Mysteel：11月大宗商品價格指數(shù)上漲，后期或漲勢放緩

2025年11月份，六大基本金屬價格多數(shù)上漲，其中錫價漲幅最大國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年11月末價格87230元/噸，10月末價格87495元/噸；A00電解鋁2025年11月末價格21440元/噸，10月末價格21270元/噸；1#鉛錠2025年11月末價格17000元/噸，10月末價格17200元/噸；0#鋅錠2025年11月末價格22460元/噸，10月末價格22340元/噸；1#錫錠2025年11月末價格300000元/噸，10月末價格284250元/噸；1#電解鎳2025年11月末價格122150元/噸，10月末價格123350元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：11月制造業(yè)PMI小幅回暖 出口促進(jìn)銅鋅庫存減少

由于外貿(mào)環(huán)境的好轉(zhuǎn)加上美聯(lián)儲降息預(yù)期的刺激，11月宏觀情緒較為積極，同時國內(nèi)“反內(nèi)卷”政策也對價格產(chǎn)生了正向影響，因此預(yù)計11月PPI可能環(huán)比小幅改善11月有色金屬價格較為強(qiáng)勢，多數(shù)品種上漲，受到宏觀情緒改善等積極因素的影響據(jù)Mysteel統(tǒng)計，11月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價以上漲為主，其中，電解銅上漲0.26%；電解鋁（A00）上漲2.35%；鉛錠（1#）上漲0.74%；鋅錠（0#）上漲1.92%；錫錠（1#）上漲2.75%；電解鎳（1#）下跌1.81%。

主編視角

Mysteel日報：銅價繼續(xù)走強(qiáng) 銅板帶成交有所減弱

江西市場光亮銅價格78700-79100元/噸；安徽市場光亮銅價格78800元/噸，江蘇市場光亮銅價格78800元/噸 鋅錠：11月25日上海市場0#普通電解鋅現(xiàn)貨對滬鋅2512合約升水120元/噸，升貼水持平，報價22480元/噸，較上一個交易日上漲10元/噸，早間國產(chǎn)品牌多集中于對滬鋅2512合約升水120-180元/噸附近報價 五、市場熱點 江西立城銅業(yè)有限公司年產(chǎn)1萬噸高端銅基合金異型引線框架項目11月24日環(huán)評擬受理公示，公示期為2025年11月25日-2025年12月08日（10個工作日）。

行情簡評

Mysteel周報：機(jī)械制造業(yè)原材料價格監(jiān)測（11.16-11.21）

近期鋁價回調(diào)，消費有所回暖，但終端消費進(jìn)入淡季，需求整體表現(xiàn)乏力，且消費淡季綠水比例下調(diào)導(dǎo)致鋁錠供應(yīng)量預(yù)期增加，增加累庫壓力2、銅市場 （1）成交情況：根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），上周（11.17-11.21）成交量為14.08萬噸，上上周（11.10-11.14）成交量為14.03萬噸增加0.05萬噸，周環(huán)比增加0.37% （2）基本面情況：基本面上，近期市場消費有好轉(zhuǎn)勢頭，絕對價格的變化對市場的需求影響依然較為直觀，且終端反饋的提貨進(jìn)度來看，市場交易表現(xiàn)較10月整體有好轉(zhuǎn)表現(xiàn)，因此市場社會庫存在經(jīng)歷了10月累庫之后，近期有所回落；再生銅市場目前隱患依然較大，尤其是行業(yè)政策的不確定性較強(qiáng)，部分企業(yè)也開始有意識減少再生銅產(chǎn)品的使用，以避免在年末出現(xiàn)風(fēng)險。

機(jī)械

Mysteel解讀：10月社融信貸規(guī)?？s減 11月有色庫存變動預(yù)計放緩

需求方面，雖然部分時段價格下跌導(dǎo)致下游企業(yè)剛需補(bǔ)貨意愿增加，但價格高位仍對企業(yè)采購需求意愿釋放有所抑制，因此電解銅、錫錠、鋅錠社會庫存下降幅度也較為有限據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，電解銅11月13日社會庫存為19.80萬噸，較11月3日下降8000噸11月13日，鋅錠社會庫存為16.07萬噸，較11月3日下降1889噸錫錠社會庫存由10月末的7698噸降至11月7日的7288噸然而，進(jìn)入11月中旬錫價漲幅較大導(dǎo)致冶煉廠出貨意愿較高，因此，11月14日中國錫錠社會庫存由降轉(zhuǎn)增，周環(huán)比增加646噸至7934噸。

主編視角

Mysteel日報：銅價高位震蕩 銅板帶下游剛需采購

江西市場光亮銅價格78400-78900元/噸；安徽市場光亮銅價格78400-78700元/噸，江蘇市場光亮銅價格78700-78800元/噸 鋅錠：11月20日上海市場0#普通電解鋅現(xiàn)貨對滬鋅2512合約升水170元/噸，升貼水下跌20元/噸，報價22570元/噸，較上一個交易日下跌10元/噸，早間國產(chǎn)品牌多集中于對滬鋅2512合約升水150-180元/噸附近報價 五、市場熱點 近日，由達(dá)涅利為江西江銅高精銅板帶有限公司（以下簡稱“江銅高精銅板帶”）提供的核心生產(chǎn)設(shè)備20輥精軋機(jī)經(jīng)過一個多小時的軋制，順利完成成品厚度為0.1mm的銅合金軋制，標(biāo)志著江銅高精銅板帶20輥精軋機(jī)第一卷銅帶順利下線。

行情簡評

Mysteel日報：銅價高位震蕩 銅板帶下游采購較為謹(jǐn)慎

江西市場光亮銅價格78100-78600元/噸；安徽市場光亮銅價格78100-78400元/噸，江蘇市場光亮銅價格78300-78500元/噸 鋅錠：11月19日上海市場0#普通電解鋅現(xiàn)貨對滬鋅2512合約升水190元/噸，升貼水上漲10元/噸，報價22580元/噸，較上一個交易日上漲100元/噸，早間國產(chǎn)品牌多集中于對滬鋅2512合約升水150-220元/噸附近報價 五、市場熱點 11月18日晚間，金安國紀(jì)公告稱，本次向特定對象發(fā)行股票募集資金總額不超過129,995.39萬元（含本數(shù)），扣除發(fā)行費用后的凈額擬投資于年產(chǎn)4,000萬平方米高等級覆銅板項目和研發(fā)中心建設(shè)項目。

行情簡評

Mysteel日報：銅價繼續(xù)上漲 銅板帶現(xiàn)貨成交有限

江西市場光亮銅價格78700-79200元/噸；安徽市場光亮銅價格78700-79000元/噸，江蘇市場光亮銅價格78800-79000元/噸 鋅錠：11月13日上海市場0#普通電解鋅現(xiàn)貨對滬鋅2512合約升水130元/噸，升貼水上漲25元/噸，報價22800元/噸，較上一個交易日上漲40元/噸，早間國產(chǎn)品牌多集中于對滬鋅2512合約升水120-140元/噸附近報價 五、市場熱點 近日，從國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會傳來振奮人心的消息，由鷹潭市檢驗檢測認(rèn)證院（國家銅及銅產(chǎn)品質(zhì)量檢驗檢測中心）牽頭申報的《鋰離子電池用銅箔試驗方法》國家標(biāo)準(zhǔn)，正式獲批列入2025年第十批推薦性國家標(biāo)準(zhǔn)計劃。

行情簡評

Mysteel：10月大宗商品價格指數(shù)上漲，后期或震蕩偏強(qiáng)

2025年10月份，六大基本金屬價格多數(shù)上漲，其中銅價漲幅最大 國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年10月末價格87495元/噸，9月末價格79370元/噸；A00電解鋁2025年10月末價格21270元/噸，9月末價格20730元/噸；1#鉛錠2025年10月末價格17200元/噸，9月末價格16725元/噸；0#鋅錠2025年10月末價格22340元/噸，9月末價格22030元/噸；1#錫錠2025年10月末價格284250元/噸，9月末價格272500元/噸；1#電解鎳2025年10月末價格123350元/噸，9月末價格123520元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel日報：蓄企高價原料謹(jǐn)慎采購 鉛錠現(xiàn)貨成交有所降溫

電解鉛價格方面，湖南地區(qū)煉企含稅出廠報價17320-17380元/噸附近；河南地區(qū)貿(mào)易商報價對2512合約貼水120元/噸；安徽地區(qū)銅冠牌鉛錠煉企報價含稅17435元/噸出廠；江西地區(qū)江銅牌鉛錠煉企報價含稅17435元/噸；天津地區(qū)沐倫牌鉛錠有貿(mào)易商報價17450元/噸； 再生鉛企日內(nèi)報價跟漲50-75元/噸不等，其中還原鉛價格報16000-16050元/噸，再生精鉛價格報16000-16050元/噸出廠，含稅價格對Mysteel1#鉛錠普遍貼水25-75元/噸出廠，價格區(qū)間報17225-17275元/噸出廠。

日報

Mysteel解讀：10月制造業(yè)PMI低于預(yù)期 11月銅鋅庫存或減少

但是，受到美聯(lián)儲降息等積極宏觀因素以及供應(yīng)擾動的影響，10月有色金屬價格較為強(qiáng)勢，多數(shù)品種上漲據(jù)Mysteel統(tǒng)計，10月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價以上漲為主，其中，電解銅上漲6.95%；電解鋁（A00）上漲1.25%；鉛錠（1#）上漲1.14%；鋅錠（0#）上漲0.38%；錫錠（1#）上漲3.9%；電解鎳（1#）下跌0.03% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 庫存方面，10月份原材料庫存指數(shù)為47.3%，環(huán)比下跌1.2個百分點，產(chǎn)成品庫存指數(shù)也環(huán)比下跌0.1個百分點至48.1%。

主編視角

Mysteel午評：下游高價剛需少采 鉛現(xiàn)貨實際交投不多

現(xiàn)貨市場電解鉛方面，湖南地區(qū)煉企含稅出廠報價17320-17380元/噸附近；河南地區(qū)貿(mào)易商報價對2512合約貼水120元/噸；安徽地區(qū)銅冠牌鉛錠煉企報價含稅17435元/噸出廠；江西地區(qū)江銅牌鉛錠煉企報價含稅17435元/噸；天津地區(qū)沐倫牌鉛錠有貿(mào)易商報價17450元/噸； 再生鉛企報價跟漲50-75元/噸，其中還原鉛價格報16000-16050元/噸，再生精鉛價格報16000-16050元/噸出廠，含稅價格對Mysteel1#鉛錠普遍貼水25-75元/噸出廠，價格區(qū)間報17225-17275元/噸出廠。

行情簡評

Mysteel日報：南方鉛錠現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn) 再生煉企原料供應(yīng)充足

電解鉛價格方面，湖南地區(qū)煉企含稅出廠報價17260-17280元/噸附近；河南地區(qū)貿(mào)易商報價對2512合約貼水130元/噸；安徽地區(qū)銅冠牌鉛錠煉企報價含稅17350元/噸出廠；江西地區(qū)江銅牌鉛錠煉企報價含稅17350元/噸；天津地區(qū)沐倫牌鉛錠有貿(mào)易商報價17400元/噸； 再生鉛企日內(nèi)報價企穩(wěn)為主，其中還原鉛價格報15925-16000元/噸，再生精鉛價格報15950-15975元/噸出廠，含稅價格對Mysteel1#鉛錠普遍貼水50-100元/噸出廠，價格區(qū)間報17150-17200元/噸出廠。

日報

Mysteel午評：鉛價小幅上漲 南方現(xiàn)貨交投反饋尚可

現(xiàn)貨市場電解鉛方面，湖南地區(qū)煉企含稅出廠報價17260-17280元/噸附近；河南地區(qū)貿(mào)易商報價對2512合約貼水130元/噸；安徽地區(qū)銅冠牌鉛錠煉企報價含稅17350元/噸出廠；江西地區(qū)江銅牌鉛錠煉企報價含稅17350元/噸；天津地區(qū)沐倫牌鉛錠有貿(mào)易商報價17400元/噸； 再生鉛企報價企穩(wěn)為主，其中還原鉛價格報15925-16000元/噸，再生精鉛價格報15950-15975元/噸出廠，含稅價格對Mysteel1#鉛錠普遍貼水50-100元/噸出廠，價格區(qū)間報17150-17200元/噸出廠。

行情簡評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （10月27日-10月31日）

下周來看，考慮到銅價高位運行，下游接貨意愿提升仍需時間，但進(jìn)入交割月，持貨商大貼水出貨意愿同樣不高 鋁：本周鋁價上漲電解鋁產(chǎn)能運行平穩(wěn)，雖然需求端表現(xiàn)整體依舊維穩(wěn)運行，但滬鋁價格高位，壓制終端的采購情緒，下游多逢低采購、逢高觀望，目前全國鋁錠社會庫存60.5萬噸，環(huán)比上周減少0.2萬噸綜合來看，本周鋁價繼續(xù)沖高，滬鋁主力合約在21100-21300元/噸高位震蕩。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （10月27日-10月31日）

基本面來看，現(xiàn)貨市場成交氛圍疲弱，且隨著銅價震蕩上行，下游企業(yè)畏高情緒濃厚，周內(nèi)謹(jǐn)慎觀望為主；同時臨近月底，受制于資金壓力，采購需求仍維持剛需，現(xiàn)貨貼水幅度擴(kuò)大，但由于近月Contango結(jié)構(gòu)月差運行，貼水幅度擴(kuò)大幅度有限下周來看，考慮到銅價高位運行，下游接貨意愿提升仍需時間，但進(jìn)入交割月，持貨商大貼水出貨意愿同樣不高 本周鋁價上漲電解鋁產(chǎn)能運行平穩(wěn)，雖然需求端表現(xiàn)整體依舊維穩(wěn)運行，但滬鋁價格高位，壓制終端的采購情緒，下游多逢低采購、逢高觀望，目前全國鋁錠社會庫存60.5萬噸，環(huán)比上周減少0.2萬噸。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：9月社融信貸延續(xù)同比少增 10月中下旬有色庫存走勢分化

電解銅價格雖然下降但仍保持在較高位置，對電解銅采購積極性有所抑制；節(jié)后鋅錠集中交倉而鋅市消費也較為疲軟，因此電解銅、鋅錠社會庫存持續(xù)上漲電解銅10月16日社會庫存為18.31萬噸，較9月末上漲2.64萬噸10月16日，鋅錠社會庫存為15.56萬噸，較9月末增加2.72萬噸相比之下，由于假期間市場到貨較少，以及節(jié)前華南地區(qū)的提貨，錫錠社會庫存由9月末的8352噸降至10月10日的7784噸 后續(xù)來看，雖然銅價的波動導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)貨交易改善有限，但銅冶煉廠10月檢修影響量擴(kuò)大，加之進(jìn)口比價下降或?qū)е逻M(jìn)口銅清關(guān)數(shù)量減少，因此市場現(xiàn)貨供應(yīng)放緩下，10月中下旬電解銅社會庫存或?qū)⑥D(zhuǎn)為去庫。

主編視角

Mysteel日報：銅價重心上移明細(xì) 銅板帶成交表現(xiàn)清淡

江西市場光亮銅價格78900-79100元/噸；安徽市場光亮銅價格78600-78900元/噸，江蘇市場光亮銅價格78900元/噸 鋅錠：10月27日上海市場0#普通電解鋅現(xiàn)貨對滬鋅2511合約貼水35元/噸，升貼水持平，報價22230元/噸，較上一個交易日上漲20元/噸，早間國產(chǎn)品牌多集中于對滬鋅2511合約貼水25-45元/噸附近報價 五、市場熱點 10月27日，江西合泰新材料年產(chǎn)6萬噸高性能新能源電子材料生產(chǎn)建設(shè)項目進(jìn)入環(huán)評擬受理公示階段。

行情簡評

Mysteel解讀：9月制造業(yè)PMI改善有限 10月銅鋅庫存或增加

但是9月受到美聯(lián)儲降息等積極宏觀因素的影響，有色金屬價格較為強(qiáng)勢，多數(shù)品種上漲據(jù)Mysteel統(tǒng)計，9月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價以上漲為主，其中，電解銅上漲2.12%；電解鋁（A00）上漲0.53%；鉛錠（1#）上漲0.83%；鋅錠（0#）下跌1.25%；錫錠（1#）上漲1.41%；電解鎳（1#）上漲0.51% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 庫存方面，9月份原材料庫存指數(shù)為48.5%，環(huán)比上漲0.5個百分點，產(chǎn)成品庫存指數(shù)也環(huán)比增加1.4個百分點至48.2%。

主編視角

Mysteel：9月大宗商品價格指數(shù)下跌，后期漲跌空間或不大

2025年9月份，六大基本金屬價格多數(shù)上漲，其中銅價漲幅最大國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年9月末價格79370元/噸，8月末價格79370元/噸；A00電解鋁2025年9月末價格20730元/噸，8月末價格20730元/噸；1#鉛錠2025年9月末價格16725元/噸，8月末價格16725元/噸；0#鋅錠2025年9月末價格22030元/噸，8月末價格22030元/噸；1#錫錠2025年9月末價格272500元/噸，8月末價格272500元/噸；1#電解鎳2025年9月末價格123520元/噸，8月末價格123520元/噸。

指數(shù)分析