下游企業(yè)均暫停交易 ◎6月30日，根據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)31家銅桿生產(chǎn)企業(yè)(含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產(chǎn)能601萬噸)，當日銅桿訂單量為1萬噸，較上一交易日減少0.29萬噸，環(huán)比減少22.25%。

有色聚焦

Mysteel周報：假期精銅桿企業(yè)檢修增多 再生銅桿現(xiàn)貨依然緊俏（5.23-5.30）

【總結】 本周國內(nèi)各主流市場8mm精銅桿加工費多數(shù)變化較小，但廣東市場受電解銅升水走弱影響，加工費下調(diào)明顯；精銅桿企業(yè)訂單平平，下周產(chǎn)出有所下滑；再生銅桿生產(chǎn)依然低迷，補庫對現(xiàn)貨需求較高；精廢桿價差、再生銅桿貼水均有擴大；國內(nèi)銅桿社會庫存小幅下降。

周報

Mysteel周報：精銅桿訂單階段性有所回升 再生銅桿市場交易平淡（5.16-5.23）

具體來看，銅價周內(nèi)維持在高位震蕩，同時廣東電解銅現(xiàn)貨升水雖有所下調(diào)，但自周三起便企穩(wěn)回升，致使區(qū)域精銅桿加工費維持在480-680之間，相較長單而言并無明顯優(yōu)勢，故，多數(shù)下游企業(yè)周內(nèi)仍以長單提貨為主；另外，為促進成交，本周有部分外地品牌調(diào)貨抵達廣東，且報價具有一定優(yōu)勢，這對廣東精銅桿市場也造成了一定的沖擊，零單成交變得更為困難，多數(shù)銅桿企業(yè)及貿(mào)易商周內(nèi)單日成交量在100-200噸左右，即使是個別大型銅廠亦僅有300-400的成交量。

周報

Mysteel周報：精銅桿加工費繼續(xù)上行 再生銅桿現(xiàn)貨供應緊張（4.18-4.25）

由于原料補充不足，而精廢價差變化較大，部分再生銅桿企業(yè)開始采購精銅來鎖定價差，以此來規(guī)避風險，這同樣是導致目前國內(nèi)電解銅去庫的主要原因之一而成品端目前受限于生產(chǎn)提產(chǎn)壓力較大，再生銅桿成品尤為緊張 本周江西再生銅桿成交一定的增長，但增長量多來源于遠期訂單。

周報

Mysteel周報：精銅桿成交有所減弱 再生銅桿廠家面臨生產(chǎn)困境（4.11-4.18）

精銅桿企業(yè)的待交付訂單依然處于較高的水平，企業(yè)的生產(chǎn)將維持近期水平一段時間，但考慮到此影響，原料需求較高，因此后續(xù)電解銅現(xiàn)貨升水有上漲的可能再生銅桿市場目前關鍵在于原料的補充困難以及政策的變化，對于短期的再生銅桿企業(yè)生產(chǎn)影響明顯，預計后續(xù)生產(chǎn)將有所回落，且因此為交付訂單，可能有加大無氧銅桿采購的可能。

周報

Mysteel周報：銅社庫維持大幅下降 現(xiàn)貨升水重心上抬(4.11-4.18)

成交量延續(xù)增加，且創(chuàng)下節(jié)后新高，近期社庫延續(xù)大幅去庫，市場流通貨源不多，貿(mào)易商存看漲后市升水情緒，日內(nèi)逢低積極接貨，現(xiàn)貨升水重心上抬，下游企業(yè)逢低補庫，市場需求有所回暖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、電解銅庫存變化分析 本周（4.10~4.17）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存23.51萬噸，較10日降3.52萬噸，較14日降2.38萬噸；本周上海市場環(huán)比上周庫存繼續(xù)去庫明顯；主因周內(nèi)銅價震蕩運行，下游逢低補庫需求仍存，且精廢價差收窄明顯，部分再生銅桿企業(yè)轉(zhuǎn)向采購電解銅，市場消費尚可，加之倉庫到貨增量有限，庫存因此下降明顯；下周來看，銅價企穩(wěn)震蕩運行，且精廢替代效應仍存，料下游消費尚可，且國產(chǎn)貨源到貨依舊不多，因此下周庫存預計繼續(xù)去庫。

周報

Mysteel周報：精銅桿新訂單縮減 再生銅桿訂單迎來大幅補充（2.28-3.7）

目前，該企業(yè)已具備年產(chǎn)5萬噸再生銅生產(chǎn)線，預計今年3月底新增一條以電解銅為原材料的年產(chǎn)15萬噸無氧精銅桿生產(chǎn)線，項目完成后企業(yè)年營收有望突破100億元……點擊查看詳情 昆山亞競銅業(yè)擬建年產(chǎn)銅球3500噸、銅粒1500噸項目 據(jù)昆山經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)管理委員會，3月6日，昆山亞競銅業(yè)有限公司年產(chǎn)銅球3500噸、銅粒1500噸、汽車零部件5000萬件項目進入環(huán)評受理公示階段……點擊查看詳情 溫州力源銅業(yè)擬建年產(chǎn)6000噸銅絲建設項目 3月6日，溫州力源銅業(yè)有限公司年產(chǎn)6000噸銅絲建設項目進入環(huán)評審批公示階段，公告期為2025年3月7日至2025年3月17日……點擊查看詳情 【相關品市場】 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 【下周預測】 精銅桿企業(yè)的生產(chǎn)逐步恢復，預計下周精銅桿企業(yè)生產(chǎn)表現(xiàn)將繼續(xù)回升；但需要考慮到目前新增訂單減少，而提貨回升，需要注意后續(xù)下游面對當前高銅價的采購變化，逢低采買的數(shù)量或成為后續(xù)精銅桿企業(yè)的變化的主要影響因素，生產(chǎn)的提產(chǎn)壓力有所加大。

周報

Mysteel：COMEX-LME期銅價差再度拉大 期間原因幾何

對于美國國內(nèi)電解銅進口量來說，其進口來源大幅依賴于智利、加拿大及墨西哥2024年三地進口占比近90%，且加拿大、墨西哥兩國每年電解銅進口至美國進口量約15-20萬噸不等，疊加美國本土對于亞洲以及歐洲市場精煉銅進口依賴度較低，因此該類加征關稅措施限制了美國后續(xù)精煉銅的進口補充，并且顯著的抬升了進口銅的相應成本；同時從美國銅消費角度來看，2024年美國本土銅消費表現(xiàn)不錯，甚至于一些國際貿(mào)易商在中國銅桿、變壓器等產(chǎn)品向美出口計劃，這些都表現(xiàn)出美國電力市場對銅消費的支持，因此供需角度來看進一步抬升了COMEX市銅溢價表現(xiàn)，加之LME市場表現(xiàn)分化，促使市場投資者進行跨市”買COMEX,拋LME”套利操作，因此資金推動因素下，導致價差走擴明顯。

主編視角

Mysteel：消費預期顧慮難消 西南銅長單進度受累

經(jīng)歷了長達數(shù)月的博弈與拉扯，直至2025年1月15號換月前后，西南市場2025年電解銅長單方陸續(xù)全部敲定，價格普遍在升水70-90元/噸倉庫自提，同比2024年降幅超預期水平此外，值得一提的是，部分區(qū)域上下游有一定意愿2025年之后將長單推遲至春節(jié)之后敲定，此方面將會持續(xù)關注影響 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、終端躊躇不定，銅桿長單進度不佳 2024年高銅價對終端消費的影響同樣很是明顯，據(jù)Mysteel銅團隊調(diào)研，2024年西南市場精銅桿產(chǎn)量為22.7萬噸，同比下滑近20%，再生銅桿產(chǎn)量為22.88萬噸，各企業(yè)間差異化變化較為明顯。

主編視角

Mysteel年報：2025年國內(nèi)銅冶煉矛盾依然突出

現(xiàn)貨端在供需結構改善的趨勢下也將穩(wěn)步回升，預計現(xiàn)貨價格有望重新回歸升水局面，預計運行區(qū)間在貼150至升水300元/噸，階段性有超預期表現(xiàn)，主要是假期，以及價格的超預期起伏階段 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 《中國銅產(chǎn)業(yè)鏈年度報告（2024年）》——全文大綱 第一章 2024年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈市場回顧 1.1 2024年精煉銅價格回顧 1.2 2024年市場熱點解讀 1.2.1 春節(jié)后庫存大幅積累 1.2.2 TC價格10年低點 1.2.3精煉銅歷史級別出口 1.2.4 6月國內(nèi)社會庫存反季節(jié)去庫 1.2.5 8月結構轉(zhuǎn)變 1.2.6 非注冊品牌與平水銅價差收窄明顯 1.3 2025年銅價展望 第二章 2024年中國銅供應格局 2.1 2024中國銅精礦市場 2.1.1 銅精礦價格 2.1.2 銅精礦市場供應情況 2.1.3 銅精礦進口分析 2.1.4 2025年銅精礦市場展望 2.2 2024年中國精煉銅市場 2.2.1 精煉銅現(xiàn)貨市場價格 2.2.2 中國精煉銅供應情況分析 2.2.3 精煉銅表觀消費分析 2.3 2024年中國再生銅市場回顧及2025年展望 2.3.1 再生銅價格：先揚后抑 重心仍是高位 2.3.2 再生銅供需分析 2.3.3 精廢差：先擴大后收窄 整體環(huán)比2023年擴大 2.3.4 2025年再生銅市場預測 第三章 2024年中國銅加工格局 3.1 2024年中國銅桿線市場 3.1.1 國內(nèi)銅桿市場價格回顧 3.1.2 國內(nèi)銅桿市場供應情況分析 3.1.3 2025年國內(nèi)銅桿市場供需展望 3.2 2024年中國銅板帶市場 3.2.1 銅板帶加工費運行情況 3.2.2 銅板帶供應運行情況 3.2.3 銅板帶需求運行情況 3.2.4 銅板帶進出口運行情況 3.2.5 2025年銅板帶市場展望 3.3 2024年中國銅箔市場 3.3.1 電解銅箔價格運行情況分析 3.3.2 電解銅箔供應運行情況分析 3.3.3 電解銅箔需求運行情況分析 3.3.4 電解銅箔進出口情況 3.3.5 2025年電解銅箔市場展望 3.4 2024年中國銅管市場 3.4.1 銅管價格走勢及分析 3.4.2 銅管產(chǎn)能利用率變化分析 3.4.3 銅管進出口變化分析 3.4.4 下游消費及變化趨勢分析 3.4.5 2025年銅管市場展望 3.5 2024年中國銅棒市場 3.5.1 銅棒價格走勢分析 3.5.2 銅棒供應變化解讀 3.5.3 銅棒下游市場分析 3.5.4 2025年銅棒市場展望 第四章 2024年中國銅終端市場分析 4.1 中國銅終端市場消費結構現(xiàn)狀 4.2 終端用銅市場分析 4.2.1 國家電網(wǎng)投資 4.2.2 房地產(chǎn) 4.2.3 家電市場 4.2.4 汽車及新能源汽車 第五章 2025年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈供需格局展望 5.1 2025年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈供需平衡預測 5.2 2025年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈供應趨勢預測 5.2.1國內(nèi)銅供應 5.2.2進出口變化 5.3 2025年中國銅主要下游發(fā)展前景預測 5.4 市場情緒調(diào)研及解讀 第六章 2025-2027年中國銅表觀消費預測 第七章2024年中國銅行業(yè)大事記 。

年報

Mysteel日報：廢銅現(xiàn)貨漲跌兩難 難改流通偏緊現(xiàn)狀

基本面上，隨著礦端長單的落地，市場開始聚焦電解銅的長單交易，從目前情況來看，價格環(huán)比有下降趨勢；而冶煉廠目前雖然檢修有所減弱，但考慮到目前原料價格，生產(chǎn)積極性也有所打擊，因此供應的增量目前來看，依然是相對有限的需求端，隨著時間臨近年末，除了進入季節(jié)性旺季的銅管市場，其余市場多少有下滑的跡象，其中銅桿的下滑相對明顯一些，主要是前期訂單的透支以及年末回款的影響，需求能為價格的支持在逐步減弱整體來看，銅價目前進入了震蕩區(qū)間之中，底部的支撐來源于供應端，同時考慮到近期市場情緒的變化以及年末交易需求的減弱，銅價或許將處于高位震蕩局勢之中，階段性有走高表現(xiàn)。

日報

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2024.12.13）

基本面上，隨著礦端長單的落地，市場開始聚焦電解銅的長單交易，從目前情況來看，價格環(huán)比有下降趨勢；而冶煉廠目前雖然檢修有所減弱，但考慮到目前原料價格，生產(chǎn)積極性也有所打擊，因此供應的增量目前來看，依然是相對有限的需求端，隨著時間臨近年末，除了進入季節(jié)性旺季的銅管市場，其余市場多少有下滑的跡象，其中銅桿的下滑相對明顯一些，主要是前期訂單的透支以及年末回款的影響，需求能為價格的支持在逐步減弱整體來看，銅價目前進入了震蕩區(qū)間之中，底部的支撐來源于供應端，同時考慮到近期市場情緒的變化以及年末交易需求的減弱，銅價或許將處于高位震蕩局勢之中，階段性有走高表現(xiàn)，國內(nèi)銅價運行區(qū)間在74400-75700元/噸，LME銅運行區(qū)間在9010-9330美元/噸。

情緒指數(shù)

Mysteel參考丨2024年華南銅桿市場供需分析及2025年一季度展望

受此影響，多數(shù)銅桿企業(yè)與下游企業(yè)對2025年電解銅與精銅桿的長單簽訂有所顧慮，據(jù)Mysteel銅團隊調(diào)研，多數(shù)華南精銅桿企業(yè)對2025年電解銅長單預期水平在升水100元/噸上下，部分企業(yè)甚至預期在50元/噸左右但根據(jù)我們分析，考量到冶煉廠TC成本以及供應方面的因素，預計2025年華南市場電解銅長協(xié)訂單或在100-120元/噸區(qū)間徘徊，精銅桿加工費則相應下調(diào)，不同設備企業(yè)間下調(diào)幅度不同 2.一季度消費增長機遇仍存，但價格變動影響仍需警惕 后市來看，2025年一季度華南市場消費仍有一定增長點。

Mysteel參考

Mysteel周報：銅價震蕩偏強運行 社庫降至近期新低(11.29-12.6)

消費方面，由于2501合約的訂單普遍不多，但據(jù)調(diào)研了解，銅桿企業(yè)有為1月備庫的需求，銅管企業(yè)近期訂單表現(xiàn)尚可，故12月區(qū)域電解銅消費或?qū)⑷杂幸欢ǖ南蚝妙A期現(xiàn)貨方面，由于區(qū)域持貨商仍有一定的到貨增量預期，為促進成交，持貨商下調(diào)現(xiàn)貨升貼水的概率增加，預計下周西南市場現(xiàn)貨升貼水或?qū)⒃谄剿?升水100區(qū)間調(diào)整 三、電解銅庫存變化分析 本周（11.28~12.5）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存12.39萬噸，較28日降1.02萬噸，較2日降1.60萬噸；本周上海市場社會庫存繼續(xù)表現(xiàn)大幅下降，主因下游加工企業(yè)逢低采購，雖進口銅仍有所到貨，但國產(chǎn)品牌貨源到貨依舊較少，部分倉庫出庫較好；后續(xù)來看，下周進口銅仍有增量，但滬粵升水價差拉大，料部分貨源將轉(zhuǎn)移至華南市場，且消費提升空間預計有限，庫存或小幅增加。

周報

Mysteel日報：價格驅(qū)動需求釋放 銅桿市場交易量增加

由于昨日夜盤大幅下跌，中小散戶捂貨惜售，等待價格回暖金九銀十成色不足，部分貿(mào)易商的庫存虧損程度加重，報價收貨積極性不高手持空單的貿(mào)易商加價補貨交付空單，但實際成交較為一般，現(xiàn)貨市場交易冷清下游銅廠仍正常報價收貨，但是受限于當前市場現(xiàn)貨流通不多，實際成交量少，通過增加對電解銅的使用維持正常生產(chǎn) 預測 在目前銅價反復波動的背景下，多數(shù)下游企業(yè)更多關注絕對價格與精廢桿差的變化來進行采購計劃上的調(diào)整，預計近期下游采購將更多集中在現(xiàn)貨方面，而隨著價格的走弱，精銅桿的替代效應或?qū)⑦M一步的增強。

日報

Mysteel日報：廢銅供應緊張 市場成交有限

六、預測 在越來越多的發(fā)達經(jīng)濟體逐步降息的背景下，外圍市場繼續(xù)圍繞聯(lián)儲降息話題展開美國7月CPI數(shù)據(jù)符合市場預期，9月降息是大概率，短暫性的緩和了當前市場悲觀情緒站在產(chǎn)業(yè)角度看，原料沖擊擾動持續(xù)存在，冶煉費雖然緩慢上升，但仍遠低于合理區(qū)間，銅精礦供應偏緊成為長期話題反觀近期消費，隨著銅價的回落，階段性的改善了終端接貨情緒，國內(nèi)電解銅庫存持續(xù)去庫，精銅桿產(chǎn)能利用率回升，但電解銅庫存高于同期水平較多，后續(xù)去庫壓力較大，消費面對銅價影響偏中性，短期銅價仍是一個摸底階段，后續(xù)多關注宏觀面消息變化及實際消費轉(zhuǎn)向。

日報

Mysteel日報：下游拿貨意愿減弱 銅桿市場成交不佳

國內(nèi)電解銅社會庫存下降明顯，其中上海市場貢獻主要降幅，其他市場變化相對有限；主因周內(nèi)上海市場煉廠到貨減少，國產(chǎn)貨源入庫下降，且近期下游消費未有明顯下滑，倉庫出庫正常，因此庫存下降較多 總結：今日精銅桿價格主要集中在80140-80280元/噸，再生銅桿價格主要集中在79100-79400元/噸。

日報

Mysteel調(diào)研：2024年江浙市場銅桿及線纜產(chǎn)業(yè)調(diào)研報告

電解銅箔端的客戶消費訂單表現(xiàn)不錯，由于銅箔廠產(chǎn)品多運用高端市場，對銅桿質(zhì)量要求較高，近來為降低成本則直接采購8mm銅桿、3mm銅絲 后市預測：現(xiàn)階段88000元/噸回調(diào)50%幅度至78000元/噸是合理，且可能是這一波調(diào)整的低點，今年價格高點已經(jīng)出現(xiàn)，總體價格中樞已經(jīng)上抬，價格是由預期決定的，市場預期已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)變，下半年整體價格還是偏震蕩向上為主，下半年應該在82000元/噸左右震蕩。

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