Mysteel解讀：美國關(guān)稅靴子落地對(duì)銅市場影響分析

其他方面來看，部分貿(mào)易商擔(dān)憂貨物難以搶在關(guān)稅政策落定前到港，將降低近期貿(mào)易流向北美的聚攏此外，由于此次所謂的“對(duì)等關(guān)稅”稅率及范圍超過預(yù)期，東南亞國家稅率也都相對(duì)偏高，因此電解銅轉(zhuǎn)港貿(mào)易也將遇挫，進(jìn)而導(dǎo)致區(qū)域銅貿(mào)易流動(dòng)性下降 后續(xù)來看，美國所謂的“對(duì)等關(guān)稅”政策不僅收窄了不同市場間的套利機(jī)會(huì)，超預(yù)期稅率與大范圍的加征還可能引發(fā)對(duì)全球貿(mào)易摩擦升級(jí)的擔(dān)憂，且對(duì)部分終端商品出口造成限制的同時(shí)也會(huì)影響到相關(guān)銅材消費(fèi)，因此或?qū)?duì)銅價(jià)造成一定壓力。

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Mysteel解讀：宏觀基本面交織，推動(dòng)銅價(jià)上漲

另一方面，美國于2月25日發(fā)起進(jìn)口銅232調(diào)查使得后續(xù)關(guān)稅政策調(diào)整波及到銅的風(fēng)險(xiǎn)加劇，此外進(jìn)入3月美國又迎來一系列關(guān)稅調(diào)整，引發(fā)市場對(duì)國際貿(mào)易穩(wěn)定的擔(dān)憂，因此美國本土銅價(jià)居高不下，COMEX銅主力合約收盤價(jià)于3月13日達(dá)到10845.63美元/噸創(chuàng)下自2024年6月以來新高，引發(fā)了國際市場銅價(jià)聯(lián)動(dòng)，LME銅三個(gè)月合約收盤價(jià)漲至9749美元/噸，SHFE電解銅主力合約收盤價(jià)也來到79330元/噸 與此同時(shí)，由于COMEX銅價(jià)的攀升，不同市場間價(jià)差拉大，COMEX與LME銅價(jià)差一度超過1000美元/噸，促使銅資源向北美市場集中。

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Mysteel調(diào)研：2024年10月銅管企業(yè)產(chǎn)能利用率上漲7.18% 11月產(chǎn)量有望繼續(xù)增加

北美市場整體庫存處于低位，需求旺盛，訂單的開啟帶動(dòng)了市場需求，成為出口增長的一大亮點(diǎn)，歐洲市場因黑海沿岸的高溫天氣導(dǎo)致補(bǔ)庫需求旺盛，出口量也同比大幅增長非洲等新興市場對(duì)空調(diào)的需求持續(xù)增長，為空調(diào)行業(yè)帶來了新的增長機(jī)遇 展望11月，月初多項(xiàng)重要事件以及宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布的時(shí)間疊加，美債收益率和美元指數(shù)大幅走高，貴金屬和有色金屬大幅下挫，后續(xù)還要關(guān)注人大常委會(huì)和美聯(lián)儲(chǔ)11月議息會(huì)議等結(jié)果從銅管市場當(dāng)前基本面情況來看，供需格局逐步趨于好轉(zhuǎn)，空調(diào)成品庫存壓力稍有緩解且后期雙十一等電商節(jié)支撐需求，市場買氣好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)銅管市場近期需求不斷增加，且主機(jī)廠排產(chǎn)計(jì)劃增加吸引終端用戶陸續(xù)補(bǔ)貨，后期等待需求繼續(xù)改善，11月銅管產(chǎn)量有望增加至17萬噸，產(chǎn)品價(jià)格或繼續(xù)等待電解銅價(jià)格指引。

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Mysteel調(diào)研：2024年9月銅管企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比上漲2.68%

近兩日，電解銅市場炒作降溫，現(xiàn)貨市場報(bào)盤下調(diào)，銅管跟跌報(bào)價(jià)，刺激業(yè)者入市詢價(jià)積極性，市場散單開始有成交，空調(diào)方面，得益于國家以舊換新政策及補(bǔ)貼利好刺激下，國慶期間空調(diào)銷售增速明顯，9月份秋老虎的氣溫反彈下，空調(diào)需求尚可；且外銷市場依舊強(qiáng)勁，北美市場訂單已經(jīng)開啟，因此10月份家用空調(diào)的總排產(chǎn)計(jì)劃為1100萬臺(tái)，環(huán)比9月份排產(chǎn)計(jì)劃增加10%，空調(diào)對(duì)銅管的依舊存強(qiáng)硬的剛需支撐綜上所述，短期銅管生產(chǎn)企業(yè)多供應(yīng)老客戶訂單為主，市場存剛需支撐，目前銅價(jià)相對(duì)高位，下游客戶多觀望原材料價(jià)格波動(dòng)走勢，新單少量剛需拿貨，市場詢盤居多，供需博弈氣氛較為濃厚，因銅管市場長期處于供大于需求的局面，因此不排除后期價(jià)格戰(zhàn)頻發(fā)，后市建議企業(yè)關(guān)注原材料價(jià)格波動(dòng)指引，合理備庫生產(chǎn)。

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Mysteel: 2024年8月2日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：Generation Mining在安大略省鉑族金屬銅礦許可上獲突破，獲批準(zhǔn)關(guān)鍵廢水管理?xiàng)l例修正案，助力馬拉松礦區(qū)水管理設(shè)施建設(shè)公司正接近北美新銅礦建設(shè)目標(biāo)，預(yù)計(jì)數(shù)月內(nèi)獲余下審批，將擁有北美稀缺的銅與鉑族金屬（PGM）獲準(zhǔn)項(xiàng)目馬拉松項(xiàng)目為加拿大頂尖關(guān)鍵礦產(chǎn)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)年產(chǎn)鈀金16.6萬盎司、銅4100萬磅，批準(zhǔn)標(biāo)志著銅鈀礦開發(fā)新里程碑 電解銅：昨日上海市場電解銅現(xiàn)貨成交有所改善，銅價(jià)雖然大幅上漲，但是現(xiàn)貨升水維持企穩(wěn)，一方面進(jìn)入08合約交割月，持貨商對(duì)于后市升水仍存看漲的情緒，因此日內(nèi)還是維持挺價(jià)出貨，大幅下調(diào)報(bào)價(jià)的意愿不強(qiáng)，另一方面，貿(mào)易商反饋的話，因?yàn)榍捌谠碌?，下游并沒有拿多少貨，進(jìn)入8月初有所補(bǔ)貨，成交還是有回升。

行情簡評(píng)

COMEX銅交割憂慮短期難緩解

根據(jù)LME庫存原產(chǎn)地的情況，至少70%的庫存不被COMEX接受，那么實(shí)際可用于騰挪的庫存僅為4萬噸左右，考慮到俄銅被限制價(jià)格的影響，預(yù)計(jì)這4萬噸庫存中北美為1萬噸、歐洲為2萬噸、亞洲為1萬噸 國內(nèi)方面，國內(nèi)冶煉廠生產(chǎn)的電解銅無法用于COMEX銅的交割，因此市場需要考慮的因素僅為保稅區(qū)的進(jìn)口銅是否存在再度出口的可能目前保稅區(qū)的電解銅庫存量約為8萬噸，考慮到4月下旬滬倫比值下挫，部分冶煉廠考慮布局電解銅出口的情況，以及進(jìn)口銅中非洲銅以及俄銅的占比增加，而這兩個(gè)產(chǎn)地的銅被排除在交割體系之外，因此，實(shí)際可用于支撐COMEX銅交割的數(shù)量預(yù)計(jì)為3萬噸。

國際資訊

Mysteel日?qǐng)?bào)：周末銅板帶市場詢盤報(bào)盤較少

2、美國年產(chǎn)6萬噸空調(diào)制冷管智能化生產(chǎn)線項(xiàng)目 報(bào)告期內(nèi)，公司美國年產(chǎn)6萬噸空調(diào)制冷管智能化生產(chǎn)線項(xiàng)目一期已經(jīng)投產(chǎn)，項(xiàng)目二期的3萬噸精密銅管生產(chǎn)線也正在抓緊建設(shè)當(dāng)中，并力爭在2023年底前完成建設(shè)，為公司深度開發(fā)北美市場創(chuàng)造良好的條件 3、印尼年產(chǎn)10萬噸高性能電解銅箔項(xiàng)目 2023年3月17日，公司召開的2023年第二次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過了《關(guān)于在印尼投資建設(shè)年產(chǎn)10萬噸高性能電解銅箔項(xiàng)目的議案》，同意公司與全資子公司香港海亮控股有限公司共同出資在印度尼西亞設(shè)立控股子公司—印尼海亮新材料有限公司（以下簡稱“印尼公司”），負(fù)責(zé)年產(chǎn)10萬噸高性能電解銅箔項(xiàng)目的建設(shè)運(yùn)營。

行情簡評(píng)

特斯拉已在得州開始建造美國第一家鋰精煉廠

具體要求為，2023/24/25/26/27年及以后關(guān)鍵礦物的價(jià)值百分比為40%/50%/60%/70%/80% 三是電池的組件的特定百分比是在北美制造電池組件包括電池正負(fù)極材料本身、正極前驅(qū)、鹽類材料、集流體(銅鋁箔)、固體電極金屬、粘合劑、電解質(zhì)鹽、電解質(zhì)添加劑等 具體要求為，2023/24/25/26/27/28/29年及以后組件的價(jià)值百分比為50%/60%/70%/80%/90%/100%。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel：歐洲最大銅生產(chǎn)商Aurubis將在北美建設(shè)新再生銅加工廠

據(jù)外媒消息，歐洲最大銅生產(chǎn)商Aurubis將在北美建設(shè)一個(gè)新再生銅加工廠，以利用中國和馬來西亞以外日益增長的原材料供應(yīng) Aurubis于2020年5月收購了回收公司 Metallo，現(xiàn)在正著眼于擴(kuò)大其在歐洲以外的廢料處理能力 首席執(zhí)行官Roland Haring表示目前，Aurubis43%的電解銅是由再生原材料制成的 據(jù)Aurubis網(wǎng)站稱，2019-20財(cái)年期間，Aurubis電解銅產(chǎn)量為103.1萬噸。

上游企業(yè)

Mysteel銅晨會(huì)紀(jì)要20210726

現(xiàn)在秘魯智利進(jìn)入冬季，處于海浪頻發(fā)期，上周發(fā)生的一次海浪事件導(dǎo)致港口運(yùn)營受到影響，貨物到港延遲1-2周，現(xiàn)在港口已經(jīng)基本恢復(fù)正常消費(fèi)端德國洪災(zāi)導(dǎo)致銅材廠關(guān)停，歐洲銅材廠一年大概消費(fèi)50萬噸銅，其中德國占20%-25%，預(yù)計(jì)銅材廠將關(guān)停數(shù)月；值得注意的是銅消費(fèi)主力北美地區(qū)疫情出現(xiàn)反彈趨勢，美國單日新增確診超5萬，但電解銅升水和銅桿加工費(fèi)仍保持高位海外對(duì)于銅價(jià)的觀點(diǎn)，短期來看，中國拋儲(chǔ)會(huì)削弱價(jià)格上升的動(dòng)力，長期來看，清潔能源的發(fā)展以及上游生產(chǎn)成本的增加會(huì)支撐銅價(jià)上升。

有色聚焦

【國開金屬】銅價(jià)先揚(yáng)后抑趨勢 上半年較好，下半年偏弱

國開金屬是一家具有國際化視野和營運(yùn)能力，在電解銅，電解鋁，電解鋅，錫錠，電解鎳等產(chǎn)品領(lǐng)域，集全球大宗商品現(xiàn)貨貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈金融、交易風(fēng)險(xiǎn)管理、貨物倉儲(chǔ)物流、行業(yè)信息咨詢等業(yè)務(wù)于一體的綜合型大宗商品貿(mào)易服務(wù)商國開金屬和歐洲，北美，拉丁美洲，非洲，亞洲地區(qū)，與超過40個(gè)國家的2000多家生產(chǎn)商、消費(fèi)者聯(lián)系在一起，共同推動(dòng)行業(yè)的現(xiàn)貨實(shí)物高效流轉(zhuǎn)

銅